文章核心观点 北极星越野公司基于去年RZR XP的重新设计，推出2025款RZR XP系列车型，该系列在耐用性、性能和技术方面表现出色且价格降低，继续为骑手提供高价值体验 [1] 产品更新亮点 - 增加配置和功能：中级Premium版增加北极星领先的RIDE COMMAND系统，提供7英寸触摸屏、GPS导航和群组骑行跟踪功能；Ultimate版标配4500磅绞盘 [2] - 刷新颜色和图形：全系采用新颜色和图形，Sport版有风暴灰配辐射绿、北极星蓝；Premium版有风暴灰配红色；Ultimate版有风暴灰配石灰绿、北极星蓝配橙色 [3] 产品优势 - 耐用性和舒适性：2024年全面重新设计后，具备全覆盖防滑板和集成管状前保险杠，内部设计更舒适，后排座椅视野好，有半门、自排水地板和可选聚碳酸酯车顶 [4] - 性能表现：配备999cc、114马力发动机，底盘强度提升25%，Walker Evans Racing®针式减震器提供20.5英寸行程，CVT运行更凉爽，传动系统半轴强度提升30% [5] - 技术配置：Ultimate版配备Rockford Fosgate® Stage 3音频系统，全系有北极星领先的RIDE COMMAND系统，提供超100万英里验证路线和多种功能 [6] 配件选择 - 提供四种配件系列：针对不同骑行地形（越野、泥地、偏远地区和全季节），包含LED灯条、岩石滑块、挡泥板、车顶、挡风玻璃和不同轮胎等配件 [7] 车型配置及价格 - 2025款RZR XP有两座和四座配置，分Sport、Premium和Ultimate三个版本，各版本价格均降低 - RZR XP 1000 Sport：起售价19999美元，有两种颜色可选，配备29英寸轮胎等 [9] - RZR XP 1000 Premium：起售价21999美元，有一种颜色和图形选项，配备30英寸轮胎和RIDE COMMAND系统 [9] - RZR XP 1000 Ultimate：起售价24999美元，有两种颜色和图形选项，配备RIDE COMMAND系统、Rockford Fosgate® Stage 3音频等 [9] 公司介绍 - 北极星公司是全球动力运动领域的领导者，自1954年成立以来，产品涵盖多种类型的越野车辆、摩托车、雪地摩托等，服务全球近100个国家 [11]

文章核心观点 - 普尔塞尔&莱夫科维茨律师事务所代表股东对建筑合作伙伴公司展开调查，以确定其董事在近期公司行动中是否违反信托责任 [1] 调查相关信息 - 若建筑合作伙伴公司股东想了解自身权利和选择的更多信息，可访问https://pjlfirm.com/construction-partners-inc/ ，也可通过邮箱[email protected]或电话212 - 725 - 1000联系罗伯特·H·莱夫科维茨律师，律师将免费无义务与股东沟通案件 [2] 律所相关信息 - 普尔塞尔&莱夫科维茨律师事务所专门代表全国范围内受证券欺诈、信托责任违约和其他公司不当行为侵害的股东，更多信息可访问https://pjlfirm.com [3]

文章核心观点 Construction Partners, Inc.通过战略收购增强业务实力，股价表现优于行业，盈利预期向好，同时推荐了同行业中排名较好的其他公司 [1][2][6] 公司表现 - 今年以来公司股价在Zacks建筑产品-杂项行业中表现出色，涨幅达31.8%，而行业涨幅为10.3% [1] - 过去30天内，2024财年每股收益预期从1.34美元上调至1.41美元，同比增长50% [2] 战略收购 - 收购位于北卡罗来纳州罗金厄姆的Hudson Paving, Inc.，增加热拌沥青厂及相关人员和设备 [1] - 5月1日收购佐治亚州奥本的Sunbelt Asphalt Surfaces, Inc.的沥青制造和施工业务，包括一座活跃热拌沥青厂及相关人员和设备，还有佐治亚州Commerce的一座新建热拌沥青厂 [3] - 1月完成对阿拉巴马州亨茨维尔的SJ&L General Contractor, LLC和佐治亚州韦科斯的Littlefield Construction Company的收购，以增强在现有增长市场的影响力 [4] 发展前景 - 公司采用盈利性收购策略，扩大产品供应和地理覆盖范围，政府基础设施支出增加也将推动公司发展 [5] 同行业推荐公司 - Frontdoor, Inc.提供家庭服务计划，客户保留率高，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超286.8%，目前Zacks排名为1（强力买入） [6][7] - Armstrong World Industries, Inc.是全球领先的天花板系统生产商，过去四个季度盈利超共识预期，平均超15.2%，目前Zacks排名为1 [8] - Owens Corning是建筑材料系统和复合材料解决方案提供商，专注创新和无机业务，过去四个季度盈利超Zacks共识预期，平均超17.4%，目前Zacks排名为1 [9]

