UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-9109 RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organ ...

业绩总结 - 2021财年第三季度净收入为24.71亿美元，同比增长35%[3] - 2021财年第三季度净利润为3.07亿美元，同比增长78%[3] - 2021财年第三季度每股摊薄收益为2.18美元，同比增长77%[3] - 2021财年第三季度调整后净收入为3.86亿美元，同比增长124%[3] - 2021财年第三季度调整后每股摊薄收益为2.74美元，同比增长123%[3] - 2021财年第三季度私人客户集团的净收入为16.96亿美元，同比增长36%[7] - 2021财年第三季度的总费用为20.86亿美元，同比增长28%[25] 用户数据 - 客户管理资产达到1165亿美元，同比增长33%[5] - 私人客户集团管理资产达到1102.9亿美元，同比增长32%[5] 财务指标 - 2021年第三季度总资产为571.61亿美元，同比增长28%，环比增长2%[34] - 2021年第三季度可归属于RJF的总权益为78.63亿美元，同比增长13%，环比增长4%[34] - 2021年第三季度每股账面价值为57.44美元，同比增长13%，环比增长4%[34] - 2021年第三季度的有效税率为20.3%[34] - 2021年第三季度的预税利润率（GAAP）为12.3%[32] - 2021年第三季度的调整后预税利润率为14.9%[32] - 2021年第三季度的总补偿比率为67.2%[26] 资本回报 - 2021年6月30日的股本回报率为15.9%，较2020年6月30日的11.9%增长了约33.6%[56] - 2021年6月30日的调整后股本回报率为19.9%[56] - 2021年6月30日的有形普通股本回报率为17.7%，较2020年6月30日的13.1%增长了约35.1%[56] - 2021年6月30日的调整后有形普通股本回报率为22.2%[56] 其他信息 - 2021年三个月内的债务清偿损失为4900万美元，较2020年同期的损失未披露[56] - 2021年三个月内的收购相关费用为400万美元，较2020年同期的200万美元增长了100%[56] - 过去五个季度共支付股息和回购股票总额为4.33亿美元[36] - RJF公司现金为15.57亿美元，同比下降27%，环比下降8%[34]

财务数据和关键指标变化 - 净收入同比增长78%，较2020年第二季度增长86% [9] - 每股收益为0.41美元，即使股份数量增加和优先股股息增加，仍实现了增长 [10] - 每位员工的收入在第二季度按年计算为67.8万美元，是资产规模在100 - 200亿美元的银行中位数水平的两倍多 [12] - 2021年第二季度净利息收入增长至创纪录的4290万美元，同比增长28%，连续22个季度实现年度净利息收入增长 [25] - 非利息收入创纪录，推动季度总收入达到创纪录的5770万美元，较上一季度增长10%，按年计算增长41% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 Chartwell Investment Partners - 截至2021年6月30日，管理资产达到115亿美元，年化运营收入为3990万美元，均较一年前增长超过20% [14] - 年初至今，投资管理费用同比增长20%，而费用增长速度几乎是其一半，产生了显著的运营杠杆效应 [16] - 第三季度新业务管道开始时，有超过6500万美元的未注资机构承诺 [16] TriState Capital Bank - 总贷款较去年增长超过29%，本季度增长近9%，达到93亿美元，年化增长率为35% [18] - 私人银行贷款增长至57亿美元，占季度末总贷款的近62%，贷款申请量较2020年第二季度增长43%，达到创纪录水平 [18][20] - 商业贷款在2021年6月30日达到36亿美元，较一年前增长15%，较3月31日增长2% [21] - 商业房地产贷款年化增长近16%，占总贷款的25% [21] - 存款在季度末达到超过102亿美元，创历史新高，较过去12个月增长30%，本季度增长10% [24] - 财资管理存款较2020年6月30日翻了一番，目前占总存款的22% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过投资技术来扩大规模和响应能力，以支持员工并提升为客户提供一流服务的能力 [12] - 公司投资于客户参与、体验和产品，以提高市场份额和盈利能力，同时保持运营杠杆 [13] - Chartwell专注于持续的有机增长，投资于产品开发，如推出新的短期高等级债券基金 [16][17] - TriState Capital Bank通过与金融中介建立推荐网络，继续主导市场份额并推动业务增长 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下半年充满信心，各业务线的业务管道健康 [29] - 2021年，公司专注于使总收入、贷款和存款较2020年增长15% - 20%，将年度费用增长控制在低两位数水平，继续产生正的净资产流入，扩大Chartwell的部门利润率，并继续增加净利息收入，同时保持卓越的资产质量 [29] 其他重要信息 - 公司的信贷质量长期以来一直是差异化因素，第二季度不良评级信贷较第一季度减少了约33%，在93亿美元的贷款组合中，不良评级信贷仅为3400万美元，占总贷款的37个基点 [22] - 非执行资产占总资产的12个基点，净冲销仅占平均总贷款的10个基点，第二季度的冲销活动在之前的期间已预留 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 存款组合在利率上升环境中的表现 - 公司过去15年专注于业务各方面，建立了复杂的资金机制，能够控制资金流入，关系经理的人员流动率几乎为零，未来前景乐观 [37] - 公司专注于为现有客户提供服务，随着技术投资的增加，吸引新客户的速度达到了历史最快，正在为未来两年的存款管道和投资组合做准备 [40] 问题: Chartwell业务的收入增长预期和并购前景 - 公司在2020年3月市场低迷时专注于恢复Chartwell的业务，目前已取得成功，未来将更加积极地参与市场 [42] - Chartwell预计在下半年及未来实现收入增长，目前专注于有机增长，但也会考虑合适的并购机会 [43][44] 问题: 贷款和存款增长目标是否保守或会放缓 - 公司认为去年第三和第四季度的业绩也很出色，从平均余额和即时数据来看，对下半年仍持乐观态度，预计将达到15% - 20%增长目标的上限 [51] - 私人银行方面市场接受度高，商业方面随着供应链松动和资金融资的改善将有所回升 [52] 问题: 净息差能否达到年中至高位160多个基点 - 公司仍相信能够通过合理和风险管理的贷款和投资增长、建立持久的客户关系以及匹配流动性需求来实现净利息收入增长 [53] - 本季度净息差扩大，预计全年将继续扩大，主要由存款成本降低驱动，预计年底净息差将达到中至高位160多个基点 [53] 问题: 是否考虑锁定更长期的负债资金 - 公司正在讨论和评估这一问题，但尚未大规模实施，对财资管理业务的增长感到满意，将继续关注以提高股东回报 [59] - 公司将存款组合视为建立客户关系的机会，目前客户没有此类需求，公司认为当前的产品组合合适，但会持续关注和预测 [60] 问题: 贷款下限情况及需要多少次美联储加息才能突破下限 - 平均而言，两次美联储加息将使贷款突破下限，过去12个月贷款下限对业务有显著贡献，未来公司将调整新贷款的利差和下限策略 [62] 问题: 私人银行贷款在贷款组合中的占比及年底预期 - 公司预计私人银行贷款在贷款组合中的占比将继续增长至60%以上，私人银行贷款基数较大且增长速度高于商业贷款 [69] 问题: 商业贷款和私人银行贷款的利差情况 - 商业房地产贷款收益率在3% - 3.75%之间，商业和工业贷款收益率在2.5% - 3.25%之间，私人银行贷款收益率在2% - 3%之间 [70] 问题: 下半年商业和工业贷款增长的驱动因素和预期规模 - 公司对商业房地产贷款的增长有信心，客户有重新部署资金的机会，公司将与他们一起发展业务 [78][79] - 基金融资业务有很大的增长机会，目前借款仅为2亿美元，承诺额度为6亿美元 [79] - 下半年设备融资通常较好，随着供应链缓解，已赢得的交易将在第三和第四季度提供资金 [80] 问题: 10% - 12%的费用增长预期能否长期维持 - 费用增长是公司有意为之，反映了对人员、基础设施、技术和客户的持续投资，同时利润率在扩大，公司已达到临界规模，能够在投资未来的同时为股东提供盈利的业务 [83] - 公司收入同比增长16%，资产负债表增长26%，费用增长约14.5%，支持了正的运营杠杆目标 [84] - 人员薪酬成本同比增长20%，技术和数据服务同比增长44%，下半年这两项费用的增长速度将有所放缓 [87] - 公司仍打算实现正的运营杠杆，将费用增长控制在12%以内，但不会牺牲长期目标，将继续专注于为客户提供优质服务 [90] 问题: 银行净息差在首次加息时的预期表现 - 