合同积压情况 - 2023年3月31日，公司合同积压为15.2亿美元，其中未完成工作积压为12.5亿美元，低投标/无合同积压为2.7亿美元[122][123] 资产收购与出售 - 2022年11月18日，公司以950万美元收购田纳西州纳什维尔都会区的三家HMA制造工厂及相关资产，出售北卡罗来纳州的一个采石场，获得3700万美元现金收益和540万美元设施交换收益；12月1日，以6830万美元收购北卡罗来纳州夏洛特市的Ferebee Corporation全部股本[125] 管理层任命 - 2023年3月31日收盘后，Gregory A. Hoffman被任命为首席财务官[126] 净亏损情况 - 2023年第一季度净亏损548.1万美元，2022年同期净亏损941.8万美元；2023年前六个月净亏损358.9万美元，2022年同期净亏损390.7万美元[136] 利息费用净额情况 - 2023年第一季度利息费用净额为480.2万美元，2022年同期为85.9万美元；2023年前六个月利息费用净额为876.2万美元，2022年同期为212.3万美元[136] 调整后EBITDA情况 - 2023年第一季度调整后EBITDA为2075.6万美元，2022年同期为782.4万美元；2023年前六个月调整后EBITDA为4834万美元，2022年同期为3418.1万美元[136] 收入情况 - 2023年第一季度收入为3.2485亿美元，2022年同期为2.43385亿美元；2023年前六个月收入为6.66629亿美元，2022年同期为5.28349亿美元[136] 调整后EBITDA利润率情况 - 2023年第一季度调整后EBITDA利润率为6.4%，2022年同期为3.2%；2023年前六个月调整后EBITDA利润率为7.3%，2022年同期为6.5%[136] 折旧、损耗、增值和摊销费用情况 - 2023年第一季度折旧、损耗、增值和摊销费用为1985.8万美元，2022年同期为1714.4万美元；2023年前六个月为3823.3万美元，2022年同期为3304.7万美元[136] 股权薪酬费用情况 - 2023年第一季度股权薪酬费用为269.2万美元，2022年同期为174.2万美元；2023年前六个月为517.2万美元，2022年同期为324.6万美元[136] 营收情况 - 2023年第一季度营收为3.249亿美元，较2022年同期的2.434亿美元增加8150万美元，增幅33.5%[138] - 2023年前六个月营收为6.666亿美元，较2022年同期的5.283亿美元增加1.383亿美元，增幅26.2%[146] 毛利润情况 - 2023年第一季度毛利润为2630万美元，较2022年同期的1250万美元增加1380万美元，增幅110.3%[139] - 2023年前六个月毛利润为5680万美元，较2022年同期的4550万美元增加1130万美元，增幅24.9%[147] 一般及行政费用情况 - 2023年第一季度一般及行政费用为3200万美元，较2022年同期的2500万美元增加700万美元，增幅28.0%[140] - 2023年前六个月一般及行政费用为6170万美元，较2022年同期的4990万美元增加1180万美元，增幅23.6%[148] 出售物业、厂房及设备收益情况 - 2023年第一季度出售物业、厂房及设备收益为320万美元，较2022年同期的100万美元增加210万美元，增幅211.4%[141] - 2023年前六个月出售物业、厂房及设备收益为330万美元，较2022年同期的150万美元增加190万美元，增幅128.6%[149] 净利息支出情况 - 2023年第一季度净利息支出为480万美元，较2022年同期的90万美元增加390万美元，增幅459.0%[142] - 2023年前六个月净利息支出为880万美元，较2022年同期的210万美元增加660万美元，增幅312.7%[151] 现金流量情况 - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，经营活动提供的净现金分别为4569.6万美元和329.4万美元[155] - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，投资活动使用的净现金分别为9723.5万美元和1.40177亿美元[155] - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，融资活动提供的净现金分别为4661.1万美元和1.10961亿美元[155] 贷款本金余额情况 - 2023年3月31日和2022年9月30日，定期贷款本金余额分别为2.806亿美元和2.719亿美元，循环信贷额度本金余额分别为1.431亿美元和1.051亿美元[161] 固定费用覆盖率与综合杠杆率情况 - 2023年3月31日和2022年9月30日，固定费用覆盖率分别为1.47:1.00和2.56:1.00，综合杠杆率分别为2.92:1.00和2.79:1.00[162] 资本支出情况 - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，资本支出分别约为6040万美元和3470万美元，2023财年预计资本支出为8500万至9000万美元[165] 债务义务情况 - 截至2023年3月31日，债务义务总额为4.23725亿美元，经营租赁为2095.6万美元，采购承诺为465.8万美元，特许权使用费支付为248.5万美元，资产报废义务为238.7万美元[169] 互换合同情况 - 截至2023年3月31日，燃料互换合同的合同金额为 - 113万美元，天然气互换合同的合同金额为 - 63万美元[173] - 截至2023年3月31日，公司燃料互换合同的合约量为163.8万加仑，加权平均价格为每加仑2.81美元，合约金额为 - 113万美元；天然气互换合同的合约量为58万MMBTU，加权平均价格为每MMBTU 4.44美元，合约金额为 - 63万美元[173] - 截至2023年3月31日，未偿还利率互换合同的名义金额为3亿美元，公允价值为1890万美元，到期日为2027年6月30日[176] - 截至2023年3月31日，公司未偿还利率互换合约的名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，公允价值为1890万美元[176] 利率风险与利息费用变动情况 - 截至2023年3月31日，公司有4.237亿美元的可变利率借款未偿还，假设借款利率变动1%，年度利息费用将变动420万美元[174] - 截至2023年3月31日，公司有4.237亿美元的可变利率借款未偿还，假设其他因素不变，借款利率假设变动1%，将导致公司年度利息费用变动420万美元[174] - 公司使用基于SOFR的浮动利率借款，面临利率变动导致利息支付变化的风险[174] 通胀与成本上升情况 - 2023年第一季度公司持续面临通胀影响，工资、原材料、燃料、混凝土和钢材等成本上升[179][186] - 2023年第一季度，公司在工资、原材料等通胀敏感项目上持续面临成本上升问题，且供应链各环节存在中断情况[186] 内部控制情况 - 截至2023年3月31日，公司披露控制和程序有效，能合理保证信息及时记录、处理、汇总和报告[180] - 2023年第一季度公司财务报告内部控制无重大影响的变化[181] 诉讼与调查情况 - 公司面临常规诉讼和政府调查，但管理层认为无重大不利影响，与2022年相比无重大变化[183] 股权证券情况 - 报告期内公司未出售未注册的股权证券，未回购注册的股权证券[190][191] 管理服务协议情况 - 公司与SunTx Capital Management的管理服务协议费用为每月83,333.33美元，2023年5月4日签订的修正案将协议期限从2023年10月1日延长至2028年10月1日[193][194] - 公司与SunTx Capital Management签订的管理服务协议费用为每月83333.33美元，2023年5月4日签订的修订协议将协议期限从2023年10月1日延长至2028年10月1日[193][194] - 管理服务协议的第二次修订于2015年10月1日生效，第三次修订于2023年10月1日生效[208][209] 首席财务官雇佣协议情况 - 2023年5月4日公司与Gregory A. Hoffman签订就业协议，期限两年，自2023年4月1日起，最低年薪400,000.00美元[196][197][198] - 