技术分析 - SkyWater Technology Inc (SKYT) 突破200日移动平均线 显示长期看涨趋势 [1] - 200日简单移动平均线是判断股票、商品、指数等金融工具长期趋势的关键指标 其方向变化与长期价格走势一致 [2] - 过去四周SKYT股价累计上涨34[%][2] 市场评级 - 公司目前获Zacks Rank 1评级(强力买入) 显示股价可能继续上行 [2] 盈利预测 - 当前财年盈利预测出现2次上调且无下调 共识预期持续向上修正 [3] - 盈利预测上修与技术面因素共同构成看涨依据 [3]

股价表现与目标价分析 - SkyWater Technology(SKYT)最新收盘价为8 15美元 过去四周累计上涨23 7% 华尔街分析师给出的平均目标价11美元隐含35%上行空间 [1] - 5份目标价预测区间为8-12美元 标准差1 73美元 最低目标价隐含1 8%跌幅 最高目标价隐含47 2%涨幅 标准差较小显示分析师预测集中度较高 [2] - 尽管共识目标价是重要参考指标 但单纯依赖该指标做投资决策存在风险 因分析师目标价设定能力与客观性长期受质疑 [3] 盈利预测修正信号 - 分析师对公司盈利前景乐观情绪增强 过去30天内有两项EPS预测上调 零下调 推动Zacks共识预期上调20 8% [12] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 当前积极的EPS修正趋势支持股价上行预期 [11] - SKYT目前获Zacks Rank 1(强力买入)评级 位列4000多只股票前5% 该评级基于四项盈利预测相关因素 历史回溯显示该指标对短期股价有较强预示作用 [13] 分析师目标价的局限性 - 全球多所大学研究表明 分析师目标价误导投资者的频率高于指导作用 实证显示无论共识度高低 目标价对股价实际走向的预测效果有限 [7] - 华尔街分析师虽具备公司基本面深度认知 但常因商业动机(如维护客户关系)设定过度乐观目标价 导致目标价虚高 [8] - 低标准差显示的目标价集中度可作为研究起点 但投资决策需结合其他基本面驱动因素分析 对目标价应保持审慎态度 [9][10]

近期股价表现 - 过去一个月公司股价上涨21.2%，同期标普500指数上涨9%，所属的半导体行业上涨26.3% [2] - 市场关注公司未来股价走势，但长期投资决策需基于基本面因素而非短期传闻 [2] 盈利预测修正 - 当前季度预计每股亏损0.08美元，同比恶化500%，过去30天共识预期未变 [5] - 本财年共识盈利预期为-0.07美元，同比下滑216.7%，预期同样未调整 [5] - 下一财年共识盈利预期0.23美元，同比大幅改善421.4%，过去一个月该预期上调2.2% [6] - 盈利预测修正与短期股价走势高度相关，公司获Zacks Rank 1级(强力买入)评级 [7] 收入增长预期 - 当前季度收入共识预期5730万美元，同比下降38.6% [11] - 本财年收入预期3.0715亿美元(同比-10.3%)，下一财年预期3.7415亿美元(同比+21.8%) [11] 最近财报表现 - 上季度收入6130万美元(同比-23%)，每股亏损0.08美元(与去年同期持平) [12] - 收入超共识预期0.4%，每股亏损较预期改善38.46% [12] - 过去四个季度均超盈利预期，其中三个季度超收入预期 [13] 估值水平 - 公司估值获Zacks Value Style Score B级，显示其交易价格低于同业水平 [17] - 需结合市盈率(P/E)、市销率(P/S)等指标横向比较判断估值合理性 [15]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润 - 2025年第一季度收入6130万美元，较2024年第一季度的7960万美元减少1830万美元，降幅23%[120][121] - 2025年第一季度净亏损增至730万美元，较2024年第一季度增加160万美元，增幅28%[120][130] - 2025年第一季度调整后EBITDA降至400万美元，较2024年第一季度减少90万美元，降幅18%[131] - 2025年第一季度和2024财年，公司净亏损分别为730万美元和680万美元[132] - 2025年第一季度（截至3月30日）净亏损734.5万美元，2024年同期净亏损572.9万美元[169] - 2025年第一季度（截至3月30日）调整后EBITDA为402.5万美元，2024年同期为493.6万美元[169] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用 - 2025年第一季度成本为4700万美元，较2024年第一季度的6670万美元减少1960万美元，降幅29%[120][126] - 2025年第一季度研发费用降至320万美元，较2024年第一季度减少80万美元[120][127] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用增至1500万美元，较2024年第一季度增加390万美元[120][128] - 2025年第一季度利息费用降至180万美元，较2024年第一季度减少60万美元[120][129] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 