公司2025年业绩概览 - 2025年公司实现营业收入41.91亿元，同比微增0.41% [2] - 2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润20.43亿元，同比增长5.04% [2] - 业绩增速较2024年明显趋缓，2024年营收和归母净利润同比增幅分别为3.17%和11.62% [2] 业绩增速放缓的核心原因 - 营收增速放缓的主要因素是净息差收窄 [3] - 2025年上半年公司净息差为1.39%，较2024年末收窄16个基点 [3] - 受息差收窄影响，2025年前三季度利息净收入同比降幅逐季扩大，分别为2.91%、2.91%、3.84% [3] - 前三季度营收同比增幅从一季度的3.29%回落至三季度的0.08%，归母净利润增速从6.19%放缓至5.01% [3] 息差变动趋势与管理措施 - 净息差降幅呈现企稳迹象，2023年至2025年半年度净息差同比降幅分别为29、20、14个基点 [3] - 公司表示将通过优化资产负债精细化管理、压降存款付息率、灵活定价等措施平稳息差 [4] - 行业专家指出，净息差降幅收窄背后是银行主动优化资产负债结构、加强利率风险管理的努力 [4] 非利息收入的强劲支撑作用 - 非利息收入保持高速增长，是抵消息差负面影响、支撑业绩增长的核心力量 [5] - 2025年前三季度，手续费及佣金净收入同比增幅分别为346.02%、69.44%、21.32% [5] - 2025年前三季度，投资收益同比增幅分别为51.40%、18.21%、30.50% [5] - 2023年和2024年，非利息收入分别增长20.07%和25.55%，有效对冲了利息净收入的减少 [5] 非利息收入增长的驱动因素 - 资本市场景气度回升及黄金价格上涨，推动了银行代销理财、基金、黄金等业务收入增长 [6] - 存款利率下调降低了银行负债成本，为发展中间业务创造了利润腾挪空间 [6] - 低利率环境下居民资金更多流向理财、基金等产品，为银行中间业务提供了资金来源 [6] - 公司加快零售转型，2025年上半年末零售存款余额1100.24亿元，较年初增长8.57% [6] - 公司零售客户AUM突破1260亿元，较年初净增超85亿元，保险、贵金属销量超2024年全年 [6] 金融市场投资与资产结构 - 公司持续增加债券投资力度以优化资产结构、提升收益水平 [7] - 2023年金融投资总额622.23亿元，较2022年增加85.08亿元，同比增长15.84% [6] - 2024年上半年金融投资680.09亿元，较2023年末增加57.86亿元 [6] - 2025年三季度投资收益同比增长30.5%，主要得益于债券处置规模增加 [6] 资产负债规模稳健扩张 - 截至2025年末，公司总资产达2311.03亿元，较年初增长8.00% [7] - 总贷款1394.32亿元，较年初增长7.81% [7] - 总存款1829.59亿元，较年初增长7.47%，其中储蓄存款增长11.03% [7] 行业普遍趋势 - 息差收窄是银行业普遍面临的挑战 [5] - 发展中间业务、提升非利息收入占比已成为行业转型的共同选择 [5] - 2025年前三季度，42家A股上市银行手续费及佣金净收入合计5782.00亿元，同比增长4.60% [5] - 有27家银行前三季度手续费及佣金净收入实现同比增长 [5]

核心观点 - 宁波银行2025年业绩快报显示，公司营收与净利润保持稳健增长，资产规模持续扩张，信贷结构中对公贷款发挥核心拉动作用，存款结构优化助力成本管控，资产质量保持稳定且风险抵补能力强劲 [4][5] 营收与盈利分析 - 2025年实现营业收入719.7亿元，同比增长8%，实现归母净利润293.3亿元，同比增长8.1% [4] - 第四季度单季营收与盈利同比增速分别为7%和7.3% [5] - 年化加权平均净资产收益率为13.11%，较上年同期下降0.48个百分点 [4] - 净利息收入同比增长10.8%，对营收形成有力支撑，测算的净息差代理变量为1.57%，预估第四季度息差保持稳定 [5] - 非利息收入同比增长0.9%，其中手续费及佣金净收入同比增长30.7%，主要受益于财富代销及资产管理业务增长 [5] 