文章核心观点 - 施罗德公司是一家专注基于物理的计算化学和新药研发的生物科技公司，市场或低估其合作和自有管线价值，关键管线资产的里程碑事件或推动市场重新定价，公司软件业务增长良好，管线药物有潜力，虽面临未商业化等风险，但长期回报潜力大 [1][32] 公司概况 - 施罗德公司是生物科技公司，2020 年 2 月上市，此前自 1990 年起为私营公司，构建了基于物理的计算平台用于药物研发 [1] - 公司吸引了盖茨基金会等战略投资，盖茨基金会持有 698 万股，占比 9.6%，还与微软等有合作，高性能 GPU 分子动力学引擎 Desmond 是其高性能软件关键组件 [2] 价值驱动因素 软件 - 是药物发现计算软件解决方案领先提供商，在材料科学领域也有发展，2023 年前 20 大制药公司以 7180 万美元许可其软件，占软件收入 45%，软件业务收入从 2013 年 3200 万美元增至 2023 财年 1.54 亿美元，十年复合年增长率 17% [3] - 软件应用可预测药物分子与蛋白质结合，若仅作为软件公司运营，费用将大幅降低，最新 10K 报告显示费用为 2951 万美元，毛利率 81%，收入增长和利润率表现良好 [3] - 软件业务收入用于推进候选药物临床开发，2023 年软件业务毛利润 1.296 亿美元，使公司虽在制药业务研发投入 1.818 亿美元仍实现正净收入 [6] 股权组合 - 公司拥有大量股权组合，在八家公司有持股，还有众多合作项目，股权价值可观，2023 财年武田收购 Nimbus Lakshmi 使公司获得 1.472 亿美元现金分配 [10][12] 管线 - 公司有多样化候选药物管线，SGR - 1505 是用于治疗 B 细胞淋巴瘤的 MALT1 抑制剂，SGR - 2921 是用于治疗 AML 或骨髓增生异常综合征的 CDC7 抑制剂，二者均处于一期临床试验 [14] - SGR - 1505 在体外和体内试验均有良好表现，显示出公司基于物理平台的竞争优势，优于强生的 JNJ - 6633，且在一期试验中 73 名健康志愿者用药后无严重不良事件和剂量限制性毒性 [14][17][19] - SGR - 2921 于 2023 年 7 月进入临床试验，与其他药物相比显示出竞争优势，成功的一期候选药物价值高，SGR - 1505 若与依鲁替尼联合用药能改善生存情况，将成为重要资产 [24][26] 资产负债表 - 公司市值 16 亿美元，企业价值 11.9 亿美元，持有大量现金和有价证券，长期债务少，企业价值为市值经现金充裕的资产负债表调整后的值 [27] - 公司虽因在自有管线大量投资目前未盈利，但 2023 财年非 GAAP 基础上实现全年盈利，净收入 4070 万美元，自 2020 年以来亏损收窄，发行股权少 [29] - 按历史烧钱率，公司现金可维持约七年，接近候选药物商业化时间，短期将继续在一期项目推进至二期时大量投资，但软件业务增长可抵消部分成本，中长期财务前景有望显著改善 [30] 风险与挑战 - 公司年轻，自有药物未商业化，管线一期资产需数年才能有成果，从二期到商业化可能还需 5 - 7 年 [31] - 部分与其他制药公司的合作项目不受公司直接控制，如过去一年百时美施贵宝因收购 Mirati Therapeutics 归还了 SOS1 项目权利，影响公司股价表现 [31] 结论与展望 - 公司过去一年面临诸多挑战，股价跌至 52 周低点，但 SGR - 1505 和 SGR - 2921 预计今年底或明年初完成一期试验，若进展顺利，市场将重新评估管线价值 [32] - 公司软件业务贴现现金流价值约等于公司整体价值，市场对其股权组合、合作和自有管线价值重视不足，公司长期价值取决于能否将新药商业化 [32] - SGR - 1505 和 SGR - 2921 进入二期是重要催化剂，成功的二期资产平均价值 4.05 亿美元，公司作为软件提供商有价值，呈现不对称风险/回报，长期若能实现新药商业化，回报潜力大 [32]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为3660万美元,其中软件收入为3340万美元,同比增长4% [20][21] - 托管软件收入占总收入的22%,同比增长超过60% [21] - 第一季度药物发现收入为320万美元,上年同期为3260万美元,下降主要是由于上年同期有较大的里程碑付款 [22] - 软件毛利率为76%,上年同期为78%,下降主要是由于技术成本上升 [23][24] - 药物发现毛利率为负,上年同期为正,主要是由于收入下降 [24] - 总毛利率为52%,上年同期为71%,下降主要是由于药物发现收入下降 [24] - 研发费用为5100万美元,上年同期为4100万美元,增加主要是由于治疗研发投入增加 [25] - 销售和营销费用为1020万美元,上年同期为920万美元,增加主要是由于人员成本上升 [26] - 管理费用为2550万美元,上年同期为2560万美元,基本持平 [27] - 总运营费用为8600万美元,上年同期为7600万美元,增加主要是由于研发费用上升 [28] - 第一季度经营亏损为6700万美元,上年同期为3100万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件业务收入占总收入的91%,同比增长4% [20] - 托管软件收入占软件收入的22%,同比增长超过60% [21] - 维护和专业服务收入相对稳定,新服务和维护协议基本抵消了已完成项目和转向托管许可的影响 [21] - 药物发现收入占总收入的9%,同比下降90%,主要是由于上年同期有较大的里程碑付款 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场表现低于预期,主要是由于当地商业环境的挑战 [17] - 公司正在积极与全球和新兴生物制药公司进行多项讨论,以增加平台的采用 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在计算分子发现领域拥有30多年的经验,正在推动新的前沿,整合物理学和机器学习,以扩大在行业的科学和商业领导地位 [13] - 公司有一个大胆的愿景,即为人类基因组中的每个蛋白质提供结构支持,初步关注已知会导致严重副作用的重要靶标 [13] - 公司最近在表征HERG和细胞色素P450等关键蛋白质结构方面取得了进展,并扩展了其信息平台,推出了支持生物制剂的新版本Live Design [14][15] - 公司正在积极探索新的合作伙伴关系,并通过与初创公司的合作和投资活动来验证其平台并增强资产负债表 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对软件业务的前景保持信心,看到多个客户大幅提升合同规模的机会 [17][18] - 公司对药物发现业务的前景和自有药物的潜力感到鼓舞 [18] - 公司认为今年的费用和现金使用轨迹与原始预期一致 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Yee 提问** 询问软件业务的趋势以及影响毛利率的因素 [50][51] **Geoff Porges 回答** - 有少量合同从第一季度推迟到第二季度,但这不反映任何基本趋势,只是时间性的问题 - 公司对全年前景仍然很有信心,没有看到外部环境有任何影响 - 中国市场表现低于预期,但占比较小,不会有太大影响 - 大型续约合同通常集中在第四季度,这是影响毛利率的一个主要因素 [52][53] 问题2 **David Lebowitz 提问** 询问公司转向托管模式的进展情况 [57] **Ramy Farid 回答** - 托管模式占比正在逐步提高,但这不会是突然或单年的转变 - 公司有很多复杂的历史合同,不能立即全部转换 - 未来几年托管模式占比预计会逐步提高 [58][59] 问题3 **Scott Schoenhaus 提问** 询问公司对生物科技行业市场的观察 [62] **Ramy Farid 回答** - 去年小型公司的续约有所下降,但现在已经趋于稳定 - 看到一些初创公司在寻求获取公司软件的创新方式,未来可能会转化为合同 - 总体来说,公司看到一些积极信号,但尚未完全转化为业绩 [63][64][65]

公司概况 - 公司拥有850多名员工，其中超过40%拥有博士学位[5] - 公司有超过1,785名客户，其中包括前20家生物制药公司[6] 计算平台 - 公司的计算平台可用于药物设计的多个阶段，包括目标验证、化合物筛选和药物配方等[7] - 公司的计算平台已通过多个合作项目的验证，包括8个处于临床阶段的项目[14] 临床项目 - 公司正在推进多个临床和临床前项目，包括针对多种疾病的药物[17] - SGR-1505已完成健康志愿者的临床试验，未来将继续进行针对晚期B细胞恶性肿瘤的研究[20] - SGR-2921在AML或MDS方面的临床试验正在进行中，未来将探索与现有和新兴药物的组合潜力[22] - SGR-3515在头颈癌、乳腺癌、子宫癌和卵巢癌中显示出不同的ORR[23] - SGR-3515具有潜在的广泛肿瘤类型中的潜在益处[25] - SGR-3515将在2024年第三季度开始进行固体肿瘤患者的一期剂量递增研究[25] - SGR-3515的预期里程碑包括在2024年晚些时候或2025年初报告SGR-1505和SGR-2921的一期研究初步数据[38] - SGR-3515的一期研究将在2024年第三季度开始，针对固体肿瘤患者[38]

