财务表现 - 第三季度调整后每股收益为2.37美元 超出市场预期的2.36美元 [1] - 季度销售额同比增长8%至12.9亿美元 符合预期 按固定汇率计算增长9% [1] - 毛利率提升140个基点至59.3% 非GAAP毛利率提升140个基点至59.9% 主要受益于制造与物流效率提升及产品结构优化 [1] - 调整后营业利润增长13%至4.446亿美元 调整后净利润增长11%至3.485亿美元 [2] 业务增长驱动 - 睡眠设备需求增长及住宅护理软件业务扩张推动收入增长 [1] - 美国、加拿大和拉美地区收入(不含住宅护理软件)增长9% [3] - 欧洲、亚洲及其他市场收入(不含住宅护理软件)按固定汇率计算增长8% [3] - 住宅护理软件收入按固定汇率计算增长10% 反映该业务持续有机增长 [3] 关税政策 - 公司产品根据2009年获批的《内罗毕议定书》获得关税豁免 联邦政府本月已确认该政策 [2] - 该国际协议允许残疾人专用产品免税进口 历史上涵盖医疗设备 [4] - 部分组件成本可能不享受豁免 但管理层评估其影响微乎其微 [4] 资本市场反应 - 财报公布后股价单日上涨11%至238.10美元 [3] - Keybanc维持增持评级 目标价从269美元上调至274美元 [4] - JP Morgan维持增持评级 目标价从286美元上调至290美元 [4] - Piper Sandler维持中性评级 目标价从260美元下调至248美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季集团营收12.9亿美元，名义增长8%，按固定汇率计算增长9%，外币汇率变动使营收减少约1300万美元 [44][45] - 全球设备销售额按固定汇率计算增长7%，口罩及其他销售额增长12% [46] - 住宅护理软件营收按固定汇率计算增长10%，主要得益于Medifox DAN软件业务的强劲表现 [47] - 毛利率提高140个基点至59.9%，同比增长主要因制造和物流效率提升以及产品组合有利变动，部分被不利的外汇变动抵消；环比增长70个基点，主要受制造和物流效率驱动 [48][49] - SG&A费用名义增长7%，按固定汇率计算增长8%，占营收的比例从上年同期的19.2%改善至19%，预计本财年剩余时间占营收比例在18% - 20% [50][51] - R&D费用名义增长9%，按固定汇率计算增长11%，占营收比例为6.5%，上年同期为6.4%，预计本财年剩余时间占营收比例在6% - 7% [51][52] - 运营利润增长13%，净利息收入为100万美元，有效税率为20.1%，上年同期为20.3%，预计2025财年全年有效税率在19% - 21% [53] - 净利润增长11%，非GAAP摊薄后每股收益为2.37美元，也增长11%；剔除投资组合减记影响后，每股收益为2.41美元，较上年同期增长13% [54] - 本季度运营现金流为5.79亿美元，其中包括来自美国国税局的1.07亿美元税收和利息退款，剔除退款影响后运营现金流为4.72亿美元 [58] - 本季度资本支出为2100万美元，折旧和摊销总计4400万美元 [59] - 第三财季末现金余额为9.33亿美元，3月31日总债务为6.75亿美元，净现金为2.58亿美元，循环信贷安排下有15亿美元可动用资金 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国、加拿大和拉丁美洲地区，不包括住宅护理软件业务，销售额增长9%，其中设备销售额增长6%，口罩及其他销售额增长13% [45][46] - 欧洲、亚洲和其他地区，按固定汇率计算销售额增长8%，其中设备销售额增长9%，口罩及其他销售额增长7% [46] - 住宅护理软件业务营收按固定汇率计算增长10%，主要由Medifox DAN软件业务推动 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内市场是公司最大的全球市场，公司在该市场持续投入，包括扩大制造和研发规模 [17] - 全球市场对公司产品需求增长，公司通过创新产品和营销策略来满足市场需求 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提升睡眠健康、呼吸健康和家庭医疗服务，通过创新产品和技术满足市场需求，如推出Nite Owl和AirSense eleven版本的ZPAP Tx等 [19][21] - 公司计划扩大数字健康生态系统，以应对新患者流量的增长，包括利用GLP - 1药物的广泛应用和消费者可穿戴设备的发展趋势 [26] - 公司实施全面的品牌进化战略，统一全球品牌组合，提高品牌知名度和投资回报率 [29][30] - 公司通过持续的研发投入和市场推广，保持在睡眠健康和呼吸健康领域的领先地位，与竞争对手相比，公司具有强大的资产负债表、净现金状况、全球规模、运营效率和成本控制能力 [13][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司密切关注全球贸易环境，特别是关税问题，但公司产品因用于治疗慢性呼吸疾病，已获得关税减免，预计关税不会对财务结果产生重大影响 [11][57] - 