金属价格与收入 - 公司2023年第三季度黄金平均价格为每盎司1,928美元，占总收入的78%[70] - 公司2023年第三季度白银平均价格为每盎司23.57美元，占总收入的11%[70] - 公司2023年第三季度铜平均价格为每磅3.79美元，占总收入的10%[70] - 公司在2023年前九个月实现收入4.531亿美元，平均金价为每盎司1931美元，平均银价为每盎司23.40美元，平均铜价为每磅3.89美元[137] - 黄金价格波动对公司收入影响最大，占总收入的75%，若黄金价格波动10%，总收入将增加或减少3460万美元[137] - 白银价格波动占总收入的13%，若白银价格波动10%，总收入将增加或减少330万美元[137] - 铜价格波动占总收入的10%，若铜价格波动10%，总收入将增加或减少810万美元[137] - 公司收入受金属价格波动影响显著，尤其是黄金、白银和铜的价格波动[135] 收入构成与变化 - 公司2023年第三季度流权益收入占总收入的71%，去年同期为75%[66] - 公司2023年第三季度特许权权益收入占总收入的29%，去年同期为25%[66] - 2023年前九个月总收入为4.531亿美元，同比增长2.9%，其中流收入为3.2亿美元，特许权使用费收入为1.331亿美元[109] - Khoemacau银矿的银销售增加，Cortez Legacy Zone的金产量增加，以及2022年收购的Cortez特许权使用费收入增加，推动了总收入的增长[113] 矿产交付量与产量 - 公司2023年第三季度Andacollo矿黄金交付量约为9,300盎司，去年同期为3,200盎司[81] - 公司2023年第三季度Khoemacau矿白银交付量约为315,000盎司，去年同期为290,700盎司[84] - 公司2023年第三季度Mount Milligan矿黄金交付量约为13,000盎司，去年同期为18,400盎司[86] - 公司2023年第三季度Mount Milligan矿铜交付量约为240万磅，去年同期为450万磅[86] - 公司预计2023年Khoemacau矿白银产量在150万至170万盎司之间[85] - Centerra预计2023年Mount Milligan的金产量为150,000至160,000盎司，低于此前预期的160,000至170,000盎司，铜产量接近此前预期的60至70百万磅的低端[89] - 2023年第三季度，Pueblo Viejo的金流交付量约为5,000盎司，较2022年同期的8,900盎司下降[91] - 2023年第三季度，Cortez的权益金产量约为218,800盎司黄金，较2022年同期的36,600盎司大幅增加，主要由于2022年新增的权益金覆盖了Cortez Complex的生产区域[93] - 2023年第三季度，Mount Milligan的黄金产量为11,300盎司，铜产量为3.2百万磅，较2022年同期的18,200盎司黄金和2.7百万磅铜有所下降[99] - 2023年第三季度，Pueblo Viejo的黄金产量为6,800盎司，白银产量为150,700盎司，较2022年同期的8,600盎司黄金和307,100盎司白银有所下降[99] - 2023年第三季度，Cortez Legacy Zone的黄金产量为98,800盎司，较2022年同期的36,600盎司大幅增加[99] 财务表现 - 2023年第三季度，Royal Gold的净收入为4,930万美元，较2022年同期的4,580万美元有所增加，主要由于收入增长[97][98] - 2023年第三季度，Royal Gold的总收入为1.386亿美元，其中流收入为9,900万美元，权益金收入为3,960万美元，黄金、白银和铜的平均价格分别为1,928美元/盎司、23.57美元/盎司和3.79美元/磅[99] - 2023年第三季度，Royal Gold的销售成本为2,140万美元，较2022年同期的2,320万美元有所下降，主要由于Mount Milligan和Pueblo Viejo的黄金和白银销售下降[102] - 2023年第三季度，Royal Gold的所得税费用为1,080万美元，有效税率为17.8%，较2022年同期的19.3%有所下降[106] - 公司2023年前九个月净收入为1.767亿美元，同比下降3.2%，主要由于债务相关利息支出增加[108] - 2023年前九个月，公司利息和其他支出为2490万美元，同比增长124.3%，主要由于循环信贷额度平均余额增加[117] - 2023年前九个月，公司所得税费用为2870万美元，有效税率为13.9%，相比2022年同期的10.0%有所上升[119] - 截至2023年9月30日，公司流动资产为1.638亿美元，流动负债为7090万美元，营运资本为9290万美元[120] - 2023年前九个月，公司经营活动产生的净现金流为3.147亿美元，同比下降0.5%，主要由于循环信贷额度利息支付增加[126] 库存与销售 - 2023年前九个月，公司黄金流购买量为117,600盎司，销售量为120,000盎司，库存为18,600盎司[114] - 2023年前九个月，公司白银流购买量为2,031,100盎司，销售量为2,222,700盎司，库存为269,600盎司[114] - 2023年前九个月，公司铜流购买量为8.4百万磅，销售量为9.4百万磅，库存为0.9百万磅[114] 风险与前瞻性声明 - 公司面临的风险包括金属价格波动、运营中断、供应链中断、许可问题以及气候变化等[133] - 公司提醒投资者不要过度依赖前瞻性声明，且不承担更新前瞻性声明的义务[134]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为1.44亿美元，与去年同期持平 [7][21] - 运营现金流为1.08亿美元，较去年同期的1.2亿美元有所下降 [10][27] - 净利润为6300万美元，每股收益为0.97美元，调整后每股收益为0.88美元 [10][26] - 黄金价格同比上涨6%，白银上涨7%，铜价下跌11% [22] - 黄金占公司总收入的77%，白银占15%，铜占6% [22] - 公司偿还了1亿美元的循环信贷额度，期末流动性超过7亿美元 [10][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许权使用费业务收入为3800万美元，低于去年同期的4200万美元 [7] - 流业务收入为1.06亿美元，略高于去年同期 [8] - Pueblo Viejo和Khoemacau的收入增加，而Mount Milligan和Andacollo的收入下降 [8] - Khoemacau连续第二个季度达到目标处理量，每天处理1万吨矿石 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - Mount Milligan的矿石废料过渡区开采基本完成，预计下半年将进入高品位铜和黄金开采阶段 [9] - Penasquito因劳资纠纷暂停运营，Voisey's Bay因维护停工和从露天矿向地下矿过渡而受到影响 [13] - Pueblo Viejo的银回收问题仍在持续，预计第三季度将有所改善，第四季度达到目标回收率 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司签署了2.5亿美元的承诺书，计划收购巴西Serrote和Santa Rita矿的贵金属和基本金属特许权使用费 [6] - 公司延长了循环信贷的到期日，至2028年6月，显示出银行合作伙伴的持续支持 [11][29] - 公司预计2023年总销售量为32万至34.5万GEOs，但如果Penasquito的运营持续暂停，可能会接近指导范围的低端 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计全球最低税率的实施不会对其业务产生重大影响，因为其收入低于7.5亿欧元的门槛，并且其特许权使用费业务已经受到美国GILTI最低税率的约束 [31] - 公司对Pueblo Viejo的扩展进展表示满意，尽管银回收问题仍在持续，但预计将在未来几个季度得到改善 [14][15] 其他重要信息 - 公司宣布Mark Isto即将退休，他在公司内部技术能力的提升方面发挥了重要作用 [32] - 公司预计将在未来几个季度内偿还剩余的4亿美元循环信贷额度 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: Mount Milligan的物流延迟对交付的影响 - 物流延迟主要影响从温哥华港运出的材料，而不是运入的材料，公司对此没有进一步的可见性 [35][36] 问题: Khoemacau的Q2表现及未来预期 - Khoemacau的Q2表现略有下降，主要是由于不同品位的矿石开采和正常运营问题，预计全年将保持每天1万吨的处理量 [37][41] 问题: Penasquito的Q3收入预期 - 由于罢工持续，Q3可能会有少量收入来自Q2的生产 [39][43] 问题: 收购Serrote和Santa Rita矿特许权使用费的交易条件 - 交易条件包括文件谈判和ACG对矿山的收购完成，公司未提供更多细节 [46][47]

金属价格与收入 - 公司2023年第二季度的黄金平均价格为每盎司1,976美元，占总收入的77%[47] - 公司2023年第二季度的白银平均价格为每盎司24.13美元，占总收入的15%[47] - 公司2023年第二季度的铜平均价格为每磅3.84美元，占总收入的6%[47] - 2023年上半年总收入为3.144亿美元，其中流收入为2.21亿美元，特许权使用费收入为9340万美元，平均金价为1932美元/盎司，银价为23.31美元/盎司，铜价为3.95美元/磅[107] - 2023年上半年公司收入为3.144亿美元，期间黄金平均价格为每盎司1932美元，白银平均价格为每盎司23.31美元，铜平均价格为每磅3.95美元[142] - 黄金价格波动对公司收入影响最大，若黄金平均价格波动10%，将导致公司总收入波动2370万美元，占总收入的74%[142] - 白银价格波动对公司收入影响较小，若白银平均价格波动10%，将导致公司总收入波动240万美元，占总收入的14%[142] - 铜价格波动对公司收入影响中等，若铜平均价格波动10%，将导致公司总收入波动570万美元，占总收入的10%[142] 收购与特许权 - 公司计划以2.5亿美元收购巴西Santa Rita和Serrote矿的特许权[48] - 公司预计将使用5000万美元的现金资源和2亿美元的循环信贷额度来支付2.5亿美元的收购费用[49] - 公司预计在Serrote矿的特许权收入达到2.5亿美元后，黄金的特许权比例将从85%降至45%[50] - 公司预计在Santa Rita矿的特许权收入达到1亿美元后，铂和钯的特许权将终止[50] - 公司正在考虑收购巴西Serrote和Santa Rita矿的新特许权使用费，包括预期特许权使用费的细节和购买价格的融资[137] 矿产交付量与产量 - 公司2023年第二季度的Andacollo矿黄金交付量为3700盎司，同比下降63%[69] - 公司2023年第二季度的Khoemacau矿白银交付量为398,700盎司，同比增长62%[72] - 公司预计Andacollo矿的低品位矿石将持续到2023年，随后将过渡到高品位矿石[71] - Khoemacau铜矿2023年预计可支付白银产量在150万至170万盎司之间，略低于矿山寿命平均水平[74] - Mount Milligan金流交付量在2023年第二季度为17,300盎司，同比下降27.3%[75] - Mount