业绩总结 - 2022年公司实现收入71亿美元，较2021年增长38.5%[69] - 2022年毛利润为14.87亿美元，毛利率为20.9%[53] - 2022年调整后的EBIT为5.06亿美元，调整后的EBIT率为7.1%[53] - 2022年净收入为3.91亿美元，调整后的净收入为3.82亿美元[53] - 2022年每股收益（EPS）为6.85美元，调整后的每股收益为6.68美元[53] - 2022年自由现金流为5,166.9万美元，调整后的自由现金流为3,737.5万美元[71] - 2022年调整后的投资资本为15.48亿美元，调整后的投资资本回报率为35.2%[70] - 2022年总债务为13.31亿美元，较2021年有所增加[54] 用户数据 - 2022年销售34,881辆卡车[3] - 2022年零部件收入达到18亿美元，服务和车身修理收入为5.28亿美元[23] - 2022年客户对外包维护服务的需求持续增长[52] - 2022年10,326个卡车单位的车队规模[52] 市场展望 - 预计2023年GDP增长率在-1%到1%之间，通货膨胀率预测在2%到4%之间[5] - 预计2023年上半年商用车需求将保持强劲[19] - 2027年目标是将美国Class 4-7市场份额提高到5.5%[39] 市场份额 - 2022年美国Class 8市场份额为6.3%，加拿大为1.8%[3] - 2022年美国Class 4-7市场份额为4.6%，加拿大为2.2%[3] 资本管理 - 公司在2022年授权了1.5亿美元的股票回购计划，并在2022年第三季度增加了股息[7] - 截至2022年12月，公司拥有2.01亿美元的自由现金流[7] - 2022年公司在零部件方面拥有超过325百万美元的库存[43]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度公司实现营收19亿美元，净利润9050万美元，摊薄后每股收益1.60美元，公司宣布每股普通股现金股息为0.21美元 [28] - 第一季度售后市场的零部件、服务和车身修理厂收入为6.48亿美元，同比增长19.3%，吸收率为136.5% [6] - 租赁和租赁收入较2022年第一季度增长21.5% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 新卡车销售业务 - 第一季度销售4365辆新8类卡车，占美国市场的6.4%，加拿大市场的2.2% [3] - 第一季度4 - 7类新卡车销量达到3038辆，占美国市场的5.3%，加拿大市场的3.2% [7] 二手卡车销售业务 - 第一季度二手卡车销量为1684辆，同比下降29.7% [8] 售后市场业务 - 零部件、服务和车身修理厂收入为6.48亿美元，同比增长19.3%，吸收率为136.5% [6] 租赁和租赁业务 - 租赁和租赁收入较2022年第一季度增长21.5%，租赁车辆需求强劲，第一季度租赁利用率稳定 [31] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - ACT Research预测2023年美国8类零售销量为25.9万辆，与2022年基本持平 [3] - ACT Research预测2023年美国4 - 7类零售销量为25.36万辆，较2022年增长8.6% [30] 加拿大市场 - 公司8类卡车在加拿大市场占比2.2%，4 - 7类新卡车在加拿大市场占比3.2% [3][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于长期战略计划，包括战略性扩大员工队伍以支持移动服务和大客户业务 [29] - 公司计划在未来三到四年内将移动服务覆盖范围扩大一倍 [41] - 公司认为自身在售后市场的增长和费用管理方面表现出色，通过战略举措提高了吸收率，增强了盈利能力 [17] - 公司拥有美国最大的商业网络，代表众多制造商，能够服务多种品牌的卡车，具有竞争优势 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年整体财务业绩将保持强劲，尽管通胀率将继续放缓，零部件收入增长将在全年有所缓和，但售后市场收入仍将保持强劲 [9][29] - 随着生产的持续改善和客户为即将到来的排放法规做准备，2023年剩余时间内中型商用车的需求将持续强劲 [8] - 由于新卡车产量的持续增加，二手卡车需求仍然较低，预计二手卡车价格将进一步下跌，公司计划谨慎管理二手卡车库存水平，直到需求增加和价格稳定 [8] - 公司认为市场没有充分理解其战略执行如何提高了盈利质量，根据ACT Research的预测，公司预计低谷期每股收益将远高于4美元，高峰期每股收益可能超过8美元 [17][18] 其他重要信息 - 