2025年第一季度和2024年第一季度，资本支出分别约为1520万美元和410万美元[137] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为5600万美元，较2024年第一季度增加5990万美元[142] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为1520万美元，较2024年第一季度增加1310万美元[143] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为840万美元，而2024年第一季度为提供760万美元[144] 管理层讨论和指引 - 收购计划 - 公司预计以1.1亿美元收购英飞凌位于德克萨斯州奥斯汀的200mm晶圆厂，其中8000万美元为基础收购价，3000万美元为营运资金付款[114] - 公司预计通过债务融资支付收购交易的价款[118] 管理层讨论和指引 - 资金申请 - 公司已申请CHIPS法案资金用于明尼苏达工厂现代化和设备升级，预计2026年获1600万美元联邦资金，2025年第四季度起获1900万美元州激励资金[117] 管理层讨论和指引 - 销售协议 - 公司与杰富瑞有限责任公司达成公开市场销售协议，可出售最高1亿美元普通股，截至2025年3月30日已累计出售约2510万美元[135] 其他没有覆盖的重要内容 - 租赁情况 - 2020年公司以3900万美元出售明尼苏达工厂土地和建筑，随后租回，月租金0.4万美元，每年递增2%[145] 其他没有覆盖的重要内容 - 融资情况 - 循环信贷协议最高额度为1.3亿美元，到期日为2028年12月31日，2025年3月30日借款为2390万美元[133][146] - 公司子公司Oxbow Realty的VIE融资为3900万美元，利率固定为3.44%，还款期10年[151] 其他没有覆盖的重要内容 - 会计准则 - 公司选择使用延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则[158] 其他没有覆盖的重要内容 - 报告义务 - 作为较小报告公司，可选择在10 - K表年度报告中仅列报最近两个财年的经审计财务报表，且高管薪酬披露义务减少[160] 其他没有覆盖的重要内容 - 会计政策 - 截至2024年12月29日财年的10 - K表年度报告中披露的关键会计政策和估计无变化[163] 其他没有覆盖的重要内容 - 风险情况 - 公司市场风险目前与债务公允价值因市场利率波动的潜在变化有关[173] - 可能面临信用风险的金融工具包括现金及现金等价物、应收账款和合同资产[174] - 截至2025年3月30日，循环信贷额度未偿还余额为2390万美元，利率为9.10% [175] - 基于2025年3月30日循环信贷额度未偿还余额，利率提高100个基点将使年度利息费用增加20万美元[175]

业绩表现 - 公司最新季度每股亏损0.08美元 低于Zacks共识预期的0.13美元亏损 同比持平 经非经常性项目调整 [1] - 季度业绩超出预期38.46% 上一季度实际每股收益0.04美元 大幅超出预期157.14% [1] - 过去四个季度均超出每股收益预期 最近季度营收6130万美元 略超预期0.40% 但同比下滑21.02% [2] 市场表现 - 公司股价年内累计下跌47.5% 同期标普500指数仅下跌4.7% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢大盘 [6] 未来展望 - 当前市场对下季度共识预期为每股亏损0.08美元 营收6900万美元 本财年预期每股亏损0.07美元 营收3.092亿美元 [7] - 半导体电子行业在Zacks行业排名中位列前38% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] 同业动态 - 同业公司应用材料(AMAT)预计将于5月15日公布季报 预期每股收益2.31美元 同比增长10.5% 营收预期71.2亿美元 同比增长7.1% [9][10]

SkyWater (SKYT) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 04:30 PM ET Company Participants Claire McAdams - Investor RelationsThomas Sonderman - CEO & DirectorSteve Manko - CFORobert Mertens - Equity Research AssociateRobert Aguanno - Assistant Vice President Conference Call Participants Quinn Bolton - Senior AnalystRichard Shannon - Senior Research Analyst Operator Good afternoon, and welcome to Skywater Technologies First Quarter twenty twenty five Financial