药物发现业务 - 公司正在转型,通过基于物理的计算平台加快药物和材料的发现[166] - 公司已经开发了多个自有的药物发现项目,其中MALT1抑制剂SGR-1505已进入I期临床试验[168,169] - 公司还开发了CDC7抑制剂SGR-2921和WEE1/MYT1抑制剂SGR-3515,并已分别进入I期临床试验[170,171] - 公司与百时美施贵宝公司和礼来公司建立了多个药物发现合作项目,可获得里程碑付款和未来的版税收入[178,180] - 公司药物发现业务收入主要来自合作项目的里程碑付款,未来可能还包括选择权费用和商业化销售的版税[189] - 公司计划通过合作或授权的方式来最大化自有药物发现项目的临床和商业机会[176] - 公司最近获得了比尔及梅琳达·盖茨基金会的1000万美元资助,用于开发预测药物副作用的计算解决方案[172] - 公司持有Morphic公司的股权,并有望从Morphic被礼来公司收购中获得收益[177] - 药物发现服务收入在2024年6月30日结束的三个月内较2023年同期有所增加,主要是由于合作里程碑的时间和金额[212] - 药物发现服务收入在2024年6月30日结束的六个月内较2023年同期有所下降,主要是由于合作里程碑的时间和金额,包括2023年3月31日三个月内从BMS确认的2500万美元,以及BMS在2023年决定不继续开发两个项目[213] - 药物发现贡献收入在2024年6月30日结束的三个月和六个月内较2023年同期有所下降,主要是由于比尔及梅琳达·盖茨基金会于2021年11月开始的一项加速女性健康药物发现的协议下的拨款波动[214] 软件业务 - 公司软件业务包括销售软件产品许可、托管软件订阅、软件维护、专业服务和贡献等,收入来源多样[182-188] - 软件产品和服务收入增长21%,主要由于托管软件订阅收入增长82%[208] - 软件维护收入保持稳定,增长1%[207] - 专业服务收入增长23%[207] - 软件维护收入在2024年6月30日结束的三个月内较2023年6月30日结束的三个月有所下降,主要是由于续期期限的波动[209] - 软件维护收入在2024年6月30日结束的六个月内较2023年6月30日结束的六个月有所增加,主要是由于当期与可比期间内的现场软件续期期限(包括多年客户安排)有所波动[209] - 专业服务收入在2024年6月30日结束的三个月和六个月内较2023年同期有所增加,主要是由于技术和建模服务项目的进度和完成情况[210] - 2024年和2023年6月30日结束的三个月和六个月内没有软件贡献收入[211] 财务状况 - 研发费用增加22%,主要用于自有药物发现项目[196] - 销售和营销费用增加9%,用于扩大软件销售[197] - 总体经营亏损扩大31%,主要由于公允价值变动损失和股权投资收益减少[204] - 软件产品和服务成本在2024年6月30日结束的三个月内较2023年同期增加472万美元,主要是由于云计算费用增加约60万美元,部分被版税费用减少约20万美元所抵消[216] - 软件产品和服务成本在2024年6月30日结束的六个月内较2023年同期增加1333万美元,主要是由于云计算费用增加约120万美元和人员相关费用增加约20万美元,部分被版税费用减少约10万美元所抵消[217] - 公司在2024年6月30日三个月和六个月内没有权益投资收益或损失[239] - 2023年6月30日六个月内权益投资收益是由于公司在Nimbus的股权投资在Takeda收购Nimbus Lakshmi公司后实现的收益[240] - 2024年6月30日三个月和六个月内公允价值变动分别导致损失583.3万美元和收益230.4万美元[241,243] - 2024年6月30日三个月和六个月内其他收入分别增加27.2万美元和236.3万美元,主要是由于投资组合利率上升[245,246] - 2024年6月30日三个月和六个月内所得税费用分别为8.3万美元和53.9万美元,主要是由于对美国联邦和州税资产全额计提了估值准备[248,249,250] - 公司于2024年2月28日提交了通用shelf注册声明,可以不时发行普通股、优先股、存托凭证或认股权证以及债务证券[256] - 公司于2024年2月与Leerink Partners LLC签订了修订后的ATM计划,截至2024年6月30日尚有2.411亿美元的普通股可供发行[257] - 公司认为截至2024年6月30日的现金、现金等价物和有价证券足以支持未来至少24个月的运营开支和资本支出需求[258] - 公司可能需要寻求额外的股权或债务融资,如果无法筹集到所需资金,可能无法保持竞争力,这将损害其业务、运营和财务状况[260]