公司首席财务官Gregory A. Hoffman的雇佣协议期限从2023年4月1日开始，为期两年，之后自动续约一年，除非一方提前60天书面通知不续约；最低年度基本工资为40万美元，将由薪酬委员会至少每年审查一次[197][198] - 霍夫曼先生有资格根据股权奖励计划获得奖励，具体金额由薪酬委员会决定[200] - 霍夫曼先生有权享受与公司惯例一致的福利和额外津贴，包括必要时使用公司汽车[201] - 若雇佣协议在特定情况下终止，霍夫曼先生可能有权获得一定的遣散费和福利[202] - 雇佣协议包含限制或禁止竞争、使用机密信息等限制性契约，离职后可能持续18个月[203] - 公司或其受让人在雇佣协议期间及离职后18个月内对霍夫曼先生的B类普通股有优先购买权[204] - 霍夫曼先生的薪酬受适用法律、政府法规或证券交易所上市要求规定的追回政策约束[205] 公司章程修订情况 - 修订和重述的公司章程修订至2023年2月23日[207] 报告签署情况 - 本报告于2023年5月9日由公司代表签署[211] - 弗雷德·J·史密斯三世和格雷戈里·A·霍夫曼分别作为首席执行官和首席财务官于2023年5月9日签署报告[212] 商品价格风险管理情况 - 公司面临商品价格风险，通过监测成本、合同条款和金融衍生品工具等方式管理风险[171][172] 互换合同作用情况 - 燃料和天然气互换合同为公司2023财年剩余时间和2024财年部分时间不到50%的预计燃料和天然气使用量提供固定价格[172] 债务工具本金与利息支付情况 - 截至2023年3月31日，公司债务工具未来本金支付义务中，定期贷款本金支付总计2.80625亿美元，循环信贷安排本金支付为1.431亿美元；使用2023年3月基于SOFR的6.52%的浮动年利率计算的预计利息支付，2023 - 2026年及以后分别为1376.2万、2686.5万、2589万、2456万和1749万美元[175]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收3.249亿美元，同比增长33.5%，其中有机营收增长约17.1%，近期收购贡献约16.4% [7] - Q2毛利润2630万美元，同比增长110%，去年同期为1250万美元 [7] - Q2一般及行政费用占总营收的比例降至9.9%，去年同期为10.3% [7] - Q2净亏损550万美元，较去年同期的940万美元有所改善 [7] - Q2调整后EBITDA为2080万美元，同比增长165% [50] - 截至2023年3月31日，项目积压订单达到创纪录的15.2亿美元 [22][50] - 本季度经营活动提供的现金为1710万美元，去年同期为390万美元 [24] - 预计2023财年营收在15.3亿 - 15.8亿美元之间，净利润在3400万 - 4200万美元之间，调整后EBITDA在1.53亿 - 1.65亿美元之间 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度沥青吨数销量较去年同期增长27%，车队设备工时较去年同期增长20% [41] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于有机增长、相邻绿地项目、附加收购以及通过垂直整合获取更多利润，该战略在建设东南部基础设施和增加股东价值方面比以往更具相关性和有效性 [6] - 公司持续巩固和扩大在业务范围内的相对市场份额，随着业务规模扩大，利润率也会相应提高 [22] - 公司通过投资员工队伍，吸引和留住优秀建筑专业人才，为长期增长做准备，以获得持久的竞争优势 [23] - 公司在六个州开展业务，对目前的布局感到满意，但也会关注相邻州的潜在机会，且不偏向于某一个州，会继续填补现有六个州的市场空白 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 建筑行业劳动力市场和供应链在东南部地区持续正常化，公司对2023财年下半年的展望保持积极，专注于完成大量工作 [5] - 公司预计全年调整后EBITDA将增长35% - 40%，随着业务范围扩大，预计利润率将提高，有机增长将持续，股东价值将不断增加 [58] - 公司认为目前处于有利地位，预计未来将继续进行收购，历史经验显示在类似时期后通常会有更多收购机会 [66] 其他重要信息 - 公司此前签订了利率互换协议，将SOFR固定在1.85%，使3亿美元定期债务的固定利率为3.6%，该互换协议到期日为2027年6月30日 [24] - 截至季度末，公司债务与过去12个月EBITDA的比率为2.92，预计到财年末杠杆率将降至2%以下 [24] - 公司预计2023财年资本支出在8500万 - 9000万美元之间，包括约占营收3.25%的维护性资本支出，其余用于高回报增长项目 [81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对下半年的指导假设以及是否有重大逆风或顺风因素 - 公司下半年指导假设EBITDA有显著增长，EBITDA与营收的百分比将达到12%以上，预计积压订单将以更高价格转化为收入，不预期有重大逆风或顺风因素，假设能源成本相对平稳 [13] 问题2: 关于DOT客户对预算前景的担忧 - 公司未从DOT客户处听到对税收收入下降的担忧，DOT通常在展望方面较为保守，目前主要专注于使用IIJA资金，且所在州的经济未放缓，汽油税收入健康 [60] 问题3: 目前商品价格下降对利润率的影响以及为何利润率未达到历史水平 - 商品价格下降对利润率有积极影响，公司下半年展望有显著增长，但利润率未达历史水平可能受多种因素影响，未在回复中详细说明 [61][62] 问题4: 公司的并购前景、并购管道以及对2024财年两位数营收增长的可能性 - 公司预计未来将继续进行收购，目前有大量潜在目标在洽谈中，有足够资金进行交易；回顾历史，公司每年平均营收增长15% - 20%，预计2024财年将保持类似水平，是有机增长和收购增长的良好结合 [66][89][90] 问题5: 公司预计今年20%增长中有机和无机的大致比例，近期小型交易的重点以及收购的承包商群体与公司的关系 - 预计到年底，收购增长约11%，有机增长约10%；近期小型交易更多集中在服务和铺路方面，可能与建筑市场劳动力挑战有关；收购的承包商群体有些是公司客户，收购可加强垂直整合，在当地市场开展更多业务 [17][41][70] 问题6: 公司如何确保维持并提高利润率 - 未在回复中明确提及具体措施 [95]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度营收3.418亿美元，同比增长20%，其中有机营收增长约8.7%，近期收购贡献约11.3% [2] - 第一季度毛利润3050万美元，去年同期为3300万美元 [2] - 第一季度总营收中一般及行政费用占比8.7%，去年同期为8.8% [2] - 第一季度净利润190万美元，去年同期为550万美元 [2] - 第一季度调整后EBITDA为2760万美元，同比增长4.7% [2] - 截至2022年12月31日，公司现金为4350万美元，定期贷款本金余额为2.69亿美元，循环信贷安排本金余额为1.58亿美元，信贷安排可用额度为1.82亿美元 [3] - 截至季度末，债务与过去12个月EBITDA比率为2.96 [3] - 2022年10 - 12月，投资活动使用现金7070万美元，其中7720万美元用于当期完成的收购，3160万美元投资于物业、厂房及设备，部分被160万美元的物业、厂房及设备出售所得和3640万美元的融资安排置换净收益所抵消 [3] - 2022年10 - 12月，融资活动提供现金4970万美元，从循环信贷安排获得5300万美元，主要用于当期完成的收购，同时偿还长期债务本金310万美元 [4] - 2022年10 - 12月，扣除收购后，经营活动提供现金2890万美元，去年同期使用现金60万美元 [4] - 资本支出为3160万美元，预计2023财年资本支出在8500万 - 9000万美元之间，其中维护性资本支出约占营收的3.25% [4] - 公司将2023财年展望进行修订，提高了估计范围的下限，预计营收在14.7亿 - 15.5亿美元之间，净利润在3000万 - 4000万美元之间，调整后EBITDA在1.45亿 - 1.6亿美元之间 [4] - 截至2022年12月31日，公司报告的项目积压订单达到创纪录的14.7亿美元 