Ariel Focus Fund第三季度表现 - 美国股市在第三季度大幅上涨，主要驱动因素包括美联储首次降息、强劲的企业盈利增长以及市场参与度扩大 [1] - 在此环境下，该基金上涨20.76%，表现优于上涨5.33%的罗素1000价值指数和上涨8.12%的标普500指数 [1] SLB N.V. (SLB) 股价与市场表现 - SLB N.V. 一个月回报率为9.57%，但其股价在过去52周内下跌了16.99% [2] - 截至2025年11月12日，SLB N.V. 股价报收于每股36.07美元，市值为538.86亿美元 [2] - 在第三季度，SLB N.V. 股价因宏观经济环境挑战而走低，并且其股价在另一场合下挫10.69%，因盈利不及预期 [3][4] SLB N.V. (SLB) 业务运营与市场环境 - 公司面临OPEC+增产和地缘政治不确定性加剧的压力，这抑制了油价和上游投资活动 [3] - 尽管数字与生产系统服务贡献稳健，但储层性能与钻井建井部门的收入疲软和利润率压力影响了整体业绩 [3] - 公司被认为是油气田服务提供商中定位最佳的企业，拥有无与伦比的规模、广泛的技术能力以及对具有韧性的国际市场的强大敞口 [3] 基金持仓与市场观点 - Ariel Focus Fund在其2025年第三季度投资者信中强调了SLB N.V.等股票 [2] - 根据数据库，在第二季度末有63只对冲基金投资组合持有SLB N.V.，低于前一季度的68只 [4] - 展望未来，预计中期将出现顺风，因国家石油公司为抵消预期产量下降而加速对长周期项目的投资 [3]

活动概述 - 长和实业集团与其合资公司斯伦贝谢长和在第八届中国国际进口博览会联合主办以“能源科技护航，绿色协同发展”为主题的企业ESG沙龙 [1] - 活动汇聚行业专家与企业精英，围绕能源技术企业的可持续发展及ESG实践展开深度对话 [1] - 长和实业与斯伦贝谢长和的合作被视为能源领域国际化与本土化深度融合的典范，并以“绿色协同”为发展基石 [1] 专家ESG趋势分析 - 专家指出全球能源变革趋势下，企业应将碳管理延伸至供应链全生命周期，数字化与资源循环是破局关键 [3] - 建议能源企业采取向内转化、向外拓展、向上治理三大转型路径，实现从卓越运营到可持续价值的转化 [3] - 解读欧盟CSRD、CBAM等法规对中国企业的合规挑战，强调ESG披露需与财务数据深度融合 [3] 企业ESG实践分享 - 斯伦贝谢将可持续发展融入业务，围绕气候行动制定基准及阶段性减碳目标以推进低碳发展 [4] - 斯伦贝谢长和公司通过“魔方计划”教育公益项目及支持陕西省延安市子长市红石峁沟水库建设履行企业社会责任 [4] - 企业ESG实践旨在实现与自然和谐、与社区共赢，达成经济与社会价值的双重提升 [4] 活动影响与行业意义 - 活动吸引大批参展者，并通过互动环节积极号召供应链伙伴及社会群体共同关注和深化ESG工作 [5] - 沙龙主题与中国“十五五”规划中“积极稳妥推进碳达峰碳中和”的政策导向形成共鸣 [5] - 活动为能源技术企业提供ESG落地实操指南，为行业描绘从“合规到引领”的转型蓝图 [5]

