文章核心观点 Proactive作为金融新闻发布方，为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道且善用技术辅助内容创作 [2][3][4] 公司介绍 - 公司为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻团队独立制作 [2] - 新闻团队分布于伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] - 公司是中小盘市场专家，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引积极的个人投资者 [3] - 公司报道涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场 [3] 技术运用 - 公司积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队借助技术辅助和优化工作流程 [4] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [5] 作者介绍 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体的政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域的商业、法律和科学发展，2022年加入Proactive，其作品发表于澳大利亚、欧洲和北美的多家报刊和数字出版物 [1]

文章核心观点 - 奢侈品家具零售商RH因发布糟糕财报和特朗普关税政策股价下跌28%，公司面临近50年来最糟糕的住房市场，虽有应对策略但业绩指引未达分析师预期 [3][8][9] 公司情况 - RH首席执行官Gary Friedman在财报电话会议上目睹公司股价因特朗普关税政策和糟糕财报下跌，若周四维持此跌幅将是公司上市13年来最糟糕一天 [3] - RH本季度是自2020年以来表现最差的季度，公司已在应对近50年来最严峻的住房市场 [6] - 第四季度公司每股收益1.58美元，营收8.12亿美元，未达分析师预测的每股收益1.92美元和营收8.3亿美元 [8] - 公司预计本季度营收增长12.5% - 13.5%，全年增长10% - 13%，均未达分析师预期的16.2%和14% [9] - 公司有“大胆”的长期采购战略，可能因新政策提前实施 [10] 行业情况 - 特朗普宣布对进口商品加征关税，股市期货受影响，道指周四开盘预计下跌1000点 [4] - 特朗普对越南征收46%、对台湾征收32%的关税，中国实际关税税率升至54% [5] - 家居行业有规模的企业大部分产品来自亚洲 [5] - 1978年美国人口2.23亿时售出409万套现房，2024年人口增至3.41亿仅售出406万套 [7]

RH RH reported weaker-than-expected fourth-quarter financial results after the market close on Wednesday.RH reported fourth-quarter revenue of $812.41 million, missing the consensus estimate of $829.56 million, according to Benzinga Pro. The luxury retailer reported fourth-quarter adjusted earnings of $1.58 per share, missing analyst estimates of $1.92 per share."The important work and substantial investments we’ve made over the past two years are now resulting in meaningful share gains and significant stra ...

NEW YORK, April 03, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Pomerantz LLP is investigating claims on behalf of investors of RH (“RH” or the “Company”) (NYSE: RH). Such investors are advised to contact Danielle Peyton at newaction@pomlaw.com or 646-581-9980, ext. 7980. The investigation concerns whether RH and certain of its officers and/or directors have engaged in securities fraud or other unlawful business practices.  [Click here for information about joining the class action] On January 24, 2025, Hunterbrook Media publ ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收增长18%，调整后营业利润增长57%，均按可比13周计算 [9] - 预计2025财年营收增长10% - 13%，调整后营业利润率14% - 15%，调整后EBITDA利润率20% - 21% [15] - 预计第一季度营收增长12.5% - 13.5%，调整后营业利润率6.5% - 7%，调整后EBITDA利润率12.5% - 13% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - RH品牌第四季度需求增长21%，1月稳定在增长19% [10] - 第四季度营收增长18%，总需求增长17%，缩小了需求与营收之间的差距 [9][97] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年美国现有房屋销售量为406万套，而1978年人口较少时为409万套，显示过去一年住房市场低迷 [12] - 12月中旬抵押贷款利率飙升，抵押贷款申请下降22%后，需求有所放缓 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在2025年推出新的RH户外资料册和RH室内资料册，秋季推出重要的新品牌延伸项目 [17][18] - 2025年平台扩展计划包括开设7家设计画廊、2家户外画廊和2家新概念画廊，并在格林威治和东汉普顿扩大品牌影响力 [23][24] - 预计2026年在伦敦和米兰开设门店，以扩大在欧洲的业务 [24] - 公司认为自身在产品转型和平台扩展方面处于行业领先地位，与其他家居装饰企业相比表现出色 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临关税、市场波动和通胀风险等不确定性，但公司认为自身能够在当前环境中表现出色，因为过去两年的投资已带来市场份额的增长和战略优势 [8][11] - 公司对未来增长充满信心，计划通过优化产品组合、变现资产和增加运营现金流来继续投资并偿还债务 [14] - 管理层认为当前的关税政策是全球战略谈判的一部分，预计会有让步，公司将灵活应对并寻找机会 [47][50] 其他重要信息 - 公司结束年度时持有大量债务，主要是由于2.2亿美元的股票回购，但也拥有价值约5亿美元的房地产资产和2 - 3亿美元的过剩库存 [14] - 公司预计将把部分生产转移到美国，到年底，48%的 upholstered家具将在美国生产，14%的总业务将在美国生产 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待消费者前景以及春季和夏季的业务发展，传统画廊和设计画廊的需求增长情况如何 - 公司无法确切了解消费者情况，但有在危机中表现出色的历史，将专注于创造最受欢迎的产品和体验 [35][37] - 传统画廊和设计画廊表现都不错，没有明显差异 [40] 问题2: 请详细解释“库存是朋友”的观点，以及公司如何应对关税带来的风险 - 产品转型期间，库存有助于过渡和确保新产品供应，公司预计库存趋势会改善，但实际情况并非如此 [43][45] - 公司认为关税政策可能不会完全实施，其他国家可能会做出让步，公司将灵活应对，利用库存优势和美国生产能力 [47][53] 问题3: 公司是否已经开始因关税调整价格，以及如何看待指导范围和资本需求 - 公司目前不会因关税调整价格，将先观察和思考，利用库存优势应对 [69] - 公司认为不会低于已给出的指导范围，有能力应对变化，不需要筹集资本，可通过变现资产和调整支出应对 [75][77] 问题4: 指导中包含的关税影响以及供应链重新定位的一次性成本是多少 - 指导中包含了已知的中国、墨西哥和加拿大关税影响，公司认为指导是保守的 [86] - 目前不是过度反应的时候，关税政策是全球战略谈判的一部分，预计会有让步 [87][90] 问题5: 本季度至今的需求情况，以及股市波动和积压订单对收入的影响 - 公司不再提供需求指导，将提供收入指导，收入与需求通常方向一致 [94] - 第四季度收入增长18%，总需求增长17%，缩小了需求与收入之间的差距 [97] 问题6: 可控成本前景如何，产品利润率和SG&A的变化情况，以及第一季度成本增长的原因 - 公司认为产品利润率和SG&A都有积极因素，但无法具体说明幅度 [108] - 第一季度成本增长与广告费用有关，因为邮寄了户外和室内资料册 [105] 问题7: 关税对公司竞争对手的影响，以及公司是否具有成本优势 - 公司认为自己在采购规模和平台方面具有优势，没有竞争对手具有明显的成本优势 [111] - 