Milligan铜流交付量在2023年第二季度为250万磅，同比下降37.5%[76] - Centerra预计2023年Mount Milligan的黄金产量将在16万至17万盎司的低端，铜产量将在60至70百万磅的中点[78] - Pueblo Viejo金流交付量在2023年第二季度为6,800盎司，同比下降20.9%[79] - Pueblo Viejo银流交付量在2023年第二季度为150,700盎司，同比下降50.9%[80] - Cortez Complex的黄金产量在2023年第二季度为179,900盎司，同比增长246%[84] - Peñasquito的黄金产量在2023年第二季度为48,100盎司，同比下降63.2%[86] - 2023年上半年Khoemacau的银销售增加，Cortez新收购的特许权使用费导致黄金产量增加，部分抵消了Andacollo的黄金销售下降和Peñasquito的黄金和白银产量下降[116][117] 财务表现 - 2023年第二季度净收入为6340万美元，同比下降10.8%[88] - 2023年第二季度总收入为1.44亿美元，同比下降1.6%[89] - 折旧、损耗和摊销费用从2022年同期的4400万美元降至2023年6月30日的3840万美元，主要由于Mount Milligan和Pueblo Viejo的损耗率降低[101] - 2023年6月30日的利息和其他费用从2022年同期的140万美元增至840万美元，主要由于循环信贷额度下的平均未偿还金额增加[102] - 2023年6月30日的所得税费用为200万美元，有效税率为3.1%，而2022年同期为所得税收益590万美元，有效税率为-9.0%[103] - 2023年上半年净收入为1.273亿美元，较2022年同期的1.368亿美元下降，主要由于债务相关利息费用和所得税费用增加[105][106] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为2.166亿美元，较2022年同期的2.213亿美元下降，主要由于循环信贷额度下的利息支付增加[131][132] - 2023年上半年融资活动净现金流出为2.262亿美元，较2022年同期的4640万美元大幅增加，主要由于偿还了1.75亿美元的循环信贷额度[134] 资本与信贷 - 2023年6月30日的流动资本为1.022亿美元，流动比率为3:1，较2022年12月31日的1.222亿美元下降，主要由于可用现金减少[123] - 2023年6月28日，公司对循环信贷设施进行了第五次修订，将到期日从2026年7月7日延长至2028年6月28日，并将LIBOR替换为SOFR[128] - 2023年6月6日，公司偿还了1亿美元的本金，截至2023年6月30日，循环信贷额度下仍有6亿美元可用[129] 内部控制与风险 - 公司披露控制和程序在2023年6月30日评估为有效，内部财务报告控制在此期间未发生重大变化[142][143] - 公司管理层承认所有控制系统都存在固有局限性，无法完全防止所有错误和欺诈[144] 外部影响因素 - 公司业绩受黄金、白银、铜等金属价格波动影响显著，这些金属价格受需求、生产水平、央行经济政策、地缘政治事件等多种因素影响[141]

财务数据和关键指标变化 - 收入为1.7亿美元,同比增加5% [34] - 经营现金流为1.09亿美元,同比增加 [42] - 每股收益为0.97美元,调整后每股收益为0.96美元,同比略有下降 [40][41] - 折旧摊销费用为4,600万美元,单位成本为514美元/GEO,同比下降 [37] - 利息费用增加至920万美元,主要由于平均借款金额和利率上升 [39] - 税率为19.9%,同比略有上升 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 矿权业务收入为5,500万美元,同比略有下降,受到Penasquito和Voisey's Bay收入下降的影响,但被Cortez Legacy Zone和CC Zone收入增加所抵消 [16] - 流水业务收入为1.15亿美元,同比增加9%,主要由于Khoemacau、Mount Milligan、Xavantina和Rainy River收入增加,抵消了Andacollo收入下降 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金价格同比上涨1%,白银价格下降6%,铜价下降11% [34] - 黄金仍是公司最主要的收入来源,占71%,其次是铜14%和白银12% [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于偿还信用额度,在没有新的并购机会的情况下,预计将在2024年中前偿还完5亿美元的信用额度 [43][44] - 公司将继续密切关注并购机会,如果有合适的机会会考虑再次提高信用额度 [74] - 公司在ESG报告方面取得进展,包括披露温室气体排放和水资源使用等数据,以及气候情景分析 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为一季度表现稳定,并对未来保持乐观态度 [47][50] - 管理层表示会定期审查指引,如果需要调整会及时告知投资者 [65] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Josh Wolfson 提问** Cortez Legacy Zone的表现超出预期,是否会调整全年指引 [53] **Mark Isto 回答** 公司将以Barrick公布的全年指引为准,一季度的强劲表现可能只是暂时性的 [55][56] 问题2 **Cosmos Chiu 提问** 一季度表现超出全年指引,是否会考虑调整指引 [62][64] **Bill Heissenbuttel 回答** 公司会定期审查指引,如果需要调整会及时告知投资者,但目前维持原有指引 [65] 问题3 **Cosmos Chiu 提问** Cortez矿区的不同区域的收益情况如何 [66][67] **Mark Isto 回答** 公司一直采用简化的方式披露Cortez矿区的收益情况,如果未来有需要调整的地方会及时告知投资者 [68][69]

