On 9 July, I issued a buy recommendation for SL Green (NYSE: SLG ), arguing that despite a great run year to date, the stock was still undervalued on a net asset value and historical Price/FFO basis. I estimated SLG's I am a UK-based long-only investor with a strategy which revolves around finding companies which can be multi-baggers over a 5-10 year time horizon, though, as a great man once said, my favourite holding period is forever. I am looking for companies that have a high probability of substantial ...

Shares of SL Green Realty (SLG) have risen 38.5% in the past six months compared with the industry's upside of 17.5%. Last July, SLG reported a second-quarter 2024 FFO per share of $2.05, which outpaced the Zacks Consensus Estimate of $1.62. Results reflected decent leasing activity in its Manhattan portfolio. SL Green also raised its guidance for 2024 FFO per share. Analysts seem bullish on this Zacks Rank #3 (Hold) company, with the Zacks Consensus Estimate for its 2024 FFO per share revised upward margin ...

NEW YORK, Sept. 09, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- SL Green Realty Corp. (NYSE: SLG), Manhattan's largest office landlord, today announced that it will release its earnings for the third quarter of 2024 on Wednesday, October 16, 2024 after market close. The Company's executive management team, led by Marc Holliday, Chairman and Chief Executive Officer, will host a conference call and audio webcast on Thursday, October 17, 2024 at 2:00pm ET to discuss the financial results. Simultaneous with the earnings release, ...

文章核心观点 - 公司的高品质和配套完善的办公物业组合有望实现增长 [1][2] - 公司采取积极的投资政策和加强资产负债表的举措令人鼓舞 [2] - 公司二季度业绩优于预期,反映其曼哈顿物业组合的租赁活动良好 [3] 公司表现 - 公司见证了对优质办公空间的健康租赁需求,二季度在曼哈顿签署了38份办公租约 [4] - 公司近期签署了多个新租户,如在One Madison Avenue签署了104,110平方英尺的租约 [5] - 公司凭借优质、配套完善的办公物业,有望从去密集化和对高品质办公需求的趋势中获益 [6] - 公司拥有多元化的租户群和长期租约,降低了对单一行业租户的依赖风险 [7] 资产管理 - 公司采取机会主义的投资政策,出售成熟和非核心资产,用于开发项目和股票回购 [8] - 公司近期完成了多项资产出售,如Palisades Premier Conference Center、719 Seventh Avenue和625 Madison Avenue等 [9][10] - 公司还完成了760 Madison Avenue奢华公寓项目的全部10套住宅单元的销售 [11] - 大规模郊区资产出售有助于公司聚焦曼哈顿市场,保留优质和高增长资产 [12] 未来展望 - 分析师对公司持乐观态度,预计2024年每股FFO为7.58美元 [13] - 但办公物业供给过剩、竞争加剧和高利率等因素仍是公司面临的挑战 [14]

