车辆销售预测 - 公司预计2023年美国新8类零售卡车销量为27.8万辆，同比增长7.2%，公司美国新8类卡车市场份额预计在5.9% - 6.5%，预计销售1.6 - 1.75万辆，加拿大预计销售约600辆[67] - 公司预计2023年美国新4 - 7类零售商用车辆销量为25.35万辆，同比增长8.5%，公司美国新4 - 7类商用车辆市场份额预计在4.5% - 5.1%，预计销售1.15 - 1.3万辆，加拿大预计销售约400辆[68] - 公司预计2023年销售约1800 - 2000辆轻型车辆和约6700 - 7300辆二手商用车辆，租赁和租金收入预计同比增长10% - 15%[69] 售后市场情况 - 2023年第三季度售后市场收入增长较年初放缓，预计具有挑战性的经济状况将继续对售后产品和服务收入产生负面影响[70] 收入占比情况 - 2023年和2022年第三季度及前九个月，新的和二手商用车辆销售占总收入的比例分别为62.4%、61.3%、61.9%、60.9%[75] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，售后产品和服务销售占总收入的比例分别为32.5%、33.4%、33.0%、33.8%[75] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，租赁和租金销售占总收入的比例分别为4.5%、4.6%、4.5%、4.6%[75] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，公司净利润占总收入的比例分别为4.0%、4.9%、4.6%、5.6%[75] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，新的和二手商用车辆销售毛利润占总毛利润的比例分别为31.1%、25.3%、29.8%、27.4%[75] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，售后产品和服务销售毛利润占总毛利润的比例分别为59.0%、63.8%、60.2%、62.1%[75] 营收增长情况 - 2023年第三季度总营收增加1.165亿美元，增幅6.2%；前九个月总营收增加6.768亿美元，增幅13.0%[78][99] - 2023年第三季度售后产品和服务营收6.436亿美元，增长3.5%；前九个月增加1.793亿美元，增幅10.2%[79][100] - 2023年第三季度新、旧商用车销售收入增加9360万美元，增幅8.2%；前九个月增加4.721亿美元，增幅14.9%[80][101] 车辆销售数量情况 - 2023年第三季度售出4326辆新8类卡车，增长3.0%；前九个月售出12991辆，增长9.2%[81][102] - 2023年第三季度售出3244辆新4 - 7类中型商用车，增长0.7%[82] - 2023年第三季度售出425辆轻型车，减少30.1%；售出1797辆旧商用车，增长1.9%[83] - 2023年前九个月，公司销售4至7类中型商用车9757辆，同比增长19.3%；轻型商用车1381辆，同比下降7.7%；二手车5350辆，同比下降7.6%[103][104] 其他业务收入情况 - 2023年第三季度商用车租赁和租赁收入增加380万美元，增幅4.4%[84] - 2023年第三季度金融和保险收入减少130万美元，降幅17.3%[85] - 2023年前九个月，卡车租赁和租金收入增加2710万美元，增幅11.4%；金融和保险收入减少380万美元，降幅16.8%[105] 毛利润及毛利率情况 - 2023年第三季度毛利润增加1300万美元，增幅3.4%，但销售毛利率降至19.9%[86] - 2023年前九个月，毛利润增加1.06亿美元，增幅9.6%，但销售毛利率从21.1%降至20.5%[106] - 2023年前九个月，售后产品和服务业务毛利率从38.8%降至37.4%，但毛利润从6.835亿美元增至7.265亿美元[107] 费用及支出情况 - 2023年第三季度销售、一般和行政费用增加1450万美元，增幅6.0%；净利息支出增加790万美元，增幅126.2%[94][95] - 2023年前九个月，SG&A费用增加7820万美元，增幅11.3%，占总收入比例从13.3%降至13.1%[110] - 2023年前九个月，净利息支出增加2680万美元，增幅250.9%；税前收入减少2390万美元，降幅6.3%[111][112] 营运资金及相关情况 - 截至2023年9月30日，公司营运资金约4.257亿美元，其中现金1.92亿美元，预计可满足至少未来十二个月运营需求[114] 业务投入计划 - 2023年，公司预计为租赁业务购买或租赁价值2.4亿至2.6亿美元商用车，资本支出约3500万至4000万美元，还将建设估计成本1390万美元的新设施[118] 股票回购情况 - 截至2023年9月30日，公司在当前股票回购计划下已回购价值1.149亿美元普通股，该计划将于2023年12月31日到期[120] 现金流量情况 - 2023年前九个月，经营活动产生净现金2.111亿美元，投资活动使用现金2.91亿美元，融资活动产生净现金7080万美元[125][127][129] 信贷协议情况 - 2023年9月30日，WF信贷协议、PLC协议、Floor Plan信贷协议、RTC Canada循环信贷协议和RTC Canada Floor Plan协议的未偿还金额分别约为1.048亿美元、1.5亿美元、9.477亿美元、7170万加元和6720万加元[131][132][134][135][136] - Floor Plan信贷协议的总贷款承诺为10亿美元，购买二手库存的借款限额为1.5亿美元，用于营运资金的贷款限额为2亿美元，2023年前九个月平均每日未偿还借款为8.555亿美元[134] - RTC Canada循环信贷协议中，BMO同意提供最高1.2亿加元的循环信贷贷款，应RTC Canada请求并经BMO同意，可额外提供2000万加元[135] - RTC Canada Floor Plan协议中，BMO同意提供最高1.167亿加元的循环信贷贷款，购买二手车辆库存的贷款限制为当时可用信贷额度的20%[136] 订单积压情况 - 2023年9月30日，公司商用车辆订单积压约为32.974亿美元，2022年9月30日约为33.001亿美元[137] - 公司预计在2023年剩余时间和2024年上半年完成大部分积压订单，前提是合作制造商能按当前生产计划交付[137] 业务季节性情况 - 公司卡车业务有一定季节性，售后产品和服务业务在第二和第三季度销售额通常较高[139] 行业历史销量情况 - 过去十年，美国8类新商用车辆零售销量最低约为18.76万辆（2013年），最高约为28.144万辆（2019年）[140] 行业政策目标 - 美国多个州和哥伦比亚特区签署谅解备忘录，目标是到2030年30%的3至8类新商用车辆为零排放，到2050年达到100%[145] 法规影响情况 - 公司业务受环保和政府法规影响，可能增加合规成本、限制运营或改变产品服务需求[141][145] 环境负债情况 - 公司目前无重大环境负债，但部分经销商存在土壤和地下水影响问题，收购或处置可能产生新的环境成本和负债，合规或新发现环境状况可能增加支出并影响业绩[146] 市场风险情况 - 市场风险指因金融市场价格不利变化影响公司财务状况、经营成果或现金流的风险，包括利率风险等[147] - 