Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-38479 Construction Partners, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 26-0758017 ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission file number: 001-38479 CONSTRUCTION PARTNERS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or Oth ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度实现创纪录的季度收入2.79亿美元，同比增长24%；2021财年整体收入增长约16%，其中有机增长约5%，收购增长11% [9] - 2021财年调整后EBITDA利润率为9.9%，低于2020财年的12.5% [14] - 2021财年营收9.107亿美元，同比增长15.9%；毛利润1.199亿美元，低于上一年的1.222亿美元 [26] - 2021财年一般及行政费用为9190万美元，高于上一年的6860万美元；预计2022财年该费用占收入的比例将降至8.5% - 9% [27] - 2021财年净收入为2020万美元，低于上一年的4030万美元；调整后净收入为2400万美元；调整后EBITDA为9010万美元，低于上一年的9880万美元 [28] - 截至2021年9月30日，公司现金为5700万美元，循环信贷额度下可用资金为1.975亿美元；季度末债务与过去12个月EBITDA的比率为1.99 [29] - 截至2021年9月30日的季度，经营活动提供的现金为4850万美元，低于去年同期的1.052亿美元；2021财年资本支出为5630万美元 [30] - 预计2022财年收入在10.75亿 - 11.5亿美元之间，调整后净收入在3470万 - 4180万美元之间，调整后EBITDA在1.22亿 - 1.32亿美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在东南部所有市场7 - 9月降水量比正常水平约高30%，导致第四季度约7 - 9个工作日损失，约3000万 - 3500万美元收入推迟到下一年 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 作为行业整合者，公司将继续战略收购业务，扩大业务范围，增加制造和建筑服务的垂直整合，以提高相对市场份额并获取更多利润 [22] - 公司预计新签署的联邦基础设施法案将刺激经济增长和创造就业机会，从2022年末开始推动项目需求，公司已在组织、技术和人员方面进行投资，以利用增加的基础设施资金 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临劳动力市场和供应链限制以及极端降雨等挑战，公司在2022财年以创纪录的订单积压开始，业务规模更大、更强、更具弹性，对有机和收购增长前景持乐观态度 [17] - 虽然不确定劳动力市场和供应链限制何时缓解，但公司已适应并管理这些干扰，将成本转嫁给客户，直到市场动态恢复正常 [18] - 公司在2021财年对组织进行了投资，预计今年一般及行政费用占收入的百分比将降低 [18] 其他重要信息 - 10月4日，公司宣布收购南卡罗来纳州的King Asphalt，这是一家提供全方位服务的热拌沥青和铺路公司 [19] - 10月18日，公司收购了J. Miller Construction，这是一家位于佛罗里达州潘汉德尔地区的知名平地和场地工程承包商 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提到利润率和订单积压会随着投标增长，具体指什么？ - 公司表示随着持续投标工作，有很多投标机会，新项目将不断增加，由于项目周期短，不断有新工作入账和旧工作完成，经济、投标机会和资金将使利润率持续扩大；目前投标中已包含应对供应链问题和通胀的应急措施 [38][39] 问题2: 如何看待明年的并购活动？ - 公司将继续执行战略，并购是公司的重要组成部分，但会追求可控的盈利增长；将继续与潜在卖家建立关系，寻找有助于在所在州建立相对市场份额的附加收购项目，并与相邻州的企业交流，但不会操之过急 [41] 问题3: 现金流中营运资金的拖累情况如何？ - 现金流下降的一个主要驱动因素是利润降低，约为2000万美元；收购时通常不收购应收账款、应付账款等营运资金，需从自身运营中提供资金；导致现金流下降的另外两个主要因素是应收账款和在建工程，以及业务从公共项目向私人项目的转移，同时通胀使库存投资增加；随着收购和营运资金问题的解决，预计2022年经营活动现金流将改善 [45][47][49] 问题4: 2022年展望中隐含的有机增长率是多少？ - 公司展望中有机增长率在5% - 10%之间，收购增长率在13% - 16%之间；将10月的两笔新收购的订单积压加入到9月30日的9.66亿美元中，以更准确反映实现展望所需的订单积压 [53] 问题5: 2022财年EBITDA的节奏如何？ - 公司预计2022年上半年收入占比40%，下半年占比60%，这是比较正常的情况；由于冬季固定资产回收不如夏季，EBITDA通常在繁忙季节（下半年）更高；从预算角度看，明年大致是40/60的收入分配，下半年EBITDA利润率更高 [60][61][62] 问题6: 回到之前约12%的EBITDA利润率的路径是什么？ - 2020年由于油价下跌、COVID相关停工等因素使生产率提高，EBITDA利润率上升，公司已知今年会下降；2022年公司已调整预期和定价，随着收入增加，一般及行政费用占比降低，若达到收入高端，该比例将从9%降至8.5%，可增加0.5%的EBITDA利润率；公司执行战略、建立相对市场份额、利用垂直整合优势，将有助于扩大利润率，预计未来能回到之前的EBITDA利润率水平 [63][64][65] 问题7: 从利润率角度看，新收购项目与正常水平的差距如何，新收购项目的订单积压占比及何时能消化完？ - 收购项目的订单积压利润率通常较低，一般需要约12个月将其提高到公司正常水平；随着进入新的一年，公司已能够扩大订单积压利润率，并预计2022年将继续这一趋势；东南部健康的经济和资金状况将有助于扩大订单积压利润率，收购的订单积压将在约12个月内消化完 [71][72] 问题8: 能否量化通胀对季度业绩的影响？ - 难以准确量化通胀影响，影响利润率的因素包括天气导致的固定成本回收问题和通胀；通常通胀成本可转嫁，但目前面临非典型通胀，公司已调整转嫁机制并加快速度，在投标中增加应急措施；随着经济形势未来趋于平稳，通胀仍将是可转嫁成本，但过去六个月的非典型环境确实影响了利润率 [73][74] 问题9: 公司人员配置情况如何，对2022年利润率有何影响？ - 劳动力是整个经济面临的挑战，公司正在努力留住员工，预计情况会随时间改善，但不确定具体时间；公司的本地劳动力模式、稳定的工作和良好的福利有助于在劳动力市场竞争；公司将在2022年继续发挥这些优势 [80][81][82] 问题10: 北卡罗来纳州的收购项目是否能实现预期增长？ - 收购时北卡罗来纳州情况异常，但公司采取了长期视角；目前该州已恢复正常且项目计划非常强劲，公司对在该州13个新市场建立的订单积压和前景感到满意，上周在该州公路招标中还赢得了两个不错的项目；基础设施法案将进一步促进该州发展，公司对北卡罗来纳州的未来非常乐观 [84][85] 问题11: 交通运输部（DOT）对通胀的反应如何，与私人客户相比，与DOT客户处理通胀问题是否更难？ - DOT在估算和规划项目时需要调整以应对通胀，这对他们和承包商都是挑战；公司预计通胀将持续，并已调整机制将其转嫁给客户；DOT对液体和柴油燃料有指数，能源成本上涨时公司可得到覆盖，但DOT支出会增加；总体而言，通胀对DOT是一个现实问题 [90][91][92]

业绩总结 - 公司第三财季收入为2.617亿美元，同比增长20.6%[2] - 第三财季毛利润为3660万美元，较去年同期的3690万美元略有下降[2] - 第三财季净收入为930万美元，较去年同期的1580万美元下降[3] - 第三财季调整后的EBITDA为2900万美元，较去年同期的3200万美元下降[4] - 公司修订后的2021财年收入预期为9.4亿至9.6亿美元，低于之前的9.5亿至10亿美元的预期[7] - 调整后的净收入预期为3690万至3840万美元，低于之前的4200万至4650万美元的预期[7] - 调整后的EBITDA预期为1.05亿至1.083亿美元，低于之前的1.09亿至1.18亿美元的预期[7] 资产与负债 - 截至2021年6月30日，公司项目积压达到8.23亿美元，较2020年6月30日的6.51亿美元增长了26.4%[4] - 总资产为767,372千美元，较2020年同期的628,114千美元增长22.2%[17] - 总负债为367,699千美元，较2020年同期的242,919千美元增长51.3%[17] - 长期债务净额为188,591千美元，较2020年同期的79,053千美元增长138.3%[17] 现金流与支出 - 经营活动产生的净现金流为9,334千美元，较2020年同期的51,414千美元下降81.8%[20] - 现金及现金等价物期末余额为134,468千美元，较2020年同期的78,695千美元增长70.9%[20] - 资本支出为39,588千美元，较2020年同期的41,535千美元下降4.7%[20] 费用与支出 - 公司在2021财年第三季度的管理费用为2320万美元，较去年同期的1690万美元显著增加[3] - 净利息支出为3,113千美元[24] - 所得税准备金为12,760千美元[24] - 长期资产的折旧、耗竭和摊销费用为39,301千美元[24] - 股权基础补偿费用为1,570千美元[24] 未来展望 - 公司预计供应链干扰将在未来几个季度减轻，长期增长战略依然稳固[6] - 2021财年净收入预期为32,500千美元至34,000千美元[25] - 2021财年调整后的EBITDA预期为104,950千美元至108,250千美元[25] - 2021财年原始预期净收入为42,000千美元至46,500千美元[26] - 2021财年调整后的净收入预期为36,850千美元至38,400千美元[28]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第三季度营收2.617亿美元，同比增长20.6%，其中2020年6月30日后完成的收购贡献3140万美元营收，现有市场营收增加1330万美元 [21] - 毛利润3660万美元，去年同期为3690万美元；净利润930万美元，去年同期为1570万美元；调整后EBITDA为2900万美元，去年同期为3200万美元 [21][23] - 