财务数据和关键指标变化 - 2024财年第一季度营收3.965亿美元，同比增长16%，其中收购带来约2960万美元营收，现有市场业务增长约2510万美元营收，有机营收增长约7.3%，收购贡献约8.7% [86] - 毛利润5190万美元，占营收13.1%，而2023年Q1为3050万美元，占比8.9% [87] - 一般及行政费用3600万美元，占营收9.1%，去年同期占比8.7% [87] - 净利润980万美元，摊薄后每股收益0.19美元，2023年同期分别为190万美元和0.04美元 [88] - 调整后EBITDA为4090万美元，增长50.4%，调整后EBITDA利润率为10.3%，去年同期为8% [88] - 截至2023年12月31日，项目积压订单达16.2亿美元，高于2023财年Q4的16亿美元 [89] - 现金及现金等价物6870万美元，信贷额度下可用资金1.54亿美元，定期贷款本金余额2.8亿美元，循环信贷额度余额1.63亿美元，季度末债务与过去12个月EBITDA比率为1.78倍 [90][91] - 经营活动提供的现金为6040万美元，去年同期为2890万美元，第一季度净资本支出2430万美元，预计2024财年净资本支出在9000万 - 9500万美元 [91] - 维持2024财年展望，预计营收在17.5亿 - 18.25亿美元，净利润在6300万 - 7000万美元，调整后EBITDA在1.97亿 - 2.19亿美元，调整后EBITDA利润率在11.3% - 12% [92] 各条业务线数据和关键指标变化 - 销售给第三方的热拌沥青（HMA）和骨料业务在商业私人市场表现强劲，通常占每年营收的10% - 12% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度DOT业务占比37%，前两年Q1为33%，Q1公共业务总体贡献略低于前几个季度，为59%，此前为61% [2] - 预计2024年业务组合约63%为公共业务，37%为私人业务，公共业务中城市、县、DOT和机场等都有贡献 [2] - 私人业务方面，制造业、重工业仍强劲，传统办公和购物中心有疲软迹象，住宅业务稳定，更多是重型商业项目 [3][4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略包括在现有市场扩大相对市场份额和服务能力，通过战略收购进入新市场、增加产能和服务等 [79] - 2024财年已完成4次战略收购，如收购SJ&L和Littlefield，扩大服务范围并增加人员和设备 [79] - 持续与潜在卖家沟通，寻找最佳战略收购机会，认为自身是东南部许多业主首选买家 [81] - 公司战略有三个主要组成部分：在当地市场运营高相对市场份额业务；利用国家和州对基础设施投资需求；在行业代际整合中成为领导者 [82] - 5年战略计划“ROAD - Map 2027”目标是到2027年实现15% - 20%的年营收增长和13% - 14%的EBITDA利润率 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 建筑服务需求环境持续强劲，全国向阳光地带迁移使道路维修、维护和扩建项目需求增加，6个州资金充足，IIJA资金支持基础设施投资，商业经济活动稳定，投标环境活跃 [77] - 通胀稳定，DOT在调整预算以适应投入成本，项目未因成本问题受阻 [6][7] - 劳动力成本回到正常水平，虽寻找熟练操作员仍有困难，但公司将其视为吸引和留住劳动力的优势 [41] - 市场状况良好不影响卖家出售意愿，卖家更关注长期家庭和业务规划，公司收购管道活跃 [43] - 选举年对公司业务影响不大，基础设施资金是两党共识，预计不会影响IIJA或地面交通资金 [57][58] 其他重要信息 - 公司佐治亚州平台公司Scrubs通过建立绿地热拌沥青厂进入Waycross市场，收购Littlefield后更好地利用该市场 [75] - 公司预计业务季节性明显，第一季度天气符合预期，1月寒冷时进行设备维修，为工作季做准备 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度公共业务中市政层面有无特殊因素导致非DOT业务贡献降低 - 没有特殊变化，公共业务组合在不同季度会有变化，预计今年业务组合约63%为公共业务，37%为私人业务 [2] 问题2: 私人业务当前趋势及重型与轻型业务和公路业务趋势差异 - 随着企业向东南部迁移，制造业设施、总部大楼、制药制造场地建设项目增多，住宅业务稳定，办公和零售建筑减少，重型商业项目增多 [4] 问题3: DOT和其他承包商在投入成本投标预期方面情况，以及是否有其他成本阻碍项目推进 - 通胀下DOT调整预算以适应投入成本，项目未受阻，通胀稳定，DOT总体能跟上成本变化 [6][7] 问题4: Q2天气情况及影响 - 1月前几周寒冷，但符合季节性业务预期，公司在能工作的地方开展工作，寒冷时进行设备维修为工作季做准备 [10][11] 问题5: 营收指引中点15%增长中来自并购的比例 - 与第一季度类似，有机和无机增长各占约一半，收购带来的营收约在1.25亿 - 1.3亿美元 [12] 问题6: 绿地项目是否会成为未来外部增长重要部分，以Waycross为例，建立绿地热拌沥青厂如何推动并购讨论 - 绿地项目是公司增长策略之一，Waycross项目为收购Littlefield创造机会，建立绿地项目可在当地市场获取份额，公司会研究各种增长方式 [21][22] 问题7: 年初业务强劲却不提高全年展望的原因，以及未来9个月利润率有无变化影响预期 - 公司按半年评估业务，目前对指引有信心，将在第二季度后重新评估 [18] 问题8: Q1柴油和液体沥青价格下降对利润率的影响，以及后续价格维持当前水平的影响 - 能源成本下降有积极影响，上升则有负面影响，过去12 - 18个月柴油和天然气价格波动范围较窄，公司在稳定范围内运营并获取积极影响 [19] 问题9: 公共业务投标者数量和投标合理性情况 - 一定程度上因大家业务积压多，投标者可能减少，这是市场健康的表现，但仍是竞争激烈的投标环境 [23] 问题10: 从建模角度如何看待每季度设备销售收益 - 每年设备销售收益是公司战略一部分，每季度约100万美元是合理的建模数字 [24] 问题11: Q1 G&A利润率上升300万美元的原因，是否为新的运行率 - 与去年相比，低毛利率工作完成，本季度开销和收购方面略有上升，个别费用可能不在正常周期内，预计全年符合预期 [27] 问题12: 公司对全年G&A的预期 - 预计为8% [31] 问题13: 本季度毛利率是否达到预期，新赢得积压订单毛利率与本季度及前几个季度对比情况 - 本季度业务恢复正常，成本已包含在项目中，新增加的积压订单毛利率健康，项目完成利润率高于投标利润率，回到正常运营模式 [33][34] 问题14: 2024年第一季度与2023年第一季度相比，销售给第三方的HMA或骨料业务营收变化及对利润率的影响 - 该业务在商业私人市场表现强劲，是业务的重要组成部分，通常占每年营收的10% - 12% [36] 问题15: 未来几个月DOT投标预期情况 - 未来几个月DOT投标活跃，如本月北卡罗来纳州和下周南卡罗来纳州有大量项目招标 [38] 问题16: 公司是否还有阻碍因素，劳动力情况是否改善 - 劳动力成本回到正常水平，虽寻找熟练操作员仍有困难，但公司将其视为吸引和留住劳动力的优势，目前没有阻碍因素 [41] 问题17: 市场状况是否影响公司并购交易速度和卖家预期 - 市场状况不影响卖家出售意愿，卖家更关注长期家庭和业务规划，公司收购管道活跃 [43] 问题18: 第一季度现金流良好，后续是否保持该模式 - 第一季度利润率和营收增长带来良好现金流，预计2024年后续现金流回归正常模式 [44] 问题19: DOT招标活动与去年相比情况，是因IIJA匹配资金加速还是基于州项目 - 与去年类似，IIJA资金通过正常项目下达，各州需使用或承诺使用资金，同时各州也有自有资金用于基础设施建设，DOT活动比去年更活跃，IIJA资金使用尚处早期 [48][49][50] 问题20: 积压订单中公共和私人项目特点，公共项目规模和时长是否相似，商业项目是否集中在制造业或工业 - 预计公共与私人业务比例为63:37，与去年相似，项目规模和时长也相似 [51][52] 问题21: 选举年是否给公司业务带来不确定性，与以往选举年相比情况 - 基础设施资金是两党共识，预计选举不会影响IIJA或地面交通资金，对公司业务影响不大 [57][58] 问题22: 积压订单何时正常化，有机增长方面如何增加劳动力以实现增长 - 积压订单连续13个季度创新高，表明公司增长和投标环境活跃，但未来可能会下降，这能提供良好可见性和投标耐心；公司持续在有机增长方面投入劳动力、设备和高价值增长计划 [59][60] 问题23: 业务积压或管道中哪些州业务活动最活跃 - 6个州投标环境都活跃，佛罗里达、田纳西和南卡罗来纳资金充足、业务活跃，北卡罗来纳资金机制健康，佐治亚也很好 [62]

