Inflation will rear its head in earnest this year and "accelerate into 2026 and beyond,†RH CEO Gary Friedman said. ...

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净收入为8.99151亿美元，同比增长8.4%[149] - 第二季度营业利润为1.28876亿美元，同比增长34.1%，营业利润率从11.6%提升至14.3%[149] - 第二季度净利润为5170.8万美元，同比增长78.6%，净利润率从3.5%提升至5.8%[149] - 上半年净收入为17.13103亿美元，同比增长10.1%[149] - 公司总净收入同比增长8.4%至8.99亿美元，去年同期为8.30亿美元[174] - RH业务部门净收入增长8.4%至8.47亿美元，去年同期为7.81亿美元[175] - Waterworks净收入增长7.6%至5200万美元，去年同期为4900万美元[177] - 合并净收入增长1.56亿美元（10.1%）至17.13亿美元[195] - RH部门净收入增长1.54亿美元（10.5%）至16.12亿美元[196] - Waterworks净收入增长280万美元（2.8%）至1.01亿美元[198] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 第二季度毛利率为45.5%，较去年同期的45.2%提升30个基点[149] - 公司总毛利润增长9.2%至4.09亿美元，毛利率提升30个基点至45.5%[178] - RH业务部门毛利润增长9.3%至3.81亿美元，毛利率提升40个基点至45.0%[179] - 销售及行政费用微增0.6%至2.80亿美元，去年同期为2.79亿美元[182] - 合并毛利率提升20个基点至44.6%[199] - RH部门毛利率提升30个基点至44.1%，排除一次性费用后为44.3%[200][201] - RH部门销售及行政费用率下降110个基点至33.4%[204] - 第二季度利息支出净额为5735.8万美元，同比下降3.2%[149] - 净利息支出为5736万美元，去年同期为5926万美元[187] - 净利息支出为1.14亿美元，同比减少207万美元[208] - 第二季度有效税率为26.4%，显著高于去年同期的9.9%[149] - 有效税率从11.4%上升至26.9%[190] - 实际税率从6.0%上升至27.1%[211] 各条业务线表现 - 公司正在推出历史上最多新产品系列，包括RH Interiors、RH Modern、RH Outdoor、RH Baby & Child和RH TEEN[133] - 公司计划未来几年推出RH Couture、RH Bespoke和RH Color新系列[143] - 公司预计北美新设计展厅将带来年收入50亿至60亿美元机会[144] - 公司预计全球扩张将构建年收入200亿至250亿美元的全球品牌机会[146] 各地区表现 - 截至2025年8月2日，公司运营72家RH零售店，包括北美67家和欧洲5家，以及43家奥特莱斯店、1家宾馆和14家Waterworks展厅[135] - 公司于2025年9月在巴黎香榭丽舍大街开设七层RH巴黎展厅，内设两家餐厅[146] - 公司正在伦敦和米兰建设新展厅，并计划未来在澳大利亚悉尼Double Bay开设展厅[146] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2025年升级网站以提升在线体验[147] - 公司业务受宏观经济负面影响，包括高利率、高抵押贷款利率和奢侈品住宅市场放缓[136] - 公司大部分产品从美国境外进口，面临关税和贸易政策带来的成本增加风险[137] - 公司预计2025财年调整后资本支出将达2.75亿至3.25亿美元[224] 其他财务数据 - 上半年调整后EBITDA为2.91558亿美元，较去年同期的2.31737亿美元增长25.8%[163] - 上半年调整后资本支出为1.56051亿美元，较去年同期的1.32801亿美元增长17.5%[165] - 加权平均销售面积从145.5万平方英尺增至154.8万平方英尺[171] - 期末总销售面积从146.6万平方英尺增至159.4万平方英尺[168] - 总债务减少7750万美元至25.47亿美元[215] - ABL信贷协议提供4.18亿美元净可用额度[215] - 公司于2021年10月获得20亿美元定期贷款融资（Term Loan B），需每季度偿还500万美元本金[222] - 2022年5月通过修订信贷协议增加5亿美元定期贷款融资（Term Loan B-2），需每季度偿还130万美元本金[223] - 截至2025年8月2日的六个月内，公司调整后资本支出为1.56亿美元，其中收到业主租户津贴410万美元[224] - 同期公司还通过融资租赁获得620万美元租后业主津贴[224] - 公司获得房东租户补贴620万美元，反映在融资租赁活动中[167] - 截至2025年8月2日的六个月内，经营活动产生现金流2.243亿美元，投资活动使用现金流1.341亿美元，融资活动使用现金流8720万美元[228] - 同期净收入为6000万美元，非现金项目增加1.69亿美元，营运资本变动抵消430万美元[230] - 库存减少7400万美元，递延收入和客户存款增加5500万美元，应收账款减少240万美元[230] - 投资活动中1.1亿美元用于零售店和信息技术投入，3200万美元用于业务收购，300万美元用于无形资产收购[232] - 融资活动主要因资产信贷额度净偿还6500万美元，定期贷款支付1300万美元，融资租赁净支付800万美元[234]