公司通过与利率相关的融资协议和财务销售折扣率面临市场风险，不同协议基于不同利率[148] - 截至2023年9月30日，公司的场地计划借款和来自WF、BMO和PLC的借款总额为14.291亿美元[148] - 假设SOFR、CDOR或优惠利率变动100个基点，年度利息费用将相应增减约1430万美元[148]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度营收20亿美元，净利润8030万美元，摊薄后每股收益0.96美元，宣布每股普通股现金股息0.17美元 [2] - 售后市场零部件、服务和车身修理厂营收6.436亿美元，同比增长3.5%，吸收率为132.8 [23] - 第三季度二手卡车销量1797辆，同比增长1.9% [94] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车销售业务 - 第三季度销售4326辆新8类卡车，占美国市场6.1%，加拿大市场2.1% [3] - 第三季度4 - 7类新卡车销量达3244辆，占美国市场4.8%，加拿大市场2.3% [24] 售后市场业务 - 售后市场零部件、服务和车身修理厂营收6.436亿美元，同比增长3.5%，吸收率为132.8，但增长较前几个季度放缓 [23] 二手卡车业务 - 第三季度二手卡车销量1797辆，同比增长1.9%，二手卡车价值持续加速下降，但下降速度放缓，价值趋于正常化 [94] 各个市场数据和关键指标变化 - ACT Research预测2023年美国4 - 7类零售卡车销量为25.3万辆，较2022年增长8.5% [66] - ACT Research预测2023年美国8类卡车销量为27.8万辆，较2022年增长7.2% [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为未来两到三年，与康明斯的合资企业CCFT在天然气燃料系统市场份额有望从2%提升至7% - 9% [7] - 公司投入大量人力和资金发展全国大客户业务，认为这是公司第二大价值业务，且有较大增长空间 [30] - 公司预计明年服务业务将增长，今年招聘了150名技术人员，目标是达到1000人 [31] - 行业整合持续，公司通过更大的服务地图和提供多元化服务来差异化竞争，认为有很多业务拓展机会 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低运费持续影响小型运营商，但过去几年新卡车生产受限带来的强劲积压需求仍在，第三季度新卡车生产继续改善，交货时间显著缩短 [3] - 预计第四季度8类卡车积压需求将基本得到满足，新卡车生产将继续改善，第四季度财务业绩将与第三季度持平，全年业绩良好 [4] - 认为2024年市场将下滑，但公司凭借客户多元化和战略举措，有望表现好于市场，2025 - 2026年市场将因EPA法规变得强劲 [77][79] - 售后市场增长在今年剩余时间将继续放缓，公司密切关注消费者支出和经济状况对零部件和服务需求的影响 [65] - 预计第四季度售后市场客户需求将保持稳定，售后市场业绩与第三季度相似，会有季节性疲软和工作日减少带来的轻微调整 [93] - 预计第四季度二手卡车需求将保持低位，公司计划将库存维持在低于正常水平，认为能够应对市场挑战，第四季度二手卡车业绩将与第三季度一致 [94] 其他重要信息 - 公司与康明斯关系良好，是康明斯发动机最大经销商和纳威司达最大经销商，双方在天然气燃料系统方面有合资企业CCFT [7] - 公司计划今年花费1.5亿美元进行股票回购，11月28日董事会会议将决定12月1日宣布的回购计划 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 康明斯关系及S13发动机对纳威司达特许经营盈利能力的影响 - 公司与康明斯关系广泛且深入，是其最大经销商之一，双方合资企业CCFT有增长机会；S13发动机预计2024年推出，长期来看将对纳威司达特许经营盈利能力产生积极影响，主要体现在零部件盈利方面 [7][74] 问题: 第四季度业绩预期及明年盈利可持续性 - 公司预计第四季度业绩与第三季度相似，虽有季节性因素和业务调整，但整体结果相近；对于明年盈利可持续性，公司认为虽面临挑战，但凭借多元化业务和战略举措，有望保持较好表现 [76] 问题: ACT预测8类卡车销售下降22%时，零部件和服务业务增长情况 - 公司认为虽8类卡车市场可能下滑，但凭借多元化客户基础和服务业务战略，零部件和服务业务仍有增长机会，但未提及具体增长幅度 [77] 问题: 二手卡车价格趋势 - 二手卡车买家多为小型运营商，目前需求低迷，价格持续下降但下降速度放缓，预计4 - 6个月后进入正常折旧周期，保守估计明年第二季度末市场将恢复正常 [36][37][38] 问题: 客户组合情况，小客户活动是否触底及全国大客户表现 - 小客户业务受经济衰退影响下降，预计未来半年仍将疲软，但同比表现将保持相似；全国大客户业务增长19%，虽利润率较低，但业务量增长显著 [90][91] 问题: 董事会在当前环境下对加大股票回购的考虑 - 公司认为股票具有价值，今年已将回购力度提高50%，计划今年返还55%的自由现金流，明年不打算大幅增加返还比例，希望保留资金以应对可能出现的并购机会 [17][85]

公司业务布局 - 公司运营超125家特许Rush Truck Centers，分布于美国23个州，在加拿大安大略省拥有15家国际经销商门店[38] 市场销售预测 - 2023年美国新8类零售卡车预计销售272,600辆，同比增长5.2%，公司预计市场份额6.1%-6.6%，销售16,500 - 18,000辆；加拿大预计销售750辆[40] - 2023年美国新4 - 7类零售商用车预计销售248,150辆，同比增长6.2%，公司预计市场份额4.6%-5.2%，销售11,500 - 13,000辆；加拿大预计销售250辆[40] - 2023年预计销售1,800 - 2,000辆轻型车和6,700 - 7,300辆二手商用车[40] 业务收入增长预期 - 2023年租赁和租金收入预计增长10% - 15%[40] 各类型车辆销售数据（2023年Q2和上半年） - 2023年Q2和上半年新重型车销量分别为4,300辆和8,665辆，同比增长3.2%和12.6%；收入分别为7.739亿美元和15.106亿美元，同比增长11.9%和22.1%[44] - 2023年Q2和上半年新中型车销量分别为3,477辆和6,513辆，同比增长23.5%和31.4%；收入分别为3.328亿美元和6.197亿美元，同比增长38.5%和48.1%[44] - 2023年Q2和上半年新轻型车销量分别为452辆和956辆，同比增长10.8%和7.5%；收入分别为0.269亿美元和0.549亿美元，同比增长33.7%和25.0%[44] - 2023年Q2和上半年二手车销量分别为1,869辆和3,553辆，同比变化14.7%和 - 11.7%；收入分别为1.077亿美元和2.104亿美元，同比变化 - 24.4%和 - 35.9%[44] 经销商吸收比率 - 2023年第二季度经销商吸收比率为139.7%，2022年同期为136.4%[44][45] 营收情况（2023年第二季度和上半年） - 2023年第二季度总营收增加2.118亿美元，增幅11.8%；上半年总营收增加5.604亿美元，增幅16.7%[46][59] - 2023年第二季度售后产品和服务营收增加5280万美元，增幅8.8%；上半年增加1.578亿美元，增幅13.8%[47][59] - 