Results Conference Call. All participants are in a lis ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6130万美元，略高于指引区间中点，综合ATS和晶圆服务营收6010万美元，工具营收120万美元 [22] - 第一季度毛利率24.2%，超出预期，工具影响小于20个基点，受益于约200万美元保修应计有利转回 [22] - 第一季度调整后EBITDA为400万美元，强于预期，运营费用1520万美元，预计全年运营费用增幅处于10% - 15%区间低端 [22][23] - 季度末现金5100万美元，较年末增加3200万美元，主要因客户预付工具采购款，运营现金流因营运资本变化增加约400万美元，资本支出1500万美元多为客户资助，偿还左轮手枪贷款约700万美元，Q1末总债务约6000万美元 [23][24] - 预计全年综合ATS和晶圆服务业务营收增长约5%，正负2%，全年工具营收约3000万美元，预计对全年毛利率有近300个基点负面影响，全年报告非GAAP毛利率在23% - 27%区间 [17][28][29] - 预计全年利息和可变利益实体收入与2024年相当，约1300 - 1400万美元，2025年税收费用约150万美元，利息费用约800万美元 [29] - Q2预计总营收5500 - 6000万美元，晶圆服务营收500 - 600万美元，工具营收略低于100万美元，ATS营收4900 - 5300万美元，毛利率16% - 19%，运营费用约1570万美元，利息费用约200万美元，税收40万美元，可变利益实体收入100万美元，预计EPS亏损0.16 - 0.22美元/股 [20][30] 各条业务线数据和关键指标变化 晶圆服务业务 - Q1新产品推动超一半晶圆服务营收，ThermoView平台及近期ATS向晶圆服务转换贡献大，2024年遗留业务占比90%，2025年预计新老业务占比为60%和40% [7] - 预计Q2晶圆服务营收500 - 600万美元，因新项目投产爬坡有一定波动 [20] ATS业务 - Q1表现略逊预期，受华盛顿预算延迟和谈判影响，公司继续按2024年支出水平执行项目，预计资金获批后Q3起实现增长，佛罗里达先进封装平台开发将为下半年营收增添动力 [7][14][17] - Q2预计ATS营收4900 - 5300万美元 [20] 工具业务 - 2025年大部分工具营收将在下半年确认，预计全年工具营收约3000万美元，对全年毛利率有近300个基点负面影响 [28][29] - Q2预计工具营收略低于100万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 先进计算市场约占业务10%，其中90%与量子计算相关 [43] - ThermoView所在的先进热成像市场规模达90亿美元，公司期望在该市场发展中占据一定份额 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划收购英飞凌位于奥斯汀的Fab 25，预计年中完成交易，该收购将释放国内代工产能，为新产品开发和关键基础半导体双源采购创造机会，公司还计划7月在Fab 25举办资本市场日 [9][10][11] - 半导体主权需增加先进和基础节点国内产能，建立全面国内封装和测试基础设施，未来制造格局将包含200毫米、300毫米和面板技术等多种形式 [9] - 公司通过技术即服务模式，为量子计算创新提供支持，助力实验室成果转化为可扩展生产解决方案，增强美国在人工智能领域领导力和国家安全 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为美国政府对相关项目的近3亿美元投资表明项目与国家安全议程一致，尽管面临政府换届动态，但对项目资金获批和业务增长有信心 [34] - 目前关税政策未导致主要客户需求预测下调，公司作为美国国内半导体制造商，关税风险有限，尤其在国防业务方面，公司正积极管理成本，确保能抓住下半年业务增长机遇 [18][19][20] - 公司对实现2025年全年营收增长有信心，预计下半年财务业绩强劲反弹，全年实现正非GAAP EPS和强劲调整后EBITDA [17][21][30] 其他重要信息 - 公司计划参加Q2三场投资者会议，分别是洛杉矶的B. Riley、明尼阿波利斯的Craig Hallum和纽约的TD Cowen [4] - 公司在IR网站发布了幻灯片演示和财务补充资料，包含过去三年季度和年度财务结果、非GAAP调整、与GAAP结果对比及工具销售对毛利率影响等信息 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何对下半年ATS业务资金获批和增长有信心 - 美国政府过去几年近3亿美元投资创建相关能力，项目与国家安全议程一致，不受政府换届影响，公司与终端客户多次沟通，对客户承诺和自身执行能力有信心 [34][35][36] 问题2：何时能明确下半年资金和业务情况 - 预计Q2末有清晰透明度，相关情况将反映在Q3预测中，目前关注华盛顿向综合法案方向的讨论 [39] 问题3：先进计算业务占比及与SciQuantum合作内容 - 