公司对未来发展充满信心，将继续通过研发投资、小规模收购和股票回购等方式实现增长，目标是到2030年改善5亿人的生活 [40][61] 其他重要信息 - 公司将于2025年6月在加州卡拉巴萨斯开设一家价值3000万美元的先进制造工厂，该工厂将使美国的制造规模几乎翻倍，提高核心电机技术的生产能力和硅胶面罩垫的制造能力 [57] - 《柳叶刀呼吸医学》杂志发表的一项荟萃分析显示，CPAP疗法可使全因死亡率降低37%，心血管死亡率降低55% [36][37] - 董事会宣布每股0.53美元的季度股息，公司计划从2025财年第四季度开始，将股票回购计划增加至每季度约1亿美元 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细说明推动毛利率扩张的各因素及其贡献程度 - 主要驱动因素是制造和分销效率提升，包括工厂回收率提高、分销和货运改善、AS10到AS11平台过渡带来的好处以及组件成本的贡献；另一个因素是产品组合，口罩相对设备的增长带来了有利的产品组合变化 [67][68] 问题: 睡眠实验室积压情况如何，公司在睡眠呼吸暂停诊断前后的投资跟踪哪些指标，何时能更显著地体现效果 - 睡眠实验室积压处于历史高位，公司推出Nite Owl有望改善这一情况；公司跟踪从转诊到诊断的等待时间、滴定时间、从诊断到治疗开始的时间以及患者流失率等指标；公司将持续更新相关进展，这是一个长期过程 [77][81][84] 问题: 增加股票回购的信心来源，以及在当前需求环境和市场估值情况下，资本在股票回购和并购之间的分配考虑 - 公司有强劲的运营现金流和稳健的业务，资产负债表净现金状况良好，董事会和管理层对增加股票回购有信心；公司认为股票回购是向股东返还现金的有效方式；在并购方面，公司关注符合2030战略、有良好财务回报、能成为最佳资产所有者且文化契合的小规模收购机会 [91][94][96] 问题: 目前GLP - 1药物的市场情况如何，是否会为CPAP开辟新的患者渠道 - 目前GLP - 1药物在睡眠呼吸暂停领域的直接面向消费者的营销活动尚未大规模开展，公司预计在6 - 12个月后可能会有相关行动；公司通过CME教育和直接接触高流量GLP - 1提供者等方式进行需求生成，已看到转诊率和处方率的变化，公司将继续按城市、地区和医生逐步扩大业务 [103][105][108] 问题: 本季度设备增长略有放缓，市场增长情况如何，睡眠实验室积压对公司的挑战以及公司的应对措施 - 美国市场设备增长为个位数中段，口罩增长为个位数高位，公司通过需求生成、测试等活动超越市场增长；公司关注睡眠实验室积压问题，通过推动Brightree再供应计划、与各方合作以及利用社交媒体和流媒体进行直接面向消费者的推广等方式来应对 [114][115][121] 问题: 基于当前欧元和澳元汇率，为什么第四季度毛利率不会显著高于第三季度 - 公司预计毛利率大致与第三季度持平，但如果欧元保持当前水平，第四季度毛利率可能会高于第三季度 [124][125] 问题: 关税豁免是否适用于所有进入美国的CPAP和治疗产品 - 公司的关税豁免适用于相关产品，该豁免历史悠久且近期得到美国海关和边境保护局的再次确认；不同竞争对手情况不同，公司来自澳大利亚和新加坡，与美国关系友好，而来自其他国家的竞争对手情况需自行了解 [131][132] 问题: 公司是否与政府就更广泛的医疗技术关税豁免进行讨论，成功的可能性如何 - 公司在AdvoMed的目标是实现医疗技术零关税豁免，但目前尚未看到进展，具体成功概率需由分析师进行模型分析；公司自身业务状况良好，有信心应对挑战 [140][141][143] 问题: 不考虑外汇因素，将毛利率提高到60%以上的潜力和机会有哪些 - 公司正在努力建立一系列可持续的毛利率改善举措，包括提高制造效率和回收率、优化分销和货运、推进AS10到AS11平台的过渡以及在采购和产品设计方面进行改进等；公司有信心通过执行这些举措持续扩大毛利率 [149][150][152] 问题: 对于开始使用GLP - 1疗法的患者，他们在减肥后停止CPAP治疗的可能性如何，公司的患者参与计划如何应对 - 公司跟踪超过100万患者的数据显示，使用GLP - 1并同时使用CPAP治疗的患者开始治疗率高、报销率高且依从性好；患者减肥后更有可能坚持治疗，因为他们生活方式改善、睡眠质量提高，且CPAP治疗是治疗睡眠呼吸暂停的金标准；公司将通过加强依从性计划和再供应计划来提高患者治疗效果 [157][158][166] 问题: 制造和物流效率提升作为毛利率改善的主要驱动因素，具体有哪些关键举措和影响领域 - 在分销和货运方面，海运与空运比例显著改善，接近疫情前水平；在制造效率方面，通过做好一系列小事、优化流程、提高路由时间以及利用产品平台成熟带来的优势等方式实现持续改进，且规模效应也有显著影响 [169][170][171]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现良好，超预期，但股价走势受管理层评论和行业影响，未来表现需关注盈利预期变化 [1][2][3] 公司业绩情况 - 本季度每股收益2.37美元，超Zacks共识预期2.36美元，去年同期为2.13美元，本季度盈利惊喜为0.42% [1] - 