财务表现 - 第二季度总收入为4,733.4万美元，同比增长34.5%[24] - 软件产品和服务收入为3,540.4万美元，同比增长20.6%[24] - 药物发现业务收入为1,193.0万美元，同比增长104.2%[24] - 第二季度净亏损为5,404.7万美元，上年同期净利润为427.8万美元[24] - 第二季度非GAAP净亏损为4,813.1万美元，上年同期非GAAP净亏损为5,680.7万美元[27] - 截至6月30日，现金及现金等价物为11.23亿美元[25] - 截至6月30日，总资产为68.84亿美元[25] - 截至6月30日，总负债为21.44亿美元[25] - 截至6月30日，股东权益为47.40亿美元[25] - 第二季度研发投入为5,083.5万美元，同比增长19.0%[24] 业务发展 - 第二季度总收入为4730万美元，软件收入为3540万美元，同比增长21%[4] - 推出了一项利用计算工具预测毒性的重大举措，获得了10亿美元的比尔及梅琳达·盖茨基金会的资助[8] - 正在推进三个自主研发的临床项目SGR-1505、SGR-2921和SGR-3515，预计2025年上半年和下半年陆续公布初步临床数据[10][11][13] - 与Morphic Holding公司达成收购协议，Schrödinger将获得低单位数的特许权使用费[14] - 其他合作公司的研发项目也在持续取得进展，如Ajax Therapeutics和Structure Therapeutics[15] 财务预测 - 2024年全年软件收入预计增长6%-13%，软件毛利率略低于2023年，运营费用增长8%-10%[7] - 第三季度软件收入预计在3200万美元至3400万美元之间[7] - 截至2024年6月30日，现金及等价物、受限现金和有价证券约为3.815亿美元[4]

文章核心观点 - 预计Schrodinger公司(SDGR)在2024年6月结束的季度中,收入将同比增长,但利润将同比下降 [1] - 实际业绩如何与预期相比,将是影响公司股价短期走势的关键因素 [2][3] 公司业绩分析 - 预计公司将在2024年7月31日公布季度业绩,如果实际业绩好于预期,股价可能会上涨,反之则可能下跌 [2][3] - 根据Zacks共识预测,公司本季度每股预计亏损0.85美元,同比下降304.8%,收入预计为4019万美元,同比增长14.2% [4] - 过去30天内,分析师对公司本季度每股收益预测下调了5.36% [5][6] - 公司最新预测(Most Accurate Estimate)低于Zacks共识预测,表明分析师近期对公司业绩前景持悲观态度,这导致公司的Earnings ESP为-13.58% [12] - 公司目前Zacks评级为3级(Hold),这种组合难以确定公司是否能够超越共识预期 [13] - 过去4个季度,公司有2次超越共识每股收益预期 [15]

文章核心观点 - 施罗德公司是一家专注基于物理的计算化学和新药研发的生物科技公司，市场或低估其合作和自有管线价值，关键管线资产的里程碑事件或推动市场重新定价，公司软件业务增长良好，管线药物有潜力，虽面临未商业化等风险，但长期回报潜力大 [1][32] 公司概况 - 施罗德公司是生物科技公司，2020 年 2 月上市，此前自 1990 年起为私营公司，构建了基于物理的计算平台用于药物研发 [1] - 公司吸引了盖茨基金会等战略投资，盖茨基金会持有 698 万股，占比 9.6%，还与微软等有合作，高性能 GPU 分子动力学引擎 Desmond 是其高性能软件关键组件 [2] 价值驱动因素 软件 - 是药物发现计算软件解决方案领先提供商，在材料科学领域也有发展，2023 年前 20 大制药公司以 7180 万美元许可其软件，占软件收入 45%，软件业务收入从 2013 年 3200 万美元增至 2023 财年 1.54 亿美元，十年复合年增长率 17% [3] - 软件应用可预测药物分子与蛋白质结合，若仅作为软件公司运营，费用将大幅降低，最新 10K 报告显示费用为 2951 万美元，毛利率 81%，收入增长和利润率表现良好 [3] - 软件业务收入用于推进候选药物临床开发，2023 年软件业务毛利润 1.296 亿美元，使公司虽在制药业务研发投入 1.818 亿美元仍实现正净收入 [6] 股权组合 - 公司拥有大量股权组合，在八家公司有持股，还有众多合作项目，股权价值可观，2023 财年武田收购 Nimbus Lakshmi 使公司获得 1.472 