Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 1-13079 One Gaylord Drive Nashville, Tennessee 37214 (Address of Principal Executive Offices) (Zip Code) (615) 316-6000 (Registrant's Telephone ...

业绩总结 - 公司在2022年第三季度恢复了每股0.10美元的季度现金分红[4] - 2022年7月的酒店入住率为74.9%，相当于2019年7月的94.7%[6] - 2022年8月的入住率为69.3%，相当于2019年8月的91.2%[9] - 2022年第二季度的入住率为72.7%，相当于2019年第二季度的93.2%[9] 用户数据 - 2022年7月的平均每日房价（ADR）较2019年增加了近24%[6] - 2022年8月的ADR较2019年增加了22.4%[20] - 2022年8月的新预订ADR创下约252美元的单月纪录，比2021年8月增长约13%[12] - 截至2022年8月31日，2023年的团体净入住率比2021年同期提高了1.8个百分点[12] - 2022年8月的团体房间夜数超过2019年8月的水平，显示出团体旅行需求的恢复[20] 未来展望 - 公司已修改分红政策，最低年分红为REIT应税收入的100%[4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司总营收4.702亿美元，普通股股东净收入5030万美元，摊薄后每股收益0.91美元 [28] - 第二季度调整后EBITDA比次高季度多2200万美元，调整后EBITDAre利润率比次高季度高125个基点 [7] - 截至6月30日，2023年净团体入住率为43.9%，比去年同期高1.2个百分点，仅比2018年展望2019年时低0.07个百分点；明年净团体平均每日房价（ADR）比去年同期T1位置高3.8%，比2018年T1位置高10%；明年团体收入比2021年同期多6.6%，比2018年中点展望2019年时多11.5% [13][14] - 第二季度收取1500万美元取消损耗费，自疫情开始累计超过1.1亿美元 [14] - 目前净杠杆约为6.6倍，预计年底降至约5倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第二季度Gaylord品牌ADR达283美元，较2019年和2021年第二季度增长31%；总营收和调整后EBITDAre创历史新高 [6] - 4月是Gaylord酒店品牌调整后EBITDAre最盈利的单月，6月Gaylord某酒店入住率达92.4%，创单月入住率纪录 [7][8] - 第二季度新确定预订的未来年份ADR为243美元 [7] - Gaylord Rockies本季度入住率76.6%领先，Opryland、Palms和Texan入住率约74%；与2019年第二季度相比，Rockies入住率提高8个百分点，Opryland落后6个百分点，Palms和Texan有不同程度表现，且Palms房间数量增加21% [20] - 四家酒店ADR较2019年第二季度增长15.6% - 22%，其中Rockies、Palms、Opryland和Texan的临时ADR分别增长46.5%、39.9%、37%和36.5%，团体ADR平均增长11.5% [21][22] - 与2019年第二季度相比，Texan、Palms、Rockies的其他每间可售房收入（RevPAR）分别增长9.3%、22.5%、26.7%，Opryland的RevPAR增长1.2% [22][23] - 与2019年相比，Palms、Rockies和Texan的利润率增长49.7% - 65.3%，Opryland利润率受团体组合和费用减少影响 [23] - Gaylord National入住率较2019年第二季度落后17个百分点，但调整后EBITDAre利润率仅下降2%，排除债券利息后酒店层面利润率与2019年基本相当，仅下降60个基点 [24] 娱乐业务 - 第二季度娱乐业务调整后EBITDAre为2200万美元，创纪录，但处于指导范围低端 [16] - 与2019年同期同店相比，核心娱乐业务组合调整后EBITDAre增长不少于35% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 华盛顿特区市场持续复苏，Gaylord National酒店整体利润率受资本投资和运营改善的积极影响 [24] - 奥兰多市场的Ole Red受会展流量低于疫情前水平和Icon Park悲剧事件影响 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取资本配置策略应对疫情挑战，包括保留超80%销售团队、与核心客户和会议策划者合作重新预订业务、进行资本投资、精简运营模式、重新构想休闲项目等 [9] - 收购Block 21并与Atairos和NBCUniversal进行战略投资，计划实施相关增长计划，包括对ACL Live Theater的规划和拉斯维加斯项目建设 [16][19] - 公司希望增加团体销售资源以提高团体业务份额，同时继续提升休闲业务的设施和价格以提高盈利能力，目标是扩大整体业务规模而非改变业务结构 [64][65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 酒店业务仍处于复苏阶段，随着入住率恢复到疫情前水平，未来有更多增长机会，特别是在新供应增长有限且团体房间收入预订情况良好的环境下 [10] - 尽管市场存在衰退和通胀担忧，但客户恢复会议的需求强烈，公司核心业务状况良好 [11][12] - 娱乐业务受Block 21收购延迟、旅游业务复苏缓慢、艺术家巡演安排和广告市场疲软等因素影响，但预计全年仍将创盈利纪录，且下半年盈利能力较2019年有望增长55% [16][17][18][39] - 公司认为当前娱乐业务的问题是暂时的，随着时间推移业务将恢复，对2023年业务发展持乐观态度 [40][41][43][45] 其他重要信息 - 公司在第二季度完成Block 21收购，花费2.55亿美元，包括合同价格调整和承担1.36亿美元商业房地产抵押贷款支持证券（CMBS） [28] - 出售30%的Opry Entertainment Group获得2.96亿美元，并对OEG进行3亿美元定期贷款再融资，用于偿还3亿美元定期贷款A和其他公司及批量信贷安排下的借款 [28] - 季度末公司拥有未动用的6500万美元循环信贷额度和1.79亿美元不受限制现金，总流动性达9.34亿美元（不包括1000万美元信贷额度） [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第三季度和第四季度取消和损耗费的预期金额是多少？ - 公司预计下半年取消和损耗费在1000万 - 2000万美元之间 [36] 问题2：娱乐业务展望下调是否仅因Block 21收购延迟及相关计划未能实施？ - 除Block 21收购延迟外，还受旅游业务复苏、艺术家巡演安排、奥兰多市场会展流量和Icon Park悲剧事件等因素影响，但该业务上半年表现出色，预计下半年盈利能力较2019年增长55% [37][38][39] 问题3：与三个月前相比，公司对明年酒店和娱乐业务的内部展望是否有变化？ - 公司认为明年娱乐业务展望不变，酒店业务将表现良好，且正在与合作伙伴探讨业务改进和发展的想法 [44][45] 问题4：今年剩余时间的有效税率情况如何？ - 公司在收益报告中有调整后EBITDA和补充时间表的税收规定预测，今年税率较高是酒店业务表现好带来的所得税增加，以及复苏的时间和速度限制了税收管理能力；未来税率可能比2022年更稳定，2023年从结构上看可能更有利 [53][54][55] 问题5：考虑到明年的需求水平，成本环境如何，利润率是否可持续？ - 公司与万豪合作对酒店组织进行重组，第二季度领导人员总数减少约15%，每间入住客房的工时减少约10%，工资率提高约90%，但工资利润率提高50个基点，认为目前利润率可持续且未来将扩大 [59][60][61] 问题6：公司未来是否会更倾向于团体预订或继续推动休闲需求？ - 公司认为团体业务市场份额小，有增长空间，将增加团体销售资源；休闲业务方面，过去24个月改变了价格结构，未来将继续增加设施、提高价格和盈利能力，目标是扩大整体业务规模而非改变业务结构，预计全年团体业务占比约70%，休闲业务占比约30% [64][65][69] 问题7：Gaylord National酒店下半年及明年的发展趋势如何？ - 该酒店恢复时间较长，华盛顿特区市场恢复有挑战，但公司在关闭期间和重新开业后采取了一系列措施，预计2023年将恢复到2019年水平并可能超越 [72][73] 问题8：取消和损耗费何时确认收入，是否存在房间二次预订情况？ - 公司在实际收到款项时确认收入；部分团体合同有重新预订条款，部分没有，存在二次预订机会 [77][78] 问题9：第二季度预订的60.1万间客房若都为2024 - 2025年，15%的增长能否跟上通胀？ - 公司销售团队正在推动团体价格上涨并取得成果，但仍有提升空间；若发生衰退，通胀环境可能放缓，团体价格可能高于衰退后的实际水平；且公司大部分收入在当年交易，有机会调整价格应对通胀 [79][80][81] 问题10：娱乐业务中旅游业务对门票销售的影响及是否受市中心其他选择影响？ - 疫情后所有艺术家都在巡演，导致Opry可邀请的一线艺术家减少；酒店和Opry的旅游业务有老年客户群体，他们对出行更谨慎，预计2023年该业务将完全恢复 [83][84][85] 问题11：团体业务行为是否有变化？ - 许多团体希望恢复面对面会议，认识到远程办公不利于企业长期健康和发展；会议策划者表示尽管有衰退担忧，但在情况未恶化前将继续安排会议以减少积压 [90][91][92]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 1-13079 RYMAN HOSPITALITY PROPERTIES, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 73-0664379 (State or Other Jurisdiction of ...