先进计算市场约占业务10%，其中90%与量子计算相关，公司在与SciQuantum合作中，专注超导技术和其他薄膜技术，光子学是SciQuantum解决方案独特组成部分，但公司未提供更多细节 [43][44] 问题4：ThermoView业务增长及市场规模预期 - ThermoView是晶圆服务业务增长驱动力，预计今年新老业务占比为60%和40%，该市场规模达90亿美元，公司期望占据一定份额 [50][51][52] 问题5：晶圆服务业务其他机会及扩张前景 - 公司有两个主要客户的产品正进行额外资格认证，还有多个设计方案将进入晶圆服务，虽无法确定市场规模，但目前业务进展良好，两个主要客户有助于高效引入新设计 [56][57][58] 问题6：包装设施影响及相关指标 - 2025年主要是工具营收，来自佛罗里达，受2022年赠款相关基础设施产品影响，工具移入将在下半年开始，2026年开始产生传统ATS营收 [59][60] 问题7：ATS向晶圆服务转换情况 - 去年有四次转换，一次进入汽车工业领域，三次进入生物诊断和医疗设备领域，今年预计也会有转换，每次转换对业务影响较小，但总体将更具可预测性，同时ATS也会有新设计订单 [64][67][68] 问题8：RadHard项目进展及预算影响 - 技术持续发展，正迈向资格认证，因国防行业需求变化，需确保能力匹配客户要求，该项目与其他项目一样，正接受政府资金优先级评估，公司认为自身铸造模式符合政府提高效率目标，有望继续获得投资 [69][70][71]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为6130万美元，较2024年第四季度下降19%，较2024年第一季度下降23%[55] - ATS开发收入为5250万美元，较2024年第四季度下降12%，较2024年第一季度下降14%[55] - 硅片服务收入为750万美元，较2024年第四季度增长72%，较2024年第一季度下降25%[55] - 工具收入为120万美元，较2024年第四季度下降89%，较2024年第一季度下降85%[55] - Q1 2025 GAAP毛利为1430万美元，较Q4 2024下降26%[57] - Q1 2025 GAAP毛利率为23.3%，较Q4 2024下降226个基点，较Q1 2024上升700个基点[57] - Q1 2025非GAAP毛利为1480万美元，较Q4 2024下降26%[57] - Q1 2025非GAAP毛利率为24.2%，较Q4 2024下降238个基点，较Q1 2024上升733个基点[57] - Q1 2025调整后EBITDA为400万美元，较Q4 2024下降61%[59] - Q1 2025净亏损为730万美元，较Q4 2024下降982%[59] 未来展望 - 预计2025年整体收入增长5%，与2024年相比，波动范围为正负2%[51] - 2025年第二季度预计总收入在5500万至6000万美元之间，ATS收入在4900万至5300万美元之间，硅片服务收入在500万至600万美元之间，工具收入略低于100万美元[51] - 预计2025年下半年将实现显著的收入增长，特别是在第三季度和第四季度[51] - 预计2025财年总收入在5500万至6000万美元之间[65] - 预计2025财年GAAP和非GAAP毛利率在中20%范围内（23%-27%）[66] - 预计2025财年非GAAP运营费用将增长10%-15%[66] - 预计2025财年每股GAAP亏损在（0.26）至（0.20）美元之间[66] 用户数据与新产品 - 第一季度硅片服务收入的一半来自新产品，包括ThermaView平台的销售[12] 市场扩张与并购 - 公司正在推进收购Infineon的Fab 25，以支持其在基础半导体节点的安全国内铸造能力[12] 负面信息 - 2023年净收入（亏损）为（30,756）万美元，2024年第一季度净收入（亏损）为（5,729）万美元[84] - 2023年EBITDA为8,479万美元，2024年第一季度EBITDA为（791）万美元[84] - 2023年每股基本净收入（亏损）为（0.68）美元，2024年第一季度每股基本净收入（亏损）为（0.12）美元[86]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收6130万美元，较2024年第一季度的7960万美元下降23%[5] - 2025年第一季度晶圆服务业务营收750万美元，较2024年第一季度的1000万美元下降25%，但较2024年第四季度的440万美元增长70%[5] - 2025年第一季度先进技术服务（ATS）开发营收5250万美元，较2024年第一季度的6120万美元下降14%[5] - 2025年第一季度工具营收120万美元，较2024年第一季度的850万美元下降86%[5] - 2025年第一季度GAAP毛利润1430万美元，较2024年第一季度的1300万美元增长10%，毛利率为23.3%，较2024年第一季度的16.3%增加700个基点[5] - 2025年第一季度GAAP股东净亏损730万美元，即摊薄后每股亏损0.15美元，较2024年第一季度的净亏损570万美元（摊薄后每股亏损0.12美元）扩大28%[5] - 