公司财务业绩公告 - SharkNinja公司宣布了其截至2025年12月31日的第四季度及全年财务业绩 [1] 公司财务报告准则 - 公司根据美国公认会计原则报告其财务业绩 [1] - 同时提供了基于非美国公认会计原则的调整后业绩 [1]

公司评级与目标价调整 - 摩根大通将SharkNinja的目标价从126美元上调至142美元 并维持“增持”评级 作为其对饮料、家庭和个人护理行业2025年第四季度财报预览的一部分[1] - Oppenheimer分析师Rupesh Parikh将SharkNinja的目标价从130美元上调至140美元 并维持“跑赢大盘”评级[3] 分析师观点与公司前景 - Oppenheimer在与公司高级管理层会面后 对SharkNinja作为首选股的地位及其持续跑赢大盘的潜力表达了更强烈的乐观情绪[3] - 分析师指出 管理层语气保持高度积极[3] 行业展望 - 摩根大通对行业前景看法不一 预计缺乏特色的普通公司以及严重依赖美国消费者的公司销售将表现平淡[2] - 相反 摩根大通预计 涉足美容领域的股票以及专注于差异化、创新型高端产品的公司将继续表现出色[2] 公司业务简介 - SharkNinja Inc 是一家产品设计与技术公司 为美国、中国及全球其他地区的消费者提供多种解决方案[5]

核心财务预测 - 公司预计季度每股收益为1.78美元，较去年同期增长27.1% [1] - 分析师预计季度营收为20.7亿美元，较去年同期增长16.1% [1] - 过去30天内，每股收益的共识预期保持不变 [1] 分业务板块销售预测 - 分析师预计“清洁电器”净销售额将达到7.1186亿美元，同比增长9.9% [4] - 分析师预计“食品准备电器”净销售额将达到4.0812亿美元，同比增长19.4% [4] - 分析师预计“烹饪和饮料电器”净销售额将达到6.382亿美元，同比增长6.9% [4] 市场表现与预期 - 公司股价在过去一个月内下跌7.9%，同期标普500指数下跌1.5% [5] - 公司获Zacks评级为3级（持有），预计其近期表现将与整体市场一致 [5]

