文章核心观点 - 2025年3月10日Stifel Financial Corp.任命Jonathan Siegmann为股票研究董事总经理，负责航空航天和国防行业研究 [1] 新任命人员情况 - Jonathan Siegmann最近就职于新太空行业，曾担任Terran Orbital Corporation企业发展高级副总裁，带领公司完成投资者关系和企业发展活动，该公司于2024年被洛克希德·马丁公司收购 [2] - 此前他在富达投资任职近15年，担任投资组合经理和股票研究分析师，负责北美上市和非上市航空航天、国防和新太空公司研究，2015 - 2021年管理精选国防与航空航天基金 [3] - 他拥有伦斯勒理工学院理学学士学位和纽约大学斯特恩商学院工商管理硕士学位，是CFA持证人 [4] 各方评价 - Stifel美国股票研究联席主管Thomas Roderick表示Jonathan拥有数十年行业和投资经验及广泛人脉，此次任命体现公司吸引顶尖行业人才的决心 [4] - Jonathan称Stifel是股票研究领域的领导者，很高兴加入团队研究充满活力的航空航天和国防行业 [4] 公司信息 - Stifel Financial Corp.是金融服务控股公司，总部位于密苏里州圣路易斯，通过多个子公司开展银行、证券和金融服务业务 [5] - 其经纪交易商客户服务覆盖美国、加拿大、英国和欧洲，提供证券经纪、投资银行、交易、投资咨询等金融服务 [5] - Stifel Bank和Stifel Bank & Trust提供消费和商业贷款解决方案，Stifel Trust Company, N.A.和Stifel Trust Company Delaware, N.A.提供信托及相关服务 [5]

公司动态 - 公司作为美国高山滑雪队官方命名合作伙伴 庆祝米凯拉·希夫林职业生涯第100次世界杯胜利 并支持其为共享冬季基金会筹集10万美元的努力 [1] - 公司将向希夫林的“MIK100：重塑运动”倡议捐款1万美元 以支持与共享冬季基金会合作的青少年滑雪学习项目 [3] - 公司制作新的广播广告 庆祝希夫林的历史性时刻 广告将在全国播出 还将在部分市场投放线上数字、社交广告及平面广告 [4] 运动员情况 - 希夫林2023年3月打破世界杯获胜次数纪录 本赛季秋季末取得第98和99场胜利 后因伤缺阵近两个月 最终在意大利获得第100场胜利 [2] - 希夫林第100场胜利首滑仅领先0.09秒 次滑干净利落 最终领先0.61秒夺冠 队友保拉·莫尔赞获得第三 [3] - 希夫林和美国高山滑雪队女队员将在挪威、瑞典和意大利比赛 之后返回美国参加3月22 - 27日在爱达荷州太阳谷举行的总决赛 [5] 公司信息 - 公司是金融服务控股公司 总部位于密苏里州圣路易斯 通过多个子公司开展银行、证券和金融服务业务 [6] - 公司的经纪交易商客户在美国、加拿大、英国和欧洲由不同子公司服务 提供证券经纪、投资银行等金融服务 [6] - 公司旗下银行提供消费和商业贷款解决方案 信托公司提供信托及相关服务 [6]

公司动态 - 公司作为美国高山滑雪队官方命名合作伙伴 庆祝米凯拉·希夫林第100次世界杯胜利 并支持其为共享冬季基金会筹集10万美元的努力 [1] - 公司将向希夫林的“MIK100：重塑运动”倡议捐款1万美元 以支持与共享冬季基金会合作的青少年滑雪学习项目 [3] - 公司制作新的广播广告 庆祝希夫林的历史性时刻 广告将在全国播出 还将在部分市场投放线上数字、社交广告及平面广告 [4] 运动员情况 - 希夫林在2023年3月打破世界杯胜利次数纪录 本赛季秋季末赢得第98和99场胜利 后因伤缺阵近两个月 最终在意大利赢得第100场胜利 [2] - 希夫林在第一轮仅领先0.09秒 第二轮干净利落 最终以0.61秒的优势夺冠 美国高山滑雪队队友葆拉·莫尔赞获得第三名 [3] - 希夫林和美国高山滑雪队女队员将在挪威、瑞典和意大利比赛 之后返回美国参加3月22 - 27日在爱达荷州太阳谷举行的总决赛 [5] 公司信息 - 公司是金融服务控股公司 总部位于密苏里州圣路易斯 通过多个子公司开展银行、证券和金融服务业务 [6] - 公司的经纪交易商客户在美国、加拿大、英国和欧洲由不同子公司服务 提供证券经纪、投资银行等金融服务 [6] - 公司旗下银行提供消费和商业贷款解决方案 信托公司提供信托及相关服务 [6]

