股份数据 - 2026年2月27日和3月2日已发行股份（不包括库存股份）数目为2,253,842,687[3] - 2026年2月25 - 3月2日购回但尚未注销股份数及占比[4] - 2026年2月25 - 2月27日购回股份每股价格[4] - 2026年3月2日购回808,989股，付出价格总额14,022,302.49英镑[12] 购回授权 - 公司可购回股份总数为236,377,715股[12] - 自特别决议案通过以来购回证券数目及占比[13][14] - 购回授权决议获通过日期为2025年5月8日[12] - 特别决议案授权购回普通股至2026年股东周年大会结束（或2026年8月7日营业时间结束，以较早者为准）[13] 购回股份用途 - 购回股份（拟注销）数目为808,989股[12] - 购回股份（拟持作库存股份）数目为0[12]

核心观点 - 中东军事局势升级预期将引发市场整体风险规避修正 对银行股产生差异化影响 [1] 渣打集团 - 公司可能出现较明显的回调 主要因为其对中东地区敞口较高 [1] - 预计2025年阿联酋贡献的贷款及收入占比分别为2.5%及5.6% [1] - 截至2025年第二季 公司在阿联酋的贷款中约73%属于政府、公营机构或银行部门 信用风险整体可控 [1] 汇丰控股 - 公司披露其中东地区贷款及收入占比分别为2.3%及3.8% [1] 中国银行业 - 据《中国证券》在中东地区的贷款总额约157亿美元 仅占五大行总贷款的约0.09% [1] - 由于内银目前估值偏低 且中国政策在应对宏观冲击时拥有较大的灵活性 相较区域内其他同行 内银股价反应将更具韧性 [1]

核心观点 - 中东军事局势升级预期将引发市场整体风险规避修正 对地区敞口较高的银行股可能产生更明显影响 [1] 渣打集团 - 预期可能出现较明显的回调 主要因为其对中东地区敞口较高 [1] - 预计2025年阿联酋贡献的贷款及收入占比分别为2.5%及5.6% [1] - 截至2025年第二季 渣打在阿联酋的贷款中约73%属于政府 公营机构或银行部门 因此信用风险整体可控 [1] 汇丰控股 - 报告提到汇丰控股披露其中东地区贷款及收入占比分别为2.3%及3.8% [1] 中国银行业 - 据《中国证券》 中国银行业在中东地区的贷款总额约157亿美元 仅占五大行总贷款的约0.09% [1] - 由于内银目前估值偏低 且中国政策在应对宏观冲击时拥有较大的灵活性 相较区域内其他同行 内银股价反应预期将更具韧性 [1]

公司股价表现 - 渣打集团(02888)股价连续第二日调整，截至发稿下跌3.77%，报178.6港元，成交额3.39亿港元 [1] - 渣打集团股价在连续两日的调整中累计下跌近一成 [1] 股价波动原因分析 - 摩根大通分析指出，预期中东军事局势升级将引发市场整体风险规避修正 [1] - 在摩根大通覆盖的银行股中，渣打集团可能出现较明显的回调，主要因为其对中东地区敞口较高 [1] - 预计到2025年，阿联酋对渣打集团的贷款贡献占比为2.5%，收入贡献占比为5.6% [1] 风险敞口与可控性 - 截至2025年第二季度，渣打集团在阿联酋的贷款中约73%属于政府、公营机构或银行部门 [1] - 基于上述贷款结构，渣打集团在中东地区的信用风险整体可控 [1]

公司股价表现与交易情况 - 渣打集团股价连续第二日调整 累计跌幅接近10% [1] - 截至发稿时股价下跌3.77% 报178.6港元 成交额为3.39亿港元 [1] 市场观点与回调原因 - 摩根大通分析指出 预期中东军事局势升级将引发市场整体风险规避修正 [1] - 在覆盖的银行股中 渣打集团可能出现较明显的回调 主要因为其对中东地区敞口较高 [1] 公司业务敞口与风险分析 - 预计2025年阿联酋贡献的贷款及收入占比分别为2.5%及5.6% [1] - 截至2025年第二季 渣打在阿联酋的贷款中约73%属于政府、公营机构或银行部门 因此信用风险整体可控 [1]