文章核心观点 - 公司本季度业绩符合预期,但同比下滑 [1][2] - 公司收入未达预期,同比下降 [3] - 公司股价今年以来大幅下跌,低于大盘涨幅 [4] - 未来业绩表现将取决于管理层的评论 [4] 公司业绩分析 - 公司本季度每股亏损0.76美元,符合预期,但同比亏损扩大 [1][2] - 公司上一季度每股亏损0.32美元,好于预期 [2] - 公司过去4个季度有2次超出预期 [2] - 公司本季度收入36.6百万美元,低于预期11.24%,同比下降43.5% [3] - 公司过去4个季度仅1次超出收入预期 [3] 行业及市场表现 - 公司股价今年以来下跌31.9%,而大盘上涨5.6% [4] - 公司所属医疗信息系统行业目前在250多个行业中排名靠后44% [9] - 同行CareCloud公司下季度业绩预计同比下滑 [10][11]

公司收入来源 - 公司通过销售软件许可证、托管软件订阅、软件维护费、专业服务费和捐款等五个渠道获取软件产品和服务收入[87] - 公司通过发现合作、预付款、研发费用和发现和发展里程碑等方式获取药物发现收入[87] 公司财务状况 - 公司在2024年第一季度实现了3660万美元的收入，同比下降44%，净亏损为5470万美元[86] - 公司在2024年3月31日的累计亏损为3.931亿美元[110] - 公司在2023年12月31日的净收入为4,070万美元，净亏损为1.492亿美元[110] - 公司在2023年3月31日的净收入为1.291亿美元，净亏损为5,470万美元[110] - 公司在2024年3月31日的现金、现金等价物、受限现金和可交易证券总额为4.357亿美元[102] - 公司相信截至2024年3月31日的现金、现金等价物和可交易证券将足以支持至少未来24个月的运营支出和资本支出需求[103] 公司支出预测 - 研发支出预计将增加，主要用于公司专有药物发现项目的研究和开发，以及招聘与这些工作直接相关的额外人员[90] - 销售和营销支出主要包括销售和营销人员的人员相关成本，以及促销活动和广告等费用[91] - 预计未来会继续增加一些费用，包括遵守美国证券交易所上市公司适用的规则和法规的成本，以及与SEC规则和法规相关的合规和报告义务的费用[92] 公司财务变化 - 2024年3月31日，股权投资收益为零，较上年同期减少了147,322万美元[99] - 2024年3月31日，公允价值变动为8,137万美元，较上年同期减少了27,600万美元[99] - 其他收入在2024年3月31日的三个月内增加了2,091万美元[99] - 2024年3月31日，所得税费用为456万美元，较上年同期减少了25,903万美元[100] 公司风险和挑战 - 公司的软件销售主要集中在生命科学行业客户，行业不利因素可能影响软件销售[124] - 公司面临来自竞争对手的激烈竞争，包括生命科学和材料科学领域的竞争[125] - 公司必须继续投资于研发以增强其计算平台[126] - 公司的解决方案涉及收集、分析和存储客户的专有信息和敏感专有数据[132] - 未经授权访问或安全漏洞可能导致信息丢失、诉讼、声誉损害和其他责任[132]

财务表现 - 2024年第一季度总收入为3,660万美元，软件收入为3,340万美元[1] - 第一季度软件收入同比增长3.7%，达到3,340万美元[3] - 第一季度药物发现收入为320万美元，较2023年同期的3,260万美元下降[4] - 第一季度软件毛利率降至76%，主要由于技术支出增加[5] - 第一季度净亏损为5470万美元，较2023年同期的盈利1.291亿美元下降[6] - 公司预计2024年软件收入增长率将在6%至13%之间[8] - 公司预计2024年药物发现收入将在3000万至3500万美元之间[8] - 公司预计2024年运营费用增长率将在8%至12%之间[8] - 第二季度软件收入预计在3,100万至3,300万美元之间[8] 财务指标 - 2024年第一季度软件产品和服务收入为33415千美元，较2023年同期增长3.7%[27] - 2024年第一季度药物发现收入为3183千美元，较2023年同期下降90.2%[27] - 2024年第一季度总收入为36598千美元，较2023年同期下降43.5%[27] - 2024年第一季度总成本为17708千美元，较2023年同期下降7.1%[27] - 2024年第一季度研发费用为50611千美元，较2023年同期增长24.1%[27] - 2024年第一季度销售和营销费用为10171千美元，较2023年同期增长11.1%[27] - 2024年第一季度总营业费用为86323千美元，较2023年同期增长13.4%[27] - 2024年第一季度净亏损为54724千美元，较2023年同期下降142.2%[27] - 2024年第一季度现金及现金等价物为130236千美元，较2023年底下降16.0%[28] - 2024年第一季度总资产为737762千美元，较2023年底下降8.1%[28]

