股权结构 - 截至2023年11月27日，公司已发行43,711,058股A类普通股和8,998,511股可随时转换为同等数量A类普通股的B类普通股[119] - 截至2023年11月27日，已发行的B类普通股约占已发行普通股总投票权的67.3%，B类普通股每股有十票，A类普通股每股有一票[118] - 截至2023年11月27日，SunTx集团实益持有约2.0%的已发行A类普通股和约76.3%的已发行B类普通股，占普通股总投票权的52.0%[120] - 公司A类普通股的双重股权结构使投票控制权集中在B类普通股持有人手中，限制A类普通股持有人影响公司事务的能力[118] - 公司是“受控公司”，SunTx集团控制公司已发行普通股的多数投票权，公司股东可能没有某些公司治理保护措施，这可能使A类普通股对某些投资者吸引力降低或降低其交易价格[128] - 截至2023年9月30日，A类普通股股份为43,760,546股，金额为4.4万美元；B类普通股股份为11,921,463股，金额为1.2万美元；股东权益总额为516,574千美元[253] - 2023财年，部分股东将2354404股B类普通股转换为A类普通股，截至2023年9月30日，A类和B类普通股分别有43727680股和8998511股流通在外[364] 公司面临的风险 - 会计准则和关键会计政策应用影响公司收益，估计和假设可能变化并导致先前确认的收入和利润转回[112] - 银行和金融服务行业不利发展可能对公司业务、流动性、财务状况和经营成果产生重大不利影响[113] - 不可抗力事件和意外设备故障可能对公司业务、财务状况、经营成果或现金流产生负面影响[114] - 作为上市公司，公司已产生并预计将继续产生大量成本，可能显著影响财务状况[115] - 若无法保持有效的财务报告内部控制，投资者可能对公司财务报表和公司失去信心，导致股价下跌[116] - 公司需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404节要求，若未能及时遵守，盈利能力、股价、经营成果和财务状况可能受到重大不利影响[117] - 公司面临商品价格风险，通过在投标时监控成本、在合同中定价、设置价格调整条款和签订采购承诺等方式管理风险；燃料互换和天然气互换合同为2024和2025财年不到50%的预计燃料和天然气使用量提供固定价格[216][217] - 公司面临利率风险，截至2023年9月30日，有3.769亿美元的可变利率借款未偿还，假设借款利率变动1%，年度利息费用将变动380万美元；未偿还利率互换合同的名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，公允价值为2690万美元[222] - 公司面临通胀风险，通过提高产品价格或在投标中考虑价格上涨来应对，但对已签订合同转嫁成本能力有限，持续的成本通胀可能需要进一步调整价格，这可能对需求产生负面影响[225] - 公司面临税务机关询问或审计以及其他法律行政程序，单个事项预计不会对财务状况和经营成果产生重大影响，但大量不利结果可能产生重大不利影响[386] 公司治理相关规定 - 公司修订后的公司章程规定，特定类型诉讼的唯一专属法院为特拉华州州法院或联邦地方法院，修订后的细则规定，涉及《1933年证券法》的诉讼，美国联邦地方法院为专属法院；修订后的细则和公司章程的修订需获得至少代表66 2/3%有表决权的已发行股本的持有人的赞成票；罢免董事或修订公司章程需获得至少代表66 2/3%有表决权的已发行股本的持有人的赞成票[126] 股息政策 - 公司预计在可预见的未来不会对A类普通股支付现金股息，股东回报可能仅来自A类普通股价格的升值，信贷协议也限制了公司支付现金股息的能力[129] 金融衍生品相关 - 截至2023年9月30日，燃料互换合同的合同量为37.8万加仑，加权平均价格为每加仑2.71美元，合同金额为20.4万美元；天然气互换合同的合同量为1万MMBTU，加权平均价格为每MMBTU 4.74美元，合同金额为 - 2万美元[219] - 截至2023年9月30日，有3.769亿美元的可变利率借款未偿还，假设借款利率变动1%，年度利息费用将变动380万美元；未偿还利率互换合同的名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，公允价值为2690万美元[222] - 2023和2022年9月30日，利率互换协议的合计名义价值为3亿美元，公允价值分别为2690万美元和2470万美元[362] - 公司使用衍生工具管理利率波动风险，不进行投机性交易[397] 审计相关 - 会计师事务所对公司截至2023年和2022年9月30日的合并财务报表以及2023年9月30日的财务报告内部控制发表了无保留意见[230][231] - 公司在未完成的长期建筑合同上已确认20.25866亿美元的成本和估计收益，会计师事务所将此作为关键审计事项，因其涉及管理层重大判断，审计该事项需要高度的审计判断和更多审计工作[235][236] - 截至2023年9月30日，公司维持了有效的财务报告内部控制[241] 财务数据关键指标变化 - 2023财年公司总营收为15.63548亿美元，2022财年为13.01674亿美元，2021财年为9.10739亿美元[251] - 2023财年公司净利润为4900.1万美元，2022财年为2137.6万美元，2021财年为2017.7万美元[251] - 截至2023年9月30日，公司总资产为12.19665亿美元，2022年为10.95521亿美元[249] - 截至2023年9月30日，公司总负债为7.03091亿美元，2022年为6.39642亿美元[249] - 截至2023年9月30日，公司股东权益为5.16574亿美元，2022年为4.55879亿美元[249] - 2023财年公司基本每股收益为0.95美元，摊薄后每股收益为0.94美元[251] - 2022财年公司基本每股收益为0.41美元，摊薄后每股收益为0.41美元[251] - 2021财年公司基本每股收益为0.39美元，摊薄后每股收益为0.39美元[251] - 2023财年净收入为49,001千美元，2022财年为21,376千美元，2021财年为20,177千美元[254] - 2023财年折旧、损耗、增值和摊销为79,100千美元，2022财年为65,730千美元，2021财年为49,806千美元[254] - 2023财年经营活动提供的净现金为157,157千美元，2022财年为16,498千美元，2021财年为48,500千美元[254] - 2023财年投资活动使用的净现金为143,372千美元，2022财年为197,326千美元，2021财年为263,412千美元[254] - 2023财年融资活动使用的净现金为264千美元，2022财年提供的净现金为159,136千美元，2021财年为123,847千美元[254] - 2023财年现金、现金等价物和受限现金年末余额为49,080千美元，2022财年为35,559千美元，2021财年为57,251千美元[254] - 2023财年支付利息的现金为19,157千美元，2022财年为9,289千美元，2021财年为3,197千美元[254] - 2023财年支付所得税的现金为1,009千美元，2022财年为1,372千美元，2021财年为6,218千美元[254] - 2023财年支付经营租赁负债的现金为3,029千美元，2022财年为2,396千美元，2021财年为2,532千美元[254] - 2023年9月30日和2022年9月30日，公司受限现金分别为0.8百万美元和0.0百万美元[261] - 2023年9月30日和2022年9月30日，公司受限投资分别为15.1百万美元和6.9百万美元[263] - 2023、2022和2021财年，预计营收分别为15.88亿美元、14.12亿美元、10.21亿美元，预计净利润分别为4892.3万美元、2217.5万美元、2097.6万美元[337] - 2023、2022、2021年9月30日应收账款净额分别为3.03704亿美元、2.65207亿美元、1.5817亿美元[342] - 2023、2022、2021年9月30日未完成合同净开票超过成本和估计收益分别为5160.9万美元、2320.6万美元、1069.6万美元[343] - 2023、2022年9月30日预付费用和其他流动资产分别为930.6万美元、1295.7万美元[344] - 2023、2022年9月30日其他资产分别为3270.5万美元、3054.1万美元[346] - 2023、2022年9月30日物业、厂房及设备净值分别为5.05095亿美元、4.81412亿美元，2023、2022、2021财年折旧、损耗和摊销费用分别为8000万美元、6890万美元、4950万美元[347] - 2023、2022年9月30日商誉分别为1.5927亿美元、1.29465亿美元[350] - 2023、2022年9月30日无形资产净值分别为1952万美元、1597.6万美元，总值变化归因于2023财年完成的590万美元业务收购[351] - 