金属价格与收入 - 公司2023年第一季度黄金平均价格为1,890美元/盎司，占总收入的71%[48] - 公司2023年第一季度白银平均价格为22.55美元/盎司，占总收入的12%[48] - 公司2023年第一季度铜平均价格为4.05美元/磅，占总收入的14%[48] - 2023年第一季度，公司收入为1.704亿美元，平均金价为1890美元/盎司，平均银价为22.55美元/盎司，平均铜价为4.05美元/磅[121] - 如果2023年第一季度黄金、铜和白银的平均价格分别上涨或下跌10%，公司总收入将分别增加或减少1240万美元、440万美元和120万美元[121] 金属产量与交付量 - 公司2023年第一季度黄金流交付量从Andacollo矿减少至5,200盎司，同比下降14.8%[60] - Khoemacau项目2023年第一季度白银流交付量为427,500盎司，同比增长271%[64] - Mount Milligan矿2023年第一季度黄金流交付量为13,900盎司，同比增长39%[66] - Mount Milligan矿2023年第一季度铜流交付量为3.56百万磅，同比增长32.3%[67] - Pueblo Viejo矿2023年第一季度黄金流交付量为7,400盎司，同比增长4.2%[69] - Pueblo Viejo矿2023年第一季度白银流交付量为362,200盎司，同比增长31.9%[70] - Cortez Complex的黄金产量在2023年第一季度达到22.38万盎司，同比增长119%[76] - Peñasquito的黄金产量在2023年第一季度为5.56万盎司，同比下降58%[84] - Mount Milligan的黄金销售在2023年第一季度为1.52万盎司，同比增长9.4%[90] 项目与产量预测 - 公司预计2023年Khoemacau项目的白银产量将在1.5至1.7百万盎司之间[65] - Pueblo Viejo工厂扩建项目预计在2023年第二季度完成调试并进入爬坡阶段[74] - 2023年Pueblo Viejo的黄金产量预计为47万至52万盎司[75] - 2023年Cortez Complex的黄金总产量预计为100万盎司，2027年将增至130万盎司[77] - Legacy Zone的黄金产量预计在2023年为45万至48万盎司，CC Zone为53.5万盎司[78] 财务表现 - 2023年第一季度总收入为1.704亿美元，同比增长4.9%[88] - 2023年第一季度净收入为6390万美元，同比下降2.7%[87] - 2023年第一季度库存黄金为1.86万盎司，同比下降11.4%[99] - 截至2023年3月31日，公司流动资产为1.858亿美元，流动负债为6360万美元，营运资金为1.222亿美元，流动比率约为3:1[106] - 2023年第一季度，公司经营活动产生的净现金流为1.087亿美元，较2022年同期的1.011亿美元有所增加[111] - 截至2023年3月31日，公司拥有5亿美元的循环信贷额度，其中5亿美元已使用，总流动性约为6.34亿美元[107] - 2023年3月6日，公司偿还了7500万美元的循环信贷额度，截至2023年3月31日，循环信贷额度余额为5亿美元[110] - 2023年第一季度，公司投资活动使用的净现金流为20万美元，较2022年同期的3780万美元大幅减少[112] - 2023年第一季度，公司融资活动使用的净现金流为1亿美元，主要由于偿还了7500万美元的循环信贷额度[114]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年收入为6.03亿美元,经营现金流为4.17亿美元,净收益为2.39亿美元或每股3.63美元。调整后每股收益为3.43美元 [13][14] - 2022年第四季度收入为1.63亿美元,同比下降3%,主要是由于平均商品价格下降 [52][53] - 2022年全年DD&A费用为每金当量盎司534美元,符合之前的指引范围 [55] - 2022年全年税率为12.1%,剔除一次性税收事项后为19%,符合之前的指引范围 [58] - 2022年第四季度经营现金流为1.01亿美元,同比下降 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年全年销售337,000金当量盎司,符合之前的指引 [27][28] - 2022年第四季度销售94,000金当量盎司,其中新收购的Cortez CC区域贡献了约3,000金当量盎司 [27][30] - 2022年第四季度流动权益分部收入为5,400万美元,同比下降约7%,主要是由于Peñasquito和Leeville贡献下降,部分被Cortez Legacy区域和新收购的Cortez CC区域权益贡献增加所抵消 [30] - 2022年第四季度流动权益分部收入占总收入的33%,流动权益分部占73% [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2022年收购了3个大型长寿命权益,包括Kinross的Great Bear项目、Rio Tinto在Cortez的额外权益以及Idaho Royalty [15][16][17][18] - 公司现在对整个Cortez矿区都有权益覆盖,包括Legacy区域和CC区域,并提供了一个综合的权益比例 [33][34][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2022年部署了9亿美元的增长资本,创下自2015年以来最活跃的一年 [20] - 公司通过收购权益而不发行股权的方式来为股东提供增长机会,并保持了偿还债务的良好记录 [20] - 公司的独特业务模式使其能够在不直接承担运营和资本成本的情况下获得对黄金的强大杠杆作用,并在通胀压力下提供一定的保护 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年的表现感到满意,并成功实现了首次全年指引 [13][29] - 公司看到多个资产组合中的持续进展,并预计在不久的将来会有有趣的新闻 [66] - 公司计划于4月20日举行虚拟投资者更新会议,届时将进一步详细更新业务情况 [67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Cosmos Chiu 提问** Great Bear初始资源量与公司之前的预期如何比较 [70][71][72][73] **Bill Heissenbuttel和Martin Raffield回答** 公司在收购Great Bear权益时就预期初始资源量不会是最终资源量,目前的结果与公司预期基本一致 [71][72][73] 问题2 **Cosmos Chiu 提问** Pueblo Viejo延期白银交付的情况如何,对未来白银产量有何影响 [73][74][75] **Martin Raffield回答** 延期交付是由于季度内产量和品位的变化,预计在厂房升级完成后白银回收率会得到改善,届时白银交付会恢复正常 [75] 问题3 **Lawson Winder 提问** 公司在ESG评分方面落后于同行,未来如何改善 [89][90][91][92][93] **Bill Heissenbuttel回答** 公司的ESG评分已有较大改善,未来会继续加强TCFD披露等方面,并计划在4月20日的投资者日发布更新的ESG报告 [91][92][93][94]

公司财务状况 - 公司在2022年12月31日的收入为6.032亿美元，较去年同期的6.536亿美元下降了8%[20] - 公司在2022年12月31日的净经营现金流为4.173亿美元，较去年同期的4.619亿美元下降了9.7%[21] - 公司在2022年12月31日的未偿还债务为5.75亿美元，现金及等价物为1.19亿美元[21] - 公司将股息提高至每股1.5美元，分季度支付，较2022年的股息增长了7%[21] 公司收购情况 - 公司于2022年12月29日收购了涵盖内华达州科尔特斯矿区和Fourmile项目的两部分粗熔炉回报皇家权利，现金交易金额为2.041亿美元[15] - 公司于2022年9月9日完成了对Great Bear Royalties Corporation全部已发行股份的收购，现金交易金额约为1.997亿加元（1.517亿美元）[17] - 公司于2022年8月1日从Rio Tinto European Holdings Limited的全资子公司Kennecott Royalty Company收购了一个滑动比例粗熔炉权益，现金交易金额为5.25亿美元[18] - 公司于2022年3月14日向Khoemacau期权流最后支付，将其从对Khoemacau生产的可付银的权利从93%增加至100%[19] 公司贵金属收入情况 - 2022年12月31日，公司总收入为60.32亿美元，其中金价平均为每盎司1800美元，银价平均为每盎司21.73美元，铜价平均为每磅3.99美元[511] - 2022年12月31日，公司从贵金属中获得约84%的收入，其中73%来自黄金，11%来自白银，12%来自铜，4%来自其他矿物[40] 公司员工安全 - 公司在过去六年中，员工的总记录伤害频率为零，致力于维护安全和健康的工作场所[49]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.31亿美元，同比下降25% [30] - 经营现金流为9500万美元，低于去年同期的1.3亿美元 [34] - 调整后每股收益为0.71美元，去年同期为1.07美元 [33] - 调整后EBITDA利润率为77%，与上季度持平 [10] - 黄金占总收入的76%，白银占11%，铜占8% [30] - 折旧、损耗和摊销（DD&A）费用为3800万美元，同比下降25% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许权使用费业务收入为3300万美元，同比下降44% [19] - 流业务收入为9900万美元，同比下降15% [19] - Khoemacau矿的日产量从6月的7300吨增加到9月的8000吨，预计在2022年底或2023年初达到10000吨的稳定产量 [20][21] - Mount Milligan矿的矿山寿命延长至2033年，预计可增加80万盎司黄金和1.91亿磅铜的产量 [22] - Pueblo Viejo矿的银回收率预计在2023年第一季度工厂扩建完成后恢复正常 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金价格同比下降3%，白银价格下降21%，铜价格下降17% [30] - Cortez Complex矿的15百万盎司产量阈值在第三季度末达到，预计第四季度将产生3000盎司的特许权使用费 [13][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了两项收购，分别是Kinross的Great Bear项目和Cortez Complex的额外特许权使用费，符合其收购长期高质量资产的战略 [11][12] - 公司继续专注于通过收购和有机增长来扩大和多样化其投资组合 [40] - 公司在第三季度偿还了5000万美元的循环信贷额度，并保持了5500万美元的未使用信贷额度 [14][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀压力，公司的低成本和稳定成本结构提供了保护 [11] - 公司预计2022年全年黄金当量（GEO）销售量将在31.5万至34万盎司之间，黄金销售量预计接近24万盎司的高端 [35] - 公司对Mount Milligan矿的未来资源增长潜力持乐观态度 [24] 其他重要信息 - 公司在第三季度支付了每股0.35美元的股息 [15] - Mount Milligan矿的781.5百万美元流预付款已全部收回，标志着公司在该项目上的投资回报 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: Khoemacau矿的产量提升计划 - Khoemacau矿的日产量目标为10000吨，目前主要受设备维护问题影响，预计在2022年底或2023年初达到稳定产量 [44][46] - COVID-19相关问题已基本解决，但供应链问题仍有一定影响 [47] 问题: Mount Milligan矿的矿山寿命延长 - Mount Milligan矿的矿山寿命延长至2033年，符合公司内部预期，且略好于之前的内部指导 [49] 问题: 流预付款的税务影响 - 流预付款的完全偿还不会对当前的财务结果产生税务影响 [52] 问题: 公司的财务能力和市场环境 - 公司目前的5500万美元未使用信贷额度和1.17亿美元营运资金足以应对100至300百万美元规模的交易 [54] - 市场环境在近期有所改善，主要关注黄金机会和开发阶段项目 [57] 问题: 公司的资本分配策略 - 公司将继续寻找新的机会来扩大和多样化其投资组合，同时保持强劲的资产负债表和支付定期股息 [40]

公司权益结构及收入占比情况 - 截至2022年9月30日，公司拥有9个流权益，分别位于8个生产性矿场和1个开发阶段矿场，流权益在2022年第三季度和前九个月分别占总收入的约75%和70%，2021年同期均为66%；拥有33个生产性矿场、19个开发阶段矿场和125个勘探阶段矿场的特许权权益，其中54个为评估阶段项目，特许权权益在2022年第三季度和前九个月分别占总收入的25%和30%，2021年同期均为34%[79] 主要金属价格及收入占比情况 - 2022年和2021年第三季度及前九个月，黄金平均价格分别为1729美元/盎司（2022年Q3）、1790美元/盎司（2021年Q3）、1824美元/盎司（2022年前九月）、1800美元/盎司（2021年前九月），占收入的百分比分别为76%（2022年Q3）、73%（2021年Q3）、73%（2022年前九月）、73%（2021年前九月）；白银平均价格分别为19.23美元/盎司（2022年Q3）、24.36美元/盎司（2021年Q3）、21.92美元/盎司（2022年前九月）、25.75美元/盎司（2021年前九月），占收入的百分比分别为11%（2022年Q3）、10%（2021年Q3）、11%（2022年前九月）、10%（2021年前九月）；铜平均价格分别为3.51美元/磅（2022年Q3）、4.25美元/磅（2021年Q3）、4.11美元/磅（2022年前九月）、4.17美元/磅（2021年前九月），占收入的百分比分别为8%（2022年Q3）、14%（2021年Q3）、12%（2022年前九月）、13%（2021年前九月）[83] 公司收购情况 - 2022年9月9日，公司完成对Great Bear Royalties Corporation所有已发行和流通股份的收购，现金对价约为1.996亿加元（1.517亿美元），GBR的主要资产是一项2.0%的净冶炼厂回报特许权[84] - 2022年8月2日，公司以5.25亿美元现金收购Cortez Complex内一个区域的滑动比例总特许权，该特许权在黄金价格低于400美元/盎司时费率为0%，高于900美元/盎司时增至3%，适用于Cortez Complex 40%的产量[86] - 2022年3月24日，公司以800万美元现金收购Lawyers Project 0.5%的净冶炼厂回报特许权及Ranch Project现有2.0% NSR特许权的优先购买权[88] - 2022年3月22日，公司向Ero Copper Corporation子公司支付320万美元，若Ero在2024年底前达到特定目标，公司最多还将支付680万美元[89] 部分矿场产量及交付情况 - 2022年Andacollo金矿流交付量，第三季度约为3200盎司，2021年同期约为6400盎司，预计2023年第一季度流交付将受7月停产影响[95][96] - 2022年第三季度，Khoemacau银流交付量约为290700盎司，2021年同期约为105800盎司，预计2022年底至2023年第一季度达到目标采矿率[98][99] - Khoemacau全面投产后，预计每年生产15.5万至16.5万吨（17.1万至18.2万短吨）高品位铜银精矿，含约6万至6.5万吨（6.6万至7.2万短吨）可销售铜和180万至200万盎司可销售银，矿区寿命约20年[100] - 2022年部分主要矿场生产估计：Andacollo金矿预计产量36000盎司；Mount Milligan金矿预计产量19万 - 21万盎司，铜矿预计产量7000万 - 8000万磅；Pueblo Viejo金矿预计产量40万 - 44万盎司；Wassa金矿预计产量15.5万 - 17万盎司；Cortez金矿预计产量28万盎司；Peñasquito金矿预计产量47.5万盎司，银矿预计产量2900万盎司，铅矿预计产量1.5亿磅，锌矿预计产量3.5亿磅[91] - 