资产负债与业务结构 - 2025年末总资产同比增长16.1%，贷款同比增长17.4%，保持较高扩表强度 [6] - 全年贷款投放呈现前置特征，四个季度贷款增量占比分别为64%、13%、17%、6% [6] - 信贷结构上，对公贷款发挥“压舱石”作用，第三季度对公贷款余额增加780亿元，同比多增367亿元，零售贷款余额基本持平 [6] - 2025年末总负债同比增长16.9%，存款较年初增加1885亿元，同比增长10.3% [7] - 存款结构显著优化，全年存款增量中活期存款新增占比达70.8%，有力支撑负债成本管控 [7] - 2025年存款付息率同比下降33个基点，其中12月当月付息率为1.42%，同比下降44个基点 [7] 资产质量与风险抵补 - 2025年末不良贷款率为0.76%，与第三季度末持平 [8] - 拨备覆盖率为373.2%，较第三季度末小幅下降2.8个百分点，拨贷比为2.84%，风险抵补能力保持较高水平 [9]

核心观点 - 本轮降息周期中，美国四大行（摩根大通、美银、花旗、富国）凸显了经营韧性，其净息差下行压力可控、信贷增速回升、非息收入有望保持高位、资产质量稳健且资本监管宽松有助于释放超额资本 [1][3] - 美国四大行平均市净率估值已处于2008年以来新高，反映了宏观经济的稳定预期、金融监管的宽松周期以及银行盈利的持续改善 [4][42] 行业规模与格局 - 美国银行业牌照数量从1984年的高点18,033家下降至2024年末的4,487家，累计下降75% [4] - 行业总资产规模从1984年的3.7万亿美元增长至2024年末的24.1万亿美元，年均复合增速为5.0%，与同期美国名义GDP复合增速5.3%接近 [4] - 行业竞争格局高度集中，截至2024年末，总资产超过2,500亿美元的14家银行（占行业总数0.3%）合计总资产规模占全行业的57.4% [5] 资产与负债结构 - 资产端：贷款占比从次贷危机前的约60%下降至2024年末的52%，证券占比从2008年末的15%提升至2024年末的23%（其中国债占6%、MBS占12%） [12][15] - 负债端：存款是核心负债来源，2024年占比约80%，其中72%为计息存款，20%为无息存款，活期存款为主，定期存款占比仅15% [13][15] 盈利能力与杠杆 - 美国银行业平均ROE在2024年为11%，ROA为1.11% [18] - 行业平均杠杆倍数从1984年的19倍稳步下降至2024年的约10倍 [18] - 收入来源多元化，非息收入占比在2006年达到42%的高点，2024年约为31% [19] - 2010年以来行业年平均现金分红率维持在60%以上 [19][21] 净利息收入分析 - 截至3Q25，美国四大行平均净息差为2.37%，仅从本轮区间高点累计下降6个基点，降幅远小于基准利率 [3][24] - 历史经验表明，降息周期并不必然导致银行净息差下行，例如1989-1992年、2000-2001年降息周期中，银行业平均净息差不降反升 [25] - 降息有利于信贷增速底部回升，四大行平均信贷增速已从2Q24的0.8%回升至3Q25的6.4%，高于同期美国银行业整体4.8%的增速 [3][30] 非息收入分析 - 美国四大行非息收入占总营收比例平均超过40%，高于美国银行业平均约30%的水平 [3][32] - 主要非息收入来源包括自营业务、资管业务和投行业务，得益于混业经营下的多元化布局 [32] 资产质量分析 - 当前美国银行业资产质量整体平稳，但2024年以来行业整体不良贷款率和净核销率边际有所抬升 [3][35] - 分类型看，截至3Q25末，信用卡贷款不良率最高为1.59%，房地产贷款不良率为1.23%，工商业贷款不良率为1.00%，其他贷款不良率最低为0.15% [35] - 四大行资产质量好于美国银行业整体，风险抵补能力较强 [3][35] 资本监管分析 - 美联储自2025年10月生效的新资本要求（有效期1年）调低了大部分银行的压力资本缓冲要求，有助于释放超额资本 [3][39] - 以3Q25末数据为例，摩根大通、美银、花旗、富国银行在标准法下的超额核心一级资本空间分别达到330、160、160、250个基点 [39] - 未来监管政策如SLR潜在放宽、巴塞尔III终局规则修改等，有望进一步提升大行的杠杆和盈利空间 [39] 估值分析 - 美国四大行平均市净率估值处于2008年以来新高，当前交易于1.6倍P/B，高于近20年历史均值1.1倍P/B加一倍标准差1.5倍P/B的水平 [42] - 相对于美股大盘，四大行估值并未过高，其平均P/B仅为标普500指数的30%，低于过去20年间38%的平均值 [42]

