财务表现 - 第三季度GAAP每股收益为$0.70，调整后每股收益为$0.71[1] - 年初至今2024年净销售额增长4.9%[1] - 第三季度净销售额为$306.9 million，相比去年同期的$319.9 million有所下降，主要受零售日历调整影响[5] - 第三季度毛利率为36.0%，连续第15个季度超过35%[8] - 第三季度运营收入为$24.5 million，相比去年同期的$27.9 million有所下降[10] - 第三季度净收入为$19.2 million，每股收益为$0.70，与公司预期一致[11] - 年初至今2024年调整后每股收益为$2.19，同比增长3.8%[12] - 2024财年净销售额预计在$1.20 billion至$1.23 billion之间，同比增长2%至4.5%[19] - 2024年第三季度净销售额为306,885千美元，同比下降4.1%[28] - 2024年第三季度毛利润为110,382千美元，同比下降6.2%[28] - 2024年第三季度营业利润为24,529千美元，同比下降12.2%[28] - 2024年第三季度净利润为19,242千美元，同比下降12.0%[28] - 2024年第三季度每股基本收益为0.71美元，同比下降11.3%[28] - 2024年第三季度每股稀释收益为0.70美元，同比下降12.5%[28] - 2024年第三季度调整后毛利润为110,630千美元，占净销售额的36.1%[33] - 2024年第三季度调整后营业利润为24,898千美元，占净销售额的8.1%[33] - 2024年第三季度调整后净利润为19,521千美元，占净销售额的6.4%[33] - 2024年第三季度调整后每股稀释收益为0.71美元[33] - 公司2024财年调整后每股稀释净收入预计在2.60美元至2.75美元之间[35] - 2024财年GAAP每股稀释净收入预计在2.55美元至2.70美元之间[35] - 2024财年与收购相关的摊销费用和税后影响预计为0.07美元和-0.02美元[35] - 2024财年调整后净收入为6007.3万美元，同比增长3.9%[34] - 2024财年调整后毛利率为36.0%，同比增长0.1个百分点[34] - 2024财年调整后营业利润为7839.9万美元，同比增长6.6%[34] - 2024财年调整后每股稀释净收入为2.19美元，同比增长3.8%[34] - 2024财年GAAP净收入为5910.1万美元，同比增长2.2%[34] - 2024财年GAAP每股稀释净收入为2.15美元，同比增长1.9%[34] - 2024财年GAAP营业利润为7711.5万美元，同比增长4.9%[34] 门店运营 - 公司计划在2025财年上半年将25家Shoe Carnival门店重新品牌为Shoe Station门店[2] - 截至2024年11月21日，公司运营431家门店，包括361家Shoe Carnival门店、42家Shoe Station门店和28家Rogan's门店[14]

核心观点 - 投资者有自己的策略价值投资受喜爱Zacks Rank注重盈利估计和修正同时关注价值成长和动量趋势来发现好公司价值投资者可通过Zacks Style Scores系统寻找价值等级高且Zacks Rank高的股票以Shoe Carnival和Tapestry为例展示其价值指标说明这两家公司可能被低估且盈利前景较好是有吸引力的价值股 [1][2][3][9] Shoe Carnival (SCVL)相关 - 公司Zacks Rank为2 (Buy)价值等级为A [4] - 公司P/E比率为12.16低于行业平均16.06过去一年Forward P/E最高15.85最低6.47中位数12.64 [4] - 公司P/B比率为1.56低于行业平均4.45过去一年P/B最高2.01最低1.03中位数1.59 [5] - 公司P/CF比率为9.12低于行业平均12.88过去一年P/CF最高11.74最低5.38中位数9.24 [6] Tapestry (TPR)相关 - 公司Zacks Rank为2 (Buy)价值分数为A [7] - 公司Forward P/E比率为9.83 PEG比率为1.63与行业平均P/E 16.06和平均PEG 1.37相比有优势 [7] - 公司过去一年P/E比率最高10.91最低6.25中位数9.18 PEG比率最高1.77最低0.54中位数0.83 [8] - 公司P/B比率为3.57行业P/B比率为4.45过去一年该估值指标最高4.19最低2.52中位数3.40 [8]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方法，Zacks开发的Style Scores系统可帮助寻找特定特征股票，Shoe Carnival（SCVL）是当前表现出色的价值股 [2][3][7] 价值投资相关 - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的常用方法，投资者用成熟指标和基本面分析寻找被低估公司 [2] - Zacks的Style Scores系统中的“价值”类别对价值投资者有吸引力，“价值”类别获A评级且Zacks排名高的股票是市场上最强的价值股 [3] Shoe Carnival（SCVL）情况 - SCVL目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，其远期市盈率为13.28，低于行业平均的16.56，过去12个月最高为15.85，最低为6.47，中位数为12.48 [4] - SCVL的市净率为1.70，低于行业平均的4.55，过去12个月最高为2.01，最低为1.03，中位数为1.57 [5] - SCVL的市现率为9.91，低于行业平均的13.19，过去一年最高为11.74，最低为5.38，中位数为9.10 [6] - 上述数据表明SCVL股票目前可能被低估，加上其盈利前景良好，是表现出色的价值股 [7]