有限寿命无形资产摊销费用在2023、2022和2021财年分别为240万美元、80万美元和30万美元，预计未来总摊销费用为1422万美元[352] - 2023年9月30日，应计费用和其他流动负债总计3153.4万美元，2022年为2848.4万美元[354] - 2023年9月30日，其他长期负债总计1339.8万美元，2022年为1166.6万美元[355] - 2023年9月30日，长期债务净额为3.6074亿美元，2022年为3.63066亿美元[356] - 2023和2022年9月30日，定期贷款本金余额分别为2.838亿美元和2.719亿美元，循环信贷安排本金余额分别为9310万美元和1.051亿美元[358] - 2023和2022年9月30日，公司固定费用覆盖率均为2.56:1，综合杠杆率分别为1.72:1和2.79:1，均符合信贷协议契约[361] - 2023、2022和2021财年，归属于普通股股东的基本每股收益分别为0.95美元、0.41美元和0.39美元，摊薄后每股收益分别为0.94美元、0.41美元和0.39美元[368] - 2023财年公司授予绩效股票单位（PSUs）目标为92,423股A类普通股，预计归属65,024股，授予日公允价值为220万美元；2022财年目标为131,341股，预计归属98,505股[372] - 2023和2022财年公司与PSUs相关的薪酬费用分别为200万美元和100万美元[372] - 截至2023年9月30日，公司预计有163,529股A类普通股受限股未归属，未确认薪酬费用约210万美元[372] - 2023、2022和2021财年所得税费用分别为1640.3万美元、691.5万美元和834.9万美元[374] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，公司递延所得税资产分别为1085.7万美元和1095.2万美元，递延所得税负债分别为4797.8万美元和3766.5万美元，净递延所得税负债分别为3712.1万美元和2671.3万美元[374] - 2023和2022财年，公司所得税应付金额因燃料税抵免各减少30万美元[375] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，预计可税前扣除的商誉余额分别为1.095亿美元和9250万美元[375] - 2023、2022和2021财年，公司401(k)退休计划雇主缴费分别为680万美元、550万美元和390万美元[380] - 2023、2022和2021财年，公司员工股票购买计划（ESPP）雇主费用分别为10万美元、0美元和0美元[381] - 2023、2022和2021财年，公司与关联方交易产生的收入（费用）及应收（应付）账款有不同金额的变化[385] - 循环信贷安排下公司总容量为3.25亿美元，2023年9月30日和2022年9月30日未偿还信用证总额分别为980万美元和1130万美元[387] - 截至2023年9月30日，公司柴油燃料和天然气无条件采购承诺分别为310万美元和60万美元，2024 - 2025年采购承诺分别为313.9万美元和53.6万美元，总计367.5万美元[388] - 截至2023年9月30日，公司最低特许权使用费承诺为250万美元，2024 - 2028年及以后分别为29.5万美元、25.6万美元、19.2万美元、18万美元、14.5万美元和147

合同积压情况 - 截至2023年6月30日，公司合同积压为15.9亿美元，其中未完成工作积压为12.3亿美元，低投标/无合同积压为3.6亿美元[122][123] 公司收购与处置情况 - 2022年11月18日，公司以950万美元收购田纳西州纳什维尔地区三家HMA制造工厂及相关资产，处置北卡罗来纳州一处采石场获3700万美元现金收益和540万美元设施交换收益[124] - 2022年12月1日，公司以6730万美元收购Ferebee Corporation全部资本股票，在北卡罗来纳州新增三个HMA工厂[124] - 2023年4月3日，公司以500万美元收购Pickens Construction, Inc.大部分资产，在南卡罗来纳州格林维尔地区新增一个HMA工厂[124] - 2023年5月1日，公司以110万美元收购Southern Site Contractors, LLC在阿拉巴马州亨茨维尔的业务，增强该地区建筑服务垂直整合[124] 2023年第二季度财务关键指标变化 - 2023年第二季度，公司调整后EBITDA为5648.9万美元，调整后EBITDA利润率为13.4%；2023年前九个月，调整后EBITDA为1.04829亿美元，调整后EBITDA利润率为9.6%[133] - 2023年第二季度，公司净收入为2167.7万美元，较2022年同期的1216.8万美元增长78.1%[133][135] - 2023年第二季度，公司收入为4.21893亿美元，较2022年同期的3.80272亿美元增长10.9%，其中4140万美元收入归因于2022年6月30日后完成的收购[135] - 2023年第二季度，公司毛利润为6407.2万美元，较2022年同期的4425万美元增长44.8%，得益于收入增长和更高的毛利率[135][136] - 2023年第二季度，公司营业利润为3334万美元，较2022年同期的1799.9万美元增长85.2%[135] - 2023年第二季度，公司一般及行政费用增加560万美元，增幅21.2%，达到3220万美元[137] - 2023年第二季度，公司出售物业、厂房及设备收益增加120万美元，增幅350.2%，达到150万美元[138] - 2023年第二季度，公司净利息支出增加290万美元，增幅145.3%，达到500万美元[139] 2023年前九个月财务关键指标变化 - 2023年前九个月，公司收入增加1.799亿美元，增幅19.8%，达到11亿美元[143] - 2023年前九个月，公司毛利润增加3110万美元，增幅34.7%，达到1.208亿美元[144] - 2023年前九个月，公司一般及行政费用增加1740万美元，增幅22.8%，达到9390万美元[145] - 2023年前九个月，公司出售物业、厂房及设备收益增加300万美元，增幅169.9%，达到480万美元[146] - 2023年前九个月，公司净利息支出增加960万美元，增幅230.4%，达到1380万美元[148] - 2023年前九个月，公司净利润增加980万美元，达到1810万美元[150] - 2023年前九个月，公司调整后EBITDA增加3300.9万美元，增幅46%，达到1.04829亿美元[143] 融资与债务相关情况 - 2022年截至6月30日的九个月，融资活动提供的现金为1.373亿美元，发行长期债务所得款项净额为1.423亿美元，长期债务本金还款为500万美元[158] - 2023年6月30日和2022年9月30日，定期贷款本金余额分别为2.775亿美元和2.719亿美元，循环信贷安排本金余额分别为1.431亿美元和1.051亿美元，循环信贷安排可用额度分别为1.719亿美元和2.086亿美元，延迟提取定期贷款可用额度均为1000万美元[160] - 2023年6月30日和2022年9月30日，固定费用覆盖率分别为2.00:1.00和2.56:1.00，综合杠杆率分别为2.27:1.00和2.79:1.00[161] - 2023年6月30日和2022年9月30日，利率互换协议的总名义价值为3亿美元，公允价值分别为2450万美元和2470万美元[162] - 截至2023年6月30日，债务义务总计4.206亿美元，经营租赁总计2192.7万美元，采购承诺总计439.6万美元，特许权使用费支付总计255.6万美元，资产报废义务总计240.2万美元[169] - 截至2023年6月30日，未偿还信用证总额为1000万美元，柴油燃料和天然气的未来采购承诺分别为430万美元和10万美元，与骨料设施相关的最低特许权使用费支付为260万美元[169] - 截至2023年6月30日，燃料互换合同的合同量为100.8万加仑，加权平均价格为每加仑2.80美元，合同金额为 - 53.1万美元；天然气互换合同的合同量为25万MMBTU，加权平均价格为每MMBTU 3.88美元，合同金额为 - 35.1万美元[172] - 截至2023年6月30日，可变利率借款总额为4.206亿美元，假设借款利率变动1%，年度利息费用将变动420万美元[173] - 截至2023年6月30日，公司总债务义务为4.206亿美元，其中2023年需支付312.5万美元，2024年需支付1450万美元，2025年需支付1812.5万美元，2026年需支付2175万美元，2027年需支付3.631亿美元，2028年及以后无支付金额[169] - 截至2023年6月30日，公司运营租赁总计2192.7万美元，2023年需支付79.9万美元，2024年需支付279.3万美元，2025年需支付239万美元，2026年需支付227.3万美元，2027年需支付209.8万美元，2028年及以后需支付1157.4万美元[169] - 