公司近期业绩表现 - 公司第三季度总营收为89.3亿美元，同比下降2.5% [4] - 拉丁美洲地区营收为14.8亿美元，占公司总营收的16.6%，低于华尔街分析师预期的15.3亿美元，意外偏差为-2.91% [5] - 中东和亚洲地区营收为30亿美元，占公司总营收的33.6%，低于华尔街分析师预期的30.3亿美元，意外偏差为-1.04% [6] - 欧洲和非洲地区营收为24.3亿美元，占公司总营收的27.3%，高于华尔街分析师预期的24.1亿美元，意外偏差为+1.02% [7] 各区域历史营收对比 - 拉丁美洲地区营收较上一季度的14.9亿美元（占比17.5%）和去年同期的16.9亿美元（占比18.4%）均有所下降 [5] - 中东和亚洲地区营收较上一季度的29.9亿美元（占比34.9%）和去年同期的33亿美元（占比36.1%）均有所下降 [6] - 欧洲和非洲地区营收较上一季度的23.7亿美元（占比27.7%）基本持平，与去年同期的24.3亿美元（占比26.6%）完全一致 [7] 未来业绩展望 - 华尔街分析师预计公司当前财季总营收将达到95亿美元，较去年同期增长2.3% [8] - 预计拉丁美洲地区将贡献16.5亿美元营收，占总营收的17.3% [8] - 预计中东和亚洲地区将贡献32.6亿美元营收，占总营收的34.4% [8] - 预计欧洲和非洲地区将贡献25.6亿美元营收，占总营收的27% [8] - 分析师预计公司全年总营收为354.7亿美元，较去年下降2.3% [9] 国际市场战略意义 - 公司作为全球最大油田服务公司，其国际市场的成功渗透对财务健康和增长历程至关重要 [1][2] - 参与全球经济可以抵御国内经济困难，并进入增长更快的经济体，但也面临汇率波动、地缘政治风险等复杂性 [3] - 跟踪公司的国际收入趋势对于准确预测其未来轨迹至关重要 [10]

公司业绩表现 - 第三季度营收为89.3亿美元，略高于市场预期的89.2亿美元 [2] - 第三季度每股收益为0.69美元，比市场预期的0.66美元高出3.95% [2] - 公司业绩符合管理层预期，营收增长是在石油市场供应充足、地缘政治环境不确定及大宗商品价格低迷的背景下实现的 [2] - 公司完成了对ChampionX的77.5亿美元收购，该收购预计将增加4亿美元的年度税前利润 [11] 行业前景与市场定位 - 原油价格近期跌破每桶60美元，但油价通常是滞后指标 [4] - 北美基础设施投资、产业回流以及OPEC+潜在的增产可能推动行业进入新的增长阶段 [4] - 公司是全球最大的油田服务提供商之一，将直接受益于北美勘探与生产活动的复苏 [7] - 公司近80%的营收来自国际市场，这些市场项目周期更长、利润率更高，特别是在中东和亚洲地区表现出韧性 [8] 公司战略与增长动力 - 公司通过SLB新能源部门专注于碳捕获、地热和锂提取等能源转型技术，这些领域预计在未来十年将对营收做出有意义贡献 [10] - 公司的数字平台、人工智能工具和远程操作技术提高了客户效率，并产生了更高利润率的经常性收入 [11] - OPEC+国家预计将逐步提高产量配额，这支持了公司对长周期项目（如海上油田）的投资 [9] - 美国基础设施和制造业投资激增，以及人工智能基础设施的建设，将创造对能源和精炼产品的基线需求，从而可能收紧供应并支撑油价 [5][6] 财务状况与估值 - 公司股价目前为32.58美元，较分析师一致目标价52.06美元有约59%的上涨空间 [1][12][13] - 公司市盈率为12.58倍，远期市盈率约为9倍，低于其历史估值倍数和工业同行水平 [1][14] - 公司股息收益率为3.5%，并优先考虑自由现金流、资产负债表改善和资本纪律，为增加股息和股票回购留出空间 [1][12] - 分析师预测未来12个月盈利将温和增长5.9%，但如果油价稳定在每桶80-90美元区间，盈利可能以两位数速度增长至2026年 [13][14]

SLB N.V. (NYSE:SLB) is one of the most profitable energy stocks to buy right now. On October 10, SocGen analyst Guillaume Delaby reiterated an ‘Outperform’ rating on the stock but cut the price target to $47.60 from $63. rawfilm-ihMzQV3lleo-unsplash The price target cut comes amid concerns that the company will pay a price for the slow transition towards New Energies as a medium-term negative. Additionally, the analyst has raised concerns about upcoming results that could impact the stock’s sentiment an ...

