公司概况与财务表现 * 公司为瑞思迈，是一家拥有36年历史的医疗科技公司，专注于睡眠健康、呼吸健康和家庭医疗技术解决方案[2] * 公司当前市值为370亿美元[2] * 过去12个月收入为53亿美元，毛利率和净利率表现稳健，非GAAP和GAAP口径下的净营业利润率分别为33%和35%[3] * 业务地域分布均衡，58%收入来自美国、加拿大和拉丁美洲，其余来自欧洲、亚洲及世界其他地区[3] * 软件业务（包括Brightree、MEDIFOX DAN等）占总收入的12%[3] * 过去12个月产生了18亿美元的强劲现金流[6] * 过去三年已向股东分配超过37亿美元的资本[30] * 研发投入占收入的6-7%，过去12个月研发支出约为3.5亿美元[30][31] * 股息持续增长，上一财年增长13%至每股2.40美元[31] * 正在进行股票回购，2025财年回购了3亿美元，2026财年计划每季度至少回购1.5亿美元，全年超过6亿美元[31] * 过去五年实现了12%的营收复合年增长率，并在非GAAP和GAAP每股收益上实现了200-400个基点的杠杆提升[33] * 近期毛利率表现强劲，上一季度提升280个基点，过去18个月提升300个基点，主要得益于供应链效率提升[30][56] 市场机会与行业趋势 * 公司目标市场巨大，服务于全球约四分之一患有相关疾病的人群[7] * 具体市场包括：10亿睡眠呼吸暂停患者、超过8.5亿失眠患者、近5亿慢性阻塞性肺病患者[8] * 关键行业趋势包括：大型科技公司（如苹果、三星）在可穿戴设备中集成睡眠呼吸暂停检测功能，预计2026年将有更多可穿戴公司跟进[5] * 新型GLP-1类药物等“奇迹药物”正在将更多患者带入医疗系统，公司正利用这一趋势与初级保健医生合作[6] * 消费者对自身健康和 wellness 的关注度日益提升，睡眠被视为与营养、心血管运动并列的健康三大支柱之一[10] * 支付方也开始关注睡眠健康，未治疗的睡眠呼吸暂停患者全因死亡率增加37%，心血管疾病死亡率增加55%[11] * 家庭医疗是成本最低、护理质量最高、紧急程度最低的医疗场所，需求巨大[9] 产品创新与技术 * 公司定位为创新机器和卓越运营机器[6] * 近期推出了具有颠覆性的面罩技术：首次采用高温高压液态硅橡胶注射成型工艺，并在面罩上覆盖织物，提升了佩戴舒适度[12] * 新面罩产品包括AirTouch N30i和AirTouch F30i，已上市几个季度[13] * 推出了首款获得FDA许可的AI赋能医疗设备，该设备作为“睡眠教练”，通过算法个性化调节舒适设置（如温度、湿度），旨在提高患者治疗依从性[13][14] * 开发了名为“Dawn”的数字睡眠健康助手（非FDA许可产品），为用户提供关于运动、饮水、生活习惯等改善睡眠的建议[15][16] * 拥有庞大的数据生态系统：累计240亿晚的医疗数据，在140个国家销售了3150万台100%可云连接的医疗设备[19] * 生态系统活跃，每秒有405次API调用进出[19] * myAir应用程序下载用户已达1100万[19] 增长战略与生态系统建设 * 战略核心是构建完整的患者诊疗路径生态系统，从疾病认知、检测、诊断到终身治疗依从[16] * 通过补强收购完善生态链：收购了美国家庭睡眠呼吸暂停测试龙头Virtuox[17]、拥有指尖大小家用测试产品NightOwl的比利时公司Ectosense[18]、服务于肺科和睡眠医生的软件公司Somnoware[18] * 软件即服务业务（如Brightree）帮助家庭医疗设备公司提升运营效率，从而让公司产品更快触达更多患者[18] * 利用GLP-1药物趋势教育初级保健医生：已推出在线继续医学教育课程，下载量达6万次，覆盖3.5万名独立临床医生，其中77%表示将改变其诊所处理阻塞性睡眠呼吸暂停的流程[25][26] * 目标针对高GLP-1处方量的医生以及已有家庭睡眠呼吸暂停测试流程的机构[27] * 数据显示，拥有GLP-1处方的患者开始使用CPAP治疗的概率比对照组高10.8%[23] * GLP-1患者是更优质的患者，其一年和三年耗材再订购率分别高出310个基点和620个基点[24] * 