截至2023年6月30日，公司采购承诺总计439.6万美元，2023年需支付125.9万美元，2024年需支付265.3万美元，2025年需支付48.4万美元，2026 - 2027年无支付金额，2028年及以后无支付金额[169] - 截至2023年6月30日，公司特许权使用费支付总计255.6万美元，2023年需支付1.8万美元，2024年需支付29.5万美元，2025年需支付25.6万美元，2026年需支付19.2万美元，2027年需支付18万美元，2028年及以后需支付161.5万美元[169] - 截至2023年6月30日，公司资产退休义务为240.2万美元，2023 - 2027年无支付金额，2028年及以后需支付240.2万美元[169] - 截至2023年6月30日，公司未偿还信用证总额为1000万美元，柴油燃料和天然气的未来采购承诺分别为430万美元和10万美元，与集料设施相关的最低特许权使用费支付为260万美元[169] - 截至2023年6月30日，公司燃料互换合同的合同量为100.8万加仑，加权平均价格为每加仑2.80美元，合同金额为 - 53.1万美元；天然气互换合同的合同量为25万MMBTU，加权平均价格为每MMBTU 3.88美元，合同金额为 - 35.1万美元[172] - 截至2023年6月30日，公司可变利率借款总额为4.206亿美元，假设其他因素不变，借款利率假设变动1%，将导致公司年度利息费用变动420万美元[173] - 截至2023年6月30日，公司未偿还利率互换合同的名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，公允价值为2450万美元[175] 资本支出情况 - 2023年和2022年截至6月30日的九个月，资本支出分别约为7900万美元和5220万美元，2023财年预计资本支出为8500万美元至9000万美元[164] 公司披露控制与程序情况 - 公司管理层评估认为，截至2023年6月30日，公司的披露控制和程序有效[177] 通胀与供应链影响情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月和九个月，公司在多个对通胀敏感的投入方面持续面临上升趋势，供应链也持续受到各参与方的干扰[183] - 通胀和供应链中断导致成本增加，公司部分成本可能无法收回[182] - 2023年截至6月30日的三个月和九个月内，公司多个对通胀敏感的投入成本呈上升趋势，包括工资、原材料成本等[183] - 公司虽能通过提高产品价格和在投标中考虑成本增加来缓解通胀等影响，但未来可能无法继续，且积压项目转嫁成本能力有限[184] 银行业影响情况 - 银行业和金融服务业不利发展可能对公司业务、流动性、财务状况和经营成果产生不利影响[185] - 银行业相关事件或猜测可能损害公司获取资本的途径，导致融资条件变差，客户、供应商和合作伙伴也可能受影响[186] 证券交易与违约情况 - 报告期内，公司未出售未根据《证券法》注册的股权证券[187] - 报告期内，公司未购买根据《交易法》第12条注册的股权证券[188] - 未发生高级证券违约情况[188] 监管事项信息 - 矿山安全违规或其他监管事项信息包含在本季度报告的附件95.1中[189] 报告签署情况 - 本报告于2023年8月8日由公司相关授权人员签署[190]

财务数据和关键指标变化 - Q3营收4.219亿美元，同比增长10.5%，剔除去年三季度1000万美元的液体沥青指数报销额外收入后，营收增长14% [60] - 毛利润6410万美元，同比增长约45%，占总收入的百分比从去年同期的11.6%提升至15.2% [61] - 一般及行政费用占总收入的百分比为7.6%，去年同期为7.7% [61] - 净利润2170万美元，同比增长78%，去年同期为1220万美元 [37] - 调整后EBITDA为5640万美元，同比增长50%，调整后EBITDA利润率从去年同期的9.9%提升至13.4% [37] - 截至季度末，债务与过去12个月EBITDA的比率为2.27，预计财年末杠杆率将继续下降 [63] - 本季度经营活动提供的现金为4880万美元，去年同期使用现金1300万美元 [63] - 公司收紧2023财年营收范围至15.35 - 15.55亿美元，上调净利润范围至4100 - 4600万美元，调整后EBITDA范围至1.61 - 1.69亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公共和私人业务的收入比例稳定在60 - 40，显示东南部私人市场持续稳定 [4] - 公司预计2023年资本支出在8500 - 9000万美元之间，包括约占收入3.25%的维护资本支出，其余用于高回报增长计划 [40] - 历史上，公司将留存现金流的50% - 60%转化为调整后EBITDA，2023年有望达到该水平，上一财年调整后EBITDA增长22%，今年有望增长45% - 50% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南部私人市场持续稳定，未出现私人业务机会显著下降的情况 [5] - 公司当地市场的降水量比正常水平高30%，对业务有一定影响，但团队仍实现了创纪录的营收 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布两项增长计划，一是收购南卡罗来纳州默特尔比奇的热拌沥青厂及相关业务，二是佐治亚州韦克罗斯的新热拌沥青项目 [34][55] - 公司新的阿拉巴马州北部液体沥青码头已投入运营，将通过垂直整合扩大利润率 [56] - 公司将继续追求有机和收购增长，并购活动持续活跃，与潜在卖家的对话良好 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场已正常化，短期内不会对业务造成阻碍，公司能够找到所需工人 [2] - IIJA是行业的代际基础设施投资，目前已开始在项目招标中体现，预计明年影响更大，将为公司提供五年的良好需求 [10] - 公司已基本消化通胀前的积压订单，业务正在回归正常模式，能够根据当前成本进行投标 [13] - 公司预计业务将保持当前的业绩增长轨迹，希望在2024财年至少向12%的EBITDA利润率迈进一大步 [108] 其他重要信息 - 截至2023年6月30日，公司的项目积压订单达到15.9亿美元 [62] - 公司与供应商的设备交付前置时间较一年前有所改善，能够获得所需设备，同时积极采用新技术提高运营效率 [82][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 劳动力市场情况及工资对比 - 劳动力市场已正常化，短期内不会阻碍业务，公司能找到所需工人，当地市场在吸引劳动力方面表现出色，公司会采取措施吸引和留住员工以实现增长 [2] 问题: 公私业务比例及私人业务投标环境 - 公私业务比例稳定在60 - 40，东南部私人市场持续稳定，未出现私人业务机会显著下降的情况 [4][5] 问题: IIJA的实施情况及对业务的影响 - IIJA是代际基础设施投资，已开始在项目招标中体现，预计明年影响更大，将为公司提供五年的良好需求，涉及道路、机场、铁路、港口、充电站等基础设施项目 [10] 问题: 通胀前积压订单是否已消化及业务是否回归正常 - 公司已基本消化通胀前的积压订单，业务正在回归正常模式，能够根据当前成本进行投标 [13] 问题: 利润率提高的驱动因素 - 主要是公司业务回归正常，能够根据已知成本进行投标和施工，项目完成利润率高于投标利润率 [20][21] 问题: 本季度天气对业务的影响 - 当地市场降水量比正常水平高30%，对业务有一定影响，但团队仍实现了创纪录的营收，若天气正常，营收会更高 [47] 问题: 本季度并购对营收的贡献 - 并购对营收的贡献约为10% [48] 问题: 沥青调整情况 - 今年有150万美元的收入增长，与去年相比有850万美元的差异 [71] 问题: 公司是否参与再工业化和电动汽车电池设施建设 - 公司参与了多个制造业设施建设项目，包括丰田的电池设施和VinFast的电动汽车工厂 [75] 问题: 积压订单增长的原因及构成 - 天气不是积压订单增长的主要因素，增长表明公司市场份额扩大和需求强劲，积压订单的构成与上市初期相比变化不大 [78][80] 问题: 公司的经常性收入来源 - 公司通过与当地市场的公共和私人客户建立长期关系，获得稳定的经常性收入，如城市的道路重铺合同和开发商的项目 [81] 问题: 设备供应和技术应用情况 - 设备交付前置时间较一年前有所改善，公司能够获得所需设备，同时积极采用新技术提高运营效率 [82][83] 问题: 公司的有机增长情况 - 调整液体沥青调整因素后，有机增长约为3% [89] 问题: 业务量和设备使用时间的同比变化 - 设备使用时间和沥青销量同比大幅增长，尽管前两个季度天气较去年更潮湿，但公司业务仍在增长，预计今年增长18% - 20%，其中一半为有机增长 [90] 问题: 公私业务利润率对比 - 公私业务利润率相当，利润率主要因市场而异 [91] 问题: IIJA资金是否流向更复杂的项目 - IIJA资金已开始流向更复杂的项目，如桥梁和机场项目，公司将作为分包商参与其中，有望获得更高的利润率 [73][93] 问题: 积压订单的利润率情况 - 本季度新增积压订单的利润率具有吸引力，表明市场需求强劲，这为公司提高第四季度和未来的业绩提供了信心 [105][106] 问题: 公司是否能恢复历史EBITDA利润率 - 公司希望在2024财年至少向12%的EBITDA利润率迈进一大步 [108] 问题: 并购市场卖家的态度 - 并购活动持续活跃，公司与潜在卖家的对话良好，卖家主要考虑长期家庭规划和代际问题，公司将继续以稳定的速度进行收购 [109]