上一季度预期每股收益2.30美元，实际为2.43美元，盈利惊喜为5.65% [1] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收12.9亿美元，超Zacks共识预期0.53%，去年同期为12亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约6.4%，而标准普尔500指数下跌10.1% [3] 未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利估计修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，公司估计修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为2.45美元，营收13.2亿美元，本财年共识每股收益预期为9.47美元，营收51.1亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗产品行业目前处于250多个Zacks行业的后26%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] 同行业其他公司情况 - 同行业BioLife Solutions, Inc.（BLFS）尚未公布2025年3月季度财报 [9] - 预计该公司本季度每股亏损0.03美元，同比变化+84.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该公司营收2274万美元，较去年同期下降28.3% [9]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司总资产为7566822美元，较2024年6月30日的6872394美元增长约10.1%[8] - 2025年第一季度，公司净收入为365041美元，2024年同期为300492美元，同比增长约21.5%[12] - 2025年前九个月，公司净收入为1021018美元，2024年同期为728715美元，同比增长约40.1%[12] - 2025年第一季度，基本每股收益为2.49美元，2024年同期为2.04美元，同比增长约22.1%[12] - 2025年前九个月，基本每股收益为6.96美元，2024年同期为4.96美元，同比增长约40.3%[12] - 2025年第一季度，宣布每股股息为0.53美元，2024年同期为0.48美元，同比增长约10.4%[12] - 2025年前九个月，宣布每股股息为1.59美元，2024年同期为1.44美元，同比增长约10.4%[12] - 截至2025年3月31日，库存为862641美元，较2024年6月30日的822250美元增长约4.9%[8] - 截至2025年3月31日，股东权益为5546133美元，较2024年6月30日的4864043美元增长约14.0%[8] - 2025年前九个月净收入为1,021,018美元，2024年同期为728,715美元[21] - 2025年前九个月经营活动提供的净现金为1,212,822美元，2024年同期为961,146美元[21] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为 - 66,332美元，2024年同期为 - 223,275美元[21] - 2025年前九个月融资活动使用的净现金为 - 442,366美元，2024年同期为 - 726,004美元[21] - 2025年3月31日现金及现金等价物期末余额为932,711美元，2024年同期为237,910美元[21] - 2025年三个月全球总营收为1,291,736,000美元，2024年同期为1,196,980,000美元；2025年前九个月全球总营收为3,798,334,000美元，2024年同期为3,462,102,000美元[29] - 2025年前九个月所得税支付净额为197,835,000美元，2024年同期为235,245,000美元；2025年前九个月利息支付为21,503,000美元，2024年同期为39,787,000美元[21] - 2025年3月31日应收账款净额为907,825千美元，2024年6月30日为837,275千美元[31] - 2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的经营租赁收入分别为2420万美元和2410万美元，九个月分别为7280万美元和6980万美元[40] - 2025年3月31日总库存为862,641千美元，2024年6月30日为822,250千美元[53] - 2025年3月31日预付费用和其他流动资产总计505,243美元，2024年6月30日为459,833美元[55] - 2025年3月31日物业、厂房及设备净值为535,339美元，2024年6月30日为548,025美元[55] - 2025年3月31日其他无形资产净值总计430,109美元，2024年6月30日为485,904美元[55] - 2025年3月31日商誉总额为2,848,921,000美元，期初余额为2,842,055,000美元[57] - 2025年3月31日股权投资总额为146,405,000美元，2024年6月30日为151,227,000美元[63] - 