一般及行政费用为2320万美元，去年同期为1690万美元，主要归因于人员及相关薪酬增加300万美元、收购相关成本100万美元、信息技术和专业费用增加160万美元 [22] - 截至2021年6月30日，现金为1.345亿美元，循环信贷额度下可用资金为2.14亿美元，债务与过去12个月EBITDA比率为1.86 [24] - 2021年前九个月经营活动提供的现金为930万美元，去年同期为5140万美元；资本支出为3960万美元，预计全年为4700 - 5000万美元 [25] - 修订2021财年财务展望，预计营收在9.4 - 9.6亿美元，调整后净利润在3690 - 3840万美元，调整后EBITDA在1.05 - 1.083亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2021年6月30日，项目积压订单达到创纪录的8.23亿美元，高于去年同期的6.5亿美元和2021年3月31日的7.733亿美元，约35%的积压订单将在本财年最后三个月完成 [25] - 积压订单在几乎所有市场都在增长，北卡罗来纳州交通部的复苏是该地区积压订单增长的重要因素 [94] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2021年投资于人员和技术，为未来增长做准备，虽短期对盈利能力有影响，但认为这些投资至关重要 [7][8] - 本周宣布两项重大收购交易，总金额约1.13亿美元，增加了四个热拌沥青厂和五个骨料设施，扩大了公司在东南部的地理覆盖范围，增强了垂直整合能力 [11] - 作为高度分散行业的重要整合者，公司通过战略收购保持增长势头，未来将继续寻找符合增长计划的公司 [15] - 行业竞争方面，公司和竞争对手在应对通胀时大多将成本转嫁给投标项目，在大型、长期、固定价格项目上通胀挑战更大，但公司项目通常不属于此类 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度客户需求、项目资金和投标活动依然强劲，但受供应链和劳动力限制，公司及分包商和供应商出现项目延迟情况，预计供应链中断将在2022财年缓解 [9] - 对华盛顿的基础设施法案前景持乐观态度，预计FasTag重新授权将在9月到期前通过，未来五年联邦地面交通资金将比当前增加超50%，将刺激经济增长和项目需求 [16][17] - 对2022财年及以后非常乐观，预计未来12个月各州基础设施支出将同比增长20%，行业将获得大量联邦资金，公司将进入新市场 [18] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的非历史事实陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险和不确定性在公司向证券交易委员会的文件中有详细描述 [5] - 管理层提及的非GAAP指标，如调整后净收入、亏损和调整后EBITDA，与最近GAAP指标的对账可在收益报告末尾找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何应对通胀因素，劳动力市场如何影响公司，竞争对手如何反应 - 通胀对公司来说主要是成本转嫁，工资增加会立即反映在投标中；竞争对手大多也采取相同做法；公司项目特点使其受通胀影响较小 [33] 问题: 积压订单中受成本通胀影响的合同情况，是否会在第四季度和2022年产生影响 - 主要是供应链和劳动力限制影响项目执行，而非成本增加；目前劳动力市场紧张，如司机短缺、材料供应延迟等问题影响收入增长，但预计未来几个月会有所改善 [35][36] 问题: 传统业务和新收购公司在应对挑战上是否有差异 - 公司的福利和发展机会有助于留住新收购公司的劳动力；新市场和传统市场面临相同问题，整个东南部情况相似，预计市场将逐渐恢复正常 [38] 问题: 对第四季度收入增长和利润杠杆的信心来源 - 北卡罗来纳州收购业务在第二季度到第三季度表现有显著改善，这种势头将延续到第四季度；第四季度约一半以上的增长来自收购业务，近一半来自有机增长，预计有机增长接近8% - 9% [43][44][46] 问题: 若2022年营收增长20% - 25%，利润增长预期及能否扩大利润率 - 预计2022年很多影响利润率的因素将恢复正常，如收购业务表现改善、积压订单利润率提高、低利润率项目完成等，现有市场利润率已高于去年 [48][49] 问题: 是否会暂停并购战略 - 公司对北卡罗来纳州的收购持长期观点，目前团队整合工作出色；公司会谨慎把握增长节奏，投资于组织、人员和技术，为未来增长做准备，对整合未来收购有信心 [51][52] 问题: 今年完成的收购对2022年的增量收入 - 北卡罗来纳州的四项收购在2021年有九个月的营收，加上新收购业务，预计2022年额外营收在9000 - 1亿美元 [54] 问题: 利润率变化的原因，与收购和市场因素的关系 - 收购业务利润率未达预期是因为收购时机不佳，市场情况异常，未基于实际市场情况进行预测；现有业务表现接近预期；修订指引主要是为应对短期供应链和劳动力问题 [59][60][61] 问题: 积压订单增长中北卡罗来纳州收购和传统业务的贡献 - 北卡罗来纳州收购业务的积压订单自收购后就已存在，本季度增长影响不大；与去年相比，其积压订单可能在5000 - 7500万美元之间 [62] 问题: 商品成本和时间对利润率的影响 - 今年沥青和柴油成本增加符合预期，与去年相比，对利润率的影响约为100 - 150万美元 [64] 问题: Good Hope收购情况，与北卡罗来纳州收购相比如何 - Good Hope收购是公司历史上最大的收购，该公司与现有业务契合度高，带来四个新的热拌沥青市场和四个骨料设施，有健康的积压订单，感觉更像一次正常的收购 [70] 问题: 行业能否在不影响需求的情况下克服当前挑战 - 劳动力短缺是行业面临的主要问题，但预计会随着市场恢复正常而改善；行业需求不会受影响，东南部经济扩张，州政府项目招标增加，联邦交通法案将提供稳定性 [71][72][73] 问题: 公司投资的资源类型及SG&A的新运行率 - 公司投资于人员、基础设施技术和新的ERP系统，为未来增长做准备，目前SG&A成本较高是合理的；第四季度SG&A可参考第三季度运行率，未来收购会影响G&A成本 [79][80][81] 问题: 今年现金流较弱的原因及从营运资本账户回笼现金的机会 - 现金流较弱主要是因为收购需要为营运资本提供资金，以及库存成本增加，如液体沥青库存增加；应收账款和应付账款情况基本未变，私人项目保留金增加也有影响；当业务增长稳定后，情况会改善 [83][84] 问题: 产品延迟和供应、劳动力限制的量化程度 - 难以精确量化，感觉约为5% - 7%的收入逆风，这也是调整第三和第四季度指引的原因；积压订单不会消失，延迟不改变利润率，未来额外业务量将有助于恢复部分利润率 [90][91][93] 问题: 积压订单的构成情况 - 积压订单在几乎所有市场都在增长，北卡罗来纳州交通部的复苏是该地区增长的重要因素；市场需求强劲，竞争对手成本增加也提高了报价，积压订单利润率有所改善 [94][95]

新冠疫情影响 - 2021年3月和9月公司未受新冠疫情重大影响，但仍密切关注其对业务各方面的影响[105] 业务收购 - 2021年6月30日止九个月，公司收购北卡罗来纳州四家HMA生产和铺路公司及一家平地和场地工程承包商，新增13座HMA工厂[107] 成本上升趋势 - 2021年6月30日止三个月，公司开始面临工资、原材料等通胀敏感项目成本上升趋势[108] 收入来源 - 公司主要通过为公共和私人基础设施项目提供建筑产品和服务获得收入，也通过销售HMA、骨料等获得收入[109] 毛利润计算及影响因素 - 公司毛利润为收入减去收入成本，收入成本受大宗商品价格波动影响[110] 第二季度财务数据对比（2021年 vs 2020年） - 2021年第二季度净收入为934万美元，2020年同期为1574.7万美元；2021年前六个月净收入为1227.6万美元，2020年同期为2274.5万美元[117] - 2021年第二季度调整后EBITDA为2902.7万美元，2020年同期为3199.2万美元；2021年前六个月调整后EBITDA为6350.6万美元，2020年同期为6353.9万美元[117] - 2021年第二季度调整后EBITDA利润率为11.1%，2020年同期为14.7%；2021年前六个月调整后EBITDA利润率为10.1%，2020年同期为11.3%[117] - 2021年第二季度调整后净收入为947.4万美元，2020年同期为1586.6万美元；2021年前六个月调整后净收入为1664.2万美元，2020年同期为2296.1万美元[118] - 2021年第二季度收入为2.61656亿美元，2020年同期为2.17041亿美元；2021年前六个月收入为6.31697亿美元，2020年同期为5.61034亿美元[117] 第二季度财务数据增减情况 - 2021年第二季度营收为2.617亿美元，较2020年同期的2.17亿美元增长4470万美元，增幅20.6%[119] - 2021年第二季度毛利润为3660万美元，较2020年同期的3690万美元下降30万美元，降幅0.7%[120] - 2021年第二季度一般及行政费用为2320万美元，较2020年同期的1690万美元增加630万美元，增幅37.6%[122] - 2021年第二季度净收入为934万美元，较2020年同期的1574.7万美元下降640.7万美元，降幅40.7%[119] - 2021年第二季度调整后EBITDA为2902.7万美元，较2020年同期的3199.2万美元下降296.5万美元，降幅9.3%[119] 前六个月财务数据增减情况 - 2021年前六个月营收为6.317亿美元，较2020年同期的5.61亿美元增长7070万美元，增幅12.6%[130] - 2021年前六个月毛利润为8530万美元，较2020年同期的8080万美元增加450万美元，增幅5.5%[131] - 2021年前六个月一般及行政费用为6780万美元，较2020年同期的5080万美元增加1700万美元，增幅33.4%[132] - 2021年前六个月净收入为1227.6万美元，较2020年同期的2274.5万美元下降1046.9万美元，降幅46.0%[130] - 2021年前六个月调整后EBITDA为6350.6万美元，较2020年同期的6353.9万美元下降3.3万美元，降幅0.1%[130] 九个月财务数据变化 - 2021年6月30日止九个月，合资企业投资收益减少0.5百万美元[136] - 2021年6月30日止九个月，净收入减少10.5百万美元，降幅46.0%，至12.3百万美元[137] - 2021年6月30日止九个月，调整后EBITDA为63.5百万美元，调整后EBITDA利润率为10.1%，较2020年的11.3%有所下降[138] - 2021年6月30日止九个月，调整后净收入减少6.3百万美元，至16.6百万美元[139] 九个月现金流量情况 - 