2022年第三季度，Mount Milligan金矿交付约18400盎司，2021年同期约10800盎司；铜矿交付约450万磅，2021年同期约260万磅[101][102] - 第三季度Mount Milligan的流交付还清了公司向Thompson Creek Metals支付的7.815亿美元预付款[103] - 2022年第三季度，Pueblo Viejo金矿交付约8900盎司，2021年同期约9200盎司；银矿交付约31.91万盎司，2021年同期约39.65万盎司[109][112] - 2022年第三季度，Cortez金矿产量约3.66万盎司，2021年同期约9.83万盎司；收购Cortez Complex Royalty后，金矿储量增加超300%，测量和指示金矿资源增加超1200%[114][116] - 2022年第三季度，Peñasquito金矿产量约14.43万盎司，2021年同期约17.04万盎司；银矿产量约680万盎司，2021年同期约779万盎司；铅产量约2960万磅，2021年同期约4190万磅；锌产量约8460万磅，2021年同期约9830万磅[117] Mount Milligan矿场相关情况 - 2016年公司将Mount Milligan的流权益修改为35%的金矿流和18.75%的铜矿流[105] - Centerra预计Mount Milligan矿寿命延长超4年至2033年，2022年起黄金和铜总产量分别增加超80万盎司和1.91亿磅，年均产量分别为17.5万盎司和6800万磅[106] - 截至2022年9月30日，Mount Milligan金矿和铜矿的消耗率分别降至每盎司416美元和每磅1.06美元，2021年分别为每盎司703美元和每磅1.53美元[107] Pueblo Viejo矿场工程进度 - 截至2022年6月30日，Pueblo Viejo工厂扩建工程完成56%，预计2022年底基本完成，2023年第一季度调试[111] 公司财务关键指标变化（季度） - 2022年第三季度，公司净收入4580万美元，每股0.70美元；2021年同期净收入7020万美元，每股1.07美元；总收入1.314亿美元，2021年同期1.744亿美元[118][119] - 2022年第三季度公司成本销售（不包括折旧、损耗和摊销）降至2320万美元，2021年同期为2720万美元[125] - 2022年第三季度公司一般和行政成本增至760万美元，2021年同期为710万美元[126] - 2022年第三季度公司折旧、损耗和摊销降至3780万美元，2021年同期为5060万美元[127] 公司财务关键指标变化（前三季度） - 2022年前三季度公司净收入为1.826亿美元，每股基本和摊薄收益为2.78美元，而2021年同期净收入为2.059亿美元，每股基本和摊薄收益为3.14美元[130] - 2022年前三季度公司总营收为4.402亿美元，其中流收入为3.089亿美元，特许权使用费收入为1.314亿美元；2021年同期总营收为4.85亿美元，其中流收入为3.257亿美元，特许权使用费收入为1.594亿美元[131] - 2022年前三季度公司成本销售（不包括折旧、损耗和摊销）降至6970万美元，2021年同期为7340万美元[136] - 2022年前三季度公司一般和行政成本增至2580万美元，2021年同期为2130万美元[139] - 2022年前三季度公司折旧、损耗和摊销降至3780万美元，2021年同期为5060万美元[127] - 2022年前三季度公司利息和其他费用增至880万美元，2021年同期为190万美元[128] - 2022年前三季度公司所得税费用为1100万美元，有效税率为19.3%；2021年同期所得税费用为1600万美元，有效税率为18.5%[129] 公司财务关键指标变化（前9个月） - 2022年前9个月折旧、损耗和摊销从2021年同期的1.399亿美元降至1.297亿美元[140] - 2022年前9个月利息和其他费用从2021年同期的490万美元增至1110万美元[141] - 2022年前9个月所得税费用为2030万美元，有效税率为10%；2021年同期为3920万美元，有效税率为16%[142] - 2022年前9个月经营活动提供的净现金为3.163亿美元，2021年同期为3.43亿美元[150] - 2022年前9个月投资活动使用的净现金为7.165亿美元，2021年同期为4.016亿美元[151] - 2022年前9个月融资活动提供的净现金为3.789亿美元，2021年同期融资活动使用净现金1.631亿美元[153] 公司资金流动性及信贷情况 - 截至2022年9月30日，公司流动资产为1.818亿美元，流动负债为6450万美元，营运资金为1.173亿美元，流动比率为3:1；2021年12月31日，流动资产为2.16亿美元，流动负债为6140万美元，营运资金为1.546亿美元，流动比率约为4:1[145] - 2022年7月，公司从循环信贷安排中借款5亿美元用于收购Cortez Complex Royalty，9月6日偿还5000万美元本金，截至9月30日，循环信贷安排可用额度为5.5亿美元[141][149] Cortez矿场资源储量变化 - 收购Cortez Complex Royalty后，公司在Cortez的黄金矿产储量增加380%，测量和指示性黄金矿产资源增加1230%[159] - 截至2021年12月31日，Cortez的测量矿产资源为80万吨，指示性矿产资源为2810万吨，推断矿产资源为4750万吨；证实矿产储量为400万吨，可能矿产储量为1.138亿吨，总矿产储量为1.177亿吨[161][167] 公司报告收入及金属价格影响 - 2022年截至9月30日的九个月内，公司报告收入为4.402亿美元[175] - 