跟踪数据显示，约200万GLP-1处方患者中，多数人在一年后停药，但会继续坚持使用CPAP治疗[50][51] 制造与供应链 * 制造足迹遍布全球：澳大利亚悉尼（先进制造和研发）、新加坡（规模制造）、马来西亚柔佛（部分面罩织物制造）[28][29] * 正在扩大美国制造能力：佐治亚州亚特兰大46.7万平方英尺的设施已将美国产能翻倍，并将在印第安纳州印第安纳波利斯开设新设施[29] * 目标是成为美国唯一本土生产的CPAP、APAP和面罩系统提供商[29] * 供应链卓越运营推动毛利率持续改善，目标是到2030年每年实现两位数的毛利率提升[30][58] 竞争与监管环境 * 公司欢迎竞争，认为自身在设备小型化、静音、舒适度、连接性和智能化方面具有领先优势[35] * 竞争优势不仅在于硬件，更在于芯片、通信技术以及为医生、供应商和患者创建的生态系统，这带来了更高的治疗依从率和更低的患者设置成本[36] * 在美国市场，一个主要竞争对手在设备侧缺席约四年，但面罩产品一直可售，公司在此期间面罩市场份额表现良好[36] * 该竞争对手已逐步在全球大部分市场恢复销售，但公司预计将继续保持增长并战胜对手[37] * 近期关键监管进展：CMS已确认CPAP及其配件不纳入下一轮竞标采购，这对行业和患者是利好[38][39] * 在关税方面，公司凭借长期存在的《内罗毕议定书》（因睡眠呼吸暂停和COPD属于残疾，相关产品在国际法下享有非歧视待遇）保持了稳定，受关税影响较小[40][41] * 针对针对医疗技术的232调查，公司认为医疗科技行业在美国制造业中占比很高，且符合“美国制造”政策导向，预计问题将较快解决[42] 管理层观点与展望 * 公司将自身定位为当前动荡宏观环境（地缘政治、关税、税收不确定性）中稳健的投资选择[4][7] * 公司致力于通过产品引领、客户中心、品牌增强的2030年运营模式，实现产品迭代加速、盈利增长和品牌影响力提升[32] * 营收增长预期为高个位数，并预计利润表各环节能产生杠杆效应[33] * 公司CEO兼任AdvaMed（美国先进医疗技术协会）主席，将在全球倡导医疗科技行业零关税政策，并宣传医疗科技在拯救生命和改善预后方面的作用[34]

业绩总结 - ResMed在2026年第一季度的收入为53亿美元，年同比增长31%[10] - ResMed的GAAP营业收入为9.37亿美元，较2021年第一季度增长15%复合年增长率（CAGR）[80] - 自由现金流同比增长31%，达到约18亿美元[89] 财务数据 - ResMed的非GAAP营业利润率为35%，GAAP营业利润率为33%[10] - 截至2026年第一季度，ResMed的净现金头寸为7.15亿美元[16] - ResMed的非GAAP毛利率在2026财年预计为61%至63%[71] - 2026财年有效税率预计为21%至23%[71] - 2026财年第一季度资本支出为4300万美元[75] - 2026财年股票回购总额超过6亿美元，其中2025财年回购3亿美元，2026财年第一季度回购1.5亿美元[75] - 2026财年每股股息增加13%至2.40美元[75] 市场与用户数据 - ResMed在全球范围内服务超过140个国家，员工总数超过1万人[10] - 预计到2050年，美国的睡眠呼吸暂停患者将增加至7700万，较2020年增长约35%[18] - ResMed的设备和面罩市场在全球中增长率为中高个位数[18] 研发与未来展望 - ResMed的研发费用占收入的6%至7%[71] - 2030战略支持高个位数的收入增长，预计盈利增长将高于收入增长[83]