业绩总结 - 2023财年预计收入为15.5亿美元，较2022财年的13亿美元增长约19%[4] - 2023财年调整后的EBITDA预计为1.65亿美元，较2022财年的1.11亿美元增长约48%[4] - 2022财年收入为13亿美元，2021财年为9.11亿美元，年增长率为43%[4] - 2022财年调整后的EBITDA为1.11亿美元，较2021财年的9100万美元，年增长率为22%[4] - 2022财年净收入为21,376千美元，较2021年的20,177千美元增长约5.9%[87] - 调整后的EBITDA为111,173千美元，较2021年的90,582千美元增长约22.8%[87] - 调整后的EBITDA利润率为8.5%，较2021年的9.9%下降约1.4个百分点[87] 用户数据 - 2022财年有56%的收入来自有机增长，44%来自收购[9] - 公司在2022财年的客户项目中，61%为公共资金项目，39%为私人资金项目[17] - 劳动力中约40%为少数族裔[82] 市场展望 - 预计未来五年内，基础设施项目的需求将显著增加，主要受益于州和联邦的资金支持[36] - 经济发展在东南部持续超过全国其他地区，推动CPI的建设增长，市场规模达到470亿美元[91] - 公司在6个快速增长的州运营，且这些州的基础设施预算健康且持续增长[36] 收购与整合 - 自2018年IPO以来，公司进行了24次收购，显示出其在东南部市场的收购领导地位[3] - 公司在东南部市场的整合能力强，推动长期增长和利润率扩张[83] 财务状况 - 公司在6月30日的现金余额为5490万美元，信用额度可用182百万美元，债务与TTM EBITDA比率为2.27[61] - 利息支出净额为7,701千美元，较2021年的2,404千美元增加了约220.5%[87] - 所得税准备金为6,915千美元，较2021年的8,349千美元下降约17.2%[87] - 折旧、耗竭、摊销费用为65,730千美元，较2021年的49,806千美元增加约32%[87] - 公司管理费用和支出为1,451千美元，较2021年的1,935千美元下降约25%[87]

合同积压情况 - 2023年3月31日，公司合同积压为15.2亿美元，其中未完成工作积压为12.5亿美元，低投标/无合同积压为2.7亿美元[122][123] 资产收购与出售 - 2022年11月18日，公司以950万美元收购田纳西州纳什维尔都会区的三家HMA制造工厂及相关资产，出售北卡罗来纳州的一个采石场，获得3700万美元现金收益和540万美元设施交换收益；12月1日，以6830万美元收购北卡罗来纳州夏洛特市的Ferebee Corporation全部股本[125] 管理层任命 - 2023年3月31日收盘后，Gregory A. Hoffman被任命为首席财务官[126] 净亏损情况 - 2023年第一季度净亏损548.1万美元，2022年同期净亏损941.8万美元；2023年前六个月净亏损358.9万美元，2022年同期净亏损390.7万美元[136] 利息费用净额情况 - 2023年第一季度利息费用净额为480.2万美元，2022年同期为85.9万美元；2023年前六个月利息费用净额为876.2万美元，2022年同期为212.3万美元[136] 调整后EBITDA情况 - 2023年第一季度调整后EBITDA为2075.6万美元，2022年同期为782.4万美元；2023年前六个月调整后EBITDA为4834万美元，2022年同期为3418.1万美元[136] 收入情况 - 2023年第一季度收入为3.2485亿美元，2022年同期为2.43385亿美元；2023年前六个月收入为6.66629亿美元，2022年同期为5.28349亿美元[136] 调整后EBITDA利润率情况 - 2023年第一季度调整后EBITDA利润率为6.4%，2022年同期为3.2%；2023年前六个月调整后EBITDA利润率为7.3%，2022年同期为6.5%[136] 折旧、损耗、增值和摊销费用情况 - 2023年第一季度折旧、损耗、增值和摊销费用为1985.8万美元，2022年同期为1714.4万美元；2023年前六个月为3823.3万美元，2022年同期为3304.7万美元[136] 股权薪酬费用情况 - 2023年第一季度股权薪酬费用为269.2万美元，2022年同期为174.2万美元；2023年前六个月为517.2万美元，2022年同期为324.6万美元[136] 营收情况 - 2023年第一季度营收为3.249亿美元，较2022年同期的2.434亿美元增加8150万美元，增幅33.5%[138] - 2023年前六个月营收为6.666亿美元，较2022年同期的5.283亿美元增加1.383亿美元，增幅26.2%[146] 毛利润情况 - 2023年第一季度毛利润为2630万美元，较2022年同期的1250万美元增加1380万美元，增幅110.3%[139] - 2023年前六个月毛利润为5680万美元，较2022年同期的4550万美元增加1130万美元，增幅24.9%[147] 一般及行政费用情况 - 2023年第一季度一般及行政费用为3200万美元，较2022年同期的2500万美元增加700万美元，增幅28.0%[140] - 2023年前六个月一般及行政费用为6170万美元，较2022年同期的4990万美元增加1180万美元，增幅23.6%[148] 出售物业、厂房及设备收益情况 - 2023年第一季度出售物业、厂房及设备收益为320万美元，较2022年同期的100万美元增加210万美元，增幅211.4%[141] - 2023年前六个月出售物业、厂房及设备收益为330万美元，较2022年同期的150万美元增加190万美元，增幅128.6%[149] 净利息支出情况 - 2023年第一季度净利息支出为480万美元，较2022年同期的90万美元增加390万美元，增幅459.0%[142] - 2023年前六个月净利息支出为880万美元，较2022年同期的210万美元增加660万美元，增幅312.7%[151] 现金流量情况 - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，经营活动提供的净现金分别为4569.6万美元和329.4万美元[155] - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，投资活动使用的净现金分别为9723.5万美元和1.40177亿美元[155] - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，融资活动提供的净现金分别为4661.1万美元和1.10961亿美元[155] 贷款本金余额情况 - 2023年3月31日和2022年9月30日，定期贷款本金余额分别为2.806亿美元和2.719亿美元，循环信贷额度本金余额分别为1.431亿美元和1.051亿美元[161] 固定费用覆盖率与综合杠杆率情况 - 2023年3月31日和2022年9月30日，固定费用覆盖率分别为1.47:1.00和2.56:1.00，综合杠杆率分别为2.92:1.00和2.79:1.00[162] 资本支出情况 - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，资本支出分别约为6040万美元和3470万美元，2023财年预计资本支出为8500万至9000万美元[165] 债务义务情况 - 截至2023年3月31日，债务义务总额为4.23725亿美元，经营租赁为2095.6万美元，采购承诺为465.8万美元，特许权使用费支付为248.5万美元，资产报废义务为238.7万美元[169] 互换合同情况 - 截至2023年3月31日，燃料互换合同的合同金额为 - 113万美元，天然气互换合同的合同金额为 - 63万美元[173] - 截至2023年3月31日，公司燃料互换合同的合约量为163.8万加仑，加权平均价格为每加仑2.81美元，合约金额为 - 113万美元；天然气互换合同的合约量为58万MMBTU，加权平均价格为每MMBTU 4.44美元，合约金额为 - 63万美元[173] - 截至2023年3月31日，未偿还利率互换合同的名义金额为3亿美元，公允价值为1890万美元，到期日为2027年6月30日[176] - 