业绩总结 - 2022年4月的酒店整体入住率为71.4%，为疫情以来的最高水平[8] - 2022年4月的平均每日房价（ADR）比2019年4月高出17.2%[8] - 2022年4月的酒店业务运营收入为3640万美元，比2019年4月增加1010万美元[8] - 2022年4月的调整后EBITDA为5430万美元，比2019年4月增加1020万美元，创下单月调整后EBITDA纪录[8] - 2022年4月的团体房间夜数为165,139，达到2019年水平的88.4%[10] - 2022年4月的团体房间夜数同比增长8%，ADR同比增长29%[11] - 2022年第一季度的净收入为16,200万，第二季度为17,700万，全年为53,400万[17] 用户数据 - 截至2022年4月30日，2022年剩余时间的团体房间收入为2.635亿美元，比2019年高出7.7%[11] - 娱乐部门2022年第二季度指导范围为46,500万至50,000万，全年指导范围为471,000万至493,000万[16] 未来展望 - 公司将2022年第二季度的调整后EBITDA预期上调1800万美元，全年预期也有所上调[14] - 2022年第二季度的中位数收入为48,250万，全年中位数收入为482,000万[16] 新产品和新技术研发 - 公司于2022年5月31日完成对德克萨斯州奥斯汀的Block 21收购，收购价格为2.6亿美元，其中约1.36亿美元为CMBS债务[6] 负面信息 - 2022年第一季度的利息支出为30,000万，第二季度为31,000万，全年为132,500万[17] - 2022年第一季度的折旧和摊销费用为55,000万，第二季度为57,000万，全年为207,000万[17] 其他新策略 - 公司预计Opry Entertainment Group的30%股权出售将在第二季度完成[6]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司总营收2.991亿美元，普通股股东净亏损2460万美元，摊薄后每股亏损0.45美元 [41] - 净债务约28亿美元，与2021年第四季度末基本持平 [41] - 公司可用流动性为6.384亿美元，包括循环信贷额度下的5.1亿美元和1.284亿美元的无限制现金 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 12月酒店组合入住率60%，调整后EBITDA为4200万美元；1月受奥密克戎影响，入住率降至33%，EBITDA低于100万美元；2月入住率升至46%，EBITDA近1700万美元；3月入住率超63%，调整后EBITDA为5200万美元 [7] - 休闲散客ADR较2019年第一季度增长26%，较去年第一季度增长35%；盖洛德棕榈酒店第一季度休闲散客房晚数比2019年第一季度多5000个，3月收入和调整后EBITDA创历史单月最佳表现，该酒店第一季度盈利能力仅比2019年第一季度低110万美元 [10] - 第一季度集团业务收取近2000万美元的取消和损耗费用，自疫情开始已累计收取超9500万美元费用 [12] - 第一季度末潜在客户数量为疫情开始以来最高，仅比2019年低4%，第一季度新增200万个潜在客户；第一季度预订的集团客房总数为42.2万间，比2019年第一季度高出近7%；新集团预订的ADR比2021年第一季度高8%，比2019年第一季度高13% [13][14][16] - 4月初，第二季度净集团客房预订量超52.4万间，今年剩余九个月约140万间；截至3月31日，2022年剩余时间的集团客房预订量为2019年同期的97%，ADR增长8.6%；2023年的集团客房预订量为2018年3月31日时2019年预订量的102%，ADR同样增长8.6% [25][26] 娱乐业务 - 若不考虑对Circle的投资，以莱曼奥普里剧院和Ole Red场馆为首的娱乐业务1月调整后EBITDA亏损110万美元，2月盈利230万美元，3月盈利640万美元，第一季度整体盈利740万美元 [17][18] - 同店基础上（排除2020年开业的Circle和Ole Red Orlando），该业务第一季度业绩达到2019年第一季度的93% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度华盛顿特区市场在25个主要市场中入住率排名第23，复苏较慢；丹佛市场RevPAR排名约第17，两个市场复苏均较慢，华盛顿特区更为明显 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Atairos和NBCUniversal达成协议，出售娱乐业务30%的股份，企业最低估值14.15亿美元，若2023年和2024年达到某些业绩指标，估值可能升至15.15亿美元 [19][20] - 公司将继续优先考虑疫情后去杠杆化，并利用自由现金流在各业务中寻找高回报的再投资机会 [46] - 公司认为自身在酒店业务上与竞争对手采取了不同策略，通过在奥密克戎期间持续提升产品、与万豪合作创新休闲项目等方式，有望在今年超越2019年业绩 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度是公司业务中变化显著的一个季度，随着奥密克戎影响消退和集团需求复苏，业务恢复速度超预期 [6] - 