公司财务信息发布安排 - 瑞思迈计划于2026年1月29日纽约证券交易所收盘后发布2026财年第二季度财务和运营业绩 [1] - 业绩发布后管理层将举行网络直播讨论业绩并可能讨论其他前瞻性和重要信息 [1] - 网络直播将于2026年1月29日太平洋时间下午1:30（美国东部时间下午4:30）开始 [3] 业绩沟通会参与及回放详情 - 业绩电话会议仅可通过指定网络直播链接接入公司未使用外部电话线路接入 [1] - 网络直播回放将于直播结束后约两小时在公司投资者关系网站上线 [2] - 电话录音回放将于网络直播结束后约三小时上线可从2026年1月29日获取至2026年2月12日 [2] - 接入电话回放的美国号码为+1 8776606853国际号码为+1 2016127415会议ID为13757750 [4] 公司业务概况 - 瑞思迈致力于创造改变生活的健康技术业务覆盖140个国家 [2] - 公司提供由人工智能驱动的数字健康解决方案云连接设备和智能软件旨在使家庭医疗更个性化、更易获得、更有效 [2] - 公司愿景是让每个人都能通过更好的睡眠和呼吸在家庭护理环境中发挥全部潜能 [2]

核心观点 - Resmed Inc 作为领先的医疗器械公司 其核心产品AirSense 10和11睡眠设备需求强劲 推动全球设备销售增长 公司正通过拓展中国、印度等高增长国际市场以及稳健的财务状况实现增长 但宏观经济逆风和成本压力构成运营挑战 [1][3][5][10] 公司财务与市场表现 - 公司市值为362.3亿美元 过去一年股价上涨5.1% 表现优于行业3.2%的跌幅 同期标普500指数上涨19.5% [1] - 公司盈利收益率为4.4% 高于行业平均水平 过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度为3.04% [2] - 截至2025年9月30日 公司拥有13.8亿美元现金及现金等价物 长期债务为4.087亿美元 短期债务约2.6亿美元 总债务资本比为6.3% 较上一季度下降3.3% [7][9] - 市场对公司2026财年每股收益的共识预期为10.84美元 在过去30天内上调0.2% 2026财年收入共识预期为55.8亿美元 较上年增长8.4% [11] 业务增长与市场拓展 - 公司正通过长期战略扩大在中国、韩国、印度、巴西和东欧等高增长国际市场的业务 旨在提升患者生活质量和降低医疗成本 [3] - 全球多国政府推动数字健康采纳 促进了数字报销模式的快速发展 在2026财年第一季度 美国、加拿大、拉丁美洲以及欧洲、亚洲和其他地区的合并销售额增长了10% [4] - 2026财年第一季度 全球设备销售额增长9% 其中美国、加拿大和拉丁美洲市场增长8% 欧洲、亚洲及其他市场合并增长11% [5] - 公司正通过获取各国监管许可 将AirSense 11平台推广至更多国家 已于2025年在印度推出AirSense 11 并推出了专为医院和门诊睡眠实验室环境设计的VPAP Tx的AirSense 11版本 [6] 运营挑战 - 公司运营面临全球宏观经济条件、地缘政治不稳定、关税和贸易战对供应商的影响等挑战 [10] - 全球供应链可能受到限制 导致原材料和电子元件采购成本增加 在2026财年第一季度 销售、一般及行政管理费用同比增长9.5% 持续的通货膨胀压力可能对未来盈利能力构成阻力 [10]

文章核心观点 - 文章解释了为何值得将Mineral Resources Ltd (MIN)和ResMed (RMD)的股票加入观察名单 主要基于两家公司的业务模式、近期股价表现及财务增长指标 [1][6] Mineral Resources Ltd (MIN) 公司概况 - MIN是一家多元化的澳大利亚矿业公司 主要专注于西澳大利亚的锂和铁矿石开采 [1] - 公司通过其全资子公司CSI Mining Services为外部客户提供采矿和工程服务 业务覆盖西澳大利亚、昆士兰州和北领地 [2] - 公司的独特之处在于其内部工程和施工能力 这使其在产品开发全过程中拥有完全的控制权和灵活性 [2] ResMed (RMD) 公司概况 - ResMed由Peter Farrell于1989年在澳大利亚创立 现总部位于美国加利福尼亚州圣地亚哥 公司股票在纽交所和澳交所双重上市 [3] - 公司专注于医疗设备 提供可云端连接的无创呼吸机用于治疗阻塞性睡眠呼吸暂停 在全球140多个国家开展业务 拥有超过10,000名员工 [3][4] - 公司拥有两大业务部门：睡眠与呼吸护理部 以及软件即服务部 