公司将股票回购额度从过去几年的1亿美元提高到1.5亿美元，并计划在今年执行接近批准额度的回购，目前已回购约4000万美元 [23][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零部件和服务业务在今年剩余时间的增长情况及驱动因素 - 公司认为尽管可能会因高基数和通胀因素有所缓和，但仍有望实现两位数增长，公司将继续执行过去六七年实施的战略计划，且业务多元化，涉及多个市场领域 [12][14] 问题2: 第二季度SG&A的预期趋势以及未来利息费用的看法 - 第一季度G&A较第四季度大幅上升是正常现象，主要是因为员工福利成本等因素，第二季度将趋于稳定，甚至可能略有下降，预计全年运行率与第一季度相似，利息费用可能会有四分之一点的增长 [15][16] 问题3: 市场对公司估值倍数压缩的原因 - 公司认为市场没有充分理解其战略执行如何提高了盈利质量，售后市场的增长和费用管理提高了吸收率，根据行业专家的预测，公司的低谷和高峰收益都将显著提高 [17][18] 问题4: 为何不更积极地进行股票回购 - 公司已获批1.5亿美元的股票回购额度，目前已回购约4000万美元，计划在年底前继续按此节奏进行，甚至可能加速，一切皆有可能 [38] 问题5: 零部件和服务业务的发展情况、驱动因素以及年底的预期增速 - 公司通过战略举措和网络优势推动业务增长，如计划在未来三到四年内将移动服务覆盖范围扩大一倍，以更好地服务客户，预计后续季度增速将有所缓和，但仍将实现整体增长，且增速将高于通胀 [32][41] 问题6: 公司业务在各地区的经济情况 - 公司表示各地区业务表现良好，没有明显的薄弱环节，其中佛罗里达、南德克萨斯、休斯顿、科罗拉多、南加州等地表现强劲，中西部的芝加哥地区也不错 [43][44][45] 问题7: 驱动零部件和服务业务的因素 - 公司认为其庞大的网络、多元化的市场覆盖、对多个品牌卡车的服务能力以及战略举措是吸引客户和推动业务增长的关键因素，且很多推动该业务的客户并非大型新卡车客户 [55][56][60]

收入结构 - 2022年售后产品和服务收入约23.724亿美元，占总收入33.4%，占毛利润61.7%[28] - 2022年新商用车销售约37.985亿美元，占总收入53.5%，其中新8类重型卡车销售约27.153亿美元，占总收入38.2%[28] - 2022年二手商用车销售约5.529亿美元，占总收入7.8%[30] - 2022年车辆租赁和租赁收入约3.223亿美元，占总收入4.5%，截至2022年12月31日，租赁和租赁车队有9957辆商用车[30] - 2022年金融和保险产品销售约2970万美元，占总收入0.4%，保险续约率约80%[30][31] - 2022年新彼得比尔特商用车销售约占公司总收入的31.9%，新国际商用车销售约占13.6%，新非彼得比尔特和非国际商用车销售约占8.0%[43] - 2022年公司大部分收入来自销售彼得比尔特卡车和帕卡零部件，长期成功依赖与彼得比尔特的合作及帕卡的运营情况[61] - 2022年公司很大一部分收入来自销售国际卡车、IC巴士及纳威司达零部件，长期成功依赖与国际和IC巴士的合作及纳威司达的运营情况[63] 员工情况 - 截至2022年12月31日，公司在美国雇佣7418人，在加拿大雇佣621人，兼职员工占比不到1.3%[32] - 公司2020年设立每小时15美元的最低时薪[35] - 员工参与股票购买计划可享受15%的股票购买价格折扣[35] - 2022年公司整体员工离职率为30.38%，高于2021年的27.49%；服务和车身维修技师离职率为38.7%，高于2021年的36.67%[36] - 公司与芝加哥、乔利埃特和卡罗尔溪员工签订的集体谈判协议分别于2025年5月10日、2026年5月3日和2023年5月6日到期[36] 经营策略 - 公司计划通过收购和开设新地点扩大经销商网络，拓展产品和服务[24][25][26] - 公司经营策略包括按经销商单位管理、打造一站式中心、提供售后产品和服务、实施品牌计划[19][20][21][22][23] - 过去几年投入资源发展售后产品和服务业务，通过新业务流程管理举措提高盈利能力[69] 收购情况 - 2022年5月2日，公司以约2000万美元收购RTC Canada额外30%股权；2021年12月13日，以约20530万美元收购Summit Truck Group部分资产，另以约5700万美元现金购买其部分房地产[40] 信贷协议 - 2021年9月14日，公司与BMO Harris Bank N.A.