公司概况 - 公司拥有纽约大都会区主要位于曼哈顿的商业房地产物业[216] - 公司拥有的商业物业包括办公楼、零售店铺和正在开发/改造的物业[217] - 公司还拥有一些位于郊区的办公楼[217] - 公司还管理一些第三方拥有的办公楼和零售物业[219] 财务表现 - 公司持有290.5百万美元的债务和优先股投资[219] - 同店物业的租金收入增长0.4%[221] - 收购物业和处置物业对收入产生了影响[221] - 公司的其他收入大幅增加46.5%[222] - 公司的物业运营费用和管理费用有所下降[222] - 公司营业收入同比增加，主要由于参观人数增加[230] - 投资收益下降，主要由于平均债务和优先股投资余额下降[231] - 其他收入增加，主要由于出售625 Madison Avenue和719 Seventh Avenue的相关费用收入[232] - 物业运营费用下降，主要由于245 Park Avenue的取消合并以及同店物业的房地产税减少[233] - 营销、一般及管理费用下降，主要由于薪酬相关费用减少[233] - 利息费用及递延融资成本摊销净额下降，主要由于245 Park Avenue的取消合并和719 Seventh Avenue的出售[233] - 折旧及摊销费用下降，主要由于245 Park Avenue的取消合并[234] - 确认了280 Park Avenue债务折价的收益[234] - 确认了625 Madison Avenue权益出售的损失[234] - 确认了760 Madison Avenue存货减值[235] - 确认了719 Seventh Avenue债务提前偿还的收益[236] - 租金收入同比下降2.7%，主要由于2023年第二季度出售一家合资企业导致245 Park Avenue的取消合并(7700万美元)以及555 West 57th Street和1350 Avenue of the Americas的空置率上升导致同店物业收入下降(740万美元)[238] - 公司营业收入在2024年6月30日结束的六个月期间较2023年同期有所增加,主要由于参观人数增加[245] - 投资收益下降,主要由于2024年6月30日结束的六个月期间的加权平均债务和优先股投资余额及加权平均收益率较2023年同期有所下降[246] - 其他收入增加,主要由于出售625 Madison Avenue和719 Seventh Avenue的相关费用收入,以及特殊服务费收入的增加,但被租赁终止收入的减少所抵消[247] - 运营费用下降,主要由于245 Park Avenue的取消合并以及我们收购物业的房地产税减少,部分被我们同店物业的房地产税增加所抵消[247] - 利息费用和递延融资成本摊销净额下降,主要由于245 Park Avenue的取消合并、无担保公司定期贷款的偿还以及719 Seventh Avenue的出售,部分被信贷额度的增加、资本化利息的减少以及10 East 53rd Street的合并所抵消[248] - 折旧和摊销费用下降,主要由于245 Park Avenue的取消合并以及我们收购物业的减少,部分被我们同店物业的增加所抵消[249] - 公司确认了多项减值损失和折旧性房地产储备,以反映相关物业的账面价值[251] 资金管理 - 公司拥有9亿美元的流动性,包括7.086亿美元的信贷额度可用余额和2.161亿美元的合并现金[255] - 公司主要通过出售房地产、偿还债务和优先股投资、物业层面融资、公司信贷额度或建设融资等方式为投资活动提供资金[259] - 资本支出和资本化利息减少,从2023年6月30日的1.342亿美元下降至2024年6月30日的1.081亿美元,主要由于开发和改建物业的支出减少[260] - 公司未在2024年6月30日结束的六个月内回购任何股票[262] - 公司于2024年2月为其股息再投资和股票购买计划(DRSPP)注册了350万股普通股[263] - 截至2024年6月30日,公司的总债务为36.399亿美元,其中83.5%为固定利率债务,16.5%为浮动利率债务[267][269] - 公司于2021年12月签订了一项修订和重述的信贷额度,包括一项15亿美元的循环信贷额度、一项10.5亿美元的定期贷款和一项2亿美元的定期贷款[271] - 公司的债务和优先股投资中有1.082亿美元为浮动利率,与未对冲的浮动利率债务相抵后,公司的净浮动利率债务占总债务的比例为13.9%[268][270] - 公司的债务和优先股投资中有0.1亿美元与SOFR挂钩[274] - 公司预计将根据从经营合伙企业收到的分配情况向股东支付股息[276] - 公司计划支付现金股息、股票股息或两者结合的形式支付股息，需满足国税局对股票股息的限制要求[277] 租赁情况 - 新租赁中办公物业平均租金为每平方英尺93.59美元，平均租期为11.4年，平均租赁成本为每平方英尺106.47美元[239] - 新租赁中零售物业平均租金为每平方英尺306.66美元，平均租期为13.3年，平均租赁成本为每平方英尺112.66美元[239] - 提前续租中办公物业平均租金为每平方英尺79.29美元，平均租期为4.9年，平均租赁成本为每平方英尺15.60美元[241] - 提前续租中零售物业平均租金为每平方英尺379.77美元，平均租期为5.0年[241] - 总计新租赁和提前续租的平均租金为每平方英尺91.72美元，平均租期为9.5年，平均租赁成本为每平方英尺79.05美元[243] 风险管理 - 公司维持"全风险"财产和租金价值保险，包括洪水、地

"This extension further emphasizes our strong relationships with the lending community and the confidence lenders have in fortress Manhattan office properties," said Harrison Sitomer, Chief Investment Officer of SL Green. About SL Green Realty Corp. This press release includes certain statements that may be deemed to be "forward-looking statements" within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and are intended to be covered by the safe harbor provisions thereof. All statements, ...