2023年第二季度新、二手商用车销售收入增加1.525亿美元，增幅13.9%；上半年增加3.785亿美元，增幅18.6%[47][59] 各类型车辆销售情况（2023年第二季度和上半年） - 2023年第二季度销售4300辆新8类卡车，同比增加3.2%；上半年销售8665辆，同比增加12.6%[48][59] - 2023年第二季度销售3477辆新4 - 7类商用车，同比增加23.5%；上半年销售6513辆，同比增加31.4%[49][59] - 2023年第二季度销售452辆轻型车，同比增加10.8%；上半年销售956辆，同比增加7.5%[49][59] - 2023年第二季度销售1869辆二手商用车，同比增加14.7%；上半年销售3553辆，同比减少11.7%[49][59] 利润与费用情况（2023年第二季度和上半年） - 2023年第二季度毛利润增加3960万美元，增幅10.6%；上半年增加9300万美元，增幅12.9%[50][60] - 2023年第二季度SG&A费用增加3140万美元，增幅13.9%；上半年增加6370万美元，增幅14.2%[54][61] - 2023年第二季度净利息支出增加910万美元，增幅286.3%；上半年增加1880万美元，增幅429.3%[55][62] 税前收入与所得税情况（2023年前六个月） - 2023年前六个月，公司税前收入减少1090万美元，降幅4.2%[63] - 2023年前六个月，公司所得税增加290万美元，增幅5.1%，税率从2022年同期的22.0%升至24.2%[64] 营运资金与资本支出 - 截至2023年6月30日，公司营运资金约4.67亿美元，其中现金1.919亿美元，预计可满足至少未来十二个月运营需求[65] - 2023年公司预计为租赁业务购置或租赁价值1.7 - 1.8亿美元的商用车，资本支出约3500 - 4000万美元[65] 股息与股票拆分 - 2023年第二季度，公司支付现金股息1140万美元；7月25日宣布三比二的股票拆分，9月22日将支付每股0.17美元的现金股息，预计总额约1370万美元，较二季度增长21.4%[66][67] 股票回购 - 截至2023年6月30日，公司在当前股票回购计划下已回购价值7140万美元的普通股，该计划将于2023年12月31日到期[67] - 2023年第二季度公司股票回购总量为721,981股，其中4月回购196,525股，5月回购306,752股，6月回购218,704股[89] - 2023年4 - 6月公司股票回购平均价格分别为每股54.62美元、53.00美元、60.77美元[89] - 2022年12月2日公司宣布一项新的股票回购计划，授权管理层回购至多1.5亿美元的A类和/或B类普通股[89] 现金流量情况（2023年上半年） - 2023年上半年，公司经营活动产生的净现金为1.14亿美元，投资活动使用现金1.889亿美元，融资活动提供净现金6570万美元[69][70][72] 贷款情况 - 截至2023年6月30日，公司在富国银行信贷协议下的未偿贷款约4130万美元，在PACCAR租赁公司协议下的未偿贷款约1.5亿美元[72][75] - 公司与BMO Harris的地板计划信贷协议贷款承诺总额为10亿美元[75] - 截至2023年6月30日，公司Floor Plan Credit Agreement项下未偿还借款约为9.404亿美元，上半年日均未偿还借款为8.242亿美元；RTC Canada Revolving Credit Agreement项下未偿还借款约为6700万加元；RTC Canada Floor Plan Agreement项下未偿还借款约为7150万加元[76] - 截至2023年6月30日，公司的Floor Plan、WF、BMO和PLC借款总额为13.707亿美元，假设SOFR、CDOR或优惠利率变动100个基点，年度利息费用将相应增减约1370万美元[85] - 自2023年6月1日起，Floor Plan Credit Agreement借款年利率变为（A）（i）零和（ii）Term SOFR中的较大值加上（B）1.20%；RTC Canada Floor Plan Agreement中以美元支付的预付款年利率变为Term SOFR加上1.20%[76] - Floor Plan Credit Agreement中用于购买二手库存的借款限额为1.5亿美元，用于营运资金的贷款限额为2亿美元，该协议于2026年9月14日到期[76] - RTC Canada Revolving Credit Agreement中BMO同意提供最高1.2亿加元的循环信贷贷款，RTC Canada申请并经BMO同意后可额外获得2000万加元，该协议于2026年9月14日到期[76] - RTC Canada Floor Plan Agreement中BMO同意提供最高1.167亿加元的循环信贷贷款，购买二手车辆库存的贷款限于当时可用信贷额度的20%，该协议于2026年9月14日到期[76] 订单积压情况 - 2023年6月30日，公司商用车订单积压约为40.416亿美元，较2022年6月30日的36.829亿美元有所增加，预计在2023年和2024年上半年完成大部分积压订单交付[77] 行业历史销售数据 - 美国8类新商用车辆零售销售在2013年低至约18.76万辆，2019年高至约28.144万辆[81] 行业政策目标 - 18个美国州和哥伦比亚特区签署谅解备忘录，目标是到2050年确保100%的3至8类新商用车辆为零排放，2030年实现30%的零排放车辆的中期目标[84] 业务季节性特点 - 公司售后产品和服务业务历史上在第二和第三季度销售额较高，卡车业务有一定季节性但受经销商地理位置和客户群体多样性影响有所缓解[78][79] 股权证券销售情况 - 2023年第二季度公司未进行任何未注册的股权证券销售[88] 未决索赔与诉讼情况 - 截至2023年6月30日，公司认为没有未决索赔或诉讼可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响[87] 风险因素情况 - 公司2022年年报中披露的风险因素自报告期以来无重大变化[88] 披露控制与程序及财务报告内部控制情况 - 截至2023年3月31日，公司的披露控制和程序有效[85] - 2023年第二季度公司财务报告内部控制无重大变化[85] 新设施建设 - 公司目前正在伊利诺伊州圣路易斯地区建设新设施，预计成本1390万美元[65]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达20亿美元，净利润9830万美元，摊薄后每股收益1.75美元 [46] - 宣布三比二的股票拆分，并在拆分后每股普通股派发现金股息0.17美元，较上一季度股息增长21.4% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 售后市场 - 零部件、服务和车身修理厂营收6.51亿美元，增长8.9%，吸收率达创纪录的139.7% [47] 卡车销售 - 第二季度售出4300辆8类卡车，占美国市场5.7%，加拿大市场1.8% [48] - 4 - 7类新卡车销量达3477辆，较2022年第二季度增长25%，占美国市场5.2%，加拿大市场2.6% [49] - 二手卡车销量达1869辆，同比增长14.7% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - ACT