文章核心观点 投资者决策常依赖分析师建议，但券商评级有局限性，应结合其他工具如Zacks Rank做投资决策，SkyWater Technology的ABR与Zacks Rank给出不同信号需谨慎对待 [1][3][5] 券商对SkyWater Technology评级情况 - SkyWater Technology平均券商评级（ABR）为1.60，介于强力买入和买入之间，由五家券商建议算出，其中三个强力买入占60%，一个买入占20% [2] 券商评级局限性 - 券商评级指导投资者选潜力股效果有限，因券商对所覆盖股票有既得利益，分析师评级有积极偏差，每一个“强力卖出”建议对应五个“强力买入”建议 [3][4] - 券商利益与散户投资者不一致，难提供股票未来价格走势有效信息 [5] Zacks Rank与ABR区别 - ABR基于券商建议计算，通常以小数显示；Zacks Rank是量化模型，基于盈利预测修正，以整数1 - 5显示 [7] - ABR不一定及时更新；Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测能及时反映未来价格走势 [10] - ABR中分析师建议常过度乐观，误导投资者；Zacks Rank核心是盈利预测修正，与短期股价走势强相关且各等级比例均衡 [8][9] SkyWater Technology投资分析 - 过去一个月SkyWater Technology当前年度Zacks共识预测下降9.4%至 -$0.10，分析师对公司盈利前景悲观，可能导致股价近期下跌 [11] - 因共识预测变化及其他三个盈利预测相关因素，SkyWater Technology获Zacks Rank 4（卖出），对其相当于买入的ABR应谨慎看待 [12]

文章核心观点 - SkyWater Technology近期受关注，可从多方面分析其短期股价表现，虽近期股价表现好，但Zacks Rank显示其短期或跑输大盘 [1][2][15] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+22.7%，同期Zacks S&P 500综合指数变化为+1%，所属电子半导体行业涨幅为1.6% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，因股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股亏损0.02美元，同比变化+60%，过去30天Zacks共识估计不变；本财年共识盈利估计为 - 0.10美元，同比变化+41.2%，过去30天变化 - 9.4%；下一财年共识盈利估计为0.05美元，较去年预期变化+150%，过去一个月估计不变 [5][6] - 因共识估计近期变化及其他三个与盈利估计相关因素，公司被评为Zacks Rank 4（卖出） [7] 营收增长预测 - 营收增长对公司财务健康很重要，了解公司潜在营收增长很关键 [8] - 本季度公司共识销售估计为9465万美元，同比变化+32.2%；本财年和下一财年估计分别为3.4935亿美元和3.819亿美元，变化分别为+21.9%和+9.3% [9] 上次财报结果及惊喜历史 - 公司上一季度报告营收9333万美元，同比变化+33.7%，每股收益0.02美元，去年同期为 - 0.14美元 [9] - 与Zacks共识估计的8250万美元相比，报告营收惊喜为+13.13%，每股收益惊喜为+120% [10] - 过去四个季度，公司三次超过共识每股收益估计，三次超过共识营收估计 [10] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，通过比较估值倍数与自身历史值及同行，可判断股票是否合理估值 [11][12] - Zacks价值风格评分有助于识别股票估值情况，公司在这方面评分为D，表明其交易价格高于同行 [13][14]

公司股价表现 - 公司SkyWater Technology, Inc. (SKYT)在最近的交易日收盘价为11美元较前一日下跌0.45%其表现落后于标普500指数0.16%的日涨幅同时道琼斯指数下跌0.37%纳斯达克指数上涨0.78% [1] - 公司股票在过去一个月上涨21.7%超过计算机和技术板块1.87%以及标普500指数1.67%的涨幅 [1] 公司盈利与营收预期 - 公司预计于2024年11月7日发布财报预计每股收益为 - 0.02美元较去年同期增长60%预计营收为9465万美元较去年同期增长32.16% [2] - 对于全年扎克斯共识预测每股收益为 - 0.10美元营收为3.4935亿美元较去年分别变化+41.18%和+21.86% [3] 分析师估计修订与股价表现关系 - 投资者应注意分析师对公司估计的近期变化这些修订反映近期业务趋势的变化积极的估计修订是对公司业务前景乐观的标志 [4] - 研究表明估计的变化与即将到来的股价表现有直接关系投资者可利用扎克斯排名 [5] 公司扎克斯排名 - 扎克斯排名系统从1(强力买入)到5(强力卖出)自1988年以来1股票平均年回报率为+25%公司目前的扎克斯排名为4(卖出)其共识每股收益估计在过去一个月下降了9.43% [6] 行业相关 - 电子 - 半导体行业属于计算机和技术板块其扎克斯行业排名为80在250多个行业中排名前32%扎克斯行业排名通过计算集团内单个股票的平均扎克斯排名来评估特定行业集团的活力研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业2倍 [7]