核心业绩摘要 - 第三季度每股收益为0.69美元，超出市场一致预期的0.66美元，但较去年同期0.89美元下降 [1] - 季度总收入为89.28亿美元，略低于市场一致预期的89.30亿美元，较去年同期91.59亿美元下降 [1] - 自由现金流为11亿美元 [7] 各业务板块表现 - 数字业务部门收入为6.58亿美元，同比增长3%，主要得益于数字运营收入增长以及平台与应用收入增加，该部门收入包含ChampionX收购后两个月的贡献 [3] - 油藏性能部门收入为16.8亿美元，同比下降8%，税前营业利润3.12亿美元，同比下降15%，但高于市场预期，业绩下滑主要因沙特阿拉伯干预和增产活动减少以及墨西哥活动量下降 [4] - 钻井建造部门收入为29.7亿美元，同比下降10%，税前营业利润5.58亿美元，同比下降22%，但高于市场预期，下降原因包括墨西哥、沙特阿拉伯、纳米比亚、北美和亚洲钻井活动广泛减少，但北美和圭亚那近海收入增长部分抵消了下降 [5] - 生产系统部门收入为34.7亿美元，高于去年同期的30.4亿美元，税前营业利润5.59亿美元，同比增长8%，但略低于市场预期，业绩受益于ChampionX生产化学品和人工举升业务两个月的贡献，但被影响地面生产系统和完井的不利地域组合部分抵消 [6] 增长驱动因素 - 季度盈利超预期主要受数字业务部门增长以及收购ChampionX带来两个月贡献的驱动 [2] - 数字业务和生产系统部门的增长均部分得益于ChampionX的并入 [3][6] 财务状况与资本支出 - 截至2025年9月30日，公司拥有约35.9亿美元现金及短期投资，长期债务为108.4亿美元 [7] - 公司重申2025年全年资本投资指引约为24亿美元，包括ChampionX收购的影响，该预测数字低于2024年的26亿美元 [8] 同行业公司动态 - Cheniere Energy在科珀斯克里斯蒂第三阶段液化项目取得里程碑进展，首条液化天然气生产线已投产，该项目包括七条中型液化天然气生产线，旨在扩大产能 [12] - Archrock是一家专注于中游天然气压缩的美国能源基础设施公司，提供天然气合同压缩服务并产生稳定的费用型收入 [13] - TechnipFMC的项目储备订单增至158亿美元，在过去七个季度中有六个季度实现连续增长，增强了公司的长期收入可见性 [14]

公司概况与市场地位 - 公司是能源行业技术和服务的领先供应商，专注于油田服务和设备，满足北美地区不断增长的需求 [1] - 公司通过提供创新解决方案和保持强大的市场地位，与哈里伯顿和贝克休斯等主要参与者竞争 [1] 2025年第三季度财务业绩 - 每股收益为0.69美元，超过市场预估的0.66美元 [2][6] - 总收入约为89.3亿美元，略高于市场预估的89.2亿美元 [3][6] - 收入环比增长4%，但同比去年下降3% [3] - 按GAAP准则计算的税前利润为10亿美元，环比大幅下降22%，同比下降34% [3] 公司估值指标 - 市盈率约为10.88倍 [4][6] - 市销率约为1.39倍 [4] - 企业价值与销售额比率约为1.68倍，企业价值与营运现金流比率约为8.98倍 [4] 财务健康状况与盈利能力 - 收益率为9.19% [5] - 债务权益比率约为0.67，表明债务水平相对适中 [5][6] - 流动比率约为1.31，表明公司有能力用短期资产覆盖短期负债 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益（扣除费用和贷项后）为0.69美元，环比下降0.05美元，与去年同期第一季度相比下降0.20美元 [23] - 第三季度总收入为89亿美元，环比增加3.82亿美元，增幅为4% [23] - 税前部门营业利润率为18.2%，环比下降32个基点 [25] - 公司调整后EBITDA利润率为23.1%，环比下降92个基点 [26] - 第三季度产生17亿美元经营活动现金流和11亿美元自由现金流 [38] - 第三季度资本投资（包括资本支出、APS项目和数据勘探投资）为5.81亿美元 [39] - 第三季度股票回购额为1.14亿美元，年初至今总回购额达24亿美元 [39] - 全年预计通过股息和回购向股东返还总计40亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务收入为6.58亿美元，环比增长11%，调整后EBITDA为2.15亿美元，利润率为32.7%，环比提升123个基点 [35] - 