公司概况与市场表现 - SLB N.V. 是一家全球领先的油田服务公司 提供技术、钻井、评估、完井和生产系统等服务 总部位于休斯顿 市值达757亿美元 [1] - 公司股票在过去一年显著跑赢大盘 年初至今已上涨29.2% 过去52周上涨约20% 同期标普500指数仅上涨2.1%和15.2% [2] - 公司表现也超越了能源板块ETF 能源板块ETF在同期上涨11.4%和11.3% [3] 财务业绩与运营亮点 - 2025年第四季度营收为98亿美元 同比增长约5% [4] - 2025年第四季度调整后每股收益为0.78美元 较2024年同期下降15% 但超出市场一致预期 [4] - 对ChampionX的成功收购整合 以及在委内瑞拉等地区的战略布局 提升了市场情绪 [5] - 分析师预计2026财年全年每股收益为2.94美元 同比小幅增长 [5] - 公司盈利超预期记录参差不齐 过去四个季度中有三次超出预期 一次未达预期 [5] 分析师观点与目标价 - 在覆盖该股的25位分析师中 综合评级为“强力买入” 具体包括18个“强力买入”、4个“适度买入”、2个“持有”和1个“强力卖出” [6] - 与一个月前相比 评级整体乐观程度略有下降 当时没有“强力卖出”评级 但“强力买入”评级数量从17个增加至18个 [7] - Stifel在SLB公布超预期的2025年第四季度业绩后 将其目标价从52美元上调至56美元 并重申“买入”评级 [7] - 分析师平均目标价为53.01美元 较当前股价仅有4.6%的溢价 而最高目标价82美元则暗示了61.9%的上行潜力 [8]

行业评级动态概览 - 科技和工业板块获得分析师强力看好 科技板块有五只股票获评强力买入 工业板块有三只股票获评强力买入 平均目标涨幅显示强劲势头 [1] - 市场情绪呈现选择性特征 部分金融和工业板块公司被下调至持有评级 [1] 科技板块评级详情 - **Meta Platforms Inc (META)** 于2026年1月26日获Rothschild Redb上调评级至强力买入 公司市值约1.69万亿美元 [2] - **Cisco Systems Inc (CSCO)** 于2026年1月26日获Evercore ISI上调评级至强力买入 公司市值约3042.7亿美元 [2] - **Fortinet Inc (FTNT)** 于2026年1月23日获TD Cowen上调评级至强力买入 公司市值约617.7亿美元 [3] - **Microchip Technology Inc (MCHP)** 于2026年1月22日获Exane BNP Paribas上调评级至强力买入 公司市值约404.2亿美元 [4] - **Micron Technology Inc (MU)** 于2026年1月22日获William Blair首次覆盖给予强力买入评级 公司市值约4498.1亿美元 [4] 工业板块评级详情 - **SLB Limited (SLB)** 于2026年1月26日获Argus Research首次覆盖给予强力买入评级 公司市值约741.9亿美元 [2] - **Quanta Services Inc (PWR)** 于2026年1月23日获Cantor Fitzgerald给予新的强力买入评级 公司市值约702亿美元 [3] - **Knight-Swift Transportation Holdings Inc (KNX)** 于2026年1月22日获Stephens Inc给予新的强力买入评级 公司市值约92.5亿美元 [4] 评级下调情况 - **Cummins Inc (CMI)** 于2026年1月26日被Wolfe Research下调评级至持有 [5] - **Public Storage (PSA)** 于2026年1月26日被Wolfe Research从强力买入下调评级至持有 [5]

RBC Capital analyst Keith Mackey raised the firm’s price target on SLB (SLB) to $54 from $51 and keeps an Outperform rating on the shares. The company delivered Q4 results slightly ahead of the Street expectations and guidance for 2026 was in-line with consensus but slightly weighted toward the second half as SLB sees modest upstream improvement driven by Latin America and Middle East/Asia, the analyst tells investors in a research note. RBC adds that it continues to see solid long-term value in SLB at thes ...