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估三个增长杠杆的有吸引力的投资机会，包括现有市场的有机增长、新建沥青厂和垂直整合设施的绿地投资以及新市场的战略收购 [22] - 公司将继续利用东南部地区的需求环境，以有吸引力的利润率增加未来业务 [20] - 行业仍高度分散，有很多家族企业，随着公司垂直整合并参与从岩石到道路的更多价值链环节，创造了更多收购机会 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着CPI增长，公司受益于固定成本的规模效应，预计一般及行政费用占比将在8% - 8.2%之间，比去年低20 - 30个基点 [1] - 本财年将有典型的季节性，上半年营收约占40%，下半年约占60%，固定资产回收上半年通常不足，下半年在繁忙工作季节会有超额回收 [1] - 公司预计在强劲的客户需求和项目资金支持下，实现显著的营收和净利润增长 [1] - 外部环境正在慢慢恢复正常，供应链问题正在逐步解决，预计今年不会成为逆风因素 [24] - 公共基础设施项目开始部署IIJA资金，公共市场招标活动健康，私人市场工业和零售招标也很多，住宅市场虽有变化但未出现大幅下滑 [25] 其他重要信息 - 第一季度公司经历了恶劣天气，约三分之二的时间有高于平均水平的降水，导致工厂和车队的固定成本回收减少，额外项目成本增加，预计异常天气影响约为400万美元 [17][18] - 第一季度完成了大部分2021年10月1日前签订的低毛利率项目，这些项目约占5000万美元营收，几乎没有毛利 [19] - 过去五年，公司EBITDA上半年平均占比33%，下半年占比67%，预计2023财年上半年约为27%，下半年约为73% [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 行业去年出现的材料短缺问题，在来年是否会成为公司的逆风因素 - 公司外部环境正在慢慢恢复正常，供应链问题的一些症结正在逐步解决，虽未完全恢复正常但情况在改善，预计今年不会成为逆风因素 [24] 问题: 天气对公司的400万美元影响是指EBITDA还是营收 - 是指EBITDA [27] 问题: 能否估计天气对营收的影响以及更多相关细节 - 若没有受天气影响的天数，公司可能会多实现1000万 - 1500万美元的营收，更大的影响是沥青厂的产量和设备利用率，400万美元是沥青厂和自有设备固定成本吸收不足的影响 [8][9] 问题: 收购项目的积压订单情况、预计营收以及在通胀环境下对积压订单的评估和利润率信心 - 北卡罗来纳州和田纳西州的收购项目总积压订单约为7000万美元，是健康的积压订单，未发现有重大问题，这些项目的合同与公司情况类似，成本已纳入合同，未按通胀前成本投标，有加速条款，预计将是良好的积压订单 [30] 问题: 若对收益、天气影响和5000万美元无毛利营收进行正常化处理，第一季度的利润率会是多少 - 若考虑5000万美元营收按10%毛利率计算，会增加约1.5%的毛利率，达到约10.5%，再考虑400万美元的天气影响成本回收，约为1.2%，这样毛利率与去年同期相当，扣除收益后EBITDA利润率可能略高，G&A比去年低约20个基点 [33] 问题: EBITDA利润率是否会从第二季度开始同比上升 - 预计第三和第四季度会更明显，第二季度公司已表明今年下半年利润率情况会更好，与去年同期相比，下半年利润率会有较大改善 [34][35] 问题: 第一季度沥青指数调整营收是多少 - 本季度为470万美元，很多与旧项目相关，预计随着旧积压订单的减少，该指数调整营收会显著下降，甚至可能在液体沥青价格下跌时减少营收 [36] 问题: 从自由现金流和经营现金流角度，如何看待收购对营运资金消耗的影响 - 公司历史上经营现金流强劲，在未进行大量收购或增长举措时，现金积累迅速，将EBITDA扣除税费、利息和维护性资本支出后，约50% - 60%的经营现金流为自由现金流，公司认为将其用于长期股东价值复合增长的投资是明智的 [49] - 收购Ferebee时，由于包含了其营运资金，公司无需从经营活动现金流中额外出资900万 - 1000万美元，若不包含则会影响经营现金流，且若收购在季度末完成，营运资金现金流影响会在下个季度体现 [50] 问题: 目前液体沥青价格下跌对公司营收和利润率的影响以及价格与液体沥青的滞后关系 - 液体沥青价格下跌会减少相关指数调整营收，但对利润率有轻微改善作用，当成本上升时是利润率的逆风因素，下降时是顺风因素，这部分营收虽对利润率影响不大，但对整体营收和利润率有一定影响 [75] 问题: 与疫情前相比，公司毛利率能否恢复到15% - 16%，是否存在结构性挑战 - 公司认为没有结构性因素阻碍毛利率恢复，公司的短期项目周转快，能更快应对成本通胀等情况，随着新积压订单的推进，利润率有望恢复，且第一季度有更多项目利润率高于投标利润率 [53][54] 问题: M&A环境如何，今年是否会更积极进行收购，以及公司目前处于六个不同州的情况下收购的类型和考虑因素 - 公司在业务覆盖范围和相邻州持续有良好的收购洽谈，认为杠杆比率会在年内随着业绩执行而下降，更关注公司组织能否应对收购以及战略契合度 [56] - 行业市场规模大且增长，高度分散，有很多家族企业，随着公司垂直整合，创造了更多收购机会，包括新的液体沥青终端、进入其他业务领域等，预计未来收购机会更多 [56] 问题: 1月至今的天气情况以及对成本回收的影响 - 1月天气情况符合冬季预期，部分地区潮湿，部分地区干燥，没有异常情况 [58] 问题: 全年指导中的利息费用部分暗示季度运行率高于第一财季，是基于利率上升还是会增加债务以支持增长 - 本季度末借款超5000万美元，这部分债务将在全年产生利息，指导中未预计未来为内部目的或收购进行额外借款，但完成液体沥青终端可能会有少量借款，正常资本支出用内部产生的现金支付，由于Ferebee收购的借款，后三个季度利息费用会更高 [60] 问题: 2.96的杠杆比率是否考虑了交易对过去12个月EBITDA的贡献 - 是的，该比率计算中考虑了这部分贡献，且每个季度会滚动更新，需要用实际EBITDA替代 [61] 问题: 公司希望将杠杆比率控制在什么水平 - 希望将其降至2.1 - 2.2的较低水平 [62] 问题: 在全国基础设施建设需求增加的情况下，液体沥青市场是否存在供应问题，公司采取了什么措施确保供应 - 未听说液体沥青有供应问题，公司拥有一个终端，未来几个月将有两个终端，能够储存大量液体沥青并以批发方式管理自身供应，有助于应对潜在供应问题 [63] 问题: 在M&A洽谈中，新设备的可用性和成本问题是否会影响潜在卖家的决策 - 潜在卖家的决策更多基于家庭利益和长期规划，新设备的可用性和成本问题在洽谈中会有提及，但不是主要决策因素 [65][85] 问题: Ferebee收购项目是否有垂直整合情况，以及Blue Water和Ferebee的营收拆分 - Ferebee在垂直整合方面表现出色，擅长破碎混凝土和制造骨料基层 [86] - 7000万美元是收购时的积压订单金额，未提供营收拆分信息，通常平台收购规模大于螺栓式收购，公司积压订单约相当于9个月的营收，可据此大致估算营收 [87]

公司业务收购与出售 - 2022年11月18日，公司以840万美元收购田纳西州纳什维尔都会区的三家HMA制造工厂及相关资产，出售北卡罗来纳州戈尔兹顿附近的一个采石场，获得3640万美元现金收益和540万美元设施交换收益[120] - 2022年12月1日，公司收购总部位于北卡罗来纳州夏洛特的Ferebee Corporation全部股本，新增夏洛特/洛克希尔都会区的三家HMA工厂[121] 财务数据关键指标变化 - 2022年第四季度，公司净收入为189.2万美元，较2021年同期的551.1万美元下降65.7%；调整后EBITDA为2758.4万美元，较2021年同期的2635.7万美元增长4.7%；调整后EBITDA利润率为8.1%，较2021年同期的9.2%有所下降[130][131] - 2022年第四季度，公司收入为3.41779亿美元，较2021年同期的2.84964亿美元增长19.9%，其中收购带来3210万美元收入，现有市场业务增长带来2470万美元收入[131] - 2022年第四季度，公司毛利润为3049.6万美元，较2021年同期的3296.4万美元下降7.5%，主要因原材料、燃料、劳动力和运输成本增加以及供应链中断导致项目延迟[132] - 