合同积压情况 - 2023年12月31日，公司合同积压为16亿美元，其中未完成工作积压为13亿美元，低投标/无合同积压为3亿美元[127] 业务收购情况 - 2023年第四季度，公司完成三项跨州收购，新增五座沥青厂及一批设备车辆和专业人员[128] 净收入变化 - 2023年第四季度净收入为984.3万美元，2022年同期为189.2万美元，同比增长420.2%[137][138] - 2023年第四季度净利润增加7.9百万美元，增幅420.2%，达9.8百万美元[145] 调整后EBITDA及利润率变化 - 2023年第四季度调整后EBITDA为4087.4万美元，2022年同期为2721.7万美元，同比增长50.2%；调整后EBITDA利润率为10.3%，2022年同期为8.0%[137][138] - 2023年第四季度调整后EBITDA为40.9百万美元，调整后EBITDA利润率为10.3%，高于2022年同期的27.2百万美元和8.0%[146] 收入变化 - 2023年第四季度收入为3.965亿美元，2022年同期为3.418亿美元，同比增长16.0%，其中收购带来2960万美元收入，现有市场增长约2510万美元[137][138] 毛利润变化 - 2023年第四季度毛利润为5188万美元，2022年同期为3049.6万美元，同比增长70.1%，得益于收入增长和毛利率提高[138][139] 一般及行政费用变化 - 2023年第四季度一般及行政费用为3598.1万美元，2022年同期为2972.5万美元，同比增长21.0%，因多项费用增加[138][140] 出售物业、厂房及设备收益变化 - 2023年第四季度出售物业、厂房及设备收益为83.6万美元，2022年同期为16.8万美元，同比增长397.6%[138] - 2023年第四季度出售物业、厂房及设备收益增加0.6百万美元，增幅397.6%，达0.8百万美元[141] 设施交换收益变化 - 2023年第四季度设施交换收益为0，2022年同期为538.9万美元，同比下降100.0%[138] 利息费用净额变化 - 2023年第四季度利息费用净额为374.6万美元，2022年同期为396万美元，同比下降5.4%[137][138] - 2023年第四季度净利息支出减少0.3百万美元，降幅5.4%，降至3.7百万美元[143] 有效税率变化 - 2023年第四季度有效税率从21.2%升至24.1%[144] 现金流量情况 - 2023年第四季度经营活动提供净现金60378千美元，投资活动使用现金104661千美元，融资活动提供现金64914千美元[147] 贷款本金余额情况 - 截至2023年12月31日和2023年9月30日，定期贷款本金余额分别为280.0百万美元和283.8百万美元，循环信贷安排本金余额分别为163.1百万美元和93.1百万美元[144] 资本支出情况 - 2023年和2022年第四季度资本支出分别约为26.8百万美元和31.7百万美元，预计2024年资本支出为90.0 - 95.0百万美元[158] 重大债务义务情况 - 截至2023年12月31日，重大债务义务总计443100千美元，其中2024年到期11250千美元[162] 燃料互换合同情况 - 截至2023年12月31日，燃料互换合同合约量378000加仑，加权平均价格每加仑2.71美元，合约金额 - 42000美元[167] 可变利率借款情况 - 截至2023年12月31日，公司有4.431亿美元可变利率借款未偿还，假设其他因素不变且无利率互换协议，借款利率假设变动1%，将导致年利息费用变动440万美元[168] 贷款本金还款计划 - 2024 - 2027财年及以后，公司定期贷款本金还款分别为1.125亿美元、1.875亿美元、2.25亿美元、2.275亿美元和0美元，总计2.8亿美元[170] - 2024 - 2027财年及以后，公司循环信贷安排本金还款分别为0美元、0美元、0美元、1.631亿美元和0美元，总计1.631亿美元[170] 预计利息支付情况 - 按公司2023年12月基于SOFR的6.95%年利率计算，2024 - 2027财年预计利息支付分别为2290.1万美元、2959万美元、2812.4万美元和2006.7万美元[170] 利率互换合约情况 - 截至2023年12月31日，公司未偿还利率互换合约名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，未偿还互换合约公允价值为1760万美元[170] 公司控制和程序情况 - 截至2023年12月31日，公司披露控制和程序有效，能合理保证按规定记录、处理、汇总和报告信息[172] 财务报告内部控制变化情况 - 截至2023年12月31日的季度内，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[172]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年营收15.6亿美元，同比增长20%，其中有机营收增长8.7%，近期收购带来11.4%的增长 [89] - 2023财年毛利润1.964亿美元，同比增长约41%，占总营收的12.6%，去年为10.7% [70] - 2023财年净利润4900万美元，较去年的2140万美元增长129% [71] - 2023财年调整后EBITDA为1.741亿美元，同比增长57%，利润率为11.1%，2022财年为8.5% [81] - 截至季度末，债务与过去12个月EBITDA的比率为1.72，同比从2.78降低 [19] - 经营活动产生的现金为1.572亿美元，2022财年为1650万美元 [20] - 2023财年净资本支出为8010万美元，预计2024财年在9000万 - 9500万美元之间 [21] - 2023年第四季度收到的液体沥青指数补偿为130万美元，去年同期为1070万美元，排除补偿影响，公司有机增长率为9.6%，整体营收增长21% [79] - 2023财年一般及行政费用占总营收的比例降至8.1%，去年为8.3% [80] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年整体业务中，公共业务与私人业务的比例从之前的60/40变为约63/37 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在东南部六个州的市场需求环境良好，公共资金项目和商业市场强劲，9月30日项目积压订单达16亿美元 [52] - 公司所在的70多个不同市场，商业和住宅领域持续增长，多数地区存在住房短缺问题，供应问题预计6 - 10年才能解决 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续执行现有战略，利用美国阳光地带地区基础设施投资需求，优先考虑现有市场的有机增长、相邻市场的绿色建筑设施机会以及战略收购 [57][60] - 公司通过扩大当地市场份额、垂直整合和规模效益三个杠杆来实现利润率扩张 [61] - 公司认为自己是东南部许多业主首选的收购方，因其公平对待卖家、为员工提供职业机会以及成功整合和发展公司的记录 [56] - 公司在第四季度完成两项战略收购，进入新的增长市场并加强现有市场份额 [90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为建筑通胀将继续高于CPI或消费者通胀，因其需求环境受IIJA和商业经济影响 [6] - 公司认为供应链问题已解决，可正常开展业务 [9] - 公司预计2024财年营收在17.5亿 - 18.25亿美元之间，净利润在6300万 - 7000万美元之间，调整后EBITDA在1.97亿 - 2.19亿美元之间，利润率在11.3% - 12%之间 [22] - 公司认为IIJA在基础设施建设方面仍处于早期阶段，未来仍有大量工作需要完成 [53] 其他重要信息 - 公司签订利率互换协议，将SOFR固定在1.85%，使3亿美元定期债务的利率降至3.1%，较2022年9月30日降低50个基点，协议到期日为2027年6月30日 [18] - 公司资产负债表方面，有4820万美元现金及现金等价物，信贷额度下可用资金2.221亿美元，定期贷款本金余额2.838亿美元，循环信贷额度余额9310万美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在投入成本、竞争对手及转嫁成本方面的情况 - 公司采用通过投标将投入成本转嫁给客户的模式，预计建筑通胀将持续高于CPI或消费者通胀，只要通胀相对稳定，就能转嫁成本 [6][7] 问题: 公司是否完全度过供应链问题 - 公司表示供应链虽不如2019或2020年，但已能在新环境下正常开展业务，可认为已度过供应链问题 [9] 问题: 公司在大型项目（JV铺路工作）方面是否因IIJA有更多机会 - 公司称在东南部，IIJA资金大多用于现有基础设施的维护或扩容，这正是公司专长，目前公司主要投标此类项目，未来可能有更大项目 [10] 问题: 9月积压订单16亿美元仍具韧性，与2024年指引的关系 - 公司积压订单已连续12个季度增长，虽可能会因DOT招标和业务季节性而环比下降，但这不会令人意外，目前积压订单显示了需求，且75%的未来12个月营收已由积压订单覆盖 [15][17] 问题: EBITDA指引低端情景及实现20个基点利润率增长的构成 - 公司在指引和2027年路线图中预计每年利润率提高50 - 75个基点，给出的指引范围涵盖不同情景，假设正常天气、稳定经济和良好执行，会根据实际情况更新指引 [24][25] 问题: 公共业务和私人业务的比例未来是否会变化 - 2023年整体业务中，公共业务与私人业务比例从之前的60/40变为约63/37，未来公共业务比例可能因市场需求上升，公司对当前比例感到满意 [27] 问题: 私人业务近期活动情况及2024年预期 - 过去一年尤其是最近六个月，商业和私人业务表现良好，住房业务保持稳定，住宅建筑商需求良好 [31] 问题: 公司整体业务中重复收入的占比 - 公共业务收入几乎全是重复客户，商业业务中很大一部分也是重复客户和长期合作关系带来的收入 [72] 问题: 第四季度SG&A杠杆表现强劲是否有异常 - 这是正常趋势，预计会继续保持，第四季度该比例为6.9% [38] 问题: 2024年9000万 - 9500万美元的资本支出是否有特定项目安排 - 资本支出已确定用于未来增长的项目，但目前暂不准备具体公布 [86][87]