酒店业务第一季度的势头有望在无外部事件干扰的情况下持续，集团业务和休闲业务前景良好，预计今年剩余时间业绩强劲 [13][24][25] - 娱乐业务与Atairos和NBCUniversal的合作对各方都是利好，将为业务带来专业知识和战略能力，加速业务发展 [21][23] 其他重要信息 - 公司预计在6月1日前完成Block 21的交易，预计承担约1.37亿美元的CMBS债务，并用手头现金或循环信贷额度借款支付剩余2.6亿美元的收购价格 [40][44] - 公司预计与Atairos和NBCUniversal的战略合作伙伴关系将在Block 21交易完成后于第二季度末完成，交易完成后预计将使综合净杠杆率提高约1.5倍 [40][46] - 公司正在推进Opry Entertainment的新定期贷款B，并预计同时为该业务设立6500万美元的循环信贷额度 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何根据集团客房入住率和收入情况，分析整体收入或RevPAR情况，以及剩余时间业务的假设和填补差距的因素 - 公司认为集团业务预订情况良好，休闲业务的房晚数量和房价表现也很可观，对全年业绩有信心；从集团业务看，目前有138万间客房预订，加上2019年的散客房晚数，预计剩余时间入住率可达70%，且预计散客房晚数会超过2019年，同时集团业务还会增加6 - 8万间客房预订；集团客房ADR较2019年增长8.6%，第一季度休闲散客ADR增长14% [55][56][58] 问题2: 盖洛德落基山酒店和盖洛德国家酒店的复苏节奏及后续预期 - 这两家酒店复苏较慢是因为开业时间短、休闲设施不足、市场环境等因素；但落基山酒店集团业务预订情况良好，今年夏季入住率将超80%；华盛顿酒店集团业务预订在夏季也很强劲，且在利润率、客户满意度等方面表现良好，随着业务发展有望取得成功 [62][63][68] 问题3: 从员工配置和劳动力成本稳定性两个角度，谈谈劳动力情况 - 工资增长速度有所放缓，预计未来仍会有增长但幅度不会像2021年那么大；人员配置方面，公司积极招聘和留住员工，目前员工配置约为预期水平的75% - 80%，预计未来45天能达到95% - 100%；在管理层面，通过优化实现了至少15%的人员精简，有助于提高利润率 [74][75][78] 问题4: 与潜在集团客户沟通时，是否听到对明年经济增长放缓或衰退的担忧 - 公司未收到相关担忧信号，行业需求大，公司通过提升产品和服务质量不断扩大市场份额；即使出现衰退，公司凭借自身优势也能应对并可能获得更多市场份额；目前集团客户消费情况良好，没有迹象表明需求会下降 [79][80][82] 问题5: 随着业务恢复，新客户和回头客情况如何，是否从其他城市或集团酒店获得份额；客户在客房清洁服务方面的行为是否有变化 - 公司设定了积极的新客户获取目标，且酒店今年以来达到了目标，在不流失老客户的情况下扩大了客户群体，认为获得了一定市场份额；在客房清洁服务方面，自去年10 - 11月恢复每日清洁服务后，得到了积极反馈，客户选择不使用清洁服务的比例没有明显变化 [88][89][92] 问题6: 历史上散客和集团客户房价差异如何，未来差距预期怎样 - 历史上集团客户从总RevPAR角度更有价值，但房价因时间而异；随着酒店设施增加，散客总RevPAR提升，除宴会外与集团客户价值相近；目前集团房价约为散客房价的73%，但集团客户的宴会消费等外部消费在增长，两者总消费差距在缩小；公司认为散客和集团客户都越来越有价值，集团业务销售团队在提升房价方面表现出色，未来集团业务房价有望跟上散客业务的增长 [100][105][111] 问题7: 公司是否需要在奥普里兰酒店增加豪华精品酒店；娱乐业务未来现场娱乐和内容变现等业务的占比情况 - 增加豪华精品酒店不在公司议程上，公司更关注增加客房和会议空间，认为将资金投入奥普里兰的会议空间和休闲客房能获得15%的回报；娱乐业务的增长潜力巨大，核心目前是现场娱乐，但未来会不断发展，与Atairos和NBCUniversal的合作将为内容分发等业务带来战略支持 [116][125][127] 问题8: 除纳什维尔外，公司近期在酒店组合中的扩张机会有哪些；第一季度企业集团需求占比升高的原因及后续趋势 - 公司在2月董事会会议上讨论了可能投入5 - 7.5亿美元用于酒店业务的客房扩张、SoundWaves扩张等；近期有华盛顿酒店的餐饮业务重新规划和落基山酒店外130英亩土地的开发机会；第一季度企业集团需求占比升高是因为企业集团复苏速度比预期快，急于恢复会议活动，预计这种增长趋势将持续，公司有机会与更多企业建立合作关系 [134][135][141]