公司根据点阵图预测，2023年可能有两次加息，未来两年净息差将适度扩大，主要得益于存款成本降低、固定利率和快速部署流动性到创收资产的能力 [98] - 公司的业务模式具有自然对冲机制，如财资管理业务在正常利率环境下的目标是实现LIBOR减去100个基点的收益率 [99] 问题: 存款余额中与指数挂钩的比例及未来变化预期 - 约60%的非定期计息存款与EFF或类似指数挂钩，占总存款的约21%，较之前的45%有所下降，公司认为这是存款组合的良好多元化 [101] 问题: 银行资本需求的应对措施 - 公司今年资产负债表增长超出预期，预计将继续增长，已努力将去年筹集的资金用于高质量新贷款和增加投资组合的流动性 [105] - 公司对目前10.37%的净资产收益率感到满意，认为还有提升空间，目前筹集的资金已开始产生有意义的回报 [106] - 公司目前不需要在年底前筹集资金，2022年初的资本水平可以满足资产负债表构成、贷款增长的需求，但会继续寻找以经济高效的方式筹集资金的机会，次级债务可能是一种有吸引力的选择 [107][108]

信用损失准备金相关 - 采用新的信用损失计量准则使公司信用损失准备金增加4200万美元，留存收益期初余额税后减少约3500万美元[28] - 公司预计可供出售证券组合及其应计利息应收款的信用损失为零[30] - 公司对持有用于投资的银行贷款、未使用贷款承诺、金融顾问贷款等金融资产评估信用损失准备金[39] - 公司对贷款组合信用损失准备金的估计使用信用风险模型，合理且可支持的预测期目前为2至3年[42] - 集体评估贷款的信用损失准备金由定量准备金和定性准备金两部分组成[44] - 对个别评估的贷款，公司一般采用现金流折现法或考虑抵押物公允价值减销售成本的方法计量信用损失准备金[47] - 未使用贷款承诺的信用损失准备金根据相应银行贷款组合部分的方法和预期融资概率估计[49] - 金融顾问贷款的信用损失准备金使用结合平均年度贷款级损失率和基于历史数据的估计提前还款率的信用风险模型进行估计[51] 金融顾问贷款相关 - 公司为金融顾问提供的贷款还款期一般为5至10年[35] - 金融顾问贷款逾期30天以上视为逾期，逾期180天以上或全额偿还存疑时将被置于非应计状态[37] 公司收购相关 - 2020年12月公司完成对NWPS的收购，带来1.39亿美元商誉和9600万美元可辨认无形资产，可辨认无形资产加权平均使用寿命为24.8年[53][54] - 2021年3月公司完成对Financo的收购，带来3000万美元商誉和900万美元可辨认无形资产，可辨认无形资产加权平均使用寿命为9个月，相关金额为暂定[55][56] - NWPS收购使公司将退休服务扩展至顾问和客户，该收购被整合到私人客户集团[53] - Financo收购使公司增强了在国内外消费和零售领域的投资银行能力，该收购被整合到资本市场部门[55] - 2021财年与收购相关的某些成本计入“收购和处置相关费用”，主要包括法律和其他专业费用[58] - 公司预计在2021财年末完成Financo收购相关资产的最终估值[56] 公允价值计量相关 - 截至2021年3月31日，公司按公允价值计量的经常性资产总计146.49亿美元，其中Level 1为55.76亿美元、Level 2为90.16亿美元、Level 3为8000万美元，净调整为 - 1.11亿美元[61] - 截至2021年3月31日，公司按公允价值计量的经常性负债总计5.36亿美元，其中Level 1为2.31亿美元、Level 2为3.69亿美元、Level 3为500万美元，净调整为 - 6900万美元[61] - 截至2020年9月30日，公司按公允价值计量的经常性资产总计89.35亿美元，其中Level 1为2.67亿美元、Level 2为86.53亿美元、Level 3为7100万美元，净调整为 - 1.35亿美元[62] - 截至2020年9月30日，公司按公允价值计量的经常性负债总计6.33亿美元，其中Level 1为2.49亿美元、Level 2为4.91亿美元、Level 3为500万美元，净调整为 - 1.12亿美元[62] - 截至2021年3月31日，公司26%的资产和1%的负债按公允价值进行定期计量，而2020年9月30日这两个比例分别为19%和2%[73] - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，3级资产均占按公允价值定期计量资产的不到1%[73] 私募股权投资公允价值相关 - 2021年3月31日结束的6个月，交易资产中其他类别的公允价值期初为1200万美元，期末为500万美元；私募股权投资公允价值期初为3700万美元，期末为5200万美元[68] - 