该时期平均金价为每盎司1824美元，平均银价为每盎司21.92美元，平均铜价为每磅4.11美元[175] - 黄金收入占总报告收入的73%，若黄金均价涨跌10%，总报告收入将增减3280万美元[175] - 铜收入占总报告收入的12%，若铜均价涨跌10%，总报告收入将增减970万美元[175] - 银收入占总报告收入的11%，若银均价涨跌10%，总报告收入将增减250万美元[175]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为1.46亿美元，同比下降13%，主要由于销量下降 [38] - 调整后EBITDA利润率为78%，与去年同期持平 [9] - 第二季度运营现金流为1.2亿美元，与去年同期持平 [44] - 公司第二季度净利润为7110万美元，同比下降，调整后每股收益为0.81美元 [43] - 公司现金余额为2.81亿美元，无债务 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许权使用费业务收入为4200万美元，同比下降22%，主要由于Cortez、Peñasquito和Voisey's Bay的贡献减少 [31] - 流媒体业务收入为1.05亿美元，同比下降8%，主要由于Pueblo Viejo和Andacollo的贡献减少，部分被Khoemacau和NX Gold的新收入抵消 [32] - Khoemacau矿山的开采量在6月达到平均每天7300吨，预计第四季度将达到每天1万吨的全速运行 [33] - Pueblo Viejo的银交付量为30.7万盎司，另有4.5万盎司被推迟，总计48.4万盎司被推迟 [34] - Red Chris的东岭目标显示出2.8至4.3百万盎司黄金和0.9至1.3百万吨铜的潜力 [35] - 澳大利亚的King of the Hills项目在6月5日首次出金，预计第三季度将首次确认收入 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金价格同比上涨3%，白银和铜价格分别上涨15%和2% [38] - 黄金占公司总收入的71%，铜占14%，白银占11% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期完成了Great Bear和Cortez特许权使用费的收购，这些交易符合公司的长期战略和投资标准 [12][14][18] - Great Bear特许权使用费覆盖了91平方公里的矿区，预计每年生产超过50万盎司黄金，目标为多十年的矿山寿命 [14][15] - Cortez特许权使用费覆盖了Cortez JV区域内的多个矿山和开发项目，预计将在第三或第四季度达到1500万盎司的累计产量门槛 [23] - 公司通过现金和循环信贷额度完成这些交易，没有发行新股，股东将直接受益 [24][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对特许权使用费和流媒体业务的长期增长潜力持乐观态度，特别是在低风险和矿业友好地区 [50][51] - 公司预计2022年全年销售量为31.5万至34万黄金当量盎司，DD&A费用为每盎司535至500美元，有效税率为17%至22% [44] - 公司预计Cortez特许权使用费的首次付款将在2022年第四季度或2023年第一季度 [24] 其他重要信息 - 公司任命Allison Forrest为投资管理副总裁，负责ESG和可持续发展工作 [11] - 公司预计在第三季度支付1.55亿美元用于收购Great Bear特许权使用费 [48] - 公司预计在2024年底前支付NX Gold流媒体的成功基础付款，最高为680万美元 [48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于临时定价对Royal Gold的影响 - 公司对临时和最终定价调整的敞口有限，最大的敞口是Robinson的3% NSR特许权使用费，占公司总收入的1.5%至2% [58][59] 问题: Cortez特许权使用费的折旧和税务处理 - Cortez特许权使用费的折旧和税务处理基本一致，公司预计将支付21%的美国公司税和内华达州的净收益税 [61][62] 问题: Pueblo Viejo的银回收问题 - Pueblo Viejo的银回收问题主要由于浆料冷却和CIO电路的瓶颈，预计在扩展项目完成后才能恢复正常 [65][66] - 银回收率达到52.5%时，公司将开始收到延迟的银 [70] 问题: Cote项目的资本支出增加 - 公司对Cote项目的资本支出增加和资金缺口表示关注，但相信相关方有能力填补这一缺口 [72][73] 问题: Mount Milligan的技术报告进展 - 公司预计将在下周的收益发布中了解到Mount Milligan技术报告的更多细节 [77] 问题: 公司未来的增长和流动性 - 公司仍专注于增长，预计未来交易规模在1亿至3亿美元之间，现有流动性足以支持这些交易 [79][80] - 公司预计在12至18个月内偿还500万美元的循环信贷额度 [81] 问题: 公司有效税率的优化 - 公司一直在寻找降低有效税率的机会，但目前的有效税率已接近优化 [83][84] 问题: 公司在Red Chris和Cortez的进一步投资可能性 - 公司对增加在Red Chris和Cortez的敞口持开放态度，但具体决策将取决于项目、地点和人员的评估 [89][90] 问题: Cortez特许权使用费与现有特许权使用费的互动 - 新收购的Cortez特许权使用费将与现有特许权使用费互动，预计未来10年的扣除率为3%，之后为1.4% [97] 问题: Cortez特许权使用费的投资论点 - 公司对Cortez特许权使用费的投资论点主要基于资源增长潜力，认为该矿区仍有未开发的潜力 [98]