2022年第四季度，公司一般及行政费用为2972.5万美元，较2021年同期的2494.6万美元增长19.2%，主要因股权薪酬费用、收购业务相关费用、管理人员薪酬福利和专业费用增加[133] - 2022年第四季度，公司设施交换收益为538.9万美元，2021年同期为0，该收益源于北卡罗来纳州戈尔兹顿附近采石场的处置[134] - 2022年第四季度，公司利息费用净额为396万美元，较2021年同期的126.4万美元增长213.3%[131] - 2022年第四季度，公司所得税前收入为240.2万美元，较2021年同期的731.1万美元下降67.1%；所得税费用为51万美元，较2021年同期的180万美元下降71.7%[131] - 2022年第四季度净利息支出增加270万美元，增幅213.3%，达到400万美元，主要因平均未偿债务本金余额增加1.507亿美元和利率上升[135] - 2022年第四季度有效税率从2021年同期的24.6%降至21.2%，因运营子公司州税率差异[136] - 2022年第四季度净利润减少360万美元，降幅65.7%，降至190万美元，因毛利润降低、管理费用和净利息支出增加[137] - 2022年第四季度调整后EBITDA为2760万美元，调整后EBITDA利润率为8.1%，2021年同期分别为2640万美元和9.2% [138] - 2022年第四季度经营活动产生的净现金为2890万美元，2021年同期使用现金60万美元[140][141] - 2022年第四季度投资活动使用现金7070万美元，2021年同期为8030万美元[142][143] - 2022年第四季度融资活动提供现金4970万美元，2021年同期为6750万美元[144][145] - 2022年和2021年第四季度资本支出分别约为3170万美元和1510万美元，预计2023年资本支出为8500 - 9000万美元[150] 公司债务与金融合约情况 - 截至2022年12月31日，公司有4.269亿美元可变利率借款未偿还，假设利率变动1%，年利息费用将变动430万美元[159] - 截至2022年12月31日，公司有1000万美元未偿还信用证、540万美元柴油和50万美元天然气未来采购承诺以及270万美元最低特许权使用费支付[154] - 截至2022年12月31日，公司债务工具未来本金支付义务总计26.875亿美元，其中定期贷款本金支付26.875亿美元，循环信贷安排本金支付1.581亿美元[160] - 截至2022年12月31日，公司未偿还利率互换合约名义金额为3亿美元，公允价值为2340万美元，到期日为2027年6月30日[161] - 2022年12月公司基于SOFR的浮动利率为5.94%，预计2023 - 2027财年利息支付分别为1886.4万美元、2448.9万美元、2365.2万美元、2250.4万美元、1607.5万美元[160] - 截至2022年12月31日，公司燃料互换合约合同量为268.8万加仑，加权平均价格为每加仑2.87美元，合同金额为31.6万美元；天然气互换合约合同量为82万MMBTU，加权平均价格为每MMBTU 5.99美元，合同金额为 - 79.7万美元[158] - 截至2022年12月31日，公司有4.269亿美元的可变利率借款未偿还，假设借款利率变动1%，将导致年度利息费用变动430万美元[159] - 燃料和天然气互换合约为公司2023财年剩余时间和2024财年部分时间不到50%的预计燃料和天然气使用量提供固定价格[157] - 2023 - 2027财年公司定期贷款本金还款总额为26.875亿美元，循环信贷安排本金还款总额为15.81亿美元[160] - 2022年12月31日公司未偿还利率互换合约名义金额为3亿美元，公允价值为2340万美元，到期日为2027年6月30日[161] - 2022年12月公司基于SOFR的浮动利率为5.94%，以此计算2023 - 2027财年预计利息支付分别为1886.4万美元、2448.9万美元、2365.2万美元、2250.4万美元、1607.5万美元[160] 公司面临的风险与影响 - 2022年第四季度，公司继续面临通胀敏感投入成本上升和供应链中断问题，虽通过提价和在投标中考虑成本增加来缓解影响，但对积压项目转嫁成本能力有限[119] - 公司面临通胀风险，2022年第四季度多个通胀敏感项目成本持续上升，包括工资、原材料等[163][170] - 2022年第四季度公司继续面临通胀影响，工资、原材料等成本上升[163][170] - 公司需考虑通胀和供应链中断对业务、财务状况和经营成果的影响[169][170] 公司内部控制与合规情况 - 公司管理层评估认为，截至2022年12月31日，公司的披露控制和程序有效[164] - 2022年第四季度，公司财务报告内部控制没有发生重大变化[165] - 截至2022年12月31日，公司披露控制和程序有效[164] - 2022年第四季度公司财务报告内部控制无重大变化[165] 公司诉讼与证券交易情况 - 公司面临常规诉讼和政府询问，但管理层认为无重大不利影响[167] - 2022年第四季度公司未出售未注册的股权证券[172] 公司股权回购情况 - 2022年第四季度，公司回购了5267股A类普通股，平均每股价格为26.23美元[173] - 2022年第四季度公司回购5267股A类普通股，平均每股价格26.23美元[173]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年营收13亿美元，同比增长43%，其中收购贡献1.704亿美元，现有市场营收增加2.205亿美元，有机营收增长约24.2%，收购带来约18.7%的增长 [20] - 毛利润1.393亿美元，较上年增加1940万美元 [21] - 一般及行政费用1.076亿美元，同比增加1570万美元或17%，占总营收的比例从去年的10.1%降至8.3%，预计2023财年占营收比例在8.3% - 8.5%之间 [22] - 净利润2140万美元，较上年的2020万美元增长5.9% [22] - 调整后EBITDA为1.112亿美元，同比增长23% [23] - 截至2022年9月30日，现金3550万美元，定期贷款本金余额2.719亿美元，循环信贷额度本金余额1.051亿美元，信贷额度可用2.086亿美元，债务与过去12个月EBITDA比率为2.79，2022年12个月经营活动产生的现金净额（扣除收购）为1650万美元，去年同期为4850万美元 [24] - 2022财年资本支出6890万美元，预计2023财年在7500万 - 8000万美元之间，包括约占营收3.25% - 3.5%的维护资本支出 [25] - 预计2023财年营收在14亿 - 15.5亿美元之间，净利润在2460万 - 3840万美元之间，调整后EBITDA在1.35亿 - 1.6亿美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2023财年初始指导受创纪录的积压订单、更高的利润率和供应链挑战导致的经济不确定性及潜在生产力损失三个因素驱动，预计供应链在2023年开始正常化，预计营收增长约13%，调整后EBITDA增长33%，实现两位数EBITDA利润率 [11] - 过去一年通过收购新市场助力业绩，2023财年宣布首笔收购，从Blue Water Industries购买田纳西州纳什维尔地区的三个热拌沥青厂和一个建筑业务，与Blue Water的交易加强双方组织，公司将继续与潜在卖家对话，寻找扩大业务版图和市场份额的战略收购机会 [13][14][15] - 通过建设绿地项目加强运营，如北卡罗来纳州的HMA工厂和阿拉巴马州北部在建的液体沥青码头，预计今年春季投入运营，该码头将为阿拉巴马州的10个热拌沥青厂和收购的田纳西州的三个沥青厂供应原料，获取批发和零售之间的利润 [15][16] - 行业竞争方面，公司积压订单增加且价格上升，表明竞争对手也有健康的积压订单，且在投标中更有效地转嫁通胀，市场需求强劲 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年团队克服通胀和供应链中断挑战，下半年盈利能力增强，将把这种势头带入2023财年，公司对未来充满乐观，有信心抓住未来机遇为股东创造价值 [6][18] - 公共和商业领域需求强劲，州和联邦层面的健康资金计划创造了众多公共招标机会，IIJA资金开始进入项目招标，随着人们向美国东南部迁移，商业项目机会依然健康 [10] 其他重要信息 - 第四季度营收、调整后EBITDA和积压订单创纪录，与去年第四季度相比，营收和调整后EBITDA均增长超40%，这是过去五个季度以来首次实现两位数的调整后EBITDA利润率 [6] - 异常高的液体沥青价格合同调整使第四季度营收增加约1000万美元，但对利润率无影响 [7] - 飓风Ian影响三个州，导致佛罗里达州DOT关闭全州项目，预计影响营收约800万美元，该部分营收未损失，将作为创纪录的14亿美元积压订单的一部分推迟确认 [8] - 第四季度新增超4亿美元新工作到积压订单，2022财年繁忙工作季的两个季度积压订单均实现环比增长，反映出强劲的项目需求和新市场的贡献，新积压订单成本端考虑了更高的通胀因素，利润率也稳步提高 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023财年EBITDA指导范围较宽的关键因素是什么 - 指导范围宽是因为经营环境不确定，低端假设考虑了供应链等不确定性，如潜在的铁路罢工和柴油燃料分配问题；高端假设是情况顺利，避免不利情况，实现良好的有机增长和较好的天气条件，指导中不包含投机性并购机会，除非有即将确定的交易 [30][31] 问题2: 基于目前交易，并购的滚动收益是否为7500万 - 1亿美元，是否包含Blue Water交易 - 该估计包含Blue Water交易，因公司已知会完成该交易，虽交易中因交换采石场损失部分营收，但在田纳西州获得更多营收 [32] 问题3: 在当前利率环境下，公司进行交易的方式，是否受自由现金流限制，是否愿意为合适交易临时增加杠杆 - 公司信贷额度允许杠杆率最高达3.5，大型交易在九个月内可更高，公司对3倍杠杆感到舒适，实际银行契约计算的杠杆率为2.79，低于提问者所说，且刚完成的交易获得2800万美元现金，可用于未来收购 [33][34] 问题4: 公司在劳动力方面的情况 - 劳动力市场仍然紧张，工人不足是挑战，但公司通过吸引和保留劳动力的举措，在各州建立了合适的文化、薪酬制度和职业机会，吸引了员工，这体现在营收增长上 [36][38] 问题5: 业务利润率全年的进展情况，以及明年9月季度的退出运行率 - 第一和第二季度因冬季月份，工厂和车队利用率低，存在成本未完全收回情况，导致利润率较低；第三和第四季度则相反，固定资产成本得到超额回收，正常年份下，前六个月和后六个月利润率差距通常在200 - 250个基点 [40][41] 问题6: EBITDA桥中的税收和利率是否反映现金和会计数字，2023年是否有营运资金超额收款机会，以及对资本支出的看法 - 2023年利息反映现金利息，2022年有200万美元非现金利息抵减，2023年有大量与长期增长计划相关的资本支出，如液体沥青码头将花费1700万 - 2000万美元，仅运营约五个月，典型维护资本支出约占营收的3.25% - 3.5%，这些投资未来将带来利润率提升和营收增长 [46][48][49] 问题7: Blue Water交易的净营收变化 - 2023年净营收变化约为1500万美元，随着进入充满活力的市场，预计未来营收将增长 [52][54] 问题8: 公司市场中私人建筑的趋势 - 东南部私人建筑市场仍然强劲，投标机会多，预计住宅市场将放缓，但商业和工业领域机会多，若私人经济大幅放缓，公司积压订单可提供近一年缓冲期，将资源和资产转向公共项目，目前私人市场投标机会尚未大幅减少 [60][61] 问题9: 如何描述当前竞争对手的行为 - 公司积压订单增加且价格上升，表明竞争对手也有健康的积压订单，且在投标中更有效地转嫁通胀，市场需求强劲，各竞争对手都在利用这一环境 [63] 问题10: 公司所在六个州明年的预算情况 - 各州预算健康但不均等，都在获得IIJA资金，大部分资金按公式分配，必须在联邦财政年度内使用和分配，有助于稳定项目需求，部分州因未使用资金被重新分配，如北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和佛罗里达州，表明这些州预算健康，能使用资金并匹配额外资金 [66][67] 问题11: 2022年与2021年相比，仅液体柴油成本的增长情况，以及2023年预计的增长情况 - 2022年全年液体沥青成本平均上涨约40%，全年累计通过指数收回约2400万美元，骨料成本上涨约12%，从去年10月1日到今年10月1日，总体成本平均增长10% - 12%，后期工作和2023年项目已考虑成本上涨因素 [70][71][72] 问题12: IIJA资金到达州级、项目招标、进入积压订单和确认营收的时间线 - IIJA资金已开始进入项目招标，且将持续稳定推进，各州必须使用该资金，未来六到七年将看到各州对基础设施的大量投资，公司不仅参与道路项目，还将参与机场、铁路和港口等项目 [74][75] 问题13: 进入田纳西州与公司并购战略的关系，以及使田纳西州业务达到其他州垂直整合战略规模和范围所需的条件 - 公司很高兴进入田纳西州纳什维尔地区，该地区建设活动活跃，道路有大量维护需求，与Blue Water的合作是有吸引力的战略机会，新建的阿拉巴马州北部液体沥青码头将为田纳西州的三个沥青厂提供原料，增加吞吐量和利润率，在建筑方面，靠近阿拉巴马州的业务将支持田纳西州市场，未来可扩大建筑服务的垂直整合 [80][82][84] 问题14: 公司公共市场业务占比是否会相对于私人市场增加 - 目前公共与私人业务比例接近65:35，预计将略微上升至接近70:30，但不会大幅变动，住宅业务仅占营收约5%，即使减半，比例变化也不大，其他私人业务需求强劲，历史上即使私人业务大幅下滑，比例变化也在4% - 5%以内 [85][86] 问题15: 公司是否会因杠杆率下降（非绝对债务减少，而是EBITDA增长和现金流产生）而调整战略 - 随着2022年第一和第二季度低利润率季度的过去，2023年利润率增长，杠杆率将降至接近2.5倍，公司有2800万美元现金可用于偿还债务或投资增加EBITDA的资产，公司有很多增长机会，可在保持杠杆率下降的同时执行增长计划 [87][88][89] 问题16: 过去五年公司未来12个月营收与积压订单平均约为1.4倍，今年指导低于该水平，积压订单构成是否有变化 - 积压订单的项目规模和持续时间无变化，指导中积压订单占比更高反映了更多不确定性，通常年中会更新指导，历史上未来12个月将完成的积压订单占下一年营收的60% - 65%，超过12个月完成的占15% - 20%，目前超过12个月完成的比例略有上升，2023年合同营收的约85%已在积压订单中，这是历史最高比例，反映市场强劲，积压订单多使公司在投标时可更注重利润率和成本应急措施 [95][96][98] 问题17: 鉴于投标环境和利润率吸引力增加，公司是否会改变承接项目的意愿，是否更愿意承接更大规模项目 - 公司将保持专注于现有战略，目前承接的项目风险较低、利润率较高，市场上工作机会充足，公司将继续专注于现有业务，不追求大型项目 [101][102]

业绩总结 - 公司2023财年的收入预计为14.75亿美元，较2022财年的12.02亿美元增长约12.5%[52] - 公司2023财年的调整后EBITDA预计为1.48亿美元，调整后EBITDA利润率为12.6%[55][57] - 公司在2022财年的净收入为2100万美元，较2021财年的3200万美元下降约34.4%[54] - 截至2022年9月30日的净收入为1315.5万美元，较2021年的790.1万美元增长66.5%[72] - 截至2022年9月30日的调整后EBITDA为3935.3万美元，较2021年的2707.6万美元增长45.4%[72] 用户数据 - 公司在2022财年的建筑积压为14.1亿美元，显示出强劲的未来收入潜力[60] - 公司在2022财年的建筑积压在2020年第三季度为6.55亿美元，显示出持续的增长趋势[61] - 公司在六个州的运营中，超过60%至70%的收入来自公共资助项目[34] 未来展望 - 财政年度2023的收入预期为14亿到15.5亿美元[69] - 财政年度2023的净收入预期为2460万到3840万美元[69] - 财政年度2023的调整后EBITDA预期为1.35亿到1.6亿美元[69] 新产品和新技术研发 - 公司在过去的财年中完成了35项收购，增强了其市场地位[20] 负面信息 - 公司在2022财年的调整后EBITDA为9100万美元，较2021财年的11100万美元下降约18%[55] - 2022年的调整后EBITDA利润率为8.5%，较2021年的9.9%有所下降[80] 其他新策略 - 公司在五个州的基础设施支出预计达到390亿美元，主要用于道路和桥梁[35] - 2023年预计的利息支出为17,400到19,500千美元[77] - 2023年预计的折旧、耗竭、摊销费用为74,700到79,200千美元[77]