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2026年GCC消费者行业调研纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业：中国消费者行业，包括必需消费品和可选消费品两大板块[2] * 公司：调研涉及约35家消费类公司（包括上市公司和非上市公司），具体公司名称在股票推荐列表和公司披露部分详细列出[2][5][33][34] 核心观点与论据 行业整体观点 * 尽管房地产市场短期低迷，但已观察到消费者信心的初步复苏迹象，股市回报改善可能有助于恢复家庭财富效应[2] * 行业估值具有吸引力，约低于10年平均水平1个标准差，且尚未反映消费复苏的预期[2] * 消费者偏好分化加剧，出现新的消费趋势[2] 必需消费品板块 **白酒** * 行业处于结构性变化中，私人白酒消费和政府机构禁酒令可能放宽，有望支撑300-400元人民币价格带的中端白酒需求[3] * 预计白酒公司将加速渠道转型，这可能带来更可持续的长期每股收益增长[3] * 以Swellfun为例，其库存水平在2025年底已从第三季度的约3个月降至约2个月，预计第四季度收入降幅将较第三季度收窄，并在2026年第一季度恢复收入增长[8] **啤酒** * 尽管即饮渠道需求短期疲软，但公司继续通过产品多元化（如小众品类）和家庭渠道扩张推动高端化[3] * 预计2026年毛利率扩张将放缓，因原材料成本优势减少[3] * 华润啤酒预计2025年销量实现低个位数增长，其中喜力品牌销量同比增长20%；2026年毛利率趋势将基本保持稳定[8] **乳制品** * 2025年液态奶销售疲软（预计中高个位数下降），但鲜奶表现出韧性（双位数增长）[8] * 伊利2025财年净利润率预计超过9%，超出初始指引[8] * 展望2026年，两家公司目标通过更积极的营销、产品创新和渠道扩张实现液态奶增长复苏，但行业逆风可能持续[8] * 冰淇淋和奶粉应继续跑赢，原奶供需平衡预计在2026年改善[8] **现制饮品** * 预计现制饮品连锁店将通过快速门店扩张和更高效的商业模式，从瓶装饮料中夺取份额[3] * 以古茗为例，尽管配送补贴逐步取消，但通过品类扩张和堂食业务增长的努力，预计2026年同店销售增长将保持健康[3] * 古茗在2025年净增超过3000家门店，管理层预计2026年将实现类似的门店净增[8] * 古茗的研发部门约有100名员工，整合了原材料采购和产品开发功能，其强大的研发能力是产品差异化的关键竞争优势[19] **调味品与冷冻食品** * 预计自2025年第四季度以来，餐饮端需求将逐步改善，2026年将温和复苏[3] * 海天味业管理层强调了结构性需求转变，如连锁餐厅渗透率提高和食品工业化加速[8] * 中炬高新预计2025年第四季度表现疲弱，但认为这将为2026年轻装上阵铺平道路，重点是通过销量从小型竞争对手处夺取份额[8] **零食** * 零食行业快速的品类多元化以及通过零食折扣店和即时零售加速的渠道重组，提供了结构性增长机会[3] * 旺旺预计2026财年第三季度因春节时间点而表现疲软，但春节前90天基本趋势稳定，创新贡献了中双位数销售占比，新兴渠道（尤其是零食折扣店，约占销售额10%，同比增长超过50%）的增长抵消了批发和现代渠道的压力[9] * 卫龙对2025年保持乐观指引，收入增长超过15%，利润率稳定，由魔芋领导地位、口味创新和零食折扣店渗透率扩大（预计2025年达25-30%，2026年达30-35%）驱动[9] * 盐津铺子预计2026-28年收入年复合增长率约15%，由魔芋行业2026年增长30%以上及其工业化和口味研发优势支撑[9] **宠物食品** * 宠物食品公司对国内市场增长有信心，尽管海外增长前景各异，Petpal和中国宠物食品表示乐观，而乖宝则更为保守[3] * 专家会议指出，中国宠物食品行业仍以线上为主导，超过85%的销售发生在数字平台[13] * 竞争加剧，消费升级持续，中高端产品增长快于市场[13] **新型烟草** * 对雾化电子烟行业长期整合持乐观态度，但注意到日本加热不燃烧市场竞争加剧[3] * 思摩尔国际预计2025年总收入同比增长约20%，雾化电子烟增长主要由欧洲强劲势头驱动[8] * 悦刻管理层预计2026年国内收入同比增长中高个位数，海外收入同比增长20-25%[8] 可选消费品板块 **家用电器** * 家电龙头强调：1) 应对材料成本上涨的不同策略，提价是其中之一但非主要方法；2) 2026年海外增长高于国内；3) 数据中心空调作为潜在增长驱动力[4] * 美的重申2026年收入增长中高个位数、净利润率稳定以及2025财年股息支付率同比提高的目标[10] * 海尔指引2026年国内销售增长中高个位数，海外销售增长高双位数（美国：低中个位数），并持续利润率扩张，此外将2025年股息支付率提高至55%（2024年：48%）[10] * 海信预计海外销售增长高双位数至双位数，利润率有上升空间，国内洗衣机/冰箱销售正增长，国内空调销售恢复正增长[10] * 格力的一级经销商专家估计，2025年空调出货量同比增长约20%，由国内以旧换新补贴驱动；对2026年持相对乐观看法，预计国内空调出货量同比变化在个位数下降至持平之间，最坏情况为同比下降6-8%[18] **运动服饰** * 由于暖冬和春节较晚，12月销售趋势疲弱，但仍能完成2025年全年指引[4] * 公司对2026年小众品类（如户外和跑步）的增长持积极态度[4] **餐饮与食品零售** * 行业需求仍不确定，竞争激烈[10] * 公司采取不同策略，试图在消费者对低产品价格和高产品质量的需求之间找到最佳平衡[10] * 小菜园主动降低了核心菜品价格，缩减了外卖业务，并将探索零售业务；而九毛九则升级门店装修，扩大食品供应并强调食材新鲜度[10] * 达势股份年内扩张按计划进行，新店首日销售记录再次被打破[10] * 高鑫零售管理层对股息支付（2026财年全年15亿元人民币）表现出强烈信心，意味着10%的股息收益率[10] **珠宝** * 相信具有差异化产品设计和工艺的品牌可能在增值税改革后整合[4] * 预计老铺黄金在强劲势头和增加对重要客户服务关注度的推动下，将实现强于预期的春节销售增长[4] * 老铺黄金在10月底产品提价25%后，毛利率已恢复至40%，销售受影响程度低于管理层预期，并在新年假期期间录得三位数增长[10] * 周大福管理层评论称，其目标是通过黄金对冲保持相对稳定的净利润率，金价对净利润指引的净影响可能有限[10] **IP零售** * 名创优品管理层预计第四季度同店销售增长强劲，但利润率较弱[11] **家具** * 以顾家家居为例，2026年管理层目标利润增长高于收入增长，与2025年类似[14] * 国内业务重点包括提高零售效率、增强会员管理、优化渠道结构和本地化策略[15] * 海外业务目标双位数收入增长，关键驱动因素包括：1) 出口市场份额从目前低于10%的水平持续提升；2) 欧洲业务快速增长（预计超过2025年同比增长40%）；3) 通过在新国家加速开店发展自有品牌业务；4) 提高海外工厂生产效率（例如，越南工厂混合生产成本已低于中国）；5) 为美国客户提供特殊订单，其运营利润率更高[16][17] 专家会议要点 **零食折扣店** * 专家强调，中国零食折扣店行业持续扩张和整合，门店数量预计将从2025年的大约56,000家在三年内增至70,000–80,000家，主要由万辰和忙明等龙头驱动[12] * 尽管网络扩张期间同店销售下降且加盟商投资回收期延长至1.5-2年，但升级后的门店形式和更广的产品组合显示出早期复苏迹象[12] * 新兴的折扣超市模式（面积更大，品类扩展至快消品、烘焙和冷冻食品）正在获得关注，尽管仍处于验证早期[12] * 随着整合加速，零食折扣店为有竞争力的食品饮料品牌在品牌和代工渠道的增长提供了重要机会，但领先连锁店议价能力上升可能给供应商价格带来压力[12] 其他重要内容 股票投资建议 * **最看好**：华润啤酒、百威亚太、古茗、蜜雪冰城、中国食品、悦刻、百胜中国、达势股份、海天味业、颐海国际、卫龙、中国宠物食品、牧原股份、老铺黄金、周大福、美的集团、海尔智家、海信家电、石头科技、极萌、SharkNinja、安踏体育、特步国际、名创优品[5] * **最不看好**：水井坊、农夫山泉、永辉超市、九毛九、绝味食品、思摩尔国际、老板电器、格力电器[5] 风险提示 * 中国消费行业的关键风险包括：1) 需求复苏弱于或强于预期；2) 成本通胀或通缩；3) 改革结果差于或好于预期；4) 竞争格局变化；5) 政策支持[21]