核心观点 - 美国油田服务公司SLB表示在满足许可与合规条件后可迅速扩大在委内瑞拉业务[2] - 竞争对手哈里伯顿也表示在商业和法律条件明朗后将寻求重新进入委内瑞拉市场[2] - 分析人士认为若委内瑞拉能源领域重新对外开放，SLB和哈里伯顿将是最可能受益的油服企业[2] 公司动态与表态 - **SLB公司** - 近期与白宫官员会晤讨论潜在的对委内瑞拉投资机会[2] - 是目前唯一仍在委内瑞拉开展实际业务的国际油服公司，为雪佛龙在其许可框架下提供服务[2] - 公司十多年前在委内瑞拉的年收入峰值曾超过10亿美元，当地员工一度超过3000人[2] - 目前仍保留设施、设备和人员基础[2] - **哈里伯顿公司** - 表示一旦商业和法律条件明朗、付款确定性得到解决，将寻求重新进入委内瑞拉市场[2] - 相关许可证机制预计将逐步到位[2] - 已开始为委内瑞拉岗位招募工程师和技术人员[2] 行业背景与现状 - 雪佛龙是目前唯一在委内瑞拉生产原油的美国大型石油公司[2] - 美国特朗普政府宣称将“管理”委内瑞拉并开采其巨大的石油储备[2]

公司第四季度业绩表现 - 第四季度营收为97.45亿美元，同比增长5%，高于分析师预期的95.47亿美元 [1] - 按公认会计准则(GAAP)计算的稀释后每股收益为0.55美元，低于去年同期的0.77美元 [1] - 剔除费用和贷项后的稀释后每股收益为0.78美元，低于去年同期的0.92美元，但高于0.74美元的分析师预期 [1] - 全球上游活动趋于稳定，公司第四季度业绩环比改善 [1] 行业背景与公司战略 - 2025年行业面临挑战性背景，包括大宗商品价格走低、地缘政治不确定性以及石油市场供应过剩 [2] - 公司通过加速其战略来增强投资组合的韧性，战略重点包括：日益重视生产和采收率、增加人工智能解决方案的部署、以及数据中心解决方案业务的快速扩张 [2] 股价表现与分析师评级 - 财报发布后，公司股价周一上涨1.5%，至49.89美元 [2] - 美国银行分析师维持买入评级，目标价从50美元上调至55美元 [4] - BMO资本市场分析师维持跑赢大盘评级，目标价从53美元上调至55美元 [4] - Susquehanna分析师维持积极评级，目标价从52美元上调至58美元 [4] - 加拿大皇家银行资本市场分析师维持跑赢大盘评级，目标价从51美元上调至54美元 [4] - 摩根大通分析师维持超配评级，目标价从43美元大幅上调至54美元 [4] - 巴克莱分析师维持超配评级，目标价从47美元上调至49美元 [4] - 花旗集团分析师维持买入评级，目标价从53美元上调至56美元 [4]

公司概况与市场地位 - SLB是一家全球领先的油田服务公司，为能源行业提供技术和服务，在储层表征、钻井、生产和加工领域拥有专长 [1] - 公司的主要竞争对手包括哈里伯顿和贝克休斯等其他行业巨头 [1] 机构评级与目标价调整 - 巴克莱银行维持对SLB的“增持”评级，同时将目标价从47美元上调至49美元，显示出对公司表现的信心 [1][2][5] 第四季度财务表现 - 第四季度营收达到97亿美元，较上一季度增长8.17亿美元，增幅为9% [3][5] - 该增长中有3亿美元来自对ChampionX业务并表多一个月的贡献 [3] - 若剔除ChampionX的影响，公司全球营收仍实现了6%的环比增长 [3] - 首席执行官Olivier Le Peuch强调公司在第四季度实现了“强劲的运营和财务表现” [2] 业务增长驱动力 - 公司国际业务活动趋势改善，且在数字化、生产恢复和数据中心基础设施领域实现增长 [2] 股票市场表现 - 当前股价为49.15美元，微跌0.34%或0.17美元 [4] - 当日股价在48.84美元至51.67美元之间波动，其中51.67美元也是过去一年的最高价 [4] - 过去一年的最低价为31.11美元 [4][5] - 公司当前市值约为734.3亿美元 [4] - 当日成交量为3932万股 [4]

