发现没？现在的年轻人之中有个非常有趣的消费现象：无论是出门聚餐，还是健身锻炼，亦或者其他休闲娱乐，他们基本都会习惯性地掏出手机——先看 看网上有没有相应的团购套餐。 在这样"不屑正价，追逐性价比"消费观念的促使之下，国内折扣零售市场也在持续走红。比如曾经被称为"郊区打折场"的奥特莱斯，每到周末与节假日， 总是人头攒动，原价一千多的阿迪耐克球鞋，打完折仅需两三百，让许多年轻人即使顶着大热天去排队也在所不惜。 据中国百货商业协会数据统计，截止2024年底，全国现有在营的奥特莱斯项目约251个，销售规模约2390亿元，比2023年增长4.5%，目前营收仍然处于强 势攀升阶段。 可以说，奥莱"品牌+折扣"模式，精准戳中年轻群体"既要品质又要实惠"的诉求，当精明成为新时尚，"捡漏"便成了刚需，与此同时这种线下折扣的狂欢也 迅速蔓延至线上。 就拿被称为"线上奥莱"的唯品会来说，这个一直以来人们眼中的小众购物平台，不可否认规模不大，但其高价值SVIP用户黏性很高，这些高黏性用户贡献 了平台51%的线上销售。 就像点外卖先领券一样，年轻人不再傻傻地直接去现场原价付费，而是喜欢提前做好优惠攻略，通过线上渠道折扣下单。事实上，" ...

EIA短期能源展望报告：预计2025年美国天然气消费量为914.0亿立方英尺/日，此前预期为913.0亿立方 英尺/日。 天然气期货 ...

报告行业投资评级 - 最新行业排名为铝>锂>铜>钢>金>电池>动力煤>水泥 [1] 报告的核心观点 - 认为铝锭+铝坯库存数据计算整体铝需求更具代表性 2025年6月26日至7月2日当周，总铝库存环比增加，库存水平低于农历2021 - 2024年同期 总铝表观消费量当周环比持平，表观消费水平高于农历2022 - 2024年同期 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 生产情况 - 2025年6月26日至7月2日，中国铝总产量844kt，环比持平，同比增加2%，农历同比增加2%；铝坯产量349kt，环比减少2%，同比增加8%，农历同比增加8% - 年初至今中国铝产量2260万t，同比增加3.2%；铝坯产量910万t，同比增加6.4% [1] 库存情况 - 7月3日，中国铝锭+铝坯总库存773kt，环比增加3%，同比减少33%，农历同比减少33%，其中社会/生产商库存分别为629/144kt，环比分别增加2%/8%，同比分别减少32%/38%，农历同比分别减少33%/34% - 7月3日，铝锭总库存517kt，环比增加2%，同比减少41%，农历同比减少40%；铝坯总库存256kt，环比增加5%，同比减少8%，农历同比减少11% [2] 表观消费情况 - 2025年6月26日至7月2日，中国整体铝表观消费量833kt，环比持平，同比减少1%，农历同比持平 - 中国铝锭/铝坯表观消费量分别为864kt/318kt，环比分别持平/减少2%，同比分别增加4%/减少4%，农历同比分别增加1%/增加9% - 年初至今中国整体铝表观消费量2330万t，同比增加5.7%；中国铝锭/铝坯表观消费量同比分别增加4.8%/9.2% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下半年铅市场将呈现供需双增格局，原生铅与再生铅均有新增产能计划，但原料供给刚性约束限制供应增速，再生铅约束更突出；消费端有季节性修复预期，但政策推动的消费前置或使增速平缓，预计库存维持中性水平，铅价运行区间16800 - 18000元/吨，中枢上移，季节性消费回暖时价格或有较强上涨动能 [3][80] 根据相关目录分别进行总结 铅市行情回顾 - 2025年上半年沪铅主力期价围绕底部区域宽幅震荡，区间16165 - 17805元/吨，6月底收至17200元/吨，较年初涨幅2.23% [8] - 伦铅一季度震荡偏强，二季度先抑后扬，上半年低点至1837.5美元/吨，6月底收至2041.5美元/吨，较年初涨幅5.59% [9] 铅基本面分析 铅矿供应情况 - 全球铅精矿供应缓慢恢复，2025年1 - 4月累计产量143.24万吨，累计同比增加3.5%，预计全年海外增量10万吨，国内增量7万吨附近，全球产量增速2.3%至462万吨 [10][12] - 铅精矿加工费维持低迷，截止至2025年6月内外加工费均值分别为600元/金属吨和 - 30美元/干吨，下半年有望企稳，四季度或小幅回升；银精矿进口需求有增无减，2025年1 - 5月累计进口量72.15万吨，累计同比增加3.21% [20][22] 精炼铅供应情况 - 全球精炼铅供应增速平缓，2025年1 - 4月累计产量439.15万吨，累计同比增加1.4%，预计2025年产量1327.2万吨，同比增加0.6% [26][28] - 电解铅生产稳定，2025年1 - 6月累计产量189.02万吨，累计同比增加9.5%，预计全年产量累计同比增加5.6%至380万吨 [31][32] - 利润及原料不足抑制再生铅生产，2025年1 - 6月再生精铅累计产量157.34万吨，累计同比减少4.35%，预计全年产量310万吨，同比减少2% [37][39] 精炼铅需求情况 - 全球精炼铅需求增长，2025年1 - 4月累计消费量436.97万吨，累计同比增加2.66%，预计全年需求增长1.5%至1319万吨 [44] - 铅蓄电池库存偏高，三季度为传统消费旺季，企业开工率有回暖预期，四季度电池更换需求回升支撑开工 [51][57] - 沪伦比价不利于铅锭及电池出口，下半年进口量或先升后降，电池出口降幅有望收窄 [58][59] - 政策引导下铅蓄电池消费前景边际改善，汽车、电动自行车和储能板块需求有增长预期 [64][69] 海外库存高企，国内库存保持中性 - 海外库存高企，截止至6月30日LME库存较年初增加，预计下半年维持偏高水平 [77] - 国内库存处于同期偏中性水平，截止至6月30日为5.63万吨，较年初增加0.35万吨，预计下半年库存重心上移 [77] 总结与后市展望 - 原生铅供应有增长预期，再生铅供应不确定，需求端有季节性利好，但消费增速或放缓，铅市场供需双增，库存中性，铅价中枢上移 [3][80]