公司可以通过调整采购和生产来应对关税，如增加美国生产的 upholstered家具 [113] 问题8: 国际业务的趋势如何，是否担心美国品牌的反弹，以及今年开店计划的风险 - 公司认为可能会有一些噪音和反弹，但沟通和信息传递很重要，预计关税政策会促使贸易平衡 [128][130] - 公司认为开店计划的风险与以往类似，建设延迟是常见问题，目前欧洲业务量不大 [134][136] 问题9: 如何看待未来的清仓活动 - 清仓活动与经济和新产品引入有关，在市场不好时会增加，公司会根据产品表现决定保留或降价处理 [139][140] 问题10: 清仓活动如何影响新客户获取和现有客户的增量消费，以及会员数量下降与收入增长的关系 - 清仓活动在市场不好时会增加，有助于稳定业务，公司认为会员数量与业务需求和收入大致相关 [161][164] 问题11: 采购多元化对消费者体验的辅助好处有哪些 - 公司计划将部分 upholstered家具的采购转移到美国，可能会提高交付速度和改善消费者体验 [166][167] 问题12: 第四季度利润率低于预期的原因是什么 - 产品利润率同比仍有所上升，但一些费用高于预期，除MD&A中指出的内容外，暂无具体信息 [172] 问题13: 2025年广告费用的季度节奏如何，是否有其他临时成本 - 公司未对广告费用进行指导，建议关注调整后的营业利润率，第一季度广告费用最高 [174] 问题14: 公司业务在第四季度和第一季度的趋势如何 - 公司不再提供本季度的需求指导，但可以参考第四季度的趋势，需求在核心业务中增长21%，1月稳定在增长19% [179][183] 问题15: 在采购成本上升的情况下，公司如何调整价格或采购策略 - 公司将综合考虑调整价格、与供应商谈判、优化业务效率和整合供应商等方式来应对 [186][187] - 公司认为自己在库存和经验方面具有优势，能够应对挑战 [188][190] 问题16: 2025年哪些新产品将带来最大的需求增长 - 公司认为目前的产品组合还有很大的优化空间，将专注于优化现有产品和展示方式 [200][201] - 由于关税政策的不确定性，公司可能会减少采购，同时继续进行产品开发 [203] 问题17: 伦敦门店推迟到2026年开业的原因是什么，是否意味着部分投资也会推迟 - 伦敦门店的开发工作复杂，建设进度可能会受到影响，公司认为在年初开业可能更好 [208][210]

For the quarter ended January 2025, RH (RH) reported revenue of $812.41 million, up 10% over the same period last year. EPS came in at $1.58, compared to $0.72 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $827.27 million, representing a surprise of -1.80%. The company delivered an EPS surprise of -17.28%, with the consensus EPS estimate being $1.91.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they comp ...

Shares of RH (NYSE: RH ) have been a poor performer over the past year, losing 20% of their value. Shares have been steadily declining since the start of the year, dropping about 40% from their highs, amid concerns that consumer discretionary spending andOver fifteen years of experience making contrarian bets based on my macro view and stock-specific turnaround stories to garner outsized returns with a favorable risk/reward profile. If you want me to cover a specific stock or have a question for an article, ...