文章核心观点 - 分析SLB公司2025年第四季度及未来国际业务表现对于评估其财务韧性和增长前景至关重要 公司的全球布局使其能够对冲本地经济下滑风险并受益于快速增长的经济体 但也面临汇率波动、地缘政治等挑战 [1][2][3] - SLB在2025年第四季度的国际收入呈现区域分化 其中拉丁美洲收入超预期 而欧洲、非洲及中东与亚洲地区收入略低于华尔街预期 [5][6][7] - 华尔街分析师对SLB未来季度及全年的国际收入做出了预测 预计总收入将保持增长 各区域贡献占比相对稳定 [8][9] - 公司的股价在近期表现强劲 大幅跑赢标普500指数及所属行业板块 [13] 国际区域收入表现（2025年第四季度） - **总收入**：当季总收入为97.5亿美元 同比增长5% [4] - **欧洲与非洲**：收入25.3亿美元 占总收入26% 低于华尔街预期的25.9亿美元 意外率为-1.98% 前一季度和去年同期收入分别为24.3亿美元（占27.3%）和24.7亿美元（占26.6%） [5] - **中东与亚洲**：收入32.3亿美元 占总收入33.2% 略低于华尔街预期的32.5亿美元 意外率为-0.6% 前一季度和去年同期收入分别为30亿美元（占33.6%）和33.8亿美元（占36.4%） [6] - **拉丁美洲**：收入16.8亿美元 占总收入17.3% 显著高于华尔街预期的15.7亿美元 意外率为+6.97% 前一季度和去年同期收入分别为14.8亿美元（占16.6%）和16.3亿美元（占17.6%） [7] 国际收入预测 - **当前财季预测（华尔街）**：预计总收入为89.4亿美元 同比增长5.3% 其中欧洲与非洲预计贡献24.1亿美元（占26.9%） 中东与亚洲预计贡献30.1亿美元（占33.7%） 拉丁美洲预计贡献14.5亿美元（占16.2%） [8] - **全年预测（华尔街）**：预计总收入为372.7亿美元 同比增长4.4% 其中欧洲与非洲预计贡献99.5亿美元（占26.7%） 中东与亚洲预计贡献132.4亿美元（占35.5%） 拉丁美洲预计贡献60.4亿美元（占16.2%） [9] 近期股价表现 - **过去四周**：公司股价上涨30.1% 同期标普500指数上涨0.2% 而Zacks商业服务板块下跌3.2% [13] - **过去三个月**：公司股价上涨36.3% 同期标普500指数上涨2.9% 而所属板块整体下跌4.5% [13]

文章核心观点 - 美国油田服务公司SLB和哈里伯顿正积极准备，一旦美国对委内瑞拉的政策和商业条件允许，将迅速扩大或重新进入该国市场，以把握潜在的巨大业务机会 [3] 公司动态与业务准备 - SLB公司表示，在获得必要许可并满足安全与合规要求的前提下，可以迅速扩大在委内瑞拉的业务活动 [3] - SLB近期与白宫官员会晤，讨论潜在的对委内瑞拉投资机会 [3] - SLB目前是唯一仍在委内瑞拉开展实际业务的国际油服公司，为雪佛龙在其许可框架下提供服务 [3] - 竞争对手哈里伯顿公司表示，一旦商业和法律条件明朗、付款确定性得到解决，将寻求重新进入委内瑞拉市场 [3] - 哈里伯顿已开始为委内瑞拉岗位招募工程师和技术人员 [3] 历史业务规模与市场潜力 - SLB十多年前在委内瑞拉的年收入峰值曾超过10亿美元，当地员工一度超过3000人，目前仍保留设施、设备和人员基础 [3] - 分析人士认为，若委内瑞拉能源领域重新对外开放，SLB和哈里伯顿将是最有可能受益的油服企业 [3] 行业背景与客户现状 - 雪佛龙是目前唯一在委内瑞拉生产原油的美国大型石油公司 [3] - 美国特朗普政府宣称将“管理”委内瑞拉并开采其巨大的石油储备 [3]