2025年3月31日总债务为673,032,000美元，2024年6月30日为707,213,000美元[69] - 截至2025年3月31日和2024年6月30日，高级票据账面价值5亿美元，估计公允价值分别为4.815亿美元和4.63亿美元[79] - 2025年和2024年第一季度，未计入摊薄每股收益计算的加权平均未行使股票期权和受限股票单位分别为141,360和578,065；2025年和2024年前九个月分别为163,746和618,664[82] - 2025年第一季度基本每股收益2.49美元，摊薄每股收益2.48美元；2024年第一季度基本每股收益2.04美元，摊薄每股收益2.04美元；2025年前九个月基本每股收益6.96美元，摊薄每股收益6.93美元；2024年前九个月基本每股收益4.96美元，摊薄每股收益4.94美元[84] - 2025年和2024年前九个月，有限追索权出售的应收账款分别为1.559亿美元和1.483亿美元[95] - 截至2025年3月31日，有追索权出售的未偿还应收账款最大风险敞口为3550万美元，或有准备为70万美元；截至2024年6月30日，分别为3580万美元和80万美元[95] - 2025年3月31日和2024年6月30日，衍生资产总值分别为990.2万美元和243.2万美元，衍生负债总值分别为4778.9万美元和3653.8万美元[106] - 2025年3月31日和2024年3月31日，指定为公允价值套期的外汇交叉货币互换在其他综合收益（损失）中确认的收益（损失）分别为 - 36万美元和53.9万美元[107] - 2025年3月31日和2024年3月31日，指定为净投资套期的外汇交叉货币互换在累计折算调整中确认的收益（损失）分别为 - 3044.2万美元和1790.9万美元[108] - 2025年3月31日和2024年3月31日，未指定为套期工具的衍生品在其他项目中确认的总收益（损失）分别为 - 412.2万美元和 - 305.7万美元[111] - 2025年3月31日止三个月，公司在研发活动上投资8390万美元，占净收入的6.5%[124] - 2025年3月31日止三个月，公司净收入为13亿美元，较2024年同期增长8%[126] - 2025年3月31日止三个月，公司毛利率为59.3%，摊薄后每股收益为2.48美元，而2024年同期分别为57.9%和2.04美元[126] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物总计9.327亿美元，总资产76亿美元，股东权益55亿美元[127] - 2025年第一季度净收入从2024年同期的11.97亿美元增至12.917亿美元，增长9480万美元，增幅8%（按固定汇率计算增长9%）[130] - 2025年前九个月净收入从2024年同期的34.621亿美元增至37.983亿美元，增长3.362亿美元，增幅10%（按固定汇率计算增长10%）[137] - 2025年第一季度毛利润从2024年同期的6.928亿美元增至7.664亿美元，增长7360万美元，增幅11%，毛利率从57.9%提升至59.3%[144] - 2025年前九个月毛利润从2024年同期的19.398亿美元增至22.349亿美元，增长2.951亿美元，增幅15%，毛利率从56.0%提升至58.8%[146] - 2025年第一季度销售、一般及行政费用从2024年同期的2.299亿美元增至2.453亿美元，增长1540万美元，增幅7%，占净收入的比例从19.2%降至19.0%[149] - 2025年前九个月销售、一般及行政费用从2024年同期的6.749亿美元增至7.259亿美元，增长5090万美元，增幅8%，占净收入的比例从19.5%降至19.1%[151] - 2025年第一季度研发费用从2024年同期的7710万美元增至8390万美元，增长690万美元，增幅9%；前九个月从22670万美元增至24480万美元，增长1820万美元，增幅8%[153][155] - 2025年第一季度无形资产摊销费用为1090万美元，低于2024年同期的1120万美元；前九个月为3330万美元，低于2024年同期的3530万美元[157] - 2025年前九个月未记录重组费用，2024年同期记录6420万美元，包括2860万美元员工遣散费、3320万美元无形资产减值和240万美元其他杂项资产减值[159] - 2025年第一季度其他收入（损失）净额为亏损857.5万美元，2024年同期为收入83.7万美元；前九个月亏损1130万美元，小于2024年同期的3160万美元[160][162] - 2025年第一季度和前九个月有效所得税税率分别为12.6%和16.3%，低于2024年同期的20.0%和19.7%[163] - 截至2025年3月31日，公司有3170万美元所得税应收款，预计2026年3月31日前收回[164] - 2025年第一季度净利润为3.65亿美元，较2024年同期的3.005亿美元增加6450万美元，增幅21%[167] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为2.48美元，较2024年同期的2.04美元增加0.44美元，增幅22%；前九个月为6.93美元，较2024年同期的4.94美元增加1.99美元，增幅40%[169] - 