RH (NYSE:RH) Q3 2026 Earnings Call December 11, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsGary Friedman - Chairman and CEOAllison Malkin - Head of Investor RelationsJack Preston - CFOConference Call ParticipantsMichael Lasser - AnalystSimeon Gutman - AnalystMaksim Rakhlenko - AnalystSteven Forbes - AnalystJonathan Matuszewski - AnalystOperatorGood day, everyone, and welcome to the RH Third Quarter 2025 earnings call. As a reminder, this call is being recorded. I would now like to hand the call over to Ms. Alliso ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长9%，两年累计增长18% [4] - 第三季度调整后营业利润率为11.6%，低于指引中点12.5%，主要原因是关税影响高于预期 [4] - 第三季度调整后EBITDA利润率为17.6% [4] - 第三季度产生自由现金流8300万美元，年初至今自由现金流达1.98亿美元，预计全年将达到2.5亿至3亿美元 [4] - 季度末净债务为24.27亿美元，较第二季度减少8500万美元 [4] - 公司持有估计权益价值约5亿美元的不动产资产，计划择机变现 [4] - 库存较去年同期下降11%，较第二季度减少8200万美元，正努力减少约3亿美元的过剩库存 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正从分散的贸易设计展厅、区域高端家具店和本地独立精品店，以及全国性家具品牌中获取市场份额，两年期份额增长在12至28个百分点之间 [5] - 餐饮业务：RH Ocean Grill餐厅预计在第二个完整年营收将达到2500万美元左右，其现金流明年可能覆盖整个9万平方英尺展厅的租金 [12] - 餐饮业务：公司旗下餐厅平均产生的营业利润占其所在展厅总租金的65% [12] - 室内设计业务：在加州棕榈泉开设了第一家独立室内设计办公室，无产品展示，在3000平方英尺空间内每月产生100万美元设计业务，年租金20万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际扩张：巴黎门店开业，客流量和需求超出预期，核心商品业务在开业后六周的平均周需求比前八周高出62% [43][44] - 国际扩张：巴黎门店吸引了大量国际客户，设计项目遍布马略卡岛、摩洛哥、中东等地 [28] - 国际扩张：巴黎门店的餐饮业务中，屋顶区域（现已季节性关闭）是坪效最高的部分 [26] - 国际扩张：为支持国际扩张，第四季度和2025财年的营业利润率预计将分别受到约200个基点和210个基点的负面影响 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是进行长期投资和创新，即使在充满挑战的时期也是如此，旨在建立战略区隔 [8][10] - 正在打造一个标志性的全球销售平台，由于疫情后建筑成本翻倍，该平台难以被模仿 [10][11] - 正在开发全球酒店业务，以产生显著的品牌知名度、客流量和现金流 [11] - 正在建立全球室内设计公司，将品牌从展示和销售产品扩展到构思和销售空间 [12] - 计划在明年春季推出新概念，预计将重新加速增长并带来业务阶跃式变化 [10] - 收购了Michael Taylor Designs品牌，拥有其所有知识产权，计划推出全新系列 [58] - 正在测试活动业务，利用其独特的空间举办活动以吸引目标客户群 [36][37] - 公司认为当前是近50年来最糟糕的住房市场，但仍在其中获得有意义的市场份额 [4][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临近50年来最差的住房市场，以及关税对供应链和价格的干扰 [4][9] - 过去10个月有16项不同的关税公告，导致资源重新配置、产品延迟、缺货以及多轮价格谈判和上涨 [9] - 尽管环境混乱，公司仍能获得市场份额并积极投资长期战略 [10] - 公司认为，在度过当前高投资周期和历史性低迷的住房市场后，市场将准确奖励其建立的独特高性能品牌 [8] - 对于2025财年，最新展望为：营收增长9%-9.2%，调整后营业利润率11.6%-11.9%，调整后EBITDA利润率17.6%-18%，自由现金流2.5亿至3亿美元 [8] - 第四季度展望：营收增长7%-8%，调整后营业利润率12.5%-13.5%，调整后EBITDA利润率18.7%-19.6% [7] - 上述展望已包含国际扩张投资和关税（扣除缓解措施后）的负面影响 [7][8] 其他重要信息 - 公司认为市场倾向于奖励设定较低预期并小幅超越的公司，而不是像其这样设定高预期有时会错过但仍在行业中表现出色的公司 [6] - 巴黎门店的“世界之RH”沉浸式体验是传达品牌理念和连接客户的重要工具 [23][29] - 在米兰和伦敦的门店设计中，将加入建筑与设计图书馆等元素，以更好地传达品牌内涵 [33][34] - 公司退出了一些季节性业务（如万圣节、复活节），专注于家具核心，这可能使其业务更具周期性 [84] - 公司可能考虑重新推出家居配饰业务，例如“好奇之物”目录或高端品牌蜡烛等 [85] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于巴黎门店的早期需求情况以及对米兰和伦敦门店的预期影响 [16] - 巴黎门店非常独特，是品牌进入欧洲奢侈品市场的重要一步 [17][18] - 巴黎门店的客流量、国际客户比例和核心商品需求增长均超出预期，开业后六周的核心商品周均需求比前八周高出62% [43][44] - 从巴黎门店运营中学到的经验（如人员配置、设计服务需求、空间利用等）将应用于米兰和伦敦门店的筹备，使公司准备更充分、效率更高 [42] - 巴黎门店的成功增强了公司对品牌全球潜力的信心 [46] 问题: 关于第三季度价格调整后的客户反应、价格弹性以及对未来定价的思考 [47] - 由于关税变动频繁，公司今年进行了多次提价，整个行业都在应对这一动态情况 [48] - 公司希望关税政策能创造一个公平的竞争环境，防止外国制造商通过漏洞规避关税 [49][50] - 如果成本上升，市场最终将接受更高的价格，公司会继续通过定价、资源重新配置和供应商合作等方式应对关税影响 [50][66] 问题: 关于计划明年推出的新系列的更多细节，包括时间和潜在规模 [51] - 新系列将是公司历史上增量最大的一次产品变革，预计将产生持续10年的影响 [52] - 该系列针对一个公司目前渗透不足但规模巨大的高端建筑美学领域，数据显示60%价值500万美元以上的住宅属于此类风格 [52] - 目标是在米兰国际家具展期间推出，并举办盛大的开幕派对 [54] - 该系列在未来几年可能带来数十亿美元的营收，并可能成为品牌最大的组成部分 [55] - 公司已收购Michael Taylor Designs品牌，其知识产权将融入新系列 [58] 问题: 考虑到动态环境，是否会放缓计划以追求更多可预测性和更高盈利能力 [59] - 公司不认同为了满足季度预期而降低抱负或做出损害品牌建设的决策 [60][61] - 公司认为当前市场环境正是夺取市场份额、创造长期战略区隔的时机 [62] - 公司致力于做困难且独特的事情，领导力意味着要带领团队去从未去过的地方，这自然会带来不适 [73][74] - 公司对当前的战略和投资感到兴奋，相信将为长期创造巨大价值 [74] 问题: 第四季度营收增长放缓及部分关税被吸收，是否意味着通过提价管理关税的能力有限，并可能影响明年 [65] - 第三季度的关税影响部分源于对延期订单和特殊订单的关税成本高于预期，而提价措施存在时间差 [66] - 公司并未准备做出提问者所描述的论断，关税是动态情况，公司也在关注竞争对手的举动 [66][67] - 公司对自身通过提价、缓解措施和资源重配来应对关税的方式感到自豪，尽管由于最初将生产转移到越南而后又被征收高额关税等原因，公司面临的局面尤为复杂 [68] - 关于2026财年的展望，将在明年三月底进行讨论 [67] 问题: 关于家具需求背景、客户变化以及自由现金流前景 [75] - 当前市场异常且难以预测，存在地缘政治等不确定性 [75][76] - 公司预计自由现金流将保持为正，库存减少和资本支出降低是支撑因素 [80] - 公司专注于进行战略性投资和创新，例如开发成本更低、效率更高的新零售概念，而非追求短期的平稳增长 [77][78] - 公司认为未来环境可能“可预测地难以预测”，但公司将保持灵活应变 [79] 问题: 关于从分散的渠道（设计展厅、区域高端店等）获取市场份额的情况观察 [81] - 这些渠道的份额难以精确衡量，但反馈表明公司是过去十年高端家具市场最大的颠覆力量 [81] - 举例说明，在加州某区域，独立高端精品店的数量已从32家减少到约18-20家，而公司营收从3亿美元增长到35亿美元，大部分份额增长来自高端和独立渠道 [82][83] - 公司是同类家具零售商中主要的份额获取者之一，但需注意其业务构成（80%为家具）使其比业务更多元的公司更具周期性 [63][84]

RH (NYSE:RH) Q3 2026 Earnings Call December 11, 2025 05:00 PM ET Speaker1Good day, everyone, and welcome to the RH Third Quarter 2025 earnings call. As a reminder, this call is being recorded. I would now like to hand the call over to Ms. Allison Malkin. Please go ahead, ma'am.Speaker2Thank you. Good afternoon, everyone. Thank you for joining us for our Third Quarter Fiscal 2025 earnings call. Joining me today are Gary Friedman, Chairman and Chief Executive Officer, and Jack Preston, Chief Financial Officer ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended November 1, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-35720 (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 45-3052669 (State or other jurisdicti ...