文章核心观点 - 公司公布2025年1月31日部分运营结果 为投资者提供关键业绩指标及时信息 [1] 公司运营情况 - 1月客户管理资产达5100亿美元 基于费用的资产增至1970亿美元 同比分别增长14%和18% 增长得益于市场走强和稳固招聘渠道 [2] - 客户货币市场和保险产品较去年同期增长7% 但因预期的季节性现金管理账户存款下降 1月下降4% [2] 公司运营数据（未经审计） - 截至2025年1月31日 客户总资产5096.71亿美元 较2024年1月31日增长14% 较2024年12月31日增长2% [2] - 基于费用的客户资产1972.98亿美元 较2024年1月31日增长18% 较2024年12月31日增长2% [2] - 私人客户集团基于费用的客户资产1724.68亿美元 较2024年1月31日增长18% 较2024年12月31日增长3% [2] - 银行贷款净额（包括待售贷款）211.18亿美元 较2024年1月31日增长8% 较2024年12月31日下降1% [2] - 客户货币市场和保险产品279.36亿美元 较2024年1月31日增长7% 较2024年12月31日下降4% [2] 公司信息 - 公司是金融服务控股公司 总部位于密苏里州圣路易斯 通过多个全资子公司开展银行 证券和金融服务业务 [4] - 公司在美国 加拿大 英国和欧洲的经纪交易商子公司为个人投资者 专业基金经理 企业和市政当局提供证券经纪 投资银行等金融服务 [4] - 旗下银行提供消费和商业贷款解决方案 信托公司提供信托及相关服务 [4]

交易投资组合VaR数据 - 2024年交易投资组合每日VaR最高为1611.4万美元，最低为525.9万美元，平均为970.3万美元；2024年12月31日为856.3万美元，2023年12月31日为646.4万美元[513] 利率变动对净利息收入影响及利息收益资产负债数据 - 2024年12月31日，利率变动对净利息收入的影响：利率上升200个基点，净利息收入预计增加3.4%；上升100个基点，预计增加1.8%；下降100个基点，预计减少1.2%；下降200个基点，预计减少3.6%[515] - 2024年12月31日，0 - 6个月利息收益资产为208.03627亿美元，利息负债为288.05406亿美元，GAP为 - 80.01779亿美元[515] 抵押证券公允价值数据 - 2024年12月31日，公司可出售或再质押的抵押证券公允价值为20亿美元，已出售或再质押的抵押证券公允价值为5.802亿美元[519] 公司主要业务风险类型 - 公司主要业务风险包括市场、信用、资本和流动性、运营、监管和法律风险[502] 市场风险相关 - 市场风险源于利率和股价变化导致金融工具价值变动，公司按产品管理交易业务并设交易部门[505][508] 利率风险相关 - 利率风险来自利率敏感金融工具库存及生息资产和资金来源利率变化，公司通过设定和监控限额及对冲管理[510][511] 股票价格风险相关 - 公司通过监控证券头寸降低股票价格风险，其股票证券库存定期重新定价，无未记录损益[516] 信用风险相关 - 信用风险来自交易和经纪活动对手方违约，公司通过多种方式管理，Stifel Bancorp有贷款政策管理信贷风险[517][522] 操作风险相关 - 操作风险源于内部流程、人员、系统不足或外部事件，公司制定政策程序和业务连续性计划控制[524][525] 监管风险相关 - 公司作为银行和金融控股公司受美联储监管，包括资本要求，Stifel Bancorp受FDIC和州银行当局监管[527] - 公司受SEC、FINRA和州证券监管机构广泛监管，作为银行控股公司受美联储监管，银行子公司受FDIC监管[526] - 公司国际子公司SNEL受英国FCA监管，加拿大子公司SNC受CIRO监管[526] - 公司有综合程序处理监管资本要求、销售和交易实践等问题[526] 法律风险相关 - 公司面临私人客户集团客户因销售违规提出索赔的法律风险，需承担调查和辩护成本[526] - 公司可能面临不利法律判决、仲裁裁决、罚款、处罚及其他制裁，因未遵守适用法律法规要求[526] - 公司作为承销商或销售集团成员参与股权和固定收益产品发行，担任牵头或联合牵头经理时面临相关证券发行索赔的潜在法律风险[526] 公司资产特性及通胀影响 - 公司资产主要为货币资产，包括现金、证券库存、客户及经纪商和交易商应收账款，一般流动性强且周转快，不受通胀显著影响[528] - 通胀率影响公司各项费用，如员工薪酬福利、通讯和办公用品、办公场地和设备租赁费用，且可能无法通过服务价格轻易收回[528] - 通胀导致利率上升及对证券市场产生其他不利影响时，可能对公司财务状况和经营成果产生不利影响[528]