市场整体表现 - 美国三大股指于2025年9月11日创历史新高 标普500指数上涨0.9%至6586点 为连续第三日创新高 年内同比涨幅达17.69% 道琼斯工业平均指数飙升1.3%首次突破46000点 单日上涨超500点 纳斯达克综合指数上涨0.7%同创新高 [1][2] - 市场乐观情绪源于美联储降息预期 最新CPI数据显示8月整体通胀年率加速至2.9% 核心通胀维持3.1% 当月CPI环比上涨0.4%略超预期 同时初请失业金人数跃升至近四年高位 显示劳动力市场降温 国债收益率随经济数据公布走低 [3] 重点个股表现 - 科技巨头走势分化 特斯拉大涨6% 苹果涨超1% 微软与Alphabet分别微涨0.4%和0.2% 英伟达小幅上涨0.3% 亚马逊微跌 Meta持平 博通下挫近3% [7] - Oracle股价回调3.6% 前日因人工智能技术相关数十亿美元合同刺激暴涨近36% [6] - 传媒板块现并购行情 Warner Bros Discovery股价飙升29% 因传闻新成立的Paramount Skydance准备收购要约 [8] - 在线房产平台Opendoor Technologies宣布任命Shopify高管为新CEO后股价大涨 [8] - 先买后付公司Klarna在强势上市次日出现回调 [9] 企业财报表现 - 半导体公司Synopsys第三财季盈利未达预期 股价暴跌35.8% [10] - 游戏零售商GameStop第二财季盈利超预期 股价上涨3.3% [10] - 能源基础设施公司Kinder Morgan受益于能源板块强势表现 股价上涨2.5% [10] - 零售巨头Kroger最新季度利润超预期 尽管营收略逊预期 公司上调全年盈利指引下限 股价上涨1.9% [10] 待发布财报 - Adobe计划公布截至2025年8月31日季度业绩 市场预期每股收益4.21美元 同比增长10.5% [11] - RH将发布截至2025年7月31日季度财报 RF Industries预期每股收益0.03美元 同比大幅增长200% Farmer Brothers公司已发布截至2025年6月30日季度业绩 [11] 未来经济事件 - 市场聚焦美联储9月17日货币政策会议 普遍预期将实施年内首次降息 关注点阵图对未来利率路径的指引 [4] - 后续重要经济数据包括：9月12日密歇根消费者信心指数 9月16日零售销售/工业生产/NAHB住房指数 9月17日新屋开工/原油库存 9月18日初请失业金数据 [5] - 纽约联储将于9月25-26日举办第四届美元国际角色年度会议 可能提供全球经济趋势洞察 [5]

Yeah, hi there, John. Sorry, we're just going through this. It's a pretty long release that you usually end up seeing here.Uh we are It looks like RH is reporting n uh $2.93% adjusted. It's unclear if that is comparable to estimates, but the revenues of $899 million are shy of what the street was looking for, which was 95 million. Um and then when we are looking at the tariff impact here, they're going through fairly detailed um information in the outlook and they're calling out a $30 million hit.They're al ...