2020年3月31日结束的3个月，私募股权投资公允价值期初为6200万美元，期末为3000万美元，总收益/（损失）为 - 3200万美元[70] - 2020年3月31日结束的6个月，私募股权投资公允价值期初为6300万美元，期末为3000万美元，总收益/（损失）为 - 3200万美元[72] - 2020年3月和6月结束的期间，3级私募股权投资的净未实现损失约2000万美元归因于非控股权益[72] - 2021年3月31日，非按资产净值计量的私募股权投资公允价值为5200万美元，折现率为25%，终端EBITDA倍数为9.0倍，终端年份为2021 - 2034年（加权平均2022年）[76] - 2020年9月30日，非按资产净值计量的私募股权投资公允价值为3700万美元，折现率为25%，终端EBITDA倍数为9.0倍，终端年份为2021 - 2042年（加权平均2023年）[76] - 2021年3月31日，私募股权投资按资产净值计量的记录价值为8800万美元，未按资产净值计量的为5200万美元，总计1.4亿美元[82] - 2020年9月30日，私募股权投资按资产净值计量的记录价值为7900万美元，未按资产净值计量的为3700万美元，总计1.16亿美元[82] 金融资产与负债公允价值及账面价值相关 - 2021年3月31日银行贷款净值的总估计公允价值为2.257亿美元，账面价值为2.27亿美元；2020年9月30日总估计公允价值为2.1191亿美元，账面价值为2.1125亿美元[87] - 2021年3月31日银行存款 - 存单的总估计公允价值为9.17亿美元，账面价值为8.89亿美元；2020年9月30日总估计公允价值为10.56亿美元，账面价值为10.17亿美元[87] - 2021年3月31日高级应付票据的总估计公允价值为24亿美元，账面价值为20.45亿美元；2020年9月30日总估计公允价值为25.04亿美元，账面价值为20.45亿美元[87] 可供出售证券相关 - 2021年3月31日可供出售证券的总成本基础为81.64亿美元，总公允价值为81.58亿美元；2020年9月30日总成本基础为75.31亿美元，总公允价值为76.5亿美元[90] - 截至2021年3月31日，可供出售证券组合的加权平均寿命约为4年[92] - 2021年3月31日可供出售证券在不同期限的加权平均收益率分别为：1年内2.10%，1 - 5年2.14%，5 - 10年1.27%，10年以上1.03%，总体1.15%[93] - 2021年3月31日处于亏损状态的可供出售证券总估计公允价值为47.66亿美元，未实现损失为8400万美元；2020年9月30日总估计公允价值为15.53亿美元，未实现损失为500万美元[94] - 截至2021年3月31日，公司持有的超过股权10%的债务证券中，联邦国民抵押贷款协会和联邦住房贷款抵押公司发行的证券摊余成本分别为50.4亿美元和28.1亿美元[94] - 2021年第一季度无可供出售证券销售；截至2021年3月31日的六个月内，出售机构MBS和机构CMO可供出售证券获得5.19亿美元收益，产生微小收益[95] - 2020年第一季度和截至2020年3月31日的六个月内，均无可供出售证券销售[96] 衍生品相关 - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，衍生品资产分别为4.15亿美元和5.73亿美元，负债分别为3.93亿美元和5.05亿美元，名义金额分别为234.55亿美元和243.09亿美元[99] - 截至2021年3月31日的三个月和六个月，指定为套期工具的衍生品在累计其他综合收益（AOCI）中的净损益分别为900万美元和 - 1500万美元，2020年同期分别为900万美元和600万美元[102] - 公司预计未来12个月将从AOCI转出1500万美元利息费用至收益，预测交易的最长套期期限为7年[103] - 截至2021年3月31日的三个月和六个月，未指定为套期工具的衍生品中，利率衍生品收益分别为600万美元和1000万美元，外汇衍生品收益分别为 - 400万美元和 - 3000万美元[105] 抵押与质押相关 - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，抵押协议的净金额分别为500万美元和600万美元，抵押融资的净金额分别为100万美元和600万美元[111] - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，公司收到可交付或再质押的抵押品分别为32.25亿美元和28.69亿美元，已交付或再质押的抵押品分别为8.86亿美元和7.88亿美元[115] - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，有权交付或再质押的质押资产分别为4.24亿美元和3.25亿美元，无权交付或再质押的分别为6500万美元和6500万美元[117] - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，在联邦住房贷款银行（FHLB）和亚特兰大联邦储备银行净质押的银行贷款分别为55.01亿美元和53.67亿美元[117] 