文章核心观点 - 分析师对专注资本增值、寻求长期买入并持有的投资者，给予Stifel Financial Corp.（NYSE: SF）买入评级，但公司近期股价涨幅超45.2%，形成了较高的估值倍数 [1] 分析师信息 - David A. Johnson是Endurance Capital Management的创始人兼负责人，拥有超30年投资经验，持有波士顿大学金融理学硕士学位、金融规划证书和福特汉姆大学工商管理硕士学位 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对SF股票持有实益多头头寸 [2]

文章核心观点 - 鉴于公司盈利前景显著改善，斯提夫尔金融（Stifel Financial）可能是投资者的可靠选择，分析师仍在上调其盈利预期，股价上涨趋势或延续 [1] 盈利预期上调趋势 - 分析师对该经纪和投资银行公司的盈利前景愈发乐观，盈利预期上调趋势将反映在股价上，盈利预期修正趋势与近期股价走势密切相关 [2] - 斯提夫尔下一季度和全年的共识盈利预期大幅上调，覆盖该公司的分析师在提高预期方面达成了强烈共识 [3] 各阶段盈利预期变化 本季度 - 本季度每股收益预期为1.85美元，较去年同期增长24.16% [4] - 过去30天，有一项预期上调，无下调，Zacks共识预期提高了6.32% [4] 本年度 - 公司全年预计每股盈利8.26美元，同比变化为+21.29% [5] - 过去一个月，有两项预期上调，无下调，共识预期提高了5.7% [5] Zacks评级情况 - Zacks评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），排名靠前的股票表现出色，自2008年以来，Zacks排名第一的股票平均年回报率为+25% [3] - 由于盈利预期修正情况良好，斯提夫尔目前的Zacks排名为2（买入），排名1和2的股票表现显著优于标准普尔500指数 [6] 投资建议 - 斯提夫尔盈利预期的强劲修正吸引了大量投资，过去四周股价上涨5.4%，仍有进一步上涨空间，可考虑立即将其纳入投资组合 [7]

业绩总结 - 2024年第四季度净收入为13.65亿美元，较去年同期增长19%[12] - 2024年第四季度的GAAP净收益为2.35亿美元，非GAAP净收益为2.50亿美元[12] - 2024年第四季度每股收益（EPS）为2.09美元（GAAP）和2.23美元（非GAAP），同比增长49%[16] - 2024年第四季度的年化ROCE为18.9%（GAAP）和20.1%（非GAAP）[12] - 2024年运营净收入为3,936,000,000美元，预计2025年增长10%至4,341,000,000美元[58] - 2024年每股收益为6.81美元，预计2025年增长16%至7.92美元[58] 用户数据 - 2024年第四季度的总客户资产达到5014.02亿美元，同比增长13%[21] - 2024年第四季度的机构集团收入为4.78亿美元，同比增长33%[42] - 2024年第四季度的资产管理和服务费用收入为4.06亿美元，同比增长23%[16] - 2024年第四季度的佣金和主要交易收入为3.79亿美元，同比增长15%[16] 成本与支出 - 2024年第四季度的总非利息支出为10.82亿美元，同比增长17%[16] - 2024年补偿比率为58.0%，预计2025年降至57.2%[58] - 2024年非补偿运营费用比率为20.6%，预计2025年降至19.6%[58] 收入展望 - 2024年投资银行收入为995,000,000美元，预计2025年增长18%至1,175,000,000美元[58] - 2024年净利息收入为1,035,000,000美元，预计2025年增长5%至1,088,000,000美元[58] 税务信息 - 2024年第四季度的税率为8.3%，较去年同期下降1270个基点[16] 资产状况 - 2024年总资产增加了10亿美元，达到4,971,000,000美元[57] - 自2019年以来，银行资金年复合增长率为15%[57]

文章核心观点 - 分析Stifel Financial季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Moelis业绩预期 [1][3][9] Stifel Financial季度财报情况 - 季度每股收益2.23美元，超Zacks共识预期1.97美元，去年同期为1.50美元，此次财报盈利惊喜达13.20% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收13.6亿美元，超Zacks共识预期5.70%，去年同期为11.5亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] Stifel Financial股价表现 - 年初以来股价上涨约8.6%，而标准普尔500指数涨幅为3.2% [3] Stifel Financial未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前季度共识每股收益预期为1.72美元，营收12.6亿美元，本财年共识每股收益预期为7.87美元，营收54亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 投资银行目前处于250多个Zacks行业前2%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业Moelis情况 - 预计2月5日公布2024年12月季度财报，预计季度每股收益0.43美元，同比增长816.7%，过去30天共识每股收益预期上调7.4% [9] - 预计营收3.3421亿美元，同比增长55.5% [10]