行业核心挑战与现状 - 银行业净息差持续处于历史低位，2025年前三季度商业银行净息差分别为1.43%、1.42%和1.42%，三季度环比维稳但挑战依旧[1] - 行业正处于从依赖利差向多元盈利和价值驱动转型的关键阶段[1] 资产端调整与信贷结构优化 - 贷款在银行资产中的占比显著提升，从2016年末的45%上升至2024年末的58%，资产结构调整效果明显[1] - 信贷投放向“五篇大文章”政策引导的领域倾斜，普惠小微、绿色、科技型中小企业贷款增速均高于总贷款增速[1] - 科技类贷款自进入2025年以来增速领跑，高于普惠和绿色贷款[1] 负债端成本控制与结构改善 - 存款作为银行立行之本，在总负债中占比稳定，截至2024年末，发债银行存款在总负债中占比稳定在81%左右[2] - 银行通过存款期限结构调整（如控制长期限存款利率、缩小期限价差、实施额度约束）来控制负债成本[2] - 银行通过提升客群精细化管理能力和实施差异化定价策略，以提升存贷款定价精准性[2] 非利息收入增长引擎 - 在利率下行环境中，投资收益的增长成为拉动银行非利息收入增长的重要引擎[1] - 银行亟需提高非利息业务收入贡献，以平滑净息差收窄带来的业绩压力[2] 多元化业务发展路径 - 财富管理：构建多元化“产品超市”，提升专业服务能力以增强客户黏性并挖掘客户资源[3] - 支付结算：开展定制化业务，穿透服务客户上下游产业链，实现批量化获客[3] - 金融市场业务：根据市场形势灵活调整交易结构和策略，适当扩大交易力度，或适度配置海外高收益债券以缓解高收益资产不足问题[3] - 投行业务：境内聚焦拥有政策红利的行业（如科技类企业），境外紧跟“一带一路”和人民币国际化进程挖掘国际市场增量[3]

银行板块市场表现 - 四季度A股银行板块持续回暖，中证银行指数11月14日涨0.25%，当周累计涨幅达1.69% [1] - 工商银行、农业银行等股价在11月14日盘中创出新高 [1] - 银行板块整体走势强劲，多家银行盈利保持增长，股价刷新阶段高点 [3] 机构调研热度与结构 - 7月1日至11月14日，共有23家上市银行被891家机构调研，合计调研次数达139次 [1] - 基金公司、证券公司、保险资管是调研主力，数量分别为235家、163家、111家，合计占比接近六成，外资机构数量达101家 [2] - 城商行与农商行成为焦点，23家被调研银行中有14家来自江浙沪地区 [2] 重点受调研银行 - 江苏银行获得机构调研家次最多，累计83家次，渝农商行、宁波银行、上海银行紧随其后，分别为76、75、70家次 [2] - 从被调研总次数看，瑞丰银行最受关注，共计22次，宁波银行、杭州银行与苏农商行也保持较高关注度 [2] - 外资机构最偏爱宁波银行，吸引47家外资机构调研，杭州银行、江苏银行与瑞丰银行也获较多外资问询 [2] 净息差走势与管理 - 净息差走向是机构最核心关心问题之一，多家银行在半年报与三季报中透露净息差出现阶段性企稳迹象，个别银行同比小幅回升 [4] - 在存款利率市场化改革背景下，银行通过调整负债定价结构、压降高成本存款、扩大低成本活期来源以减轻息差下行压力 [4] - 上海银行预计未来其息差走势将继续保持优于行业平均水平 [4] - 厦门银行上半年净息差较一季度回升4个基点至1.08%，三季度继续企稳 [5] - 惠誉评级认为银行净息差有望逐步触底企稳，随着存款利率下调效应释放，净息差收窄趋势有望在2026年后放缓 [5] 资产质量与风险管理 - 资产质量是机构关注重点，宁波银行表示将坚持稳健风险偏好，严格授信准入，确保资产质量保持在行业领先区间 [5] - 上海银行零售不良贷款生成自2025年以来持续回落，其零售贷款以住房按揭为主，客户资质较高 [6] - 贵阳银行三季度不良贷款率较上季度下降0.07个百分点至1.63%，拨备覆盖率维持在239.59% [6] - 