文章核心观点 动量投资者倾向“追高杀更高”获利，但投资热门趋势股确定入场点不易，全押动量投资有风险，投资近期有价格动量的低价股更安全，Shoe Carnival（SCVL）是符合“低价快节奏动量”筛选标准的优质候选股，还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks高级筛选器中选择，还可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性 [1][2][3][4][8][9] 动量投资特点 - 动量投资者不进行市场时机选择或“低买高卖”，而是“追高杀更高”以在更短时间赚更多钱 [1] 动量投资风险 - 确定热门趋势股的正确入场点不易，当股票估值超过未来增长潜力时会失去动力，投资者可能持有高价股却无上涨空间甚至面临下跌风险 [2] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股，“低价快节奏动量”筛选器可用于发现价格仍具吸引力的快速上涨股票 [3] Shoe Carnival（SCVL）投资亮点 - 近期价格有动量，四周价格变化达9.3%，显示投资者对该股兴趣增加 [4] - 能在较长时间提供正回报，过去12周股价上涨21.5% [5] - 动量快，当前贝塔值为1.53，意味着股价波动比市场高53% [5] - 动量评分为B，表明此时入场利用动量获利概率高 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名2（买入），动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [7] - 估值合理，市销率为0.98倍，即投资者每1美元销售额只需支付98美分 [7] 其他投资信息 - 除SCVL外，还有其他符合“低价快节奏动量”筛选标准的股票可供投资 [8] - 投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks高级筛选器中选择以找到下一个获胜股票 [9] - 可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功的选股策略 [10]

文章核心观点 - 鞋类零售商Shoe Carnival凭借折扣策略、忠诚计划、数字营销等因素在消费 discretionary 领域表现良好，虽Q3指引有喜有忧，但全年预期向好，且股票形成看涨形态 [1][7][12] 公司概况 - Shoe Carnival是美国最大的家庭鞋类零售商之一，旗下有430家门店，品牌包括Shoe Carnival、Shoe Station和Rogan's Shoes [1] - 自助式门店氛围明亮多彩，以家庭为导向，有标志性的Spin 'N Win轮和大量促销活动 [1] - 销售顶级品牌和自有品牌商品，强调特价品牌折扣 [1] 行业趋势 - 全价时尚零售商在当前经济环境中挣扎，而TJX、Ross Stores和Burlington Stores等特价零售商在消费 discretionary 领域蓬勃发展 [3] - 消费者倾向于寻找性价比高的商品，美元商店如Dollar Tree和Dollar General受到冲击，而特价零售商表现出色 [4][5] 忠诚计划 - Shoe Carnival的Shoe Perks忠诚计划为会员在店内和线上购物赚取积分，积分可兑换奖励且永不过期 [6] - 会员享受免费店内自提、免费送货、当日送达和多种支付方式，包括Klarna的先买后付选项 [6] - 该计划会员已超过3500万且数量还在增加 [6] 财务表现 - 2024年Q2每股收益83美分，超分析师预期2美分，营收同比增长13%至3.327亿美元，超共识预期 [7] - 返校季同店销售增长，由儿童和运动品类驱动 [7] - 2024年Q3每股收益指引为70美分，略超共识预期69美分，营收预计约3.2亿美元，略低于共识预期 [8] - 2024年全年每股收益预期在2.60 - 2.75美元之间，高于此前预期，营收预计在12.1 - 12.5亿美元之间 [9] 营销策略 - 公司将返校营销活动从传统电视广告转向数字广告和社交媒体 [10] - 数字广告具有可问责性、灵活性和敏捷性，使公司能实时调整信息以适应需求并推广受客户欢迎的品牌 [10] - CEO认为数字营销效果好且能灵活应对客户需求，未来将继续提升在该领域的专业能力 [11] 股票分析 - 股票形成罕见的看涨扩口形态，由上升的上趋势线阻力和上升的下趋势线支撑构成，两者之间的通道变宽 [12] - 每日锚定成交量加权平均价格（VWAP）支撑位在39.06美元，每日相对强弱指数（RSI）升至63 [13] - 斐波那契回调支撑位在41.95美元、40.64美元、38.43美元和35.34美元 [13] - 平均共识目标价为42.00美元，最高分析师目标价为51.00美元 [14] 投资建议 - 看涨投资者可在回调时，在接近下趋势线支撑、锚定VWAP支撑或斐波那契回调支撑位附近使用现金担保看跌期权买入 [14] - 看涨期权投资者可通过实施看涨认购期权价差策略，用较少资金从适度上涨中获利 [14]

