UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Sabre Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 001-36422 20-8647322 (Commission File Number) (I.R.S. Employer Identification ...

行业趋势 - 旅游业自疫情以来正快速复苏，2022年4月酒店CRS交易显著高于2019年水平，达到112%（同店为82%），航空预订、登机乘客和酒店CRS交易均处于疫情以来最高恢复水平[14] - 休闲旅游引领复苏，企业差旅恢复正在加速，差距逐渐缩小，国内/国际运力正朝着正常水平重新平衡[18][22][28] - 公司多数主要国家市场快速恢复，如加拿大从1月3日的11%恢复至4月18日的69%，美国从37%恢复至76%[32] 技术转型 - 技术转型按计划推进，预计2024年底实现目标，2022年预计将PNR从大型机迁移到谷歌云，退出公司管理的数据中心并迁移至谷歌云[34] - 第一季度取得进展，谷歌云代理购物份额从年初的约5%增至约50%，服务器份额较2021年第四季度增加10个百分点至28%，并在澳大利亚和新加坡推出新的谷歌云区域[34] - 技术转型预计带来降低托管成本2 - 2.5亿美元、避免资本支出1.5 - 2亿美元以及产品增强等好处[35] 财务表现 - 2022年第一季度财务显著改善，总营收5.85亿美元，同比增长，调整后EBITDA为500万美元，上年同期亏损1.1亿美元[38] 财务展望 - 重申2022年财务展望，若预订恢复至2019年的50%、60%、70%，营收分别为22 - 25亿美元、25 - 28亿美元、28 - 31亿美元，调整后EBITDA分别大于 - 8500万美元、大于1500万美元、大于1.65亿美元[40] - 预计2022年下半年自由现金流转正，此后各预订恢复情景下年度自由现金流保持为正[41] 2025财务目标 - 重申2025年财务目标，若预订恢复超80%、超100%、超120%，调整后EBITDA分别大于9亿美元、大于11亿美元、大于13亿美元[43]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收5.85亿美元，相比去年同期的3.27亿美元有显著改善，主要得益于全球航空、酒店和其他旅游预订业务的持续复苏 [22] - 调整后EBITDA同比有显著改善，本季度略为正值，反映了2400万美元的收入确认项目以及从新冠疫情中的持续复苏 [26] - 运营收入、净收入和每股收益均较上年同期有所改善，第一季度自由现金流为负1.56亿美元 [27] - 第一季度末现金余额约为12亿美元，债务约60%为固定利率，40%为浮动利率 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 分销收入总计3.43亿美元，相比2021年第一季度的1.52亿美元有所改善 [23] - 本季度分销预订总额为6500万美元，与2019年相比，1月、2月、3月和整个季度的净航空预订恢复率分别为29%、45%、52%和42% [23] - 第一季度平均预订费用为5.28美元，高于上一季度的4.96美元、2021年第三季度的4.59美元和去年第二季度的3.84美元 [23] IT解决方案业务 - IT解决方案收入总计1.91亿美元，相比去年的1.37亿美元有所改善，其中包括2400万美元与东欧客户相关的收入确认 [24] - 2022年第一季度仅包含AirCentre两个月的收入，2月底公司将该航空公司运营组合以3.92亿美元出售给CAE [26] - 登机乘客总数为1.29亿美元，相对于2019年第一季度恢复了69% [26] 酒店解决方案业务 - 酒店解决方案收入总计5600万美元，相比2021年第一季度的4200万美元有所改善 [26] - 中央预订系统交易达到2019年的100%水平，本季度总计2300万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月公司的关键指标，即分销、航空总预订、IT解决方案、登机乘客和酒店总CRS交易，均达到自新冠疫情开始以来相对于2019年的最高恢复水平 [11] - 3月是自2019年以来的第二好月份，酒店CRS交易继续领先，4月达到2019年同期的112%，同酒店基础上，社区CRS交易量4月约为2019年的82% [12] - IT解决方案登机乘客4月相对于2019年同期恢复了80%，分销总预订恢复率4月相对于同期为53%，若排除两个时期的Expedia，公司分销总预订恢复率4月为64%，略好于当月行业水平 [12] - 国内休闲旅行继续引领复苏，4月企业差旅管理公司预订和非TMC预订的恢复差距在国内市场最大，约为7个百分点，但国内市场企业和休闲旅行相对于2019年的整体恢复百分比最高，分别约为66%和73% [13][14] - 国际旅行已恢复到2019年的约58%，短途旅行恢复最少，主要由于亚太地区恢复较慢 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进技术转型，包括主机卸载和迁移到谷歌云，预计到2025年实现显著节省，该转型有望成为提高利润率和现金流的主要推动力 [9] - 2022年的两个关键技术里程碑是退出公司管理的数据中心并迁移到谷歌云，以及将乘客姓名记录（客户预订数据库）从主机卸载到谷歌云，目前进展顺利，有望在2024年底实现既定目标 [20] - 公司预计在短期随着全球旅游复苏，收入、盈利能力和自由现金流将增长，中期技术投资有望在2025年实现单位成本节约和高于疫情前水平的利润率 [31] - 公司认为其技术转型完成后，将在行业中成为领先的创新平台，获得竞争优势 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年全球旅游生态系统面临困难，年初受奥密克戎变种病例增加影响，但随着新冠病例下降和限制解除，旅游复苏强劲，公司业务关键指标自1月以来每周持续改善 [6] - 旅游趋势在全球范围内改善，业务组合正朝着疫情前水平正常化，单位盈利能力提高，公司对近期复苏前景比疫情开始以来任何时候都更乐观，中期有望推动EBITDA、EBITDA利润率、运营收入和自由现金流高于2019年水平 [7][9] - 只要不再出现新冠疫情爆发，公司相信企业差旅和休闲旅行的复苏势头将持续，有望实现复苏 [35] 其他重要信息 - 第一季度公司对约6.25亿美元（约占2024年初到期的定期贷款B工具的三分之一）进行了再融资，将到期日延长至2028年，并就其中约2亿美元的债务进行了利率互换，将浮动利率转换为固定利率 [28] - 预计第二季度对美国运通全球商务旅行进行8000万美元投资，此为投资现金流，不纳入自由现金流 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未来企业和休闲旅行复苏是否会同步，企业旅行量是否会与休闲旅行在同一时间框架内完成复苏？ - 只要不再出现新冠疫情爆发，企业和休闲旅行的复苏势头将持续，有望实现复苏，目前企业愿意让员工出差，是积极的信号 [34][35] 问题2：公司招聘情况如何，技术转型对招聘计划的依赖程度，以及招聘环境如何？ - 公司已全员配备，能够满足日常运营和技术转型等投资的需求，但全球招聘市场存在竞争压力，公司通过合理薪酬、良好文化和创新投资来吸引和留住人才 [36][37] 问题3：根据目前各业务的恢复情况，公司是否在朝着60%恢复情景的方向发展，还是会过高或过低？ - 公司对目前的趋势持积极态度，认为财务状况和近期复苏将持续改善，对趋势发展感到满意 [42][43] 问题4：通货膨胀和燃油成本上升对旅游量复苏有何影响？ - 机票价格不影响公司收入，关键是交易数量，目前全球市场复苏仅50%，仍有很大复苏空间，若航空公司无法转嫁成本，可能会进行折扣，对公司有利 [44][45] 问题5：技术转型将为公司带来哪些竞争优势？ - 全面上云将降低计算成本，提高产品开发资金的吞吐量速度，使产品更快推向市场，更好满足市场和客户需求，公司将成为行业内首个全面上云的企业，在创新方面占据领先地位 [48] 问题6：哪些因素可能导致2022财年恢复率处于较低的50%范围？ - 公司提供了不同恢复水平的财务结果目标，但无法提供更多关于导致特定恢复率情景的详细信息 [53][54] 问题7：低成本航空公司的整合对公司业务有何影响？ - 目前看到的低成本航空公司整合主要是美国的Frontier、Spirit或JetBlue的相关交易，对公司影响不大，部分航空公司使用公司技术，部分使用竞争对手技术，公司业务是全球性的 [56] 问题8：递延收入的情况，与东欧的关系，以及俄罗斯对公司今年剩余时间的影响；预订费用从第四季度到第一季度的季度环比改善原因，以及正常化后平均预订费用的预期？ - 预订费用从第四季度到第一季度的改善主要是国际商务旅行组合的改善和取消储备减少的影响，预计第二季度取消储备的好处将消失，长期来看，随着业务组合恢复正常，预订费用有望上升10% - 15%；递延收入与航空航班有关，疫情期间航空公司要求降低合同最低要求，公司在谈判合同延期时，按旧的较高最低标准收款，按较低标准确认收入，差额递延，由于当前地区情况，不再继续谈判延期，因此确认了该收入 [59][60][63] 问题9：2025年目标中企业恢复率的假设是否为90%，以及如何看待不同情景下休闲旅行恢复的现实性？ - 2025年目标中企业恢复率假设为90%，排除Expedia后公司预订恢复率高于行业平均，公司与Amex GBT、Hopper等有合作，且市场恢复速度和公司市场份额增长情况不确定，因此提供不同目标情景；Expedia业务对盈利能力贡献较低 [67][69][71] 问题10：2025年目标的费用方面是否为2020年暂停的项目留出空间，是否会有增量投资导致利润率目标修订？ - 公司长期愿景是成为行业领先平台，目前有一些投资正在进行或即将进行，也在寻找其他增长机会，如酒店分销业务，但目前不会披露未准备好向市场和客户公开的投资项目，公司目前主要专注于技术转型和实现2025年目标 [75][76][77] 问题11：平均预订费用从4.96美元提高到5.28美元，取消影响是主要因素还是次要因素？从第一季度到第二季度是否会有进一步的顺序改善？ - 平均预订费用的提高是业务组合和取消金额两方面因素各占约一半的影响；排除取消因素，从第四季度到第一季度有提升，随着业务组合继续改善，预计会有顺序改善 [81][82] 问题12：金融、咨询和IT行业相对于2019年的恢复水平如何？ - 公司认为这些行业的复苏势头积极，但未提供相对于2019年的具体恢复水平 [83][84]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Sabre Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 001-36422 20-8647322 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Commission File Number) (I.R.S. Employ ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年Q4总营收5.01亿美元，较2020年Q4的3.14亿美元显著改善，主要因全球航空、酒店和其他旅游预订持续复苏 [44] - 2021年Q4分销收入2.86亿美元，高于2020年Q4的1.31亿美元；IT解决方案收入1.65亿美元，高于2020年Q4的1.45亿美元；酒店解决方案收入5400万美元，高于2020年Q4的4100万美元 [44][45] - 2021年Q4息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比有意义改善，但仍略为负值；营业利润、净利润和每股收益（EPS）同比也有改善；自由现金流为负3000万美元，受营运资金季节性因素影响 [46][47] - 2021年Q4平均预订费用为4.96美元，高于当年第一、二、三季度的3.90美元、3.84美元和4.59美元 [45] - 2021年Q4净航空预订量整体恢复至2019年的45%，10月、11月、12月分别恢复至44%、51%、39%；IT解决方案登机乘客总数为1.29亿，恢复至2019年第四季度的69%；中央预订系统交易达到2019年水平的90%，季度总数为2300万 [44][45] - 截至2021年Q4末，公司现金余额为10亿美元，无重大近期现金用途；预计出售AirCentre将获3.93亿美元现金收益，进一步增强流动性；预计2022年下半年自由现金流转正，维持2.5 - 3.5倍的中长期杠杆目标 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 2021年Q4分销收入2.86亿美元，高于2020年Q4的1.31亿美元；该季度分销预订总量为5800万 [44] IT解决方案业务 - 2021年Q4 IT解决方案收入1.65亿美元，高于2020年Q4的1.45亿美元；登机乘客总数为1.29亿，恢复至2019年第四季度的69% [45] 酒店解决方案业务 - 2021年Q4酒店解决方案收入5400万美元，高于2020年Q4的4100万美元；中央预订系统交易达到2019年水平的90%，季度总数为2300万 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年2月至今，全球全球分销系统（GDS）预订量有望达到与2021年11月类似的复苏水平，即恢复至2019年同期的50%以上，是自新冠疫情爆发以来的最佳月份 [12][26] - 2022年1月，酒店中央预订系统（CRS）交易恢复至2019年同期的77%；IT解决方案登机乘客恢复至2019年同期的68%；分销总预订量恢复至2019年同期的31%，当月最后一周达到2019年水平的37% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正进行技术转型，包括主机迁移和向谷歌云迁移，预计到2024年底完成目标，届时即使业务量仅恢复至2019年的80%，年度技术成本节约也将超过1.5亿美元；预计未来10年技术转型的投资回报率（ROI）在30% - 35%之间，净现值（NPV）超过3亿美元 [33][36] - 2021年公司完成或超额完成三个关键技术里程碑，包括将Travel Solutions航空购物部署到谷歌云平台（GCP）、将Hospitality Solutions CRS过渡到具有全球覆盖范围的GCP、将18%的中程工作负载迁移到GCP（原目标为15%） [34] - 2022年公司预计在技术转型上额外投资4500万美元（总计约1亿美元），退出Sabre管理的数据中心并迁移到谷歌云，还将把乘客姓名记录（PNR）从主机迁移到谷歌云 [35] - 公司与美国运通全球商务旅行（American Express Global Business Travel）扩大商业合作关系，该长期战略伙伴关系将为公司带来增量预订，并由美国运通全球商务旅行进行数百万美元的联合技术年度投资 [28] - 公司认为在技术转型方面领先于竞争对手，全球分布式云架构、低延迟等优势有助于赢得新业务 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年行业受新冠疫情严重干扰，但公司未放弃对未来机会的关注，2022年是技术转型的中点，公司有信心在2024年底前实现目标，2025年技术转型带来的效率提升和技术收益将推动财务业绩优于2019年 [10][11][12] - 全球旅游复苏起初缓慢，但2022年2月至今全球GDS预订量显示复苏态势良好，公司认为2022年将是复苏和进步的一年 [12] - 尽管旅游市场近期仍受新冠疫情影响，难以预测，但公司预计2022年业务将逐季复苏，下半年表现强于上半年；即使Sabre全年预订量仅恢复50%，预计2022年下半年自由现金流也将转正并持续向好 [23][53][54] 其他重要信息 - 公司预计2022年第一季度完成AirCentre出售给CAE的交易，交易完成后，Sabre将不再确认与AirCentre产品相关的收入和收益，但报告的登机乘客数量不受影响，IT解决方案的每位登机乘客收入将降低；公司将因过渡服务协议活动获得CAE的补偿 [47][48] - 2022年公司除技术转型投资外，还将在全球业务系统（如计费系统、网络安全）和员工薪酬方面投资4000万美元，以改善流程、提高工作效率和降低风险；预计其中仅网络安全保险和薪酬增加为持续费用，其余支出将在相关工作完成后恢复正常 [50][51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年超额完成技术目标对项目完成时间线有何影响，额外支出是否为提前完成项目，是否看到客户留存或新业务成交方面的好处 - 公司表示项目按2020年规划推进，目标是2024年底完成，全球业务系统因疫情曾暂停一段时间，目前需完成相关工作以实现2025年目标 [58][59][60] 问题2: 基于2019年营收80%的节省假设下，若营收目标超预期，IT支出如何变化，与技术转换前成本变化相比如何 - 公司认为核心技术基础设施成本将随业务量增加在谷歌云协议下下降，研发投入会带来更多营收，技术转型后单位成本更低，单位成本增长可能慢于营收增长 [62][63][64] 问题3: 奥密克戎对近期营收有何影响，已确认的与后续取消航班相关的营收是否需冲回 - 公司称12月和1月预订量低导致第一季度收款缓慢，但不存在已确认营收需冲回情况 [70] 问题4: 与美国运通全球商务旅行的新协议对预订量增长的预期及时间范围 - 公司表示该协议将带来额外预订量，不仅涉及大型企业客户，也包括中小企业客户；公司认为技术能力是吸引客户的关键，看好企业差旅市场复苏，与美国运通全球商务旅行的合作重点在于技术和企业预订工具能力 [71][72][74] 问题5: 2022年和2025年情景假设中，预订组合与疫情前水平的假设情况 - 2022年指导假设基于2021年预订组合，仍不理想，国内与国际、休闲与企业预订比例约为70 - 30或65 - 35；2025年假设国际和国内业务恢复正常，企业差旅恢复至90% [79][80] 问题6: 复苏框架中的预订百分比是基于2019年报告预订数还是有调整 - 是基于2019年完全报告的预订数 [81] 问题7: 第四季度Expedia业务转移对预订量的影响 - 对第四季度影响不大，2022年EBITDA影响为1500 - 2000万美元 [85] 问题8: 与美国运通全球商务旅行合作开发的平台和解决方案能否出售给其他差旅管理公司（TMC） - 可以向整个生态系统提供 [86] 问题9: 航空公司IT业务的续约和新业务机会管道情况 - 低成本航空公司领域有较多活动，公司在该领域净增长；全服务航空公司有续约和其他机会，与历史情况类似 [88][89] 问题10: 谷歌云技术投资如何提高赢单率和新业务机会 - 技术转型可改善成本结构，带来更快的上市时间、更好的稳定性和安全性等优势；公司在技术转型方面领先于竞争对手，如在酒店业务中因欧洲的落地区优势赢得业务 [92][93][94] 问题11: 2025年假设中休闲旅游相对于2019年通过GDS和品牌官网的情况 - 若商务旅行未完全恢复，剩余部分将流向休闲旅游；2019年企业和休闲旅游基本各占50%，若商务旅行恢复至90%，则10%将流向休闲旅游 [96][97] 问题12: 是否签署更多与航空公司的新分销能力（NDC）分销协议，以及如何看待2022年预订费用单位经济情况 - 公司与全球航空公司有大量合作，不仅是新协议，还包括能力建设，但暂未提供具体新协议数量；2021年Q4平均预订费用受Expedia预订量低于预期和企业国际预订量略高影响 [101][102] 问题13: Expedia预订情况是否与Q3沟通一致 - 是的 [104][105]

投资论点 - 预计随着全球旅行复苏，公司收入将增长，调整后EBITDA及利润率将超疫情前水平[11][38][45] - 调整后营业收入预计比收入和调整后EBITDA增长更快[11][38][45] - 预计自由现金流产生将实现去杠杆化[11][38][45] 旅行复苏情况 - 预订量正从奥密克戎影响中恢复，奥密克戎在1月影响最大，目前呈改善趋势[13][16][17] - 2021年第四季度和2022年1月，Sabre净航空预订量分别为2019年水平的49%和35%[17] 技术转型情况 - 技术转型预计带来产品增强、降低托管成本、避免资本支出投资等好处，10年投资回报率为30%-35%，净现值超3亿美元[19][20][21] - 计划将PNR从大型机迁移到谷歌云、退出塔尔萨中端业务、完成剩余15%的GDS功能迁移等[24][25][26] 季度业绩 - 2021年第四季度总营收5.01亿美元，同比增长，各业务板块均有改善[39] - 调整后EBITDA、调整后运营亏损、调整后净亏损、调整后每股收益和自由现金流同比均有改善[39] 