文章核心观点 - 建筑合作伙伴公司宣布收购哈德逊铺路公司，此次交易增加了一座热拌沥青厂及相关人员和设备，有助于服务北卡罗来纳州桑德希尔地区市场 [1] 收购情况 - 2024年6月3日建筑合作伙伴公司宣布收购总部位于北卡罗来纳州罗金厄姆的哈德逊铺路公司 [1] - 交易增加了一座服务北卡罗来纳州桑德希尔地区的热拌沥青厂及相关人员和设备 [1] 公司看法 - 公司总裁兼首席执行官称此次交易是北卡罗来纳州平台公司的典型附加收购，现有迦太基工厂和新的罗金厄姆工厂能充分服务快速增长的派恩赫斯特和南派恩斯市场区域 [2] - 认为哈德逊团队和文化与公司契合，欢迎新员工加入公司 [2] 公司简介 - 建筑合作伙伴公司是一家垂直整合的民用基础设施公司，业务覆盖美国东南部六个州 [3] - 公司依托热拌沥青厂、集料设施和液体沥青码头，专注于地面基础设施的建设、修复和维护 [3] - 公司业务以公共资助项目为主，包括地方和州道路、州际公路、机场跑道和桥梁，也承接私营部门项目，如办公和工业园区、购物中心、当地企业和住宅开发项目的铺路和场地工程 [3]

财务数据和关键指标变化 - 收入为3.714亿美元,同比增长14.3% [23] - 毛利为3,880万美元,毛利率为10.4%,同比提升2.3个百分点 [24] - 净亏损为110万美元,同比亏损减少 [24] - 调整后EBITDA为2,950万美元,同比增长45%,调整后EBITDA利润率为7.9% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的公共和私营业务占比基本保持稳定,私营业务占比略有提升 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在东南部各州的市场需求保持强劲,尤其是制造业、企业园区开发、大型经济发展项目和住宅建设 [12][13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司主要采取有机增长和收购两种方式实现战略发展 [14][15][16][17] - 公司在现有和相邻市场持续扩大市场份额,同时也在积极寻找收购机会 [14][15][16][17] - 公司行业内地位领先,在收购整合方面有丰富经验,能够为卖家提供良好的发展机会 [16][17] - 公司看好基础设施投资需求持续增长,有信心实现2027年的收入和利润目标 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于联邦和州政府基础设施投资力度加大,以及东南地区商业市场持续活跃 [10][12][13] - 公司拥有充足的在手订单,有利于公司有选择性地投标获取高利润项目 [11] - 管理层对公司未来发展前景保持乐观,预计2024财年收入和利润将继续增长 [10][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Thalhimer 提问** 询问Sunbelt收购的具体情况,包括收购对公司收入的贡献 [34][35][36] **Jule Smith 和 Greg Hoffman 回答** Sunbelt是一家优质的私营公司,位于亚特兰大北部I-85走廊,能够为公司在该地区的业务拓展带来良好机会。Sunbelt将为2024财年贡献约2,000万美元收入 [35][36] 问题2 **Tyler Brown 提问** 询问公司是否有在现有州外进行大型收购平台的计划 [46][47][48][49][50] **Jule Smith 和 Ned Fleming 回答** 公司一直在现有州内外寻找合适的收购目标,只要能够找到优质的平台公司,公司就会考虑进入新的州市场。公司有信心在财务、战略和组织层面进行地域扩张 [47][48][49][50] 问题3 **Kathryn Thompson 提问** 询问公司在定价和应对通胀方面的做法 [61][62][63][64][71][72] **Jule Smith 和 Greg Hoffman 回答** 公司采取全面的价格传导模式,能够及时将成本上涨传导至客户。公司在2021年夏季就开始调整报价模型,应对通胀压力。目前公司的在手订单中已经充分考虑了未来的成本上涨 [61][62][63][64][71][72]