股权结构 - 截至2023年11月27日，公司已发行43,711,058股A类普通股和8,998,511股可随时转换为同等数量A类普通股的B类普通股[119] - 截至2023年11月27日，已发行的B类普通股约占已发行普通股总投票权的67.3%，B类普通股每股有十票，A类普通股每股有一票[118] - 截至2023年11月27日，SunTx集团实益持有约2.0%的已发行A类普通股和约76.3%的已发行B类普通股，占普通股总投票权的52.0%[120] - 公司A类普通股的双重股权结构使投票控制权集中在B类普通股持有人手中，限制A类普通股持有人影响公司事务的能力[118] - 公司是“受控公司”，SunTx集团控制公司已发行普通股的多数投票权，公司股东可能没有某些公司治理保护措施，这可能使A类普通股对某些投资者吸引力降低或降低其交易价格[128] - 截至2023年9月30日，A类普通股股份为43,760,546股，金额为4.4万美元；B类普通股股份为11,921,463股，金额为1.2万美元；股东权益总额为516,574千美元[253] - 2023财年，部分股东将2354404股B类普通股转换为A类普通股，截至2023年9月30日，A类和B类普通股分别有43727680股和8998511股流通在外[364] 公司面临的风险 - 会计准则和关键会计政策应用影响公司收益，估计和假设可能变化并导致先前确认的收入和利润转回[112] - 银行和金融服务行业不利发展可能对公司业务、流动性、财务状况和经营成果产生重大不利影响[113] - 不可抗力事件和意外设备故障可能对公司业务、财务状况、经营成果或现金流产生负面影响[114] - 作为上市公司，公司已产生并预计将继续产生大量成本，可能显著影响财务状况[115] - 若无法保持有效的财务报告内部控制，投资者可能对公司财务报表和公司失去信心，导致股价下跌[116] - 公司需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404节要求，若未能及时遵守，盈利能力、股价、经营成果和财务状况可能受到重大不利影响[117] - 公司面临商品价格风险，通过在投标时监控成本、在合同中定价、设置价格调整条款和签订采购承诺等方式管理风险；燃料互换和天然气互换合同为2024和2025财年不到50%的预计燃料和天然气使用量提供固定价格[216][217] - 公司面临利率风险，截至2023年9月30日，有3.769亿美元的可变利率借款未偿还，假设借款利率变动1%，年度利息费用将变动380万美元；未偿还利率互换合同的名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，公允价值为2690万美元[222] - 公司面临通胀风险，通过提高产品价格或在投标中考虑价格上涨来应对，但对已签订合同转嫁成本能力有限，持续的成本通胀可能需要进一步调整价格，这可能对需求产生负面影响[225] - 公司面临税务机关询问或审计以及其他法律行政程序，单个事项预计不会对财务状况和经营成果产生重大影响，但大量不利结果可能产生重大不利影响[386] 公司治理相关规定 - 公司修订后的公司章程规定，特定类型诉讼的唯一专属法院为特拉华州州法院或联邦地方法院，修订后的细则规定，涉及《1933年证券法》的诉讼，美国联邦地方法院为专属法院；修订后的细则和公司章程的修订需获得至少代表66 2/3%有表决权的已发行股本的持有人的赞成票；罢免董事或修订公司章程需获得至少代表66 2/3%有表决权的已发行股本的持有人的赞成票[126] 股息政策 - 公司预计在可预见的未来不会对A类普通股支付现金股息，股东回报可能仅来自A类普通股价格的升值，信贷协议也限制了公司支付现金股息的能力[129] 金融衍生品相关 - 截至2023年9月30日，燃料互换合同的合同量为37.8万加仑，加权平均价格为每加仑2.71美元，合同金额为20.4万美元；天然气互换合同的合同量为1万MMBTU，加权平均价格为每MMBTU 4.74美元，合同金额为 - 2万美元[219] - 截至2023年9月30日，有3.769亿美元的可变利率借款未偿还，假设借款利率变动1%，年度利息费用将变动380万美元；未偿还利率互换合同的名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，公允价值为2690万美元[222] - 2023和2022年9月30日，利率互换协议的合计名义价值为3亿美元，公允价值分别为2690万美元和2470万美元[362] - 公司使用衍生工具管理利率波动风险，不进行投机性交易[397] 审计相关 - 会计师事务所对公司截至2023年和2022年9月30日的合并财务报表以及2023年9月30日的财务报告内部控制发表了无保留意见[230][231] - 公司在未完成的长期建筑合同上已确认20.25866亿美元的成本和估计收益，会计师事务所将此作为关键审计事项，因其涉及管理层重大判断，审计该事项需要高度的审计判断和更多审计工作[235][236] - 截至2023年9月30日，公司维持了有效的财务报告内部控制[241] 财务数据关键指标变化 - 2023财年公司总营收为15.63548亿美元，2022财年为13.01674亿美元，2021财年为9.10739亿美元[251] - 2023财年公司净利润为4900.1万美元，2022财年为2137.6万美元，2021财年为2017.7万美元[251] - 截至2023年9月30日，公司总资产为12.19665亿美元，2022年为10.95521亿美元[249] - 截至2023年9月30日，公司总负债为7.03091亿美元，2022年为6.39642亿美元[249] - 截至2023年9月30日，公司股东权益为5.16574亿美元，2022年为4.55879亿美元[249] - 2023财年公司基本每股收益为0.95美元，摊薄后每股收益为0.94美元[251] - 2022财年公司基本每股收益为0.41美元，摊薄后每股收益为0.41美元[251] - 2021财年公司基本每股收益为0.39美元，摊薄后每股收益为0.39美元[251] - 2023财年净收入为49,001千美元，2022财年为21,376千美元，2021财年为20,177千美元[254] - 2023财年折旧、损耗、增值和摊销为79,100千美元，2022财年为65,730千美元，2021财年为49,806千美元[254] - 2023财年经营活动提供的净现金为157,157千美元，2022财年为16,498千美元，2021财年为48,500千美元[254] - 2023财年投资活动使用的净现金为143,372千美元，2022财年为197,326千美元，2021财年为263,412千美元[254] - 2023财年融资活动使用的净现金为264千美元，2022财年提供的净现金为159,136千美元，2021财年为123,847千美元[254] - 2023财年现金、现金等价物和受限现金年末余额为49,080千美元，2022财年为35,559千美元，2021财年为57,251千美元[254] - 2023财年支付利息的现金为19,157千美元，2022财年为9,289千美元，2021财年为3,197千美元[254] - 2023财年支付所得税的现金为1,009千美元，2022财年为1,372千美元，2021财年为6,218千美元[254] - 2023财年支付经营租赁负债的现金为3,029千美元，2022财年为2,396千美元，2021财年为2,532千美元[254] - 2023年9月30日和2022年9月30日，公司受限现金分别为0.8百万美元和0.0百万美元[261] - 2023年9月30日和2022年9月30日，公司受限投资分别为15.1百万美元和6.9百万美元[263] - 2023、2022和2021财年，预计营收分别为15.88亿美元、14.12亿美元、10.21亿美元，预计净利润分别为4892.3万美元、2217.5万美元、2097.6万美元[337] - 2023、2022、2021年9月30日应收账款净额分别为3.03704亿美元、2.65207亿美元、1.5817亿美元[342] - 