股票近期表现 - 公司股票在过去一个月内回报率为+5%，表现优于同期Zacks S&P 500综合指数的+1%涨幅 [2] - 同期，公司所属的Zacks技术服务业指数下跌了3.1% [2] 盈利预测修正 - 当前季度每股收益预期为0.74美元，较去年同期下降19.6% [5] - 过去30天内，当前季度共识预期上调了0.3% [5] - 当前财年共识每股收益预期为2.89美元，同比下降15.3%，过去30天内该预期上调了0.4% [5] - 下一财年共识每股收益预期为2.95美元，同比增长1.9%，但过去一个月内该预期下调了1% [6] - 基于盈利预测修正等因素，公司Zacks评级为第3级（持有） [7] 收入增长预测 - 当前季度共识收入预期为95.3亿美元，同比增长2.7% [11] - 当前财年收入预期为355.3亿美元，同比下降2.1% [11] - 下一财年收入预期为374.4亿美元，同比增长5.4% [11] 最近报告业绩及预期差异历史 - 上一报告季度收入为89.3亿美元，同比下降2.5%，与市场共识预期基本一致，预期差异为-0.02% [12] - 上一报告季度每股收益为0.69美元，低于去年同期的0.89美元，但超出市场共识预期4.55% [12] - 过去四个季度中，公司三次超出每股收益共识预期，两次超出收入共识预期 [13] 估值 - 根据Zacks价值风格评分，公司获得A级评级，表明其估值低于同业公司，股票交易价格存在折价 [17]

投资观点 - 看好SLB公司以把握特定阶段行情 [1] - 关注并购活动活跃对投资银行的积极影响 看好摩根士丹利 [1] - 波动率指数VIX高于20且市场波动加剧时 CME集团表现将更好 [2] 公司提及 - 提及摩根士丹利作为投资银行中的看好标的 [1] - 提及CME集团在市场波动性增加环境下的积极表现 [2] - 提及Uber作为出行服务提供商 [3]

新产品发布 - 能源技术公司SLB推出新人工智能工具Tela 旨在为油田服务公司自动化流程和工作流以利用AI释放增长 [1] - Tela技术将嵌入公司现有应用和平台组合中 用户可通过简单的对话界面进行交互 [1] - Tela代理可与人类协作或自主运行 用于解释测井记录、预测钻井问题或优化设备性能等决策 [2] 数字业务表现与前景 - 数字部门是SLB收入增长主要驱动力之一 第三季度收入较第二季度跃升11% [3] - 公司上一季度开始将数字业务作为独立部门报告 并预测该部门销售额将实现同比两位数增长 [3] - 公司高管表示数字业务将成为未来几十年SLB成功的关键组成部分 [2]

公司概况与市场表现 - 公司是全球领先的油田服务公司，提供技术、钻井、评估、建井和生产系统，市值达539亿美元 [1] - 公司股票年内下跌6%，过去52周下跌10.2%，显著跑输同期上涨6.3%和17.7%的标普500指数 [2] - 公司股票表现亦落后于能源行业ETF，该ETF在2025年上涨2.9% [3] 业绩与财务展望 - 分析师预计公司2025财年每股收益为2.89美元，同比下降15.3% [5] - 公司在过去四个季度中有三个季度盈利超出市场预期，但有一个季度未达预期 [5] - 市场给予公司股票“强力买入”的共识评级，23位分析师中包括16个“强力买入”、4个“温和买入”和3个“持有” [5] 行业环境与公司挑战 - 上游资本开支出现下滑，尤其是在北美和拉丁美洲，对公司前景构成压力 [4] - 大宗商品价格环境疲软、宏观经济阻力持续以及勘探预算薄弱，抑制了油田服务需求 [4] - 尽管业务存在亮点，但上述综合因素导致公司股价下跌 [4] 分析师观点与战略转向 - 近期有机构首次覆盖公司并给予“买入”评级，目标价48美元，看好其通过收购ChampionX向周期性较弱业务的战略转移 [6] - 该机构预计公司的生产系统部门业绩将超越市场共识预期 [6] - 分析师平均目标价为46.68美元，较当前股价有29.5%的溢价，最高目标价82美元则暗示127.4%的上涨潜力 [7]

公司动态 - 全球能源技术公司SLB宣布推出专为上游能源领域打造的智能AI助手Tela [1] - Tela将嵌入SLB现有的应用和平台组合中 用户可通过简单的对话界面进行交互 [1] 产品技术 - Tela利用智能AI技术 不仅实现流程自动化 更能改变工作流程并推动更好的业务成果 [1]