合同积压情况 - 截至2024年3月31日，公司合同积压为18亿美元，其中未完成工作积压为14亿美元，低投标/无合同积压为4亿美元[131] 业务收购情况 - 2024年第一季度，公司完成对Littlefield Construction Company的收购，扩展了佐治亚州南部和中部的服务范围[132] 净亏损情况 - 2024年第一季度净亏损112.4万美元，2023年同期净亏损548.1万美元，亏损减少435.7万美元，降幅79.5%[143][145] - 2024年第一季度，净亏损减少440万美元，从2023年同期的550万美元降至110万美元[151] - 2024年上半年净收入为871.9万美元，2023年同期净亏损358.9万美元[143] - 2024年前六个月，净收入增加1230万美元，从2023年同期的净亏损360万美元转为净收入870万美元[160] 调整后EBITDA情况 - 2024年第一季度调整后EBITDA为2951.6万美元，2023年同期为2039.7万美元，增加911.9万美元，增幅44.7%[143][145] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为7.9%，2023年同期为6.3%[143][145] 收入情况 - 2024年第一季度收入为3.71427亿美元，2023年同期为3.2485亿美元，增加4657.7万美元，增幅14.3%[143][145] - 2024年第一季度收入增加包含2510万美元收购带来的收入和现有市场约2140万美元的收入增长，现有市场收入增长6.6%[145] - 2024年前六个月，收入增加1.013亿美元，即15.2%，从2023年同期的6.666亿美元增至7.679亿美元[153] 毛利润情况 - 2024年第一季度毛利润为3880.1万美元，2023年同期为2628万美元，增加1252.1万美元，增幅47.6%[145] - 2024年第一季度毛利润增加主要因收入增长14.3%和更高的毛利率，高毛利率得益于工厂和设备的有效利用及新积压项目的完成[146] - 2024年前六个月，毛利润增加3390万美元，即59.7%，从2023年同期的5680万美元增至9070万美元[154] 一般及行政费用情况 - 2024年第一季度，一般及行政费用增加480万美元，即14.9%，从2023年同期的3200万美元增至3680万美元[147] 出售物业、厂房及设备收益情况 - 2024年第一季度，出售物业、厂房及设备的收益减少210万美元，即67.4%，从2023年同期的320万美元降至100万美元[148] 净利息支出情况 - 2024年第一季度，净利息支出减少20万美元，即4.9%，从2023年同期的480万美元降至460万美元[149] - 2024年前六个月，净利息支出减少50万美元，即5.1%，从2023年同期的880万美元降至830万美元[158] 有效税率情况 - 2024年第一季度，有效税率从2023年同期的21.1%增至22.2%[150] - 2024年前六个月，有效税率从2023年同期的21.1%增至24.3%[159] 融资活动现金情况 - 2023年3月31日结束的六个月内，融资活动提供的现金为4660万美元，其中循环信贷安排所得款项3800万美元，定期贷款所得款项1500万美元，主要用于当期完成的收购[168] 贷款本金余额及额度情况 - 2024年3月31日和2023年9月30日，定期贷款本金余额分别为2.763亿美元和2.838亿美元，循环信贷安排本金余额分别为1.631亿美元和9310万美元，循环信贷安排可用额度分别为1.537亿美元和2.221亿美元[170] 固定费用覆盖率和综合杠杆率情况 - 2024年3月31日和2023年9月30日，固定费用覆盖率分别为3.39:1.00和2.56:1.00，综合杠杆率分别为1.81:1.00和1.72:1.00[171] 利率互换协议情况 - 2024年3月31日和2023年9月30日，利率互换协议的名义价值为3亿美元，公允价值分别为2100万美元和2690万美元[172] - 截至2024年3月31日，公司未偿利率互换合约名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，公允价值为2100万美元[181] 资本支出情况 - 2024年和2023年截至3月31日的六个月内，资本支出分别约为5550万美元和6040万美元，预计2024财年资本支出为9000万至9500万美元[174] 股票回购计划情况 - 