整体财务收入情况 - 2024年第四季度净收入为2.44005亿美元，较2023年同期的1.62484亿美元增长50.2%；全年净收入为7.31379亿美元，较2023年的5.22536亿美元增长40.0%[2] - 2024年第四季度净收入可供普通股股东分配的为2.34685亿美元，较2023年同期的1.53164亿美元增长53.2%；全年为6.94098亿美元，较2023年的4.85255亿美元增长43.0%[2] - 2024年第四季度非GAAP净收入为2.5903亿美元，较2023年同期的1.75907亿美元增长47.3%；全年为7.93177亿美元，较2023年的5.68805亿美元增长39.4%[2] - 2024年第四季度非GAAP净收入可供普通股股东分配的为2.4971亿美元，较2023年同期的1.66587亿美元增长49.9%；全年为7.55896亿美元，较2023年的5.31524亿美元增长42.2%[2] - 2024年第四季度运营收入为10.92211亿美元，较2023年同期的8.73878亿美元增长25.0%；全年为39.35222亿美元，较2023年的32.03535亿美元增长22.8%[3] - 2024年第四季度总营收15.93亿美元，较2023年同期的13.90亿美元增长14.6%；全年总营收59.52亿美元，较2023年的51.59亿美元增长15.4%[4] - 2024年第四季度净收入2.59亿美元，较2023年同期的1.76亿美元增长47.3%；全年净收入7.93亿美元，较2023年的5.69亿美元增长39.4%[4] - 2024年第四季度GAAP净收入为13.64682亿美元，全年为49.7032亿美元[19] - 2024年第四季度非GAAP净收入为13.64721亿美元，全年为49.71051亿美元[19] 每股收益情况 - 2024年第四季度摊薄后每股收益为2.18美元，较2023年同期的1.46美元增长49.3%；全年为6.59美元，较2023年的4.61美元增长43.0%[2] - 2024年第四季度摊薄后非GAAP每股收益为2.32美元，较2023年同期的1.58美元增长46.8%；全年为7.15美元，较2023年的5.01美元增长42.7%[2] - 2024年第四季度普通股基本每股收益2.40美元，较2023年同期的1.60美元增长50.0%；全年基本每股收益7.26美元，较2023年的4.98美元增长45.8%[4] - 2024年第四季度普通股稀释每股收益2.23美元，较2023年同期的1.50美元增长48.7%；全年稀释每股收益6.81美元，较2023年的4.68美元增长45.5%[4] 加权平均股数情况 - 2024年第四季度加权平均普通股基本股数为103856千股，较2023年同期的103934千股下降0.1%；全年为104066千股，较2023年的106661千股下降2.4%[2] - 2024年第四季度加权平均普通股摊薄股数为112089千股，较2023年同期的111330千股增长0.7%；全年为110975千股，较2023年的113453千股下降2.2%[2] 股息情况 - 2024年第四季度宣布的每股现金股息为0.42美元，较2023年同期的0.36美元增长16.7%；全年为1.68美元，较2023年的1.44美元增长16.7%[2] 业务板块净收入情况 - 2024年第四季度全球财富管理净收入8.65亿美元，较2023年同期的7.66亿美元增长12.9%；全年净收入32.84亿美元，较2023年的30.50亿美元增长7.7%[5] - 2024年第四季度机构业务净收入4.78亿美元，较2023年同期的3.59亿美元增长33.1%；全年净收入15.93亿美元，较2023年的12.26亿美元增长29.9%[5] - 2024年全球财富管理业务全年净收入为32.84亿美元，较2023年增长7.7%[8] - 机构集团2024年第四季度净收入4.78335亿美元，同比增长33.1%，全年净收入15.92833亿美元，同比增长29.9%[11] 资产与权益情况 - 2024年第四季度末总资产398.96亿美元，较2023年末的377.27亿美元增长5.7%；较2024年9月30日的389.35亿美元增长2.5%[6] - 2024年第四季度末总股东权益56.87亿美元，较2023年末的52.94亿美元增长7.4%；较2024年9月30日的55.57亿美元增长2.3%[6] - 2024年第四季度末普通股账面价值每股48.95美元，较2023年末的45.61美元增长7.3%；较2024年9月30日的47.62美元增长2.8%[6] - 2024年第四季度末有形普通股账面价值每股34.99美元，较2023年末的31.28美元增长11.9%；较2024年9月30日的33.62美元增长4.1%[6] - 