文章核心观点 - RH本季度财报未达预期 股价年初以来大幅下跌 未来表现取决于管理层表态和盈利预期变化 行业排名靠后；同行业的金佰利 - 克拉克即将公布财报 盈利和营收预计有变化 [1][2][3][9][10] 分组1：RH季度财报情况 - 本季度每股收益1.58美元 未达Zacks共识预期的1.91美元 去年同期为0.72美元 本季度盈利意外为 - 17.28% [1] - 上一季度预期每股收益2.67美元 实际为2.48美元 盈利意外为 - 7.12% [1] - 过去四个季度公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2025年1月季度营收8.1241亿美元 未达Zacks共识预期1.80% 去年同期为7.3826亿美元 过去四个季度公司三次超过共识营收预期 [2] 分组2：RH股价表现 - 自年初以来RH股价下跌约39.3% 而标准普尔500指数下跌 - 4.2% [3] 分组3：RH未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的表态 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期股票走势与盈利预期修正趋势强相关 投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前RH盈利预期修正趋势喜忧参半 目前Zacks Rank为3（持有） 预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化 当前未来季度共识每股收益预期为1.43美元 营收8.5991亿美元 本财年共识每股收益预期为13.26美元 营收36.8亿美元 [7] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中 消费品 - 必需品行业目前处于250多个Zacks行业的后41% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 分组5：金佰利 - 克拉克情况 - 金佰利 - 克拉克尚未公布2025年3月季度财报 预计季度每股收益1.89美元 同比变化 - 6% 过去30天该季度共识每股收益预期上调0.2% [9] - 预计营收48.5亿美元 较去年同期下降5.8% [10]

业务收入目标与市场规划 - 公司计划通过开设新的设计展厅，预计带来每年50 - 60亿美元的收入机会[35] - 公司目标是在北美酒店行业2000亿美元的市场中，为寻求隐私和奢华的旅行者创造新市场[36] - 公司追求全球扩张，预计建立一个年营收200 - 250亿美元的全球品牌[37] 各地区展厅及零售地点数据 - 截至2025年2月1日，公司在北美的设计展厅有33个，平均销售面积为34100平方英尺[44] - 截至2025年2月1日，公司在北美的传统展厅有27个，平均销售面积为7500平方英尺[44] - 截至2025年2月1日，公司在北美的现代展厅有1个，平均销售面积为12800平方英尺[44] - 截至2025年2月1日，公司在北美的婴儿与儿童及青少年展厅有2个，平均销售面积为3300平方英尺[44] - 截至2025年2月1日，公司在北美的室内设计办公室有1个，平均销售面积为3000平方英尺[44] - 截至2025年2月1日，公司在欧洲的设计展厅有5个，平均销售面积为23400平方英尺[44] - 截至2025年2月1日，公司的水works展厅有14个，平均销售面积为4300平方英尺[44] - 2025年2月1日零售地点总数为83个，销售总面积为152.7万平方英尺，总平方英尺数为209.7万；2024年2月3日零售地点总数为84个，销售总面积为137.8万平方英尺，总平方英尺数为190.1万[56] - 2025年加权平均平方英尺数为200.7万，加权平均销售平方英尺数为145.8万；2024年加权平均平方英尺数为179.6万，加权平均销售平方英尺数为131.8万[57] - 公司运营一家约1.38万平方英尺销售面积的RH Guesthouse[57] - 截至2025年2月1日，公司在美国各州和外国运营的零售地点分布在多个地区，总数为83个[58] - 截至2025年2月1日，公司运营40家奥特莱斯商店，包括一家位于英国的奥特莱斯[67] 门店开设情况 - 2023年6月公司开设首个定制国际门店RH England[52] - 2024年12月公司在加利福尼亚州棕榈沙漠开设首个室内设计办公室[53] - 公司计划在法国、英国、意大利和澳大利亚等北美以外的特定市场开设设计展厅[54] 会员与销售情况 - 2024财年，会员推动公司核心RH业务约98%的销售，年末会员约26.5万人[70] 采购情况 - 2024财年，公司77%的采购金额来自28家供应商，其中一家占比16%；72%的产品来自亚洲（越南35%、中国23%），18%来自北美（美国10%），10%来自欧洲及其他国家[71] 员工数量情况 - 截至2025年2月1日、2024年2月3日和2023年1月28日，公司总员工数分别为6340人、5960人和6180人[80] 信贷与借款情况 - 截至2025年2月1日，公司循环信贷额度下有2亿美元未偿还借款，定期贷款信贷协议下有24.24亿美元未偿还借款；ABL信贷协议下循环信贷借款基数可用金额为3.55亿美元（扣除4500万美元未偿还信用证）[370] - 