文章核心观点 - 公司2Q24业绩表现尚可,同店销售下降但环比有所改善[2] - 公司收入增长13%,但主要受到收购Rogan's和日历因素影响[2][3] - 公司毛利率和销售费用率有所改善,但这与销售增长有关[3] - 公司正在推出新的营销举措,并考虑将部分Shoe Carnival门店转型为Shoe Station[3] - 公司提升了全年业绩指引[4] 公司财务表现 - 收入增长13%至3.32亿美元,但同店销售下降2.1%[2][3] - 毛利率和销售费用率有所改善,但主要受到收购和日历因素影响[3] - 存货水平有所改善,为下半年做好准备[3] - 新学期销售表现有所好转,有望在下半年实现正增长[3] 公司战略举措 - 加大数字广告投放,取得良好效果[3] - 将3家Shoe Carnival门店转型为Shoe Station,销售有15%的提升[3] - 计划在下半年再推出7家Shoe Station门店试点[3] 公司估值分析 - 公司预计全年收入增长5-6%,同店销售下降1.5%至增长1%,调整后每股收益2.6-2.75美元[4] - 根据公司指引,公司当前市值和企业价值分别为11亿美元和10亿美元左右[4] - 公司过去10年收入复合增长率仅3%,毛利率和营业利润率处于历史高位,未来可能下降[5] - 综合收益率和增长率,公司当前估值偏高,应该有12-15%的收益率才算合理[6][7]

文章核心观点 动量投资与“低买高卖”相反，是“高买更高卖”，但仅依据传统动量参数选股有风险，投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，Shoe Carnival（SCVL）符合“低价快速动量”筛选标准，有上涨空间，此外还有超45种Zacks高级筛选策略可用于选股，还可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性 [1][2][3][7][8] 动量投资特点及风险 - 动量投资与“低买高卖”相反，是“高买更高卖” [1] - 确定热门股票的正确切入点不易，仅依据传统动量参数选股有风险 [1] 更安全的投资方法 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 [2] - Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股，“低价快速动量”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [2] Shoe Carnival（SCVL）投资价值 - 投资者对SCVL兴趣增加，过去四周股价上涨0.5% [3] - SCVL能长期带来正回报，过去12周股价上涨9.9% [4] - SCVL动量强劲，贝塔值为1.53，股价波动比市场高53% [4] - SCVL动量评分为B，是利用动量投资的好时机 [5] - SCVL盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名2（买入） [6] - SCVL估值合理，市销率为0.89倍，即每1美元销售额只需支付89美分 [6] 其他选股建议 - 除SCVL外，还有其他符合“低价快速动量”筛选标准的股票可考虑投资 [7] - 可根据个人投资风格从超45种Zacks高级筛选策略中选择选股 [8] - 可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功的选股策略 [9]

文章核心观点 - 公司专注于Zacks Rank系统，同时关注价值、增长和动量趋势以筛选优质股票，Shoe Carnival（SCVL）是值得关注的价值股 [1][4][7] 价值投资策略 - 价值投资旨在识别被市场低估的公司，投资者通过基本面分析和传统估值指标选股 [2] Zacks Style Scores系统 - Zacks开发Style Scores系统以寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [3] Shoe Carnival（SCVL）情况 - SCVL当前Zacks Rank为2（买入），价值评分为A，市盈率为14.27，低于行业平均的14.98，过去一年中，其远期市盈率最高达15.51，最低为6.32，中位数为11.32 [4] - SCVL市净率为1.85，低于行业平均的4.50，过去一年中，其市净率最高达1.99，最低为1.03，中位数为1.48 [5] - SCVL市现率为10.75，低于行业平均的14.81，过去一年中，其市现率最高达11.61，最低为4.91，中位数为8.54 [6] - 上述指标表明SCVL可能被低估，结合其盈利前景，是一只令人印象深刻的价值股 [7]