公司股权结构 - 截至2022年11月21日，公司已发行41,338,192股A类普通股和11,352,915股可随时转换为同等数量A类普通股的B类普通股[114] - 截至2022年11月21日，公司有3,759,422股已发行普通股可能根据注册权协议进行未来注册[115] - 截至2022年11月21日，B类已发行普通股约占公司已发行普通股总投票权的73.3%[113] - 截至2022年11月21日，SunTx及其关联方实益持有约2.2%的已发行A类普通股和约79.5%的已发行B类普通股，占公司普通股总投票权的58.9%[117] - 假设B类普通股占公司已发行普通股总数的15%，截至2022年11月21日，公司将有44,792,226股A类普通股和7,904,511股B类普通股发行在外，这些已发行的B类普通股约占公司普通股总投票权的63.8%[118] - 公司A类普通股的双重股权结构使投票控制权集中在SunTx及其关联方手中，限制了A类普通股股东影响公司事务的能力[113] - 公司采用双重股权结构，B类普通股股东即使持股不足50%也能控制需股东批准事项的结果；修订后的细则和公司章程的修订需至少66 2/3%投票权的股东赞成；董事的罢免也需至少66 2/3%投票权的股东赞成[123] - 由于SunTx及其关联方控制公司多数投票权，公司为“受控公司”，无需遵守某些公司治理规定，这可能使A类普通股对某些投资者吸引力降低或降低其交易价格[125] - 2022财年，公司将4338924股B类普通股转换为A类普通股，截至2022年9月30日，A类和B类普通股分别为41193024股和11352915股[366] 公司财务风险与影响因素 - 公司财报编制采用的会计准则复杂，需进行重大估计和假设，这些估计和假设可能发生重大变化，导致先前确认的收入和利润转回[107] - 不可抗力事件和意外设备故障可能对公司业务产生负面影响，影响公司财务状况、经营成果或现金流[108] - 作为上市公司，公司已产生并预计将继续产生大量成本，可能显著影响公司财务状况[110] - 若公司无法维持有效的财务报告内部控制，投资者可能对公司合并财务报表和公司失去信心，对公司股价产生重大不利影响[111] 公司股东权益与股息政策 - 公司预计在可预见的未来不会对A类普通股支付现金股息，将留存所有未来收益用于业务发展，A类普通股价格的升值可能是股东唯一的回报[126] 公司风险管理与合同情况 - 公司通过燃料和天然气互换合同管理商品价格风险，这些合同为2023和2024财年不到50%的燃料和天然气使用量提供固定价格[210] - 截至2022年9月30日，燃料互换合同的合同量为302.4万加仑，加权平均价格为每加仑2.70美元，合同金额为69.4万美元；天然气互换合同的合同量为61万MMBTU，加权平均价格为每MMBTU 5.93美元，合同金额为 - 16.8万美元[212] - 截至2022年9月30日，公司有3.77亿美元的可变利率借款未偿还，假设其他因素不变，借款利率每变动1%，公司年度利息费用将变动380万美元[213] - 截至2022年9月30日，公司未偿还的利率互换合同名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，公允价值为2470万美元[215] 公司财务报表审计与内部控制 - 独立注册会计师事务所对公司财务报表和内部控制发表无保留意见[221][222] - 截至2022年9月30日，公司维持了有效的财务报告内部控制[232] 公司子公司财务占比 - 截至2022年9月30日，King Asphalt和Southern Asphalt的总资产、收入和净收入分别约占相关合并财务报表金额的7%、6%和3%[234] 公司关键财务指标变化 - 2022年9月30日，公司现金及现金等价物为35,531千美元，2021年为57,251千美元[240] - 2022年9月30日，公司合同应收账款（含保留金，净额）为265,207千美元，2021年为158,170千美元[240] - 2022财年公司收入为1,301,674千美元，2021财年为910,739千美元，2020财年为785,679千美元[242] - 2022财年公司营业利润为35,413千美元，2021财年为30,101千美元，2020财年为55,231千美元[242] - 2022财年公司净收入为21,376千美元，2021财年为20,177千美元，2020财年为40,297千美元[242] - 2022财年公司综合收入为39,019千美元，2021财年为20,154千美元，2020财年为40,297千美元[242] - 2022财年公司基本每股净收入为0.41美元，2021财年为0.39美元，2020财年为0.78美元[242] - 2022财年公司摊薄每股净收入为0.41美元，2021财年为0.39美元，2020财年为0.78美元[242] - 2022年9月30日，A类普通股股份为41,195,730股，金额为41000美元；B类普通股股份为14,275,867股，金额为15000美元；股东权益总额为455,879000美元[244] - 2022财年净收入为21,376000美元，2021财年为20,177000美元，2020财年为40,297000美元[246] - 2022财年经营活动提供的净现金为16,498000美元，2021财年为48,5000美元，2020财年为105,173000美元[246] - 2022财年投资活动使用的净现金为197,326000美元，2021财年为263,412000美元，2020财年为79,363000美元[246] - 2022财年融资活动提供的净现金为159,136000美元，2021财年为123,847000美元，2020财年为41,887000美元[246] - 2022年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为35,559000美元，2021年为57,251000美元，2020年为148,316000美元[246] - 2022年9月30日受限现金为28,261000美元，2021年为0[254] - 2022年9月30日受限投资为6900万美元，2021年为0[255] - 2022和2021财年，公司的意向减值和信用损失为0美元[256] - 2022、2021和2020财年，各交通部门项目分别占合并收入的36.8%、33.7%和32.5%[264] - 2022、2021和2020财年，阿拉巴马州交通部分别占合并收入的10.0%、10.8%和11.6%[264] - 2022、2021和2020财年，北卡罗来纳州交通部分别占合并收入的11.2%、10.3%和7.8%[264] - 2022和2021年9月30日，按平均成本法估值的存货分别为6480万美元和4620万美元[265] - 2022和2021年9月30日，按先进先出成本法估值的存货分别为940万美元和760万美元[265] - 2022、2021和2020财年，公共项目收入分别占合并收入的60.9%、61.3%和65.3%[267] - 2022、2021和2020财年，私人项目收入分别占合并收入的39.1%、38.7%和34.7%[267] - 截至2022和2021年9月30日，无单一客户占公司含保留金的合同应收款净额超过10%[263] - 2022年9月30日与2021年9月30日相比，应收账款从13245.6万美元增至22156.6万美元，增幅约67.3%；合同应收款（含保留金）净额从15817万美元增至26520.7万美元，增幅约67.7%[345] - 2022年9月30日未完成合同成本和估计收益与账单相比，净账单超过成本和估计收益为2320.6万美元，2021年为1069.6万美元；公司未履行或部分未履行的建筑项目合同交易总价约10.278亿美元，预计2023财年实现收入约7.835亿美元，之后约2.443亿美元[346] - 2022年9月30日预付费用和其他流动资产为1295.7万美元，2021年为779万美元；其他资产为3054.1万美元，2021年为553.4万美元[347][348] - 2022年9月30日与2021年9月30日相比，财产、厂房和设备净值从40483.2万美元增至48141.2万美元，增幅约18.9%；折旧、损耗和摊销费用2022年为6890万美元，2021年为4950万美元，2020年为3910万美元[349] - 