惠誉评级认为银行整体资产质量压力可控，针对小微企业和房地产开发商的纾困政策有望缓解短期风险 [6] 非息收入与业务策略 - 随着息差压力凸显，非息收入重要性提升，机构重点关注债券投资策略与中间业务收入恢复路径 [7] - 债券投资方面，银行普遍强调灵活度与久期管理，无锡银行表示将保持组合灵活性，重点关注流动性好的品种 [7] - 上海银行称将强化市场研判能力，提升主动波段交易表现，并加大科技型企业债与地方政府债配置力度 [7] - 青岛银行表示将以固定收益类标准化债券配置为主，强化久期管理，并加大低资本占用资产的配置 [7] - 中间业务收入方面，多家银行手续费及佣金净收入结构正在调整，自营理财业务受监管影响较大 [8] - 兰州银行自营理财手续费收入占比较高，受监管政策影响较大，未来将重点拓展代销理财、信用卡和公司类中收 [8] - 杭州银行在代销收入方面表现亮眼，其理财存续规模超过5100亿元，托管规模接近2万亿元 [8] 未来展望与资金动向 - 银行股估值偏低、分红水平较高，与偏好稳健收益的资金需求高度匹配 [3] - 增量资金进入有望为银行板块继续提供支撑，由于银行股在指数中权重高且具备高股息优势，被动型ETF及保险资金的配置需求预计稳步上升 [9] - 随着公募基金费率改革落地，主动权益资金亦有望持续加码银行板块 [9]

机构调研概况 - 下半年以来共有748家机构对23家上市银行展开133次调研 [1] - 调研机构以基金公司和证券公司为主 两者合计占比53% 另有保险公司及保险资管公司111家 外资机构101家 [2] - 被调研银行以城商行和农商行为主 江苏银行最受关注 获83家机构调研 其次是渝农商行76家 宁波银行75家 瑞丰银行被调研次数最多达22次 [2] 核心关注点：净息差 - 净息差走势是机构关注焦点 部分银行净息差出现阶段性企稳甚至同比略有回升 [2] - 多家银行通过退出高成本存款 加强活期存款吸纳 沉淀低成本结算资金等措施压降负债成本 成效显现 [2] - 厦门银行上半年净息差较一季度回升4个基点至1.08% 第三季度继续企稳 [3] - 兰州银行通过强化负债质量管理 退出高成本存款等措施实现负债成本持续压降 [3] - 张家港行通过控降长期限定期存款和压降结构性存款引导存款付息率下降 [3] 非息收入与债市投资策略 - 债市震荡走势导致部分城商行 农商行投资收益同比回落 影响非息收入 对银行交易能力提出更高要求 [4] - 兰州银行年初判断谨慎 降低交易性资产仓位 增持政府债券 三季度债市调整对营收影响较小 [4] - 兰州银行预期债券维持偏弱震荡 投资以偏防御策略为主 抓取小波段交易机会 [4] - 上海银行将强化市场研判 提升波段交易能力 控制组合久期 加大科技型企业债 地方政府债配置 [4] - 青岛银行以固定收益类标准化债券配置为主 强化久期管理 加大商业银行债等低资本消耗品种投资以保障利息收入增长 [5] 其他经营重点 - 部分中小银行因压降自营理财监管要求 手续费及佣金净收入受影响 未来将通过拓展代销理财 信用卡和公司业务中收来弥补 [6] - 面对信贷投放加大带来的资本补充压力 多家银行坚持内部资本积累与外源资本补充相结合 探索多种方式补充资本 [6]

机构调研概况 - 今年下半年以来，23家上市银行共获得748家机构调研，总调研次数达133次 [1] - 调研机构以基金公司和证券公司为主，两者合计占比53% [2] - 保险公司及保险资管公司、外资机构分别有111家和101家参与调研 [2] - 被调研银行以城商行、农商行为主，江苏银行以83家机构调研成为“人气王”，渝农商行和宁波银行分别获得76家和75家机构调研 [2] - 瑞丰银行被调研总次数最多，达22次 [2] 净息差管理 - 部分上市银行净息差出现阶段性企稳，甚至同比略有回升 [2] - 多家银行通过退出高成本存款、加强活期存款吸纳、沉淀低成本结算资金等措施压降负债成本 [2] - 厦门银行上半年净息差较一季度回升4个基点至1.08%，第三季度继续企稳 [3] - 兰州银行通过强化负债质量管理、退出高成本存款、加大低成本政策资金使用实现负债成本持续压降 [3] - 张家港行通过控降长期限定期存款和压降结构性存款引导存款付息率逐步下降 [3] - 