RH (NYSE:RH) shares climbed in Thursday's extended trading after the company released a mixed third-quarter earnings report.  Here's a look at the details from the quarter. RH stock is moving. Watch the price action here.The Details: RH reported quarterly earnings of $1.71 per share, which missed the analyst estimate of $2.16 by 20.87%, according to data from Benzinga Pro.Quarterly revenue came in at $883.81 million, which beat the Street estimate of $883.69 million.Read Next: Hunting For The Next Nvidia? I ...

Exhibit 99.2 THIRD QUARTER 2025 FINANCIAL RESULTS AND SHAREHOLDER LETTER RH REPORTS THIRD QUARTER 2025 REVENUES INCREASED 9%, NET INCOME INCREASED 9% AND FREE CASH FLOW OF $83M THIRD QUARTER 2025 HIGHLIGHTS GAAP Net Revenues Increased 9% to $884M GAAP Net Income Increased 9% to $36M GAAP Operating Margin of 12.0%, Adjusted Operating Margin of 11.6% EBITDA Margin of 16.2%, Adjusted EBITDA Margin of 17.6% Free Cash Flow of $83M Please see the tables below for reconciliations of all GAAP to non-GAAP measures r ...

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CORTE MADERA, Calif.--(BUSINESS WIRE)--RH (NYSE: RH) has released its financial results for the third quarter ended November 1, 2025, in a shareholder letter from Chairman and Chief Executive Officer Gary Friedman, available on the Investor Relations section of its website at ir.rh.com. As previously announced, RH leadership will host a live conference call and audio webcast at 2:00 pm Pacific Time (5:00 pm Eastern Time) today. The live conference call may be accessed by dialing 800.715.9871 or. ...

公司概况与市场定位 - RH是一家在纽约证券交易所上市的奢侈家居装饰公司 专注于高端家具和家居装饰产品 并在市场中维持其高端市场定位 [1] - 公司正专注于画廊扩张 以支持其收入增长 即使在面临美国房地产市场挑战的情况下也是如此 [3] 即将发布的季度业绩与历史对比 - 公司定于2025年12月11日市场开盘前发布季度财报 华尔街预计其每股收益为2.13美元 营收约为8.84亿美元 [2] - 在上一季度 公司的调整后每股收益和净收入分别比Zacks普遍预期低8.2%和0.7% [2] - 尽管未达预期 但这两项指标均实现了显著的同比增长 每股收益增长73.4% 净收入增长8.3% [2] - 历史上 在过去的四个季度中 公司仅有一次超过盈利预期 其余三次均未达到 这凸显了其持续满足市场预期的挑战 [4] 增长战略与市场扩张 - 公司的国际品牌影响力正在增强 