2021年和2020年6月30日止九个月，经营活动提供的现金净额分别为9.3百万美元和51.4百万美元[141] - 2021年和2020年6月30日止九个月，投资活动使用的现金分别为129.5百万美元和69.2百万美元[141] - 2021年和2020年6月30日止九个月，融资活动提供的现金分别为106.3百万美元和15.8百万美元[141] 定期贷款本金余额情况 - 2021年6月30日和2020年9月30日，定期贷款本金余额分别为200.0百万美元和92.9百万美元[148] 资本支出情况 - 2021年和2020年6月30日止九个月，资本支出分别为39.6百万美元和41.5百万美元，预计2021财年资本支出为47.0 - 52.0百万美元[152] 燃料互换合同情况 - 截至2021年6月30日，燃料互换合同的名义金额为270万加仑，公允价值为1.9百万美元[156]

财务数据关键指标变化 - 净利润与净亏损 - 2021年第一季度净亏损493.5万美元，2020年同期净利润153.7万美元；2021年前六个月净利润293.6万美元，2020年同期699.8万美元[113] - 2021年第一季度调整后净亏损203.6万美元，2020年同期净利润161万美元；2021年前六个月净利润610.2万美元，2020年同期707.1万美元[113] - 2021年3月31日止六个月，净收入减少4.1百万美元，降幅58.0%，至2.9百万美元[132] - 2021年3月31日止三个月，调整后净收入减少1.0百万美元，至6.1百万美元[134] 财务数据关键指标变化 - EBITDA及利润率 - 2021年第一季度调整后EBITDA为1099.8万美元，2020年同期1433.9万美元；2021年前六个月3447.9万美元，2020年同期3154.7万美元[113] - 2021年第一季度调整后EBITDA利润率为6.1%，2020年同期8.5%；2021年前六个月9.3%，2020年同期9.2%[113] - 2021年3月31日止六个月，调整后EBITDA为34.5百万美元，调整后EBITDA利润率为9.3% [133] 财务数据关键指标变化 - 利息净支出 - 2021年第一季度利息净支出29.8万美元，2020年同期183.4万美元；2021年前六个月76.6万美元，2020年同期211.5万美元[113] - 2021年第一季度净利息支出为30万美元，较2020年同期的180万美元减少150万美元，降幅83.8%[117] - 2021年前六个月净利息支出为80万美元，较2020年同期的210万美元减少130万美元，降幅63.8%[128] 财务数据关键指标变化 - 所得税费用 - 2021年第一季度所得税费用为 - 151.3万美元，2020年同期53.1万美元；2021年前六个月116.7万美元，2020年同期185万美元[113] - 2021年第一季度有效税率降至23.5%，2020年同期为25.7%[119] 财务数据关键指标变化 - 长期资产折旧、损耗和摊销 - 2021年第一季度长期资产折旧、损耗和摊销为1229.1万美元，2020年同期959.3万美元；2021年前六个月2338.5万美元，2020年同期1903.1万美元[113] 财务数据关键指标变化 - 股权薪酬费用 - 2021年第一季度股权薪酬费用46万美元，2020年同期39万美元；2021年前六个月85.5万美元，2020年同期78.5万美元[113] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2021年第一季度收入1.79112亿美元，2020年同期1.68679亿美元；2021年前六个月3.70041亿美元，2020年同期3.43993亿美元[113] - 2021年第一季度营收为1.791亿美元，较2020年同期的1.687亿美元增加1040万美元，增幅6.2%[114] - 2021年前六个月营收为3.7亿美元，较2020年同期的3.44亿美元增加2600万美元，增幅7.6%[125] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2021年第一季度毛利润为1810万美元，较2020年同期的2020万美元减少210万美元，降幅10.4%[115] - 2021年前六个月毛利润为4870万美元，较2020年同期的4390万美元增加470万美元，增幅10.8%[126] 财务数据关键指标变化 - 一般及行政费用 - 2021年第一季度一般及行政费用为2450万美元，较2020年同期的1680万美元增加770万美元，增幅45.5%[116] - 2021年前六个月一般及行政费用为4460万美元，较2020年同期的3390万美元增加1060万美元，增幅31.3%[127] 财务数据关键指标变化 - 其他收入（支出） - 2021年第一季度其他收入（支出）较2020年同期增加20万美元[118] 财务数据关键指标变化 - 合资企业投资收益 - 2021年3月31日止六个月，合资企业投资收益减少0.1百万美元[131] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2021年3月31日止六个月，经营活动提供的现金净额为2.4百万美元，投资活动使用的现金为110.5百万美元，融资活动使用的现金为6.5百万美元[136][137][139][141] - 2020年3月31日止六个月，经营活动提供的现金净额为20.6百万美元，投资活动使用的现金为62.9百万美元，融资活动提供的现金为15.5百万美元[136][139][142] 