2023、2022、2021年9月30日未完成合同净开票超过成本和估计收益分别为5160.9万美元、2320.6万美元、1069.6万美元[343] - 2023、2022年9月30日预付费用和其他流动资产分别为930.6万美元、1295.7万美元[344] - 2023、2022年9月30日其他资产分别为3270.5万美元、3054.1万美元[346] - 2023、2022年9月30日物业、厂房及设备净值分别为5.05095亿美元、4.81412亿美元，2023、2022、2021财年折旧、损耗和摊销费用分别为8000万美元、6890万美元、4950万美元[347] - 2023、2022年9月30日商誉分别为1.5927亿美元、1.29465亿美元[350] - 2023、2022年9月30日无形资产净值分别为1952万美元、1597.6万美元，总值变化归因于2023财年完成的590万美元业务收购[351] - 有限寿命无形资产摊销费用在2023、2022和2021财年分别为240万美元、80万美元和30万美元，预计未来总摊销费用为1422万美元[352] - 2023年9月30日，应计费用和其他流动负债总计3153.4万美元，2022年为2848.4万美元[354] - 2023年9月30日，其他长期负债总计1339.8万美元，2022年为1166.6万美元[355] - 2023年9月30日，长期债务净额为3.6074亿美元，2022年为3.63066亿美元[356] - 2023和2022年9月30日，定期贷款本金余额分别为2.838亿美元和2.719亿美元，循环信贷安排本金余额分别为9310万美元和1.051亿美元[358] - 2023和2022年9月30日，公司固定费用覆盖率均为2.56:1，综合杠杆率分别为1.72:1和2.79:1，均符合信贷协议契约[361] - 2023、2022和2021财年，归属于普通股股东的基本每股收益分别为0.95美元、0.41美元和0.39美元，摊薄后每股收益分别为0.94美元、0.41美元和0.39美元[368] - 2023财年公司授予绩效股票单位（PSUs）目标为92,423股A类普通股，预计归属65,024股，授予日公允价值为220万美元；2022财年目标为131,341股，预计归属98,505股[372] - 2023和2022财年公司与PSUs相关的薪酬费用分别为200万美元和100万美元[372] - 截至2023年9月30日，公司预计有163,529股A类普通股受限股未归属，未确认薪酬费用约210万美元[372] - 2023、2022和2021财年所得税费用分别为1640.3万美元、691.5万美元和834.9万美元[374] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，公司递延所得税资产分别为1085.7万美元和1095.2万美元，递延所得税负债分别为4797.8万美元和3766.5万美元，净递延所得税负债分别为3712.1万美元和2671.3万美元[374] - 2023和2022财年，公司所得税应付金额因燃料税抵免各减少30万美元[375] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，预计可税前扣除的商誉余额分别为1.095亿美元和9250万美元[375] - 2023、2022和2021财年，公司401(k)退休计划雇主缴费分别为680万美元、550万美元和390万美元[380] - 2023、2022和2021财年，公司员工股票购买计划（ESPP）雇主费用分别为10万美元、0美元和0美元[381] - 2023、2022和2021财年，公司与关联方交易产生的收入（费用）及应收（应付）账款有不同金额的变化[385] - 循环信贷安排下公司总容量为3.25亿美元，2023年9月30日和2022年9月30日未偿还信用证总额分别为980万美元和1130万美元[387] - 截至2023年9月30日，公司柴油燃料和天然气无条件采购承诺分别为310万美元和60万美元，2024 - 2025年采购承诺分别为313.9万美元和53.6万美元，总计367.5万美元[388] - 截至2023年9月30日，公司最低特许权使用费承诺为250万美元，2024 - 2028年及以后分别为29.5万美元、25.6万美元、19.2万美元、18万美元、14.5万美元和147

合同积压情况 - 截至2023年6月30日，公司合同积压为15.9亿美元，其中未完成工作积压为12.3亿美元，低投标/无合同积压为3.6亿美元[122][123] 公司收购与处置情况 - 2022年11月18日，公司以950万美元收购田纳西州纳什维尔地区三家HMA制造工厂及相关资产，处置北卡罗来纳州一处采石场获3700万美元现金收益和540万美元设施交换收益[124] - 2022年12月1日，公司以6730万美元收购Ferebee Corporation全部资本股票，在北卡罗来纳州新增三个HMA工厂[124] - 2023年4月3日，公司以500万美元收购Pickens Construction, Inc.大部分资产，在南卡罗来纳州格林维尔地区新增一个HMA工厂[124] - 2023年5月1日，公司以110万美元收购Southern Site Contractors, LLC在阿拉巴马州亨茨维尔的业务，增强该地区建筑服务垂直整合[124] 2023年第二季度财务关键指标变化 - 2023年第二季度，公司调整后EBITDA为5648.9万美元，调整后EBITDA利润率为13.4%；2023年前九个月，调整后EBITDA为1.04829亿美元，调整后EBITDA利润率为9.6%[133] - 2023年第二季度，公司净收入为2167.7万美元，较2022年同期的1216.8万美元增长78.1%[133][135] - 2023年第二季度，公司收入为4.21893亿美元，较2022年同期的3.80272亿美元增长10.9%，其中4140万美元收入归因于2022年6月30日后完成的收购[135] - 2023年第二季度，公司毛利润为6407.2万美元，较2022年同期的4425万美元增长44.8%，得益于收入增长和更高的毛利率[135][136] - 2023年第二季度，公司营业利润为3334万美元，较2022年同期的1799.9万美元增长85.2%[135] - 2023年第二季度，公司一般及行政费用增加560万美元，增幅21.2%，达到3220万美元[137] - 2023年第二季度，公司出售物业、厂房及设备收益增加120万美元，增幅350.2%，达到150万美元[138] - 2023年第二季度，公司净利息支出增加290万美元，增幅145.3%，达到500万美元[139] 2023年前九个月财务关键指标变化 - 2023年前九个月，公司收入增加1.799亿美元，增幅19.8%，达到11亿美元[143] - 2023年前九个月，公司毛利润增加3110万美元，增幅34.7%，达到1.208亿美元[144] - 2023年前九个月，公司一般及行政费用增加1740万美元，增幅22.8%，达到9390万美元[145] - 2023年前九个月，公司出售物业、厂房及设备收益增加300万美元，增幅169.9%，达到480万美元[146] - 2023年前九个月，公司净利息支出增加960万美元，增幅230.4%，达到1380万美元[148] - 2023年前九个月，公司净利润增加980万美元，达到1810万美元[150] - 2023年前九个月，公司调整后EBITDA增加3300.9万美元，增幅46%，达到1.04829亿美元[143] 融资与债务相关情况 - 2022年截至6月30日的九个月，融资活动提供的现金为1.373亿美元，发行长期债务所得款项净额为1.423亿美元，长期债务本金还款为500万美元[158] - 2023年6月30日和2022年9月30日，定期贷款本金余额分别为2.775亿美元和2.719亿美元，循环信贷安排本金余额分别为1.431亿美元和1.051亿美元，循环信贷安排可用额度分别为1.719亿美元和2.086亿美元，延迟提取定期贷款可用额度均为1000万美元[160] - 2023年6月30日和2022年9月30日，固定费用覆盖率分别为2.00:1.00和2.56:1.00，综合杠杆率分别为2.27:1.00和2.79:1.00[161] - 2023年6月30日和2022年9月30日，利率互换协议的总名义价值为3亿美元，公允价值分别为2450万美元和2470万美元[162] - 截至2023年6月30日，债务义务总计4.206亿美元，经营租赁总计2192.7万美元，采购承诺总计439.6万美元，特许权使用费支付总计255.6万美元，资产报废义务总计240.2万美元[169] - 截至2023年6月30日，未偿还信用证总额为1000万美元，柴油燃料和天然气的未来采购承诺分别为430万美元和10万美元，与骨料设施相关的最低特许权使用费支付为260万美元[169] - 截至2023年6月30日，燃料互换合同的合同量为100.8万加仑，加权平均价格为每加仑2.80美元，合同金额为 - 53.1万美元；天然气互换合同的合同量为25万MMBTU，加权平均价格为每MMBTU 3.88美元，合同金额为 - 