财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收益为50.57亿港元，同比下降2%[2] - 2025年总收益为50.5575亿港元，较2024年的51.35591亿港元下降约1.6%[15] - 公司录得营业收益约50.56亿港元，按年减少约0.8亿港元或2%[42] - 年度溢利为7.45亿港元，同比下降59%[2][4] - 本公司拥有人应占溢利为6.32亿港元，同比下降58%[2][5] - 公司录得净利润约7.45亿港元及拥有人应占溢利约6.32亿港元，按年分别大幅下跌约59%及58%[43] - 2025年每股基本及摊薄盈利对应的溢利为6.32499亿港元，较2024年的14.94066亿港元下降57.7%[22] - 拥有人应占溢利约6.32亿港元，按年大幅减少约8.62亿港元或58%[57] - 每股基本盈利为12.42港仙，同比下降59%[2][5] - 每股基本盈利为12.42港仙，按年大幅下跌约59%[44] - EBITDA为16.56亿港元，同比下降46%[2] - 公司录得EBITDA约16.56亿港元及经营业务产生正现金流约9.17亿港元[44] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 毛利为10.84亿港元，同比下降59%；毛利率为21%，去年同期为52%[2][4] - 经调整毛利率（不包括煤炭产品贸易）为52%，去年同期为33%[2] - 毛利率为21%（扣除煤炭贸易业务影响为33%），去年度为52%；毛利额按年减少约15.68亿港元或59%[42] - 毛利约10.84亿港元，按年大幅减少约15.68亿港元或59%[48] - 毛利率为21%，而去年度则为52%[48] - 扣除煤炭贸易业务后，毛利率为33%[48] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年销售存货成本为39.7178亿港元，较2024年的24.84072亿港元增长59.9%[19] - 2025年员工成本（包括董事酬金）为7.96395亿港元，较2024年的8.3777亿港元下降4.9%[19] - 2025年摊销及折旧总额为6.11449亿港元（摊销2.86677亿港元，折旧3.30792亿港元），较2024年的5.50917亿港元增长11.0%[19] - 2025年所得税费用为2.92386亿港元，较2024年的7.10922亿港元大幅下降58.9%[19] - 原焦煤生产成本为每吨373港元，按年减少13%[46] - 采矿权摊销约2.38亿港元，按年增加约900万港元或4%[47] - 每吨原焦煤生产成本按年下调13%[47] - 利息收入约1.59亿港元，按年减少约2,800万港元或15%[49] 各条业务线表现 - 自产精焦煤销售收入为32.18939亿港元，较2024年的50.57亿港元大幅下降36.3%[15] - 2025年新开拓煤炭产品贸易业务，收入为17.60869亿港元[15] - 自产副产品销售收入为0.75942亿港元，较2024年的0.78591亿港元下降约3.4%[15] - 开拓煤炭贸易业务，贸易销量约170万吨，其销售额占公司营业收益的35%[39] 各地区表现 - 所有收益均来自中国市场，金额为50.5575亿港元[16] - 非流动资产主要位于中国，2025年末为114.77765亿港元，较2024年末增加0.5%[16] - 公司于香港的非流动资产为0.03481亿港元[16] 运营与生产数据 - 原焦煤产量为525万吨，同比增长6%[38] - 精焦煤平均实现售价为1066元人民币/吨，同比下降36%[38] - 原焦煤产量约525万吨，按年增加6%；精焦煤产量约315万吨，按年微降0.3%[39] - 2025年度中硫精焦煤市场均价较2024年度按年大幅下跌约30%[40] - 公司精焦煤平均实现售价（含增值税）按年大幅下跌36%至人民币1,066元/吨[41] - 原焦煤产量按年上升6%[47] - 精焦煤平均实现售价按年大幅下跌36%[47] 