数字业务年度经常性收入（ARR）达9.26亿美元，同比增长7% [35] - 储层绩效部门收入为17亿美元，环比下降1%，税前营业利润率为18.5%，基本持平 [35] - 建井部门收入为30亿美元，环比持平，税前营业利润率为18.8%，基本持平 [35] - 生产系统部门收入为35亿美元，环比增加5.42亿美元，增幅为18%，税前营业利润率为16.1%，环比下降66个基点 [36] - 数据中心解决方案业务收入同比翻倍，本季度首次披露 [7] - 自动化钻井进尺同比增长超过50% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场收入环比增长1%，中东和亚洲多国增长显著，包括伊拉克、阿联酋、阿曼、埃及、中国、东亚、印尼、澳大利亚和印度 [5] - 圭亚那、撒哈拉以南非洲和斯堪的纳维亚的海上活动普遍改善 [5] - 北美市场收入环比增长17%，主要由ChampionX的贡献和更高的海上活动驱动，抵消了美国陆地活动的下降 [5][6] - 沙特阿拉伯市场活动可能已触底，预计2026年将出现反弹 [64][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将数字业务作为独立部门报告，以增加透明度并突显其战略价值 [8][27] - 数字业务细分为四个类别：平台与应用、数字运营、数字勘探和专业服务 [8][28] - 通过收购ChampionX，公司加强了在生产回收领域的布局，结合了人工举升、化学技术和数字能力 [12][14] - 生产回收被视为关键增长领域，能够同时覆盖资本支出和运营支出市场 [14][15] - 数据中心解决方案业务计划向美国以外扩张，并增加新客户 [7][70] - 公司预计数字业务增长将明显超过全球上游支出和核心业务的增长率 [11][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管大宗商品价格面临挑战且供需平衡存在不确定性，但行业表现出纪律性，长周期和国际活动具有韧性 [16] - 全球库存处于多年低点，抵消自然产量递减的需求占年度上游投资的近90%，这为近中期稳定投资创造了支持性环境 [17][18] - 深水市场管线健康且经济性有利，预计大西洋地区和亚洲（以天然气驱动）将有进一步投资 [19] - 预计国际市场需求将在2026年引领活动反弹，北美市场在近期至中期活动将保持平淡 [19][85] - 预计第四季度收入将实现高个位数环比增长，调整后EBITA利润率将环比扩大50至150个基点 [21] - 预计数字部门全年EBITDA利润率将达到35% [21] 其他重要信息 - ChampionX在第三季度贡献了5.79亿美元的收入和1.08亿美元的税前利润 [24][26] - 厄瓜多尔的管道中断导致APS收入减少约1亿美元，并对EBITDA利润率造成约60个基点的负面影响 [24][26] - 公司在第三季度记录了0.19美元的费用，其中0.12美元与收购ChampionX相关的合并和整合费用有关 [23] - 公司现已部署超过2万台互联资产，提供数字洞察和优化 [9][10] - 公司预计在交易完成后的前三年内实现4亿美元的年度税前协同效应，并预计在2026年实现增厚利润和每股收益 [37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于生产业务（包括化学品、举升、水下）的增长前景，以及其是否应超越上游投资驱动的业务 [43] - 客户越来越认识到生产回收是一个需要技术、创新和整合的新主题，公司通过收购ChampionX定位自己，以同时覆盖运营支出和资本支出市场，这是一个更具韧性的领域 [44] - 结合最广泛的产品组合和数字集成能力，公司提供了差异化的价值主张，客户反馈非常积极 [44][45] 问题: 关于数字业务四个细分部分的趋势驱动因素，以及年度经常性收入（ARR）的增长预期 [47] - 年度经常性收入预计将继续增长，第四季度可能达到高个位数增长，并有望在明年达到10亿美元 [48] - 平台与应用的增长由客户采用和技术转型（从桌面到云到AI）驱动；数字运营的增长通过为核心产品和服务添加数字服务和自动化能力实现；数字勘探与勘探市场相关但趋势积极；专业服务用于支持其他三个部分 [49][50][51] 问题: 关于深水市场在2026年的前景以及公司的定位 [58] - 深水市场经济性有利，活动管线健康，预计当前季度的钻井活动已触底，并将逐步加强，2027年将有显著增长 [59][60][61] - 公司对水下业务定位满意，预计订单和积压将超过去年，为2027年的增长奠定基础 [61] 问题: 关于沙特阿拉伯市场的现状和前景 [62] - 评估认为活动已稳定在现有水平甚至触底，预计2026年将出现反弹，天然气和石油活动均将增加 [64][65] 问题: 关于数据中心解决方案业务的战略和增长前景 [69] - 业务基于与超大规模客户的合作关系，利用公司的制造和全球供应链能力，计划向美国以外扩张并增加新客户 [70][71] - 这是一个资本支出强度非常低的业务，增长依赖于技术能力和可扩展的模块化解决方案 [72] 问题: 关于数字业务年度经常性收入（ARR）的增长是来自新客户还是现有客户 [75] - 增长是现有客户采用度提升和增加新客户的结合，公司已有1500名客户，并在新领域不断添加客户 [76][77] 问题: 关于数字业务EBITDA利润率的预期和2026年展望 [78] - 确认预计全年数字业务EBITDA利润率将达到35%，第四季度通常是最佳季度，35%的利润率是未来的良好基线 [78][79] 问题: 关于数字业务的长期增长驱动因素 [81] - 增长由客户采用和市场扩张驱动，特别是数字运营能力渗透到核心业务中，这将使其增速超过核心业务 [82][83] 问题: 关于国际市场需求而非北美需求引领复苏的评论 [84] - 在目前的经济环境下，北美活动预计不会显著增长，而国际市场的深水、天然气安全供应和石油产能扩张等趋势将支持其率先复苏 [85][86] 问题: 关于石油市场再平衡的机制和看法 [89] - 假设供应释放将得到调控，需求将逐步赶上，预计明年某个时候供需将重新平衡，从而激励投资和国际活动反弹 [90][91][92] 问题: 关于并购策略，是否继续整合 [93] - 当前重点是执行ChampionX的战略，并通过补强收购（如Resman和Streamline Digital）加强生产回收组合，目前没有大规模整合需求 [93] 问题: 关于数字业务的可寻址市场以及其是与核心业务捆绑销售还是独立 [96][99] - 数字市场被视为不受限制的，增长潜力巨大，数字运营目前仅占核心收入的一小部分，未来渗透率可大幅提升 [98] - 销售模式是整合的，数字解决方案与核心业务相互促进，公司被视为行业平台整合者 [100][101]

核心财务业绩 - 第三季度每股收益为0.69美元 超出市场一致预期0.66美元 但低于去年同期0.89美元 [1] - 第三季度营收为89.3亿美元 略低于市场一致预期 且低于去年同期91.6亿美元 [2] - 当季盈利超出预期4.55% 上一季度盈利超出预期1.37% [1] - 过去四个季度中 公司有三次每股收益超出预期 两次营收超出预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约14.1% 而同期标普500指数上涨12.7% [3] - 在当前财报发布前 盈利预期修正趋势不利 导致Zacks评级为4级（卖出） [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益0.74美元 营收95.1亿美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股收益2.86美元 营收354.6亿美元 [7] 行业前景与同业比较 - 公司所属的Zacks油气田服务行业在250多个行业中排名后28% [8] - 同业公司Helix Energy预计第三季度每股收益为0.15美元 同比下降21.1% 营收预计为3.6036亿美元 同比增长5.2% [9][10]

核心业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.69美元 超出华尔街日报分析师一致预期的0.66美元 [1] - 第三季度北美地区营收环比增长17% 同比增长14% 达到19.3亿美元 [1][3] - 国际营收环比持平 同比下降7% [3] 北美业务分析 - 北美营收大幅增长部分得益于对ChampionX业务的收购 该业务在第三季度贡献了5.79亿美元营收 其中北美市场占3.87亿美元 [2] - 假设ChampionX于2024年1月1日收购 则北美营收将同比下降5% 原因包括加拿大APS项目的剥离以及美国陆地钻井活动急剧减少 [3] - 数据中心解决方案的增长部分抵消了北美地区的下滑 [3] 国际业务展望 - 公司认为国际市场将是未来业绩稳固的关键驱动力 [4] - 预计当供需重新平衡时 国际市场将引领活动反弹 支撑因素包括持续的石油产能投资、天然气扩张项目以及深海领域的建设性前景 [4] - 尽管部分区域面临挑战 但中东和亚洲多个国家显示出强劲增长 国际市场展现出韧性 [5] - 预计OPEC+的产量释放将支持SLB已建立优势的多个国家的投资 [5]