Schrodinger, Inc.财务表现 - Schrodinger, Inc.在2023年12月报告的季度收入为7413万美元，同比增长30.4%[1] - 盈利每股为-0.32美元，与去年同期的-0.39美元相比有所改善[1] - 报告的收入较Zacks Consensus Estimate的7780万美元低4.73%，盈利每股超出预期27.27%[2] - Schrodinger, Inc.在最近报告的季度中表现如下：药物发现收入为550万美元，较三位分析师的1072万美元平均估计低38.9%；软件产品和服务收入为6870万美元，较三位分析师的6717万美元平均估计高43.7%[5] - Schrodinger, Inc.的股价在过去一个月内上涨了20.5%，目前的Zacks排名为4（卖出），表明在短期内可能表现不佳[8]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年总营收2.17亿美元，较上一年增长20%；第四季度营收7400万美元，同比增长30%，较第三季度增长74% [12][22][27][28] - 2023年软件营收1.59亿美元，同比增长17.4%；第四季度软件营收6900万美元，增长44% [25][27] - 2023年药物发现营收5750万美元，2022年为4500万美元；第四季度药物发现营收550万美元，2022年同期为900万美元，第三季度为1370万美元 [26][28] - 2023年软件毛利率81%，2022年为78%；第四季度软件毛利率87% [32][33] - 2023年整体毛利率65%，2022年为56%；第四季度整体毛利率78%，2022年同期为68% [32][33][41] - 2023年全年毛利润1.41亿美元，2022年为1.01亿美元；第四季度毛利润同比增长49% [34] - 2023年研发费用1.82亿美元，较2022年的1.26亿美元增长44%；第四季度研发费用5200万美元，2022年同期为3500万美元 [35][42] - 2023年销售和营销费用3700万美元，较2022年的3100万美元增长21%；第四季度销售和营销费用1000万美元，2022年同期为940万美元 [36][43] - 2023年总务和行政费用9900万美元，较2022年增长9%；第四季度总务和行政费用2600万美元，2022年同期为2300万美元 [36] - 2023年末现金及可交易证券余额4.69亿美元，2022年末为4.56亿美元；全年运营现金使用量1.37亿美元，2022年为1.2亿美元；第四季度运营现金使用量3700万美元 [37][44] - 2023年第四季度运营亏损2960万美元，2022年同期为2850万美元；其他项目和费用190万美元，2022年同期为收入120万美元 [37] - 2023年全年税前收入4300万美元，税收费用220万美元，净利润4070万美元，摊薄后每股收益0.54美元；完全摊薄股份数量7500万股，2022年末为7120万股，基本股份数量较上一年增加0.8% [45][46] - 预计2024年软件营收增长在6% - 13%之间，第一季度软件营收在3300 - 3500万美元之间；药物发现营收在3000 - 3500万美元之间 [38][49] - 预计2024年运营费用增长约8%，运营现金消耗将高于2023年 [51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 软件业务 - 2023年软件业务有多个大客户进行多年期续约，如与礼来的三年期软件协议扩展；第四季度是软件营收历史上最高的季度 [12][25] - 2023年末年度合同价值（ACV）至少为100万美元的客户从18个增加到27个；至少500万美元ACV客户的留存率在2023年为98%，2022年为100%；至少10万美元ACV客户的净留存率在2023年为92%，2022年为96% [13][31][39] - 有4个客户的年度合同价值至少为500万美元，这些客户的平均合同价值显著增长至670万美元 [30] 药物发现业务 - 2023年药物发现业务因现有合作进展、新合作收入确认以及合作项目加速确认收入而增长 [28] - 第四季度药物发现营收下降，原因是2022年第四季度的非经常性里程碑以及本季度活跃合作项目贡献减少 [26] - 2023年药物发现成本为4650万美元，2022年为5040万美元，反映了内部资源从合作项目重新分配到自有项目 [40] - 2023年药物发现毛利率为19%，2022年为亏损11%，反映了合作项目成功推进的有利影响 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于提高全球生物制药公司对其平台的采用率，并开拓新兴生物技术市场 [13] - 