财务展望 - 2022年，若Sabre预订量恢复至2019年的50%、60%、70%，排除AirCentre后，收入分别为22 - 25亿、25 - 28亿、28 - 31亿美元[41] - 预计第一季度自由现金流受奥密克戎影响，下半年转正并保持[42]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Sabre Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) 3150 Sabre Drive Southlake, TX 76092 (Address, including zip code, of principal executive offices) (682)-605-1000 (Registrant ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收4.41亿美元，较去年同期的2.78亿美元显著改善，得益于全球航空、酒店和其他旅游预订业务的持续复苏 [54] - 分销业务营收2.45亿美元，高于2020年第三季度的1.05亿美元；第三季度分销预订总额为5400万美元，净航空预订量较2019年同期下降62%，即恢复至2019年水平的38% [55] - IT解决方案业务营收1.45亿美元，高于去年同期的1.32亿美元；登机乘客总数达1.16亿美元，恢复至2019年第三季度的62% [59] - 酒店解决方案业务营收5500万美元，高于2020年第三季度的4500万美元；中央预订系统交易恢复至2019年水平的88%，季度总额达2700万美元 [60] - 第三季度EBITDA同比有显著改善，但仍为负值；运营收入、净收入和每股收益较上年同期有所改善；自由现金流为负8300万美元，较今年第一季度和第二季度有显著的环比改善 [61][63] - 第三季度平均预订费用为4.59美元，高于今年第一季度的3.90美元和第二季度的3.84美元 [57] - 预计Expedia份额转移活动将在2020年全年造成约5500万 - 7000万美元的预订影响和约1500万 - 2000万美元的EBITDA影响 [58] - 截至季度末，现金余额为10亿美元，无重大近期现金用途；出售AirCentre预计将进一步加强公司的流动性状况，交易完成后将获得3.925亿美元现金收益 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 第三季度分销业务营收2.45亿美元，预订总额5400万美元，净航空预订量较2019年同期下降62% [55] - 尽管本季度预订量因季节性趋势和新冠Delta变种而环比下降，但分销收入却实现了季度环比增长，平均预订费用提高 [56][57] IT解决方案业务 - 第三季度营收1.45亿美元，登机乘客总数达1.16亿美元，恢复至2019年第三季度的62% [59] 酒店解决方案业务 - 第三季度营收5500万美元，中央预订系统交易恢复至2019年水平的88%，季度总额达2700万美元 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月28日前，酒店CRS交易较2019年同期下降10%，IT解决方案登机乘客较2019年同期下降33%，分销总预订量较2019年同期下降54%，10月底的七天移动平均值是迄今最高的恢复点 [32][33] - 拉丁美洲是复苏最强劲的地区，10月28日前的预订量达到2019年的68%，超过了北美；亚太地区的预订量虽仍低迷，但随着更多市场重新开放，趋势线有显著改善 [35] - 自9月20日美国宣布11月8日起放宽入境旅行限制以来，往返美国的每日预订量几乎翻了一番 [38] - 到10月第三周，公司顶级TMC的北美预订量恢复到2019年水平的近55% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于利用疫情后的机会，加速释放股东价值，具体包括缩小业务范围、精简产品组合，将投资和资源导向通过零售、分销和实现个性化旅游体验来创收的活动，执行补充和扩展旅游分销能力的特定举措，推进技术转型，吸引和留住关键人才，保持财务实力和灵活性 [17][18] - 10月28日，公司宣布与CAE达成最终协议，以3.925亿美元现金出售AirCentre运营组合，预计交易将于2022年第一季度完成 [20][22] - 公司在各业务领域商业活动活跃，本季度在旅游解决方案和酒店解决方案业务中签署或续签了数百份协议，如与阿联酋航空达成新的长期协议，西南航空完成向全GDS参与的迁移，在代理分销方面有得有失 [43][44][45] - 公司继续推进技术转型，2021年的三个关键技术里程碑均按计划或提前完成，包括将旅游解决方案航空购物部署到谷歌云平台，将酒店解决方案CRS过渡到具有全球覆盖范围的谷歌云平台，以及将15%的中端工作负载迁移到谷歌云平台 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对旅游需求产生了明确影响，且从根本上改变了旅游行业的运营方式，公司认为全球旅游复苏的最大阻碍是世界各地持续变化的旅行限制 [14][38] - 随着全球疫苗接种率的提高和新增新冠病例的再次下降，公司对近期预订前景感到乐观，相信商务和国际旅行的复苏趋势将继续，只要不出现新冠病例激增的情况 [36][76] - 公司认为自身在技术投资的推动下，以及凭借聚焦的战略，有能力利用疫情后的机会，释放股东价值 [72] 其他重要信息 - 公司的评论包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与会议上的陈述存在重大差异，更多相关信息可在今日发布的收益报告和SEC文件中查看 [5][6] - 会议中提及的某些非GAAP财务指标已进行调整，以排除特定项目，最直接可比的GAAP指标和非GAAP指标的对账信息可在公司网站上获取 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国际和商务旅行的长期稳态情况，以及自由现金流盈亏平衡点 - 公司对当前的复苏趋势感到鼓舞，认为只要不出现新冠病例激增，复苏将继续；自由现金流盈亏平衡点因业务/休闲和国内/国际组合的变化而有所左移，即达到盈亏平衡所需的恢复程度较之前降低 [75][76][79] 问题2: Expedia决策的背景、生效时间及对预订费用提升的影响 - Expedia新CEO推动业务简化，采取单一来源战略；该决策于第三季度开始，对财务无重大影响，相关预订为低利润率业务；本季度平均预订费用的增加主要是由于更好的商务TMC和国际组合，而非Expedia业务的流失 [81][82][84] 问题3: AirCentre出售的原因，包括资本密集度、销售组织和技术栈差异 - AirCentre占用管理层大量时间，但营收贡献相对较低；业务涉及较多监管要求，需要不同的开发思路；销售周期和购买中心与零售和分销业务不同，有专门的售前团队；技术栈也有所不同 [87][89][93] 问题4: 云迁移是否会加速后续步骤及能否实现长期目标 - 公司对云迁移的进展感到满意，目前完全按计划进行，有望实现2024年的相关目标；AirCentre出售对云迁移的加速影响尚不确定，需先完成向CAE的客户转移工作 [98][99][100] 问题5: Expedia决策是否存在OTA控制技术栈的结构性因素 - 公司认为Expedia的决策主要是新CEO推动的业务简化举措，对公司EBITDA影响不大 [107][108] 问题6: 2019年Expedia业务的EBITDA情况 - 公司未披露该数据，但表示可根据提供的数字大致估算其影响 [109] 问题7: 与Expedia就谷歌云等方面的谈判情况 - 公司强调失去的是北美低利润率业务，同时在其他方面有诸多业务斩获，整体情况良好 [110][111] 问题8: 2022年的业务趋势和商务复苏情况 - 公司表示商务和国际旅行正在复苏，已在报告中详细阐述相关情况 [112] 问题9: 本季度国内休闲业务的预订组合情况 - 上季度国内休闲业务占总预订量的50%，本季度降至43%，份额向国际市场转移 [113][114] 问题10: SynXis Property Hub是否符合AirCentre的运营主题，以及是否属于战略重点领域 - SynXis Property Hub是核心操作系统，与航空公司PSS系统类似，不同于此前提到的非核心业务；公司正剥离非核心业务，引入与战略一致的新产品 [115][116] 问题11: 如果流动性不是问题，AirCentre出售的原因及是否属于先前战略计划 - 出售AirCentre并非出于流动性考虑，而是因其非核心业务，公司希望将资源集中于核心业务；公司在资本结构管理上一直很谨慎，确保灵活应对潜在机会 [117][118] 问题12: 是否预计近期有大量Expedia业务量，以及Expedia是否会全球转向单一GDS - 公司与Expedia的合同仍然有效，仅失去北美业务量，其他业务量仍在；公司认为放弃北美低利润率业务对自身影响不大 [120][121][122] 问题13: 第四季度是否有望实现自由现金流中性 - 公司未提供相关指引，但会密切关注预订情况，并持续分享有助于观察复苏的信息 [123] 问题14: 美国航空和达美航空相关合同的最新情况 - 法官上周驳回了美国航空对该合同的临时禁令申请，公司正在市场上与其他航空公司和代理商进行讨论，并专注于向市场推出创新产品 [124] 问题15: Expedia业务影响与行业预测的对比情况 - 公司未提供2022年的指引，假设预订量有70%以上的强劲恢复，Expedia业务的预订影响为5500万 - 7000万美元，对EBITDA的影响约为1500万 - 2000万美元，主要涉及北美低利润率业务 [126] 问题16: IT解决方案中ASN的历史增长情况，以及剩余业务组合的长期增长预期 - AirCentre此前增长较慢，公司对剩余业务组合的增长持乐观态度，将继续进行交叉销售和向上销售，并推出新的创新产品 [127] 问题17: 第三季度酒店CRS预订恢复至88%，但营收仅为75%的原因，以及酒店营收是否主要来自CRS - 酒店市场复苏存在差异，目前主要是本地驱动型和有限服务型酒店复苏，大城市中心的商务酒店尚未恢复；酒店营收主要来自CRS [128][129][131] 问题18: SynXis Property Hub的目标客户群体和PMS市场机会 - SynXis Property Hub是面向北美的全云有限服务型酒店物业管理系统，主要目标客户是有限服务型酒店，目前已与温德姆酒店合作，未来有望成为全球最大的物业管理系统之一，有机会在北美有限服务型酒店市场赢得更多业务 [132][133][134]

业务战略 - 公司聚焦加速释放股东价值，精简业务和产品组合，投资高收益业务，推进技术转型，吸引和保留人才，维持财务实力[12] - 公司将AirCentre出售给CAE Inc.，预计2022年初完成交易，获3.925亿美元现金，用于业务投资或偿债[14][15] 行业复苏 - 9月旅游复苏势头回升，酒店CRS交易引领复苏，10月恢复趋势改善[27][29] - 拉丁美洲引领航空预订复苏，10月1 - 28日，全球净航空预订较2019年下降47%[30][35] - 美国放宽限制后预订量增加[38] 财务状况 - Q3 2021总营收4.41亿美元，同比增长，各业务板块均有改善，调整后EBITDA等指标同比也有显著提升[41] - Q3 2021末现金余额10亿美元，无近期现金使用计划，出售AirCentre预计带来3.925亿美元现金，还可通过股权计划筹集最多3亿美元[43] 技术进展 - 所有Sabre航空购物在公共云环境运行，停用近2000台遗留服务器，积极处理酒店解决方案CRS预订，有望完成15%中端工作负载迁移至GCP的目标[39] 非GAAP指标 - 报告包含调整后运营亏损、调整后净亏损等非GAAP财务指标，用于评估核心运营和偿债能力，但有局限性[4][82][84] - 对非GAAP指标进行了详细表格对账，展示与GAAP指标的差异[47][49][53][54][59][62][65][68][71]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Sabre Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 001-36422 20-8647322 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Commission File Number) (I.R.S. Empl ...