文章核心观点 - 全球医疗技术公司施乐辉已完成对美国初创公司Integrity Orthopaedics的收购，旨在通过其创新的Tendon Seam™肩袖修复系统，结合公司现有的REGENETEN产品，打造独特且全面的肩袖修复解决方案组合，以巩固并加强其在运动医学肩部修复领域的市场地位[1][6] 收购标的与产品技术 - 收购标的是美国早期商业开发商Integrity Orthopaedics，其核心产品为Tendon Seam™，这是一个旨在颠覆现有标准疗法的创新生物力学肩袖修复系统[2] - Tendon Seam™系统采用新颖的缝合配置与多点固定技术，其特点包括专利微锚钉、连续缝合线、独立锁定缝线及集成植入器械，设计目标是实现更牢固的修复、加速患者康复、降低再撕裂率并简化手术操作[3] - 早期临床经验显示，与标准方法相比，该系统具有较低的再撕裂率、更短的悬吊固定时间和更短的手术时间[3] - 该系统于2023年获得美国FDA 510(k)许可，适用于软组织（包括肌腱、韧带和关节囊）与骨的重新附着[3] - 参与设计的骨科医生评价该技术是肩袖修复领域15年来的重大创新，提供了更符合解剖结构、更牢固且高效的修复选择[5] 市场背景与战略意义 - 肩袖修复是一个不断增长的市场，仅在美国每年就有约50万例手术[5] - 然而，传统手术技术存在较高的结构失败率，平均在20%至40%之间[5] - Tendon Seam™与施乐辉市场领先的REGENETEN生物诱导植入物形成完美互补，使公司拥有了独特、差异化且具颠覆性的肩袖修复产品组合[6] - 该组合代表了当前生物力学修复和生物增强领域最先进的技术，是其他公司无法提供的[6] - 公司计划利用其在美国的商业渠道加速Tendon Seam™的市场采用，同时建立证据基础以支持全球推广[7] 公司概况 - 施乐辉是一家专注于软硬组织修复、再生和替代的医疗技术公司，2024年全年销售额为58亿美元[8][9] - 公司在全球约100个国家开展业务，拥有17,000名员工，业务涵盖骨科、运动医学与耳鼻喉科以及高级伤口管理三大全球业务单元[8][9] - 公司是富时100指数成分股[9]