基于2024财年ABL信贷协议下循环信贷额度和定期贷款信贷协议下的平均利率，利率每变动100个基点，公司年度利息费用可能变动约2600万美元[370] 利率与税收相关情况 - 2023财年，定期贷款信贷协议过渡到参考SOFR以取代LIBOR[371] - 《降低通胀法案》引入15%的企业替代最低税和1%的股票回购消费税，2024财年企业替代最低税条款对公司合并财务报表无重大影响[375] 套期保值情况 - 公司目前未进行利率套期保值活动[368] - 公司目前未进行外汇套期保值交易，但未来可能开展外汇风险管理策略[373] 履行中心与配送服务情况 - 公司目前运营4个服务RH产品的履行中心、1个服务Waterworks产品的履行中心，在欧洲有1个第三方配送中心[72] - 公司在27个关键市场运营部分家居配送服务[73] 展厅销售面积范围 - 多数设计展厅销售面积约3万至5万平方英尺[51]

2024财年财务数据关键指标变化 - 2024财年第四季度GAAP净收入8.12亿美元，增长10%，GAAP运营收入7000万美元，增长9%，调整后运营收入9200万美元，增长38% [3] - 2024财年GAAP净收入31.81亿美元，增长5.0%，GAAP运营利润率10.1%，调整后运营利润率11.3% [4] - 2024财年第四季度在可比13周基础上，净收入增长18%，运营收入增长25%，调整后运营收入增长57% [3] - 2024财年在可比52周基础上，净收入增长6.8% [4] - 2024财年第四季度总需求增长17%，RH品牌需求增长21%；2024财年总需求增长9%，RH品牌需求增长12% [3][4] - 2023财年多出的一周贡献约5000万美元净收入，第四季度GAAP净收入7.38亿美元，排除第14周可比13周净收入约6.88亿美元 [6] 公司未来财务预测 - 公司预计2025财年收入增长10% - 13%，调整后运营利润率14% - 15%，调整后EBITDA利润率20% - 21%；第一季度收入增长12.5% - 13.5%，调整后运营利润率6.5% - 7.0%，调整后EBITDA利润率12.5% - 13.0% [15] 2025年业务计划 - 2025年产品转型计划包括推出新的RH户外和室内资料册，秋季推出新品牌延伸项目 [17][19][20] - 2025年平台扩张计划包括开设7家设计画廊、2家户外画廊和2家新概念画廊 [26] 生产布局计划 - 公司预计到今年年底48%的upholstered家具将在美国生产，21%在意大利生产，14%的总业务将在美国生产 [22] 2025与2024财年及第四季度财务数据对比 - 2025年第四季度净收入8.12406亿美元，占比100%；2024年为7.3826亿美元，占比100%[45] - 2025财年净收入31.80753亿美元，占比100%；2024财年为30.29126亿美元，占比100%[45] - 2025年第四季度净利润1391.7万美元，占比1.7%；2024年为1138.1万美元，占比1.5%[45] - 2025财年净利润7241.2万美元，占比2.3%；2024财年为1.27561亿美元，占比4.2%[45] - 2025年第四季度基本每股净收益0.75美元；2024年为0.62美元[45] - 2025财年基本每股净收益3.92美元；2024财年为6.42美元[45] - 2025年第四季度摊薄后每股净收益0.69美元；2024年为0.57美元[45] - 2025财年摊薄后每股净收益3.62美元；2024财年为5.91美元[45] 财年周期情况 - 2025财年包含52周，2024财年包含53周；2025年第四季度13周，2024年第四季度14周[46] - 2025财年结束于2月1日，共52周；2024财年结束于2月3日，共53周[49,52] - 2025财年（截至2025年2月1日）有52周，2024财年（截至2024年2月3日）有53周；2025财年第四季度有13周，2024财年第四季度有14周[56][61][63][66] - 2025财年为52周，2024财年为53周；2025财年第四季度为13周，2024财年第四季度为14周[72] 非GAAP财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标辅助财务和运营决策，评估业绩[39] 2025与2024年特定日期财务数据对比 - 2025年2月1日现金及现金等价物为30,413千美元，2024年2月3日为123,688千美元[48] - 2025年2月1日商品库存为1,019,591千美元，2024年2月3日为754,126千美元[48] 2025与2024财年现金流及相关指标对比 - 2025财年净收入为72,412千美元，2024财年为127,561千美元[49] - 2025财年经营活动提供的净现金为17,095千美元，2024财年为202,214千美元[49] - 2025财年投资活动使用的净现金为240,409千美元，2024财年为307,431千美元[49] - 