文章核心观点 - SL Green Realty Corp.作为曼哈顿最大的办公楼业主,与合资伙伴完成了220 East 42nd Street贷款的修改和延期 [1][2][3] - 该修改包括偿还本金9.0百万美元,将贷款余额降至496.4百万美元,并将到期日从2024年7月延长至2027年12月 [2] - 利率维持在2.75%之上的SOFR,并通过到期日固定在6.77% [2] - 这进一步体现了公司与贷款方的良好关系,以及贷款方对曼哈顿办公物业的信心 [3] 公司概况 - SL Green Realty Corp.是一家专注于收购、管理和提升曼哈顿商业物业价值的房地产投资信托公司(REIT) [5] - 截至2024年6月30日,公司持有55栋楼宇,总面积31.8百万平方英尺,其中包括28.1百万平方英尺的曼哈顿物业,以及2.8百万平方英尺的债务和优先股投资 [5] 物业概况 - 220 East 42nd Street是一栋37层的装饰艺术风格摩天大楼,由Raymond Hood和John Mead Howells设计 [4] - 该物业目前出租率为91%,主要租户包括Visiting Nurse Services、Omnicom Group、联合国开发计划署和WPIX [4]

文章核心观点 - SL Green公司业务蓬勃发展，在行业普遍低迷时表现出色，引领行业复苏，其股票值得强烈买入 [1][12] 公司二季度成就 - 签署总面积超66,000平方英尺的零售租约 [1] - 宣布完成总计6.91亿美元的销售交易 [1] - 宣布麦迪逊大道760号的乔治·阿玛尼公寓售罄 [1] - 2024年办公室租赁面积超140万平方英尺 [1] 公司业务规划与进展 - 管理层略微上调本财年现金流指引范围 [1] - 业务的峰会部分将在法国开设新地点，拓展国际业务 [1] - 一栋办公楼计划明年完成规划后转为住宅 [1] - 公司按去年底投资者日提交的商业计划推进，多数目标进度超前，少数滞后 [1] 公司盈利情况 - 运营资金流表现好于上一财年的三个季度，最新季度每股金额优于上一财年，相关比率也更好 [3] - 业务活跃使管理层暂时放宽部分债务偿还目标，只要业务节奏保持，投资者可能不会担忧 [3] - 盈利改善关键在于管理层能快速聚焦业务成功部分 [3] 公司股价表现 - 股价自2023财年低点反弹，已翻倍 [5] 公司经营策略特点 - 强调购买并翻新黄金地段的旧建筑，通过升级过程增加价值 [12] 行业现状 - 多数办公房地产投资信托基金（REIT）处境艰难，行业整体尚未开始复苏 [1][3] 行业风险因素 - 利率是REIT关键风险，当前利率有下降趋势但可能短期改变 [13] - 明年部分减税条款到期，无论是否续约都可能引发潜在衰退 [13] - 拥有“合适价格”策略的关键人员流失会给公司带来重大挫折 [13]