财务数据关键指标变化 - 贷款本金余额与额度 - 2021年3月31日和2020年9月30日，定期贷款本金余额分别为86.4百万美元和92.9百万美元，循环信贷额度下本金余额均为0，循环信贷额度可用性分别为38.6百万美元和39.3百万美元[143] 财务数据关键指标变化 - 固定费用覆盖率与综合杠杆率 - 2021年3月31日和2020年9月30日，固定费用覆盖率分别为2.93:1.00和2.85:1.00，综合杠杆率分别为1.00:1.00和1.08:1.00 [145] 财务数据关键指标变化 - 资本支出 - 2021年和2020年3月31日止六个月，资本支出分别为26.9百万美元和34.5百万美元，预计2021财年资本支出为47.0 - 52.0百万美元[148] 财务数据关键指标变化 - 燃料互换合同 - 截至2021年3月31日，公司有燃料互换合同，名义金额为330万加仑，公允价值为1.3百万美元[152] 财务数据关键指标变化 - 信息披露规定 - 根据S - K条例第305(c)项说明，在S - K条例第305项适用的第一个财年末之后才需披露中期市场风险定量和定性信息[159] - 公司需披露信息的中期为2021年9月30日之后的期间[159] 业务线数据关键指标变化 - 业务收购 - 2020年第四季度收购北卡罗来纳州4家HMA生产和铺路公司，新增13个HMA工厂[103]

业绩总结 - 公司2021年收入指导范围为9.5亿至10亿美元[34] - 2020年调整后EBITDA为786百万美元，调整后EBITDA利润率为12.5%[67][70] - 2018年、2019年和2020年的净收入分别为5100万、4300万和4000万美元[72] - 2020财年的调整后EBITDA为98,444千美元，收入为785,679千美元，调整后EBITDA利润率为12.5%[90] - 2019财年的调整后EBITDA为92,331千美元，收入为783,238千美元，调整后EBITDA利润率为11.8%[90] - 2018财年的调整后EBITDA为75,536千美元，收入为680,096千美元，调整后EBITDA利润率为11.1%[90] 用户数据 - 公司在2020年实现了594百万美元的建设积压[80] - 公司在2020年上半年和下半年的收入分别占年度总收入的43.8%和56.2%[77] 未来展望 - 2021财年的净收入预期为42,000千美元至46,500千美元[94] - 2021财年的调整后EBITDA预期为109,000千美元至118,000千美元[94] - 2021财年的调整后EBITDA利润率预期为11.47%至11.80%[94] - 2021财年的利息支出预期为2,500千美元至2,700千美元[94] - 2021财年的所得税预期为14,000千美元至15,600千美元[94] - 2021财年的折旧、耗竭和摊销预期为47,600千美元至50,200千美元[94] 市场扩张与并购 - 公司在过去的20年中完成了25项收购和7个新建项目[32] - 公司在东南部地区的基础设施投资显著，预计将受益于公共和私人支出的增加[21][38] - 公司在五个州的市场中拥有48个独特的本地市场，显示出强大的地理协同效应[17][12] - 公司在48个HMA工厂和9个集料设施中运营，具备强大的垂直整合能力[14][32] 负面信息 - 公司在2020年拥有超过1.5亿美元的现金和借款能力[12]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第一季度营收1.9亿美元，同比增长8.9%，其中当季完成的收购贡献了710万美元的营收 [14] - 毛利润3060万美元，同比增长28.8%；净利润790万美元，同比增长44.1%；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2310万美元，同比增长34.4%；调整后EBITDA利润率为12.1%，同比增加230个基点 [14] - 截至2020年12月31日，公司现金为5170万美元，循环信贷额度下可用资金为3830万美元，债务与过去12个月EBITDA的比率为0.98 [16] - 2020年12月31日结束的三个月内，经营活动提供的现金为70.9万美元，去年同期为170万美元 [17] - 2021年第一季度资本支出为1050万美元，预计全年资本支出在4700万 - 5000万美元之间 [18] - 2020年12月31日项目积压订单为6.556亿美元，2019年12月31日为6.081亿美元，约79%的积压订单将在2021财年完成 [18] - 2021财年展望维持上一季度提供的范围，营收9.5亿 - 10亿美元，净利润4200万 - 4650万美元，调整后EBITDA为1.09亿 - 1.18亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度沥青业务量较去年同期有显著增加，通过工厂的吨数增加，向第三方销售的离岸价（FOB）沥青和骨料吨数也多于去年同期 [26] - 本季度总营收中无机收入贡献为1220万美元，其中710万美元来自当季完成的四次收购，510万美元来自佛罗里达的两家沥青厂；有机增长超300万美元 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前运营的州对道路维修和维护项目的需求仍然强劲，佛罗里达、阿拉巴马和北卡罗来纳州基础设施支出有潜在增长空间，佐治亚州相对平稳 [11] - 北卡罗来纳州交通部已恢复正常的资金计划，该州DOT今年预计招标约16亿美元项目，目前现金余额至少3亿美元，当前约为11亿美元 [37] - 佛罗里达州计划在2021 - 2025年进行约55亿美元的路面重铺工作 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为行业整合者，通过收购扩大地理覆盖范围，第一季度在北卡罗来纳州进行了四次附加收购，目前运营48个热拌沥青厂，覆盖五个东南部州 [8] - 持续寻求收购机会，与现有州及相邻州的潜在收购目标进行沟通，以实现未来增长 [12] - 关注垂直整合战略，考虑在骨料、液体沥青等领域的绿地项目机会，根据市场情况和时机进行布局 [76][77] - 行业投标环境竞争激烈，但公司凭借自身优势认为能够在地理覆盖范围内执行战略 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2021财年第一季度表现满意，公私项目需求稳定，投标、项目管理、设备和人员利用以及垂直整合协同效应推动了强劲的财务表现 [7] - 对联邦基础设施长期资金机制前景持乐观态度，认为基础设施将继续是国家经济驱动和公共安全的关键组成部分 [9] - 基于当前积压订单和业务近期可见性，维持全年强劲增长的展望 [9] - 尽管石油产品价格上涨将带来挑战，但公司对全年业绩仍有信心，预计能实现全年指引 [26][56] 其他重要信息 - 公司在疫情期间继续执行安全协议，员工努力工作确保业务运营和安全 [10] - 州预算和汽油税收入正在增强，各州和各县在疫情期间努力确保付款不滞后，公司应收账款天数同比有所改善 [11][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度毛利率显著提高的因素，以及油价上涨对本财年剩余时间的影响 - 公司继续受益于石油产品（液体沥青和柴油）的有利定价，但价格在第一季度末和第二季度开始上涨，未来将从顺风变为逆风 [24][26] - 本季度沥青工作量较去年有显著增加，通过工厂的吨数增多，设备利用率提高，带来额外利润 [25][26] 问题2: 维持本季度指引而不提高EBITDA的决策思路 - 此前的指引已包含四次收购的影响，通常在第二季度后才会更新指引，除非有极其重大的事件发生，目前预计全年情况与预期相似 [28] 问题3: 进入相邻市场的时间规划 - 公司作为成长型企业，持续关注增长机会，与多地进行沟通，但收购时机取决于卖家，会逐个评估公司，目前市场机会众多 [35] 问题4: 州政府资金支付节奏是否会随着施工季节加速 - 公司的指引已考虑相关因素，不同州情况不同，如阿拉巴马州投标情况较好，佐治亚州基本持平，佛罗里达州虽无大型项目但有路面重铺计划，北卡罗来纳州有显著改善，且随着新冠救济法案，DOT将获得额外资金，预计未来几年会有更多资金投入 [37] 问题5: 全年销售增长中收购和有机增长的平衡是否改变 - 平衡未改变，四次收购中的两家在第一季度贡献较小，90%以上的贡献将在第二、三、四季度体现 [42][43] 问题6: 应收账款天数改善情况及现金流 - 应收账款天数基本稳定，实际计算可能下降约半天到一天，疫情期间各州和各县努力确保付款不滞后，公司对此满意 [45] 问题7: 年底直接拨给DOT的刺激资金对公司的影响 - 预计1.2亿美元资金将在2021财年后期开始流入，公司对资金投入持谨慎乐观态度，认为基础设施支出的重要性已得到广泛认可，公司专注的道路维修和维护工作将受益 [50][52] 问题8: 量化过去几个季度利润率受益于柴油价格和设备利用率、业务组合的程度 - 难以精确量化柴油价格影响，价格下降时可能带来每年100万 - 150万美元的顺风，上升时则为逆风；本季度因运行更多吨数的沥青，通过沥青厂和设备的使用获得额外利润，可能带来1% - 1.5%的额外利润率，但全年会趋于正常，公司按半年评估业务，目前仍看好全年业绩 [54][56] 问题9: 1月份的投标环境是否更具竞争力或有异常情况 - 所有州的投标环境仍然非常竞争，没有变化，北卡罗来纳州恢复招标后初期竞争激烈，预计冬季和春季会恢复正常，公司秋季建立了大量积压订单 [60] 问题10: 竞争环境是否影响积压订单的利润率，以及利润率何时改善 - 竞争激烈时积压订单利润率可能会缩小几个基点，但随着市场正常化，利润率有望继续增长；北卡罗来纳州情况预计不会需要12个月来恢复正常，人们获得一些工作以覆盖固定成本后，价格将很快恢复正常 [63][64] 问题11: 卖家是否因潜在的联邦基础设施法案提高价格预期 - 历史上卖家预期变化对公司收购价格影响不大，公司在评估公司价值时非常严格，主要考虑公司的公平市场价值、资产以及协同效应等因素 [66][67] 问题12: 本季度SG&A费用增加是否为一次性收购活动所致 - 本季度约40万美元与收购相关，大部分费用在今年剩余时间应保持相对稳定，部分增加是由于有机业务增长和加强团队建设，收购相关费用后续四个季度都会存在，且与收入情况类似，目前仅为全年的10% [73][74] 问题13: 未来12 - 24个月绿地项目（新液体沥青厂等）的计划 - 公司作为垂直整合企业，会关注热拌沥青和建筑施工相关材料的机会，有很多目标正在沟通，但时机需买卖双方合适；公司也会持续寻找绿地项目，包括骨料、液体沥青和额外的沥青厂，但要根据市场增长和工作可用性来决定时机 [76][77] 问题14: 本季度收购公司的收入是否为全部无机收入贡献，以及收购对积压订单的贡献 - 本季度总无机收入贡献为1220万美元，其中710万美元来自当季四次收购，510万美元来自佛罗里达的两家沥青厂；收购带来的积压订单较少，通常收购会带来约六个月的收入，此次平均约60 - 90天，不过公司在这些市场赢得了大量积压订单 [82][83] 问题15: 本季度FOB业务量增长25%而收入仅增长9%的原因 - 约22%的增长来自自身执行和FOB业务量的增加，公司一直重视销售FOB业务，因为可以增加工厂产量，且通常销售给小型公司；本季度业务量增加是因为天气较暖，有更多机会铺设沥青，12月的销售增长尤为显著 [85][86]

