公司业绩 - SLB 2024年第四季度每股收益为92美分 超出Zacks共识预期的90美分 [1][3] - 公司第四季度营收达92.8亿美元 高于预期的91.8亿美元 较去年同期的89.9亿美元有所增长 [1][3] - 公司董事会批准将季度股息提高3.6% 并决定实施23亿美元的加速股票回购计划 作为2025年通过股息和股票回购向股东返还至少40亿美元计划的一部分 [4] 行业环境 - 贝克休斯报告显示 12月季度国际钻井平台数量为926台 较上季度的937台和2023年第四季度的965台有所下降 反映出勘探和生产公司可能正在削减钻井活动的资本支出预算 [6] - 非洲地区钻井平台数量从106台降至101台 降幅5% 拉丁美洲从157台降至146台 降幅7% 中东地区从340台降至337台 降幅1% [7] - 北美上游活动预计将出现下滑 主要由于资本投资减少 钻井生产率提高以及天然气市场复苏缓慢 [8] 公司挑战 - 俄罗斯市场收入从2023年占全球总收入的5%降至2024年的4% 公司已停止从全球设施向俄罗斯运送产品和技术 [9] - 过去一年 SLB股价下跌12.3% 而行业整体上涨11% [10] - 公司当前的企业价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)比率为7.74 高于行业平均水平的7.28 显示其估值相对较高 [13]

能源政策转变 - 特朗普政府提名Chris Wright为能源部长 其主张将能源视为国家资产而非负担 并计划扩大国内能源生产 包括商业核能和液化天然气 [1][2] - Wright的立场与拜登政府形成鲜明对比 后者暂停了液化天然气出口批准并限制联邦土地钻探 [3] - 内政部长提名人Doug Burgum也强调最大化美国公共土地和水域的能源生产 作为国家安全的重要举措 [4] 能源多样化发展 - Wright支持开发小型核反应堆和地热能 但对太阳能和风能的充足性表示怀疑 认为能源系统需要演进以应对气候变化 [5] - 这种务实的能源转型方式与特朗普的能源独立议程一致 [5] 投资机会 - SLB公司因能源政策转变而受益 其股价在公布优于预期的第四季度调整后收益后上涨6% [6] - 公司宣布增加股息和23亿美元的股票回购计划 显示对未来发展的信心 [6] - 作为石油和天然气行业最大的服务提供商 SLB在全球100多个国家开展业务 具有独特优势 [7] - 公司第四季度表现强劲 特别是在数字和集成业务方面 展示了技术领先地位和运营效率 [7] - SLB估值具有显著上升潜力 市盈率低于11倍 股息收益率为3% 公司积极进行股票回购 财务状况良好 债务水平低 为2025年预期的能源扩张做好准备 [8] - 公司的技术领先地位和全球规模使其成为投资者利用美国能源政策转变的有利工具 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度国际收入达到周期新高，自由现金流为16.3亿美元 [11] - 2024年全年收入为363亿美元，同比增长10%，其中Aker Subsea收购贡献了一半增长 [31] - 2024年全年调整后EBITDA利润率为25%，同比增长52个基点 [34] - 2024年第四季度每股收益为0.92美元，环比增长0.03美元，同比增长0.06美元 [36] - 2024年全年自由现金流为40亿美元，向股东返还33亿美元 [11][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生产系统部门全年增长24%，利润率扩大近300个基点 [12] - 储层性能部门全年增长9%，利润率扩大约100个基点 [13] - 数字业务全年收入增长20%，超过高个位数增长目标 [14] - 2024年第四季度数字与集成部门收入为12亿美元，同比增长6%，税前利润率扩大274个基点至38.3% [38] - 2024年第四季度生产系统部门收入为32亿美元，同比增长3%，但税前利润率下降93个基点至15.8% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场全年增长19%，达到历史新高 [32] - 北美市场全年收入下降1%，但税前利润率仅下降23个基点 [33] - 2024年第四季度中东市场收入环比增长5%，主要得益于阿联酋非常规天然气活动的启动 [35] - 俄罗斯市场收入占比从2023年的5%下降至2024年的4% [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过技术领先、领域专业知识和规模优势，为各地区客户提供定制化解决方案 [13] - 公司正在扩大在低碳市场的布局，包括碳捕集与封存、地热和关键矿物技术 [15] - 公司预计2025年低碳和数据中心基础设施解决方案的收入将显著增长 [15] - 公司通过收购Aker Subsea和ChampionX，进一步增强了生产与恢复业务的竞争力 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年全球上游投资将保持稳定，部分资源区的减速将被其他国家和客户的弹性增长所抵消 [19] - 预计2025年国际市场的增长将部分被其他地区的支出减少所抵消 [20] - 预计2025年北美油气活动将下降，但数据中心基础设施解决方案收入将快速增长 [22] - 预计2025年数字业务将保持高个位数增长，数字运营和AI解决方案将推动增长 [23] 其他重要信息 - 公司计划在2025年向股东返还至少40亿美元，包括增加股息和加速股票回购 [44] - 公司预计2025年资本投资将减少至约23亿美元 [42] - 公司预计ChampionX交易将在2025年第一季度末完成 [46] 问答环节所有提问和回答 问题: 国际上游支出的前景 - 中东市场仍然是亮点，尤其是阿联酋、伊拉克和科威特的增长将抵消沙特和埃及的下降 [54][56] - 深水市场虽然2025年活动较少，但预计2026年将有所回升 [57][58] 问题: 生产业务的增长前景 - 生产系统部门预计将继续保持增长，主要得益于人工举升、完井和阀门等业务的推动 [63][64] - 生产与恢复业务将成为公司长期盈利的重要部分 [65] 问题: 俄罗斯业务的现状 - 俄罗斯市场收入占比从2023年的5%下降至2024年的4%，公司已采取自愿措施限制在俄罗斯的活动 [75][76] 问题: 2025年收入展望 - 预计2025年收入将持平，调整后EBITDA将保持或超过2024年水平 [81][82] 问题: 低碳和数据中心业务的增长 - 2024年低碳和数据中心基础设施解决方案收入超过8.5亿美元，预计2025年将显著增长 [84][86] 问题: 股票回购计划 - 公司计划在2025年通过加速股票回购和增加股息向股东返还至少40亿美元 [93][95] 问题: 数字业务的增长机会 - 数字业务的增长机会主要集中在数字运营、云转型和数据与AI解决方案 [125][129] 问题: Lumi平台的采用情况 - Lumi平台推出不到四个月，客户兴趣和试点项目非常强劲，但尚未披露具体收入数据 [142][143] 问题: 墨西哥市场的前景 - 墨西哥市场活动已经下降，预计将继续下降，但阿根廷和巴西的增长将部分抵消这一影响 [159][160]

财务表现 - SLB 2024年第四季度每股收益为92美分 超出Zacks共识预期的90美分 同比增长6% [1] - 季度总收入达92.8亿美元 超出Zacks共识预期的91.8亿美元 同比增长3.2% [1] - 自由现金流为16.3亿美元 截至2024年12月31日 公司持有现金及短期投资约46.7亿美元 长期债务为110.2亿美元 [7] 业务板块表现 - 数字与集成部门收入11.56亿美元 同比增长10% 税前营业利润4.42亿美元 同比增长24% 超出Zacks共识预期的4.09亿美元 [3] - 油藏性能部门收入18.1亿美元 同比增长4% 税前营业利润3.7亿美元 与去年同期持平 超出Zacks共识预期的3.62亿美元 [4] - 钻井建设部门收入32.7亿美元 同比下降5% 税前营业利润6.81亿美元 同比下降12% 略低于Zacks共识预期的6.83亿美元 [5] - 生产系统部门收入31.9亿美元 同比增长9% 税前营业利润5.06亿美元 同比增长14% 略低于Zacks共识预期的5.2亿美元 [6] 增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于中东和亚洲地区的广泛收益增长和利润率扩张 [2] - 人工智能和自主运营技术的进步对公司增长贡献显著 [2] - 数字技术采用率提高和勘探数据销售增加推动了数字与集成部门的增长 [3] 资本支出计划 - 预计2025年全年资本投资(包括资本支出 勘探数据成本和APS投资)约为23亿美元 低于2024年的26亿美元 [8] 行业展望 - SM Energy公司计划扩大其在二叠纪盆地和Eagle Ford地区的原油业务 其具有吸引力的油气投资将为股东创造长期价值 [10] - Sunoco作为美国领先的批发汽车燃料分销商 拥有覆盖40个州的庞大分销网络 长期合同服务超过10,000家便利店 分销10多个燃料品牌 确保稳定的收入来源 [11] - TechnipFMC专注于全球海上盆地的海底领域 其不断增长的订单积压确保了强劲的收入可见性并支持利润率改善 [12]

公司业绩表现 - 公司2024年第四季度非GAAP每股收益为0.92美元，超出市场预期的0.90美元 [1] - 公司2024年第四季度营收为92.8亿美元，超过市场预期的91.8亿美元 [1] - 公司2024年第四季度调整后EBITDA为23.8亿美元，同比增长5.1% [3] - 公司2024年第四季度自由现金流为16.3亿美元，同比增长1.9% [3] 业务板块表现 - 公司数字与集成部门收入环比增长6%，同比增长10%，主要得益于数字产品和人工智能解决方案需求的增加 [6] - 公司Well Construction部门收入同比下降5%，主要由于墨西哥和沙特阿拉伯地区钻井活动减少 [6] - 北美地区收入环比增长4%，同比增长7%，主要得益于数字销售和墨西哥湾活动的增加 [7] - 拉丁美洲地区收入同比下降3%，主要由于墨西哥钻井活动减少 [7] 公司战略与未来展望 - 公司专注于三大增长引擎：核心业务、数字业务和新能源业务 [4] - 公司通过数字集成和新能源领域（如碳捕集和可再生能源技术）提升运营效率 [5] - 公司计划将季度股息提高3.6%至每股0.285美元，并将2024年股票回购授权从33亿美元提高至40亿美元 [8] - 公司预计未来将继续保持增长势头，主要得益于数字增长和能源转型战略 [9] 行业趋势与挑战 - 全球能源需求向可持续性转变，公司通过数字解决方案和可持续能源技术进步应对这一趋势 [4] - 公司面临Well Construction部门和拉丁美洲市场的挑战，主要由于钻井活动减少 [6][7] - 公司未来业绩将受到能源需求趋势和地缘政治发展的影响 [10]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.92美元 超出市场预期的0.90美元 同比增长6.98% [1] - 公司最新季度营收为92.8亿美元 超出市场预期的1.17% 同比增长3.23% [2] - 公司过去四个季度均超出每股收益预期 过去四个季度中有三个季度超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨7.2% 同期标普500指数仅上涨1% [3] - 当前市场对公司未来季度每股收益预期为0.72美元 营收预期为88.3亿美元 [7] - 当前市场对公司本财年每股收益预期为3.31美元 营收预期为392.1亿美元 [7] 行业状况 - 公司所属的油气田服务行业在Zacks行业排名中处于后16% [8] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2:1 [8] 同业公司表现 - 同业公司Liberty Oilfield Services预计最新季度每股收益为0.10美元 同比大幅下降81.5% [9] - Liberty Oilfield Services最新季度营收预期为9.8077亿美元 同比下降8.8% [10] - Liberty Oilfield Services的每股收益预期在过去30天内被下调23.7% [9]