6月，抖音《2025年轻人情绪消费趋势报告》（以下简称：《报告》）显示，6成消费者更重视精神消费，9成消费者更愿意为情绪溢价付费，2025年中国"情 绪消费"市场规模有望突破2万亿元……情绪价值成为消费新刚需的当下，黑龙江正悄然掀起一场"情绪经济"的热潮，也展现出消费升级趋势。 龙江大地的治愈方程式 哈尔滨井街胡同一家宠咖的雪狐"豆包"近日成为网络焦点。2024年，店主于女士敏锐捕捉到黑龙江冰雪旅游热潮中游客对冰城狐狸的喜爱，将这只白毛雪狐 引入店内作为特色"店员"。"凭借温顺亲人的性格，豆包可与顾客亲密互动，为我们小店吸引了超高人气，单日最高接待超百位顾客，不少游客直呼'不虚此 行'。" 豆包和它的伙伴"营业"中 除了这位"颜值担当"，店内的小狗、猫咪等宠物"店员"同样热情好客，让不少顾客慕名而来、多次回访。于女士告诉记者，许多承受学业、工作压力的顾 客，不愿倾诉时便会选择来宠咖。他们抱着心仪的小动物，静享一下午时光。在她看来，宠物之所以能成为人们心灵的抚慰者，在于其能填补都市人内心的 空缺——无论是因条件限制无法养宠，还是异地求学工作的孤独，这些毛茸茸的伙伴都能给予温暖陪伴，带来治愈力量。 记者在《报告》 ...

活动概况 - 威海国际滨海旅行目的地精品楼盘推介会将于7月3日在上海举办 这是威海移动房交会的第十一站活动 [1] - 活动由山东省住建厅指导 威海市住建局主办 多家银行和地产协会协办 威海盈润地产承办 [3] - 活动旨在向上海客户推介威海精品楼盘 满足养生 度假 安居需求 [1] 参与企业与项目 - 威海组织10家房企携13个精品项目赴上海推介 [3] - 参与企业包括威海新城 威海城投 威海环晟置业等 项目涵盖五渚河生态城 听海林居 环晟盛悦府等 [3] - 参与房企均为信用评价A级以上企业 项目施工进度在单体竣工以上 [4] 活动特点 - 推出高端海景房 低密花园洋房 改善社区 康养旅居等多元业态 [4] - 多家银行将提供异地购房金融咨询服务 [4] - 活动采取线上线下结合方式 前十站联系1100余家营销机构 7000多经纪人和客户参与 线上曝光40万人次 [5] 市场表现 - 2024年威海商品房网签面积同比增长0.6% 增速全省第一 [5] - 二手房网签面积同比增长23.73% 高出全省平均增速21.4个百分点 [5]