在欧洲已成功开设门店 并计划在2026年前进一步扩张至伦敦和米兰 [3] - 画廊扩张和维持高端市场定位的战略对于在竞争激烈的市场中维持增长至关重要 [3] 当前面临的经营压力 - 公司2025财年第三季度的利润率面临压力 原因包括关税升高 住房需求疲软以及营销投资增加 [4] 关键财务指标与估值 - 公司的市盈率约为27.72倍 市销率约为0.89倍 企业价值与销售额比率约为1.25倍 [5] - 企业价值与营运现金流比率约为23.97倍 收益率为约3.61% [5] - 公司的债务权益比显著为负 约为-30.46 这可能暗示其独特的财务结构或会计处理方式 [5] - 流动比率约为1.26 表明其有能力用短期资产覆盖短期负债 [5]

财报发布与历史业绩 - RH（前身为Restoration Hardware）计划于12月11日盘后发布其2025财年第三季度（截至11月1日）业绩 [1] - 上一季度，公司调整后每股收益（EPS）和净收入分别低于Zacks一致预期8.2%和0.7%，但同比分别大幅增长73.4%和8.3% [1] - 在过去四个季度中，公司每股收益仅有一次超出市场预期，平均意外为52.97% [2][3] 业绩预期与指引 - 第三财季每股收益的Zacks一致预期在过去60天内维持在2.13美元不变，这较去年同期的2.48美元有所下降 [3] - 第三财季净收入的一致预期为8.83亿美元，暗示同比增长8.8% [3] - 对于整个2025财年，公司净收入预计同比增长10%，每股收益预计同比增长68.5% [4] - 公司自身提供的第三财季指引为：净收入同比增长8%至10%，调整后运营利润率在12-13%之间（去年同期为15%），调整后EBITDA利润率在18-19%之间（去年同期为20.8%） [15] 业务增长驱动因素 - 尽管美国房地产市场低迷，但高端、设计驱动型家居装饰需求具有韧性，为公司带来了可观的积压置换和翻新活动 [6] - 画廊扩张和高端定位支持了收入增长，同时公司在欧洲的强劲开局为其2026年进军伦敦和米兰的国际品牌推广奠定了基础 [7] - 公司对设计画廊、室内设计服务和扩展的酒店概念的巨额投资，在有利的市场基本面下表现良好，其整合建筑、室内设计和奢华展示的模式符合美国消费者偏好的演变 [8] - 欧洲被视为其全球战略的基础阶段，RH英格兰的早期进展和RH巴黎的成功发布表明其沉浸式画廊和酒店模式能在主要文化之都产生显著的知名度、品牌热度和高价值设计渠道，公司计划于2026年在伦敦和米兰加速这一积极势头 [9] - 公司对进军中东和亚洲持乐观态度，并注意到开发商和潜在合作伙伴对其画廊模式作为独特奢华锚点的浓厚兴趣，其目标是建立国际品牌权威，多元化收入基础 [10] 供应链与生产策略 - 公司正积极将采购从中国转移，预计来自中国的采购额将从2025财年第一季度的16%降至第四季度的2%，许多供应商合作伙伴承担了部分关税影响 [11] - 鉴于中国的关税阻力，公司扩大了国内生产，特别是在软体家具类别，预计到2025财年末，其约52%的软体家具将在其历史悠久的北卡罗来纳州工厂生产，辅以意大利约21%的优质制造和墨西哥近12%的成本效益运营 [11] - 这些努力旨在减轻关税风险，并加强对交货时间、质量和灵活性的控制，通过回流、近岸外包、供应商多元化和战略合作伙伴关系，公司能够应对行业干扰、保持利润率并维持产品供应 [12] 面临的挑战与压力 - 持续的关税环境导致成本通胀、采购不确定性和产品发布延迟，美国政府对进口家具和木制品征收的关税令人担忧，软体家具、橱柜和梳妆台的关税起点为25%，并将在2026年初升至30-50% [13] - 美国疲软的房地产市场限制了家居装饰购买的自然需求顺风，高利率、通胀担忧和整体经济不确定性增加了波动性，使得消费者行为难以预测，并复杂化了定价、采购和库存规划 [14] - 由于不利的环境，公司正大力投资于市场份额争夺和促销活动，这拖累了其利润率，同时，公司还承担着激进的国际扩张（尤其是在欧洲）的启动成本和利润率拖累 [14] 股票表现与估值 - 在过去三个月中，RH股价呈现下降趋势，表现逊于Hoya Capital Housing ETF指数 [18] - 同期，RH的表现也逊于其他关键市场参与者，如Williams-Sonoma、Arhaus和Ethan Allen，尽管这三家公司的股价也分别下跌了11.4%、4%和19% [19] - RH股票目前的前瞻12个月市盈率为12.43倍，低于Williams-Sonoma（19.88倍）、Arhaus（21.68倍）和Ethan Allen（13.64倍）的估值，其折价估值看起来具有吸引力 [20]