财务表现 - 第四季度收入为92.84亿美元，环比增长1%，同比增长3%[3][4] - 第四季度GAAP每股收益为0.77美元，环比下降7%，同比持平[3][4] - 第四季度调整后EBITDA为23.82亿美元，环比增长2%，同比增长5%[3][4] - 全年收入为362.89亿美元，同比增长10%[4][7] - 全年GAAP每股收益为3.11美元，同比增长7%[4][7] - 全年调整后EBITDA为90.7亿美元，同比增长12%[4][7] - 2024年全年收入增长10%，达到362.89亿美元，调整后EBITDA增长12%，达到90.7亿美元[12][14] - 2024年第四季度收入环比增长1%，达到92.84亿美元，其中国际收入增长1%，北美收入增长4%[28] - 2024年全年回购3840万股普通股，总回购金额为17.4亿美元[25] - 2024年第四季度北美收入环比增长4%，达到17.52亿美元[28] - 2024年全年生产系统部门收入增长24%，其中有机增长9%[17] - 2024年第四季度中东和亚洲地区收入环比增长2%，达到33.76亿美元[28] - 2024年第四季度公司净收入为10.95亿美元，每股收益为0.77美元[53] - 2024年全年公司净收入为44.61亿美元，每股收益为3.11美元[54] - 2024年第四季度公司运营现金流为23.9亿美元，自由现金流为16.3亿美元[64] - 2024年全年资本投资为26亿美元，预计2025年资本投资为23亿美元[63] - 2024年全年国际业务收入为294.15亿美元，税前收入为62.91亿美元[60] - 2024年全年Well Construction部门收入为133.57亿美元，税前收入为28.26亿美元[57] - 2024年全年Production Systems部门收入为121.43亿美元，税前收入为18.98亿美元[57] - 2024年全年公司调整后EBITDA为90.7亿美元[60] - 2024年第四季度公司调整后净收入为13.11亿美元，每股收益为0.92美元[53] - 2024年全年经营活动现金流为66亿美元，自由现金流为39.9亿美元[65] - 2024年第四季度“利息及其他收入”为1.15亿美元，其中投资出售收益为2400万美元，利息收入为4600万美元，权益法投资收益为4500万美元[66] - 2024年第四季度利息收入为4600万美元，环比减少600万美元；利息支出为1.31亿美元，环比减少500万美元[67] - 2024年第四季度有效税率为19.4%，剔除特殊项目后的有效税率为18.7%[69] - 2024年全年有效税率为19.3%，剔除特殊项目后的有效税率为19.0%[70] - 截至2024年12月31日，公司普通股流通股为14.01亿股，较上一季度减少1100万股[71][72] - 2024年第四季度调整后EBITDA为23.82亿美元，调整后EBITDA利润率为25.7%[74][75] - 2024年全年调整后EBITDA为90.7亿美元，调整后EBITDA利润率为25.0%，较2023年增长12%[77][78] - 2024年第四季度核心业务收入为82.74亿美元，税前营业利润为15.57亿美元，税前营业利润率为18.8%[80] - 2024年全年核心业务收入为326.77亿美元，税前营业利润为61.76亿美元，税前营业利润率为18.9%[80] 部门收入 - 数字与集成部门第四季度收入为11.56亿美元，环比增长6%，同比增长10%[5] - 生产系统部门全年收入为121.43亿美元，同比增长24%[10] - 数字与集成部门收入增长10%，其中数字业务增长20%，达到24.4亿美元[20] - 2024年第四季度Digital & Integration部门收入为11.56亿美元，税前收入为4.42亿美元[57] - 2024年全年Well Construction部门收入为133.57亿美元，税前收入为28.26亿美元[57] - 2024年全年Production Systems部门收入为121.43亿美元，税前收入为18.98亿美元[57] 地区收入 - 国际收入增长12%，其中中东和亚洲地区增长18%，欧洲和非洲地区增长13%[12][15] - 拉丁美洲地区收入为16.3亿美元，环比下降3%，同比下降5%，主要受墨西哥钻井活动减少影响，部分被巴西生产系统销售增长所抵消[29] - 欧洲和非洲地区收入为24.7亿美元，环比增长2%，同比增长2%，主要得益于欧洲和北非活动增加，尽管斯堪的纳维亚的深海生产系统销售下降[30] - 