Research预测2023年美国8类零售卡车销量为27.26万辆，较2022年增长5.1% [24] - ACT Research预测2023年4 - 7类零售卡车销量为24.815万辆，较2022年增长6.2% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注售后市场战略举措和运营卓越，增加服务技术人员，尤其是移动技术人员 [23] - 利用客户基础多样性和全国最大经销商网络，拓展售后市场服务，支持大客户 [23][40] - 密切管理库存水平，直至二手卡车需求增加、价格稳定 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 售后市场增长在今年剩余时间将继续放缓，公司密切关注影响零部件和服务需求的经济因素 [23] - 尽管行业面临高利率、低货运量和低运费等挑战，但公司凭借大客户收入增长和新卡车积压需求，第二季度取得强劲财务业绩 [22] - 预计8类和4 - 7类卡车销售将保持强劲，二手卡车需求和价格在2023年将保持低位 [24][25][26] 其他重要信息 - 7月4日在周二影响公司业务开局，但公司有信心后续恢复正常 [101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新卡车和二手卡车销售利润率达10.1%，每辆卡车毛利润创纪录，公司有多少卡车积压能维持该利润率，未来12 - 18个月正常利润率如何 [30] - 除经济问题外，预计2024 - 2027年加州和CARB合规州卡车价格将上涨，2026 - 2027年柴油卡车价格可能上涨超2万美元 [31][33] - 二手卡车利润率回升至11%，即使明年市场下滑，利润率也不会大幅下降 [58][59] 问题2: S和G&A费用与卡车销售的关系 [38] - S与卡车销售直接相关，卡车销售下降S下降，上升则S上升 [38] - 公司有自己的SAP系统，费用支出与毛利润挂钩，能有效管理费用 [39] 问题3: 对2024年定价和即将实施的排放标准的看法，以及对卡车成本的影响 [54] - 2025 - 2026年，若无经济问题，2026年将是最好的一年，新技术和成本因素将影响市场 [56] - 价格上涨主要在CARB合规州，预计明年整体市场可能下降15% [31][57] 问题4: 非公路、职业、建筑、废物处理、联邦快递和UPS等领域的市场情况 [68] - 大型企业凭借强大资产负债表能应对利率和合同费率变化，当地经济总体稳定，库存水平下降 [69] - 货运市场处于底部，预计明年将有所回升 [70] 问题5: 公司是否有收到AI解决方案的推广，是否有适用的实际案例 [71] - 公司正在研究AI，但暂无明确信息可分享，公司希望处于领先而非前沿地位 [71][72] 问题6: 小运营商业务对整体业务增长的影响，以及公司如何实现市场份额增长 [77] - 小运营商业务占公司业务三分之一，目前下降6% - 7%，公司需弥补这部分损失才能实现整体增长 [77] - 公司通过多元化客户基础和卓越运营实现市场份额增长，通胀因素已减弱 [78] 问题7: 第二季度零部件和服务收入稳定，第三季度是否类似，以及季度至今的趋势更新 [79] - 第三季度不太可能实现两位数增长，预计为个位数增长，公司仍将取得良好业绩并继续抢占市场份额 [80][81] 问题8: 第三季度每股收益相对于第二季度的看法 [82] - 公司不提供每股收益指导，但将继续卓越运营并超越竞争对手 [83][85] 问题9: 随着2024年销量变化，公司如何控制SG&A费用 [89] - 公司在疫情期间积累了费用管理经验，有信心在市场疲软时管理好周期性变化 [90][91] - 客户基础多样性是应对市场挑战的重要因素，行业面临技术变革将带来机遇 [91][95] 问题10: 公司零部件和服务业绩大幅超越市场的背景，以及市场表现与公司9%增长的对比 [98] - 公司凭借多元化客户基础取得优势，市场其他公司增长为低个位数至持平 [99][100] - 预计市场增长将趋于平缓，公司将通过管理费用和市场策略保持竞争力 [100]

资产情况 - 截至2023年3月31日，公司总资产为39.69552亿美元，较2022年12月31日的38.21066亿美元有所增长[15] - 截至2023年3月31日，公司库存净值为14.98948亿美元，高于2022年12月31日的14.29429亿美元[15] - 截至2023年3月31日，销售型租赁应收款为660万美元，较2022年12月31日的600万美元有所增加[31] - 截至2023年3月31日，累计其他综合损失为389.8万美元，较2022年12月31日的413万美元有所减少[31] - 截至2023年3月31日，信用损失备抵总额为264万美元，较2022年12月31日的232.2万美元有所增加[33] - 截至2023年3月31日，公司有5300万美元未确认所得税利益，预计未来12个月不会有重大变化[28] - 截至2023年3月31日，公司营运资金约460.9百万美元，其中现金226.3百万美元，预计可满足至少未来十二个月运营需求[55] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为2.26292亿美元，较2022年12月31日的2.01044亿美元有所增加[15] - 2023年3月31日公司资产总计39.69552亿美元，2022年同期为33.21548亿美元，同比增长19.5%[28] - 2023年3月31日销售型租赁应收款为660万美元，2022年12月31日为600万美元，增长10%[31] - 2023年3月31日公司坏账准备为264万美元，较2022年12月31日的232.2万美元增加31.8万美元[33] - 截至2023年3月31日，公司未确认所得税利益总计530万美元，预计未来12个月无重大变化[28] - 截至2023年3月31日，公司有1670万美元与未归属员工股票期权相关的未确认薪酬成本，将在2.6年的加权平均期间内确认[25] - 截至2023年3月31日，公司有2160万美元与未归属限制性股票奖励相关的未确认薪酬成本，将在1.6年的加权平均期间内确认[25] - 截至2023年3月31日，公司认为没有未决索赔或诉讼可能对其财务状况或经营成果产生重大不利影响[23] - 截至2023年3月31日，WF信贷协议下未偿还金额约为5000万美元，PLC协议下未偿还金额约为1.5亿美元，最低库存信贷协议下未偿还金额约为8.575亿美元，RTC加拿大循环信贷协议下未偿还金额约为8440万加元，RTC加拿大最低库存协议下未偿还金额约为6300万美元[62] - 截至2023年3月31日，公司未偿还的场地计划借款和租赁及租赁车队借款总额为12.784亿美元，假设LIBOR、SOFR、CDOR或优惠利率变动100个基点，年度利息费用相应增减约1280万美元[72] - 截至2023年3月31日，公司披露控制和程序有效，且本季度财务报告内部控制无重大变化[72] - 截至2023年3月31日，公司认为无未决索赔或诉讼会对财务状况或经营成果产生重大不利影响，但诉讼结果存在不确定性[73] 营收情况 - 2023年第一季度总营收为19.11767亿美元，较2022年同期的15.63202亿美元增长约22.3%[16] - 2023年第一季度，公司售后产品和服务销售额为6.48226亿美元，较2022年同期的5.43263亿美元增长约19.3%[16] - 