公司战略转型 - SLB通过重组使数字解决方案部门成为独立的报告实体，该部门包括平台与应用、数字运营、数字勘探和专业服务 [1] - SLB计划将数字和订阅服务整合到其全套服务产品中，目标是在其服务的每个油井和每台设备上逐步增加数字服务 [1][4] - SLB数字解决方案部门年化收入已达24亿美元，当前利润率为32.7%，并有望提升至35% [1] - 哈里伯顿通过与VoltaGrid成立合资企业进入数据中心市场，利用其在北美作为最大压裂服务商的地位 [4] 数字业务表现与驱动力 - SLB数字解决方案部门收入较去年同期增长140% [2] - SLB数据中心解决方案部门当季收入加速增长至3.31亿美元，主要驱动力并非传统油气客户，而是超大规模合作伙伴为应对AI热潮和数据中心增长带来的需求 [3] - 行业向数字化转型的快速转变推动了对数据中心的需求，企业日益采用云服务以获得灵活性、可扩展性和成本效益 [3] 数据中心市场机遇与策略 - 数据中心市场总潜在市场规模可观，直至2032年仍有持续增长空间 [2] - 微电网需求日益增长，因为现有电网基础设施无法满足数据中心的爆发式增长，超大规模企业如微软和亚马逊需要替代方案 [4] - 哈里伯顿与VoltaGrid的合资企业将结合哈里伯顿的全球运营网络和当地基础设施与VoltaGrid的专有工程设计和技术创新能力，为区域数据中心提供定制化的分布式发电解决方案 [4][7] - 哈里伯顿已签署协议，成为VoltaGrid在国际数据中心分布式电源项目上的合作伙伴，这被视为一个重要的长期增长机会 [7] 行业技术演变与协同效应 - 油气服务公司正将其在远程现场作业方面的专业知识应用于数据中心供电和建设领域 [3] - 压裂行业动力源从二级柴油发动机演进为四级动态燃气混燃发动机，最终向全电动设备发展，全电动电机可提供近乎两倍于二级发动机的马力 [5][6] - 哈里伯顿已有超过一半的压裂车队库存为全电动的“宙斯车队”，这产生了对微电网支持的持续性需求 [6] 财务影响与市场估值 - SLB数字解决方案部门的息税折旧摊销前利润率为32%，预计今年第四季度将增长至35%，而公司整体息税折旧摊销前利润率为23.1% [9][10] - 两家公司的企业价值与息税折旧摊销前利润比率均为个位数，约为五年前的一半，表明市场可能尚未充分认识到其新业务的盈利潜力 [10]

分析师观点与目标价调整 - 花旗银行分析师Scott Gruber将公司目标价从46美元上调至47美元 并维持买入评级 看好公司因深水合同 沙特活动转机及数字业务增长带来的盈利改善 [1] - 巴克莱银行分析师J David Anderson将公司目标价从46美元上调至48美元 并维持增持评级 认为公司数字部门的亮眼表现超越了核心业务的稳定执行 [2] 2025年第三季度财务业绩 - 公司第三季度营收达到89.3亿美元 环比增长4% 但同比下降3% [3] - 营收增长得益于ChampionX业务两个月的额外收入 数字业务的持续增长以及核心业务的韧性表现 [3] - 营收增长是在石油市场供应充足 地缘政治环境不确定及大宗商品价格疲软的背景下实现的 [3] 业务板块表现与市场分布 - 公司数字业务部门表现突出 实现进一步增长 [2][3] - 核心业务表现坚韧 执行情况良好 [2][3] - 公司约80%的收入来自国际市场和海上市场 这些市场受益于OPEC+的增产 与北美地区钻井活动和钻机数量下降形成对比 [4]

投资策略 - 投资服务专注于能提供可持续投资组合收入、多元化和通胀对冲的创收资产类别 [1] - 投资策略倾向于防御性股票，投资期限为中长期 [2] - 投资理念是购买估值合理的“铲子型”公司，例如作为AI赋能者的英伟达，但其当前估值过高并非良好候选标的 [2]