客户集中度 - 客户A贡献收益12.7926亿港元，占总收益的25%，较2024年占比39%下降[17] - 客户B贡献收益6.20704亿港元，占总收益的12%，较2024年占比11%略有上升[17] - 客户C贡献收益5.72256亿港元，占总收益的11%，为新晋主要客户[17] 其他收入与收益 - 其他收入及收益净额从2024年的3173.7万港元大幅增长至2025年的1.40662亿港元，主要受外币汇兑收益净额从亏损281万港元转为收益1.15405亿港元驱动[18] - 其他收入及收益净额约1.41亿港元，按年大幅增加净收益约1.09亿港元[50] - 人民币升值约2.5%，产生额外汇兑收益约3.16亿港元[66] - 澳元升值约7.9%，但相关资产仅占集团资产净值约2%，影响不大[66] 资产与负债状况 - 资产净值为183.84亿港元，同比下降3%[2][7] - 现金及现金等值物为57.73亿港元，较去年底的76.76亿港元减少[6] - 按公平值计入其他全面收益的财务资产从2024年的4.39187亿港元大幅增至2025年的8.83094亿港元，增长101.1%[23] - 应收贸易账款及应收票据净额从2024年的5.37904亿港元下降至2025年的4.06599亿港元，其中应收账款净额从5.19815亿港元降至3.7011亿港元[24] - 2025年末90天或以下的应收贸易账款净额为3.7011亿港元，占全部应收账款的100%，而2024年该比例为47.4%（2.46421亿港元），表明账龄结构显著改善[25] - 已抵押应收票据账面值为3583.5万港元，相关应付票据为3331.1万港元[26] - 按全面追索基准已背书予债权人之应收票据转让额为65.4万港元（2024年：274.9万港元）[27] - 应收贸易账款亏损拨备于年末增至1.8743亿港元，较年初增加457.2万港元[29] - 应付贸易账款及应付票据总额为7.1976亿港元，其中应付票据为4.0393亿港元[30] - 应付贸易账款账龄分析显示，90日或以下的短期账款为1.9697亿港元，占比62.4%[31] - 应付票据中有3.7062亿港元以已抵押银行存款作抵押[31] - 资本负债比率为0%，无任何借贷[65] - 现金及银行存款合计约88.80亿港元，可动用自由资金约79.95亿港元[67] - 流动比率约为4.03倍，显示流动性充裕[67] - 以人民币计值的中国业务资产净值约占集团资产净值70%[66] - 公司股本约155.82亿港元，股份股数约50.91亿股[68] - 应收票据金额共约3,600万港元[67] 现金流与融资活动 - 2025年确认的股息总额为13.74588亿港元（含中期股息3.05464亿港元和末期股息10.69124亿港元），略高于2024年的13.30246亿港元[21] - 建议末期股息每股6港仙，全年总股息每股12港仙，派息率约97%[2] - 公司于2024年完成供股，发行1.6423亿股，净筹资约4.2551亿港元[32] - 资本承担总额为2.5989亿港元，其中1989.2万港元用于购置物业、厂房及设备[33] 公司治理与合规 - 公司在2025年5月23日至9月22日期間，因董事總經理范文利兼任代理主席而偏離企業管治守則關於主席與行政總裁角色分離的規定[77] - 公司自2025年9月23日陳益獲委任為董事會主席起，已符合主席與行政總裁角色分離的企業管治規定[78] - 所有董事在截至2025年12月31日止財政年度內均遵守《標準守則》及公司相關證券交易行為守則[79] - 核數師信永中和確認公司截至2025年12月31日止年度的初步業績數字符合經審核財務報表金額[75] - 公司在2025年度未於聯交所或其他交易所回購、出售或贖回任何上市證券[76] - 2025年年報將在適當時間於聯交所及公司網站發布，印刷本僅寄發給選擇收取的股東[80] - 截至公告日期，董事會由主席陳益、董事總經理范文利等共10名成員組成[83] 其他重要信息 - 集团雇员总数为3,999名[69] - 2025年全年中国国内生产总值（GDP）增长5%[70]