SaaS部门提供支持耐用医疗设备的软件 在院外护理中扮演关键角色 [4] - 公司广泛的数字健康网络 由其云端连接设备驱动 能够利用其行业领先的硬件和SaaS数据生成有价值的见解 改善患者疗效并降低整体医疗成本 [5] 股价表现与财务数据 - 自2025年初以来 MIN股价已上涨59.2% 而RMD股价较其52周高点尚有19.6%的差距 [1] - 自2021年以来 MIN的年营收以12.2%的增长率增长 在2024财年达到52.78亿澳元 同期净利润从12.7亿澳元下降至1.25亿澳元 最近报告的净资产收益率为3.2% [7] - 过去3年 RMD的年营收以13.6%的增长率增长 在2024财年达到46.85亿澳元 同期净利润从4.75亿澳元增长至10.21亿澳元 最近报告的净资产收益率为22.7% [7]

市场表现与投资策略转向 - 2025年12月29日，美国三大主要股指下跌，主要由甲骨文、英伟达和Palantir Technologies等大型科技股下跌引领[1] - 此次下跌可能令期待“圣诞老人行情”的投资者失望，该季节性模式通常表现为标普500指数在年末最后五个交易日和新年头两个交易日上涨[1] - 鉴于人工智能驱动的科技股下跌是更广泛市场抛售的关键原因，投资者目前可能更倾向于避险资产而非高增长科技股[2] 低杠杆股票的投资逻辑 - 杠杆指公司通过债务融资借款资本以支持运营和业务扩张的做法[4] - 债务融资的弊端在于，只有当其产生的回报率高于利率时才可取，过度依赖债务融资的公司应被规避以防范重大投资损失[5] - 选择负债少的公司是安全投资的核心，因为完全无负债的股票几乎不可能找到[5] - 低杠杆股票通常风险较低，有助于投资者在市场波动时避免重大损失[6] - 债务权益比率是衡量公司债务水平的常用指标，比率越低反映公司偿债能力越强[7] - 在经济低迷时期，高债务权益比率可能使公司强劲的盈利迅速恶化[8] - 为确保稳定回报，选择低债务权益比率的股票是审慎的策略[9] 股票筛选的扩展标准 - 筛选标准包括：债务权益比率低于行业平均水平、当前股价不低于10美元、20日平均成交量不低于5万股[11][12] - 筛选标准还包括：每股收益F(0)/F(-1)变动百分比高于行业平均水平、VGM得分为A或B、预估一年期每股收益增长率大于5%、Zacks评级为1级或2级[12][13] - 从通过筛选的18只股票中，最终选出5只[13] 推荐公司：Engie SA - 公司业务涉及电力、天然气和能源服务[14] - 2025年12月18日，公司宣布其全球最大的陆上风电项目之一、拉丁美洲最大风电项目之一Serra do Assuruá已全面投入商业运营，这将增强其在全球扩张的风能市场中的地位[14] - Zacks对ENGIY 2025年盈利的一致预期表明，较上年报告的实际数据增长28.5%[14] - 该股目前Zacks评级为2级[14] 推荐公司：Hamilton Insurance Group - 公司主要在百慕大和国际上承保专业保险和再保险风险[15] - 2025年11月4日发布的2025年第三季度业绩显示，净保费同比增长16.5%，营业利润为每股1.20美元，较2024年第三季度的每股0.16美元大幅改善[15] - Zacks对HG 2025年收入的一致预期表明，较上年同期水平增长20.8%[16] - Zacks对HG 2025年盈利的一致预期表明，较上年同期水平增长6.3%[16] - 该股目前Zacks评级为1级[16] 推荐公司：Hecla Mining - 公司是美国领先的低成本白银生产商，在阿拉斯加和爱达荷州拥有矿山，同时也是在加拿大魁北克省运营的不断扩张的黄金生产商[17] - 2025年12月1日，其全资子公司Klondex Aurora Mine Inc. 