文章核心观点 - SkyWater Technology (SKYT) 股价在过去一个月上涨了21.7%，表现优于Zacks计算机与技术板块的2.6%涨幅，以及Zacks电子半导体行业和其同行，包括FormFactor (FORM)、Impinj (PI) 和 Broadcom (AVGO) [1] - 公司受益于航空航天和国防终端市场的强劲需求，以及客户资助的资本支出投资增加，但面临Wafer Services收入下滑和估值过高的挑战，目前评级为Zacks Rank 4 (Sell) [12] 过去一个月表现 - SKYT股价上涨21.7%，优于Zacks计算机与技术板块的2.6%涨幅，以及Zacks电子半导体行业和其同行，包括FORM、PI和AVGO [1] - FORM、PI和AVGO股价分别下跌0.3%、4.2%和5%，行业整体下跌0.1% [1] 公司受益因素 - 航空航天和国防终端市场的强劲需求，以及战略性A&D项目的推动 [2] - 客户资助的资本支出投资增加，预计2024年至2026年间将安装超过20亿美元的客户资助工具 [4][5] - 高运营杠杆和轻资本支出模式预计将提升毛利率 [5] 收入和利润预期 - 2024年ATS开发收入预计同比增长10%至20%，客户资助资本支出投资预计为8000万美元，但Wafer Services收入预计同比下降60-65% [6] - 2025年Wafer Services收入预计改善，主要受热成像和医疗诊断细分市场的推动 [6] - 第三季度2024年ATS开发收入预计为1600万美元，Wafer Services收入预计在400万至500万美元之间，Tool收入预计约为3000万美元 [7] - 第三季度2024年毛利率预计环比下降至中高两位数，受低利润Tool收入影响 [8] 财务预测 - 2024年收入预计为3.4935亿美元，同比增长21.86%，亏损预计为每股10美分，较过去30天有所扩大，但较去年同期亏损17美分有所收窄 [9] - 第三季度2024年收入预计为9465万美元，同比增长32.16%，亏损预计为每股2美分，较过去30天有所下降 [9][10] - 过去四个季度中，SKYT三次超出Zacks共识预期，平均惊喜率为49.09% [10] 估值 - SKYT股价估值较高，价值评分为D，表明估值过高 [11] - 过去12个月的EV/EBITDA比率为26.46倍，高于其中位数22.32倍和行业平均19.09倍 [11] 结论 - SKYT面临Wafer Services收入疲软和短期内ATS需求下降的挑战，估值过高也是投资者的担忧 [12] - SKYT目前评级为Zacks Rank 4 (Sell)，建议投资者短期内避开该股 [12]

文章核心观点 - 分析SkyWater Technology公司股票近期表现及影响因素，指出其Zacks Rank 3表明短期内或与大盘表现一致 [1][2][15] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+8%，同期Zacks S&P 500综合指数变化为+3.8%，所属Zacks电子 - 半导体行业涨幅为7.5% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司未来盈利预测变化，认为其决定股票公允价值，盈利预测上调会吸引投资者买入使股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股收益0.01美元，同比变化+120%，过去30天Zacks共识估计不变 [5] - 本财年共识盈利估计为 - 0.08美元，较上年变化+52.9%，过去30天估计不变 [5] - 下一财年共识盈利估计为0.05美元，较一年前预期报告变化+156.3%，过去一个月估计不变 [6] - 公司Zacks Rank为3（持有），由共识估计近期变化幅度及其他三个与盈利估计相关因素决定 [7] 预计营收增长 - 本季度公司共识销售估计为9465万美元，同比变化+32.2%；本财年和下一财年估计分别为3.4935亿美元和3.819亿美元，变化分别为+21.9%和+9.3% [9] 上次报告结果及惊喜历史 - 