亿美元现金分配 [10][12] 管线 - 公司有多样化候选药物管线，SGR - 1505 是用于治疗 B 细胞淋巴瘤的 MALT1 抑制剂，SGR - 2921 是用于治疗 AML 或骨髓增生异常综合征的 CDC7 抑制剂，二者均处于一期临床试验 [14] - SGR - 1505 在体外和体内试验均有良好表现，显示出公司基于物理平台的竞争优势，优于强生的 JNJ - 6633，且在一期试验中 73 名健康志愿者用药后无严重不良事件和剂量限制性毒性 [14][17][19] - SGR - 2921 于 2023 年 7 月进入临床试验，与其他药物相比显示出竞争优势，成功的一期候选药物价值高，SGR - 1505 若与依鲁替尼联合用药能改善生存情况，将成为重要资产 [24][26] 资产负债表 - 公司市值 16 亿美元，企业价值 11.9 亿美元，持有大量现金和有价证券，长期债务少，企业价值为市值经现金充裕的资产负债表调整后的值 [27] - 公司虽因在自有管线大量投资目前未盈利，但 2023 财年非 GAAP 基础上实现全年盈利，净收入 4070 万美元，自 2020 年以来亏损收窄，发行股权少 [29] - 按历史烧钱率，公司现金可维持约七年，接近候选药物商业化时间，短期将继续在一期项目推进至二期时大量投资，但软件业务增长可抵消部分成本，中长期财务前景有望显著改善 [30] 风险与挑战 - 公司年轻，自有药物未商业化，管线一期资产需数年才能有成果，从二期到商业化可能还需 5 - 7 年 [31] - 部分与其他制药公司的合作项目不受公司直接控制，如过去一年百时美施贵宝因收购 Mirati Therapeutics 归还了 SOS1 项目权利，影响公司股价表现 [31] 结论与展望 - 公司过去一年面临诸多挑战，股价跌至 52 周低点，但 SGR - 1505 和 SGR - 2921 预计今年底或明年初完成一期试验，若进展顺利，市场将重新评估管线价值 [32] - 公司软件业务贴现现金流价值约等于公司整体价值，市场对其股权组合、合作和自有管线价值重视不足，公司长期价值取决于能否将新药商业化 [32] - SGR - 1505 和 SGR - 2921 进入二期是重要催化剂，成功的二期资产平均价值 4.05 亿美元，公司作为软件提供商有价值，呈现不对称风险/回报，长期若能实现新药商业化，回报潜力大 [32]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为3660万美元,其中软件收入为3340万美元,同比增长4% [20][21] - 托管软件收入占总收入的22%,同比增长超过60% [21] - 第一季度药物发现收入为320万美元,上年同期为3260万美元,下降主要是由于上年同期有较大的里程碑付款 [22] - 软件毛利率为76%,上年同期为78%,下降主要是由于技术成本上升 [23][24] - 药物发现毛利率为负,上年同期为正,主要是由于收入下降 [24] - 总毛利率为52%,上年同期为71%,下降主要是由于药物发现收入下降 [24] - 研发费用为5100万美元,上年同期为4100万美元,增加主要是由于治疗研发投入增加 [25] - 销售和营销费用为1020万美元,上年同期为920万美元,增加主要是由于人员成本上升 [26] - 管理费用为2550万美元,上年同期为2560万美元,基本持平 [27] - 总运营费用为8600万美元,上年同期为7600万美元,增加主要是由于研发费用上升 [28] - 第一季度经营亏损为6700万美元,上年同期为3100万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件业务收入占总收入的91%,同比增长4% [20] - 托管软件收入占软件收入的22%,同比增长超过60% [21] - 维护和专业服务收入相对稳定,新服务和维护协议基本抵消了已完成项目和转向托管许可的影响 [21] - 药物发现收入占总收入的9%,同比下降90%,主要是由于上年同期有较大的里程碑付款 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场表现低于预期,主要是由于当地商业环境的挑战 [17] - 公司正在积极与全球和新兴生物制药公司进行多项讨论,以增加平台的采用 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在计算分子发现领域拥有30多年的经验,正在推动新的前沿,整合物理学和机器学习,以扩大在行业的科学和商业领导地位 [13] - 