渣打集團有限公司 （本公司） 審核委員會 （委員會） 職權範圍 1. 宗旨 委員會由董事會任命，以協助董事會履行其於財務及非財務資料、內部控制、 內部及外部審計，以及舉報系統及監控方面的監督職責並就上述向董事會提供 意見。 2. 責任 委員會須： 財務及非財務資料 董事會於二〇二六年二月批准 1 內部監控 內部財務監控 會計及財務報告職能 2.14. 力求確保會計及財務報告職能獲得充分資源； 稅務策略 2.15. 審查並批准本集團的英國稅務策略； 董事會於二〇二六年二月批准 2 2.1. 監察及審慎評估本公司的財務報表、任何中期報告、初步公告及相關財務報表 的完整性，包括審閱任何重大財務報告問題及判斷以及虧損撥備（其中考慮到 本集團法定核數師向其通報的事項），並向董事會提供適當的建議以待批准； 2.2. 從管理層接收報告及向董事會就遵守會計準則及其他法律和監管規定提供核證； 2.3. 從管理層接收關於用於重大或異常交易記賬的任何方法（其中會計處理可採用 不同辦法）的報告。委員會應考慮重大會計政策及其任何修改，並向董事會提 出建議； 2.4. 審查新訂或經修訂重要會計政策、準則及披露慣常做法的影響； 2.5. ...

公司股份回购 - 公司于2026年2月26日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及资金1492.27万英镑 [1] - 此次回购购回股份数量为81.36万股 [1]

公司股份回购行动 - 渣打集团于2026年2月26日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及资金1492.27万英镑 [1] - 公司以该笔资金回购了81.36万股股份 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 渣打集團有限公司 呈交日期： 2026年2月27日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02888 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的 ...

核心观点 - 渣打集团2025年第四季度业绩符合预期，ROTE显著上行，业绩目标提前超额完成 [1] - 公司对2026年业绩指引保持积极，预计营收有望保持5%左右的大个位数增长，Reported ROTE指引提升至12%以上 [1] - 2025年分红水平明显提高，股东回报超预期，预计2026年综合回报率可达8%左右，高股东回报特征明显 [1] - 基于较强的成长性逻辑和未来持续向上的ROTE趋势，上调目标价并维持银行板块首推 [1] 2025年业绩表现 - 2025年经调营业收入208.94亿美元，同比增长6%；经调税前利润79亿美元，同比增长16% [1] - 2025年ROTE (Underlying口径) 为14.7%，同比上升3个百分点，提前超额完成13%的目标 [1][3] - 2025年归属普通股股东净利润53.6亿美元，同比增长25.4% [3] - 4Q25经调营收48.5亿美元，同比增长0.3%，与市场预期基本持平；4Q25经调税前利润12.35亿美元，同比增长18% [2][3] 收入结构分析 - **净利息收入**：2025年全年净利息收入111.85亿美元，同比增长0.8%，增速超预期回正；4Q25净利息收入29.49亿美元，同比下降0.9%，超市场预期 [2] - **非息收入**：2025年全年非息收入97.1亿美元，同比高增13%；4Q25非息收入19亿美元，同比增长2.3% [2] - **财富管理**：2025年全年财富管理业务收入30.86亿美元，同比大幅增长24%；4Q25收入6.8亿美元，同比增长20% [8] - **环球银行**：2025年全年收入同比增长15%，4Q25同比增长9% [7] - **环球市场**：2025年全年收入同比增长12%，但4Q25同比下降15%，主要受偶发性收入下滑拖累 [7] 2026年业绩指引 - **营收增长**：指引2026年营收同比增速保持在5%以上的较快增长，超出市场一致预期(3%左右) [4] - **净利息收入**：预计2026年净利息收入同比持平，得益于美联储降息节奏平缓及利率对冲工具 [4] - **非息收入**：预计2026年非息收入仍将保持双位数高增，以支撑总体营收增长目标 [5] - **营业成本**：指引2026年营业成本同比持平，降本增效计划(Fit for growth)持续推动 [5] - **ROTE目标**：2026年Reported ROTE目标设定在12%以上，较2025年的11.9% (剔除一次性收入影响后约11.2%) 实际增长空间至少在0.8-1个百分点以上 [5] - **指引口径**：自2026年起，公司业绩指引将由调整后(Underlying)口径更改为表观(Reported)口径披露 [4] 业务板块表现 - **企业及机构业务(CIB)**：2025年CIB营业收入123.94亿美元，同比增长4% [6] - **交易服务业务**：2025年全年收入同比下降7%，主要受降息环境影响 [7] - **环球银行业务**：2025年全年同比增长15%，AI产业链等资产开展需求旺盛带动投行业务 [7] - **环球金融市场**：2025年经常性收入(Flow income)同比高增15%，占比由75%提高至77%，业务基本盘更稳定 [7] - **财富管理业务**：2025年新增27.5万户富裕客群，净新增资金520亿美元，同比增长18%；富裕客群AUM规模达4470亿美元，同比增长22% [8] 净息差与资产负债 - **净息差**：2025年渣打集团经调净息差为2.03%，同比下降3bps；4Q25净息差2.09%，季度环比上升15bps，主要得益于四季度香港Hibor回升至3%以上 [9] - **生息资产与负债成本**：4Q25生息资产收益率季度环比下降12bps至4.4%；负债成本季度环比大幅下降25bps至2.16%，得益于CASA存款占比提升 [9] - **利率对冲**：截至2025年，渣打利率对冲工具规模达870亿美元，平均利率3.4%，平均到期期限2.5年；当前降息100bps对净利息收入的静态影响已压降至6.2亿美元 [9] - **规模增长**：4Q25信贷规模同比增长1.7%，生息资产规模同比增长2.1%；存款规模同比高增14.1% [10][11] 资产质量与风险 - **不良率与拨备**：4Q25不良率季度环比上升9bps至2.03%；拨备覆盖率季度环比下降12个百分点至68% [1][11] - **信用成本**：2025年全年信用成本率保持在0.19%的历史低位，远低于公司30-35bps的中长期指引 [3][12] - **风险敞口**：香港商业房地产总敞口仅为15亿美元，占集团总资产比重仅0.2%；私人信贷相关总敞口不足35亿美元，占总资产比重低于0.5% [12] 股东回报 - **分红**：2025年每股分红0.61美元，同比大增64%，分红率由22%提高至27% [13] - **回购**：2025年总回购金额28亿美元；2026年上半年宣布15亿美元回购计划 [13] - **综合回报率**：预计2026年分红+回购综合回报率可达8%左右 [13] 长期展望与投资建议 - 渣打是国际产业链再平衡和零售富裕客群资产全球配置的核心受益银行，交易银行+财富管理双轮驱动 [15] - 预计2026-2028年营收增速分别为5.2%、5.4%、6.0%；税前利润增速为11.7%、12.5%、13.9% [15] - 当前估值1.13倍2025年PB，较1.5-1.6倍目标估值仍有空间 [15] - 基于持续优异的业绩表现和成长性逻辑，维持买入评级和银行板块首推 [15]