2023年第一季度，公司租赁和租金收入为8666.6万美元，较2022年同期的7133.5万美元增长约21.5%[16] - 2023年第一季度卡车业务收入为19.07941亿美元，2022年同期为15.59051亿美元[28] - 2023年第一季度非租赁和租赁收入主要来自成品销售，总营收为18.25101亿美元，2022年同期为14.91亿美元[29] - 2023年第一季度总营收增加3.486亿美元，增幅22.3%，主要因新商用车需求强劲、制造商产量增加及RTC Canada并表[45] - 2023年第一季度公司总营收19.11767亿美元，2022年同期为15.63202亿美元，同比增长22.3%[28] - 2023年第一季度非租赁和租金收入主要来自成品销售，达18.25101亿美元，2022年同期为14.91亿美元[29] - 2023年第一季度租赁和租金收入为8666.6万美元，2022年同期为7133.5万美元，同比增长21.5%[31] - 2023年第一季度售后产品和服务收入增长1.05亿美元，增幅19.3%，源于需求强劲、通胀及RTC Canada并表[45] - 2023年第一季度商用车租赁和租赁收入增长1530万美元，增幅21.5%，因租赁需求强劲及RTC Canada并表[46] - 2023年第一季度金融和保险收入下降100万美元，降幅12.7%，预计与新、二手车销售成比例波动[46] - 2023年第一季度其他收入增长320万美元，增幅60.1%，主要为商用车销售文件费[46] 利润情况 - 2023年第一季度净利润为9079万美元，较2022年同期的9245.3万美元略有下降[16] - 2023年第一季度基本每股收益为1.65美元，与2022年同期持平[16] - 2023年第一季度稀释每股收益为1.60美元，与2022年同期持平[16] - 2023年第一季度宣布的普通股股息为每股0.21美元，高于2022年同期的0.19美元[16] - 2023年第一季度净利润为9.079亿美元，2022年同期为9.2453亿美元[20] - 2023年第一季度基本每股收益和摊薄后每股收益均为1.65美元和1.60美元，2022年同期分别为1.65美元和1.60美元[24] - 2023年第一季度经营活动产生的净现金为9.2466亿美元，2022年同期为3.4585亿美元[20] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为9.5514亿美元，2022年同期为1.629亿美元[20] - 2023年第一季度融资活动提供的净现金为2.8294亿美元，2022年同期为4.3085亿美元[20] - 2023年第一季度末现金及现金等价物为22.6292亿美元，2022年同期为20.9526亿美元[20] - 2023年第一季度卡车业务经营收入为1.27563亿美元，2022年同期为1.0732亿美元[28] - 2023年第一季度销售商品成本为15.12998亿美元，较2022年同期的12.17762亿美元增长约24.2%[16] - 2023年第一季度毛利润为3.98769亿美元，较2022年同期的3.4544亿美元增长约15.4%[16] - 2023年第一季度综合收益为9.1022亿美元，2022年同期为9.2898亿美元[17] - 2023年第一季度股票期权和限制性股票奖励的基于股票的薪酬费用为1310万美元，2022年同期为1380万美元[25] - 2023年第一季度公司税前利润1.1914亿美元，2022年同期为1.20344亿美元，同比下降1%[28] - 2023年第一季度毛利润增加5330万美元，增幅15.4%，但销售毛利率从22.1%降至20.9%，因产品销售组合变化[47] - 2023年售后产品和服务业务综合毛利率预计在37.5% - 38.5%，新重型卡车销售整体毛利率预计在8.8% - 9.9%[47][48] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）增加3240万美元，增幅14.4%，占总营收比例从14.4%降至13.4%，预计2023年占比在13.0% - 14.0%[50] - 2023年第一季度其他收入减少1170万美元，降幅83.3%，2022年第一季度包含康明斯收购Momentum Fuel Technologies 50%股权的1250万美元收益[51] - 2023年第一季度净利息支出增加980万美元，增幅801.0%，因库存水平增加和可变利率债务利率上升，预计2023年净利息支出将增加[52] - 2023年第一季度持续经营业务税前收入减少120万美元，降幅1.0%[53] - 2023年第一季度所得税增加0.5百万美元，增幅1.6%，有效税率为23.8%，2022年同期为23.2%，预计2023年有效税率为税前收入的23.0% - 24.0%[54] 车辆销售情况 - 2023年第一季度新重型、中型、轻型车辆销量分别为4365辆、3038辆、504辆，同比增长23.7%、41.9%、4.8%，二手车销量1684辆，同比下降29.7%[43][46] - 预计2023年美国新8类卡车市场份额为6.2% - 6.8%，销量约1.6 - 1.75万辆，加拿大约750辆[40] - 预计2023年美国新4 - 7类商用车市场份额为4.5% - 5.1%，销量约1.15 - 1.3万辆，加拿大约300辆[40] - 2023年美国8类新零售卡车预计销售259018辆，降0.1%，公司市场份额预计6.2%-6.8%，约售16000-17500辆；加拿大预计售750辆[40] - 2023年美国4-7类新商用车预计销售253600辆，增8.6%，公司市场份额预计4.5%-5.1%，约售11500-13000辆；加拿大预计售300辆[40] 业务季节性与影响因素 - 公司卡车业务有一定季节性，售后产品和服务业务在第二和第三季度销售额通常较高[66] - 新商用车的单位销售受经济、燃料价格、利率等因素影响，历史上有较大周期性变化，美国8类新商用车零售销量在2013 - 2019年期间从约18.76万辆到约28.144万辆不等[67] 法规影响 - 公司业务受联邦、州和地方法规约束，涉及空气和水排放、储存罐操作和移除、有害物质处理等方面[68][69][70] - 美国环保署和国家公路交通安全管理局发布了降低温室气体排放和提高中重型卡车和巴士燃油效率的规则，多个州签署备忘录推动电动商用车市场发展，目标是到2050年实现3 - 8类新商用车100%零排放，2030年达到30%零排放[70] - 公司认为目前没有重大环境负债，但环境法规复杂多变，收购和处置业务可能带来新的环境成本和负债，合规成本增加可能对业务产生重大不利影响[71] 收购情况 - 2022年11月7日，公司以约680万美元现金收购Scheppers International Truck Center部分资产[33] - 2022年5月2日，公司收购RTC Canada额外30%股权，持股增至80%，产生700万美元收益[33] 资金安排与计划 - 公司有最高借款额度20.0百万美元的有担保信贷额度，截至2023年3月31日无未偿还预付款项，18.1百万美元已质押用于担保相关信用证，剩余1.9百万美元可用于未来借款[55] - 预计2023年为租赁业务购买或租赁价值170.0 - 180.0百万美元的商用车，还预计进行35.0 - 40.0百万美元的资本支出[55] - 公司目前正签订合同在伊利诺伊州圣路易斯地区建设新设施，预计成本13.9百万美元[55] - 