公司有一个大胆的愿景,即为人类基因组中的每个蛋白质提供结构支持,初步关注已知会导致严重副作用的重要靶标 [13] - 公司最近在表征HERG和细胞色素P450等关键蛋白质结构方面取得了进展,并扩展了其信息平台,推出了支持生物制剂的新版本Live Design [14][15] - 公司正在积极探索新的合作伙伴关系,并通过与初创公司的合作和投资活动来验证其平台并增强资产负债表 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对软件业务的前景保持信心,看到多个客户大幅提升合同规模的机会 [17][18] - 公司对药物发现业务的前景和自有药物的潜力感到鼓舞 [18] - 公司认为今年的费用和现金使用轨迹与原始预期一致 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Yee 提问** 询问软件业务的趋势以及影响毛利率的因素 [50][51] **Geoff Porges 回答** - 有少量合同从第一季度推迟到第二季度,但这不反映任何基本趋势,只是时间性的问题 - 公司对全年前景仍然很有信心,没有看到外部环境有任何影响 - 中国市场表现低于预期,但占比较小,不会有太大影响 - 大型续约合同通常集中在第四季度,这是影响毛利率的一个主要因素 [52][53] 问题2 **David Lebowitz 提问** 询问公司转向托管模式的进展情况 [57] **Ramy Farid 回答** - 托管模式占比正在逐步提高,但这不会是突然或单年的转变 - 公司有很多复杂的历史合同,不能立即全部转换 - 未来几年托管模式占比预计会逐步提高 [58][59] 问题3 **Scott Schoenhaus 提问** 询问公司对生物科技行业市场的观察 [62] **Ramy Farid 回答** - 去年小型公司的续约有所下降,但现在已经趋于稳定 - 看到一些初创公司在寻求获取公司软件的创新方式,未来可能会转化为合同 - 总体来说,公司看到一些积极信号,但尚未完全转化为业绩 [63][64][65]

公司概况 - 公司拥有850多名员工，其中超过40%拥有博士学位[5] - 公司有超过1,785名客户，其中包括前20家生物制药公司[6] 计算平台 - 公司的计算平台可用于药物设计的多个阶段，包括目标验证、化合物筛选和药物配方等[7] - 公司的计算平台已通过多个合作项目的验证，包括8个处于临床阶段的项目[14] 临床项目 - 公司正在推进多个临床和临床前项目，包括针对多种疾病的药物[17] - SGR-1505已完成健康志愿者的临床试验，未来将继续进行针对晚期B细胞恶性肿瘤的研究[20] - SGR-2921在AML或MDS方面的临床试验正在进行中，未来将探索与现有和新兴药物的组合潜力[22] - SGR-3515在头颈癌、乳腺癌、子宫癌和卵巢癌中显示出不同的ORR[23] - SGR-3515具有潜在的广泛肿瘤类型中的潜在益处[25] - SGR-3515将在2024年第三季度开始进行固体肿瘤患者的一期剂量递增研究[25] - SGR-3515的预期里程碑包括在2024年晚些时候或2025年初报告SGR-1505和SGR-2921的一期研究初步数据[38] - SGR-3515的一期研究将在2024年第三季度开始，针对固体肿瘤患者[38]

文章核心观点 - 公司本季度业绩符合预期,但同比下滑 [1][2] - 公司收入未达预期,同比下降 [3] - 公司股价今年以来大幅下跌,低于大盘涨幅 [4] - 未来业绩表现将取决于管理层的评论 [4] 公司业绩分析 - 公司本季度每股亏损0.76美元,符合预期,但同比亏损扩大 [1][2] - 公司上一季度每股亏损0.32美元,好于预期 [2] - 公司过去4个季度有2次超出预期 [2] - 公司本季度收入36.6百万美元,低于预期11.24%,同比下降43.5% [3] - 公司过去4个季度仅1次超出收入预期 [3] 行业及市场表现 - 公司股价今年以来下跌31.9%,而大盘上涨5.6% [4] - 公司所属医疗信息系统行业目前在250多个行业中排名靠后44% [9] - 同行CareCloud公司下季度业绩预计同比下滑 [10][11]