疫情影响 - 2020年第四季度公司未受新冠疫情显著干扰，未来影响仍无法预测[93][94] 业务收购 - 2020年第四季度公司收购北卡罗来纳州4家HMA生产和铺路公司，新增13家HMA工厂[97] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 2020年第四季度净收入为787.1万美元，较2019年同期546.1万美元增长44.1%[106][107] - 2020年第四季度收入为1.90929亿美元，较2019年同期1.75314亿美元增长8.9%[106][107] - 2020年第四季度净收入为790万美元，较2019年同期的550万美元增加240万美元，增幅44.1%，因毛利润增加，部分被一般及行政费用和利息费用增加抵消[113] 财务数据关键指标变化 - EBITDA - 2020年第四季度调整后EBITDA为2312.5万美元，较2019年同期1720.8万美元增长34.4%[106][107] - 2020年第四季度调整后EBITDA利润率为12.1%，高于2019年同期的9.8%[106][107] - 2020年第四季度调整后EBITDA为2310万美元，利润率为12.1%，2019年同期分别为1720万美元和9.8%，调整后EBITDA增加因毛利润和折旧等增加，部分被费用增加抵消[114] 财务数据关键指标变化 - 成本与利润 - 2020年第四季度成本收入为1.60335亿美元，较2019年同期1.51557亿美元增长5.8%[107] - 2020年第四季度毛利润为3059.4万美元，较2019年同期2375.7万美元增长28.8%[107] - 2020年第四季度毛利润为3060万美元，较2019年同期的2380万美元增加680万美元，增幅28.8%，主要因收入增长8.9%和毛利率从13.6%提升至16.0%[108] - 2020年第四季度运营收入为1084.3万美元，较2019年同期695.3万美元增长55.9%[107] 财务数据关键指标变化 - 费用 - 2020年第四季度利息费用净额为46.8万美元，较2019年同期28.1万美元增长66.5%[106][107] - 2020年第四季度一般及行政费用为2010万美元，较2019年同期的1710万美元增加300万美元，增幅17.4%，主要因管理人事薪酬福利、收购相关间接费用和专业费用增加[109] - 2020年第四季度净利息支出为50万美元，较2019年同期的30万美元增加20万美元，增幅66.5%，因平均未偿还本金债务余额增加[110] 财务数据关键指标变化 - 税率 - 2020年第四季度有效税率从2019年同期的19.5%升至25.4%，2019年低税率因利用净运营亏损结转获得0.4百万美元收益[111] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2020年第四季度经营活动净现金为70.9万美元，投资活动使用现金9405.6万美元，融资活动使用现金325万美元；2019年同期分别为168.6万美元、4049万美元和提供现金762.8万美元[116] 财务数据关键指标变化 - 贷款与额度 - 截至2020年12月31日和9月30日，定期贷款未偿还本金分别为8960万美元和9290万美元，循环信贷额度未偿还本金均为0，可用额度分别为3830万美元和3930万美元，定期贷款利率为1.64% - 2.50%[122] 财务数据关键指标变化 - 资本支出 - 2020年和2019年第四季度资本支出分别为1050万美元和2360万美元，预计2021年资本支出为4700 - 5000万美元[126] 财务数据关键指标变化 - 合同与承诺 - 截至2020年12月31日，公司有燃料互换合同，名义金额370万加仑，公允价值40万美元，为2021 - 2023财年不足50%的预计燃料使用量提供固定价格[130] - 截至2020年12月31日，公司有1190万美元的信用证和90万美元的柴油燃料采购承诺[135] 财务数据关键指标变化 - 债务与支付 - 债务义务总额为89600美元，其中2021年为9750美元，2022年为13000美元，2023年为13000美元，2024年为53850美元[134] - 经营租赁总额为8698美元，2021 - 2025年分别为1514美元、1291美元、873美元、782美元、622美元，2026及以后为3616美元[134] - 采购承诺总额为912美元，2021年为862美元，2022年为50美元[134] - 各项支付总额为99210美元，2021 - 2025年分别为12126美元、14341美元、13873美元、54632美元、622美元，2026及以后为3616美元[134] 信息披露规定 - 按照相关规定，在2021年9月30日后的中期报告才需披露Regulation S - K第305(c)项要求的信息[136]