2022年9月30日与2021年9月30日相比，矿产储量净额从8410万美元增至8760万美元，增幅约4.2%[350] - 2022年9月30日商誉余额为1.29465亿美元，较2021年增加4530万美元，因业务收购；减少130万美元，因计量期调整[351] - 2022年9月30日与2021年9月30日相比，无形资产总值从494万美元增至1756.5万美元，因业务收购增加900万美元，临时会计调整增加370万美元[353] - 有限寿命无形资产总摊销费用在2022、2021和2020财年分别为80万美元、30万美元和20万美元，预计未来总摊销费用为1067.6万美元[354] - 2022和2021年9月30日，应计费用和其他流动负债分别为2848.4万美元和2645.9万美元，其中不利合同负债在2022年为482.4万美元[355] - 2022和2021年9月30日，其他长期负债分别为1166.6万美元和1091.9万美元[357] - 2022和2021年9月30日，长期债务分别为37697.5万美元和21750万美元，净长期债务分别为36306.6万美元和20617.5万美元[358] - 2022和2021年9月30日，定期贷款本金余额分别为27190万美元和19750万美元，循环信贷额度本金余额分别为10510万美元和2000万美元[361] - 2022和2021年9月30日，公司固定费用覆盖率分别为2.56:1和3.29:1，综合杠杆率分别为2.79:1和1.99:1，均符合信贷协议契约[362] - 2022和2021年9月30日，利率互换协议名义价值分别为3亿美元和1.983亿美元，公允价值分别为2470万美元和 - 80万美元[363] - 2022、2021和2020财年，归属于普通股股东的基本每股收益分别为0.41美元、0.39美元和0.78美元，摊薄每股收益与基本每股收益相同[370][371] - 2022 - 2020财年受限股票单位（RSUs）未归属期末余额分别为715,724个、595,561个、292,534个，加权平均授予日公允价值分别为29.34美元、25.42美元、12.88美元[372] - 2022 - 2020财年受限股票授予相关的薪酬费用分别为0.4百万美元、1.3百万美元、1.6百万美元，2022年已无未确认薪酬费用[373] - 2022和2021财年，2021年授予受限股票相关的薪酬费用分别为3.5百万美元、2.2百万美元，2022年末约有7.8百万美元未确认薪酬费用，将在2.5年加权平均剩余期限内确认[374] - 2022财年授予256,167个受限股票，授予日公允价值总计8.3百万美元，记录薪酬费用3.1百万美元，2022年末约有5.2百万美元未确认薪酬费用，将在2.4年加权平均剩余期限内确认[375] - 2022 - 2020财年所得税拨备分别为6,915千美元、8,349千美元、12,760千美元[381] - 2022和2021年9月30日，递延所得税资产总计分别为10,952千美元、4,168千美元，递延所得税负债总计分别为 - 37,665千美元、 - 21,530千美元，净递延所得税负债分别为 - 26,713千美元、 - 17,362千美元[381] - 2022和2021财年，所得税应付金额因燃油税抵免各减少0.3百万美元，2022和2021年9月30日，预计可税前扣除的商誉余额分别为92.5百万美元、68.5百万美元[382] - 2022和2021年9月30日，联邦净营业亏损结转额分别为10.5百万美元、0.0百万美元，州净营业亏损结转额分别为38.0

财务数据和关键指标变化 - 第三财季营收3.803亿美元，同比增长45%，其中包括2021年6月30日后完成收购带来的5310万美元营收，以及现有市场合同工作和向第三方销售热拌沥青及骨料增加的约6550万美元营收 [18] - 毛利润4530万美元，去年同期为3660万美元 [18] - 一般及行政费用2660万美元，占总收入的7%，去年同期为2320万美元，占总收入的8.9% [19] - 第三财季净利润1220万美元，去年同期为930万美元 [19] - 第三财季调整后EBITDA为3760万美元，同比增长30%，去年第三财季为2900万美元 [19] - 截至2022年6月30日，公司现金为2610万美元，新修订信贷安排下可用额度为2.586亿美元，扣除未偿还信用证后 [20] - 截至季度末，债务与过去12个月EBITDA之比为3.0 [20] - 2022财年第三季度资本支出为1750万美元，预计本财年资本支出在6000万 - 6500万美元之间 [21] - 截至2022年6月30日，项目积压订单达到创纪录的13.3亿美元，2021年6月30日为8.229亿美元，2022年3月31日为12.8亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在现有市场增加相对市场份额，并进行战略收购 [8] - 本周宣布收购Southern Asphalt，将业务拓展至南卡罗来纳州的Myrtle Beach都会区，增加了两个热拌沥青厂和200多名员工，有机会参与公共和商业项目投标 [15] - 未来会继续与潜在卖家沟通，耐心寻找合适的战略收购机会，以扩大业务版图和增加相对市场份额 [16] - 公司预计随着基础设施法案资金到位，未来将有更多公共项目投标机会，可能会减少一些私人项目投标 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临劳动力、通胀和供应链等挑战，但第三财季表现出色，需求强劲，营收、EBITDA和项目积压订单均创纪录 [6][7] - 劳动力市场紧张且竞争激烈，但公司模式具有优势，能提供本地稳定工作、良好福利和晋升机会 [9] - 通胀预计短期内不会消失，但公司短期项目模式可将部分成本转嫁给客户，并在估算中加入成本 escalators [10] - 供应链问题仍然存在且不稳定，公司需应对异常环境 [11] - 由于第三财季高营收和创纪录的积压订单，公司上调2022财年营收展望，并收紧调整后EBITDA范围，维持中点不变 [12][13] - 预计利润率将持续改善，新积压订单定价较去年提高约250 - 300个基点，这一趋势将延续到2023财年 [13][14] - 公司对未来充满信心，长期战略有效，在东南部地区有良好发展基础，有望受益于基础设施法案带来的投资 [16][17] 其他重要信息 - 本季度约1000万美元营收来自液体沥青指数调整，因沥青价格大幅上涨，该调整并非新增机制，未来预计不会有如此高的增幅 [8][32] - 第三财季4月和6月天气有利，对营收有一定帮助，但公司增长主要源于有机和收购增长 [35][39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 若未来不进行其他收购，仅今年收购项目在2023年能带来多少增长？ - 今年年初进行的收购不会为明年带来收购营收，而近期宣布的收购及其他较晚进行的收购，预计将为明年带来7500万 - 1亿美元的额外收购营收 [22] 问题: 有机增长在明年的情况如何，是否会减速，以及所在地区DOT预算对2023年的影响？ - 公司预计未来将继续保持健康的有机增长，历史有机增长率在6% - 10%之间，东南部经济需求和基础设施法案将推动有机增长 [23][24] 问题: 所在地区的小竞争对手是否也有创纪录的积压订单，未来投标工作的定价是否会更有纪律性？ - 虽不清楚竞争对手积压订单情况，但从投标环境看，需求旺盛，定价反映了这一点，公司积压订单增长且利润率扩大，表明行业环境健康 [27] 问题: 目前积压订单中隐含的250 - 300个基点的更高利润率，是否已考虑到材料、劳动力等成本的通胀因素？ - 是的，这一利润率是与去年夏天相比的价格提升，在成本评估方面，公司会在投标中考虑通胀因素并加入escalators，希望成本控制得当能使利润增加 [29] 问题: 液体沥青指数调整是否是新增条款，还是一直存在只是因价格波动才凸显？ - 这些指数调整并非新增，一直存在于州DOT预算和公司机制中，通常季度调整幅度较小，本季度因沥青价格大幅上涨导致调整金额较大，未来预计不会如此高 [32] 问题: 收入指引上调，但EBITDA指引未上调，考虑到价格下降，第四财季EBITDA为何未相应提高？ - 第三财季有利天气和液体沥青调整推动了营收增长，但EBITDA基本符合年中指引；第四财季7月比正常情况潮湿，8月和9月情况未知，且供应链问题不可预测，公司希望给出合理的范围 [35] 问题: 第三财季有利天气对同比增长的影响如何？ - 公司未具体计算与去年相比的影响，但4月和6月较干燥，有利于提高生产力，不过公司增长主要源于有机和收购增长 [39][40] 问题: 在劳动力市场紧张的情况下，公司是否更多地自行完成工作，是否会帮助其他公司进行合同工作？ - 劳动力市场仍然紧张，公司会自行完成一些分包商无法完成的工作，利用本地劳动力优势和发展机会来推动业务增长；随着收购，公司劳动力有所增加，整体劳动力市场情况较六个月前有所改善 [43][44] 问题: 考虑到通胀和设备交付延迟，明年资本支出如何平衡，是否有占销售额的百分比等参考指标？ - 预计明年资本支出约占销售额的5%，其中维护性资本支出通常占销售额的3.25% - 3.50%，今年将处于较低水平，约3%，因为目前大部分资本支出用于增长计划 [45] 问题: 对第四财季现金流有何看法？ - 随着营收增长从第三财季到第四财季放缓，运营现金流应会强劲增长，第三财季营收增长消耗了大量营运资金，而第四财季相对平稳或略有下降，将产生积极的运营现金流 [47][48] 问题: 供应链逆风是否有缓解的迹象？ - 公司不指望供应链问题短期内缓解，而是努力适应这种环境，未来供应链可能会正常化，但不确定何时会发生 [49] 问题: 目前的投标环境如何？ - 目前投标环境仍然强劲，未出现明显变化，公司无法承接所有投标项目；随着基础设施法案全面实施，可能会增加公共项目投标，减少私人项目投标，且投标价格良好 [51] 问题: IIJA资金到位后，投标环境或活动是否会改变，利润率是否会受到压力？ - 预计投标环境将继续强劲，IIJA将延续过去12个月的情况，各州预算健康，基础设施投资将持续6 - 8年，公司已做好准备利用这一机会 [54][55] 问题: 当前杠杆率为3倍，是否为信贷安排允许的最大杠杆率，新信贷安排是否提供更多灵活性，对资产负债表容量和收购战略有何影响？ - 新信贷安排将最大杠杆率设定为3.5倍，若进行大型收购，在三个季度内可灵活提高至4倍；公司预计若达到指引中点，杠杆率将降至2.6 - 2.7倍，新信贷安排提供了一定缓冲，但不会改变公司耐心进行收购和注重有机增长的战略 [56]

收入表现（同比） - 公司2022年第二季度收入为3.80272亿美元，同比增长45.3%[133] - 2022年前九个月收入为9.08621亿美元，同比增长43.9%[133] - 公司第二季度收入同比增长45.3%至3.803亿美元，其中收购贡献5310万美元，现有市场收入增长约6550万美元[134] - 前九个月收入增长43.8%至9.086亿美元，其中收购贡献1.207亿美元，现有市场增长1.562亿美元[143] 利润和利润率表现 - 2022年第二季度调整后EBITDA为3763.9万美元，调整后EBITDA利润率为9.9%[133] - 2022年前九个月调整后EBITDA为7182万美元，调整后EBITDA利润率为7.9%[133] - 第二季度调整后EBITDA增长29.7%至3764万美元，但利润率从11.1%降至9.9%[134][140] - 2022年第二季度净收入为1216.8万美元，同比增长30.3%[133] - 2022年前九个月净收入为826.1万美元，同比下降32.7%[133] - 前九个月净收入下降32.7%至826万美元，主要受管理费用和利息支出增加拖累[143][148] - 调整后净利润同比下降840万美元至830万美元，降幅50.6%[150] 成本和费用（同比） - 2022年第二季度折旧、损耗和摊销支出为1724.4万美元，同比增长36.6%[133] - 2022年第二季度股权激励费用为184.8万美元，同比增长37.2%[133] - 第二季度毛利润增长20.8%至4425万美元，但毛利率从14.0%下降至11.6%[134][135] - 前九个月毛利润仅增长5.2%至8971万美元，毛利率从13.5%大幅降至9.9%[143][144] - 前九个月管理费用增长13.0%至7653万美元，主要因股权激励增加290万美元及收购相关费用520万美元[145] - 第二季度净利息支出增长261.6%至205万美元，主要因债务规模扩大及利率上升[134][137] - 前九个月净利息支出增长213.1%至418万美元，主要受债务规模和利率上升影响[146] 现金流和资本支出 - 经营活动现金流净流出970万美元，同比减少208.4%（上年同期净流入930万美元）[153][154] - 投资活动现金流净流出1.586亿美元，其中1.029亿美元用于收购[156] - 融资活动现金流净流入1.373亿美元，主要来自长期债务融资1.423亿美元[158] - 资本支出5220万美元，同比增长32.3%（上年同期3960万美元）[156][157] 债务和融资安排 - 公司于2022年6月30日签订修订信贷协议，包括2.5亿美元定期贷款和3.25亿美元循环信贷额度[123] - 总债务3.551亿美元，其中循环信贷额度未使用额度2.086亿美元[160] - 杠杆比率2.99:1，接近3.00:1的合约上限[161] - 2024财年到期定期贷款本金为1.25亿美元[178] - 2025财年到期定期贷款本金为1.5625亿美元[178] - 2026年及以后定期贷款本金总额为1.875亿美元[178] - 循环信贷设施总额为1.051亿美元[178] 利率和衍生品风险 - 利率互换合约名义价值1.922亿美元，公允价值1260万美元[162] - 未偿还利率互换合约名义金额为1.922亿美元[178] - 利率互换合约公允价值为1260万美元[178] - 利率每上升1%将导致年利息支出增加360万美元[176] - 采用SOFR浮动利率3.50%测算的2023财年利息支付额为1.2155亿美元[178] - 2024财年预计利息支付额为1.1717亿美元[178] 商品价格风险 - 商品衍生品合约规模：柴油336万加仑固定价2.48美元/加仑，天然气69万MMBTU固定价6.05美元/MMBTU[174] - 公司面临沥青生产原材料成本上涨的通货膨胀风险[179] 经营和合同风险 - 公司面临原材料成本上涨和供应链中断压力，通过提价和合同条款调整部分抵消影响[122] - 短期施工合同特性限制公司转嫁既有项目成本上涨的能力[180] 税务影响 - 公司有效税率从33.0%降至24.5%，主要因2021年非抵税法律和解影响[138]

业绩总结 - 2021财年公司收入为9.107亿美元，预计2022财年收入将达到11.75亿美元[29] - 2021财年调整后EBITDA为1.13亿美元，调整后EBITDA利润率为12.6%[58] - 2022年第二季度收入为2.434亿美元，同比增长35.8%[66] - 2022年第二季度调整后EBITDA为780万美元，净亏损为940万美元[66] - 公司在2021财年的净收入为4000万美元，预计2022财年将有所增长[57] - 财年2022的收入预期为11.5亿至12亿美元[71] - 财年2022的净收入预期为1450万至2530万美元[71] - 财年2022的调整后EBITDA预期为1.05亿至1.203亿美元[71] - 2022年第一季度的净收入为-9418千美元，调整后EBITDA为7824千美元[73] - 2021财年的调整后EBITDA为90582千美元，收入为910739千美元，调整后EBITDA利润率为9.9%[80] - 2020财年的调整后EBITDA为92831千美元，收入为783238千美元，调整后EBITDA利润率为11.8%[80] 用户数据与市场状况 - 公司在截至2021财年的财务数据中，拥有57个热拌沥青（HMA）工厂和14个骨料设施[29] - 公司在2022年第二季度的建筑订单积压为12.8亿美元[62] - 公司在五个州的公共项目中，60%至70%的收入来自于政府资助的项目[37] 未来展望与市场扩张 - 预计在2022至2026财年，基础设施支出将达到约390亿美元，专注于道路和桥梁的支出为110亿美元[38] - 公司在过去的几年中进行了33次收购，增强了其市场地位[19] 负面信息 - 2022年第二季度净亏损为940万美元[66] - 2022年第一季度的净收入为-9418千美元[73] 其他新策略与有价值的信息 - 2021财年的利息支出为2404千美元，所得税准备金为8349千美元[80] - 2021财年的折旧、耗竭和摊销费用为49806千美元[80]