回购与融资相关 - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，总回购协议分别为2.22亿美元和1.65亿美元，证券借出分别为0.56亿美元和0.85亿美元，总抵押融资分别为2.78亿美元和2.50亿美元[119] 贷款业务相关 - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，C&I贷款余额分别为78.16亿美元和74.21亿美元，占比均为34%；CRE贷款余额分别为27.10亿美元和24.89亿美元，占比均为12%等[123] - 2021年3月31日和2020年9月30日，总贷款持有用于投资分别为230.21亿美元和214.39亿美元，占比均为99%；持有待售贷款分别为2.03亿美元和1.10亿美元，占比均为1%[123] - 2021年3月31日和2020年9月30日，信贷损失准备金分别为3.45亿美元和3.54亿美元[123] - 2021年3月31日和2020年3月31日，持有待售贷款在三个月内的起源或购买额分别为5.28亿美元和4.43亿美元，六个月内分别为11.1亿美元和11.5亿美元[125] - 2021年3月31日和2020年3月31日，持有待售贷款在三个月内的销售收益分别为2.07亿美元和2.20亿美元，六个月内分别为3.95亿美元和4.34亿美元[125] - 2021年3月31日和2020年3月31日，三个月内C&I贷款购买额分别为5.38亿美元和2.96亿美元，六个月内分别为6.60亿美元和3.96亿美元[127] - 2021年3月31日和2020年9月30日，总逾期贷款（30 - 89天和90天以上且应计）分别为0.01亿美元和0，非应计贷款分别为0.14亿美元和0.05亿美元[129] - 截至2021年3月31日，有1300万美元的抵押依赖CRE贷款和600万美元的抵押依赖住宅贷款[131] - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，处于正式止赎程序的一至四户住宅物业抵押贷款记录投资均为600万美元[131] - 2021 - 2017年及Prior各年C&I贷款总额分别为3.12亿、12.59亿、12.88亿、15.91亿、10.43亿、16.72亿、0.651亿美元，总计78.16亿美元[139] - 2021 - 2017年及Prior各年CRE贷款总额分别为1.94亿、4.8亿、6.9亿、7.8亿、2.34亿、2.71亿、0.61亿美元，总计27.1亿美元[139] - 2021 - 2017年及Prior各年REIT贷款总额分别为1.71亿、1.23亿、1.64亿、0.98亿、0.93亿、3.44亿、3.87亿美元，总计13.8亿美元[139] - 2021 - 2017年及Prior各年税务豁免贷款总额分别为0.09亿、0.59亿、1.23亿、2.09亿、2.76亿、5.47亿美元，总计12.23亿美元[139] - 2021 - 2017年及Prior各年住宅抵押贷款总额分别为8.36亿、14.59亿、7.88亿、5亿、5.58亿、8.42亿、0.18亿美元，总计50.01亿美元[139] - 2021 - 2017年及Prior各年SBL及其他贷款总额分别为0.06亿、0.45亿、0.12亿美元、48.28亿美元，总计48.91亿美元[139] - 2021年3月31日与2020年9月30日住宅抵押贷款按FICO分数统计，低于600分均为6700万美元，600 - 699分分别为3.98亿和3.63亿美元等[142] - 2021年3月31日与2020年9月30日住宅抵押贷款按LTV比率统计，低于80%分别为39.01亿和38.52亿美元，80%+分别为11亿和11.21亿美元[142] - 2021年3月31日与2020年9月30日住宅抵押贷款按FICO分数统计总额分别为50.01亿和49.73亿美元[142] - 2021年3月31日与2020年9月30日住宅抵押贷款按LTV比率统计总额分别为50.01亿和49.73亿美元[142] 信贷损失准备金变化相关 - 截至2021年3月31日的三个月内，投资银行贷款的信贷损失准备金减少3300万美元至3.45亿美元[144] - 自2020年10月1日采用CECL以来，信贷损失准备金减少1800万美元至3.45亿美元[144] -