中东和亚洲地区收入为33.8亿美元，环比增长2%，同比增长7%，主要受阿联酋、埃及和卡塔尔活动增加推动，部分被沙特阿拉伯和澳大利亚表现疲软所抵消[31] - 北美地区收入为17.5亿美元，环比增长4%，同比增长7%，主要得益于美国墨西哥湾数字销售和生产系统销售增长[32] 股东回报与资本分配 - 公司董事会批准将季度现金股息增加3.6%，至每股0.285美元[4] - 公司启动了23亿美元的加速股票回购计划[1] - 2024年自由现金流达到39.9亿美元，向股东返还32.7亿美元，净债务减少5.71亿美元[14] - 2025年计划将股东总回报从2024年的33亿美元增加到至少40亿美元[24] - SLB的资本分配计划包括股息计划和股票回购计划[84] 技术与创新 - SLB推出Neuro™自主地质导向技术，利用AI动态响应地下复杂性，提高钻井效率并减少碳足迹[45] - SLB在美国与Equinor和Sensia合作，将地下模型更新从数月缩短至数周甚至数天，模拟运行时间从9小时减少至36分钟[46] - SLB在苏里南获得为期四年的Delfi数字平台合同，用于提高其海上团队的效率[46] - SLB在埃及获得Khalda石油公司的多年数字合同，用于Petrel地下软件技术，涵盖从去混叠到全波形反演的处理范围[46] - SLB与马来西亚国家石油公司签署谅解备忘录，旨在增强AI、机器学习和生成式AI技术的技术能力[46] - SLB在澳大利亚获得Arrow Energy的合同，将其地下应用迁移至Delfi平台，以降低总拥有成本并提高效率[46] 碳捕集与封存 - SLB与Aramco和Linde达成协议，开发沙特阿拉伯Jubail的碳捕集与封存（CCS）中心，预计第一阶段每年捕集和封存900万吨CO2[47] - SLB Capturi在挪威Brevik的水泥厂完成碳捕集工厂的机械完工，预计每年捕集40万吨CO2[47] - SLB在挪威WACKER的硅生产厂完成CO2捕集测试，捕集率超过95%，并计划设计每年捕集18万吨CO2的工厂[47] - SLB在台湾获得CPC的三年合同，用于地下场地表征、储存开发规划以及测量、监测和验证规划[47] 合同与合作伙伴关系 - SLB获得壳牌一系列重大钻井合同，涵盖英国北海、特立尼达和多巴哥、墨西哥湾等地区，合同期限为三年[44] - SLB与ChampionX的拟议交易已提交SEC注册声明，并于2024年5月15日生效[87] - SLB和ChampionX的拟议交易可能面临业务中断、关键人员流失等风险[85] - SLB的拟议交易可能面临政府监管审批延迟的风险[85] 风险与挑战 - SLB的财务和业绩目标受全球经济和地缘政治条件变化的影响[84] - SLB的业务策略包括数字化和“适合盆地”策略[84] - SLB的APS项目、合资企业和其他联盟可能影响未来业绩[84] - SLB的净零碳排放目标和中期减排目标可能无法实现[84] - SLB的供应链挑战和原材料成本可能影响运营[84] - SLB的未来流动性，包括自由现金流，受多种因素影响[84]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测斯伦贝谢即将发布的季度报告中，每股收益和营收同比增长，但过去30天共识每股收益预估向下修正，还给出了公司各业务和地区的营收及税前收入预估，且公司股票近期表现优于大盘，但Zacks评级为强烈卖出 [1][2][10] 季度整体业绩预测 - 预计季度每股收益0.90美元，同比增长4.7% [1] - 预计季度营收91.8亿美元，同比增长2.1% [1] - 过去30天季度共识每股收益预估向下修正12.8% [2] 各业务营收预测 - “数字与集成业务营收”预计达11.5亿美元，同比增长9.3% [4] - “油藏性能业务营收”预计达18.2亿美元，同比增长5% [5] - “生产系统业务营收”预计达31.3亿美元，同比增长6.4% [5] - “钻井业务营收”预计达32.5亿美元，同比下降5.2% [5] 各地区营收预测 - “北美地区营收”预计达16.4亿美元，同比无变化 [6] - “中东与亚洲地区营收”预计达33.7亿美元，同比增长7.2% [6] - “欧洲与非洲地区营收”预计达24.8亿美元，同比增长2.2% [7] - “拉丁美洲地区营收”预计达16.9亿美元，同比下降1.9% [7] 各业务税前收入预测 - “数字与集成业务税前收入”预计达4.0916亿美元，去年同期为3.56亿美元 [8] - “油藏性能业务税前收入”预计达3.6181亿美元，去年同期为3.71亿美元 [8] - “生产系统业务税前收入”预计达5.1982亿美元，去年同期为4.42亿美元 [9] - “钻井业务税前收入”预计达6.8347亿美元，去年同期为7.7亿美元 [9] 股票表现与评级 - 过去一个月斯伦贝谢股价上涨8.