35.1万美元[172] - 截至2023年6月30日，可变利率借款总额为4.206亿美元，假设借款利率变动1%，年度利息费用将变动420万美元[173] - 截至2023年6月30日，公司总债务义务为4.206亿美元，其中2023年需支付312.5万美元，2024年需支付1450万美元，2025年需支付1812.5万美元，2026年需支付2175万美元，2027年需支付3.631亿美元，2028年及以后无支付金额[169] - 截至2023年6月30日，公司运营租赁总计2192.7万美元，2023年需支付79.9万美元，2024年需支付279.3万美元，2025年需支付239万美元，2026年需支付227.3万美元，2027年需支付209.8万美元，2028年及以后需支付1157.4万美元[169] - 截至2023年6月30日，公司采购承诺总计439.6万美元，2023年需支付125.9万美元，2024年需支付265.3万美元，2025年需支付48.4万美元，2026 - 2027年无支付金额，2028年及以后无支付金额[169] - 截至2023年6月30日，公司特许权使用费支付总计255.6万美元，2023年需支付1.8万美元，2024年需支付29.5万美元，2025年需支付25.6万美元，2026年需支付19.2万美元，2027年需支付18万美元，2028年及以后需支付161.5万美元[169] - 截至2023年6月30日，公司资产退休义务为240.2万美元，2023 - 2027年无支付金额，2028年及以后需支付240.2万美元[169] - 截至2023年6月30日，公司未偿还信用证总额为1000万美元，柴油燃料和天然气的未来采购承诺分别为430万美元和10万美元，与集料设施相关的最低特许权使用费支付为260万美元[169] - 截至2023年6月30日，公司燃料互换合同的合同量为100.8万加仑，加权平均价格为每加仑2.80美元，合同金额为 - 53.1万美元；天然气互换合同的合同量为25万MMBTU，加权平均价格为每MMBTU 3.88美元，合同金额为 - 35.1万美元[172] - 截至2023年6月30日，公司可变利率借款总额为4.206亿美元，假设其他因素不变，借款利率假设变动1%，将导致公司年度利息费用变动420万美元[173] - 截至2023年6月30日，公司未偿还利率互换合同的名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，公允价值为2450万美元[175] 资本支出情况 - 2023年和2022年截至6月30日的九个月，资本支出分别约为7900万美元和5220万美元，2023财年预计资本支出为8500万美元至9000万美元[164] 公司披露控制与程序情况 - 公司管理层评估认为，截至2023年6月30日，公司的披露控制和程序有效[177] 通胀与供应链影响情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月和九个月，公司在多个对通胀敏感的投入方面持续面临上升趋势，供应链也持续受到各参与方的干扰[183] - 通胀和供应链中断导致成本增加，公司部分成本可能无法收回[182] - 2023年截至6月30日的三个月和九个月内，公司多个对通胀敏感的投入成本呈上升趋势，包括工资、原材料成本等[183] - 公司虽能通过提高产品价格和在投标中考虑成本增加来缓解通胀等影响，但未来可能无法继续，且积压项目转嫁成本能力有限[184] 银行业影响情况 - 银行业和金融服务业不利发展可能对公司业务、流动性、财务状况和经营成果产生不利影响[185] - 银行业相关事件或猜测可能损害公司获取资本的途径，导致融资条件变差，客户、供应商和合作伙伴也可能受影响[186] 证券交易与违约情况 - 报告期内，公司未出售未根据《证券法》注册的股权证券[187] - 报告期内，公司未购买根据《交易法》第12条注册的股权证券[188] - 未发生高级证券违约情况[188] 监管事项信息 - 矿山安全违规或其他监管事项信息包含在本季度报告的附件95.1中[189] 报告签署情况 - 本报告于2023年8月8日由公司相关授权人员签署[190]

财务数据和关键指标变化 - Q3营收4.219亿美元，同比增长10.5%，剔除去年三季度1000万美元的液体沥青指数报销额外收入后，营收增长14% [60] - 毛利润6410万美元，同比增长约45%，占总收入的百分比从去年同期的11.6%提升至15.2% [61] - 一般及行政费用占总收入的百分比为7.6%，去年同期为7.7% [61] - 净利润2170万美元，同比增长78%，去年同期为1220万美元 [37] - 调整后EBITDA为5640万美元，同比增长50%，调整后EBITDA利润率从去年同期的9.9%提升至13.4% [37] - 截至季度末，债务与过去12个月EBITDA的比率为2.27，预计财年末杠杆率将继续下降 [63] - 本季度经营活动提供的现金为4880万美元，去年同期使用现金1300万美元 [63] - 公司收紧2023财年营收范围至15.35 - 15.55亿美元，上调净利润范围至4100 - 4600万美元，调整后EBITDA范围至1.61 - 1.69亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公共和私人业务的收入比例稳定在60 - 40，显示东南部私人市场持续稳定 [4] - 公司预计2023年资本支出在8500 - 9000万美元之间，包括约占收入3.25%的维护资本支出，其余用于高回报增长计划 [40] - 历史上，公司将留存现金流的50% - 60%转化为调整后EBITDA，2023年有望达到该水平，上一财年调整后EBITDA增长22%，今年有望增长45% - 50% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南部私人市场持续稳定，未出现私人业务机会显著下降的情况 [5] - 公司当地市场的降水量比正常水平高30%，对业务有一定影响，但团队仍实现了创纪录的营收 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布两项增长计划，一是收购南卡罗来纳州默特尔比奇的热拌沥青厂及相关业务，二是佐治亚州韦克罗斯的新热拌沥青项目 [34][55] - 公司新的阿拉巴马州北部液体沥青码头已投入运营，将通过垂直整合扩大利润率 [56] - 公司将继续追求有机和收购增长，并购活动持续活跃，与潜在卖家的对话良好 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场已正常化，短期内不会对业务造成阻碍，公司能够找到所需工人 [2] - IIJA是行业的代际基础设施投资，目前已开始在项目招标中体现，预计明年影响更大，将为公司提供五年的良好需求 [10] - 公司已基本消化通胀前的积压订单，业务正在回归正常模式，能够根据当前成本进行投标 [13] - 公司预计业务将保持当前的业绩增长轨迹，希望在2024财年至少向12%的EBITDA利润率迈进一大步 [108] 其他重要信息 - 截至2023年6月30日，公司的项目积压订单达到15.9亿美元 [62] - 公司与供应商的设备交付前置时间较一年前有所改善，能够获得所需设备，同时积极采用新技术提高运营效率 [82][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 劳动力市场情况及工资对比 - 劳动力市场已正常化，短期内不会阻碍业务，公司能找到所需工人，当地市场在吸引劳动力方面表现出色，公司会采取措施吸引和留住员工以实现增长 [2] 问题: 公私业务比例及私人业务投标环境 - 公私业务比例稳定在60 - 40，东南部私人市场持续稳定，未出现私人业务机会显著下降的情况 [4][5] 问题: IIJA的实施情况及对业务的影响 - IIJA是代际基础设施投资，已开始在项目招标中体现，预计明年影响更大，将为公司提供五年的良好需求，涉及道路、机场、铁路、港口、充电站等基础设施项目 [10] 问题: 通胀前积压订单是否已消化及业务是否回归正常 - 公司已基本消化通胀前的积压订单，业务正在回归正常模式，能够根据当前成本进行投标 [13] 问题: 利润率提高的驱动因素 - 主要是公司业务回归正常，能够根据已知成本进行投标和施工，项目完成利润率高于投标利润率 [20][21] 问题: 本季度天气对业务的影响 - 当地市场降水量比正常水平高30%，对业务有一定影响，但团队仍实现了创纪录的营收，若天气正常，营收会更高 [47] 问题: 本季度并购对营收的贡献 - 并购对营收的贡献约为10% [48] 问题: 沥青调整情况 - 今年有150万美元的收入增长，与去年相比有850万美元的差异 [71] 问题: 公司是否参与再工业化和电动汽车电池设施建设 - 公司参与了多个制造业设施建设项目，包括丰田的电池设施和VinFast的电动汽车工厂 [75] 问题: 积压订单增长的原因及构成 - 天气不是积压订单增长的主要因素，增长表明公司市场份额扩大和需求强劲，积压订单的构成与上市初期相比变化不大 [78][80] 问题: 公司的经常性收入来源 - 