美股股指期货 - 截至发稿，道指期货转跌为涨0.18%至46,076.20点，标普500指数期货跌0.04%至6,634.50点，纳指期货跌0.24%至24,692.10点 [1] 欧洲主要股指 - 截至发稿，德国DAX指数跌1.48%至23,912.93点，英国富时100指数跌1.05%至9,337.40点，法国CAC40指数跌0.05%至8,184.68点，欧洲斯托克50指数跌0.66%至5,614.85点 [2] 原油市场 - WTI原油价格涨0.21%至57.58美元/桶，布伦特原油价格涨0.16%至61.16美元/桶 [3][4] 信贷市场风险 - 高盛总裁警告信贷市场存在系统性风险，高收益债券、杠杆贷款和私募信贷领域总借款额已达约5万亿美元，私募信贷是主要增长力量 [5] - 近期信贷市场遭遇三起涉嫌欺诈事件，锡安银行和西部联合银行表示向投资不良商业抵押贷款的基金发放的贷款遭遇欺诈 [5] 美联储政策与流动性 - 美国银行体系准备金再度跌破3万亿美元，在截至10月15日的一周内减少约457亿美元至2.99万亿美元 [6] - 美联储主席鲍威尔暗示量化紧缩可能在未来几个月内停止 [6] 美股财报季与AI主题 - 华尔街分析师对企业利润展望更加乐观，AI算力产业链领军者如“七大科技巨头”及博通、AMD有望呈现强劲业绩，推动美股牛市 [7] - 比特币价格暴跌，一度下跌3%至10.5万美元下方，市值一周蒸发数千亿美元，以太坊跌破3800美元，较8月峰值回落逾20% [7][8] 斯伦贝谢公司业绩 - 第三季度经调整后每股收益0.69美元，优于预期的0.66美元，总营收89.28亿美元，同比下降2.5%但环比增长4% [9] - 北美业务营收增长14%至19.3亿美元，国际业务营收下降7%至69.2亿美元，收购ChampionX带来业务贡献 [9] 美国运通公司业绩 - 第三季度营收184.3亿美元，同比增长10.8%，非GAAP每股收益4.14美元超预期，账单业务额4210亿美元超预期的4152亿美元 [10] - 新版白金卡需求强劲，美国白金卡账户获取量较更新前水平翻倍，公司提高全年营收指引区间下限至增长9%-10% [10] 盈透证券公司业绩 - 第三季度净营收16.6亿美元，同比增长21%且超预期的15.05亿美元，调整后每股收益0.57美元超预期的0.54美元 [11] - 客户交易量增加推动佣金收入同比增长23%至5.37亿美元，股票和期权客户交易量分别增长67%和27% [11] 甲骨文公司AI业务 - 公司预计大型AI基础设施项目在六年内产生600亿美元营收，毛利率可达35% [12] - 联合首席执行官表示该毛利率水平对规模最大的客户也具有参考意义 [12] Meta公司AI基建 - Meta完成近300亿美元数据中心融资方案，其中超过270亿美元为债务融资，约25亿美元为股权融资 [13] - 公司与蓝猫头鹰资本共同持有数据中心园区所有权，Meta保留20%份额，摩根士丹利牵头设立特殊目的实体进行融资 [13]

考虑到当前石油市场供应过剩及地缘政治不确定性，斯伦贝谢首席执行官Olivier Le Peuch将本季度业绩 形容为"具备韧性"。 他补充道，随着油气市场供需格局重新平衡，在原油产能持续投资、天然气扩建项目推进及深水业务建 设性前景的支撑下，国际业务有望实现反弹。 另外，斯伦贝谢以77.5亿美元收购同业公司ChampionX的交易完成，也为本季度盈利表现注入新动力。 贝克休斯的最新数据印证了北美油田业务活动的回升态势。作为未来产量先行指标的当地活跃钻机数 量，在第三季度环比增长3%至718台;而国际钻机数量则维持在1080台。 第三季度，占斯伦贝谢总营收约八成的国际业务营收下降7%至69.2亿美元，而北美业务营收则增长14% 至19.3亿美元。截至9月30日的季度内，该公司经调整后每股收益达0.69美元，优于分析师普遍预期的 0.66美元。 智通财经APP获悉，由于北美市场需求的稳定表现以及近期完成收购ChampionX带来的业务贡献，有效 抵消了其他地区油田业务活动的疲软态势，全球最大油田服务公司斯伦贝谢(SLB.US)周五公布了利润 超预期的第三季度业绩。 目前，美国油田市场在经历数月支出缩减后渐趋稳定， ...