2024年4月12日，董事会授权一项股票回购计划，最高可动用4000万美元在2025年9月30日前回购A类普通股[175] 重大未偿债务义务情况 - 截至2024年3月31日，重大未偿债务义务总计4.77836亿美元，其中2024年需支付1292.2万美元，2025年需支付2623.2万美元等[178] 未结清承诺情况 - 截至2024年3月31日，未结清信用证总额为820万美元，柴油燃料和天然气未来采购承诺分别为230万美元和10万美元，骨料设施最低特许权使用费为250万美元[179] 可变利率债务情况 - 截至2024年3月31日，可变利率债务未偿余额总计4.394亿美元，假设其他因素不变，借款利率假设变动1%，将导致年利息费用变动440万美元[180]

2024财年第二季度营收情况 - 2024财年第二季度营收3.714亿美元，同比增长14%，其中有机营收增长约6.6%，收购带来约7.7%的增长[2] 2024财年第二季度毛利润情况 - 2024财年第二季度毛利润3880万美元，同比增长48%，毛利率从8.1%提升至10.4%，增加220个基点[3] 2024财年第二季度费用及亏损情况 - 2024财年第二季度一般及行政费用3670万美元，占总营收比例为9.9%，与去年同期持平[4] - 2024财年第二季度净亏损110万美元，去年同期净亏损550万美元[4] 2024财年第二季度调整后EBITDA情况 - 2024财年第二季度调整后EBITDA为2950万美元，同比增长45%[4] 项目积压订单情况 - 截至2024年3月31日，项目积压订单达17.9亿美元，高于2023年3月31日的15.2亿美元和2023年12月31日的16.2亿美元[4] 2024财年展望情况 - 公司上调2024财年展望，预计营收在18.1 - 18.5亿美元之间[10] - 预计2024财年净收入在7100 - 7500万美元之间[10] - 预计2024财年调整后EBITDA在2.11 - 2.25亿美元之间[10] - 预计2024财年调整后EBITDA利润率在11.7% - 12.2%之间[10] - 公司预计2024财年净收入在7100万至7500万美元之间[23] - 公司预计2024财年调整后EBITDA在2.11亿至2.25亿美元之间[23] - 公司预计2024财年收入在18.1亿至18.5亿美元之间[23] - 公司预计2024财年调整后EBITDA利润率在11.7%至12.2%之间[23] 公司资产情况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为13.134亿美元，较2023年9月30日的12.19665亿美元增长7.68%[16] 2024年前六个月现金流量情况 - 2024年前六个月，公司经营活动产生的净现金为7.855亿美元，较2023年同期的4.5696亿美元增长71.89%[18] - 2024年前六个月，公司投资活动使用的净现金为13.8358亿美元，较2023年同期的9.7235亿美元增长42.29%[18] - 2024年前六个月，公司融资活动提供的净现金为6.1164亿美元，较2023年同期的4.6611亿美元增长31.22%[18] 2024年第一季度调整后EBITDA情况 - 2024年第一季度，公司调整后EBITDA为2951.6万美元，较2023年同期的2039.7万美元增长44.71%[21] 2024年第一季度调整后EBITDA利润率情况 - 2024年第一季度，公司调整后EBITDA利润率为7.9%，较2023年同期的6.3%增长1.6个百分点[21]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第一季度营收3.965亿美元，同比增长16%，其中收购带来约2960万美元营收，现有市场业务增长约2510万美元营收，有机营收增长约7.3%，收购贡献约8.7% [86] - 毛利润5190万美元，占营收13.1%，而2023年Q1为3050万美元，占比8.9% [87] - 一般及行政费用3600万美元，占营收9.1%，去年同期占比8.7% [87] - 净利润980万美元，摊薄后每股收益0.19美元，2023年同期分别为190万美元和0.04美元 [88] - 调整后EBITDA为4090万美元，增长50.4%，调整后EBITDA利润率为10.3%，去年同期为8% [88] - 截至2023年12月31日，项目积压订单达16.2亿美元，高于2023财年Q4的16亿美元 [89] - 