签订的地板计划信贷协议总贷款承诺为10亿美元，2022年12月31日，该协议下未偿还借款约7.629亿美元，2022年平均每日未偿还借款为6.386亿美元[44] - 2022年7月15日，RTC Canada与Bank of Montreal签订的地板计划协议提供高达1.167亿加元的循环信贷贷款，2022年12月31日，该协议下未偿还借款约4460万美元[45] - 2021年9月14日签订并于2022年11月30日修订的WF信贷协议，提供高达1.75亿美元的循环信贷贷款，2022年12月31日，该协议下未偿还借款约4050万美元[46][47] - 2021年10月1日，公司与PACCAR Leasing Company签订的协议提供高达3亿美元的循环信贷贷款[47] - 2022年12月31日，PLC协议项下未偿还金额约为1.85亿美元，RTC加拿大循环信贷协议项下未偿还金额约为4990万美元[48] - 公司主要的场地融资协议《场地信贷协议》将于2026年9月14日到期，可在提前360天通知的情况下无理由终止[76] 经销协议 - 公司与Peterbilt的经销协议2023年5月到期，与Navistar的经销协议2023年5月至2027年12月到期，与其他商用车制造商的经销协议2023年8月至2024年8月到期或为永久条款[43] - 经销商协议当前期限在2023年5月至2027年12月到期，到期需协商续约[67] - 公司与彼得比尔特的经销协议在控制权变更等情况下可被终止，若终止将对业务、收入和盈利能力产生重大不利影响[65][66] - 公司与Peterbilt的经销协议有所有权要求和转让限制，可能阻碍收购并影响普通股价值[93] 保修情况 - 公司为自有产品线零部件、相关服务及合资企业制造的燃油系统提供保修，在得克萨斯州销售的新蓝鸟校车需按州法律提供延长保修[49][50] - 公司二手商用车一般“按现状”销售无制造商保修，但制造商有时会为符合条件的二手产品提供有限保修，公司也出售第三方保修[51] 业务特点 - 公司持有“Rush Enterprises”和“Rush Truck Center”的美国注册商标，卡车业务有一定季节性，售后产品和服务业务二、三季度销售额通常较高[52][53] 订单积压 - 2022年12月31日，公司商用车订单积压约为42.16亿美元，较2021年12月31日的约32.67亿美元有所增加[54] - 公司预计2023年完成大部分积压订单，但行业逆风可能导致大量订单取消[55] - 截至2022年12月31日，新商用车订单积压约42.16亿美元，积压订单可能因行业逆风被取消[77][78] - 截至2022年12月31日，公司新商用车订单积压约为42.16亿美元[77] - 积压订单可能因客户取消或其他原因减少，从而对公司收入和利润产生不利影响[78] 环境法规 - 公司业务受多项环境法律法规约束，虽目前认为无重大环境负债，但未来可能面临新成本和负债[56][57][58][59] - 公司受环境法规约束，违规会产生罚款和治理成本，新法规或影响业务和产品需求[87][88][89] - 公司业务受环境法规约束，不遵守可能导致重大罚款、处罚和补救成本[87] - 六个签署相关备忘录的州是公司销售新商用车的地区，目标是到2030年30%、2050年100%的3至8类新商用车为零排放[89] 风险因素 - 新的和二手商用车零售销售在经济状况恶化时会下降，可能影响公司业务和财务状况[82] - 依赖制造商和零部件供应商的销售激励、折扣等计划，计划减少或停止会影响盈利能力[83] - 公司成功依赖所代表制造商的持续成功，制造商的不利状况会影响公司收入和盈利能力[84] - 地板计划融资协议于2026年9月14日到期，可能需从其他来源获得融资，且不确定能否以合理条款获得[76] - 利率上升会增加公司成本、减少收入，影响公司业务、财务状况和经营成果[76] - 公司业务受所代表制造商影响，制造商面临经济下行、销售下滑等风险，其应对亏损的行动或影响公司销售和盈利[85] - 若州经销商法律被废除或削弱，公司经销商协议可能被终止或不续约，影响运营、收入和盈利[86] - 信息技术系统故障和数据安全漏洞会影响业务，公司需投入资源防范，但仍可能遭受攻击[89] - 公司面临多种业务索赔，保险可能无法覆盖全部损失，保费上涨使公司增加自保和免赔额[90] - 公司在加拿大运营面临汇率波动和法律合规风险，法律变化或影响业务[91] - 公司依赖制造商和零部件供应商的销售激励、折扣等计划，这些计划对公司运营至关重要[83] - 若州经销商法律被废除或削弱，公司经销商协议更易被终止、不续签或重新谈判[86] - 公司信息技术系统中断和数据或系统安全漏洞可能对业务产生不利影响[89] - 公司面临多种业务索赔，虽有综合责任保险但可能超保额，近年因保费上涨增加自保项目和免赔额[90] - 公司在加拿大有业务，面临外汇波动损失和遵守外国法律导致成本增加的风险[91] 股权结构 - 拉什先生及其关联方持有约0.3%的A类普通股和47.3%的B类普通股，控制约41.8%的投票权[92] - A类普通股每股投票权为B类的1/20[95] - 