就内华达州矿县的Polaris勘探项目获得了美国林务局出具的“无重大影响认定”和决定通知，为2026年开始勘探活动扫清了道路[17] - Zacks对HL 2025年收入的一致预期表明，较上年同期水平增长42.1%[18] - Zacks对HL 2025年盈利的一致预期表明，较上年同期水平增长281.8%[18] - 该股目前Zacks评级为2级[18] 推荐公司：Resmed - 公司是全球睡眠呼吸障碍和其他呼吸系统疾病治疗用发生器、面罩及相关配件的知名设计、制造商和分销商[18] - 2025年12月8日，公司宣布其个性化治疗舒适设置获得了美国食品药品监督管理局的许可，将以Smart Comfort名称销售，这是首个获得FDA许可的、能够推荐个性化舒适设置以帮助阻塞性睡眠呼吸暂停患者启动并坚持CPAP治疗的人工智能医疗设备[19][20] - Zacks对RMD 2026财年销售额的一致预期表明，同比增长8.4%[20] - 该股长期盈利增长率为13.7%[20] - 该股目前Zacks评级为2级[20] 推荐公司：Siemens Energy - 公司专注于产品设计、开发、制造和供应，以及安装和技术先进的服务，主要业务在可再生能源领域，重点是风力发电厂[21] - 2025年11月20日，公司宣布计划在2028财年末之前回购价值高达约69亿美元的自有股份[21] - Zacks对SMNEY 2026财年收入的一致预期表明，较上年报告的实际数据增长16.9%[22] - Zacks对SMNEY 2026财年盈利的一致预期表明，较上年同期水平增长158.2%[22] - 该股目前Zacks评级为1级[22]

文章核心观点 - 文章对比评估了波士顿科学与瑞思迈这两家全球医疗器械领域的主要公司 旨在分析哪一家在当前代表了更具吸引力的投资机会[3] - 波士顿科学在心血管和医外手术领域表现强劲 通过重磅产品组合和战略收购推动增长 近期股价表现和盈利预期上调使其在当前看来更具吸引力[18] - 瑞思迈在其核心的睡眠呼吸障碍治疗领域保持市场领先地位 通过产品创新和人工智能整合推动增长 盈利预期亦在上调[18] 公司概况与市场背景 - 波士顿科学是一家专注于介入医疗器械的公司 产品覆盖心脏病学、神经调控和泌尿学等多个领域 市值达1424亿美元[2] - 瑞思迈致力于睡眠呼吸障碍及其他呼吸系统疾病的诊断和治疗设备 市值达357.2亿美元[2] - 全球医疗器械市场预计在2025年至2030年间将以近7%的年复合增长率增长[3] 波士顿科学的投资亮点 - 公司心血管和医外手术部门持续表现强劲 管理层预计在2025-2026年长期计划中将实现超越市场的增长[4] - WATCHMAN是全球经皮左心耳封堵领域的领先器械 管理层预计未来几年该市场将扩张约20% 主要驱动力包括新一代产品FLX/FLX Pro的推广、2026年上半年的CHAMPION数据发布以及计划在2027年底或2028年初推出的WATCHMAN Elite[5] - FARAPULSE脉冲场消融系统正在帮助公司在整体电生理市场中获得份额 该设备于2025年7月获得美国FDA批准扩展标签 用于治疗药物难治性、有症状的持续性心房颤动[6] - 公司通过收购支持增长战略 2025年完成了对Intera Oncology、Bolt Medical、SoniVie Ltd.、Cortex、Anrei Medical以及Elutia的BioEnvelope业务等多起收购[7] - 新兴市场（定义为除美国、西欧和中欧、日本、澳大利亚、新西兰和加拿大以外的国家）是长期增长重点 在2025年前九个月贡献了公司合并净销售额的15%[8] 瑞思迈的投资亮点 - 公司市场领先的面罩产品组合需求强劲 包括AirFit和AirTouch等系列 并通过教育、宣传和执行推动面罩更换需求[9] - 公司在直接面向消费者的市场（包括中国、印度、韩国、澳大利亚和新西兰）持续投资以加速增长[9] - 近期推出了AirTouch F30i面罩平台下的两款新变体F30i Comfort和F30i Clear 属于市场首创[9] - AirSense 10和AirSense 11设备平台的全球销售持续表现强劲[9] - 公司正推进人工智能与数字健康产品的整合 在2026财年第一季度于美国市场推出了个人睡眠健康数字助手Dawn 并获得了AI医疗设备Smart Comfort的美国FDA许可 