2023年第一季度支付现金股息12.1百万美元，2023年4月24日董事会宣布每股0.21美元现金股息，预计总支出约11.4百万美元，预计继续按季度支付[56] - 2022年12月2日宣布新股票回购计划，授权回购至多150.0百万美元A类和/或B类普通股，截至2023年3月31日已回购31.1百万美元[56] - 2023年预计为租赁业务购买或租赁价值1.7 - 1.8亿美元的商用车，预计资本支出3500 - 4000万美元用于购买计算机、工具等[55] - 2023年第一季度融资活动提供2830万美元净现金流，现金流出主要用于长期债务和融资租赁义务本金偿还2.753亿美元、普通股回购2400万美元和现金股息支付1210万美元，现金流入来自长期债务借款2.577亿美元和场地计划净提款8260万美元[61] 订单积压情况 - 2023年3月31日，公司商用车订单积压约为42.099亿美元，相比2022年3月31日的34.414亿美元有所增加，主要因新商用车需求强劲和制造商生产受限[65] - 公司预计在2023年完成大部分积压订单，但行业逆风可能导致积压订单被取消[65] 股权证券与股票回购 - 2023年第一季度，公司未进行任何未注册的股权证券销售[74] - 2023年第一季度，公司分别在1月、2月、3月回购股票133,505股、49,843股、287,670股，平均每股价格分别为52.02美元、56.78美元、53.85美元，累计回购471,018股[75] - 2022年12月2日，公司宣布批准一项新的股票回购计划，授权管理层回购不超过1.5亿美元的A类和/或B类普通股[75]

业绩总结 - 2022年公司实现收入71亿美元，较2021年增长38.5%[69] - 2022年毛利润为14.87亿美元，毛利率为20.9%[53] - 2022年调整后的EBIT为5.06亿美元，调整后的EBIT率为7.1%[53] - 2022年净收入为3.91亿美元，调整后的净收入为3.82亿美元[53] - 2022年每股收益（EPS）为6.85美元，调整后的每股收益为6.68美元[53] - 2022年自由现金流为5,166.9万美元，调整后的自由现金流为3,737.5万美元[71] - 2022年调整后的投资资本为15.48亿美元，调整后的投资资本回报率为35.2%[70] - 2022年总债务为13.31亿美元，较2021年有所增加[54] 用户数据 - 2022年销售34,881辆卡车[3] - 2022年零部件收入达到18亿美元，服务和车身修理收入为5.28亿美元[23] - 2022年客户对外包维护服务的需求持续增长[52] - 2022年10,326个卡车单位的车队规模[52] 市场展望 - 预计2023年GDP增长率在-1%到1%之间，通货膨胀率预测在2%到4%之间[5] - 预计2023年上半年商用车需求将保持强劲[19] - 2027年目标是将美国Class 4-7市场份额提高到5.5%[39] 市场份额 - 2022年美国Class 8市场份额为6.3%，加拿大为1.8%[3] - 2022年美国Class 4-7市场份额为4.6%，加拿大为2.2%[3] 资本管理 - 公司在2022年授权了1.5亿美元的股票回购计划，并在2022年第三季度增加了股息[7] - 截至2022年12月，公司拥有2.01亿美元的自由现金流[7] - 2022年公司在零部件方面拥有超过325百万美元的库存[43]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度公司实现营收19亿美元，净利润9050万美元，摊薄后每股收益1.60美元，公司宣布每股普通股现金股息为0.21美元 [28] - 第一季度售后市场的零部件、服务和车身修理厂收入为6.48亿美元，同比增长19.3%，吸收率为136.5% [6] - 租赁和租赁收入较2022年第一季度增长21.5% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 新卡车销售业务 - 第一季度销售4365辆新8类卡车，占美国市场的6.4%，加拿大市场的2.2% [3] - 第一季度4 - 7类新卡车销量达到3038辆，占美国市场的5.3%，加拿大市场的3.2% [7] 二手卡车销售业务 - 第一季度二手卡车销量为1684辆，同比下降29.7% [8] 售后市场业务 - 零部件、服务和车身修理厂收入为6.48亿美元，同比增长19.3%，吸收率为136.5% [6] 租赁和租赁业务 - 租赁和租赁收入较2022年第一季度增长21.5%，租赁车辆需求强劲，第一季度租赁利用率稳定 [31] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - ACT Research预测2023年美国8类零售销量为25.9万辆，与2022年基本持平 [3] - ACT Research预测2023年美国4 - 7类零售销量为25.36万辆，较2022年增长8.6% [30] 加拿大市场 - 公司8类卡车在加拿大市场占比2.2%，4 - 7类新卡车在加拿大市场占比3.2% [3][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于长期战略计划，包括战略性扩大员工队伍以支持移动服务和大客户业务 [29] - 公司计划在未来三到四年内将移动服务覆盖范围扩大一倍 [41] - 公司认为自身在售后市场的增长和费用管理方面表现出色，通过战略举措提高了吸收率，增强了盈利能力 [17] - 公司拥有美国最大的商业网络，代表众多制造商，能够服务多种品牌的卡车，具有竞争优势 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年整体财务业绩将保持强劲，尽管通胀率将继续放缓，零部件收入增长将在全年有所缓和，但售后市场收入仍将保持强劲 [9][29] - 随着生产的持续改善和客户为即将到来的排放法规做准备，2023年剩余时间内中型商用车的需求将持续强劲 [8] - 由于新卡车产量的持续增加，二手卡车需求仍然较低，预计二手卡车价格将进一步下跌，公司计划谨慎管理二手卡车库存水平，直到需求增加和价格稳定 [8] - 公司认为市场没有充分理解其战略执行如何提高了盈利质量，根据ACT Research的预测，公司预计低谷期每股收益将远高于4美元，高峰期每股收益可能超过8美元 [17][18] 其他重要信息 - 公司将股票回购额度从过去几年的1亿美元提高到1.5亿美元，并计划在今年执行接近批准额度的回购，目前已回购约4000万美元 [23][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零部件和服务业务在今年剩余时间的增长情况及驱动因素 - 公司认为尽管可能会因高基数和通胀因素有所缓和，但仍有望实现两位数增长，公司将继续执行过去六七年实施的战略计划，且业务多元化，涉及多个市场领域 [12][14] 问题2: 第二季度SG&A的预期趋势以及未来利息费用的看法 - 第一季度G&A较第四季度大幅上升是正常现象，主要是因为员工福利成本等因素，第二季度将趋于稳定，甚至可能略有下降，预计全年运行率与第一季度相似，利息费用可能会有四分之一点的增长 [15][16] 问题3: 市场对公司估值倍数压缩的原因 - 公司认为市场没有充分理解其战略执行如何提高了盈利质量，售后市场的增长和费用管理提高了吸收率，根据行业专家的预测，公司的低谷和高峰收益都将显著提高 [17][18] 问题4: 为何不更积极地进行股票回购 - 公司已获批1.5亿美元的股票回购额度，目前已回购约4000万美元，计划在年底前继续按此节奏进行，甚至可能加速，一切皆有可能 [38] 问题5: 零部件和服务业务的发展情况、驱动因素以及年底的预期增速 - 公司通过战略举措和网络优势推动业务增长，如计划在未来三到四年内将移动服务覆盖范围扩大一倍，以更好地服务客户，预计后续季度增速将有所缓和，但仍将实现整体增长，且增速将高于通胀 [32][41] 问题6: 公司业务在各地区的经济情况 - 公司表示各地区业务表现良好，没有明显的薄弱环节，其中佛罗里达、南德克萨斯、休斯顿、科罗拉多、南加州等地表现强劲，中西部的芝加哥地区也不错 [43][44][45] 问题7: 驱动零部件和服务业务的因素 - 公司认为其庞大的网络、多元化的市场覆盖、对多个品牌卡车的服务能力以及战略举措是吸引客户和推动业务增长的关键因素，且很多推动该业务的客户并非大型新卡车客户 [55][56][60]