上次报告季度公司营收9333万美元，同比变化+33.7%，每股收益0.02美元，上年同期为 - 0.14美元 [9] - 报告营收较Zacks共识估计8250万美元有+13.13%的惊喜，每股收益惊喜为+120% [10] - 过去四个季度公司三次超过共识每股收益估计，三次超过共识营收估计 [10] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，通过比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，可判断股票是否合理估值 [11][12] - Zacks价值风格评分将股票分为A - F五组，公司评分为C，表明与同行交易水平相当 [13][14]

文章核心观点 文章围绕SkyWater Technology公司展开，介绍其股价表现、即将公布的财报预期、分析师预测变化及相关评级，还提及所在行业排名情况，为投资者提供投资参考 [1][2][7] 公司股价表现 - 公司最新交易收盘价为9.74美元，较前一日下跌1.32%，表现逊于标准普尔500指数当日0.76%的跌幅、道琼斯指数0.75%的跌幅以及以科技股为主的纳斯达克指数1.01%的跌幅 [1] - 过去一个月公司股价上涨6.93%，同期计算机和科技板块上涨5.51%，标准普尔500指数上涨4.31% [1] 公司财报预期 - 公司定于2024年11月7日公布财报，预计每股收益为0.01美元，较上年同期增长120%，预计营收为9465万美元，较去年同期增长32.16% [2] - 分析师预计公司全年每股收益为 - 0.08美元，营收为3.4935亿美元，较去年分别变化 + 52.94%和 + 21.86% [3] 分析师预测与评级 - 投资者应关注分析师对公司预测的最新变化，积极的预测调整表明分析师对公司业务和盈利能力持乐观态度 [4] - 预测调整与即将到来的股价表现直接相关，Zacks Rank模型整合这些变化并提供评级系统 [5] - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），排名第1的股票自1988年以来平均年回报率为 + 25%，过去30天Zacks共识每股收益估计保持不变，公司目前Zacks Rank为3（持有） [6] 行业排名情况 - 电子 - 半导体行业属于计算机和科技板块，当前Zacks行业排名为88，在超过250个行业中排名前35% [7] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks Rank从好到差排序，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍 [7]

文章核心观点 - 华尔街分析师的评级建议常影响股价，但因券商利益存在积极偏差，参考价值有限，可结合Zacks Rank评级工具辅助投资决策，SkyWater Technology当前ABR为买入，Zacks Rank为持有，投资时需谨慎 [1][3][4][12] 分组1：SkyWater Technology的券商评级情况 - SkyWater Technology平均券商评级（ABR）为1.60，介于强力买入和买入之间，由五家券商评级得出，其中三个强力买入、一个买入，分别占比60%和20% [2] 分组2：券商评级建议的可靠性 - 多项研究表明券商评级建议对指导投资者选择有价格上涨潜力股票的成功率很低 [3] - 券商因自身利益对所覆盖股票评级存在积极偏差，每一个“强力卖出”评级对应五个“强力买入”评级 [4] - 券商利益与散户投资者不一致，其评级对预测股票未来价格走势参考价值不大 [5] 分组3：Zacks Rank评级工具介绍 - Zacks Rank将股票分为从强力买入到强力卖出五个等级，是预测股票近期价格表现的有效指标，可结合ABR辅助投资决策 [6] - Zacks Rank与ABR不同，它基于盈利预测修正，以整数1 - 5显示，能反映最新业务趋势，及时预测股价 [7][9][10] 分组4：SkyWater Technology的投资建议 - SkyWater Technology当前年度Zacks共识估计过去一个月维持在 -$0.08不变，短期内股价可能与大盘表现一致 [11] - 基于盈利预测相关因素，SkyWater Technology的Zacks Rank为3（持有），对其相当于买入的ABR需谨慎 [12]