公司资产收购与扩张 - 公司核心持有5家盖洛德酒店品牌度假村共9917间客房，此前持有盖洛德落基山度假村合资企业65%权益，2021年5月收购剩余35%权益[99] - 2021年5月，公司收购盖洛德落基山度假村合资企业剩余35%权益，并购买了毗邻的130英亩未开发土地[115] - 2021年4月，公司完成盖洛德棕榈度假村1.58亿美元的扩建，增加302间客房和9.6万平方英尺会议空间等[116] - 2021年公司完成Gaylord Palms 1.58亿美元的扩建项目，并完成Gaylord National所有客房的翻新[122] - 2019年公司收购Circle 50%股权，截至2022年3月31日已出资2300万美元，2022年剩余时间拟再出资最多1000万美元[117] - 2021年10月，公司签订协议以2.6亿美元收购德克萨斯州奥斯汀的21街区综合体，包括承担约1.37亿美元现有抵押贷款债务，预计2022年6月1日前完成收购[109] - 2022年剩余时间公司预计资本支出1.2 - 1.5亿美元，还计划花费约1.25亿美元完成Block 21收购[188] 公司业务运营数据对比（2022年第一季度 vs 2021年同期） - 2022年第一季度取消的房晚较2021年同期减少44.5%，团队损耗率较2021年同期下降10.0个百分点，入住率增加30.9个百分点，平均每日房价增长21.0%，房外消费较2021年同期增加283.7%[105] - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司总营收从8.42亿美元增至29.91亿美元，增幅255.4%[134][136] - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司总运营费用从1.64亿美元增至2.91亿美元，增幅77.9%[134][136] - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司运营收入从亏损7956万美元转为盈利787万美元，增幅109.9%[134][136] - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司净亏损从1.17亿美元减至2480万美元，减幅78.8%[134][136] - 2022年第一季度与2021年同期相比，归属于普通股股东的净亏损从1.05亿美元减至2460万美元，减幅76.4%[134][136] - 2022年第一季度总营收增长归因于酒店业务和娱乐业务分别增加1.91亿美元和2370万美元[137] - 2022年第一季度总运营费用增长主要是酒店业务和娱乐业务分别增加1.09亿美元和1300万美元[138] - 2022年第一季度净亏损减少主要是所得税拨备减少400万美元和2021年有290万美元债务清偿损失而2022年无此项[139][140] - 2022年第一季度酒店业务总营收2.61111亿美元，较2021年的6980.2万美元增长274.1%[141] - 2022年第一季度酒店业务运营费用2.45443亿美元，较2021年的1.33264亿美元增长84.2%[141] - 2022年第一季度酒店业务运营收入1566.8万美元，而2021年同期亏损6346.2万美元，扭亏为盈[141] - 2022年第一季度入住率47.3%，较2021年的16.4%提升30.9个百分点[141] - 2022年第一季度平均每日房价（ADR）为229.17美元，较2021年的189.42美元增长21.0%[141] - 2022年第一季度每间可售房收入（RevPAR）为108.41美元，较2021年的31.02美元增长249.5%[141] - 2022年第一季度团体业务占比66%，较2021年的18%大幅提升[142] - 2022年第一季度行政人员成本3321.2万美元，较2021年的1762.2万美元增长88.5%[142] - 2022年第一季度基本管理费560万美元，较2021年的150万美元增加[143] - 2022年第一季度激励管理费20万美元，2021年为0[143] - 2022年第一季度Gaylord Rockies总营收3478.7万美元，较2021年的1197万美元增长190.6%[150] - 2022年第一季度娱乐业务板块营收3802.4万美元，较2021年的1437.3万美元增长164.6%[151] - 2022年第一季度企业及其他业务板块运营费用955.7万美元，较2021年的752.8万美元增长27.0%[152] - 2022年第一季度利息费用3193.7万美元，较2021年的3079.6万美元增长3.7%[156] - 2022年第一季度现金利息费用降至2980万美元，较2021年减少30万美元[158] - 2022年第一季度非现金利息费用增至220万美元，较2021年增加140万美元[158] - 2022年第一季度借款加权平均利率（不包括资本化利息）为4.3%，2021年为4.4%[159] - 2022年第一季度公司记录了与TRSs相关的10万美元所得税收益，2021年记录了400万美元所得税费用[164][165] - 2022年第一季度净亏损2479.7万美元，2021年同期为1.17121亿美元[177][179] - 2022年第一季度调整后EBITDAre为6899.4万美元，2021年同期为 - 2244.9万美元[177] - 2022年第一季度调整后FFO为3481.4万美元，2021年同期为 - 5050.5万美元[179] - 2022年第一季度经营活动净现金流为 - 420万美元，2021年同期为 - 4290万美元[180][181] - 2022年第一季度投资活动资金主要用于购买物业和设备，总计970万美元，2021年同期为2580万美元[182][183] - 2022年第一季度融资活动净现金流为 - 540万美元，2021年同期为7590万美元[184][186] 公司未来团队入住情况 - 2022年3月31日未来五年的团队入住晚数约为2019年12月31日对应未来五年总数的93%，团队房晚平均每日房价较2019年12月31日高超5%[106] 