报告行业投资评级 - 报告对多只股票给出评级，如Yili、Shanxi Fen Wine、Ninebot、Midea、YUTO和Huali均被评为Buy [5] - 对不同行业公司给出评级，如白酒、食品、化妆品、轻工制造、家电等行业部分公司有Buy、Hold、Reduce等评级 [15] 报告的核心观点 - 新消费股票在整体消费板块缺乏贝塔效应下表现突出，2H25关键投资主题为结构性机会与高盈利增长、市场份额获取和高股息，推荐股票有Yili、Fen Wine、Ninebot、Midea、YUTO和Huali [9] - 2H25投资主题包括新消费趋势创造结构性增长机会、关注传统消费潜在整合和本土化机会、高股息股票仍值得关注 [10] 根据相关目录分别进行总结 1H25与预期差异 - 2025年消费刺激政策出台慢于预期，家电、白酒和乳制品等行业未达预期受益效果，国内需求刺激有限，补贴政策在部分地区暂停或缩减 [18][21][23] - 白酒消费复苏慢，批发价下跌，营收和净利润增长乏力，新规定抑制消费，行业仍处下行周期 [24][25] - 新消费股票表现强，传统消费股票表现不佳，CSI SH - HK - SZ新消费指数YTD上涨24%，跑赢CSI 300指数和CSI SH - HK - SZ消费龙头指数 [30][31] - 消费必需品行业价格竞争持续，外卖平台补贴竞赛影响价格 [35] 2H25展望 新消费领域 - 新消费趋势刚起步，将带来更多结构性增长机会，受代际变化、消费需求升级、追求性价比等因素驱动 [38] - Gen Z成为新消费力量，有独特消费价值和偏好，消费能力提升，其引领的消费趋势将持续增长 [39][40][41] - 社会发展使消费者需求升级，更关注情感和精神需求，推动潮流玩具、美妆和珠宝等需求增长 [49] - 消费者追求性价比，低线市场消费潜力显现，零食折扣店和部分品类外卖订单增长 [60][61] 市场份额获取/本土化机会 - 部分子行业渗透率有提升空间，研发和品牌能力强的公司将获更多市场份额，如纸包装、家电等行业 [70] - 白酒行业市场份额持续整合，1Q25高端白酒和前5名公司营收贡献上升 [71] - 化妆品国内品牌受欢迎，“6.18购物节”表现突出，研发和营销进步将推动市场份额增长 [73] - 纸包装行业YUTO受益于海外产能扩张，市场份额获取加速，盈利能力将提升 [77] - 清洁电器行业RVC和干湿吸尘器市场渗透加速，行业龙头市场份额增加 [78] - 电动两轮车行业监管收紧，市场整合加速，独特定位和设计的品牌将有更高增长 [79] 政策方面 - 政府有望在2H25出台促进生育等政策，部分地方政府已行动，部分乳制品公司推出补贴计划 [80] - 乳制品行业原奶价格3Q25有望企稳，奶粉市场下滑收窄，龙头企业市场份额扩张 [84] 高股息投资 - 食品饮料行业龙头现金流强、股息支付高，股息总额和支付频率增加，股息率上升 [87] - 软饮料子行业竞争激烈，但原材料价格下降可减轻影响 [88] - 白电行业受补贴政策和出口需求驱动，龙头企业股息支付和股份回购增强，支撑股价 [89] - 啤酒行业1Q25销售超预期，夏季销售有望增长，青岛啤酒H股股息率高、估值低 [92] 行业偏好排名变化 必需消费品 - 2H25偏好顺序为乳制品>软饮料≈啤酒>化妆品>白酒，对白酒行业谨慎，啤酒和乳制品有望边际改善，化妆品行业受益于新产品和利润率恢复 [93][94][95] 轻工制造 - 偏好顺序为纸包装>运动鞋OEM>家具>其他，纸包装行业龙头集中度加速提升，运动鞋OEM订单转移将使龙头受益 [99][100] 家电 - 偏好顺序为e2W>白电>小家电>厨房电器，e2W需求韧性强，市场整合加速，白电长期有出口增长和股东回报机会 [109][110] 估值和风险 - 对Yili、Shanxi Fen Wine、Ninebot、Midea、YUTO和Huali等公司进行估值，给出目标价格和评级，同时指出各公司关键下行风险和潜在股价催化剂 [114][115]