业绩总结 - 2021财年第二季度净收入为23.72亿美元，同比增长15%[3] - 2021财年第二季度净利润为3.55亿美元，同比增长110%[3] - 2021财年第二季度每股摊薄收益为2.51美元，同比增长109%[3] - 2021财年第二季度税前收入为4.47亿美元，同比增长87%[7] - 2021财年第二季度总费用为19.25亿美元，同比增长5%[23] 用户数据 - 客户管理资产达到1085.4亿美元，同比增长40%[5] - 私人客户集团（PCG）管理资产为1028.1亿美元，同比增长40%[5] - 2021财年第二季度私人客户集团净收入为16.47亿美元，同比增长10%[7] - 2021财年第二季度总客户国内现金扫余额为6.28亿美元，同比增长19%[5] 资本与资产 - 总资产为560.66亿美元，同比增长13%，环比增长4%[32] - RJF可归属的总权益为75.92亿美元，同比增长12%，环比增长3%[32] - 每股账面价值为55.34美元，同比增长11%，环比增长3%[32] - 每股有形账面价值为49.42美元，同比增长9%，环比增长3%[32] - 一级资本充足率为23.6%，较上季度的23.4%有所上升[32] - 总资本充足率为24.7%，较上季度的24.6%有所上升[32] - 有不良资产占总资产的比例为0.09%，与上季度持平[39] - 银行贷款损失准备金占投资贷款的比例为1.50%，较上季度的1.71%有所下降[39] 股东回报 - 过去五个季度共支付585百万美元的股息和股票回购[34] 其他信息 - RJF公司现金为17.01亿美元，同比下降12%，环比下降5%[32] - 经济环境导致的裁员使得劳动力费用减少，相关费用主要包括遣散费和公司支付的福利费用[54]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入较上一季度增长28%，较去年同期增长26% [7] - 截至2021年3月31日，管理资产规模达112亿美元，较去年增长35% [9] - 第一季度投资管理费用为900万美元，较去年同期增长近18%；截至2021年3月31日，Chartwell的运营收入接近3900万美元，较去年增长35% [10] - 第一季度Chartwell的部门净收入较去年同期增长77% [10] - 截至2021年3月31日，总贷款较去年增长23%，达85亿美元 [15] - 第一季度私人银行贷款申请量较去年同期增长44% [16] - 商业贷款较去年同期增长近15%；过去6个月，商业和工业贷款增加1.1亿美元，即10% [17] - 第一季度不良资产增加1300万美元，3月31日非履约资产占总资产的24个基点 [20] - 截至季度末，存款超过92亿美元，较过去12个月增长19%；财资管理存款较去年增长64% [21] - 存款成本较第四季度下降8个基点，净息差扩大约6个基点 [21] - 2021年第一季度净利息收入增至创纪录的3870万美元，较去年同期增长近11% [22] - 2021年前3个月总收入达创纪录的5230万美元，较去年同期增长8.6%，较上一季度增长4.8% [22] - 第一季度运营费用较去年同期仅增长7% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 资产管理业务（Chartwell） - 2021年第一季度净流入资金超过5亿美元，由短期高收益产品和高等级固定收益产品引领 [9] - 第二季度初，未注资的机构承诺资金超过1亿美元 [9] 私人银行业务 - 截至季度末，私人银行贷款达到创纪录的51亿美元，占总贷款的59% [15] 商业银行业务 - 商业贷款较去年同期增长近15%，商业房地产贷款增长抵消了商业和工业投资组合中循环信贷额度的还款 [17] - 设备金融业务在经济改善的环境中仍有强劲机会 [19] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过三个业务相互支持，实现长期的收入和利润增长，同时提高运营杠杆和股东收益 [23] - Chartwell通过战略决策提高运营杠杆和部门盈利能力，计划通过现有团队和基础设施将管理资产规模和收入再增长约50% [12] - 公司继续专注于有机贷款增长，目标是2021年实现15% - 20%的增长 [19] - 公司致力于降低风险，增加投资组合中的机构证券，降低公司证券占比 [39] - 