持续投资以推动分子设计的边界，期望小分子和生物制剂发现、配方和信息学的计算突破能支持未来多年的增长 [16] - 扩大企业信息学解决方案，以提高效率并促进团队间的协作 [17] - 资本分配向自有项目组合转移，期待这些项目的早期临床数据在未来一到两年内公布 [53] - 行业对计算驱动的药物发现兴趣达到前所未有的高度，计算在药物发现中的应用方式正在发生转变，但短期内全球计算化学家和建模师的短缺可能会影响计算的全部潜力 [13][15] - 公司平台基于第一性原理方法，利用物理学的准确性为机器学习和人工智能生成训练集，在计算分子发现领域成为黄金标准，且目前在基于物理学的方法上没有竞争对手 [15][16][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球经济和许多科技行业存在动荡，但公司对自身技术及其潜力充满信心 [20] - 2023年公司在软件业务、合作和自有项目方面取得了进展，从合作和共同创立的公司投资中实现了可观价值，未来有机会创造更多价值 [52][53] - 公司拥有行业领先的计算化学平台、不断增长的自有药物组合以及在共同创立公司和合作项目上的投资逐渐取得成果，未来前景光明 [54] 其他重要信息 - 公司有两个项目SGR - 1505和SGR - 2921处于临床阶段，预计在2024年末或2025年公布患者研究数据；SGR - 3515预计在2024年上半年提交研究性新药申请（IND）；计划在2025年提交第四个IND [18][19] - 公司共同创立的Nimbus、Morphic和Structure等公司的项目取得进展，Nimbus的TYK2抑制剂分子出售给武田，为公司带来了大量现金分配 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待软件业务6% - 13%的同比增长指引，以及近期AI发展对竞争格局的影响和公司保持领先的措施 - 公司对软件业务的长期增长潜力有高度信心，有多个机会增加软件在大客户和次大客户中的采用率，但2023年第四季度的多年期合同续约对2024年构成增长阻力；2023年生物技术资本市场的动荡影响了小客户的续约率，若这些小客户情况改善将带来增长机会 [76][77] - AI在结构生物学和生物学方面的进展为公司业务提供了更多目标，公司基于物理学的平台能为机器学习提供训练集，目前在基于物理学的方法上没有竞争对手，公司在该领域处于领先地位 [78] 问题2：药物发现业务明年的指引在多大程度上反映了方法转变与预期的有机变化 - 公司发现难以在指引中纳入合作伙伴项目推进带来的里程碑不确定性，因此将这些里程碑从指引中剔除；同时，不包括新业务开发交易的估计，因为无法合理估计其概率、时间和价值，指引反映的是年初最可能的结果范围 [83][86] 问题3：软件营收增长指引6% - 13%的上下限分别由哪些情况驱动，以及今年或明年预期的数据集，怎样的结果算好，初始患者数据集有多少数据和后续跟进情况 - 营收增长落在指引范围的决定因素包括公司能否将软件使用规模提升到最大客户的水平，这取决于模型师的培训时间、IT系统设置以及计算资源的获取；合同类型（多年期或单年期、托管或本地部署）和规模也会影响营收确认 [93][94] - 对于正在进行的B细胞恶性肿瘤患者试验，目前仍在收集药代动力学（PK）、药效学（PD）等数据，也会关注试验中的活性；判断好结果的标准仍在确定中；目前还太早确定能分享多少数据以及何时分享 [89][91] 问题4：两三年后公司内部管线将如何推动业务，是推进到2、3期后授权出去，还是推进到3期后授权，以及将项目推进到中期试验并使用公司资本推进与在1期授权出去的障碍是什么 - 公司有较多的管线项目，未来几年会有多种选择，包括在1期后合作部分项目，也可能将部分项目推进得更远 [99][100] - 是否推进到中期试验并使用公司资本推进取决于目标情况，对于行业首次出现且需求大的目标，可能无需进入临床；从临床开发角度，公司对1期剂量递增试验有信心，但对于多肿瘤类型、多种潜在适应症和联合用药的项目，有合作伙伴可能更有帮助；从经济角度，会综合考虑成本、价值和行业要求，具体情况具体分析 [103][104] 问题5：与大客户、中型客户或小客户从本地部署合同转向托管合同的规模情况 - 从本地部署到托管的转变在业务趋势中是小因素，合同期限（多年期或单年期）和合同规模是更重要的变量；托管转变在发生的当年会降低报告的营收增长；公司向客户从本地部署转向托管没有障碍，因为只是托管许可服务器，大部分计算仍在本地进行，很多公司喜欢这种管理方式 [109][110] 问题6：软件业务中像礼来这样的协议扩展验证了平台什么，以及与英伟达和谷歌云的合作是否有激励结构来在这些市场平台上推出软件以进一步货币化 - 礼来等客户扩大软件使用规模是行业大规模采用公司计算平台趋势的开始，其他公司也在积极参与，预计这一趋势将持续；公司会继续推进平台科学的突破，增加软件的价值和影响 [120][122] - 公司目前不准备讨论与英伟达和谷歌云合作的激励结构，但强调这些合作非常重要且长期存在，未来会继续利用这些合作使行业受益 [123] 问题7：前百时美施贵宝和ZAI Labs项目成为公司独家资产后，对试验时间的影响，以及今年是否有其他大客户续约值得关注 - 目前这些项目对公司临床项目的推进没有影响，公司正在考虑将其纳入投资组合，但尚未做出决定；公司正在与多家大公司和新兴公司进行讨论，但目前不准备透露下一个像礼来这样续约的公司 [128][129] 问题8：剔除时间和比较相关动态后，软件业务底层市场是否有变化，以及软件业务如何回到20%以上的多年增长态势，药物发现业务在改变指引方法后，应如何看待其发展轨迹 - 2023年小客户受融资和行业整合影响，对营收有拖累；中型客户（ACV大于50万美元）的增长机会可以抵消小客户的影响；公司有很多机会推动业务增长，但目前不能确定是否有像礼来那样的大项目 [134] - 药物发现业务难以预测，因为项目推进时间和里程碑难以估计；公司将资本分配向自有项目转移，随着自有项目推进，预计在合作交易中会更有价值，有显著的营收机会，但目前谨慎不提供交易时间和价值的指引 [137]

财务表现 - Schrodinger, Inc. (SDGR)在上个季度每股亏损为0.32美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.44美元的亏损预期[1] - 公司在过去四个季度中两次超过了市场预期的每股收益[2] - Schrodinger, Inc.在2023年12月份的季度营收为7413万美元，低于Zacks Consensus Estimate的4.73%[3] 股价表现 - 公司股价自年初以来下跌了7.6%，而标普500指数上涨了6.5%[5] 盈利前景 - 公司的盈利前景将影响股价的短期走势，投资者可以关注管理层在财报电话会议上的评论[4] - Schrodinger, Inc.的盈利预期对投资者来说是一个可靠的衡量标准，可以关注市场对未来季度盈利的预期变化[6] 估值和行业排名 - 根据最近发布的数据和未来盈利预期，Schrodinger, Inc.的估值趋势不利，目前的Zacks Rank为4（卖出），预计未来股价表现将不佳[8] - 投资者应该关注行业前景对股票表现的影响，医疗信息系统行业目前在Zacks行业排名中处于前41%[10]

财务数据关键指标变化 - 2023、2022、2021年总营收分别为2.167亿美元、1.81亿美元、1.379亿美元，同比增长20%和31%；2023年净利润为4070万美元，2022和2021年净亏损分别为1.492亿美元和1.012亿美元[34] - 2023年软件收入为1.591亿美元，较2022年增长17%；2023年药物发现收入为5750万美元，较2022年增长27%[39] - 2023财年，公司因在Nimbus Therapeutics的股权获得1.472亿美元现金分红[39] - 2023年2月13日、4月6日和11月9日，公司因武田收购Nimbus Lakshmi及其TYK2项目分别获得1.113亿美元、3580万美元和10万美元的现金分红[78] 客户数据关键指标变化 - 2023、2022、2021年ACV至少10万美元的客户分别为222、227、190个，分别占总ACV的83%、82%、80%[27] - 2023年ACV至少50万美元的客户为54个，2022年为52个；2023年ACV至少100万美元的客户为27个，2022和2021年分别为18和15个；2023年ACV至少500万美元的客户为4个，2022和2021年分别为4和2个[27] - 2023年ACV至少10万美元的客户留存率为92%，此前九个财年为96%或更高；2023年ACV至少50万美元的客户留存率为98%，2022年为100%[27] - 截至2023年12月31日，公司有1785个活跃客户，定义为给定财年年度经常性收入（ACV）至少1000美元的客户 [52] - 2023、2022、2021年，ACV至少10万美元的客户分别有222、227、190个 [53] - 2023、2022、2021年，ACV至少100万美元的客户分别有27、18、15个 [54] - 2023年，ACV至少500万美元的客户有54个，2022年为52个 [54] - 2023年，前10大客户（按ACV计）占总ACV 5100万美元，2022年为4650万美元 [55] - 2023年，ACV至少10万美元的客户留存率为92%，此前九个财年均为96%或更高 [56] - 2023年，ACV至少500万美元的客户留存率为98%，2022年为100% [56] 软件业务数据关键指标变化 - 