该设备可为阻塞性睡眠呼吸暂停患者推荐个性化舒适设置[11] - 公司的住宅护理软件业务继续从MEDIFOX平台、核心Brightree平台和MatrixCare家庭健康业务中获益[11] - 公司通过优化货运费用、改进规划系统和大型自动化等多年期生产力计划 推动毛利率扩张[12] - 近期完成了对Somnoware、Ectosense和VirtuOx等公司的补强型收购 以加速实现其2030战略目标[12] 财务预期与市场表现对比 - 波士顿科学2025年每股收益的普遍预期为3.04美元 同比增长21.1% 过去60天内该预期上调了0.01美元[13] - 瑞思迈当前2026财年每股收益的普遍预期为10.84美元 较2025年预期增长13.5% 过去60天内该预期上调了3.3%[14] - 过去12个月 波士顿科学股价上涨6.8% 瑞思迈股价上涨5.8%[15] - 基于未来一年的市销率 两家公司目前的交易价格均低于其中位数水平[16]

文章核心观点 - 美国2026年健康储蓄账户缴款限额提高与医疗保险保费上涨的结构性转变 将影响消费者支付医疗费用的方式 并可能推动能够降低长期医疗成本、改善慢性病管理的医疗器械需求增长 [1] - 德康医疗、瑞思迈和迈心诺公司因其产品与慢性病管理、老龄化需求及税收优惠支付工具高度契合 被视为可能从上述趋势中受益的标的 [1][8] 政策背景变化 - 2026年健康储蓄账户个人缴款限额从2025年的4300美元提高至4400美元 家庭限额从8550美元提高至8750美元 [2] - 55岁及以上人群的追加缴款限额保持1000美元不变 [3] - 2026年医疗保险B部分标准月保费将增至202.90美元 较2025年上涨近18美元 B部分免赔额将增至283美元 A部分住院免赔额也将上调 [4] 政策变化对医疗器械需求的影响机制 - 更高的健康储蓄账户缴款限额意味着消费者可储蓄更多免税资金 用于支付耐用医疗设备或慢性病管理设备 从而降低高临床价值但高前期成本技术的财务门槛 [6] - 医疗保险保费上涨使固定收入的老年人月度预算紧张 可能刺激对能改善疾病自我管理或预防昂贵并发症的技术的需求 这些技术能影响总医疗成本 [7] - 两种趋势的结合使健康储蓄账户成为管理自付医疗费用的更具吸引力工具 同时可能推动更多人参加旨在抵消成本负担的医疗保险计划及附加服务 间接支持更广泛采用符合报销条件的医疗器械 [5] 德康医疗 - 公司是糖尿病连续血糖监测系统市场的领导者 产品提供实时血糖数据以帮助定制胰岛素输送和生活方式干预 [10] - 更高的健康储蓄账户缴款限额使面临更高自付费用的糖尿病患者可分配更多税前储蓄用于购买先进的连续血糖监测系统及相关耗材 该设备每月成本可达数百美元且需定期更换传感器 [12] - 公司积极参与扩大医疗保险对连续血糖监测设备的覆盖标准 使其惠及更广泛的胰岛素依赖患者群体 [11] - 面对保费上涨的医疗保险受益人 健康储蓄账户资金可为支付耐用医疗设备的免赔额或共付额提供缓冲 [13] - 公司持续的产​​品创新 如延长佩戴时间的传感器、智能手机连接及与混合闭环系统集成 强化了其价值主张 [13] - 公司2026年盈利预测在过去60天内下调了3.5% 但预计较2025年增长19.6% [14] 瑞思迈 - 公司专注于睡眠呼吸障碍和呼吸护理设备 包括正压通气设备、阻塞性睡眠呼吸暂停面罩和家用呼吸机 并已扩展至数字健康平台 [15] - 阻塞性睡眠呼吸暂停等慢性呼吸系统疾病与人口老龄化及肥胖、心血管疾病等合并症密切相关 [16] - 对于医疗保险受益人 正压通气治疗通常属于耐用医疗设备覆盖范畴 但受益人可能仍需为配件、面罩或某些基础覆盖范围之外的新技术支付自付费用 [16] - 保费上涨可能激励老年人使用健康储蓄账户来购买具有舒适性、依从性和远程监测优势的优质睡眠治疗设备 [16] - 公司对互联护理生态系统的重视 与支付方和提供方降低住院率、改善质量指标的优先事项相符 [17] - 公司2026年盈利预测在过去60天内上调了1.1% 预计较2025年增长9.2% [18] 迈心诺 - 公司开发一系列用于医院、门诊和家庭护理环境的无创患者监护系统、传感器和软件平台 