公司通过与当地市场的公共和私人客户建立长期关系，获得稳定的经常性收入，如城市的道路重铺合同和开发商的项目 [81] 问题: 设备供应和技术应用情况 - 设备交付前置时间较一年前有所改善，公司能够获得所需设备，同时积极采用新技术提高运营效率 [82][83] 问题: 公司的有机增长情况 - 调整液体沥青调整因素后，有机增长约为3% [89] 问题: 业务量和设备使用时间的同比变化 - 设备使用时间和沥青销量同比大幅增长，尽管前两个季度天气较去年更潮湿，但公司业务仍在增长，预计今年增长18% - 20%，其中一半为有机增长 [90] 问题: 公私业务利润率对比 - 公私业务利润率相当，利润率主要因市场而异 [91] 问题: IIJA资金是否流向更复杂的项目 - IIJA资金已开始流向更复杂的项目，如桥梁和机场项目，公司将作为分包商参与其中，有望获得更高的利润率 [73][93] 问题: 积压订单的利润率情况 - 本季度新增积压订单的利润率具有吸引力，表明市场需求强劲，这为公司提高第四季度和未来的业绩提供了信心 [105][106] 问题: 公司是否能恢复历史EBITDA利润率 - 公司希望在2024财年至少向12%的EBITDA利润率迈进一大步 [108] 问题: 并购市场卖家的态度 - 并购活动持续活跃，公司与潜在卖家的对话良好，卖家主要考虑长期家庭规划和代际问题，公司将继续以稳定的速度进行收购 [109]

业绩总结 - 2023财年预计收入为15.5亿美元，较2022财年的13亿美元增长约19%[4] - 2023财年调整后的EBITDA预计为1.65亿美元，较2022财年的1.11亿美元增长约48%[4] - 2022财年收入为13亿美元，2021财年为9.11亿美元，年增长率为43%[4] - 2022财年调整后的EBITDA为1.11亿美元，较2021财年的9100万美元，年增长率为22%[4] - 2022财年净收入为21,376千美元，较2021年的20,177千美元增长约5.9%[87] - 调整后的EBITDA为111,173千美元，较2021年的90,582千美元增长约22.8%[87] - 调整后的EBITDA利润率为8.5%，较2021年的9.9%下降约1.4个百分点[87] 用户数据 - 2022财年有56%的收入来自有机增长，44%来自收购[9] - 公司在2022财年的客户项目中，61%为公共资金项目，39%为私人资金项目[17] - 劳动力中约40%为少数族裔[82] 市场展望 - 预计未来五年内，基础设施项目的需求将显著增加，主要受益于州和联邦的资金支持[36] - 经济发展在东南部持续超过全国其他地区，推动CPI的建设增长，市场规模达到470亿美元[91] - 公司在6个快速增长的州运营，且这些州的基础设施预算健康且持续增长[36] 收购与整合 - 自2018年IPO以来，公司进行了24次收购，显示出其在东南部市场的收购领导地位[3] - 公司在东南部市场的整合能力强，推动长期增长和利润率扩张[83] 财务状况 - 公司在6月30日的现金余额为5490万美元，信用额度可用182百万美元，债务与TTM EBITDA比率为2.27[61] - 利息支出净额为7,701千美元，较2021年的2,404千美元增加了约220.5%[87] - 所得税准备金为6,915千美元，较2021年的8,349千美元下降约17.2%[87] - 折旧、耗竭、摊销费用为65,730千美元，较2021年的49,806千美元增加约32%[87] - 公司管理费用和支出为1,451千美元，较2021年的1,935千美元下降约25%[87]

合同积压情况 - 2023年3月31日，公司合同积压为15.2亿美元，其中未完成工作积压为12.5亿美元，低投标/无合同积压为2.7亿美元[122][123] 资产收购与出售 - 2022年11月18日，公司以950万美元收购田纳西州纳什维尔都会区的三家HMA制造工厂及相关资产，出售北卡罗来纳州的一个采石场，获得3700万美元现金收益和540万美元设施交换收益；12月1日，以6830万美元收购北卡罗来纳州夏洛特市的Ferebee Corporation全部股本[125] 管理层任命 - 2023年3月31日收盘后，Gregory A. Hoffman被任命为首席财务官[126] 净亏损情况 - 2023年第一季度净亏损548.1万美元，2022年同期净亏损941.8万美元；2023年前六个月净亏损358.9万美元，2022年同期净亏损390.7万美元[136] 利息费用净额情况 - 2023年第一季度利息费用净额为480.2万美元，2022年同期为85.9万美元；2023年前六个月利息费用净额为876.2万美元，2022年同期为212.3万美元[136] 调整后EBITDA情况 - 2023年第一季度调整后EBITDA为2075.6万美元，2022年同期为782.4万美元；2023年前六个月调整后EBITDA为4834万美元，2022年同期为3418.1万美元[136] 收入情况 - 2023年第一季度收入为3.2485亿美元，2022年同期为2.43385亿美元；2023年前六个月收入为6.66629亿美元，2022年同期为5.28349亿美元[136] 调整后EBITDA利润率情况 - 2023年第一季度调整后EBITDA利润率为6.4%，2022年同期为3.2%；2023年前六个月调整后EBITDA利润率为7.3%，2022年同期为6.5%[136] 折旧、损耗、增值和摊销费用情况 - 2023年第一季度折旧、损耗、增值和摊销费用为1985.8万美元，2022年同期为1714.4万美元；2023年前六个月为3823.3万美元，2022年同期为3304.7万美元[136] 股权薪酬费用情况 - 2023年第一季度股权薪酬费用为269.2万美元，2022年同期为174.2万美元；2023年前六个月为517.2万美元，2022年同期为324.6万美元[136] 营收情况 - 2023年第一季度营收为3.249亿美元，较2022年同期的2.434亿美元增加8150万美元，增幅33.5%[138] - 2023年前六个月营收为6.666亿美元，较2022年同期的5.283亿美元增加1.383亿美元，增幅26.2%[146] 毛利润情况 - 2023年第一季度毛利润为2630万美元，较2022年同期的1250万美元增加1380万美元，增幅110.3%[139] - 2023年前六个月毛利润为5680万美元，较2022年同期的4550万美元增加1130万美元，增幅24.9%[147] 一般及行政费用情况 - 2023年第一季度一般及行政费用为3200万美元，较2022年同期的2500万美元增加700万美元，增幅28.0%[140] - 2023年前六个月一般及行政费用为6170万美元，较2022年同期的4990万美元增加1180万美元，增幅23.6%[148] 出售物业、厂房及设备收益情况 - 2023年第一季度出售物业、厂房及设备收益为320万美元，较2022年同期的100万美元增加210万美元，增幅211.4%[141] - 2023年前六个月出售物业、厂房及设备收益为330万美元，较2022年同期的150万美元增加190万美元，增幅128.6%[149] 净利息支出情况 - 2023年第一季度净利息支出为480万美元，较2022年同期的90万美元增加390万美元，增幅459.0%[142] - 2023年前六个月净利息支出为880万美元，较2022年同期的210万美元增加660万美元，增幅312.7%[151] 现金流量情况 - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，经营活动提供的净现金分别为4569.6万美元和329.4万美元[155] - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，投资活动使用的净现金分别为9723.5万美元和1.40177亿美元[155] - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，融资活动提供的净现金分别为4661.1万美元和1.10961亿美元[155] 贷款本金余额情况 - 2023年3月31日和2022年9月30日，定期贷款本金余额分别为2.806亿美元和2.719亿美元，循环信贷额度本金余额分别为1.431亿美元和1.051亿美元[161] 固定费用覆盖率与综合杠杆率情况 - 2023年3月31日和2022年9月30日，固定费用覆盖率分别为1.47:1.00和2.56:1.00，综合杠杆率分别为2.92:1.00和2.79:1.00[162] 资本支出情况 - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，资本支出分别约为6040万美元和3470万美元，2023财年预计资本支出为8500万至9000万美元[165] 债务义务情况 - 截至2023年3月31日，债务义务总额为4.23725亿美元，经营租赁为2095.6万美元，采购承诺为465.8万美元，特许权使用费支付为248.5万美元，资产报废义务为238.7万美元[169] 互换合同情况 - 截至2023年3月31日，燃料互换合同的合同金额为 - 113万美元，天然气互换合同的合同金额为 - 63万美元[173] - 截至2023年3月31日，公司燃料互换合同的合约量为163.8万加仑，加权平均价格为每加仑2.81美元，合约金额为 - 113万美元；天然气互换合同的合约量为58万MMBTU，加权平均价格为每MMBTU 4.44美元，合约金额为 - 63万美元[173] - 截至2023年3月31日，未偿还利率互换合同的名义金额为3亿美元，公允价值为1890万美元，到期日为2027年6月30日[176] - 截至2023年3月31日，公司未偿还利率互换合约的名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，公允价值为1890万美元[176] 利率风险与利息费用变动情况 - 截至2023年3月31日，公司有4.237亿美元的可变利率借款未偿还，假设借款利率变动1%，年度利息费用将变动420万美元[174] - 截至2023年3月31日，公司有4.237亿美元的可变利率借款未偿还，假设其他因素不变，借款利率假设变动1%，将导致公司年度利息费用变动420万美元[174] - 公司使用基于SOFR的浮动利率借款，面临利率变动导致利息支付变化的风险[174] 通胀与成本上升情况 - 2023年第一季度公司持续面临通胀影响，工资、原材料、燃料、混凝土和钢材等成本上升[179][186] - 2023年第一季度，公司在工资、原材料等通胀敏感项目上持续面临成本上升问题，且供应链各环节存在中断情况[186] 内部控制情况 - 截至2023年3月31日，公司披露控制和程序有效，能合理保证信息及时记录、处理、汇总和报告[180] - 2023年第一季度公司财务报告内部控制无重大影响的变化[181] 诉讼与调查情况 - 公司面临常规诉讼和政府调查，但管理层认为无重大不利影响，与2022年相比无重大变化[183] 股权证券情况 - 报告期内公司未出售未注册的股权证券，未回购注册的股权证券[190][191] 管理服务协议情况 - 公司与SunTx Capital Management的管理服务协议费用为每月83,333.33美元，2023年5月4日签订的修正案将协议期限从2023年10月1日延长至2028年10月1日[193][194] - 公司与SunTx Capital Management签订的管理服务协议费用为每月83333.33美元，2023年5月4日签订的修订协议将协议期限从2023年10月1日延长至2028年10月1日[193][194] - 管理服务协议的第二次修订于2015年10月1日生效，第三次修订于2023年10月1日生效[208][209] 首席财务官雇佣协议情况 - 2023年5月4日公司与Gregory A. Hoffman签订就业协议，期限两年，自2023年4月1日起，最低年薪400,000.00美元[196][197][198] - 公司首席财务官Gregory A. Hoffman的雇佣协议期限从2023年4月1日开始，为期两年，之后自动续约一年，除非一方提前60天书面通知不续约；最低年度基本工资为40万美元，将由薪酬委员会至少每年审查一次[197][198] - 霍夫曼先生有资格根据股权奖励计划获得奖励，具体金额由薪酬委员会决定[200] - 霍夫曼先生有权享受与公司惯例一致的福利和额外津贴，包括必要时使用公司汽车[201] - 若雇佣协议在特定情况下终止，霍夫曼先生可能有权获得一定的遣散费和福利[202] - 雇佣协议包含限制或禁止竞争、使用机密信息等限制性契约，离职后可能持续18个月[203] - 公司或其受让人在雇佣协议期间及离职后18个月内对霍夫曼先生的B类普通股有优先购买权[204] - 霍夫曼先生的薪酬受适用法律、政府法规或证券交易所上市要求规定的追回政策约束[205] 公司章程修订情况 - 修订和重述的公司章程修订至2023年2月23日[207] 报告签署情况 - 本报告于2023年5月9日由公司代表签署[211] - 弗雷德·J·史密斯三世和格雷戈里·A·霍夫曼分别作为首席执行官和首席财务官于2023年5月9日签署报告[212] 商品价格风险管理情况 - 公司面临商品价格风险，通过监测成本、合同条款和金融衍生品工具等方式管理风险[171][172] 互换合同作用情况 - 燃料和天然气互换合同为公司2023财年剩余时间和2024财年部分时间不到50%的预计燃料和天然气使用量提供固定价格[172] 债务工具本金与利息支付情况 - 截至2023年3月31日，公司债务工具未来本金支付义务中，定期贷款本金支付总计2.80625亿美元，循环信贷安排本金支付为1.431亿美元；使用2023年3月基于SOFR的6.52%的浮动年利率计算的预计利息支付，2023 - 2026年及以后分别为1376.2万、2686.5万、2589万、2456万和1749万美元[175]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收3.249亿美元，同比增长33.5%，其中有机营收增长约17.1%，近期收购贡献约16.4% [7] - Q2毛利润2630万美元，同比增长110%，去年同期为1250万美元 [7] - Q2一般及行政费用占总营收的比例降至9.9%，去年同期为10.3% [7] - Q2净亏损550万美元，较去年同期的940万美元有所改善 [7] - Q2调整后EBITDA为2080万美元，同比增长165% [50] - 截至2023年3月31日，项目积压订单达到创纪录的15.2亿美元 [22][50] - 本季度经营活动提供的现金为1710万美元，去年同期为390万美元 [24] - 预计2023财年营收在15.3亿 - 15.8亿美元之间，净利润在3400万 - 4200万美元之间，调整后EBITDA在1.53亿 - 1.65亿美元之间 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度沥青吨数销量较去年同期增长27%，车队设备工时较去年同期增长20% [41] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于有机增长、相邻绿地项目、附加收购以及通过垂直整合获取更多利润，该战略在建设东南部基础设施和增加股东价值方面比以往更具相关性和有效性 [6] - 公司持续巩固和扩大在业务范围内的相对市场份额，随着业务规模扩大，利润率也会相应提高 [22] - 公司通过投资员工队伍，吸引和留住优秀建筑专业人才，为长期增长做准备，以获得持久的竞争优势 [23] - 公司在六个州开展业务，对目前的布局感到满意，但也会关注相邻州的潜在机会，且不偏向于某一个州，会继续填补现有六个州的市场空白 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 建筑行业劳动力市场和供应链在东南部地区持续正常化，公司对2023财年下半年的展望保持积极，专注于完成大量工作 [5] - 公司预计全年调整后EBITDA将增长35% - 40%，随着业务范围扩大，预计利润率将提高，有机增长将持续，股东价值将不断增加 [58] - 公司认为目前处于有利地位，预计未来将继续进行收购，历史经验显示在类似时期后通常会有更多收购机会 [66] 其他重要信息 - 公司此前签订了利率互换协议，将SOFR固定在1.85%，使3亿美元定期债务的固定利率为3.6%，该互换协议到期日为2027年6月30日 [24] - 截至季度末，公司债务与过去12个月EBITDA的比率为2.92，预计到财年末杠杆率将降至2%以下 [24] - 公司预计2023财年资本支出在8500万 - 9000万美元之间，包括约占营收3.25%的维护性资本支出，其余用于高回报增长项目 [81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对下半年的指导假设以及是否有重大逆风或顺风因素 - 公司下半年指导假设EBITDA有显著增长，EBITDA与营收的百分比将达到12%以上，预计积压订单将以更高价格转化为收入，不预期有重大逆风或顺风因素，假设能源成本相对平稳 [13] 问题2: 关于DOT客户对预算前景的担忧 - 公司未从DOT客户处听到对税收收入下降的担忧，DOT通常在展望方面较为保守，目前主要专注于使用IIJA资金，且所在州的经济未放缓，汽油税收入健康 [60] 问题3: 目前商品价格下降对利润率的影响以及为何利润率未达到历史水平 - 商品价格下降对利润率有积极影响，公司下半年展望有显著增长，但利润率未达历史水平可能受多种因素影响，未在回复中详细说明 [61][62] 问题4: 公司的并购前景、并购管道以及对2024财年两位数营收增长的可能性 - 公司预计未来将继续进行收购，目前有大量潜在目标在洽谈中，有足够资金进行交易；回顾历史，公司每年平均营收增长15% - 20%，预计2024财年将保持类似水平，是有机增长和收购增长的良好结合 [66][89][90] 问题5: 公司预计今年20%增长中有机和无机的大致比例，近期小型交易的重点以及收购的承包商群体与公司的关系 - 预计到年底，收购增长约11%，有机增长约10%；近期小型交易更多集中在服务和铺路方面，可能与建筑市场劳动力挑战有关；收购的承包商群体有些是公司客户，收购可加强垂直整合，在当地市场开展更多业务 [17][41][70] 问题6: 公司如何确保维持并提高利润率 - 未在回复中明确提及具体措施 [95]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度营收3.418亿美元，同比增长20%，其中有机营收增长约8.7%，近期收购贡献约11.3% [2] - 第一季度毛利润3050万美元，去年同期为3300万美元 [2] - 第一季度总营收中一般及行政费用占比8.7%，去年同期为8.8% [2] - 第一季度净利润190万美元，去年同期为550万美元 [2] - 第一季度调整后EBITDA为2760万美元，同比增长4.7% [2] - 截至2022年12月31日，公司现金为4350万美元，定期贷款本金余额为2.69亿美元，循环信贷安排本金余额为1.58亿美元，信贷安排可用额度为1.82亿美元 [3] - 截至季度末，债务与过去12个月EBITDA比率为2.96 [3] - 2022年10 - 12月，投资活动使用现金7070万美元，其中7720万美元用于当期完成的收购，3160万美元投资于物业、厂房及设备，部分被160万美元的物业、厂房及设备出售所得和3640万美元的融资安排置换净收益所抵消 [3] - 2022年10 - 12月，融资活动提供现金4970万美元，从循环信贷安排获得5300万美元，主要用于当期完成的收购，同时偿还长期债务本金310万美元 [4] - 2022年10 - 12月，扣除收购后，经营活动提供现金2890万美元，去年同期使用现金60万美元 [4] - 资本支出为3160万美元，预计2023财年资本支出在8500万 - 9000万美元之间，其中维护性资本支出约占营收的3.25% [4] - 公司将2023财年展望进行修订，提高了估计范围的下限，预计营收在14.7亿 - 15.5亿美元之间，净利润在3000万 - 4000万美元之间，调整后EBITDA在1.45亿 - 1.6亿美元之间 [4] - 截至2022年12月31日，公司报告的项目积压订单达到创纪录的14.7亿美元 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估三个增长杠杆的有吸引力的投资机会，包括现有市场的有机增长、新建沥青厂和垂直整合设施的绿地投资以及新市场的战略收购 [22] - 公司将继续利用东南部地区的需求环境，以有吸引力的利润率增加未来业务 [20] - 行业仍高度分散，有很多家族企业，随着公司垂直整合并参与从岩石到道路的更多价值链环节，创造了更多收购机会 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着CPI增长，公司受益于固定成本的规模效应，预计一般及行政费用占比将在8% - 8.2%之间，比去年低20 - 30个基点 [1] - 本财年将有典型的季节性，上半年营收约占40%，下半年约占60%，固定资产回收上半年通常不足，下半年在繁忙工作季节会有超额回收 [1] - 公司预计在强劲的客户需求和项目资金支持下，实现显著的营收和净利润增长 [1] - 外部环境正在慢慢恢复正常，供应链问题正在逐步解决，预计今年不会成为逆风因素 [24] - 公共基础设施项目开始部署IIJA资金，公共市场招标活动健康，私人市场工业和零售招标也很多，住宅市场虽有变化但未出现大幅下滑 [25] 其他重要信息 - 第一季度公司经历了恶劣天气，约三分之二的时间有高于平均水平的降水，导致工厂和车队的固定成本回收减少，额外项目成本增加，预计异常天气影响约为400万美元 [17][18] - 第一季度完成了大部分2021年10月1日前签订的低毛利率项目，这些项目约占5000万美元营收，几乎没有毛利 [19] - 过去五年，公司EBITDA上半年平均占比33%，下半年占比67%，预计2023财年上半年约为27%，下半年约为73% [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 行业去年出现的材料短缺问题，在来年是否会成为公司的逆风因素 - 公司外部环境正在慢慢恢复正常，供应链问题的一些症结正在逐步解决，虽未完全恢复正常但情况在改善，预计今年不会成为逆风因素 [24] 问题: 天气对公司的400万美元影响是指EBITDA还是营收 - 是指EBITDA [27] 问题: 能否估计天气对营收的影响以及更多相关细节 - 若没有受天气影响的天数，公司可能会多实现1000万 - 1500万美元的营收，更大的影响是沥青厂的产量和设备利用率，400万美元是沥青厂和自有设备固定成本吸收不足的影响 [8][9] 问题: 收购项目的积压订单情况、预计营收以及在通胀环境下对积压订单的评估和利润率信心 - 北卡罗来纳州和田纳西州的收购项目总积压订单约为7000万美元，是健康的积压订单，未发现有重大问题，这些项目的合同与公司情况类似，成本已纳入合同，未按通胀前成本投标，有加速条款，预计将是良好的积压订单 [30] 问题: 若对收益、天气影响和5000万美元无毛利营收进行正常化处理，第一季度的利润率会是多少 - 若考虑5000万美元营收按10%毛利率计算，会增加约1.5%的毛利率，达到约10.5%，再考虑400万美元的天气影响成本回收，约为1.2%，这样毛利率与去年同期相当，扣除收益后EBITDA利润率可能略高，G&A比去年低约20个基点 [33] 问题: EBITDA利润率是否会从第二季度开始同比上升 - 预计第三和第四季度会更明显，第二季度公司已表明今年下半年利润率情况会更好，与去年同期相比，下半年利润率会有较大改善 [34][35] 问题: 第一季度沥青指数调整营收是多少 - 本季度为470万美元，很多与旧项目相关，预计随着旧积压订单的减少，该指数调整营收会显著下降，甚至可能在液体沥青价格下跌时减少营收 [36] 问题: 从自由现金流和经营现金流角度，如何看待收购对营运资金消耗的影响 - 公司历史上经营现金流强劲，在未进行大量收购或增长举措时，现金积累迅速，将EBITDA扣除税费、利息和维护性资本支出后，约50% - 60%的经营现金流为自由现金流，公司认为将其用于长期股东价值复合增长的投资是明智的 [49] - 收购Ferebee时，由于包含了其营运资金，公司无需从经营活动现金流中额外出资900万 - 1000万美元，若不包含则会影响经营现金流，且若收购在季度末完成，营运资金现金流影响会在下个季度体现 [50] 问题: 目前液体沥青价格下跌对公司营收和利润率的影响以及价格与液体沥青的滞后关系 - 液体沥青价格下跌会减少相关指数调整营收，但对利润率有轻微改善作用，当成本上升时是利润率的逆风因素，下降时是顺风因素，这部分营收虽对利润率影响不大，但对整体营收和利润率有一定影响 [75] 问题: 与疫情前相比，公司毛利率能否恢复到15% - 16%，是否存在结构性挑战 - 公司认为没有结构性因素阻碍毛利率恢复，公司的短期项目周转快，能更快应对成本通胀等情况，随着新积压订单的推进，利润率有望恢复，且第一季度有更多项目利润率高于投标利润率 [53][54] 问题: M&A环境如何，今年是否会更积极进行收购，以及公司目前处于六个不同州的情况下收购的类型和考虑因素 - 公司在业务覆盖范围和相邻州持续有良好的收购洽谈，认为杠杆比率会在年内随着业绩执行而下降，更关注公司组织能否应对收购以及战略契合度 [56] - 行业市场规模大且增长，高度分散，有很多家族企业，随着公司垂直整合，创造了更多收购机会，包括新的液体沥青终端、进入其他业务领域等，预计未来收购机会更多 [56] 问题: 1月至今的天气情况以及对成本回收的影响 - 1月天气情况符合冬季预期，部分地区潮湿，部分地区干燥，没有异常情况 [58] 问题: 全年指导中的利息费用部分暗示季度运行率高于第一财季，是基于利率上升还是会增加债务以支持增长 - 本季度末借款超5000万美元，这部分债务将在全年产生利息，指导中未预计未来为内部目的或收购进行额外借款，但完成液体沥青终端可能会有少量借款，正常资本支出用内部产生的现金支付，由于Ferebee收购的借款，后三个季度利息费用会更高 [60] 问题: 2.96的杠杆比率是否考虑了交易对过去12个月EBITDA的贡献 - 是的，该比率计算中考虑了这部分贡献，且每个季度会滚动更新，需要用实际EBITDA替代 [61] 问题: 公司希望将杠杆比率控制在什么水平 - 希望将其降至2.1 - 2.2的较低水平 [62] 问题: 在全国基础设施建设需求增加的情况下，液体沥青市场是否存在供应问题，公司采取了什么措施确保供应 - 未听说液体沥青有供应问题，公司拥有一个终端，未来几个月将有两个终端，能够储存大量液体沥青并以批发方式管理自身供应，有助于应对潜在供应问题 [63] 问题: 在M&A洽谈中，新设备的可用性和成本问题是否会影响潜在卖家的决策 - 潜在卖家的决策更多基于家庭利益和长期规划，新设备的可用性和成本问题在洽谈中会有提及，但不是主要决策因素 [65][85] 问题: Ferebee收购项目是否有垂直整合情况，以及Blue Water和Ferebee的营收拆分 - Ferebee在垂直整合方面表现出色，擅长破碎混凝土和制造骨料基层 [86] - 7000万美元是收购时的积压订单金额，未提供营收拆分信息，通常平台收购规模大于螺栓式收购，公司积压订单约相当于9个月的营收，可据此大致估算营收 [87]