截至2023年3月31日，公司未偿还利率互换合约的名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，公允价值为1890万美元[176] 利率风险与利息费用变动情况 - 截至2023年3月31日，公司有4.237亿美元的可变利率借款未偿还，假设借款利率变动1%，年度利息费用将变动420万美元[174] - 截至2023年3月31日，公司有4.237亿美元的可变利率借款未偿还，假设其他因素不变，借款利率假设变动1%，将导致公司年度利息费用变动420万美元[174] - 公司使用基于SOFR的浮动利率借款，面临利率变动导致利息支付变化的风险[174] 通胀与成本上升情况 - 2023年第一季度公司持续面临通胀影响，工资、原材料、燃料、混凝土和钢材等成本上升[179][186] - 2023年第一季度，公司在工资、原材料等通胀敏感项目上持续面临成本上升问题，且供应链各环节存在中断情况[186] 内部控制情况 - 截至2023年3月31日，公司披露控制和程序有效，能合理保证信息及时记录、处理、汇总和报告[180] - 2023年第一季度公司财务报告内部控制无重大影响的变化[181] 诉讼与调查情况 - 公司面临常规诉讼和政府调查，但管理层认为无重大不利影响，与2022年相比无重大变化[183] 股权证券情况 - 报告期内公司未出售未注册的股权证券，未回购注册的股权证券[190][191] 管理服务协议情况 - 公司与SunTx Capital Management的管理服务协议费用为每月83,333.33美元，2023年5月4日签订的修正案将协议期限从2023年10月1日延长至2028年10月1日[193][194] - 公司与SunTx Capital Management签订的管理服务协议费用为每月83333.33美元，2023年5月4日签订的修订协议将协议期限从2023年10月1日延长至2028年10月1日[193][194] - 管理服务协议的第二次修订于2015年10月1日生效，第三次修订于2023年10月1日生效[208][209] 首席财务官雇佣协议情况 - 2023年5月4日公司与Gregory A. Hoffman签订就业协议，期限两年，自2023年4月1日起，最低年薪400,000.00美元[196][197][198] - 公司首席财务官Gregory A. Hoffman的雇佣协议期限从2023年4月1日开始，为期两年，之后自动续约一年，除非一方提前60天书面通知不续约；最低年度基本工资为40万美元，将由薪酬委员会至少每年审查一次[197][198] - 霍夫曼先生有资格根据股权奖励计划获得奖励，具体金额由薪酬委员会决定[200] - 霍夫曼先生有权享受与公司惯例一致的福利和额外津贴，包括必要时使用公司汽车[201] - 若雇佣协议在特定情况下终止，霍夫曼先生可能有权获得一定的遣散费和福利[202] - 雇佣协议包含限制或禁止竞争、使用机密信息等限制性契约，离职后可能持续18个月[203] - 公司或其受让人在雇佣协议期间及离职后18个月内对霍夫曼先生的B类普通股有优先购买权[204] - 霍夫曼先生的薪酬受适用法律、政府法规或证券交易所上市要求规定的追回政策约束[205] 公司章程修订情况 - 修订和重述的公司章程修订至2023年2月23日[207] 报告签署情况 - 本报告于2023年5月9日由公司代表签署[211] - 弗雷德·J·史密斯三世和格雷戈里·A·霍夫曼分别作为首席执行官和首席财务官于2023年5月9日签署报告[212] 商品价格风险管理情况 - 公司面临商品价格风险，通过监测成本、合同条款和金融衍生品工具等方式管理风险[171][172] 互换合同作用情况 - 燃料和天然气互换合同为公司2023财年剩余时间和2024财年部分时间不到50%的预计燃料和天然气使用量提供固定价格[172] 债务工具本金与利息支付情况 - 截至2023年3月31日，公司债务工具未来本金支付义务中，定期贷款本金支付总计2.80625亿美元，循环信贷安排本金支付为1.431亿美元；使用2023年3月基于SOFR的6.52%的浮动年利率计算的预计利息支付，2023 - 2026年及以后分别为1376.2万、2686.5万、2589万、2456万和1749万美元[175]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收3.249亿美元，同比增长33.5%，其中有机营收增长约17.1%，近期收购贡献约16.4% [7] - Q2毛利润2630万美元，同比增长110%，去年同期为1250万美元 [7] - Q2一般及行政费用占总营收的比例降至9.9%，去年同期为10.3% [7] - Q2净亏损550万美元，较去年同期的940万美元有所改善 [7] - Q2调整后EBITDA为2080万美元，同比增长165% [50] - 截至2023年3月31日，项目积压订单达到创纪录的15.2亿美元 [22][50] - 本季度经营活动提供的现金为1710万美元，去年同期为390万美元 [24] - 预计2023财年营收在15.3亿 - 15.8亿美元之间，净利润在3400万 - 4200万美元之间，调整后EBITDA在1.53亿 - 1.65亿美元之间 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度沥青吨数销量较去年同期增长27%，车队设备工时较去年同期增长20% [41] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于有机增长、相邻绿地项目、附加收购以及通过垂直整合获取更多利润，该战略在建设东南部基础设施和增加股东价值方面比以往更具相关性和有效性 [6] - 公司持续巩固和扩大在业务范围内的相对市场份额，随着业务规模扩大，利润率也会相应提高 [22] - 公司通过投资员工队伍，吸引和留住优秀建筑专业人才，为长期增长做准备，以获得持久的竞争优势 [23] - 公司在六个州开展业务，对目前的布局感到满意，但也会关注相邻州的潜在机会，且不偏向于某一个州，会继续填补现有六个州的市场空白 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 建筑行业劳动力市场和供应链在东南部地区持续正常化，公司对2023财年下半年的展望保持积极，专注于完成大量工作 [5] - 公司预计全年调整后EBITDA将增长35% - 40%，随着业务范围扩大，预计利润率将提高，有机增长将持续，股东价值将不断增加 [58] - 公司认为目前处于有利地位，预计未来将继续进行收购，历史经验显示在类似时期后通常会有更多收购机会 [66] 其他重要信息 - 公司此前签订了利率互换协议，将SOFR固定在1.85%，使3亿美元定期债务的固定利率为3.6%，该互换协议到期日为2027年6月30日 [24] - 截至季度末，公司债务与过去12个月EBITDA的比率为2.92，预计到财年末杠杆率将降至2%以下 [24] - 公司预计2023财年资本支出在8500万 - 9000万美元之间，包括约占营收3.25%的维护性资本支出，其余用于高回报增长项目 [81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对下半年的指导假设以及是否有重大逆风或顺风因素 - 公司下半年指导假设EBITDA有显著增长，EBITDA与营收的百分比将达到12%以上，预计积压订单将以更高价格转化为收入，不预期有重大逆风或顺风因素，假设能源成本相对平稳 [13] 问题2: 关于DOT客户对预算前景的担忧 - 公司未从DOT客户处听到对税收收入下降的担忧，DOT通常在展望方面较为保守，目前主要专注于使用IIJA资金，且所在州的经济未放缓，汽油税收入健康 [60] 问题3: 目前商品价格下降对利润率的影响以及为何利润率未达到历史水平 - 商品价格下降对利润率有积极影响，公司下半年展望有显著增长，但利润率未达历史水平可能受多种因素影响，未在回复中详细说明 [61][62] 问题4: 公司的并购前景、并购管道以及对2024财年两位数营收增长的可能性 - 公司预计未来将继续进行收购，目前有大量潜在目标在洽谈中，有足够资金进行交易；回顾历史，公司每年平均营收增长15% - 20%，预计2024财年将保持类似水平，是有机增长和收购增长的良好结合 [66][89][90] 问题5: 公司预计今年20%增长中有机和无机的大致比例，近期小型交易的重点以及收购的承包商群体与公司的关系 - 预计到年底，收购增长约11%，有机增长约10%；近期小型交易更多集中在服务和铺路方面，可能与建筑市场劳动力挑战有关；收购的承包商群体有些是公司客户，收购可加强垂直整合，在当地市场开展更多业务 [17][41][70] 问题6: 公司如何确保维持并提高利润率 - 未在回复中明确提及具体措施 [95]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度营收3.418亿美元，同比增长20%，其中有机营收增长约8.7%，近期收购贡献约11.3% [2] - 