公司将继续投资于人才、技术和流程，以支持业务增长，并将运营费用增长控制在10% - 12% [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场为Chartwell的业务提供了顺风，其投资策略表现出色，同时公司的业务发展和分销能力使其脱颖而出 [9] - 公司认为其商业贷款增长在行业中表现突出，基于第一季度的业绩和现有业务管道，2021年有机贷款增长目标仍然可以实现 [19] - 公司预计净息差将在年底达到中高160个基点，银行层面会更高 [29] - Chartwell预计EBITDA利润率将继续扩大，管理资产规模和收入增长50%的目标可能在未来3 - 5年内实现 [42] 其他重要信息 - 公司在2019年底采取措施，将年度费用运营率降低超过200万美元；2020年全年，Chartwell的费用同比下降400万美元 [12] - 过去一年，Chartwell推出集体投资信托和集体信托基金，对管理资产规模增长产生了重大影响，过去6个月流入资金约7000万美元 [13] - 公司拥有265家金融中介机构的推荐网络 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于净息差的最新预期 - 公司在第一季度实现了净息差的改善，主要得益于存款成本的降低。预计存款成本将继续下降，年底将降至40个基点左右。净息差将在年底达到中高160个基点，银行层面会更高 [29] 问题2：如何管理资产负债表中的流动性和证券 - 公司致力于降低现金余额，将去年积累的流动性配置到长期高回报资产中。投资组合主要为高等级、可在美联储质押的机构证券，公司将继续关注整体资产负债表的流动性 [31] 问题3：存款增长的驱动因素及未来预期 - 第一季度存款增长强劲，主要由财资管理等服务型业务和新客户关系驱动。预计服务型业务将占今年存款增长的40% - 50% [38] 问题4：Chartwell的EBITDA利润率能否继续扩大，以及50%增长目标的时间安排 - 预计EBITDA利润率将继续扩大，因为公司在控制费用方面取得了成效，且新业务和现有账户的流入将自然推动利润率增长。管理资产规模和收入增长50%的目标可能在未来3 - 5年内实现 [42] 问题5：金融中介网络的现状及趋势 - 金融中介网络数量增加到260多家，本季度增长显著。申请量创历史新高，同比增长44%。公司认为该渠道存在前所未有的机会 [48] 问题6：设备金融业务的增长预期 - 公司对设备金融业务的增长持积极态度，认为随着经济复苏，传统商业和工业业务的前景也很乐观。过去1 - 2年，公司在基金金融和设备金融领域的布局取得了良好效果，未来将继续在这些领域发力 [51] 问题7：不良资产增加是否会导致储备增加，以及贷款延期的时间安排 - 公司认为目前的储备充足，不良资产的增加是由于两个商业房地产贷款的特殊情况，不会对整体投资组合产生重大影响。贷款延期情况将在未来1 - 2个季度显著减少 [56] 问题8：是否会继续增加投资证券，以及当前投资证券的收益率 - 目前投资组合为AA + 评级，平均期限约4.3年，机构证券的还款将放缓，整体收益率将继续提高，目前约为170 - 175个基点 [60] 问题9：Chartwell加权平均费率的未来预期 - 第一季度加权平均费率略有下降是由于业务组合的变化，新业务和资金流入主要集中在固定收益领域，费率相对较低 [65] 问题10：FDIC保险费用何时能达到更正常的运行水平 - 第一季度FDIC保险费用按年化计算为平均资产的4个基点，低于去年第四季度的8个基点和第三季度的13个基点。随着公司规模超过100亿美元，计算方法发生变化，目前的水平可能是全年的一个较好参考，会根据增长情况进行调整 [70] 问题11：运营费用预计在哪些类别中增加 - 为支持贷款、存款和收入15% - 20%的年度增长目标，公司将继续在人员、流程和技术方面进行投资，主要驱动因素将是薪酬和技术相关费用。预计运营费用增长将控制在12%以内 [77] 问题12：第一季度稀释股份数量和优先股股息的情况及未来预期 - 稀释普通股约为3220万股，预计全年相对稳定，可能会因市场波动而略有变化。优先股股息将相对稳定，可能会因Stone Point选择以额外股份而非现金形式收取股息而略有增长 [79] 问题13：有效税率的预期 - 第一季度有效税率略高于预期，但公司仍相信全年可以将其降至17% - 18%，有一些税收抵免机会可能有助于实现这一目标 [81]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-9109 RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or o ...