文章核心观点 - 公司二季度业绩强劲使股价大幅上涨 虽有盈利迹象但鉴于过往业绩不佳和部分乐观预期基于提前拉动的销售 仍需谨慎对待 [3][7] 公司概况 - 公司前身为赛普拉斯业务 剥离后成为独立美资半导体公司 在佛罗里达和明尼苏达提供制造和封装服务 因其独立地位更易获得政府合同 尤其是国防领域 [4] - 2021年公司以每股14美元上市 估值5亿美元 2019年销售额1.37亿美元 运营亏损900万美元 2020年营收持平 运营亏损略降至600万美元 [4] 历史业绩与股价表现 - 2021年虽运营业绩不佳 但因投资者对芯片短缺和本土芯片制造商需求的乐观情绪 股价涨至35美元高位 [4] - 2022年春季股价下跌80% 2022 - 2023年交易波动 年初股价降至约7美元 [4] - 2022年销售额增至2.13亿美元 运营亏损升至3000万美元 2023年销售额增长35%至2.87亿美元 运营亏损减半至1500万美元 [4] 2024年业绩情况 第一季度 - 5月第一季度销售额增长20%至7900万美元 运营亏损收窄至220万美元 但较去年同期亏损略有增加 公司称增长受设备交付延迟影响 [5] - 因特定开发项目的额外成本支出800万美元 毛利率下降超8个百分点至16% 若考虑这些成本 可见实际盈利能力 [5] 第二季度 - 二季度财报使股价上涨超40%至8美元 营收增长34%至9330万美元 超指引上限约10% [6] - 大部分营收来自ATS开发销售 贡献6100万美元 同比增长18% 晶圆收入降至500多万美元 工具收入2590万美元 表现强劲 [6] - 公司实现运营利润140万美元 去年同期运营亏损350万美元 一季度运营亏损220万美元 扣除利息费用后GAAP亏损190万美元 调整后盈利2美分 [6] 未来展望 - 公司预计三季度ATS收入持平于6000万美元 晶圆收入400万美元 工具收入3000万美元 营收与二季度相近 [7] - 虽有乐观迹象 但鉴于部分乐观预期基于提前拉动的销售和公司过往业绩不突出 仍需谨慎 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度创下93.3百万美元的收入新纪录,较上一季度增长17%,较去年同期增长34% [24] - ATS开发收入创新高,达61.7百万美元,超出预期,主要由于航空航天和国防业务需求强劲 [24][9] - 晶圆服务收入为5.8百万美元,略高于预期,但仍大幅低于之前的运营水平,反映了工业领域的持续疲软 [25] - 工具收入为25.9百万美元,超出预期,得益于工具交付加速 [25] - 非GAAP毛利率为18.9%,位于指导范围的上端,主要由于ATS和晶圆服务收入优于预期 [25] - 非GAAP营业利润为4.1百万美元,大幅超出预期,主要由于毛利率上升和营业费用低于预期 [26] - 公司首次实现非GAAP净利润为每股0.02美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - ATS开发业务收入同比增长18%,创新高,主要由于航空航天和国防业务需求强劲 [9][10] - 晶圆服务业务收入大幅下滑,反映了工业市场的持续疲软 [10][43] - 工具收入大幅增长,达到25.9百万美元,超出预期,显示客户对公司能力的信心 [11][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天和国防业务需求强劲,是公司收入增长的主要驱动力 [13][36] - 工业市场持续疲软,导致晶圆服务业务收入大幅下滑 [10][43] - 医疗诊断和热成像市场被视为未来晶圆服务业务增长的潜在动力 [22][43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正加快向先进封装业务转型,在佛罗里达建立300毫米扇出型封装产线,预计将在2025年开始为收入做出贡献 [19][38][40] - 公司在明尼苏达安装了首台多束电子束直写光刻系统,可支持50纳米以下的先进200毫米工艺,有利于开拓新的客户群和应用领域 [17][18][49][51] - 公司正积极拓展医疗诊断、热成像等新兴市场,以弥补工业市场的疲软 [15][16][22][43] - 公司正加大与客户的合作,通过客户出资的方式引入新的设备和能力,减少自身的资本支出需求 [11][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对ATS业务的2024年增长前景保持乐观,预计将增长10%-20% [31] - 管理层预计晶圆服务业务在2024年将大幅下滑60%-65%,但有望在2025年开始恢复增长 [31][43][44] - 管理层对公司未来的盈利能力表示乐观,认为随着收入规模的提升,毛利率将显著扩张 [12] - 管理层认为公司轻资产和高操作杠杆的商业模式将带来显著的盈利能力 [12] 其他重要信息 - 公司宣布与生物医疗先驱QuantumPsi成功完成从ATS到晶圆服务的客户转换 [15][16][53][54][64][65] - 公司在佛罗里达接收了首台新的扇出型封装平台设备,预计2025年该业务将开始为收入做出贡献 [19] - 公司已获得1.2亿美元的外部资金支持,用于完成佛罗里达先进封装产线的设备投资 [19] - 