其脉搏血氧仪和先进监护技术服务于从重症监护到远程慢性护理的广泛临床场景 [18] - 脉搏血氧仪和远程监护设备在管理呼吸系统疾病、围手术期护理和慢性病方面日益重要 而这些领域正是医疗保险使用的集中区 [19] - 随着受益人面临更高的保费 预防性监测和早期干预的激励更大 这正是迈心诺产品所针对的领域 [19] - 数字健康支出的广泛扩大以及健康储蓄账户资金更多用于监测和远程医疗相关设备 为产品采用提供了顺风 [20] - 公司的解决方案可通过减少昂贵的急性发作来帮助降低医疗成本 增强其对应对成本上升压力的患者和支付方的吸引力 [20] - 公司2026年盈利预测在过去60天内上调了1.2% 预计较2025年增长6.3% [21]

公司概况 - ResMed是一家总部位于美国加利福尼亚州圣地亚哥的医疗设备公司 最初由Peter Farrell在澳大利亚创立[2] - 公司主要提供用于治疗阻塞性睡眠呼吸暂停的云连接持续气道正压通气机[2] - 公司在纽约证券交易所和澳大利亚证券交易所双重上市 主要上市地为美国 因此公告和报告遵循美国格式[2] - 公司为全球性企业 拥有超过10,000名员工 业务覆盖超过140个国家[3] - 公司拥有两大主要业务部门：睡眠与呼吸护理业务 以及软件即服务业务[3] - 睡眠与呼吸护理业务提供行业领先的CPAP呼吸机 覆盖从仅需夜间治疗到依赖无创或有创通气维持生命的患者[3] - SaaS业务部门提供用于耐用或家庭医疗设备的软件 主要协助院外护理[3] - 公司利用其行业领先的硬件和SaaS数据来推动洞察、改善治疗效果并降低整体医疗成本[4] 股价与估值 - 自2025年初以来 ResMed CDI股价下跌了2.0%[1] - 作为一家成长型公司 一种粗略的股价预测方法是观察其市销率的历史变化[11] - 目前 ResMed CDI股票的市销率为5.08倍 低于其5年平均水平8.70倍 表明其股价交易于历史平均水平之下[11] - 市销率低于历史均值可能意味着股价下跌或销售额增长 而ResMed在过去3年中收入持续增长[11] 行业吸引力：医疗保健板块 - 过去5年 标普/澳交所200医疗保健指数年化回报率为-4.53% 而同期澳交所200指数年化回报率为5.51%[5] - 医疗保健支出在大多数情况下属于必要支出 这使得其在经济困难时期成为人们最后削减的领域之一[6] - 与受商品价格或季节性需求影响的周期性行业不同 医疗保健公司受益于稳定且持续的收入流 即“粘性”收入[6] - 全球医疗保健支出预计将显著增长 其中美国占全球总支出的40%以上[7] - 预计2022年至2027年美国医疗保健支出将以每年7%的速度增长 达到8,190亿美元[7] - 在医疗保健大行业内 某些子行业因其额外的增长潜力而表现突出[8] - 例如 医疗保健IT、数据解决方案和SaaS公司的收入预计在2024年至2030年间将以每年超过15%的速度增长[8] - 摩根士丹利近期一项调查显示 超过一半的投资者计划在2024年增加对可持续投资的配置[9] - 随着对“道德”和“可持续”投资兴趣的增长 医疗保健等提供基本公共服务的行业在吸引新资本和投资者方面处于有利地位[9]

公司近期动态 - 瑞思迈公司董事长兼首席执行官Mick Farrell及首席医疗官Carlos Nunez博士将于2026年1月12日星期一上午约10:30（太平洋标准时间）在加利福尼亚州旧金山举行的第44届摩根大通医疗健康大会上发表演讲 [1] 投资者信息获取渠道 - 关于此次活动的更多信息，包括纯音频网络直播的访问链接，可通过访问瑞思迈投资者关系网站获取 [2] - 纯音频网络直播的回放将在直播结束后约24小时上线，并可在此后30天内访问 [2] 公司业务与愿景 - 瑞思迈致力于创造改变生活的健康技术，其业务覆盖全球140个国家 [3] - 公司通过人工智能驱动的数字健康解决方案、云连接设备和智能软件，提供更个性化、可及和有效的家庭医疗保健 [3] - 公司的最终愿景是让每个人都能通过改善睡眠和呼吸，在家中接受护理，从而充分发挥其潜力 [3]