2025年第一季度公司营收为61,296,000美元，较2024年第四季度的75,487,000美元下降18.79%，较2024年第一季度的79,636,000美元下降23.03%[21] - 2025年第一季度公司净亏损为6,218,000美元，而2024年第四季度净利润为441,000美元，2024年第一季度净亏损为4,632,000美元[21] - 2025年第一季度工具收入为1,234,000美元，较2024年第四季度的11,715,000美元下降89.47%[24] - 2025年3月30日、2024年12月29日和2024年3月31日三个季度末，GAAP营收分别为6.1296亿美元、7.5487亿美元和7.9636亿美元[33] - 上述对应时间，GAAP毛利率分别为23.3%、25.6%和16.3%；Non - GAAP毛利率分别为24.2%、26.6%和16.9%[33] - 2025年3月30日、2024年12月29日和2024年3月31日三个季度末，GAAP净亏损分别为7345万美元、679万美元和5729万美元[33] - 上述对应时间，Non - GAAP净收入（亏损）分别为亏损3656万美元、盈利1932万美元和亏损3657万美元[33] - 2025年3月30日、2024年12月29日和2024年3月31日三个季度末，股东净亏损（GAAP）利润率分别为 - 12.0%、 - 0.9%和 - 7.2%[37] - 2025年3月30日、2024年12月29日和2024年3月31日三个季度末，调整后EBITDA分别为4025万美元、1.0213亿美元和4936万美元[37] - 2025年3月30日、2024年12月29日和2024年3月31日三个季度末，调整后EBITDA利润率分别为6.6%、13.5%和6.2%[37] 成本和费用（同比环比） - 2024年第三季度，因成功修改客户合同，公司成本收入减少5,616,000美元[24][26] - 2025年第一季度公司研发费用为3,249,000美元，较2024年第四季度的4,214,000美元下降22.89%[21] - 2025年第一季度公司销售、一般和行政费用为15,030,000美元，较2024年第四季度的12,430,000美元增长20.92%[21] - 2025年3月30日、2024年12月29日和2024年3月31日三个季度末，GAAP研发费用分别为3249万美元、4214万美元和4012万美元[33] - 2025年3月30日、2024年12月29日和2024年3月31日三个季度末，GAAP销售、一般和行政费用分别为1.503亿美元、1.243亿美元和1.1169亿美元[33] - 2025年3月30日、2024年12月29日和2024年3月31日三个季度末，利息费用分别为1812万美元、1978万美元和2390万美元[37] 管理层讨论和指引 - 2025年第二季度预计总营收在5500万美元至6000万美元之间，工具营收预计少于100万美元[9] - 2025年第二季度预计GAAP摊薄后净亏损每股在0.20美元至0.26美元之间，非GAAP摊薄后净亏损每股在0.16美元至0.22美元之间[9] 各条业务线表现 - 公司佛罗里达业务持续推进，先进封装平台预计在2025年下半年实现营收增长[4] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司收购英飞凌位于奥斯汀的Fab 25工厂预计在2025年年中完成，有超10亿美元的供应协议支持[4] 其他财务数据 - 截至2025年3月30日，公司总资产为326,763,000美元，较2024年12月29日的313,775,000美元增长4.14%[19] - 截至2025年3月30日，公司流动负债为127,324,000美元，较2024年12月29日的154,327,000美元下降17.5%[19] - 2025年第一季度公司加权平均股数为47,791,000股，较2024年第四季度的47,659,000股增长0.27%[21]

公司评级与投资价值 - SkyWater Technology近期被Zacks评级上调至2(买入) 主要受盈利预期上升趋势推动 这是影响股价的最强因素之一 [1] - Zacks评级唯一依据是公司盈利前景变化 通过追踪卖方分析师对当前及未来年度EPS预测的共识值形成 [2] - 该评级系统有效解决了个人投资者难以实时跟踪华尔街分析师主观评级的问题 因其基于可量化的盈利预测变化 [3] 盈利预测与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与短期股价走势存在强相关性 机构投资者通过盈利预测计算股票公允价值并据此交易 [5] - SkyWater Technology盈利预测持续提升 过去三个月Zacks共识预期已上涨8.6% 反映业务基本面改善 [9] - 2025财年公司预计每股亏损0.07美元 较上年同期恶化216.7% 但近期预测趋势显著好转 [9] Zacks评级系统特征 - 该系统将4000余只股票分为5档 仅前5%获"强力买入"评级 次15%获"买入"评级 保持买卖评级均衡比例 [10] - 位列前20%的股票(如SkyWater Technology)具有显著盈利预测修正优势 历史显示1评级股票年均回报达25% [8][11] - 该系统采用四项盈利预测相关因子 具有第三方审计验证的优异跟踪记录 [8]