截至2025年3月31日和2024年6月30日，公司现金及现金等价物分别为9.327亿美元和2.384亿美元[177] - 截至2025年3月31日，循环信贷协议、定期信贷协议和高级票据下未偿还总额为6.75亿美元，公司遵守债务契约[183] - 2025年3月31日止九个月，经营活动提供现金12.128亿美元，2024年同期为9.611亿美元，增加2.517亿美元[184][185] - 2025年3月31日止九个月，投资活动使用现金6630万美元，2024年同期为2.233亿美元，减少1.569亿美元[184][187] - 2025年3月31日止九个月，融资活动使用现金4.424亿美元，2024年同期为7.26亿美元[184][188] - 2025年3月31日止三个月，公司支付现金股息每股0.53美元，共计7770万美元[189] - 截至2025年3月31日，公司在当前股票回购计划下已回购880万股，花费7.627亿美元，2025年前九个月回购842946股，花费2亿美元[190] - 截至2025年3月31日，公司采购义务总计9.41181亿美元，其中2026年到期8.88563亿美元[195] - 截至2025年3月31日，公司持有现金及现金等价物9.327亿美元，循环信贷协议和定期信贷协议下未偿还金额为1.75亿美元[210] - 假设2025年3月31日止三个月利率变动10%，对税前收入无重大影响，公司无利率套期保值协议[210] - 2025年前九个月，公司净收入为3798334美元，较2024年同期的3462102美元增长约9.7%[12] - 2025年第一季度，公司毛利润为766409美元，较2024年同期的692781美元增长约10.6%[12] - 2025年第一季度，公司净利润为365041美元，较2024年同期的300492美元增长约21.5%[12] - 2025年前九个月，公司净利润为1021018美元，较2024年同期的728715美元增长约40.1%[12] - 2025年九个月净收入为1,021,018美元，2024年为728,715美元[21] - 2025年九个月经营活动提供的净现金为1,212,822美元，2024年为961,146美元[21] - 2025年九个月投资活动使用的净现金为66,332美元，2024年为223,275美元[21] - 2025年九个月融资活动使用的净现金为442,366美元，2024年为726,004美元[21] - 2025年九个月现金及现金等价物净增加694,350美元，2024年为10,019美元[21] - 2025年九个月期末现金及现金等价物为932,711美元，2024年为237,910美元[21] - 2025年九个月所得税支付净额为197,835美元，2024年为235,245美元[21] - 2025年九个

业绩总结 - Resmed在2025财年第三季度的收入为12.917亿美元，同比增长8%[36] - 非GAAP营业收入为2.48亿美元，同比增长21.6%[36] - GAAP每股收益（EPS）为2.48美元，同比增长21.6%[36] - 自由现金流在过去12个月达到16.529亿美元，较两年前增长约3.7倍[34] - 截至2025年第三季度，Resmed的净现金为2.6亿美元，未使用的借款能力为15亿美元[38] - 2025年第一季度收入为1,291,736千美元，较2024年同期的1,196,980千美元增长了7.9%[64] - 2025年第一季度GAAP毛利为766,409千美元，GAAP毛利率为59.3%[64] - 2025年第一季度非GAAP毛利为773,853千美元，非GAAP毛利率为59.9%[64] - 2025年第一季度GAAP运营收入为426,268千美元，较2024年同期的374,584千美元增长了13.8%[66] - 2025年第一季度GAAP净收入为365,041千美元，较2024年同期的300,492千美元增长了21.5%[68] - 2025年第一季度非GAAP净收入为348,533千美元，较2024年同期的314,425千美元增长了10.9%[68] - 2025年第一季度GAAP稀释每股收益为2.48美元，较2024年同期的2.04美元增长了21.6%[68] - 2025年第一季度非GAAP稀释每股收益为2.37美元，较2024年同期的2.13美元增长了11.3%[68] - 2025年第一季度GAAP销售成本为525,327千美元，较2024年同期的504,199千美元增长了4.2%[64] - 2025年第一季度非GAAP运营收入为444,607千美元，较2024年同期的393,600千美元增长了13.0%[66] 用户数据与市场展望 - Resmed在全球范围内服务超过140个国家，员工总数约为10,000人[7] - 过去12个月，Resmed通过数字健康产品和云软件解决方案赋能近1.51亿人[30] - 预计到2030年，Resmed将赋能5亿人实现其潜力[27] - Resmed的总可寻址市场（TAM）超过23亿人[34] 产品与技术 - 2025财年第三季度，设备业务占总收入的52%，面罩及其他产品占36%，而居家护理软件（RCS）占12%[36]