销售业绩 - 第二季度净销售额增长12.9%至3.327亿美元，创下第二季度净销售额新纪录[77] - Rogan's在第二季度贡献了2200万美元的净销售额[77] - Shoe Station旗舰店的净销售额中包括电子商务和新店增长，同比中高个位数增长[77] - Shoe Carnival旗舰店的净销售额中高个位数增长，得益于数字营销活动和产品组合[77] - 由于会计年度的日历变化，第二季度包含了原本属于第三季度的一周销售额，增加了约2000万美元的净销售额[77] - 在此日历变化影响下，可比店铺销售额下降2.1%，但较一季度下降3.4%和去年同期下降6.5%有所改善[78] 盈利能力 - 毛利率连续14个季度保持在35%以上，达到36.1%，同比提升30个基点[78] - 第二季度营业利润达3.01亿美元，同比增长22.0%[78] - 第二季度2024年净收入为2260万美元,每股摊薄收益0.82美元,而2023年同期为1940万美元,每股摊薄收益0.71美元,增长反映了较高的营业收入,部分被较高的有效税率所抵消[79] 成本管控 - 第二季度2024年营业收入包括与Rogan's收购相关的430,000美元合并和整合费用,其中333,000美元计入销售成本,97,000美元计入销售、一般及管理费用[79] - 2024年第二季度销售、一般及管理费用增加910万美元至8990万美元,主要由于薪酬成本增加,包括Rogan's相关的薪酬成本以及其他Rogan's相关的运营费用[85] - 2024年第二季度的有效所得税率为26.3%,高于2023年同期的22.3%,主要由于2024年第二季度股权激励相关税收优惠减少以及2023年第二季度计入的一次性州税递延税收优惠未在2024年重复[86] 资产负债管理 - 2024年第二季度商品存货总计4.255亿美元,较2023年同期增加约1610万美元,主要反映了Rogan's的约4000万美元存货,部分被持续的存货优化计划所抵消[80] - 截至2024年第二季度末,公司现金、现金等价物和有价证券总额为8.45亿美元,较2023年同期增加3710万美元,2024年同期经营活动产生的现金流量增加1840万美元[81] 资本支出与股东回报 - 2024年同期资本支出预计在3000万美元至3500万美元之间,其中约2000万美元至2500万美元用于新开门店、改造升级以及搬迁,约1000万美元至1500万美元用于伊万斯维尔配送中心和电子商务渠道的升级以及其他常规资产更新[99] - 公司批准支付2024年第二季度现金股息,每股0.135美元,较2023年同期的0.100美元有所增加[101] - 公司授权2024年股票回购计划,总额度为5000万美元,可在2024年1月1日至12月31日期间进行[102] - 公司2024年至今未进行股票回购,2023年全年也未进行股票回购[103] 其他 - 公司有三个主要销售旺季:复活节、开学季和圣诞节,这些销售旺季对公司经营业绩有重大影响[104] - 公司正在评估近期会计准则的变更对其财务报表的影响[105] - 公司信贷协议中包含有关股息支付和股票回购的相关条款和限制,这些条款在2024年未发生变化[103] - 公司面临利率变动的市场风险,但未使用利率衍生工具进行风险管理,2024年至今未有借款[106]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长12.9%至3.327亿美元,创历史同期新高 [7][8] - 毛利率扩大至36.1%,连续第14个季度超过35% [15] - 营业利润增长22%至3.01亿美元,体现公司盈利策略奏效 [15] - 每股收益(非GAAP)增长17%至0.83美元 [15] - 经营活动现金流增加约1800万美元至4070万美元 [15] - 现金及等价物余额超过8450万美元,连续第19年无债务 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - Shoe Station销售额增长中个位数,持续快于预期增长 [8] - Shoe Carnival销售额增长中个位数,同店销售环比改善并转正 [9] - Rogan's销售额符合预期,并将在2024财年实现约8400万美元销售额 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 8月同店销售增长低个位数,儿童和运动类别增长中高个位数 [13] - 8月同店销售增长带动第三季度总销售额预计达3.2亿美元 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司愿景是成为全国领先的家庭鞋类零售商 [16] - 通过盈利性并购和优化现有业务是实现愿景的核心策略 [16] - 正在测试将部分Shoe Carnival门店改造为Shoe Station的新战略,初步结果超出预期 [17][18][19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度和年初至今的销售增长和盈利能力令人鼓舞,因此提高了全年指引范围 [22][38] - 预计第三季度和第四季度的同店销售增长将在0%至5%之间,中间值为较可能结果 [39][40][50][78] - 第四季度受53周影响和日历调整的不利影响,销售增长可能低于全年指引范围 [40] 其他重要信息 - 数字营销策略初见成效,第二季度和8月同店销售均实现增长 [10][11] - 库存优化持续,预计年末较上年减少约2000万美元 [27] - 并购Rogan's进展顺利,预计2025财年实现协同效应 [12][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mitchel Kummetz 提问** 第三季度同店销售指引情况 [49][50][51] **Mark Worden 回答** 第三季度同店销售预计在0%至5%之间,中间值为较可能结果 [50][51][78][80] 问题2 **Sam Poser 提问** 数字营销在非事件期间的应用和效果 [73][74][75] **Mark Worden 回答** 数字营销在非事件期间的应用已取得成效,有助于在第三季度和第四季度保持同店销售增长 [74][76] 问题3 **Mitchel Kummetz 提问** 第四季度同店销售和利润的预期 [79][80] **Mark Worden 回答** 第四季度同店销售预计与第三季度持平,利润也将相当 [80]