2023年软件收入中来自2022年营收排名前20的制药公司的许可收入为7180万美元，占比45%[27] - 2023年，按2022年营收排名的前20大制药公司均许可使用公司软件，贡献7180万美元软件收入，占比45% [51] - 2023年，公司软件被全球超1760家学术机构的研究人员使用 [51] 合作项目数据关键指标变化 - 与百时美施贵宝的合作中，公司有资格获得高达15亿美元的里程碑付款，截至2023年12月31日已收到2500万美元，还有产品净销售额的分级百分比特许权使用费[31] - 截至2023年12月31日，公司有19个活跃的合作药物发现项目，12个项目有资格获得未来商业销售版税，2022年为15个 [66] - 2020年11月，公司与百时美施贵宝达成合作，获得5500万美元的前期付款，截至2023年12月31日已收到2500万美元的里程碑付款，有资格获得高达15亿美元的总里程碑付款[85] - 2022年9月，公司与礼来达成合作，获得前期付款，有资格获得高达4.25亿美元的发现、开发和商业里程碑付款[87] - 2020年11月公司与BMS达成独家全球合作和许可协议，负责发现针对五个指定生物靶点的小分子化合物，后续有靶点替换和增加情况[171][172] - BMS支付公司初始预付费用5500万美元，2022年12月修订协议时公司又收到一笔预付费用，公司还有权获得高达15亿美元的里程碑付款[175] - 截至2023年12月31日，公司因SOS1项目选定开发候选药物收到BMS 2500万美元的里程碑付款[178] - 公司有权获得BMS许可产品全球年净销售额的分级百分比特许权使用费，范围从个位数中段到两位数低位[179] 自有药物研发进展 - SGR - 1505在健康志愿者试验中，100毫克一天两次剂量下对IL - 2分泌的抑制率超90%[32] - 公司预计2024年上半年为SGR - 3515向FDA提交IND申请，并于年底前启动1期临床试验[33] - 公司正在推进新型MALT1抑制剂SGR - 1505用于治疗复发或难治性B细胞淋巴瘤[93] - SGR - 1505一期临床试验预计在美国和欧洲招募最多52名确诊成熟B细胞淋巴瘤患者[104] - SGR - 1505在73名健康志愿者一期临床试验中，27%出现胆红素升高但无临床相关性[107] - 每日两次100mg剂量服用SGR - 1505 10天的健康志愿者队列中，IL - 2分泌抑制率超90%[108] - SGR - 2921抑制重组人CDC7的平均IC₅₀值为0.0277±0.0054 nM，平衡解离常数KD为10 pM[116][117] - SGR - 2921对COLO205、MV - 4 - 11和MOLM - 16细胞系pMCM2（S53）的IC₅₀值分别为1.19±0.41 nM、0.92±0.40 nM和1.62±0.52 nM[118] - SGR - 2921对COLO205、MV - 4 - 11和MOLM - 16细胞系的细胞活力IC₅₀值分别为9.90±3.72 nM、107.55±12.42 nM和20.81±7.29 nM[118] - SGR - 2921一期临床试验预计在美国和欧洲招募最多144名确诊难治性急性髓系白血病或高危骨髓增生异常综合征患者[123] - 公司预计在2024年末或2025年公布SGR - 1505一期临床试验初始数据[106] - 公司预计在2024年末或2025年公布SGR - 2921一期临床试验初始数据[125] - FDA于2022年6月批准SGR - 1505的研究性新药申请，2023年7月批准SGR - 2921的研究性新药申请[104][123] - SGR - 3515与AZD1775、ZN - c3相比，对WEE1和MYT1的结合亲和力分别为0.06 nM和15 nM，表现出更好的效力，且对PLK1的选择性大于83000倍，药物相互作用风险低[130] - 在A427非小细胞肺癌模型中，SGR - 3515间歇性给药（3天用药/11天停药）可维持抗肿瘤活性，并使红细胞计数恢复[132] - 公司计划2024年上半年向FDA提交SGR - 3515的IND申请，2024年底启动1期临床试验[133] - 公司目标是2025年至少向FDA提交一份IND申请，推进肿瘤学、免疫学、神经学等领域的发现阶段项目[134] 技术优势相关 - 在约3000个分子、约90个不同项目的研究中，FEP +的亲和力预测接近实验室实验的准确性，计算只需几小时，而实验室合成和检测需数周[146] - FEP +在优先合成结合亲和力更高分子方面的成功率比其他测试技术高8倍[148] - 公司AutoDesigner软件可自动枚举数十亿种分子变体，探索更大的化学空间[149] - Active Learning FEP +结合了自由能计算的准确性和机器学习的速度，一天内可筛选多达十亿个分子[152] - 