第一季度毛利润3050万美元，去年同期为3300万美元 [2] - 第一季度总营收中一般及行政费用占比8.7%，去年同期为8.8% [2] - 第一季度净利润190万美元，去年同期为550万美元 [2] - 第一季度调整后EBITDA为2760万美元，同比增长4.7% [2] - 截至2022年12月31日，公司现金为4350万美元，定期贷款本金余额为2.69亿美元，循环信贷安排本金余额为1.58亿美元，信贷安排可用额度为1.82亿美元 [3] - 截至季度末，债务与过去12个月EBITDA比率为2.96 [3] - 2022年10 - 12月，投资活动使用现金7070万美元，其中7720万美元用于当期完成的收购，3160万美元投资于物业、厂房及设备，部分被160万美元的物业、厂房及设备出售所得和3640万美元的融资安排置换净收益所抵消 [3] - 2022年10 - 12月，融资活动提供现金4970万美元，从循环信贷安排获得5300万美元，主要用于当期完成的收购，同时偿还长期债务本金310万美元 [4] - 2022年10 - 12月，扣除收购后，经营活动提供现金2890万美元，去年同期使用现金60万美元 [4] - 资本支出为3160万美元，预计2023财年资本支出在8500万 - 9000万美元之间，其中维护性资本支出约占营收的3.25% [4] - 公司将2023财年展望进行修订，提高了估计范围的下限，预计营收在14.7亿 - 15.5亿美元之间，净利润在3000万 - 4000万美元之间，调整后EBITDA在1.45亿 - 1.6亿美元之间 [4] - 截至2022年12月31日，公司报告的项目积压订单达到创纪录的14.7亿美元 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估三个增长杠杆的有吸引力的投资机会，包括现有市场的有机增长、新建沥青厂和垂直整合设施的绿地投资以及新市场的战略收购 [22] - 公司将继续利用东南部地区的需求环境，以有吸引力的利润率增加未来业务 [20] - 行业仍高度分散，有很多家族企业，随着公司垂直整合并参与从岩石到道路的更多价值链环节，创造了更多收购机会 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着CPI增长，公司受益于固定成本的规模效应，预计一般及行政费用占比将在8% - 8.2%之间，比去年低20 - 30个基点 [1] - 本财年将有典型的季节性，上半年营收约占40%，下半年约占60%，固定资产回收上半年通常不足，下半年在繁忙工作季节会有超额回收 [1] - 公司预计在强劲的客户需求和项目资金支持下，实现显著的营收和净利润增长 [1] - 外部环境正在慢慢恢复正常，供应链问题正在逐步解决，预计今年不会成为逆风因素 [24] - 公共基础设施项目开始部署IIJA资金，公共市场招标活动健康，私人市场工业和零售招标也很多，住宅市场虽有变化但未出现大幅下滑 [25] 其他重要信息 - 第一季度公司经历了恶劣天气，约三分之二的时间有高于平均水平的降水，导致工厂和车队的固定成本回收减少，额外项目成本增加，预计异常天气影响约为400万美元 [17][18] - 第一季度完成了大部分2021年10月1日前签订的低毛利率项目，这些项目约占5000万美元营收，几乎没有毛利 [19] - 过去五年，公司EBITDA上半年平均占比33%，下半年占比67%，预计2023财年上半年约为27%，下半年约为73% [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 行业去年出现的材料短缺问题，在来年是否会成为公司的逆风因素 - 公司外部环境正在慢慢恢复正常，供应链问题的一些症结正在逐步解决，虽未完全恢复正常但情况在改善，预计今年不会成为逆风因素 [24] 问题: 天气对公司的400万美元影响是指EBITDA还是营收 - 是指EBITDA [27] 问题: 能否估计天气对营收的影响以及更多相关细节 - 若没有受天气影响的天数，公司可能会多实现1000万 - 1500万美元的营收，更大的影响是沥青厂的产量和设备利用率，400万美元是沥青厂和自有设备固定成本吸收不足的影响 [8][9] 问题: 收购项目的积压订单情况、预计营收以及在通胀环境下对积压订单的评估和利润率信心 - 北卡罗来纳州和田纳西州的收购项目总积压订单约为7000万美元，是健康的积压订单，未发现有重大问题，这些项目的合同与公司情况类似，成本已纳入合同，未按通胀前成本投标，有加速条款，预计将是良好的积压订单 [30] 问题: 若对收益、天气影响和5000万美元无毛利营收进行正常化处理，第一季度的利润率会是多少 - 若考虑5000万美元营收按10%毛利率计算，会增加约1.5%的毛利率，达到约10.5%，再考虑400万美元的天气影响成本回收，约为1.2%，这样毛利率与去年同期相当，扣除收益后EBITDA利润率可能略高，G&A比去年低约20个基点 [33] 问题: EBITDA利润率是否会从第二季度开始同比上升 - 预计第三和第四季度会更明显，第二季度公司已表明今年下半年利润率情况会更好，与去年同期相比，下半年利润率会有较大改善 [34][35] 问题: 第一季度沥青指数调整营收是多少 - 本季度为470万美元，很多与旧项目相关，预计随着旧积压订单的减少，该指数调整营收会显著下降，甚至可能在液体沥青价格下跌时减少营收 [36] 问题: 从自由现金流和经营现金流角度，如何看待收购对营运资金消耗的影响 - 公司历史上经营现金流强劲，在未进行大量收购或增长举措时，现金积累迅速，将EBITDA扣除税费、利息和维护性资本支出后，约50% - 60%的经营现金流为自由现金流，公司认为将其用于长期股东价值复合增长的投资是明智的 [49] - 收购Ferebee时，由于包含了其营运资金，公司无需从经营活动现金流中额外出资900万 - 1000万美元，若不包含则会影响经营现金流，且若收购在季度末完成，营运资金现金流影响会在下个季度体现 [50] 问题: 目前液体沥青价格下跌对公司营收和利润率的影响以及价格与液体沥青的滞后关系 - 液体沥青价格下跌会减少相关指数调整营收，但对利润率有轻微改善作用，当成本上升时是利润率的逆风因素，下降时是顺风因素，这部分营收虽对利润率影响不大，但对整体营收和利润率有一定影响 [75] 问题: 与疫情前相比，公司毛利率能否恢复到15% - 16%，是否存在结构性挑战 - 公司认为没有结构性因素阻碍毛利率恢复，公司的短期项目周转快，能更快应对成本通胀等情况，随着新积压订单的推进，利润率有望恢复，且第一季度有更多项目利润率高于投标利润率 [53][54] 问题: M&A环境如何，今年是否会更积极进行收购，以及公司目前处于六个不同州的情况下收购的类型和考虑因素 - 公司在业务覆盖范围和相邻州持续有良好的收购洽谈，认为杠杆比率会在年内随着业绩执行而下降，更关注公司组织能否应对收购以及战略契合度 [56] - 行业市场规模大且增长，高度分散，有很多家族企业，随着公司垂直整合，创造了更多收购机会，包括新的液体沥青终端、进入其他业务领域等，预计未来收购机会更多 [56] 问题: 1月至今的天气情况以及对成本回收的影响 - 1月天气情况符合冬季预期，部分地区潮湿，部分地区干燥，没有异常情况 [58] 问题: 全年指导中的利息费用部分暗示季度运行率高于第一财季，是基于利率上升还是会增加债务以支持增长 - 本季度末借款超5000万美元，这部分债务将在全年产生利息，指导中未预计未来为内部目的或收购进行额外借款，但完成液体沥青终端可能会有少量借款，正常资本支出用内部产生的现金支付，由于Ferebee收购的借款，后三个季度利息费用会更高 [60] 问题: 2.96的杠杆比率是否考虑了交易对过去12个月EBITDA的贡献 - 是的，该比率计算中考虑了这部分贡献，且每个季度会滚动更新，需要用实际EBITDA替代 [61] 问题: 公司希望将杠杆比率控制在什么水平 - 希望将其降至2.1 - 2.2的较低水平 [62] 问题: 在全国基础设施建设需求增加的情况下，液体沥青市场是否存在供应问题，公司采取了什么措施确保供应 - 未听说液体沥青有供应问题，公司拥有一个终端，未来几个月将有两个终端，能够储存大量液体沥青并以批发方式管理自身供应，有助于应对潜在供应问题 [63] 问题: 在M&A洽谈中，新设备的可用性和成本问题是否会影响潜在卖家的决策 - 潜在卖家的决策更多基于家庭利益和长期规划，新设备的可用性和成本问题在洽谈中会有提及，但不是主要决策因素 [65][85] 问题: Ferebee收购项目是否有垂直整合情况，以及Blue Water和Ferebee的营收拆分 - Ferebee在垂直整合方面表现出色，擅长破碎混凝土和制造骨料基层 [86] - 7000万美元是收购时的积压订单金额，未提供营收拆分信息，通常平台收购规模大于螺栓式收购，公司积压订单约相当于9个月的营收，可据此大致估算营收 [87]