2025年业绩概览 - 2025年全年经调整营业收入同比增长6.1%至209亿美元，归母普通股净利润同比增长25.4%至54亿美元 [1] - 2025年第四季度单季营业收入同比增长0.3%至48亿美元，归母普通股净利润同比增长20.0%至8亿美元，业绩符合预期 [1] 收入端表现分析 - 第四季度单季净利息收入环比增长8%，同比微降1%，高于市场一致预期7.5% [1] - 第四季度非息收入环比下降21.2%，同比增长2.3%，低于市场一致预期11.4% [2] - 全年非息收入同比增长12.9%，是营收主要支撑项，贡献主要来自财富管理与全球市场业务 [2] 业务板块发展 - 财富管理业务收入动能强劲，第四季度同比增长20%，其中银保业务和投资分销分别同比增长13%和22% [2] - 财富管理战略聚焦富裕客群，资产管理规模环比增长约100亿美元，其中40%为非存款产品，结构优化 [2] - 第四季度全球企业及投资银行市场业务收入同比下降15%，主要因市场波动加剧、客户持仓减少及大单业务收入低于预期 [2] 未来展望与预测 - 公司预计2026年按货币敞口结构计算的加权平均利率将下降44个基点，同时信贷组合优化将对净利息收入产生约2%的负面影响 [1] - 综合考虑信贷规模增长，预计2026年净利息收入将与2025年大致持平 [1] - 基于净利息收入预期改善，机构上调公司2026年及2027年经调整营业收入预测至219亿美元和225亿美元 [2] - 机构维持2026年净利润预测基本不变，上调2027年经调整归母普通股净利润预测1.7%至56亿美元 [2] 估值与评级 - 公司当前交易于1.2倍及1.1倍的2026年及2027年预测市净率 [2] - 机构小幅上调公司目标价6.6%至227.27港元，对应1.3倍及1.2倍的2026年及2027年预测市净率，隐含14.8%的上行空间，维持跑赢行业评级 [2]

公司股份回购行动 - 渣打集团于2026年2月25日执行了股份回购 [1] - 此次回购涉及资金885.49万英镑 [1] - 公司以该笔资金回购了49.2万股股份 [1]

公司股份回购 - 渣打集团于2026年2月25日执行了股份回购操作 [1] - 公司斥资885.49万英镑回购了49.2万股股份 [1]

公司回购行动 - 渣打集团于2月25日执行股份回购，耗资885.5万英镑 [1] - 此次回购涉及49.2万股公司股份 [1]

股份信息 - 2026年1月31日和2月25日已发行股份（不含库存）均为2,253,842,687股，库存股为0[3] - 2026年2月25日购回股份492,000股，付出8,854,888.37英镑[12] - 购回授权决议于2025年5月8日获通过，可购回总数236,377,715股[12] - 自决议通过以来在相关交易所购回证券106,631,679股，占比4.5111%[13][14] 合规情况 - 股份发行等获董事会授权，遵循规定[5] - 收取股份发行等全部款项[5] - 债券相关契约已制备签署并存档[5] - 履行上市先决条件及函件条件[8] - 公司文件按规定存档，遵行法律规定[8]