公司资金与信贷情况 - 2022年3月31日，公司循环信贷额度下有5.099亿美元可借款，手头有1.284亿美元无限制现金，定期季度股息目前暂停[107] - 2022年4月4日，公司子公司OEG将向投资者出售30%股权，约2.93亿美元，若OEG在2023年或2024年实现特定财务目标，收购价可能增加3000万美元，交易预计2022年第二季度完成[110][112] - OEG融资包括3亿美元定期贷款和初始承诺金额5000万美元的高级有担保循环信贷额度（成功银团贷款后最高可达6500万美元）[114] - 2022年3月31日，公司有1.284亿美元无限制现金和5.099亿美元循环信贷额度可用[187] - 公司信贷安排包括7亿美元循环信贷额度、3亿美元定期贷款A和5亿美元定期贷款B[191] - 2022年3月31日，循环信贷额度下有1.9亿美元未偿还，信用证0.1百万美元，剩余可用额度5.099亿美元[200] - 2022年3月31日，定期贷款B未偿还借款为3.75亿美元，利率为伦敦银行同业拆借利率加2.00%，原本金为5亿美元，每年分期等额摊销1.0% [204] 公司债务发行与赎回情况 - 2019年9月，运营合伙企业和Finco完成5亿美元4.75%优先票据私募发行，2027年10月15日到期，年利率4.75% [205] - 2019年10月，完成2亿美元4.75%优先票据私募发行，与5亿美元4.75%优先票据构成7亿美元4.75%优先票据 [206] - 7亿美元4.75%优先票据在2022年10月15日前赎回价格为100.00%加利息和溢价，之后赎回价格逐年递减 [207] - 2021年2月17日，运营合伙企业和Finco完成6亿美元4.50%优先票据私募发行，2029年2月15日到期，年利率4.50% [209] - 6亿美元4.50%优先票据在2024年2月15日前赎回价格为100.00%加利息和溢价，之后赎回价格逐年递减 [210] - 2019年7月2日，盖洛德落基山合资企业子公司签订8亿美元定期贷款协议，利率为伦敦银行同业拆借利率加2.50%，2023年7月2日到期 [211] - 盖洛德落基山贷款由房地产和相关资产担保，公司提供10%本金债务担保 [212] - 基于固定利率债务和2022年3月31日可变利率债务利率，公司2022 - 2026年估计利息义务为3.762亿美元 [218] 公司财务指标与市场风险 - 公司使用EBITDAre、Adjusted EBITDAre等非GAAP财务指标评估运营表现[166][169] - 2022年3月31日，发行人及担保人合并净应收账款为569046千美元，总资产为2157547千美元，总负债为2275652千美元 [221] - 自2021年12月31日以来公司定量和定性市场风险无重大变化[223] - 有关公司市场风险敞口的讨论可参考2021年年度报告10 - K表第二部分第7A项内容[223] 公司业务场所开放情况 - 盖洛德国家度假村2021年上半年关闭，7月1日重新开放；大奥普里和莱曼礼堂2021年5月重新开放；野马沙龙2021年4月重新开放[104] 公司债务清偿情况 - 2021年2月公司对4亿美元5%优先票据进行现金要约收购，赎回1.619亿美元本金，产生290万美元债务清偿损失[161]

业绩总结 - 公司在2021年第四季度的运营收入为20376千美元，较2019年的43506千美元下降53.1%[81] - 2021年酒店业务的调整后EBITDA为482033千美元，较2020年的58430千美元增长726.5%[82] - 2021年每间房的调整后EBITDA为47679千美元，较2020年的5743千美元增长730.5%[82] 用户数据 - 2021年第四季度预订了993,000个团体房晚，与2019年第四季度相比仅下降1%[34] - 截至2021年12月31日，2022年下半年的净团体入住率仅比2019年同期低1.5个百分点[35] - 2021年第四季度的团体房晚旅行量为236,000个，达到了2019年水平的54%[34] 新产品和新技术研发 - Ole Red Las Vegas预计于2023年底开业，面积为27,000平方英尺[55] - 公司计划在2023年开始对Gaylord Palms的1400间客房进行翻新，以匹配最近的扩展[52] 市场扩张和并购 - 自2018年以来，公司已投资超过16亿美元以扩展其投资组合，满足不断增长的需求[50] - Gaylord Rockies的外部和内部改进计划投资4500万美元，预计将创造新的收入机会[52] 财务状况 - 2021年总流动性为6.5亿美元，其中包括1.4亿美元的无条件现金和5.1亿美元的循环信贷额度[57] - 83%的债务为固定利率，平均利率为3.9%[57] - 2021年总投资资本达到16.72亿美元[50] 负面信息 - 2020年公司记录的减值费用为23783千美元，显示出资产价值的显著下降[81] - 2020年非现金租赁费用为4674千美元，较2019年的数据有所增加[82] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第四季度的团体收入占总收入的72%[15] - 2021年第四季度的每日取消活动已恢复至COVID-19之前的平均水平[28] - 2021年第四季度的同店销售数据不包括Ole Red Orlando和Circle合资企业，这两个项目在2019年第四季度未运营[43]