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数下跌3.3% [10] - 公司Zacks评级为5（强烈卖出），预计近期表现逊于整体市场 [10]

公司业绩与预期 - SLB将于2025年1月17日公布2024年第四季度财报 [1] - 第四季度每股收益（EPS）预期为90美分，同比增长近5% [2] - 过去7天内，两位分析师下调了EPS预期，无上调 [2] - 第四季度收入预期为92亿美元，同比增长2.1% [2] - 公司在过去四个季度中均超出盈利预期，平均超出幅度为1.8% [3] - 当前EPS预期为90美分，但最准确估计为89美分，导致Earnings ESP为-1.39% [4] - 公司当前Zacks评级为5（强烈卖出） [4] 行业环境与市场表现 - 2024年第四季度原油价格环境有利，WTI原油价格分别为10月71.99美元/桶、11月69.95美元/桶、12月70.12美元/桶 [5] - 尽管油价有利，但国内外市场钻井活动减少 [5] - 国际市场钻井数量从第三季度的937台降至第四季度的926台，去年同期为965台 [6][7] - 北美市场钻井数量从第三季度的796台降至第四季度的782台，去年同期为803台 [7] - 钻井活动减少导致上游活动支出减少，影响SLB的服务需求 [8] - Well Construction业务税前运营收益预期为6.835亿美元，低于去年同期的7.7亿美元 [8] 股价表现与估值 - SLB股价在过去一年下跌18.7%，而行业平均上涨4.8% [9] - 另一家领先油服公司Halliburton同期下跌17.6% [9] - 公司当前EV/EBITDA比率为7.44，高于行业平均的6.89，显示相对高估 [11] 公司风险与投资逻辑 - 公司对国际市场的依赖较大，尤其是中东市场，面临地缘政治和运营风险 [13] - 上游公司更注重股东回报而非扩大生产，导致钻井活动放缓，减少对SLB服务的需求 [14] - 公司未来增长高度依赖客户的资本支出，经济下行时资本支出可能减少，影响收入增长 [14] 总结与展望 - 全球上游公司钻井活动放缓，预计SLB的业务将继续疲软 [17] - 客户资本支出减少导致对SLB产品和服务的需求下降，这一趋势可能持续 [17] - 鉴于当前高估值，建议暂时避免投资该股票 [17]

文章核心观点 - SLB与壳牌签署一系列交易支持其深水和超深水资产，将利用相关技术提升钻井成本效益，项目为期三年已启动，SLB还推荐了部分能源行业股票 [1][2][6] SLB与壳牌合作项目 - SLB赢得壳牌在英国北海、美国墨西哥湾和特立尼达和多巴哥等地的主要钻井合同 [1] - 项目将利用SLB人工智能数字钻井工具和超深水作业知识经验，提升钻井成本效益 [2] - 项目为期三年已启动，合同涵盖多种钻井服务，SLB将提供数字定向钻井服务和硬件优化钻井过程 [3] - 公司将使用随钻测井获取实时数据，合同范围还包括电缆服务、固井、钻井和完井液及完井等 [4] - SLB期待与壳牌延续长期合作，将通过专业知识提供优化解决方案，项目将通过绩效中心集中监控 [5] 能源行业股票推荐 - SLB目前Zacks排名为5（卖出），壳牌为3（持有），TechnipFMC和Oceaneering International排名为2（买入） [6] - TechnipFMC是能源行业产品和技术解决方案供应商，2024年第三季度积压订单达1470万美元，同比增长11.1%，确保强劲收入增长 [7] - Oceaneering International为能源行业提供海上油田全生命周期综合技术解决方案，其创新能力支持客户留存和新业务机会，确保稳定收入增长 [8]