截至2022年12月31日，B类普通股三个月平均日交易量约17,500股，交易量低或影响股价[96] - Rush先生及其关联方持有约0.3%的A类普通股和47.3%的B类普通股，控制约41.8%的总投票权[92] - A类普通股每股投票权为B类普通股的1/20[95] - 截至2022年12月31日，B类普通股三个月平均日交易量约为17,500股，25天交易量低于10,000股[96] - Rush先生质押部分A类和B类普通股作个人贷款抵押，若股价大跌被迫出售可能致股价下跌[97] 商誉情况 - 约99%的商誉集中在卡车部门，商誉至少每年评估减值，减值会对经营业绩产生负面影响[80] - 约99%的商誉集中在公司的卡车部门[80] 生产分配 - 2023年商用车生产将根据历史采购量分配给所有经销商，虽预计分配量不少于2022年销量，但仍担心供应链问题[73]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收71亿美元，净利润3.91亿美元，摊薄后每股收益6.85美元，较2021年增长64%，剔除相关交易后，2022年摊薄后每股收益为6.51美元 [36] - 第四季度营收19亿美元，净利润9800万美元，摊薄后每股收益1.74美元，同时宣布第四季度每股普通股现金股息0.21美元 [14] - 2022年售后市场零部件、服务和车身修理厂年收入24亿美元，增长32.3%，年吸收率为136.6% [39] - 2022年Class 4 - 7新卡车销量达11025辆，占美国市场4.6%，二手车销量7019辆，同比下降6.7% [41][42] - 2022年自由现金流约3.75亿美元，预计2023年为3 - 3.5亿美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车销售业务 - 2022年销售16778辆新Class 8卡车，占美国Class 8市场6.3%，受新卡车产量限制影响，但需求健康，通过关注大客户和大型车队交易获得显著市场份额 [18] - 第四季度中型卡车销量从第三季度的峰值下降，主要因制造商新卡车供应时间问题，ACT Research预测2023年Class 4 - 7零售销量为253600辆，较2022年增长8.5% [19] 售后市场业务 - 第四季度零部件增长开始趋于平稳，但服务收入因员工中新增技术人员而保持强劲，零部件供应情况有所改善，但仍不稳定，预计2023年上半年售后零部件和服务需求与2022年下半年一致 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - ACT Research预测2023年美国Class 8零售销量为22.5万辆，较2022年略有下降 [7] - 2022年初Class 8新卡车市场供应有限但需求强劲，第二和第三季度随着新卡车供应增加，需求和价格大幅下降，第三季度公司迅速采取行动将二手车库存降至历史低位，第四季度低运费继续导致需求疲软，二手车价格进一步下跌 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资战略举措，专注于最大化所有客户的车辆正常运行时间，增加大型全国客户业务，扩大技术人员队伍，并严格管理费用以提高盈利能力 [37] - 公司认为PACCAR有机会提高市场份额，Peterbilt有望将份额提高约1个百分点，创历史新高 [4] - 中型卡车生产正在加速，Hino重新进入市场，公司预计中型卡车业务将大幅增长，超过市场整体8.5%的增长预期 [5][55] - 公司认为Navistar在新所有权下市场份额有望增加，将为公司带来积极影响，同时公司通过Rush网络服务更广泛客户群体，应对市场变化 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已从零部件短缺中恢复85% - 90%，生产开始正常化，积压订单仍然强劲，预计Class 8卡车销售至少在2023年上半年保持强劲 [6][7] - 预计二手车价格将继续下跌，公司计划保持低库存水平，直到市场条件开始正常化 [2] - 随着时间推移，对2023年下半年的信心逐渐增强，上半年信心十足，全年来看，零部件和服务业务有望实现高个位数的同店增长 [11][49] - 公司有信心在2027年实现100亿美元营收和6%的税前销售回报率的战略目标 [22] 其他重要信息 - 2022年公司在佛罗里达州和密苏里州新增网点，在堪萨斯州增加国际卡车特许经营权，并增持股份使持股比例达到80% [1] - 2022年1月，公司与康明斯达成协议，康明斯收购Momentum Fuel Technologies 50%的股权，现品牌为Cummins Clean Fuel Technologies [16] - 由于季节性员工福利和 payroll 税增加，预计2023年第一季度的一般和行政费用将比2022年第四季度环比增加 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化第一季度预计增加的费用以及第一季度的季节性情况 - 第一季度费用通常比第四季度高，包括更多员工福利、股权费用和税收重启等，可参考历史年份第一季度费用较第四季度的增长情况 [24] 问题2: 2023年自由现金流预期 - 2022年自由现金流约3.75亿美元，预计2023年为3 - 3.5亿美元，公司业务持续产生良好现金流，预计这一情况不会改变 [65] 问题3: 中型卡车方面，OEM在提高生产方面的情况以及对利润率的影响 - 各中型卡车品牌的生产速度都有所提高，公司预计中型卡车业务将大幅增长，超过市场整体预期；预计会有轻微的利润率压缩，但仍远高于历史利润率水平 [55][68] 问题4: 供应链是否比一个季度前恢复得更快，卡车生产何时能完全正常化 - 公司认为卡车生产已接近正常化，但仍有一些需要调整的地方，部分问题与劳动力有关，对于具体完全正常化时间暂无明确判断 [70]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________________ to _______________________ Commission File Number 0-20797 RUSH ENTERPRISES, INC. (Exact name of registrant as spec ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________________ to _______________________ Commission File Number 0-20797 RUSH ENTERPRISES, INC. (Exact name of registrant as specified ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________________ to _______________________ Commission File Number 0-20797 RUSH ENTERPRISES, INC. (Exact name of registrant as specifie ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司实现营收16亿美元，净利润9300万美元，摊薄后每股收益1.60美元，公司宣布每股普通股现金股息为0.19美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 售后市场 - 年度零部件、服务和车身修理厂收入为5.43亿美元，同比增长30.7%，吸收比率为136.3 [8] 卡车销售 - 第一季度销售3528辆新8类卡车，占美国8类卡车总市场的6.9% [10] - 第一季度4至7类新卡车销量达到2141辆，占美国市场的3.7% [12] - 第一季度二手车销量达到2395辆，同比增长24.5% [13] 各个市场数据和关键指标变化 美国8类卡车市场 - ACT Research预测2022年美国8类零售销量为244500辆，较2021年增长7.5% [11] 美国4至7类卡车市场 - ACT Research预测2022年美国4至7类零售销量为26.3万辆，较2021年增长5.4% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计下周完成对Rush Truck Centres of Canada Limited的投资增持至80%，以更好地将14个地点融入经销商网络，加强对跨境运输客户的支持 [14] - 公司密切关注通胀、消费者支出和利率等经济因素，持续关注费用管理，认为今年财务业绩将保持强劲 [14] - 公司认为售后市场业绩今年将大幅超越市场，8类卡车销售将超过行业增长，4至7类卡车销售结果将与行业保持一致 [9][11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受经济持续强劲和大部分季度内健康的消费者支出推动，新卡车生产因零部件供应链问题受限，但8类新卡车销售表现远超市场 [6] - 售后市场收入对财务业绩贡献大，主要受零部件和服务支持需求增加以及售后战略计划推动，2021年第四季度收购的19个经销商地点和与康明斯成立合资企业的销售收益对第一季度财务表现产生积极影响 [7] - 预计零部件供应限制将持续全年，但零部件和服务需求将保持强劲，随着技术人员和售后专业人员的增加以及新收购地点的整合，售后市场业绩将超越市场 [9] - 尽管行业新卡车生产受限，但各市场细分领域需求健康，公司对8类卡车销售结果满意，预计积压订单将保持强劲 [10] - 二手车需求保持强劲，但价格从2021年的历史高位略有回落，预计随着新卡车生产限制，二手车需求将保持健康 [13] 其他重要信息 - 公司今日部分声明为前瞻性声明，实际结果可能与声明存在重大差异，重要影响因素在2021年12月31日的10 - K表格年度报告及其他提交给美国证券交易委员会的文件中有讨论 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零部件和服务业务的增长中有机增长的占比以及今年剩余时间的有机增长率趋势 - 30%的增长率并非全部来自同店，同店增长率约为18%，Summit收购贡献约12% 预计今年剩余时间该业务将保持并可能提高增长，可能达到低两位数的同店增长率 [20][22] 问题2: 在货运衰退情景下，零部件和服务业务的表现 - 预计该业务仍将表现良好，虽无法保持18%的同店增长率，但有望保持中个位数增长，因为货运衰退时卡车销售放缓，车队车龄增加，零部件和服务需求会增加，公司业务模式具有平衡作用，售后吸收比率的提高可降低货运衰退的影响 [25][26] 问题3: 原始设备制造商（OE）生产在今年剩余时间的趋势 - ACT Research预测美国8类零售量将增长，预计零部件短缺情况会有所缓解但不会消失，第四季度交付量将达到约72000辆，公司倾向于认同该预测，且多数制造商的产量较去年同期有所提高，预计这一趋势将持续 [27][29][31] 问题4: 8类卡车市场份额优势的来源及可持续性，以及卡车业务利润率的可持续性 - 8类卡车市场份额中同店约为6.2%，Summit收购有一定贡献，预计随着制造商提高生产速度，市场份额至少能维持当前水平且有上升空间 新车利润率基本持平，二手车利润率略有下降但绝对金额仍强劲，随着新卡车生产增加，二手车销量和利润率将面临压力，但下降是渐进的，预计第二季度二手车利润率仍将保持强劲 [36][37][40] 问题5: 客户对2023年订单的意向以及OEM何时开放2023年订单簿 - 多数OEM尚未开放2023年订单簿，预计夏季会逐渐开放，6、7月可能全面开放，制造商因过去一年的成本问题会较为谨慎，希望在明确成本后再开放订单 [44][45] 问题6: 公司正常化收益的合理运行率是多少 - 公司不会提供直接的收益指引，但表示公司目前状况良好，能够更好地应对经济低谷，收益能力较以往更强，业务多元化、收购整合以及制造商的市场份额提升等因素都对公司有利 [60][62][64] 问题7: 在经济低谷时，公司在资本配置上是否会更积极地进行股票回购 - 过去五年公司承诺向股东返还35% - 40%的收益，通过股息和股票回购实现，已加速股票回购 公司目标是年底除库存融资外实现无债务且有现金储备，若市场下跌，公司会加大股票回购力度 [68][69][70] 问题8: 除货运市场外，公司在商业建筑、基础设施、石油和天然气等市场的情况 - 石油和天然气市场资本支出无大幅增加，但服务业务有所回升 建筑和住房市场在德州、佛罗里达、加州、亚利桑那等地保持强劲，中西部地区业务也表现良好，各地区经济多元化，且公司认为制造商有提升市场份额的潜力，整体业务收入来源较为平衡 [72][73][75]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 0-20797 RUSH ENTERPRISES, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Texas | 74-1733016 | | --- | --- | ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现年收入51亿美元，净利润2.414亿美元，摊薄后每股收益4.17美元；第四季度收入13亿美元，净利润6860万美元，摊薄后每股收益1.18美元 [5] - 2021年公司宣布每股普通股现金股息为0.19美元 [5] - 2021年公司售后市场零部件、服务和车身修理厂年收入为18亿美元，同比增长12.1%，年吸收率为129.8% [8] - 2021年公司销售11052辆新8类卡车，占美国8类卡车总市场的4.9%；4 - 7类新卡车销量达到10485辆，占美国市场的4.2%；二手卡车销量达到7527辆，同比增长1.7% [9][10] - 2022年第一季度公司一般及行政费用预计将比2021年第四季度环比上升 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 售后市场业务 - 2021年公司售后市场零部件、服务和车身修理厂年收入为18亿美元，同比增长12.1%，年吸收率为129.8%；第四季度售后市场收入与第三季度基本持平 [8] - 2021年公司售后市场业务新增约150名服务技术人员 [8] 卡车销售业务 - 2021年公司销售11052辆新8类卡车，占美国8类卡车总市场的4.9%；4 - 7类新卡车销量达到10485辆，占美国市场的4.2%；二手卡车销量达到7527辆，同比增长1.7% [9][10] - ACG Research预测2022年美国8类卡车零售销量将达到247500辆，较2021年增长8.9%；4 - 7类卡车零售销量将达到263700辆，较2021年增长5.6% [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年美国8类卡车市场需求强劲，但新卡车生产受限影响了公司全年的交付量；4 - 7类卡车市场需求也保持强劲，但生产能力有限，部分制造商更注重增加重型卡车的生产 [9][10] - 2021年二手卡车需求和价格保持强劲，主要原因是新8类卡车生产受限和全国现货运价强劲 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于加强和完善网络、产品和服务，2021年大幅扩大了Rush Trucks网络，新增了三个地点，并完成了公司历史上最大的收购，从Summit Truck Group收购了17家全方位服务经销商和其他地点 [5][6] - 2022年1月，公司与Compass达成协议，后者收购了Momentum Fuel Technologies 50%的股权 [6] - 公司将继续专注于售后市场举措和费用管理，以及网络增长，预计这将有助于2022年实现收入和盈利能力的增长 [8] - 行业方面，供应限制可能会持续影响到2022年年中，但由于国家经济持续复苏，预计新卡车以及售后零部件和服务的需求将保持健康 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年健康的消费者支出和整体强劲的经济导致新商用卡车和售后市场服务需求增加，但零部件供应链问题对卡车制造商和售后市场零部件供应商的生产能力以及公司的卡车和售后市场销售产生了负面影响 [5] - 展望未来，供应限制可能会持续影响到2022年年中，但由于国家经济持续复苏，预计新卡车以及售后零部件和服务的需求将保持健康 [8] - 公司相信，通过继续专注于售后市场举措、费用管理和网络增长，2022年的业绩将超过行业水平 [8] 其他重要信息 - 2021年公司制定了强有力的费用管理流程，实现了创纪录的高利润，还清了所有剩余的房地产债务，重组了租赁和租赁车队债务，以利用强劲的自由现金流，并支付了大部分收购款项 [10] - 公司通过盈利增长、季度股息和股票回购计划为股东创造价值 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能源业务是否有积极迹象以及新卡车定价和市场份额机会 - 从零部件和服务角度来看，石油和天然气业务有一些起色，但较为缓慢，目前对卡车销售影响不大，未来可能会有积极影响 [15] - 所有制造商都在应对供应链增加和通胀压力，价格将上涨并持续上升，制造商将更加自律，预计将恢复到更正常的利润率 [17] - 公司市场份额有望上升，预计Class 8卡车市场份额将超过4.9%，但受分配限制，拓展新业务的能力会受到一定影响 [18][19] 问题2: Summit收购对2022年的影响以及整合和改善业务的机会 - 公司对收购后的第一个月表现感到满意，将在3月1日和5月1日将其切换到公司的SAP业务系统，有一个适应期 [23] - 收购有很大的上升空间，特别是在零部件和服务方面，有望增加技术人员和开展移动服务等业务，但需要时间逐步实现 [24][26] 问题3: 2022年零部件和服务业务的增长预期 - 从同店角度看，基于通胀压力，预计增长为高个位数，整合Summit后，销售和零部件及服务业务预计将实现高两位数增长，且服务端有更多机会 [28] 问题4: 第一季度EPS预期和G&A增加情况 - 公司不提供EPS具体数字，第一季度通常是业务最疲软的季度，预计销售将上升，G&A会因Summit的加入而有些模糊，但整体业务表现强劲 [30] 问题5: 如何在通胀环境下控制成本并实现增长 - 公司无法逃避通胀和工资压力，但可以管理收入和G&A之间的差距，通过在收入端获取收益并控制费用，保持两者之间的百分比差异 [37] 问题6: 高利率对宏观经济的影响以及客户的反应 - 目前业务仍然非常强劲，许多公司的资产负债表状况良好，但高利率可能会对中小型企业产生影响，目前尚未影响到客户的决策过程，但预计未来会有影响 [40] 问题7: 佛罗里达、得克萨斯和南加州客户对利率的初始反应 - 目前业务仍然强劲，客户有一定的承受能力，高利率暂时不会产生太大影响，但如果利率大幅上升，可能会影响业务增长和客户购买决策 [41]