公司业务动态 - 美国油田服务商SLB公司表示在获得必要许可并满足安全与合规要求的前提下可以迅速扩大在委内瑞拉的业务活动 [1] - SLB近期与白宫官员会晤讨论潜在的对委内瑞拉投资机会 [3] - SLB目前是唯一仍在委内瑞拉开展实际业务的国际油服公司为雪佛龙在其许可框架下提供服务 [3] - SLB十多年前在委内瑞拉的年收入峰值曾超过10亿美元当地员工一度超过3000人目前仍保留设施设备和人员基础 [3] 市场竞争格局 - 竞争对手哈里伯顿公司表示一旦商业和法律条件明朗付款确定性得到解决将寻求重新进入委内瑞拉市场 [3] - 哈里伯顿公司称相关许可证机制预计将逐步到位并已开始为委内瑞拉岗位招募工程师和技术人员 [3] - 分析人士认为若委内瑞拉能源领域重新对外开放SLB和哈里伯顿将是最有可能受益的油服企业 [3] 行业背景与客户 - 雪佛龙是目前唯一在委内瑞拉生产原油的美国大型石油公司 [3] - 美国特朗普政府宣称将"管理"委内瑞拉并开采其巨大的石油储备 [3]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年约70%的收入以美元计价[191] - 美元相对2025年底汇率升值10%将导致远期合约未实现价值减少1.54亿美元[194] - 美元相对2025年底汇率贬值10%将导致远期合约未实现价值增加1.66亿美元[194] - 截至2025年12月31日，未平仓外汇远期合约名义本金为108亿美元[195] - 其中45亿美元远期合约用于对冲非功能性货币计价的债务余额[195] 各地区表现 - 公司非美国业务收入占比高，2025年、2024年、2023年分别约为82%、85%和84%[50] - 俄罗斯业务收入约占公司2025年全球总收入的4%[51] - 截至2025年12月31日，公司在俄罗斯的净资产账面价值约为7亿美元，包括2亿美元现金及短期投资、4亿美元应收账款、3亿美元固定资产、2亿美元其他资产及4亿美元流动负债[51] 管理层讨论和指引 - 公司成功部分取决于能否有效应对能源转型，包括调整技术组合和开发低碳解决方案[60] - 公司收购ChampionX的成功取决于整合能力，若未能实现预期协同效应，收购收益可能无法完全实现或延迟[59] 运营与市场风险 - 公司历史上经历过周期性行业低迷，导致产品和服务需求减少及价格下行压力[49] - 实际和预期的油价下跌可能导致资本支出减少、项目修改、延迟或取消，并对公司财务状况产生重大不利影响[48] - 公司运营面临网络攻击风险，攻击频率和规模预计将加速[57] - 公司运营需遵守众多法律法规，违反可能导致重大不利影响，包括罚款、处罚和声誉损害[65][67] - 公司运营涉及危险物质，可能因污染调查、清理及人身伤害索赔而承担重大责任[72] - 井喷等事故可能导致重大责任索赔，且相关保险可能无法覆盖全部风险[73] 环境、社会及治理（ESG）与气候相关风险 - 限制温室气体排放或与气候变化相关的现有或未来法律可能减少对公司产品和服务的需求[68] - 公司面临因气候诉讼或调查导致被迫减少温室气体排放的风险[69] - 投资者和金融机构限制对化石燃料行业融资的举措可能影响公司流动性和资本获取[70] - 环境合规成本和技术要求日益复杂、严格且昂贵，可能对公司财务状况产生重大不利影响[71]