酒店资产与规模 - 公司拥有5家高端会议度假酒店，总计9,917间客房，由万豪管理[24] - Gaylord Opryland Resort & Convention Center拥有2,888间客房和约640,000平方英尺的会议及展览空间[34][35] - Gaylord Palms Resort & Convention Center拥有1,718间客房和约496,000平方英尺的会议及展览空间，2021年完成1.58亿美元扩建项目，新增302间客房和96,000平方英尺会议空间[34][36][38] - Gaylord Texan Resort & Convention Center拥有1,814间客房和约488,000平方英尺的会议及展览空间[34][39] - Gaylord National Resort & Convention Center拥有1,996间客房和约500,000平方英尺的会议及展览空间[34][40] - Gaylord Rockies Resort & Convention Center拥有1,501间客房和约409,000平方英尺的室内会议及展览空间，外加76,000平方英尺户外空间，总投资约8亿美元[34][41] 业务板块构成 - 公司业务分为三大板块：酒店业务（占总收入84%）、娱乐业务（16%）和公司及其他（0%）[26] - 公司拥有包括Grand Ole Opry在内的多个知名娱乐品牌资产[25] - SoundWaves水上乐园投资9,000万美元，占地200,000平方英尺，毗邻Gaylord Opryland[35] - Grand Ole Opry House拥有4,400个座位，2019年完成2,000万美元扩建项目[45] - Ryman Auditorium拥有2,300个座位，被列为国家历史地标[46] - Ole Red旗舰店占地26,000平方英尺，包括6,000平方英尺屋顶餐厅[48] - General Jackson Showboat可容纳1,000名观众，拥有300英尺长的四层甲板[49] 资本运作与投资 - 2021年公司以1.58亿美元完成Gaylord Palms酒店的扩建项目[30] - 公司持有Gaylord Rockies合资企业65%股权，并于2021年5月收购剩余35%股权[24] - 公司计划通过收购扩大酒店资产组合，重点关注400间客房以上的高端会议酒店[30] 财务结构与税务 - 作为REIT，公司需将至少90%的应税收入分配给股东以避免公司层面所得税[21] - 公司作为REIT必须确保每年至少75%的总收入来自“不动产租金”或其他符合税法规定的收入[57] - 公司债务协议中的限制性条款可能影响其向股东分配资金的能力[21] 管理与合作协议 - 公司与万豪签订酒店管理协议，基础管理费为Gaylord Hotels总收入的2%，激励费为前1,500万美元可用现金流的10%及超额部分的20%[81] - Gaylord Rockies酒店管理费为总收入的3%，激励费为可用现金流的20%，所有者优先权为8,140万美元[82] - Inn at Opryland的管理协议要求公司支付Marriott基本管理费约为年总收入的2%，激励费为可用现金流超过特定阈值部分的20%，协议2022年到期[83] - AC Hotel的管理协议要求公司支付Marriott基本管理费为年总收入的7%，激励费为可用现金流超过特定阈值部分的20%，协议2040年到期[84] - General Jackson、Wildhorse Saloon和Gaylord Springs的管理协议要求公司支付Marriott基本管理费约为总收入的2%，激励费为可用现金流超过特定阈值部分的20%[85] - 2021年、2020年和2019年的总基本管理费分别为1760万美元、1030万美元和3160万美元[86] - 2021年、2020年和2019年的总激励费分别为30万美元、0美元和1260万美元[86][87] 债务与利率风险 - 截至2021年12月31日，公司Revolver贷款的未偿还借款为1.9亿美元，利率为LIBOR加2.25%，若LIBOR上升100个基点，年利息成本将增加约190万美元[421] - 截至2021年12月31日，公司Term Loan A的未偿还借款为3亿美元，利率为LIBOR加2.25%，若LIBOR上升100个基点，年利息成本将增加约300万美元[423] - 截至2021年12月31日，公司Term Loan B的未偿还借款为2630万美元未对冲部分，利率为LIBOR加2.00%，若LIBOR上升100个基点，年利息成本将增加约30万美元[424] - Gaylord Rockies贷款的未偿还借款利率为LIBOR加2.50%，公司已对冲利率风险至2022年8月，之后将面临利率风险[425] - 截至2021年12月31日，公司养老金计划投资资产价值为7250万美元，若投资价值立即下降10%，将减少约730万美元[427] 疫情影响与应对 - 新冠疫情导致公司暂停季度现金股息支付并推迟非必要资本项目[29] - 2021年疫情期间，公司35%员工曾处于休假状态，5月全员复工后保留率为66%[69] - 