公司收入来源 - 公司通过销售软件许可证、托管软件订阅、软件维护费、专业服务费和捐款等五个渠道获取软件产品和服务收入[87] - 公司通过发现合作、预付款、研发费用和发现和发展里程碑等方式获取药物发现收入[87] 公司财务状况 - 公司在2024年第一季度实现了3660万美元的收入，同比下降44%，净亏损为5470万美元[86] - 公司在2024年3月31日的累计亏损为3.931亿美元[110] - 公司在2023年12月31日的净收入为4,070万美元，净亏损为1.492亿美元[110] - 公司在2023年3月31日的净收入为1.291亿美元，净亏损为5,470万美元[110] - 公司在2024年3月31日的现金、现金等价物、受限现金和可交易证券总额为4.357亿美元[102] - 公司相信截至2024年3月31日的现金、现金等价物和可交易证券将足以支持至少未来24个月的运营支出和资本支出需求[103] 公司支出预测 - 研发支出预计将增加，主要用于公司专有药物发现项目的研究和开发，以及招聘与这些工作直接相关的额外人员[90] - 销售和营销支出主要包括销售和营销人员的人员相关成本，以及促销活动和广告等费用[91] - 预计未来会继续增加一些费用，包括遵守美国证券交易所上市公司适用的规则和法规的成本，以及与SEC规则和法规相关的合规和报告义务的费用[92] 公司财务变化 - 2024年3月31日，股权投资收益为零，较上年同期减少了147,322万美元[99] - 2024年3月31日，公允价值变动为8,137万美元，较上年同期减少了27,600万美元[99] - 其他收入在2024年3月31日的三个月内增加了2,091万美元[99] - 2024年3月31日，所得税费用为456万美元，较上年同期减少了25,903万美元[100] 公司风险和挑战 - 公司的软件销售主要集中在生命科学行业客户，行业不利因素可能影响软件销售[124] - 公司面临来自竞争对手的激烈竞争，包括生命科学和材料科学领域的竞争[125] - 公司必须继续投资于研发以增强其计算平台[126] - 公司的解决方案涉及收集、分析和存储客户的专有信息和敏感专有数据[132] - 未经授权访问或安全漏洞可能导致信息丢失、诉讼、声誉损害和其他责任[132]

财务表现 - 2024年第一季度总收入为3,660万美元，软件收入为3,340万美元[1] - 第一季度软件收入同比增长3.7%，达到3,340万美元[3] - 第一季度药物发现收入为320万美元，较2023年同期的3,260万美元下降[4] - 第一季度软件毛利率降至76%，主要由于技术支出增加[5] - 第一季度净亏损为5470万美元，较2023年同期的盈利1.291亿美元下降[6] - 公司预计2024年软件收入增长率将在6%至13%之间[8] - 公司预计2024年药物发现收入将在3000万至3500万美元之间[8] - 公司预计2024年运营费用增长率将在8%至12%之间[8] - 第二季度软件收入预计在3,100万至3,300万美元之间[8] 财务指标 - 2024年第一季度软件产品和服务收入为33415千美元，较2023年同期增长3.7%[27] - 2024年第一季度药物发现收入为3183千美元，较2023年同期下降90.2%[27] - 2024年第一季度总收入为36598千美元，较2023年同期下降43.5%[27] - 2024年第一季度总成本为17708千美元，较2023年同期下降7.1%[27] - 2024年第一季度研发费用为50611千美元，较2023年同期增长24.1%[27] - 2024年第一季度销售和营销费用为10171千美元，较2023年同期增长11.1%[27] - 2024年第一季度总营业费用为86323千美元，较2023年同期增长13.4%[27] - 2024年第一季度净亏损为54724千美元，较2023年同期下降142.2%[27] - 2024年第一季度现金及现金等价物为130236千美元，较2023年底下降16.0%[28] - 2024年第一季度总资产为737762千美元，较2023年底下降8.1%[28]

Schrodinger, Inc.财务表现 - Schrodinger, Inc.在2023年12月报告的季度收入为7413万美元，同比增长30.4%[1] - 盈利每股为-0.32美元，与去年同期的-0.39美元相比有所改善[1] - 报告的收入较Zacks Consensus Estimate的7780万美元低4.73%，盈利每股超出预期27.27%[2] - Schrodinger, Inc.在最近报告的季度中表现如下：药物发现收入为550万美元，较三位分析师的1072万美元平均估计低38.9%；软件产品和服务收入为6870万美元，较三位分析师的6717万美元平均估计高43.7%[5] - Schrodinger, Inc.的股价在过去一个月内上涨了20.5%，目前的Zacks排名为4（卖出），表明在短期内可能表现不佳[8]