核心观点 - 摩根大通对渣打集团短期股价持谨慎态度，主要因阿联酋业务面临的地缘政治风险可能打击市场情绪 [1] - 摩根大通对渣打集团中长期展望维持建设性看法，认为其相对板块及新兴市场同业被低估，具备重大盈利增长潜力 [1][2] - 摩根大通给予渣打集团“增持”评级，目标价由265港元上调至270港元 [1] 短期风险与业务敞口 - 渣打集团阿联酋业务占比较大，占集团去年资产的2.4%及收入的5.6% [1] - 其阿联酋业务敞口高于汇丰控股中东业务的资产占比2%及收入占比3.8% [1] - 地缘政治风险升温可能打击市场情绪，预期短期股价将受压 [1] 财务预测与估值 - 摩根大通已上调对渣打集团2026至2028年的呈报每股盈利及有形股本回报率预测 [1] - 上调2026至2028年各年列账每股盈测分别5%、2%及2% [2] - 预计2025至2028年间收入年均复合增长达5% [2] - 公司以1.2倍预测2027年有形资产净值交易，被认为相对板块及新兴市场同业被低估 [2] 资本回报与股东分派 - 预计派息比率维持在35% [2] - 预计每年回购20亿美元股份 [2] - 预计总分派比率达70% [2] - 预计每年总收益率介于7%至8% [2] 业务前景与增长动力 - 渣打管理层强调了支持存款、财富及流量型资产管理收入的结构性及周期性因素 [1] - 公司具备重大盈利增长潜力，并受结构性增长动力及相对较高的资本回报支持 [2] 未来催化剂 - 香港将于3月公布稳定币牌照 [1] - 渣打集团将于5月举行投资者日，届时将阐述新的总回报及有形股本回报率中期目标 [1]

文章核心观点 - 摩根大通对渣打集团短期股价持谨慎态度，主要因阿联酋业务占比较高，地缘政治风险升温将打击市场情绪 [1] - 摩根大通对渣打集团中长期展望维持建设性看法，给予“增持”评级，并将目标价从265港元轻微上调至270港元 [1] - 公司相对板块及新兴市场同业被低估，具备重大盈利增长潜力，并受结构性增长动力及相对较高的资本回报支持 [2] 公司业务与风险 - 渣打集团的阿联酋业务占集团2023年资产的2.4%及收入的5.6% [1] - 其阿联酋业务占比高于汇丰控股中东业务的资产占比2%及收入占比3.8% [1] - 地缘政治风险升温将打击市场情绪，预期短期股价将受压 [1] 财务预测与估值 - 摩根大通上调对渣打2026至2028年预测的呈报每股盈利及有形股本回报率 [1] - 上调渣打2026至2028年各年列账每股盈利预测分别5%、2%及2% [2] - 预计2025至2028年间收入年均复合增长达5% [2] - 公司以1.2倍预测2027年有形资产净值交易 [2] - 预计派息比率维持35%，每年回购20亿美元股份，导致总分派比率达70% [2] - 预计每年总收益率介于7%至8% [2] 未来催化剂与战略 - 未来主要催化剂包括香港将于2025年3月公布稳定币牌照，以及公司将于2025年5月举行投资者日 [1] - 在投资者日上，公司将阐述新的总回报及有形股本回报率中期目标 [1] - 管理层强调支持存款、财富及流量型资产管理收入的结构性及周期性因素 [1]

公司股份回购操作 - 渣打集团于2月27日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资1485.92万英镑 [1] - 共回购80.5万股股份 [1] - 每股回购价格区间为18.18英镑至18.695英镑 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年2月27日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购股份数量为80.5万股 [1] - 本次回购总金额为1485.92万英镑 [1]

公司股份回购行动 - 公司于2026年2月27日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及资金1485.92万英镑 [1] - 公司以该笔资金回购了80.5万股股份 [1]