公司业绩表现 - 奢侈品家居零售商RH第二季度业绩低于预期[3] - 公司下调全年业绩指引[3] - 股价在盘后交易中下跌13%[3]

财务表现 - 第二季度每股收益293美元 低于分析师预期的320美元 [1] - 季度营收89915百万美元 低于市场预期的90464百万美元 [1] - 将2025财年营收指引从349-359亿美元下调至346-353亿美元 低于市场预期的352亿美元 [4] - 股价在盘后交易中下跌128%至19891美元 [5] 运营数据 - 第二季度营收同比增长84% [2] - 需求同比增长137% 尽管面临关税不确定性和近50年最差房地产市场环境 [2] 行业影响 - 关税政策可能导致行业整合 强势品牌将受益于市场混乱 [3] - 许多小型企业难以承受当前关税水平 [3] - 更多家具关税可能导致美国制造商将生产转移至更靠近国际客户的地区 [3] - 公司希望行业领袖能参与政府调查以寻求最佳解决方案 [4]

项目启动 - 北卡罗来纳州收费公路管理局与沃尔沃汽车和万事达卡合作，启动了美国首个车内支付试点项目[2] - 该试点项目允许沃尔沃驾驶员通过车辆的信息娱乐系统直接支付通行费，无需外部设备或手机应用[2] - 试点初期将专注于最多100名参与者，他们需驾驶搭载谷歌内置信息娱乐系统的沃尔沃汽车，并于2025年底投入使用[4] 技术模式与运作 - 车主将车辆识别号码与支付方式绑定，在通过收费路段时即可自动处理支付[3] - 该技术未来可扩展至其他汽车原始设备制造商和其他收费机构[3] - 此举是迈向车联网技术的重要一步，旨在淘汰传统的收费应答器，提升北卡罗来纳州所有收费公路的易用性[5] 商业前景与行业影响 - 该计划为嵌入式汽车商务奠定了基础，未来可应用于停车、加油、电动汽车充电和其他日常服务[3] - 车内支付有潜力改变多个行业的体验方式，例如快餐、洗车和停车[4] - 联网汽车有望成为汽车电子商务生态系统的核心，其屏幕作为次要工具可增强驾驶体验而非分散注意力[6] 未来应用场景 - 联网汽车能感知环境信息，如交通状况、燃油水平和天气，这种情境感知能力为提供个性化、相关的推荐创造了机会[6] - 例如，车辆可提前预警前方交通拥堵，并建议附近的咖啡馆供驾驶者休息和补充能量[7] - 汽车被视为一个互动与便利的平台，独特地弥合了线上与实体商业之间的鸿沟，通过转变为购物旅程的积极参与者，将重新定义消费者与品牌和服务的互动方式[7]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第二季度GAAP净收入增长8.4%至8.992亿美元，GAAP净收入增长79%至5170万美元[3] - 第二季度净收入为8.99151亿美元，同比增长8.4%[55] - 第二季度净利润为5170.8万美元，净利润率达5.8%，同比提升230个基点[55] - 第二季度基本每股收益为2.76美元，同比增长75.8%[55] - 2025财年第二季度净收入为8.9915亿美元，同比增长8.4%[74] - 2025财年第二季度调整后每股摊薄收益为2.93美元，同比增长42.0%[68] - 第二季度净收入为5170.8万美元，同比增长78.6%[82] - 第二季度净营收为8.99151亿美元，同比增长8.4%[82] - 上半年净收入为5974.7万美元，同比增长135.9%[82] - 上半年净营收为17.13103亿美元，同比增长10.1%[82] - 2025财年上半年净收入为17.1310亿美元，同比增长10.1%[74] - 2025财年第二季度GAAP净利润为5170.8万美元，调整后净利润为5781.2万美元[64] - 2025财年上半年GAAP净利润为5974.7万美元，调整后净利润为6040.4万美元[64] 财务数据关键指标变化：利润率 - 第二季度调整后营业利润率为15.1%，调整后EBITDA利润率为20.6%，均同比提升340个基点[6] - 第二季度毛利率为45.5%，同比提升30个基点[55] - 第二季度营业利润为1.28876亿美元，营业利润率达14.3%，同比提升270个基点[55] - 2025财年第二季度调整后毛利率为46.0%，同比提升80个基点[74] - 2025财年上半年调整后毛利率为44.9%，同比提升50个基点[74] - 第二季度调整后运营利润为1.35619亿美元，调整后运营利润率为15.1%[82] - 第二季度调整后EBITDA为1.85121亿美元，调整后EBITDA利润率为20.6%[84] - 上半年调整后运营利润为1.92381亿美元，调整后运营利润率为11.2%[82] - 上半年调整后EBITDA为2.91558亿美元，调整后EBITDA利润率为17.0%[84] - 过去十二个月调整后EBITDA为5.9892亿美元[88] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年第二季度调整后销售、一般及行政管理费用率为30.9%，同比下降260个基点[78] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 第二季度自由现金流为8070万美元[3] - 上半年经营活动现金流为2.24319亿美元，是去年同期6730.6万美元的3.3倍[58] - 上半年自由现金流为1.14754亿美元，去年同期为负4803.4万美元[59] - 第二季度资本支出为5700万美元，调整后资本支出为8568.6万美元[61] - 预计2025年自由现金流为2.5亿至3亿美元[41] - 预计2026年调整后资本支出将降至2亿至2.5亿美元[41] - 预计2027年及以后调整后资本支出将降至1.5亿至2亿美元[41] 业务线表现：需求与增长 - 第二季度需求增长13.7%，两年期基准上收入增长12%，需求增长21%[4][5] - RH England画廊第二季度需求增长76%，线上需求增长34%，预计2025年总需求达4600万美元[7][8] 管理层讨论和指引：财务展望 - 公司预计2025财年收入增长9%至11%，调整后EBITDA利润率19%至20%，自由现金流2.5亿至3亿美元[32] - 公司预计第三季度收入增长8%至10%，调整后EBITDA利润率18%至19%[33] - 公司预计到2025财年末，52%的软垫家具将在美国生产，21%在意大利，约12%在墨西哥[25] 管理层讨论和指引：战略与机会 - 公司计划在北美市场实现50亿至60亿美元的收入[51] - 公司计划在全球市场实现200亿至250亿美元的收入[51] - 公司认为其平台扩张计划代表着一个价值数十亿美元的机会[51] - 公司目标是在价值2000亿美元的北美酒店业中开辟新市场[51] - 公司相信其全球扩张计划将市场机会扩大到7万亿至10万亿美元[51] 其他重要内容：供应链与成本影响 - 关税相关成本及不确定性导致下半年预计增加3000万美元成本，并推迟新品发布[27][28] - 公司已将中国采购份额从第一季度的16%降至第四季度预期的2%[23] 其他重要内容：资本结构与股东回报 - 截至第二季度末，商品库存为9.56947亿美元，较期初10.19591亿美元减少6.2%[57] - 公司总负债为47.37921亿美元，股东权益赤字为4090万美元[57] - 截至2025年8月2日，总净债务为25.12005亿美元，净债务与过去十二个月调整后EBITDA比率为4.2倍[90] - 公司在2016-2017年回购了60%的流通股[42] - 公司在2022-2023年住房市场低迷期间回购了30%的流通股[42] 其他重要内容：调整项与税务 - 2025财年第二季度调整项包括资产减值359.7万美元及产品召回191.3万美元[64] - 2025财年第二季度调整后有效税率为26.7%[66]