公司向完成两剂新冠疫苗接种的员工提供经济激励，并组织现场接种诊所[69] 人力资源与薪酬 - 公司2021年底员工总数为1,061人，其中全职561人（56%为女性），兼职500人，女性占领导职位的48%[63] - 2021年因劳动力市场挑战，公司对55%的员工进行了薪酬调整[68] 可持续发展与竞争环境 - 公司发布2021年可持续发展报告，遵循GRI和SASB标准[74] - 公司娱乐业务面临休闲时间、经济状况等不可控因素的竞争[78] - 公司酒店资产面临全美约100家拥有1,000+房间的会议酒店的竞争[75]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收3.774亿美元，普通股股东净亏损600万美元，摊薄后每股亏损0.11美元 [46] - 非GAAP基础下，第三季度合并调整后EBITDAre为正8560万美元，可供普通股股东分配的AFFO为5210万美元，摊薄后每股0.94美元 [46] - 因正现金流，净债务减少7600万美元，季度末总可用流动性超6.5亿美元，包括1.4亿美元无限制现金和5.1亿美元循环信贷额度 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第四季度休闲临时客房入住夜数超27.2万，较2019年第四季度增长2.4%，ADR较2019年第四季度高出超25%，推动总ADR增长19.6% [11][12] - 12月临时ADR较2019年12月增长35%，当月客房收入5300万美元，接近历史月度客房收入纪录，入住率60% [12] - 第四季度入住率53%，接待约23.6万团体客房入住夜数，约为2019年第四季度的54% [14] - 第四季度收取2000万美元损耗和取消费用，全年总计4850万美元 [15] - 第四季度销售客房近100万间夜，较2020年第四季度增长74%，较2019年第四季度下降不到1%，其中70%为新会议预订 [24] 娱乐业务 - 同店基础上，2021年第四季度收入增长11%，调整后EBITDA增长7% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国自首次报告奥密克戎病例约三个月后，日均新增病例较1月14日峰值下降超87% [10] - 2022年1月的年度预订表现为2013年以来最佳，年度潜在客户线索较2019年1月底增长50% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资酒店资产，如扩建客房、翻新房间、升级餐饮体验等，以提升竞争力 [32][33] - 计划在娱乐业务上扩大场地网络，通过收购Block 21和开设拉斯维加斯Ole Red场馆，拓展市场和客户群体 [40][41] - 认为自身产品因投资和创新，相比竞争对手更具优势，能在市场中脱颖而出 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 奥密克戎浪潮虽导致部分团体取消预订，但影响小于2020年和2021年初，且有望逐渐消退 [9][10] - 对2022年业务前景乐观，随着奥密克戎影响减弱，销售活动增加，有望恢复到疫情前水平 [26][30] - 酒店业务在休闲市场表现强劲，未来若能维持休闲业务水平和房价，利润率将良好 [67][68] 其他重要信息 - 本周董事会新增两名成员，Michael Roth回归，总裁兼首席财务官Mark Fioravanti加入 [44][45] - 计划在2022年恢复FF&E储备金贡献，并部署约2亿美元用于酒店和娱乐业务的新投资和升级 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若下半年业务组合实现，利润率会如何变化 - 公司认为维持休闲业务水平和房价，利润率将良好，酒店团队目标是使RevPAR和利润率在下半年恢复到2019年水平，具体措施包括推动临时ADR、提升团体ADR、加强劳动力管理和提高团体入住率 [67][68][69] 问题2: 如何快速提高企业和协会长期合同的定价 - 公司表示有30%的入住率可自主控制房价，且会积极推动销售人员提高房价，同时外部消费可在团体到达前一个月协商定价 [79][80] - 长期来看，因资产投资增加，销售团队可提供更有价值的方案；短期来看，1月企业潜在客户线索增加，有能力推动价格上涨 [82][83][84] 问题3: 如何为约2亿美元的资本支出融资 - 公司表示股权融资是一种选择，随着业务恢复，酒店将产生大量自由现金流，有多种融资选择，且杠杆率有望快速恢复到疫情前水平 [90][91][92] 问题4: 工会合同何时重新谈判 - 工会合同原应谈判，但被推迟一年，预计2023年将与工会积极讨论合同形式 [96] 问题5: 非客房业务能否提价 - 公司表示可以通过提高价格、控制份量和调整产品组合来提高非客房业务价格，同时对餐饮业务的重新规划将有助于提高利润率 [101][102][103] 问题6: 如何优先考虑现有投资组合中的机会 - 公司通过评估每个市场和酒店的相对定位，以创造经济护城河为目标，优先考虑投资回报率高的项目 [106][108] 问题7: 拉斯维加斯Ole Red场馆是否为表内开发项目，若不成功如何退出 - 公司表示有长期土地租赁协议，可退出，投资约3000万美元建设基础设施，认为该项目回报率高，且市场需求大 [115][116][117]