收入结构 - 2022年售后产品和服务收入约23.724亿美元，占总收入33.4%，占毛利润61.7%[28] - 2022年新商用车销售约37.985亿美元，占总收入53.5%，其中新8类重型卡车销售约27.153亿美元，占总收入38.2%[28] - 2022年二手商用车销售约5.529亿美元，占总收入7.8%[30] - 2022年车辆租赁和租赁收入约3.223亿美元，占总收入4.5%，截至2022年12月31日，租赁和租赁车队有9957辆商用车[30] - 2022年金融和保险产品销售约2970万美元，占总收入0.4%，保险续约率约80%[30][31] - 2022年新彼得比尔特商用车销售约占公司总收入的31.9%，新国际商用车销售约占13.6%，新非彼得比尔特和非国际商用车销售约占8.0%[43] - 2022年公司大部分收入来自销售彼得比尔特卡车和帕卡零部件，长期成功依赖与彼得比尔特的合作及帕卡的运营情况[61] - 2022年公司很大一部分收入来自销售国际卡车、IC巴士及纳威司达零部件，长期成功依赖与国际和IC巴士的合作及纳威司达的运营情况[63] 员工情况 - 截至2022年12月31日，公司在美国雇佣7418人，在加拿大雇佣621人，兼职员工占比不到1.3%[32] - 公司2020年设立每小时15美元的最低时薪[35] - 员工参与股票购买计划可享受15%的股票购买价格折扣[35] - 2022年公司整体员工离职率为30.38%，高于2021年的27.49%；服务和车身维修技师离职率为38.7%，高于2021年的36.67%[36] - 公司与芝加哥、乔利埃特和卡罗尔溪员工签订的集体谈判协议分别于2025年5月10日、2026年5月3日和2023年5月6日到期[36] 经营策略 - 公司计划通过收购和开设新地点扩大经销商网络，拓展产品和服务[24][25][26] - 公司经营策略包括按经销商单位管理、打造一站式中心、提供售后产品和服务、实施品牌计划[19][20][21][22][23] - 过去几年投入资源发展售后产品和服务业务，通过新业务流程管理举措提高盈利能力[69] 收购情况 - 2022年5月2日，公司以约2000万美元收购RTC Canada额外30%股权；2021年12月13日，以约20530万美元收购Summit Truck Group部分资产，另以约5700万美元现金购买其部分房地产[40] 信贷协议 - 2021年9月14日，公司与BMO Harris Bank N.A.签订的地板计划信贷协议总贷款承诺为10亿美元，2022年12月31日，该协议下未偿还借款约7.629亿美元，2022年平均每日未偿还借款为6.386亿美元[44] - 2022年7月15日，RTC Canada与Bank of Montreal签订的地板计划协议提供高达1.167亿加元的循环信贷贷款，2022年12月31日，该协议下未偿还借款约4460万美元[45] - 2021年9月14日签订并于2022年11月30日修订的WF信贷协议，提供高达1.75亿美元的循环信贷贷款，2022年12月31日，该协议下未偿还借款约4050万美元[46][47] - 2021年10月1日，公司与PACCAR Leasing Company签订的协议提供高达3亿美元的循环信贷贷款[47] - 2022年12月31日，PLC协议项下未偿还金额约为1.85亿美元，RTC加拿大循环信贷协议项下未偿还金额约为4990万美元[48] - 公司主要的场地融资协议《场地信贷协议》将于2026年9月14日到期，可在提前360天通知的情况下无理由终止[76] 经销协议 - 公司与Peterbilt的经销协议2023年5月到期，与Navistar的经销协议2023年5月至2027年12月到期，与其他商用车制造商的经销协议2023年8月至2024年8月到期或为永久条款[43] - 经销商协议当前期限在2023年5月至2027年12月到期，到期需协商续约[67] - 公司与彼得比尔特的经销协议在控制权变更等情况下可被终止，若终止将对业务、收入和盈利能力产生重大不利影响[65][66] - 公司与Peterbilt的经销协议有所有权要求和转让限制，可能阻碍收购并影响普通股价值[93] 保修情况 - 公司为自有产品线零部件、相关服务及合资企业制造的燃油系统提供保修，在得克萨斯州销售的新蓝鸟校车需按州法律提供延长保修[49][50] - 公司二手商用车一般“按现状”销售无制造商保修，但制造商有时会为符合条件的二手产品提供有限保修，公司也出售第三方保修[51] 业务特点 - 公司持有“Rush Enterprises”和“Rush Truck Center”的美国注册商标，卡车业务有一定季节性，售后产品和服务业务二、三季度销售额通常较高[52][53] 订单积压 - 2022年12月31日，公司商用车订单积压约为42.16亿美元，较2021年12月31日的约32.67亿美元有所增加[54] - 公司预计2023年完成大部分积压订单，但行业逆风可能导致大量订单取消[55] - 截至2022年12月31日，新商用车订单积压约42.16亿美元，积压订单可能因行业逆风被取消[77][78] - 截至2022年12月31日，公司新商用车订单积压约为42.16亿美元[77] - 积压订单可能因客户取消或其他原因减少，从而对公司收入和利润产生不利影响[78] 环境法规 - 公司业务受多项环境法律法规约束，虽目前认为无重大环境负债，但未来可能面临新成本和负债[56][57][58][59] - 公司受环境法规约束，违规会产生罚款和治理成本，新法规或影响业务和产品需求[87][88][89] - 公司业务受环境法规约束，不遵守可能导致重大罚款、处罚和补救成本[87] - 六个签署相关备忘录的州是公司销售新商用车的地区，目标是到2030年30%、2050年100%的3至8类新商用车为零排放[89] 风险因素 - 新的和二手商用车零售销售在经济状况恶化时会下降，可能影响公司业务和财务状况[82] - 依赖制造商和零部件供应商的销售激励、折扣等计划，计划减少或停止会影响盈利能力[83] - 公司成功依赖所代表制造商的持续成功，制造商的不利状况会影响公司收入和盈利能力[84] - 地板计划融资协议于2026年9月14日到期，可能需从其他来源获得融资，且不确定能否以合理条款获得[76] - 利率上升会增加公司成本、减少收入，影响公司业务、财务状况和经营成果[76] - 公司业务受所代表制造商影响，制造商面临经济下行、销售下滑等风险，其应对亏损的行动或影响公司销售和盈利[85] - 