公司预计2024年客户出资的资本支出将达到约80百万美元,未来三年将超过200百万美元 [20][45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Harsh Kumar 提问** 公司在ATS业务中看到的具体航空航天和国防领域的需求情况 [35] **Thomas Sonderman 回答** 公司在热成像、专用ASIC以及抗辐射芯片等领域看到强劲需求,是ATS业务增长的主要动力 [36] 问题2 **Shadi Mitwalli 提问** 公司新安装的多束电子束直写光刻系统对公司的近期和长期意义 [48] **Thomas Sonderman 回答** 该系统可以大幅提升200毫米工艺的生产效率和分辨率,为公司开拓新的客户群和应用领域创造机会 [49][50][51] 问题3 **Richard Shannon 提问** 公司ATS客户转向晶圆服务业务的时间节点和对收入的影响 [56][57][58] **Thomas Sonderman 和 Steve Manko 回答** 预计这些客户转换将在2025年下半年到2026年开始显著拉动晶圆服务业务收入,公司将逐步减少对传统业务的依赖 [57][58][60][61]

财务业绩 - 收入增长34%，达到9.33亿美元[113] - ATS开发收入增长18%，达到6.17亿美元[118] - 工具收入增长26倍，达到2.59亿美元[118] - 晶圆服务收入下降66%，至5780万美元[118] - 毛利率保持稳定，达到18.3%[113] - 研发投入增加41%，至338万美元[113] - 销售费用下降31%，至1.23亿美元[113] - 净亏损收窄85%，至190万美元[113] 成本和费用 - 营业成本增加2310万美元至7620万美元，主要由于为客户采购工具成本增加2460万美元，以及设施扩张和为客户提供的其他服务成本增加720万美元[119] - 研发费用增加100万美元至340万美元，主要由于平台开发力度加大[120] - 销售、一般及管理费用减少550万美元至1230万美元，主要由于外部管理和运营咨询服务减少410万美元以及坏账准备减少120万美元[121] - 利息费用减少50万美元至250万美元，主要由于2024年第二季度与2023年第二季度相比，循环信贷额度减少[122] 税收和利润 - 所得税收益为10万美元，2024年第二季度的有效税率为11.7%[123] - 归属于非控制性权益的净收益减少至90万美元，主要由于Oxbow Realty的利息收入减少[124] 现金流和流动性 - 公司有17.7百万美元现金及现金等价物，加上740百万美元的循环信贷额度可用余额，预计未来12个月内有足够的流动性[126] - 2024年前6个月经营活动产生的现金流入为542.3万美元，主要由于应收账款和合同资产的变动带来的现金流入增加[131] 财务指标和合规要求 - 公司需要满足最低EBITDA 1000万美元的财务指标[139] - 公司不得超过1500万美元的资本支出[139] - 公司需维持最低1.00的固定费用覆盖率[139] - 公司的工具设备融资贷款需要以营运资金偿还[140] - 公司获得新兴成长公司和小型报告公司的相关豁免[143][144][145] - 公司调整后EBITDA为8144万美元[150] 内部控制 - 公司存在内部控制重大缺陷[156][157] - 公司在2023财年采取措施实施新的控制措施和增强现有控制措施,以补救COSO框架的控制活动组成部分和收入会计流程中的重大缺陷[158] - 公司计划在2024财年持续执行2023财年实施或增强的流程级和信息技术控制措施,以补救这些重大缺陷[158] - 公司无法确定采取的措施是否能够补救这些重大缺陷,需要完成补救计划并进行测试以验证这些控制措施的有效性[158] - 公司可能需要采取额外措施或更多时间来解决控制缺陷,或需要修改或调整上述补救措施[159] - 在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间,公司的内部控制未发生重大变化[160] 风险因素 - 公司的市场风险主要来自债务公允价值可能由于适用市场利率波动而发生变化[152] - 公司的信用风险主要来自现金及现金等价物、应收账款和合同资产,公司会持续评估客户的财务状况[153] - 公司的浮动利率贷款使其面临利率风险,利率上升1个百分点将使利息费用增加30万美元[154] 其他 - 政府项目带动ATS开发收入增长,但部分终端市场需求下降[118] - 客户投资工具以提升公司能力,推动工具收入大幅增长[118] - 客户库存高企和需求疲软导致晶圆服务收入下滑[118] - 公司目前不是任何诉讼的当事方,如果不利于公司,该诉讼个别或总体上不会对公司的业务、经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响[161]