公司财务报告发布 - RH公司发布了截至2025年8月2日的第二季度财务业绩 [1] - 业绩信息以董事长兼首席执行官Gary Friedman致股东信的形式发布 [1] - 公司将在太平洋时间下午2点（东部时间下午5点）举行电话会议和网络直播 [1]

公司业绩预期 - 预计每股收益为3.20美元 营收为9551万美元 同比增长9% [2] - 每股收益预期在过去7天内下调近3% 但较去年同期仍增长近90% [2][3] - 公司预计营收将增长8%-10% 主要得益于产品与平台升级投资带来的效益 [3] 增长驱动因素 - 家具和家居装饰行业 favorable market trends 推动本季度增长 [3] - 国际市场特别是欧洲对家居装饰需求增加 贡献额外收入来源 [4] - 公司计划通过数字化重塑品牌和商业模式 并升级网站至2025年 [4][5] 行业表现与同行对比 - 家居零售商板块投资者 sentiment generally positive 过去一个月股价平均上涨8% [10] - RH股价上涨9% 略高于行业平均水平 [10] - 同行Williams Sonoma营收增长16%超预期 Wayfair一年内股价上涨110% [9][12] 关税与成本影响 - 关税问题可能导致讨论 近期下调预期部分源于关税影响担忧 [7] - 公司积极将采购从中国转移以 mitigate tariff impacts [7][13] - Wells Fargo因潜在关税影响下调 estimates [7] 交易策略与市场观点 - 采用iron condor策略 卖出230美元看涨期权和215美元看跌期权 最大风险1.50美元 [15][16] - 市场整体表现强劲 纳斯达克100和标普500创新高 11个板块中10个上涨 [17][18] - 长期看好市场但保持 cautious skepticism 利用低波动率环境布局保护性策略 [22][23]