2025财年融资活动提供的净现金为130,586千美元，2024财年使用的净现金为1,283,031千美元[49] - 2025财年自由现金流为 - 213,693千美元，2024财年为 - 67,142千美元[51] - 2025财年调整后资本支出为282,326千美元，2024财年为294,724千美元[53] - 2025财年GAAP净收入为72,412千美元，调整后净收入为107,221千美元；2024财年GAAP净收入为127,561千美元，调整后净收入为147,365千美元[54] 2025与2024年特定日期调整税率对比 - 2025年2月1日和2024年2月3日结束的三个月调整税率分别为1.7%和 - 31.7%，2025年2月1日和2024年2月3日结束的年度调整税率分别为13.7%和24.2%[55] 2025与2024年特定日期每股净收益对比 - 2025年2月1日和2024年2月3日结束的三个月摊薄每股净收益分别为0.69美元和0.57美元，年度分别为3.62美元和5.91美元[57] - 2025年2月1日和2024年2月3日结束的三个月调整后摊薄每股净收益分别为1.58美元和0.72美元，年度分别为5.39美元和6.87美元[57] 2025与2024年特定日期销售及行政费用相关指标对比 - 2025年2月1日和2024年2月3日结束的三个月销售、一般和行政费用分别为292468000美元和256696000美元，年度分别为1092345000美元和1022948000美元[62] - 2025年2月1日和2024年2月3日结束的三个月调整后销售、一般和行政费用分别为270656000美元和254083000美元，年度分别为1056694000美元和995232000美元[62] - 2025年2月1日和2024年2月3日结束的三个月销售、一般和行政费用利润率分别为36.0%和34.8%，年度分别为34.4%和33.8%[62] - 2025年2月1日和2024年2月3日结束的三个月调整后销售、一般和行政费用利润率分别为33.3%和34.4%，年度分别为33.2%和32.9%[62] 2025与2024年特定日期净收入及营业利润对比 - 2025年2月1日和2024年2月3日结束的三个月净收入分别为13917000美元和11381000美元，年度分别为72412000美元和127561000美元[65] - 2025年2月1日和2024年2月3日结束的三个月调整后营业利润分别为92141000美元和66868000美元，年度分别为358238000美元和393787000美元[65] 2025与2024年特定日期多项财务指标综合对比 - 2025年2月1日结束的三个月，净收入为13,917千美元，利润率1.7%；2024年同期净收入11,381千美元，利润率1.5%；2025财年净收入72,412千美元，利润率2.3%；2024财年净收入127,561千美元，利润率4.2%[68] - 2025年2月1日结束的三个月，EBITDA为98,920千美元，利润率12.2%；2024年同期EBITDA 99,074千美元，利润率13.4%；2025财年EBITDA 438,003千美元，利润率13.8%；2024财年EBITDA 473,107千美元，利润率15.6%[68] - 2025年2月1日结束的三个月，调整后EBITDA为138,815千美元，利润率17.1%；2024年同期调整后EBITDA 112,794千美元，利润率15.3%；2025财年调整后EBITDA 539,099千美元，利润率16.9%；2024财年调整后EBITDA 550,918千美元，利润率18.2%[68] - 2025年2月1日结束的三个月，净收入812,406千美元；2024年同期738,260千美元；2025财年3,180,753千美元；2024财年3,029,126千美元[68] 2025年2月1日债务相关情况 - 2025年2月1日，资产支持信贷额度为200,000千美元，利率5.66%；定期贷款B为1,935,000千美元，利率6.93%；定期贷款B - 2为488,750千美元，利率7.66%；股票回购应付票据为315千美元，利率4.14%[74] - 2025年2月1日，总债务为2,624,065千美元，现金及现金等价物为 - 30,413千美元，总净债务为2,593,652千美元[74] - 2025年2月1日，调整后EBITDA为539,099千美元，总净债务与调整后EBITDA的比率为4.8[74] 2025与2024年特定日期外汇及内部贷款收益对比 - 2025年2月1日结束的三个月，外汇交易收益920千美元，2024年同期损失574千美元；2025财年收益2,731千美元，2024财年收益2,468千美元[71] - 2025年2月1日结束的三个月，公司对集团内部贷款重新计量收益1,946千美元，2024年同期损失2,814千美元；2025财年收益664千美元，2024财年损失1,390千美元[71]