整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度营收同比增长8%至13亿美元，固定汇率下增长9%[4] - 非GAAP毛利率提高140个基点至59.9%，GAAP毛利率提高140个基点至59.3%[3][4] - 运营利润增长14%，非GAAP运营利润增长13%[4] - 净利润为3.65亿美元，摊薄后每股收益为2.48美元；非GAAP净利润增长11%至3.49亿美元，非GAAP摊薄后每股收益增长11%至2.37美元[4][8] - 本季度运营现金流为5.79亿美元，扣除税收返还影响后为4.71亿美元[8] - 本季度向股东支付7800万美元股息，并以7500万美元回购31.4万股[8] - 董事会宣布每股0.53美元的季度现金股息，记录日期为2025年5月8日，支付日期为6月12日[9] - 2025年第一季度净收入为12.92亿美元，2024年同期为11.97亿美元；2025年前九个月净收入为37.98亿美元，2024年同期为34.62亿美元[15] - 2025年第一季度毛利润为7.66亿美元，2024年同期为6.93亿美元；2025年前九个月毛利润为22.35亿美元，2024年同期为19.40亿美元[15] - 2025年3月31日现金及现金等价物为9.33亿美元，2024年6月30日为2.38亿美元[17] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为5.79亿美元，2024年同期为4.02亿美元；2025年前九个月经营活动提供的净现金为12.13亿美元，2024年同期为9.61亿美元[19] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为3179万美元，2024年同期为3315万美元；2025年前九个月投资活动使用的净现金为6633万美元，2024年同期为2.23亿美元[19] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为1.44亿美元，2024年同期为3.36亿美元；2025年前九个月融资活动使用的净现金为4.42亿美元，2024年同期为7.26亿美元[19] - 2025年第一季度GAAP毛利率为59.3%，2024年同期为57.9%；2025年前九个月GAAP毛利率为58.8%，2024年同期为56.0%[21] - 2025年第一季度Non - GAAP毛利率为59.9%，2024年同期为58.5%；2025年前九个月Non - GAAP毛利率为59.4%，2024年同期为57.2%[21] - 2025年第一季度GAAP运营收入为4.26亿美元，2024年同期为3.75亿美元；2025年前九个月GAAP运营收入为12.31亿美元，2024年同期为9.39亿美元[15] - 2025年第一季度Non - GAAP运营收入为4.45亿美元，2024年同期为3.94亿美元；2025年前九个月Non - GAAP运营收入为12.87亿美元，2024年同期为10.78亿美元[21] - 2025年Q1 GAAP净收入为3.65041亿美元，2024年同期为3.00492亿美元；2025年前9个月GAAP净收入为10.21018亿美元，2024年同期为7.28715亿美元[23] - 2025年Q1非GAAP净收入为3.48533亿美元，2024年同期为3.14425亿美元；2025年前9个月非GAAP净收入为10.32231亿美元，2024年同期为8.32954亿美元[23] - 2025年Q1 GAAP摊薄后每股收益为2.48美元，2024年同期为2.04美元；2025年前9个月GAAP摊薄后每股收益为6.93美元，2024年同期为4.94美元[23] - 2025年Q1非GAAP摊薄后每股收益为2.37美元，2024年同期为2.13美元；2025年前9个月非GAAP摊薄后每股收益为7.00美元，2024年同期为5.65美元[23] - 2025年Q1全球总收入为12.917亿美元，同比增长8%（按固定汇率计增长9%）；前9个月为37.983亿美元，同比增长10%（按固定汇率计增长10%）[26] 各地区业务线营收关键指标变化 - 美国、加拿大和拉丁美洲（不包括住宅护理软件）营收增长9%[6] - 欧洲、亚洲和其他市场（不包括住宅护理软件）固定汇率下营收增长8%[8] - 住宅护理软件固定汇率下营收增长10%[8] 各地区业务线细分收入关键指标变化 - 2025年Q1美国、加拿大和拉丁美洲设备收入为4.227亿美元，同比增长6%；前9个月为12.216亿美元，同比增长9%[26] - 2025年Q1美国、加拿大和拉丁美洲口罩及其他收入为3.267亿美元，同比增长13%；前9个月为9.839亿美元，同比增长12%[26] - 2025年Q1欧洲、亚洲及其他市场设备收入为2.535亿美元，同比增长6%（按固定汇率计增长9%）；前9个月为7.496亿美元，同比增长8%（按固定汇率计增长9%）[26] - 2025年Q1欧洲、亚洲及其他市场口罩及其他收入为1.277亿美元，同比增长4%（按固定汇率计增长7%）；前9个月为3.687亿美元，同比增长8%（按固定汇率计增长9%）[26] - 2025年Q1全球设备总收入为6.762亿美元，同比增长6%（按固定汇率计增长7%）；前9个月为19.713亿美元，同比增长9%（按固定汇率计增长9%）[26]