现金及现金等价物6870万美元，信贷额度下可用资金1.54亿美元，定期贷款本金余额2.8亿美元，循环信贷额度余额1.63亿美元，季度末债务与过去12个月EBITDA比率为1.78倍 [90][91] - 经营活动提供的现金为6040万美元，去年同期为2890万美元，第一季度净资本支出2430万美元，预计2024财年净资本支出在9000万 - 9500万美元 [91] - 维持2024财年展望，预计营收在17.5亿 - 18.25亿美元，净利润在6300万 - 7000万美元，调整后EBITDA在1.97亿 - 2.19亿美元，调整后EBITDA利润率在11.3% - 12% [92] 各条业务线数据和关键指标变化 - 销售给第三方的热拌沥青（HMA）和骨料业务在商业私人市场表现强劲，通常占每年营收的10% - 12% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度DOT业务占比37%，前两年Q1为33%，Q1公共业务总体贡献略低于前几个季度，为59%，此前为61% [2] - 预计2024年业务组合约63%为公共业务，37%为私人业务，公共业务中城市、县、DOT和机场等都有贡献 [2] - 私人业务方面，制造业、重工业仍强劲，传统办公和购物中心有疲软迹象，住宅业务稳定，更多是重型商业项目 [3][4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略包括在现有市场扩大相对市场份额和服务能力，通过战略收购进入新市场、增加产能和服务等 [79] - 2024财年已完成4次战略收购，如收购SJ&L和Littlefield，扩大服务范围并增加人员和设备 [79] - 持续与潜在卖家沟通，寻找最佳战略收购机会，认为自身是东南部许多业主首选买家 [81] - 公司战略有三个主要组成部分：在当地市场运营高相对市场份额业务；利用国家和州对基础设施投资需求；在行业代际整合中成为领导者 [82] - 5年战略计划“ROAD - Map 2027”目标是到2027年实现15% - 20%的年营收增长和13% - 14%的EBITDA利润率 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 建筑服务需求环境持续强劲，全国向阳光地带迁移使道路维修、维护和扩建项目需求增加，6个州资金充足，IIJA资金支持基础设施投资，商业经济活动稳定，投标环境活跃 [77] - 通胀稳定，DOT在调整预算以适应投入成本，项目未因成本问题受阻 [6][7] - 劳动力成本回到正常水平，虽寻找熟练操作员仍有困难，但公司将其视为吸引和留住劳动力的优势 [41] - 市场状况良好不影响卖家出售意愿，卖家更关注长期家庭和业务规划，公司收购管道活跃 [43] - 选举年对公司业务影响不大，基础设施资金是两党共识，预计不会影响IIJA或地面交通资金 [57][58] 其他重要信息 - 公司佐治亚州平台公司Scrubs通过建立绿地热拌沥青厂进入Waycross市场，收购Littlefield后更好地利用该市场 [75] - 公司预计业务季节性明显，第一季度天气符合预期，1月寒冷时进行设备维修，为工作季做准备 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度公共业务中市政层面有无特殊因素导致非DOT业务贡献降低 - 没有特殊变化，公共业务组合在不同季度会有变化，预计今年业务组合约63%为公共业务，37%为私人业务 [2] 问题2: 私人业务当前趋势及重型与轻型业务和公路业务趋势差异 - 随着企业向东南部迁移，制造业设施、总部大楼、制药制造场地建设项目增多，住宅业务稳定，办公和零售建筑减少，重型商业项目增多 [4] 问题3: DOT和其他承包商在投入成本投标预期方面情况，以及是否有其他成本阻碍项目推进 - 通胀下DOT调整预算以适应投入成本，项目未受阻，通胀稳定，DOT总体能跟上成本变化 [6][7] 问题4: Q2天气情况及影响 - 1月前几周寒冷，但符合季节性业务预期，公司在能工作的地方开展工作，寒冷时进行设备维修为工作季做准备 [10][11] 问题5: 营收指引中点15%增长中来自并购的比例 - 与第一季度类似，有机和无机增长各占约一半，收购带来的营收约在1.25亿 - 1.3亿美元 [12] 问题6: 绿地项目是否会成为未来外部增长重要部分，以Waycross为例，建立绿地热拌沥青厂如何推动并购讨论 - 绿地项目是公司增长策略之一，Waycross项目为收购Littlefield创造机会，建立绿地项目可在当地市场获取份额，公司会研究各种增长方式 [21][22] 问题7: 年初业务强劲却不提高全年展望的原因，以及未来9个月利润率有无变化影响预期 - 公司按半年评估业务，目前对指引有信心，将在第二季度后重新评估 [18] 问题8: Q1柴油和液体沥青价格下降对利润率的影响，以及后续价格维持当前水平的影响 - 能源成本下降有积极影响，上升则有负面影响，过去12 - 18个月柴油和天然气价格波动范围较窄，公司在稳定范围内运营并获取积极影响 [19] 问题9: 公共业务投标者数量和投标合理性情况 - 一定程度上因大家业务积压多，投标者可能减少，这是市场健康的表现，但仍是竞争激烈的投标环境 [23] 问题10: 从建模角度如何看待每季度设备销售收益 - 每年设备销售收益是公司战略一部分，每季度约100万美元是合理的建模数字 [24] 问题11: Q1 G&A利润率上升300万美元的原因，是否为新的运行率 - 与去年相比，低毛利率工作完成，本季度开销和收购方面略有上升，个别费用可能不在正常周期内，预计全年符合预期 [27] 问题12: 公司对全年G&A的预期 - 预计为8% [31] 问题13: 本季度毛利率是否达到预期，新赢得积压订单毛利率与本季度及前几个季度对比情况 - 本季度业务恢复正常，成本已包含在项目中，新增加的积压订单毛利率健康，项目完成利润率高于投标利润率，回到正常运营模式 [33][34] 问题14: 2024年第一季度与2023年第一季度相比，销售给第三方的HMA或骨料业务营收变化及对利润率的影响 - 该业务在商业私人市场表现强劲，是业务的重要组成部分，通常占每年营收的10% - 12% [36] 问题15: 未来几个月DOT投标预期情况 - 未来几个月DOT投标活跃，如本月北卡罗来纳州和下周南卡罗来纳州有大量项目招标 [38] 问题16: 公司是否还有阻碍因素，劳动力情况是否改善 - 劳动力成本回到正常水平，虽寻找熟练操作员仍有困难，但公司将其视为吸引和留住劳动力的优势，目前没有阻碍因素 [41] 问题17: 市场状况是否影响公司并购交易速度和卖家预期 - 市场状况不影响卖家出售意愿，卖家更关注长期家庭和业务规划，公司收购管道活跃 [43] 问题18: 第一季度现金流良好，后续是否保持该模式 - 第一季度利润率和营收增长带来良好现金流，预计2024年后续现金流回归正常模式 [44] 问题19: DOT招标活动与去年相比情况，是因IIJA匹配资金加速还是基于州项目 - 与去年类似，IIJA资金通过正常项目下达，各州需使用或承诺使用资金，同时各州也有自有资金用于基础设施建设，DOT活动比去年更活跃，IIJA资金使用尚处早期 [48][49][50] 问题20: 积压订单中公共和私人项目特点，公共项目规模和时长是否相似，商业项目是否集中在制造业或工业 - 预计公共与私人业务比例为63:37，与去年相似，项目规模和时长也相似 [51][52] 问题21: 选举年是否给公司业务带来不确定性，与以往选举年相比情况 - 基础设施资金是两党共识，预计选举不会影响IIJA或地面交通资金，对公司业务影响不大 [57][58] 问题22: 积压订单何时正常化，有机增长方面如何增加劳动力以实现增长 - 积压订单连续13个季度创新高，表明公司增长和投标环境活跃，但未来可能会下降，这能提供良好可见性和投标耐心；公司持续在有机增长方面投入劳动力、设备和高价值增长计划 [59][60] 问题23: 业务积压或管道中哪些州业务活动最活跃 - 6个州投标环境都活跃，佛罗里达、田纳西和南卡罗来纳资金充足、业务活跃，北卡罗来纳资金机制健康，佐治亚也很好 [62]

合同积压情况 - 2023年12月31日，公司合同积压为16亿美元，其中未完成工作积压为13亿美元，低投标/无合同积压为3亿美元[127] 业务收购情况 - 2023年第四季度，公司完成三项跨州收购，新增五座沥青厂及一批设备车辆和专业人员[128] 净收入变化 - 2023年第四季度净收入为984.3万美元，2022年同期为189.2万美元，同比增长420.2%[137][138] - 2023年第四季度净利润增加7.9百万美元，增幅420.2%，达9.8百万美元[145] 调整后EBITDA及利润率变化 - 2023年第四季度调整后EBITDA为4087.4万美元，2022年同期为2721.7万美元，同比增长50.2%；调整后EBITDA利润率为10.3%，2022年同期为8.0%[137][138] - 2023年第四季度调整后EBITDA为40.9百万美元，调整后EBITDA利润率为10.3%，高于2022年同期的27.2百万美元和8.0%[146] 收入变化 - 2023年第四季度收入为3.965亿美元，2022年同期为3.418亿美元，同比增长16.0%，其中收购带来2960万美元收入，现有市场增长约2510万美元[137][138] 