若州经销商法律被废除或削弱，公司经销商协议可能被终止或不续约，影响运营、收入和盈利[86] - 信息技术系统故障和数据安全漏洞会影响业务，公司需投入资源防范，但仍可能遭受攻击[89] - 公司面临多种业务索赔，保险可能无法覆盖全部损失，保费上涨使公司增加自保和免赔额[90] - 公司在加拿大运营面临汇率波动和法律合规风险，法律变化或影响业务[91] - 公司依赖制造商和零部件供应商的销售激励、折扣等计划，这些计划对公司运营至关重要[83] - 若州经销商法律被废除或削弱，公司经销商协议更易被终止、不续签或重新谈判[86] - 公司信息技术系统中断和数据或系统安全漏洞可能对业务产生不利影响[89] - 公司面临多种业务索赔，虽有综合责任保险但可能超保额，近年因保费上涨增加自保项目和免赔额[90] - 公司在加拿大有业务，面临外汇波动损失和遵守外国法律导致成本增加的风险[91] 股权结构 - 拉什先生及其关联方持有约0.3%的A类普通股和47.3%的B类普通股，控制约41.8%的投票权[92] - A类普通股每股投票权为B类的1/20[95] - 截至2022年12月31日，B类普通股三个月平均日交易量约17,500股，交易量低或影响股价[96] - Rush先生及其关联方持有约0.3%的A类普通股和47.3%的B类普通股，控制约41.8%的总投票权[92] - A类普通股每股投票权为B类普通股的1/20[95] - 截至2022年12月31日，B类普通股三个月平均日交易量约为17,500股，25天交易量低于10,000股[96] - Rush先生质押部分A类和B类普通股作个人贷款抵押，若股价大跌被迫出售可能致股价下跌[97] 商誉情况 - 约99%的商誉集中在卡车部门，商誉至少每年评估减值，减值会对经营业绩产生负面影响[80] - 约99%的商誉集中在公司的卡车部门[80] 生产分配 - 2023年商用车生产将根据历史采购量分配给所有经销商，虽预计分配量不少于2022年销量，但仍担心供应链问题[73]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收71亿美元，净利润3.91亿美元，摊薄后每股收益6.85美元，较2021年增长64%，剔除相关交易后，2022年摊薄后每股收益为6.51美元 [36] - 第四季度营收19亿美元，净利润9800万美元，摊薄后每股收益1.74美元，同时宣布第四季度每股普通股现金股息0.21美元 [14] - 2022年售后市场零部件、服务和车身修理厂年收入24亿美元，增长32.3%，年吸收率为136.6% [39] - 2022年Class 4 - 7新卡车销量达11025辆，占美国市场4.6%，二手车销量7019辆，同比下降6.7% [41][42] - 2022年自由现金流约3.75亿美元，预计2023年为3 - 3.5亿美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车销售业务 - 2022年销售16778辆新Class 8卡车，占美国Class 8市场6.3%，受新卡车产量限制影响，但需求健康，通过关注大客户和大型车队交易获得显著市场份额 [18] - 第四季度中型卡车销量从第三季度的峰值下降，主要因制造商新卡车供应时间问题，ACT Research预测2023年Class 4 - 7零售销量为253600辆，较2022年增长8.5% [19] 售后市场业务 - 第四季度零部件增长开始趋于平稳，但服务收入因员工中新增技术人员而保持强劲，零部件供应情况有所改善，但仍不稳定，预计2023年上半年售后零部件和服务需求与2022年下半年一致 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - ACT Research预测2023年美国Class 8零售销量为22.5万辆，较2022年略有下降 [7] - 2022年初Class 8新卡车市场供应有限但需求强劲，第二和第三季度随着新卡车供应增加，需求和价格大幅下降，第三季度公司迅速采取行动将二手车库存降至历史低位，第四季度低运费继续导致需求疲软，二手车价格进一步下跌 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资战略举措，专注于最大化所有客户的车辆正常运行时间，增加大型全国客户业务，扩大技术人员队伍，并严格管理费用以提高盈利能力 [37] - 公司认为PACCAR有机会提高市场份额，Peterbilt有望将份额提高约1个百分点，创历史新高 [4] - 中型卡车生产正在加速，Hino重新进入市场，公司预计中型卡车业务将大幅增长，超过市场整体8.5%的增长预期 [5][55] - 公司认为Navistar在新所有权下市场份额有望增加，将为公司带来积极影响，同时公司通过Rush网络服务更广泛客户群体，应对市场变化 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已从零部件短缺中恢复85% - 90%，生产开始正常化，积压订单仍然强劲，预计Class 8卡车销售至少在2023年上半年保持强劲 [6][7] - 预计二手车价格将继续下跌，公司计划保持低库存水平，直到市场条件开始正常化 [2] - 随着时间推移，对2023年下半年的信心逐渐增强，上半年信心十足，全年来看，零部件和服务业务有望实现高个位数的同店增长 [11][49] - 公司有信心在2027年实现100亿美元营收和6%的税前销售回报率的战略目标 [22] 其他重要信息 - 2022年公司在佛罗里达州和密苏里州新增网点，在堪萨斯州增加国际卡车特许经营权，并增持股份使持股比例达到80% [1] - 2022年1月，公司与康明斯达成协议，康明斯收购Momentum Fuel Technologies 50%的股权，现品牌为Cummins Clean Fuel Technologies [16] - 由于季节性员工福利和 payroll 税增加，预计2023年第一季度的一般和行政费用将比2022年第四季度环比增加 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化第一季度预计增加的费用以及第一季度的季节性情况 - 第一季度费用通常比第四季度高，包括更多员工福利、股权费用和税收重启等，可参考历史年份第一季度费用较第四季度的增长情况 [24] 问题2: 2023年自由现金流预期 - 2022年自由现金流约3.75亿美元，预计2023年为3 - 3.5亿美元，公司业务持续产生良好现金流，预计这一情况不会改变 [65] 问题3: 中型卡车方面，OEM在提高生产方面的情况以及对利润率的影响 - 各中型卡车品牌的生产速度都有所提高，公司预计中型卡车业务将大幅增长，超过市场整体预期；预计会有轻微的利润率压缩，但仍远高于历史利润率水平 [55][68] 问题4: 供应链是否比一个季度前恢复得更快，卡车生产何时能完全正常化 - 公司认为卡车生产已接近正常化，但仍有一些需要调整的地方，部分问题与劳动力有关，对于具体完全正常化时间暂无明确判断 [70]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________________ to _______________________ Commission File Number 0-20797 RUSH ENTERPRISES, INC. (Exact name of registrant as spec ...