医药主题和北交所主题表现突出 今年上半年，A股市场呈现结构性行情。截至6月27日收盘，上证指数累计上涨2.16%。权益类基金业绩 同步回暖，数据显示，截至6月26日，在7881只普通股票型、偏股混合型及灵活配置型基金中，6085只 实现正收益，占比超七成。 细分赛道中，医药主题基金表现尤为突出。华安医药生物A以75.91%的收益率领跑，中银港股通医药A 收益率为72.28%。此外，永赢医药创新智选A、华安医药生物A、平安医药精选A、平安医疗健康A、富 国医药创新A、鹏华医药科技A收益率均超过50%。 北交所主题基金同样亮点纷呈。中信建投北交所精选两年定开A收益率为80.71%，华夏北交所创新中小 企业精选、万家北交所慧选等多只产品收益率超50%，资金对北交所赛道的关注度显著提升。 与之形成对比的是人工智能主题基金的回调。前海开源人工智能A、万家人工智能C年内收益率分别 为-22.69%、-16.02%，反映出前期热门赛道在市场风格切换下的阶段性调整压力。整体来看，上半年基 金业绩分化加剧，行业配置差异成为收益关键变量。 结构性机会为下半年投资关键 "回顾近几个月中国权益市场的表现，可以感受到，中国市场在全球宏 ...

市场研判 - 下半年A股市场整体或延续震荡格局，主题轮动特征显著，上市公司盈利增速不确定性制约整体性行情 [2][3] - 企业盈利表现是市场绝对焦点，基本面因子有望贡献正向收益，以基本面为核心的策略模型表现可能优于历史均值 [3] - 港股下半年表现可能趋缓，但创新药、新消费及科技类公司仍具深度挖掘价值 [4] - 红利资产内部呈现结构性分化，银行、电信运营商及公用事业与消费龙头展现出较强相对韧性 [4] 核心策略 - 均衡配置以控风险，精耕结构以谋收益，覆盖范围广、行业分布均衡的中证800指数成为全市场选股基金理想基准 [5] - 绝对收益型"固收+"基金组合通过多资产配置和严格风险控制，在较低波动下获取稳健回报 [5] 重点方向 - 泛科技领域国产替代与自主创新投资空间广阔，国产算力、AI软硬件应用、人形机器人、半导体及军工被看好 [6] - 新消费浪潮中体验式消费、AI赋能的新型消费模式及服务消费蕴含中期机遇 [6] - 稳定红利资产如银行、电力、交运、运营商等在弱复苏叠加潜在降息预期下确定性溢价有望持续 [6] - 中央加杠杆方向如电力（核电、风电、电网升级）、新疆煤化工、卫星互联网、低空经济等受政策强力驱动 [6] - 中报季可关注风电、军工、锂电池、半导体、证券、游戏等景气度边际向上且业绩稳定的板块 [7] - 中证A500指数作为聚焦新兴成长力量的重要宽基指数，更能帮助投资者分享产业升级红利 [7] 长期展望 - 国内利率处于较低水平，居民储蓄积极寻找更优质投资出口，A股上市公司通过回购、提高派息等方式重视股东回报 [8] - 中国股市估值显著低于全球主要市场且被国际投资者大幅低配，吸引力日益凸显 [9] - 未来外资回流及中东、欧洲、东南亚、非洲增量资金可能持续流入，形成重要支撑力量 [9]

今天分享的是：iKala：2025年零售电商产业云端应用趋势报告 报告共计：24页 《iKala Cloud：2025年零售电商产业云端应用趋势报告》核心内容总结 科技的快速更新迭代，促使消费者行为与零售电商的运营模式发生深刻变革。"OMO（Online-Merge-Offline）"模式逐渐成为行业主流， 在此背景下，零售电商需借助沉浸式购物体验、个性化产品与服务、绿色永续消费以及生成式人工智能等趋势，来吸引消费者关注，增 强品牌忠诚度与顾客贡献度。《iKala Cloud 2025零售电商产业趋势报告》应运而生，深入剖析全球零售电商趋势与热门议题，并以 Google Cloud菁英合作伙伴的身份，分享云端解决方案与全球成功案例，为企业转型提供参考。 从全球零售电商市场来看，2024 - 2029年成长力道强劲。市场研究机构Statista预估，全球零售电商市场规模将从2024年的4.1兆美元增长 到2029年的6.5兆美元，年复合成长率达9.6%。这一增长为零售电商的创新转型提供了强大动力。研究机构Gartner指出，零售从业者为创 造营收、提升获利并优化顾客体验，将加大在人工智能/机器学习技术、低/无程 ...