公司WaterMap软件可绘制蛋白质结合位点水分子的位置和能量特性，辅助评估药物分子结合亲和力[156] 业务竞争情况 - 公司软件业务面临来自BIOVIA、Chemical Computing Group等众多竞争对手的竞争[160] - 公司药物发现业务面临多方面竞争，肿瘤学领域竞争激烈，如MALT1抑制剂SGR - 1505、CDC7抑制剂SGR - 2921、WEE1/MYT1抑制剂SGR - 3515均有多个竞争对手在进行相关药物开发[164][166][167][168][169] 合作协议条款 - 公司与多数合作伙伴的合作项目由合作伙伴完全拥有和控制，公司不负责临床前或临床开发及商业化[73] - 公司与合作伙伴的合作协议通常允许增加额外的项目靶点，但受限于现有排他性义务和权益[80] - 公司与BMS的协议禁止公司在协议有效期内针对特定靶点自行或与第三方进行临床开发或商业化[181] - BMS和公司均有提前终止与对方协议的权利，在特定终止情况下公司有复归权，BMS若因公司违约或破产选择继续协议，后续支付的特许权使用费和里程碑付款将减少50%[182][183][184][185] - 公司与BMS的合作研究期限最长四年，可有限期延长，研究由联合指导委员会监督[173] - BMS有义务在美国、日本和欧盟为每个靶点开发、寻求监管批准并商业化至少一种含许可化合物的产品[173] 许可协议相关 - 公司与哥伦比亚大学签订多项许可协议，对使用其专利、软件代码等产生的收入支付特许权使用费[186][189] - 公司与哥伦比亚大学签订多份许可协议，包括1994年、1998年、2001年、2003年和2008年协议[191,194,198,201,208] - 1994年、1998年、2001年和2003年协议需支付低个位数到低两位数百分比的特许权使用费[192,196,199,205] - 2008年协议需支付低两位数百分比的特许权使用费，2028年5月27日终止[209,211] - 2001年协议特许权使用费支付义务于2014年1月终止[199] - 2003年协议特许权使用费支付义务于2023年6月19日到期[205] - 2008年协议若对专利有效性或可执行性采取行动（防御性行动或索赔除外），特许权使用费将增加[211] - 2008年协议按产品和国家逐个到期，最晚到期条件为最后一个专利到期、首次商业销售后15年或软件版权到期[213] - 2008年11月1日的特许权修正案规定，公司需按中个位数百分比支付服务特许权使用费[214] - 各协议通常因对方重大违约且未补救可终止，终止后第三方可继续使用软件，公司有永久支持权[193,197,200,207,213] 知识产权相关 - 公司通过多种方式保护和增强对业务发展重要的专有技术、发明和改进[215] - 软件业务专利组合包含至少12个已公布的专利族，截至2024年1月31日，公司拥有或持有约40项专利及专利申请，包括至少14项已授权或允许的美国案例、5项待决的美国非临时专利申请、15项已授权或允许的非美国案例、6项与计算平台相关的待决外国专利申请[219] - 截至2024年1月31日，公司专有药物发现业务有大约10个已公布的专利族，自2010年以来，药物发现合作伙伴已提交超100项化合物专利及专利申请，公司拥有约12项待决美国专利申请和约75项待决非美国专利申请[220] - 软件和药物发现业务相关专利预计在2026 - 2038年到期，多数国家专利期限为自提交非临时专利申请最早日期起20年[219][222] - 美国FDA批准药物的专利在特定情况下可申请最长5年的专利期限延长，但总期限不超产品批准日期起14年[223] - 截至2024年1月31日，公司拥有约64项版权注册，涵盖专有软件代码[224] - 公司无法预测当前专利申请是否获批，也不能确保获批专利能提供足够保护，已持有的专利可能被第三方挑战、规避或无效化[217][218] - 专利申请在获批前权利要求范围可能大幅缩小，公司预计部分待决专利申请会出现这种情况[218][221] - 公司通过与多方签订保密协议和发明转让协议保护专有信息，但这些协议可能无法提供有效保护，也可能被违反[224] - 公司的商业秘密和专有信息可能被第三方独立开发、获取或滥用，难以得到有效保护[224][226] - 公司策略是针对关键软件和程序提交专利申请，以确保知识产权地位[219] 业务选择策略 - 公司在选择合作项目时会考虑靶点是否经过充分验证、是否具有高治疗潜力、是否适合计算平台的优势以及合作伙伴是否具备互补能力[71] - 公司选择靶点时会进行结构和建模评估、治疗潜力评估、识别未解决的设计挑战以及评估途径和机制的潜在价值[95] 公司自有药物研发领域拓展 - 公司自2018年开始开发自有药物发现项目，最初专注于DNA损伤反应途径和基因定义癌症的抑制剂，现已扩展到免疫学和神经学领域[89]