文章核心观点 公司2025财年第三季度业绩表现积极，实现营收增长、利润率提升和每股收益两位数增长，得益于产品和软件解决方案的客户需求强劲，未来将继续拓展市场、提升患者流量 [2][3]。 财务结果和运营指标 第三季度（2025年3月31日） - 营收12.92亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长9% [4] - 毛利率59.3%，非GAAP毛利率59.9%，均提升140个基点 [4] - 运营收入4.26亿美元，同比增长14%；非GAAP运营收入4.45亿美元，同比增长13% [4] - 净利润3.65亿美元，同比增长21%；非GAAP净利润3.49亿美元，同比增长11% [4] - 摊薄后每股收益2.48美元，同比增长22%；非GAAP摊薄后每股收益2.37美元，同比增长11% [4] - 运营现金流5.79亿美元 [5][6] 前九个月（2025年3月31日） - 营收37.98亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长10% [4] - 毛利率58.8%，非GAAP毛利率59.4% [7] - 运营收入12.31亿美元，同比增长31%；非GAAP运营收入12.87亿美元，同比增长19% [7] - 净利润10.21亿美元，同比增长40%；非GAAP净利润10.32亿美元，同比增长24% [7] - 摊薄后每股收益6.93美元，同比增长40%；非GAAP摊薄后每股收益7.00美元，同比增长24% [7] 第三季度业绩讨论 营收增长原因 - 睡眠设备和面罩产品组合需求增加，住宅护理软件业务增长稳健 [9] - 美国、加拿大和拉丁美洲（不包括住宅护理软件）营收增长9% [9] - 欧洲、亚洲和其他市场（不包括住宅护理软件）按固定汇率计算营收增长8% [9] - 住宅护理软件营收按固定汇率计算增长10% [9] 毛利率提升原因 - 制造和物流效率提高，产品组合有利变动，部分被不利的外汇变动抵消 [9] 销售、一般和行政费用 - 按固定汇率计算增长8%，主要因员工相关成本和营销费用增加 [9] - 占营收比例从上年同期的19.2%降至本季度的19.0% [9] 运营现金流 - 本季度为5.79亿美元，收到1.07亿美元税收退款，扣除退款后为4.71亿美元 [9] 资本管理 - 向股东支付7800万美元股息，回购31.4万股，花费7500万美元 [9] 股息计划 - 董事会宣布每股0.53美元的季度现金股息，记录日期为2025年5月8日，支付日期为2025年6月12日 [10] - 纽约证券交易所普通股股东以美元支付，澳大利亚证券交易所CHESS存托权益持有人以澳元支付 [10] - 除息日期为2025年5月7日 [10] 网络直播详情 - 公司将于美国太平洋时间今天下午1:30讨论2025财年第三季度业绩 [11] - 直播可在公司投资者关系网站investor.resmed.com观看，重播约两小时后可访问 [11] - 电话重播约三小时后可通过拨打+1 877 - 660 - 6853（美国）或+1 201 - 612 - 7415（美国以外），输入密码13752711收听，至2025年5月7日 [11] 其他业务和运营亮点 - 家庭睡眠呼吸暂停测试NightOwl™在美国上市 [14] - 公布第五次年度全球睡眠调查结果，凸显全球睡眠危机 [14] - 宣布全面品牌升级，统一品牌组合 [14] - 《柳叶刀呼吸医学》发表里程碑式荟萃分析，证明CPAP疗法可降低阻塞性睡眠呼吸暂停患者死亡风险 [14] - 被评为LexisNexis“全球百强创新者” [14] 按产品和地区划分的营收 第三季度（2025年3月31日） - 美国、加拿大和拉丁美洲：设备营收4.23亿美元，同比增长6%；面罩及其他营收3.27亿美元，同比增长13%；总计7.49亿美元，同比增长9% [24] - 欧洲、亚洲和其他市场：设备营收2.54亿美元，同比增长6%，按固定汇率计算增长9%；面罩及其他营收1.28亿美元，同比增长4%，按固定汇率计算增长7%；总计3.81亿美元，同比增长5%，按固定汇率计算增长8% [24] - 全球：设备营收6.76亿美元，同比增长6%，按固定汇率计算增长7%；面罩及其他营收4.54亿美元，同比增长11%，按固定汇率计算增长12%；睡眠和呼吸健康业务总计11.31亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长9%；住宅护理软件营收1.61亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长10%；总计12.92亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长9% [24] 前九个月（2025年3月31日） - 美国、加拿大和拉丁美洲：设备营收12.22亿美元，同比增长9%；面罩及其他营收9.84亿美元，同比增长12%；总计22.06亿美元，同比增长11% [25] - 