毛利润变化 - 2023年第四季度毛利润为5188万美元，2022年同期为3049.6万美元，同比增长70.1%，得益于收入增长和毛利率提高[138][139] 一般及行政费用变化 - 2023年第四季度一般及行政费用为3598.1万美元，2022年同期为2972.5万美元，同比增长21.0%，因多项费用增加[138][140] 出售物业、厂房及设备收益变化 - 2023年第四季度出售物业、厂房及设备收益为83.6万美元，2022年同期为16.8万美元，同比增长397.6%[138] - 2023年第四季度出售物业、厂房及设备收益增加0.6百万美元，增幅397.6%，达0.8百万美元[141] 设施交换收益变化 - 2023年第四季度设施交换收益为0，2022年同期为538.9万美元，同比下降100.0%[138] 利息费用净额变化 - 2023年第四季度利息费用净额为374.6万美元，2022年同期为396万美元，同比下降5.4%[137][138] - 2023年第四季度净利息支出减少0.3百万美元，降幅5.4%，降至3.7百万美元[143] 有效税率变化 - 2023年第四季度有效税率从21.2%升至24.1%[144] 现金流量情况 - 2023年第四季度经营活动提供净现金60378千美元，投资活动使用现金104661千美元，融资活动提供现金64914千美元[147] 贷款本金余额情况 - 截至2023年12月31日和2023年9月30日，定期贷款本金余额分别为280.0百万美元和283.8百万美元，循环信贷安排本金余额分别为163.1百万美元和93.1百万美元[144] 资本支出情况 - 2023年和2022年第四季度资本支出分别约为26.8百万美元和31.7百万美元，预计2024年资本支出为90.0 - 95.0百万美元[158] 重大债务义务情况 - 截至2023年12月31日，重大债务义务总计443100千美元，其中2024年到期11250千美元[162] 燃料互换合同情况 - 截至2023年12月31日，燃料互换合同合约量378000加仑，加权平均价格每加仑2.71美元，合约金额 - 42000美元[167] 可变利率借款情况 - 截至2023年12月31日，公司有4.431亿美元可变利率借款未偿还，假设其他因素不变且无利率互换协议，借款利率假设变动1%，将导致年利息费用变动440万美元[168] 贷款本金还款计划 - 2024 - 2027财年及以后，公司定期贷款本金还款分别为1.125亿美元、1.875亿美元、2.25亿美元、2.275亿美元和0美元，总计2.8亿美元[170] - 2024 - 2027财年及以后，公司循环信贷安排本金还款分别为0美元、0美元、0美元、1.631亿美元和0美元，总计1.631亿美元[170] 预计利息支付情况 - 按公司2023年12月基于SOFR的6.95%年利率计算，2024 - 2027财年预计利息支付分别为2290.1万美元、2959万美元、2812.4万美元和2006.7万美元[170] 利率互换合约情况 - 截至2023年12月31日，公司未偿还利率互换合约名义金额为3亿美元，到期日为2027年6月30日，未偿还互换合约公允价值为1760万美元[170] 公司控制和程序情况 - 截至2023年12月31日，公司披露控制和程序有效，能合理保证按规定记录、处理、汇总和报告信息[172] 财务报告内部控制变化情况 - 截至2023年12月31日的季度内，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[172]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年营收15.6亿美元，同比增长20%，其中有机营收增长8.7%，近期收购带来11.4%的增长 [89] - 2023财年毛利润1.964亿美元，同比增长约41%，占总营收的12.6%，去年为10.7% [70] - 2023财年净利润4900万美元，较去年的2140万美元增长129% [71] - 2023财年调整后EBITDA为1.741亿美元，同比增长57%，利润率为11.1%，2022财年为8.5% [81] - 截至季度末，债务与过去12个月EBITDA的比率为1.72，同比从2.78降低 [19] - 经营活动产生的现金为1.572亿美元，2022财年为1650万美元 [20] - 2023财年净资本支出为8010万美元，预计2024财年在9000万 - 9500万美元之间 [21] - 