未来银行重点任务为资产端加大贷款投放力度，负债端持续压降资本成本 [3] 非息收入与债市投资 - 部分城商行、农商行投资收益在去年高基数上同比回落，影响非息收入 [4] - 兰州银行年初判断市场走势谨慎，降低交易性资产仓位，抓住调整时机增持政府债券，三季度债市调整压力可控 [4] - 兰州银行预期债券维持偏弱震荡，投资以偏防御策略为主，遇调整抓取小波段交易机会 [4] - 上海银行将强化市场研判，提升主动波段交易能力，控制组合久期，加大科技型企业债券、地方政府债券配置 [4] - 青岛银行以固定收益类标准化债券配置为主要方向，强化久期管理，加大商业银行债、资产支持证券等低资本消耗品种投资 [5] 手续费收入与资本补充 - 部分中小银行因压降自营理财监管要求，手续费及佣金净收入受到一定影响 [5] - 未来将通过积极拓展代销理财、信用卡和公司业务中收来弥补手续费收入 [5] - 面对信贷投放加大带来的资本补充压力，多家银行坚持内部资本积累与外源资本补充相结合，探索多种可行方式补充资本 [5]

文章核心观点 - 2024年第三季度债券市场利率上行和宽幅震荡对上市银行的投资收益和非利息净收入造成了显著拖累 [1][2][6] - 多家银行因债券投资出现账面浮亏，导致其公允价值变动损益和投资收益同比大幅下降 [2][3][4] - 银行机构正通过调整债券投资策略、加强波段操作和运用衍生品工具等方式应对市场波动 [7][8] 多家银行债市投资相关收入下降 - 招商银行前三季度其他净收入为351.76亿元，同比下降11.42%，主要因债券和基金投资收益减少，其公允价值变动损益从去年同期正收益30.99亿元转为累计亏损88.27亿元 [2] - 平安银行第三季度投资收益为35.45亿元，较去年同期的61.33亿元几乎腰斩，前三季度投资收益为162.75亿元，同比减少约11.41%，公允价值变动损益变动比率高达266.5% [2] - 兴业银行合并投资收益、公允价值变动收益和汇兑收益的整体损益为293.63亿元，同比下降9.72%，主要因债权类金融资产相关收益减少 [2] - A股42家上市银行中，有8家银行前三季度投资收益同比下降，降幅在1%至18%之间 [3] - 中金公司测算显示，第三季度股份行和区域银行的其他非息收入同比分别减少25.2%和29.4%，主要受交易策略及去年同期高基数影响 [4] 浮亏进一步拖累非息收入 - 第三季度各期限品种债券收益率震荡上行，9月份股份行、城商行和农商行的现券买卖到期收益率均站上1.8%上方，创今年3月以来次高 [6] - 至少有10家银行前三季度非利息净收入同比下降，降幅在4%至23%区间，其中华夏银行同比下降22.80%，重庆农村商业银行同比下降20.90% [6][7] - 债券市场从去年单边走牛转为今年宽幅震荡，"波段难做"成为银行债券自营团队的普遍感受 [6] 银行应对策略与市场展望 - 招商银行采取四项措施：保持约30%的合理债券投资占比、逢高配置资产、把握市场研判做好波段操作、保持合理久期并加大衍生工具对冲风险 [8] - 专业人士建议银行加强对市场趋势的研判与时机把握，灵活调整仓位，并合理运用国债期货、利率互换等衍生品工具构建对冲组合 [8] - 平安理财对债市持中性偏多观点，认为年底机构资金配置需求和货币政策宽松预期仍是主要利多逻辑，配置以票息为主，交易可适当拉长久期 [8] - 华源证券对11月信用债行情整体乐观，但需关注公募基金赎回费新规落地和权益市场表现的扰动，策略上银行二级资本债和永续债的操作空间相对较高 [9]

财务业绩摘要 - 前三季度营收同比下滑0.3%，较上半年2.2%的增速下降2.2个百分点 [1] - 前三季度归母净利润同比增长2.2%，较上半年3.3%的增速下降1.1个百分点 [1] - 预计2025/2026/2027年营收分别为703.04/725.39/760.75亿元，同比增速分别为+0.6%/+3.2%/+4.9% [3] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为264.23/275.75/285.35亿元，同比增速分别为+2.3%/+4.4%/+3.5% [3] 净利息收入分析 - 前三季度净利息收入同比增长1.8%，增速较上半年的1.2%有所提升 [1] - 第三季度单季净利息收入环比增长1.1% [1] - 第三季度单季年化净息差环比收窄6个基点至1.22% [1] - 资产端收益率环比下降16个基点至2.79%，负债成本环比下降10个基点至1.60% [1] - 生息资产环比增长3.2% [2] 非利息收入分析 - 前三季度净非利息收入同比下降6.5%，而上半年为增长3.6% [2] - 手续费收入同比增长16.9%，增速较上半年的20.4%有所放缓 [1][2] - 其他非息收入同比下降12.8%，降幅较上半年的0.8%显著扩大，主要受三季度债市波动拖累 [1][2] 资产负债结构 - 第三季度单季信贷减少178.1亿元，同比少增204.06亿元 [2] - 贷款占生息资产比重较年中下降1.9个百分点至49% [2] - 金融投资占比延续总体上升趋势 [2] - 第三季度单季存款减少195.15亿元，同比少增760.22亿元 [2] - 存款占计息负债比重较年中下降2.6个百分点至60.1% [2] 资产质量 - 前三季度累计不良生成率为0.90%，较上半年下降10个基点 [2] - 第三季度单季不良生成率为0.65%，同比下降2个基点 [2] - 不良率为1.29%，环比下降1个基点 [2] - 拨备覆盖率为195.79%，环比提升5个基点 [2] - 拨贷比为2.53%，环比下降1个基点 [2] 公司竞争优势 - 总资产规模在上市城商行中长期居于领先地位，具备规模优势 [4] - 以北京市为大本营，区位优势为信贷需求和资产质量提供根基 [4] - 异地网点布局早且广泛，省外网点占比高，便于向信贷景气度较高区位发力 [4] - 科技类贷款占比高，在科技金融领域有率先布局 [4] - 负债成本长期控制在较低水平，利于在低利率时代维持扩表能力 [4] 估值与投资建议 - 公司2025年、2026年、2027年预测市净率分别为0.43倍、0.39倍、0.36倍 [4] - 可比公司2027年平均市净率估值为0.60倍，而北京银行为0.36倍，估值具备性价比 [3] - 首次覆盖给予“增持”评级 [3][4]

公司财务表现 - 截至2025年9月末，公司合并口径下资产总额6165.10亿元，负债总额5658.23亿元，所有者权益506.88亿元，利润总额49.22亿元 [1] - 贷款利息收入同比下降11.38%，存款利息支出同比下降7.96%，存贷款营收同比减少约7亿元 [1] - 2025年前三季度衍生品业务账面损益同比增长78%，利率类和外汇类衍生品业绩表现亮眼 [3] - 子公司江南金融租赁股份有限公司前三季度营收与净利润同比增幅均超18%，租赁资产规模359亿元，较年初增长6% [4] 行业环境与政策影响 - 银行业面临周期性挑战与结构重塑，增值税政策趋紧预计造成公司全年营收减少约3亿元 [1] - 贷款利率下降速率快于存款利率下降速率形成“剪刀差”，贷款收益率同比下降0.61个百分点，存款付息率同比下降0.35个百分点，存贷利差收窄0.26个百分点 [1] - 公司主动压降非标资产规模，预计全年相关收入减少约5亿元 [1] 战略调整与业务转型 - 公司以“结构调整+动能培育”双轮驱动，践行“做小做散”战略，复设小微贷款专营事业部 [2] - 截至三季度末，小微贷款专营事业部已投放贷款超25亿元，实现贷款利息收入6000余万元，涉农及小微企业贷款余额2974亿元，占贷款总量3/4以上 [2] - 1000万元（含）以下小额贷款突破1000亿元，占贷款总量1/4以上 [2] 负债成本管控措施 - 通过“限量+调价”双重策略降低存款付息成本，加强三年期及以上存款发行额度管控，每月发行额度原则上不超过到期量的50% [3] - 分层分类下调各期限存款产品发行利率，重点下调三年期存款利率，三季度末“三转二”“三转一”储蓄存款转化率达42% [3] - 新发生三年期存款占比同比下降16.7个百分点，负债端成本管控初见成效 [3] 非利息收入拓展 - 公司于2024年末前瞻性配置债券资产，2025年前三季度实现交易利得同比增长35% [3] - 非传统业务成为平滑营收波动的重要支撑，外汇类衍生品对盈利贡献度较大 [3] - 通过小微深耕、负债管理、资金业务创新与子公司协同，构筑多元驱动的收入体系 [4]