2024年末公司SF监管资本中普通股一级资本为36.46亿美元，较2023年末增长12.8%[7] - 2024年末Stifel Bancorp总资产313.78704亿美元，同比增长5.6%，总股东权益21.349亿美元，同比下降0.9%[12] 全球财富管理业务相关情况 - 截至2024年末全球财富管理业务财务顾问数量为2342人，较2023年末减少1.8%[9] - 截至2024年末全球财富管理业务总客户资产为5014.02亿美元，较2023年末增长12.8%[9] - 2024年末全球财富管理业务资产管理费收入为4.06亿美元，较2023年增长22.8%[8] - 截至2024年末全球财富管理业务短期国债为77.53亿美元，较2023年末减少1.3%[10] - 截至2024年末全球财富管理业务第三方商业国库存款为31.99亿美元，较2023年末有显著增长[10] - 截至2024年末全球财富管理业务现金总额为421.61亿美元，较2023年末增长16.3%[10] Stifel Bancorp相关情况 - 2024年末Stifel Bancorp智能利率存款为171.15亿美元，较2023年末增长18.3%[10] - 2024年末Stifel Bancorp总存款为291.02亿美元，较2023年末增长6.5%[10] - 2024年末Stifel Bancorp总贷款净额213.10776亿美元，同比增长8.0%，总存款291.02227亿美元，同比增长6.5%[12] - 2024年末Stifel Bancorp不良资产总额16090.1万美元，同比增长254.0%，不良资产占总资产比例为0.51%[12] - 截至2024年12月31日，Stifel Bancorp净利息收入为2.516亿美元，利润率为3.24%[18] 贷款与投资组合情况 - 贷款组合中住宅房地产贷款占比33%，商业和工业贷款占比15%，总贷款组合占比80%[13] - 投资组合中CLO占比78%，机构MBS占比13%，公司债券占比6%[13] - 商业贷款组合中工业领域占比25%，金融领域占比23%，信息技术领域占比16%[14] - CLO投资中高科技行业和银行金融保险房地产各占10%，商业服务占9%，医疗保健与制药占9%[14] 信用损失准备金情况 - 2024年末贷款和贷款承诺的信用损失准备金为1.70044亿美元，第四季度计提准备金1189.3万美元[16] 净利息收入情况 - 截至2024年12月31日，公司合并净利息收入为2.725亿美元，利润率为3.12%[17] 费用与拨备情况 - 2024年第四季度GAAP薪酬和福利费用为7.9575亿美元，全年为29.16229亿美元[19] - 2024年第四季度非GAAP薪酬和福利费用为7.91539亿美元，全年为28.83398亿美元[19] - 2024年第四季度GAAP非薪酬运营费用为3.02731亿美元，全年为11.25647亿美元[19] - 2024年第四季度非GAAP非薪酬运营费用为2.90591亿美元，全年为10.87672亿美元[19] - 2024年第四季度GAAP所得税拨备为2219.6万美元，全年为1.97065亿美元[19] - 2024年第四季度非GAAP所得税拨备为2356.1万美元，全年为2.06804亿美元[19] 递延税与承包商数量情况 - 截至2024年12月31日、2023年12月31日和2024年9月30日，商誉和无形资产的平均递延税分别为8.03亿美元、7.11亿美元和7.79亿美元[21] - 截至2024年12月31日、2023年12月31日和2024年9月30日，独立承包商数量分别为113人、108人和114人[21] 业务操作相关情况 - 公司于2024年第一季度开始将某些商业国库存款转存至第三方银行，第三方银行的余额可转回资产负债表以满足流动性需求[21] 财务指标与报表编制情况 - 公司编制合并财务报表采用美国公认会计原则（U.S. GAAP），可能会披露非GAAP财务指标并提供与GAAP指标的调节[24] - 非GAAP财务指标为分析师、投资者和其他利益相关者提供额外信息，不替代U.S. GAAP[24] 前瞻性陈述相关情况 - 前瞻性陈述涉及重大风险、假设和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述[22][23] 监管资本估计情况 - 监管资本金额和比率为公司2025年1月29日发布财报时的估计值[21] 成本相关情况 - 某些成本与业务收购相关，不代表公司持续经营业务的成本[21] - 公司记录了某些外国子公司裁员相关的遣散成本[21] 财务资料阅读说明 - 本财务补充资料应与公司2025年1月29日发布的第四季度财报一起阅读[25]