2023年第四季度收到的液体沥青指数补偿为130万美元，去年同期为1070万美元，排除补偿影响，公司有机增长率为9.6%，整体营收增长21% [79] - 2023财年一般及行政费用占总营收的比例降至8.1%，去年为8.3% [80] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年整体业务中，公共业务与私人业务的比例从之前的60/40变为约63/37 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在东南部六个州的市场需求环境良好，公共资金项目和商业市场强劲，9月30日项目积压订单达16亿美元 [52] - 公司所在的70多个不同市场，商业和住宅领域持续增长，多数地区存在住房短缺问题，供应问题预计6 - 10年才能解决 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续执行现有战略，利用美国阳光地带地区基础设施投资需求，优先考虑现有市场的有机增长、相邻市场的绿色建筑设施机会以及战略收购 [57][60] - 公司通过扩大当地市场份额、垂直整合和规模效益三个杠杆来实现利润率扩张 [61] - 公司认为自己是东南部许多业主首选的收购方，因其公平对待卖家、为员工提供职业机会以及成功整合和发展公司的记录 [56] - 公司在第四季度完成两项战略收购，进入新的增长市场并加强现有市场份额 [90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为建筑通胀将继续高于CPI或消费者通胀，因其需求环境受IIJA和商业经济影响 [6] - 公司认为供应链问题已解决，可正常开展业务 [9] - 公司预计2024财年营收在17.5亿 - 18.25亿美元之间，净利润在6300万 - 7000万美元之间，调整后EBITDA在1.97亿 - 2.19亿美元之间，利润率在11.3% - 12%之间 [22] - 公司认为IIJA在基础设施建设方面仍处于早期阶段，未来仍有大量工作需要完成 [53] 其他重要信息 - 公司签订利率互换协议，将SOFR固定在1.85%，使3亿美元定期债务的利率降至3.1%，较2022年9月30日降低50个基点，协议到期日为2027年6月30日 [18] - 公司资产负债表方面，有4820万美元现金及现金等价物，信贷额度下可用资金2.221亿美元，定期贷款本金余额2.838亿美元，循环信贷额度余额9310万美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在投入成本、竞争对手及转嫁成本方面的情况 - 公司采用通过投标将投入成本转嫁给客户的模式，预计建筑通胀将持续高于CPI或消费者通胀，只要通胀相对稳定，就能转嫁成本 [6][7] 问题: 公司是否完全度过供应链问题 - 公司表示供应链虽不如2019或2020年，但已能在新环境下正常开展业务，可认为已度过供应链问题 [9] 问题: 公司在大型项目（JV铺路工作）方面是否因IIJA有更多机会 - 公司称在东南部，IIJA资金大多用于现有基础设施的维护或扩容，这正是公司专长，目前公司主要投标此类项目，未来可能有更大项目 [10] 问题: 9月积压订单16亿美元仍具韧性，与2024年指引的关系 - 公司积压订单已连续12个季度增长，虽可能会因DOT招标和业务季节性而环比下降，但这不会令人意外，目前积压订单显示了需求，且75%的未来12个月营收已由积压订单覆盖 [15][17] 问题: EBITDA指引低端情景及实现20个基点利润率增长的构成 - 公司在指引和2027年路线图中预计每年利润率提高50 - 75个基点，给出的指引范围涵盖不同情景，假设正常天气、稳定经济和良好执行，会根据实际情况更新指引 [24][25] 问题: 公共业务和私人业务的比例未来是否会变化 - 2023年整体业务中，公共业务与私人业务比例从之前的60/40变为约63/37，未来公共业务比例可能因市场需求上升，公司对当前比例感到满意 [27] 问题: 私人业务近期活动情况及2024年预期 - 过去一年尤其是最近六个月，商业和私人业务表现良好，住房业务保持稳定，住宅建筑商需求良好 [31] 问题: 公司整体业务中重复收入的占比 - 公共业务收入几乎全是重复客户，商业业务中很大一部分也是重复客户和长期合作关系带来的收入 [72] 问题: 第四季度SG&A杠杆表现强劲是否有异常 - 这是正常趋势，预计会继续保持，第四季度该比例为6.9% [38] 问题: 2024年9000万 - 9500万美元的资本支出是否有特定项目安排 - 资本支出已确定用于未来增长的项目，但目前暂不准备具体公布 [86][87]