欧洲、亚洲和其他市场：设备营收7.50亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长9%；面罩及其他营收3.69亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长9%；总计11.18亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长9% [25] - 全球：设备营收19.71亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长9%；面罩及其他营收13.53亿美元，同比增长11%，按固定汇率计算增长11%；睡眠和呼吸健康业务总计33.24亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长10%；住宅护理软件营收4.74亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长10%；总计37.98亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长10% [25]

文章核心观点 2025年4月21日，全球健康科技领导者瑞思迈（Resmed）宣布任命萨利·施瓦茨（Salli Schwartz）为首席投资者关系官，其将领导公司全球投资者关系职能并向董事长兼首席执行官汇报 [1]。 公司人事任命 - 瑞思迈于2025年4月21日宣布任命萨利·施瓦茨为首席投资者关系官，她将领导公司全球投资者关系职能并向董事长兼首席执行官米克·法雷尔（Mick Farrell）汇报 [1] 新官工作履历 - 施瓦茨拥有超20年健康科技和金融服务领域金融工作经验，从因美纳（Illumina）加入瑞思迈，曾担任因美纳投资者关系主管，领导公司投资者参与战略 [2] - 加入因美纳前，施瓦茨担任明晟公司（MSCI）投资者关系主管兼财务主管，管理投资者沟通及超20亿美元现金和短期投资组合以及超40亿美元高收益债务 [3] - 施瓦茨早期在穆迪公司（Moody's）担任多个职位，包括全球战略资本管理主管兼财务主管、全球投资者关系与沟通主管，还曾在花旗集团（Citigroup）从事企业战略、企业财务和财务规划与分析工作 [3] 各方表态 - 法雷尔称施瓦茨是经验丰富的金融领导者，其领导能力和专业知识对推进公司2030战略、提升股东价值至关重要 [3] - 施瓦茨表示很高兴在瑞思迈全球推广睡眠和呼吸健康战略的关键时刻加入，期待与领导团队和股东合作，传达并推进公司愿景和财务目标 [4] 公司简介 - 瑞思迈致力于创造改变生活的健康科技，通过人工智能数字健康解决方案、云连接设备和智能软件，让140个国家数百万人享受更个性化、便捷和有效的家庭医疗保健服务，愿景是让每个人通过更好的睡眠和呼吸实现全部潜能 [4]

Wall Street analysts forecast that ResMed (RMD) will report quarterly earnings of $2.36 per share in its upcoming release, pointing to a year-over-year increase of 10.8%. It is anticipated that revenues will amount to $1.28 billion, exhibiting an increase of 7.3% compared to the year-ago quarter.The consensus EPS estimate for the quarter has been revised 0.1% lower over the last 30 days to the current level. This reflects how the analysts covering the stock have collectively reevaluated their initial estima ...

ResMed (RMD) shares rallied 3.8% in the last trading session to close at $213. This move can be attributable to notable volume with a higher number of shares being traded than in a typical session. This compares to the stock's 11.7% loss over the past four weeks.ResMed scored a strong price increase, on investors’ optimism surrounding its impending fiscal 2025 third-quarter financial results, which is slated to release on April 23 after market close. In the last reported quarter, the company achieved robust ...