文章核心观点 SL Green Realty Corp.近期在零售租赁和物业销售方面取得成果，2024年第二季度业绩良好，有能力应对行业挑战并实现增长，还上调了2024年FFO每股展望 [2][6][7] 零售租赁情况 - 公司在麦迪逊大道一号的零售租赁涵盖多种餐饮选择，自2024年第一季度末已签署66,014平方英尺零售租约，实现该地址零售满租 [1][10] - 丹尼尔的La Tête d'Or签订15年、11,983平方英尺租约，其首家牛排馆预计今年晚些时候开业 [3] - Delicious Hospitality Group旗下Pasquale Jones和Charlie Bird的所有者签订15年租约，将开设13,558平方英尺海鲜餐厅 [3] - 干邑小酒馆Brasserie Cognac在第五大道461号签订15年、13,687平方英尺新租约 [4] - 大通银行在第七大道810号续约5年、4,718平方英尺租约 [4] - 知名墨西哥餐厅Los Tacos No. 1签订15年、4,032平方英尺租约 [11] - 沙拉餐厅Sweetgreen签订10年、3,917平方英尺租约 [11] - 2024年第二季度及7月至今，Ares Management在公园大道245号续约并扩租307,336平方英尺，Elliot Management Corporation在公园大道280号签订149,437平方英尺新租约 [13] 物业销售情况 - 公司完成三处物业出售，包括麦迪逊大道625号、第七大道719号和帕利塞兹高级会议中心，总价6.914亿美元，净收入2.227亿美元用于偿还公司债务 [12] - 公司宣布曼哈顿上东区的乔治·阿玛尼公寓项目售罄，10套住宅单元总价1.682亿美元，预计2024年第四季度完成销售 [5] 财务业绩与展望 - 公司2024年第二季度每股运营资金（FFO）为2.05美元，超Zacks共识预期的1.62美元，去年同期为1.43美元 [6] - 公司上调2024年FFO每股展望至7.45 - 7.75美元，此前为7.35 - 7.65美元，中点提高10美分 [14] 股价表现 - 过去三个月，该Zacks评级为3（持有）的公司股价上涨19.7%，行业涨幅为15.5% [15] 其他REIT行业股票情况 - Cousins Properties和Host Hotels & Resorts Zacks评级为2（买入） [8] - Zacks对Cousins Properties 2024年FFO每股共识预期为2.65美元，同比增长1.2% [16] - Zacks对Host Hotels & Resorts 2024年FFO每股共识预期为2.01美元，同比增长4.7% [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入同比增长16%,主要由于参观人数增加 [12][13] - 公司预计全年办公租赁面积将达到200万平方英尺,超出之前的指引 [26][27] - 公司第二季度平均租金同比上涨10%以上,达到每平方英尺100美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 办公租赁业务方面,公司在东中城区以外的区域也有大量租赁活动,不仅集中在帕克大道 [7] - 零售业务方面,One Madison零售物业已全部租出,为周边社区带来价值 [7] - 酒店业务方面,曼哈顿酒店入住率接近90%,平均房价同比上涨3% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融服务行业租赁需求强劲,占公司管线租赁面积的50% [28][29] - 中端楼层和顶层楼层的租赁需求较强,而底层楼层的空置率较高 [22][28] - 帕克大道子市场的租金水平和租赁活跃度较高 [20][35][36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在巴黎开设第二家Summit全球旅游目的地 [8][10][11] - 公司正在推进280帕克大道和245帕克大道的翻新改造项目 [35][36] - 公司正在研究将753号街的办公楼改造为住宅,以满足住房需求 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为纽约市场仍有强劲需求,金融行业在此持续扩张 [6] - 管理层对公司在当前不确定市场中的出色表现感到自豪 [5][6] - 管理层预计未来几个季度公司的经营和财务指标将持续改善 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Kim 提问** 询问Summit在巴黎的具体情况 [10] **Marc Holliday 回答** 暂不透露更多细节,将在未来几个月正式公布 [11] 问题2 **Michael Lewis 提问** 询问公司其他收入中的经常性费用收入和偶发性交易费用的区别 [30][31] **Matthew DiLiberto 回答** 公司各类费用收入都属于经常性,但时间分布不均,需要从年度角度看 [30][31] 问题3 **Nick Yulico 提问** 询问245帕克大道资产的估值情况 [33][34][36][37][38] **Marc Holliday 回答** 该资产正在进行大规模翻新,预计未来租金水平和资产价值将进一步提升 [35][36]