薪酬委员会构成 - 由董事会从董事中委任，大部分成员为独立非执行董事[2][7] - 主席须为独立非执行董事，由董事会不时委任[7] - 成员可委任候补人，候补成员有权出席会议并投票[7] 会议相关 - 法定人数为三名成员，其他董事可列席不计入[8] - 每年不少于一次会议[10] 决议与职责 - 决议案须半数票同意通过，书面决议有效[14] - 获授权向雇员索取资料和获取外界意见[14] - 职责包括制定薪酬政策等[14] 记录与汇报 - 会议纪录由秘书备存，初稿和定稿送交成员[18] - 须定期向董事会汇报，每年最少一次[18]

提名委员会构成 - 为董事会辖下委员会，成员由董事会从董事中委任，大部分为独立非执行董事，至少一名不同性别[3][8] - 主席须为董事会主席或独立非执行董事，由董事会委任[8] 会议相关规定 - 法定人数为三名成员，每年不少于一次会议[9][10] - 决议案半数票同意通过，全体签署书面决议有效[14] 委员会职责 - 检讨董事会架构等并提建议、物色董事人选等[14] - 每年最少一次向董事会汇报，主席或成员出席股东周年大会回应提问[15][16]

审核委员会人员构成 - 成员由董事会从非执行董事中委任，大部分为独立非执行董事[6] - 现任审计公司前任合伙人两年内不得担任成员[6] - 主席须为独立非执行董事，由董事会委任[6] 会议相关 - 每年不少于两次会议[8] - 法定人数为两名成员[12] - 决议案半数票表决同意通过[13] 委员会权限 - 调查职权内活动并索取资料[14] - 获取外界独立专业意见并邀外界人士列席会议[15] 委员会职责 - 审核财务报表、监控系统等[16] - 检讨集团财务及会计政策实务[16] - 检查外聘核数师函件及管理层回应[16] - 确保董事会回应外聘核数师事宜[16] - 向董事会汇报相关事宜[16] - 研究董事会界定课题[16] - 检讨举报不正当行为安排[16] - 担任公司与外聘核数师主要代表[16] - 提建议并定期检讨相关政策[16] - 监督集团气候相关风险机遇管治[16] 汇报要求 - 每年最少向董事会汇报一次[17]

公司财务与治理 - 公司将于2026年3月26日举行董事会会议 [1] - 会议议程包括批准公司及其附属公司截至2025年12月31日止年度的全年业绩 [1] - 董事会将考虑派发末期股息建议 [1]

会议安排 - 公司将于2026年3月26日举行董事会会议[3] 业绩与股息 - 董事会会议将批准2025年度全年业绩[3] - 董事会会议将考虑派发末期股息建议[3] 董事会构成 - 截至公告日期，董事会由陈益等10人组成[3]

股份情况 - 截至2026年2月28日，公司已发行股份（不含库存股）5,091,065,770，库存股份0，总数5,091,065,770[2] - 本月已发行股份（不含库存股）和库存股份数目无增减[2] 公众持股 - 公司符合最低公众持股量要求，为已发行股份总数(不含库存股)的25%[3]

公司业绩预告 - 公司预计截至2025年12月31日止年度，公司拥有人应占综合溢利为6亿至7亿港元 [1] - 该预计溢利较截至2024年12月31日止年度的约14.94亿港元，按年下降约53%至60% [1] 业绩变动原因 - 业绩下降主要归因于本年度集团主要精焦煤产品的平均实现销售价按年下降约36% [1] - 销售价下降的原因之一是2025年国内煤炭市场供需呈现宽松态势，导致煤炭价格弱势运行，令集团主要精焦煤产品市场价格按年大幅下滑约30% [1] - 另一个原因是公司自2024年7月起全面进入下组煤层开采，煤质有所变化，较高价低硫精焦煤已停产，进一步影响了本年度精焦煤产品的整体实现销售价 [1] 行业市场状况 - 2025年国内煤炭市场供需呈现宽松态势 [1] - 市场宽松导致煤炭价格弱势运行，公司主要精焦煤产品市场价格按年大幅下滑约30% [1]

业绩预测 - 预计2025年度公司拥有人应占综合溢利6 - 7亿港元，较2024年降60% - 53%[3] 产品与市场价格 - 2025年主要精焦煤产品平均销售价降约36%[3] - 2025年国内煤炭市场价格降约30%[3] - 主要精焦煤产品价格从6月低位涨约36%[5] - 较2025年均价涨约7%[5] 生产情况 - 2024年7月起全面开采下组煤层，高价低硫精焦煤停产[3] 信息披露 - 全年业绩公告预计2026年3月底前发布[5]

市场表现 - 煤炭股普遍回落 兖煤澳大利亚跌7.2%报32.46港元 首钢资源跌6.96%报3.21港元 力量发展跌6.35%报1.77港元 中国神华跌1.68%报42.18港元 [1] 事件背景 - 有消息称印尼能源与矿产资源部官员表示 由于政府提出减产计划 该国矿商已暂停现货煤炭出口 [1] - 印尼上月向主要矿商下达的产量配额较2025年下降40%至70% [1] 事件澄清 - 煤炭江湖负责人赵阳表示 部分媒体所谓“暂停出口”实为市场误读 印尼并非全面禁止出口 [1] - 实际情况是部分大型煤矿因2026年度生产计划配额尚未确定 暂时无法对外报价和执行现货交易 [1] 影响评估 - 根据华泰证券测算 当期印尼煤炭现货出口收缩对中国月度平均动力煤消费量和平均进口量的影响分别是0.5%和4.2% [1] - 由于2026年2月恰好是农历新年 工厂陆续放假 煤炭消费量在自然回落的过程中 情绪面的冲击可能大于基本面冲击 [1]