公司业务收购与出售 - 2022年11月18日，公司以840万美元收购田纳西州纳什维尔都会区的三家HMA制造工厂及相关资产，出售北卡罗来纳州戈尔兹顿附近的一个采石场，获得3640万美元现金收益和540万美元设施交换收益[120] - 2022年12月1日，公司收购总部位于北卡罗来纳州夏洛特的Ferebee Corporation全部股本，新增夏洛特/洛克希尔都会区的三家HMA工厂[121] 财务数据关键指标变化 - 2022年第四季度，公司净收入为189.2万美元，较2021年同期的551.1万美元下降65.7%；调整后EBITDA为2758.4万美元，较2021年同期的2635.7万美元增长4.7%；调整后EBITDA利润率为8.1%，较2021年同期的9.2%有所下降[130][131] - 2022年第四季度，公司收入为3.41779亿美元，较2021年同期的2.84964亿美元增长19.9%，其中收购带来3210万美元收入，现有市场业务增长带来2470万美元收入[131] - 2022年第四季度，公司毛利润为3049.6万美元，较2021年同期的3296.4万美元下降7.5%，主要因原材料、燃料、劳动力和运输成本增加以及供应链中断导致项目延迟[132] - 2022年第四季度，公司一般及行政费用为2972.5万美元，较2021年同期的2494.6万美元增长19.2%，主要因股权薪酬费用、收购业务相关费用、管理人员薪酬福利和专业费用增加[133] - 2022年第四季度，公司设施交换收益为538.9万美元，2021年同期为0，该收益源于北卡罗来纳州戈尔兹顿附近采石场的处置[134] - 2022年第四季度，公司利息费用净额为396万美元，较2021年同期的126.4万美元增长213.3%[131] - 2022年第四季度，公司所得税前收入为240.2万美元，较2021年同期的731.1万美元下降67.1%；所得税费用为51万美元，较2021年同期的180万美元下降71.7%[131] - 2022年第四季度净利息支出增加270万美元，增幅213.3%，达到400万美元，主要因平均未偿债务本金余额增加1.507亿美元和利率上升[135] - 2022年第四季度有效税率从2021年同期的24.6%降至21.2%，因运营子公司州税率差异[136] - 2022年第四季度净利润减少360万美元，降幅65.7%，降至190万美元，因毛利润降低、管理费用和净利息支出增加[137] - 2022年第四季度调整后EBITDA为2760万美元，调整后EBITDA利润率为8.1%，2021年同期分别为2640万美元和9.2% [138] - 2022年第四季度经营活动产生的净现金为2890万美元，2021年同期使用现金60万美元[140][141] - 2022年第四季度投资活动使用现金7070万美元，2021年同期为8030万美元[142][143] - 2022年第四季度融资活动提供现金4970万美元，2021年同期为6750万美元[144][145] - 2022年和2021年第四季度资本支出分别约为3170万美元和1510万美元，预计2023年资本支出为8500 - 9000万美元[150] 公司债务与金融合约情况 - 截至2022年12月31日，公司有4.269亿美元可变利率借款未偿还，假设利率变动1%，年利息费用将变动430万美元[159] - 截至2022年12月31日，公司有1000万美元未偿还信用证、540万美元柴油和50万美元天然气未来采购承诺以及270万美元最低特许权使用费支付[154] - 截至2022年12月31日，公司债务工具未来本金支付义务总计26.875亿美元，其中定期贷款本金支付26.875亿美元，循环信贷安排本金支付1.581亿美元[160] - 截至2022年12月31日，公司未偿还利率互换合约名义金额为3亿美元，公允价值为2340万美元，到期日为2027年6月30日[161] - 2022年12月公司基于SOFR的浮动利率为5.94%，预计2023 - 2027财年利息支付分别为1886.4万美元、2448.9万美元、2365.2万美元、2250.4万美元、1607.5万美元[160] - 截至2022年12月31日，公司燃料互换合约合同量为268.8万加仑，加权平均价格为每加仑2.87美元，合同金额为31.6万美元；天然气互换合约合同量为82万MMBTU，加权平均价格为每MMBTU 5.99美元，合同金额为 - 79.7万美元[158] - 截至2022年12月31日，公司有4.269亿美元的可变利率借款未偿还，假设借款利率变动1%，将导致年度利息费用变动430万美元[159] - 燃料和天然气互换合约为公司2023财年剩余时间和2024财年部分时间不到50%的预计燃料和天然气使用量提供固定价格[157] - 2023 - 2027财年公司定期贷款本金还款总额为26.875亿美元，循环信贷安排本金还款总额为15.81亿美元[160] - 2022年12月31日公司未偿还利率互换合约名义金额为3亿美元，公允价值为2340万美元，到期日为2027年6月30日[161] - 2022年12月公司基于SOFR的浮动利率为5.94%，以此计算2023 - 2027财年预计利息支付分别为1886.4万美元、2448.9万美元、2365.2万美元、2250.4万美元、1607.5万美元[160] 公司面临的风险与影响 - 2022年第四季度，公司继续面临通胀敏感投入成本上升和供应链中断问题，虽通过提价和在投标中考虑成本增加来缓解影响，但对积压项目转嫁成本能力有限[119] - 公司面临通胀风险，2022年第四季度多个通胀敏感项目成本持续上升，包括工资、原材料等[163][170] - 2022年第四季度公司继续面临通胀影响，工资、原材料等成本上升[163][170] - 公司需考虑通胀和供应链中断对业务、财务状况和经营成果的影响[169][170] 公司内部控制与合规情况 - 公司管理层评估认为，截至2022年12月31日，公司的披露控制和程序有效[164] - 2022年第四季度，公司财务报告内部控制没有发生重大变化[165] - 截至2022年12月31日，公司披露控制和程序有效[164] - 2022年第四季度公司财务报告内部控制无重大变化[165] 公司诉讼与证券交易情况 - 公司面临常规诉讼和政府询问，但管理层认为无重大不利影响[167] - 2022年第四季度公司未出售未注册的股权证券[172] 公司股权回购情况 - 2022年第四季度，公司回购了5267股A类普通股，平均每股价格为26.23美元[173] - 2022年第四季度公司回购5267股A类普通股，平均每股价格26.23美元[173]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年营收13亿美元，同比增长43%，其中收购贡献1.704亿美元，现有市场营收增加2.205亿美元，有机营收增长约24.2%，收购带来约18.7%的增长 [20] - 毛利润1.393亿美元，较上年增加1940万美元 [21] - 一般及行政费用1.076亿美元，同比增加1570万美元或17%，占总营收的比例从去年的10.1%降至8.3%，预计2023财年占营收比例在8.3% - 8.5%之间 [22] - 净利润2140万美元，较上年的2020万美元增长5.9% [22] - 调整后EBITDA为1.112亿美元，同比增长23% [23] - 截至2022年9月30日，现金3550万美元，定期贷款本金余额2.719亿美元，循环信贷额度本金余额1.051亿美元，信贷额度可用2.086亿美元，债务与过去12个月EBITDA比率为2.79，2022年12个月经营活动产生的现金净额（扣除收购）为1650万美元，去年同期为4850万美元 [24] - 2022财年资本支出6890万美元，预计2023财年在7500万 - 8000万美元之间，包括约占营收3.25% - 3.5%的维护资本支出 [25] - 预计2023财年营收在14亿 - 15.5亿美元之间，净利润在2460万 - 3840万美元之间，调整后EBITDA在1.35亿 - 1.6亿美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2023财年初始指导受创纪录的积压订单、更高的利润率和供应链挑战导致的经济不确定性及潜在生产力损失三个因素驱动，预计供应链在2023年开始正常化，预计营收增长约13%，调整后EBITDA增长33%，实现两位数EBITDA利润率 [11] - 过去一年通过收购新市场助力业绩，2023财年宣布首笔收购，从Blue Water Industries购买田纳西州纳什维尔地区的三个热拌沥青厂和一个建筑业务，与Blue Water的交易加强双方组织，公司将继续与潜在卖家对话，寻找扩大业务版图和市场份额的战略收购机会 [13][14][15] - 通过建设绿地项目加强运营，如北卡罗来纳州的HMA工厂和阿拉巴马州北部在建的液体沥青码头，预计今年春季投入运营，该码头将为阿拉巴马州的10个热拌沥青厂和收购的田纳西州的三个沥青厂供应原料，获取批发和零售之间的利润 [15][16] - 行业竞争方面，公司积压订单增加且价格上升，表明竞争对手也有健康的积压订单，且在投标中更有效地转嫁通胀，市场需求强劲 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年团队克服通胀和供应链中断挑战，下半年盈利能力增强，将把这种势头带入2023财年，公司对未来充满乐观，有信心抓住未来机遇为股东创造价值 [6][18] - 公共和商业领域需求强劲，州和联邦层面的健康资金计划创造了众多公共招标机会，IIJA资金开始进入项目招标，随着人们向美国东南部迁移，商业项目机会依然健康 [10] 其他重要信息 - 第四季度营收、调整后EBITDA和积压订单创纪录，与去年第四季度相比，营收和调整后EBITDA均增长超40%，这是过去五个季度以来首次实现两位数的调整后EBITDA利润率 [6] - 异常高的液体沥青价格合同调整使第四季度营收增加约1000万美元，但对利润率无影响 [7] - 飓风Ian影响三个州，导致佛罗里达州DOT关闭全州项目，预计影响营收约800万美元，该部分营收未损失，将作为创纪录的14亿美元积压订单的一部分推迟确认 [8] - 第四季度新增超4亿美元新工作到积压订单，2022财年繁忙工作季的两个季度积压订单均实现环比增长，反映出强劲的项目需求和新市场的贡献，新积压订单成本端考虑了更高的通胀因素，利润率也稳步提高 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023财年EBITDA指导范围较宽的关键因素是什么 - 指导范围宽是因为经营环境不确定，低端假设考虑了供应链等不确定性，如潜在的铁路罢工和柴油燃料分配问题；高端假设是情况顺利，避免不利情况，实现良好的有机增长和较好的天气条件，指导中不包含投机性并购机会，除非有即将确定的交易 [30][31] 问题2: 基于目前交易，并购的滚动收益是否为7500万 - 1亿美元，是否包含Blue Water交易 - 该估计包含Blue Water交易，因公司已知会完成该交易，虽交易中因交换采石场损失部分营收，但在田纳西州获得更多营收 [32] 问题3: 在当前利率环境下，公司进行交易的方式，是否受自由现金流限制，是否愿意为合适交易临时增加杠杆 - 公司信贷额度允许杠杆率最高达3.5，大型交易在九个月内可更高，公司对3倍杠杆感到舒适，实际银行契约计算的杠杆率为2.79，低于提问者所说，且刚完成的交易获得2800万美元现金，可用于未来收购 [33][34] 问题4: 公司在劳动力方面的情况 - 劳动力市场仍然紧张，工人不足是挑战，但公司通过吸引和保留劳动力的举措，在各州建立了合适的文化、薪酬制度和职业机会，吸引了员工，这体现在营收增长上 [36][38] 问题5: 业务利润率全年的进展情况，以及明年9月季度的退出运行率 - 第一和第二季度因冬季月份，工厂和车队利用率低，存在成本未完全收回情况，导致利润率较低；第三和第四季度则相反，固定资产成本得到超额回收，正常年份下，前六个月和后六个月利润率差距通常在200 - 250个基点 [40][41] 问题6: EBITDA桥中的税收和利率是否反映现金和会计数字，2023年是否有营运资金超额收款机会，以及对资本支出的看法 - 2023年利息反映现金利息，2022年有200万美元非现金利息抵减，2023年有大量与长期增长计划相关的资本支出，如液体沥青码头将花费1700万 - 2000万美元，仅运营约五个月，典型维护资本支出约占营收的3.25% - 3.5%，这些投资未来将带来利润率提升和营收增长 [46][48][49] 问题7: Blue Water交易的净营收变化 - 2023年净营收变化约为1500万美元，随着进入充满活力的市场，预计未来营收将增长 [52][54] 问题8: 公司市场中私人建筑的趋势 - 东南部私人建筑市场仍然强劲，投标机会多，预计住宅市场将放缓，但商业和工业领域机会多，若私人经济大幅放缓，公司积压订单可提供近一年缓冲期，将资源和资产转向公共项目，目前私人市场投标机会尚未大幅减少 [60][61] 问题9: 如何描述当前竞争对手的行为 - 公司积压订单增加且价格上升，表明竞争对手也有健康的积压订单，且在投标中更有效地转嫁通胀，市场需求强劲，各竞争对手都在利用这一环境 [63] 问题10: 公司所在六个州明年的预算情况 - 各州预算健康但不均等，都在获得IIJA资金，大部分资金按公式分配，必须在联邦财政年度内使用和分配，有助于稳定项目需求，部分州因未使用资金被重新分配，如北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和佛罗里达州，表明这些州预算健康，能使用资金并匹配额外资金 [66][67] 问题11: 2022年与2021年相比，仅液体柴油成本的增长情况，以及2023年预计的增长情况 - 2022年全年液体沥青成本平均上涨约40%，全年累计通过指数收回约2400万美元，骨料成本上涨约12%，从去年10月1日到今年10月1日，总体成本平均增长10% - 12%，后期工作和2023年项目已考虑成本上涨因素 [70][71][72] 问题12: IIJA资金到达州级、项目招标、进入积压订单和确认营收的时间线 - IIJA资金已开始进入项目招标，且将持续稳定推进，各州必须使用该资金，未来六到七年将看到各州对基础设施的大量投资，公司不仅参与道路项目，还将参与机场、铁路和港口等项目 [74][75] 问题13: 进入田纳西州与公司并购战略的关系，以及使田纳西州业务达到其他州垂直整合战略规模和范围所需的条件 - 公司很高兴进入田纳西州纳什维尔地区，该地区建设活动活跃，道路有大量维护需求，与Blue Water的合作是有吸引力的战略机会，新建的阿拉巴马州北部液体沥青码头将为田纳西州的三个沥青厂提供原料，增加吞吐量和利润率，在建筑方面，靠近阿拉巴马州的业务将支持田纳西州市场，未来可扩大建筑服务的垂直整合 [80][82][84] 问题14: 公司公共市场业务占比是否会相对于私人市场增加 - 目前公共与私人业务比例接近65:35，预计将略微上升至接近70:30，但不会大幅变动，住宅业务仅占营收约5%，即使减半，比例变化也不大，其他私人业务需求强劲，历史上即使私人业务大幅下滑，比例变化也在4% - 5%以内 [85][86] 问题15: 公司是否会因杠杆率下降（非绝对债务减少，而是EBITDA增长和现金流产生）而调整战略 - 随着2022年第一和第二季度低利润率季度的过去，2023年利润率增长，杠杆率将降至接近2.5倍，公司有2800万美元现金可用于偿还债务或投资增加EBITDA的资产，公司有很多增长机会，可在保持杠杆率下降的同时执行增长计划 [87][88][89] 问题16: 过去五年公司未来12个月营收与积压订单平均约为1.4倍，今年指导低于该水平，积压订单构成是否有变化 - 积压订单的项目规模和持续时间无变化，指导中积压订单占比更高反映了更多不确定性，通常年中会更新指导，历史上未来12个月将完成的积压订单占下一年营收的60% - 65%，超过12个月完成的占15% - 20%，目前超过12个月完成的比例略有上升，2023年合同营收的约85%已在积压订单中，这是历史最高比例，反映市场强劲，积压订单多使公司在投标时可更注重利润率和成本应急措施 [95][96][98] 问题17: 鉴于投标环境和利润率吸引力增加，公司是否会改变承接项目的意愿，是否更愿意承接更大规模项目 - 公司将保持专注于现有战略，目前承接的项目风险较低、利润率较高，市场上工作机会充足，公司将继续专注于现有业务，不追求大型项目 [101][102]

业绩总结 - 公司2023财年的收入预计为14.75亿美元，较2022财年的12.02亿美元增长约12.5%[52] - 公司2023财年的调整后EBITDA预计为1.48亿美元，调整后EBITDA利润率为12.6%[55][57] - 公司在2022财年的净收入为2100万美元，较2021财年的3200万美元下降约34.4%[54] - 截至2022年9月30日的净收入为1315.5万美元，较2021年的790.1万美元增长66.5%[72] - 截至2022年9月30日的调整后EBITDA为3935.3万美元，较2021年的2707.6万美元增长45.4%[72] 用户数据 - 公司在2022财年的建筑积压为14.1亿美元，显示出强劲的未来收入潜力[60] - 公司在2022财年的建筑积压在2020年第三季度为6.55亿美元，显示出持续的增长趋势[61] - 公司在六个州的运营中，超过60%至70%的收入来自公共资助项目[34] 未来展望 - 财政年度2023的收入预期为14亿到15.5亿美元[69] - 财政年度2023的净收入预期为2460万到3840万美元[69] - 财政年度2023的调整后EBITDA预期为1.35亿到1.6亿美元[69] 新产品和新技术研发 - 公司在过去的财年中完成了35项收购，增强了其市场地位[20] 负面信息 - 公司在2022财年的调整后EBITDA为9100万美元，较2021财年的11100万美元下降约18%[55] - 2022年的调整后EBITDA利润率为8.5%，较2021年的9.9%有所下降[80] 其他新策略 - 公司在五个州的基础设施支出预计达到390亿美元，主要用于道路和桥梁[35] - 2023年预计的利息支出为17,400到19,500千美元[77] - 2023年预计的折旧、耗竭、摊销费用为74,700到79,200千美元[77]