近期股价表现 - 公司最新收盘价为126.17美元，较前一交易日上涨1.85% [1] - 公司股价表现超越大盘，同期标普500指数上涨0.26%，道琼斯指数上涨0.6%，纳斯达克指数上涨0.25% [1] - 过去一个月，公司股价上涨9.68%，表现远超其所在的非必需消费品板块（下跌1.08%）和标普500指数（上涨1.57%） [1] 即将发布的财报预期 - 分析师预计公司即将发布的季度每股收益为1.78美元，同比增长27.14% [2] - 分析师预计公司即将发布的季度营收为20.7亿美元，同比增长16.07% [2] - 对于全年，市场普遍预期每股收益为5.13美元，同比增长17.39%，预期营收为63.7亿美元，与去年持平 [3] 估值指标分析 - 公司当前的远期市盈率为20.99倍，而其所在行业的平均远期市盈率为14.48倍，显示公司估值相对行业存在溢价 [6] - 公司的市盈增长比率为1.86倍，而其所在的非必需消费品行业平均市盈增长比率为0.64倍 [7] 分析师评级与行业排名 - 公司目前的Zacks评级为3（持有），在过去一个月内，市场对其每股收益的一致预期未发生变动 [5] - 公司所在的非必需消费品行业目前的Zacks行业排名为184，在所有250多个行业中处于后25%的位置 [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度约为2比1 [8]

公司业绩与股价表现 - 公司在2025年下半年实现了惊人的业绩表现，被描述为“最伟大的逆袭故事之一” [1] - 股价在过去九个月内从低点基本翻倍，上涨主要源于公司持续公布优于预期的业绩 [1] - 公司在2025年5月、8月和11月连续三个季度实现业绩超预期并上调指引 [1] - 最近一个季度（11月6日报告）的业绩表现尤为突出 [1] 公司业务与产品 - 公司是一家消费电器制造商，在纽约证券交易所上市，股票代码为SN [1][2] - 公司产品线包括吸尘器、地面清洁产品、烹饪与饮料电器、食物准备设备、美容电器以及家居环境产品 [2]

公司业绩与展望 - 公司对第四季度的业绩指引相对强劲 并预期该季度将实现双位数增长[1] - 公司在12月初表示对已发布的业绩指引感到满意 当前依然对实现该指引充满信心[1] - 公司假日销售季表现非常强劲 其产品在消费者假日愿望清单中排名靠前[1] 业务增长表现 - 公司增长基础广泛 覆盖了各类零售商和产品品类[1] - 公司国内业务表现强劲[2] - 公司国际业务表现同样强劲 并在一些新市场加速发展[2] 区域市场表现 - 公司在墨西哥市场的业务在假日季表现优异[2] - 公司在欧洲的一些新市场也取得了进展[2]

财务数据和关键指标变化 - 公司对第四季度的指引感到满意，预计该季度将实现两位数增长，假日季表现非常强劲 [2] - 在墨西哥市场，第四季度业务表现火爆，预计将实现三位数增长 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心吸尘器业务表现良好，核心加热烹饪业务表现良好，公司正在用新推出的Ninja Crispi和Ninja Crispi Pro重塑整个空气炸锅业务 [8] - 咖啡和意式浓缩咖啡业务表现突出，公司在第三季度成为美国销量第一的意式浓缩咖啡机制造商，上市不到一年即实现 [13] - 户外取暖火坑产品Ninja Fireside在假日季售罄，预计其首个完整年度将成为一项7500万至1亿美元的业务 [8][9] - 空气炸锅品类已从2017年的单一产品，发展为由12-14种不同产品组成的多元化组合，覆盖多种价格点 [12] - 直接面向消费者业务在假日季表现强劲，亚马逊业务表现优异 [3] - 直接面向消费者业务在平台迁移后，转化率和网站停留时间均有所上升，收入实现增长，并带动了该业务的超比例增长 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内业务强劲，国际业务强劲，在一些新市场加速增长 [2] - 墨西哥业务在假日季表现优异，欧洲一些新市场开始启动并起飞，北美核心国内业务非常健康 [2] - 第四季度成功完成了波兰、比荷卢经济联盟和北欧国家的分销模式转型，自1月2日起直接向这些地区发货 [38] - 第一和第二季度将完成西班牙和意大利的分销模式转型 [38] - 计划在第二季度进入南非市场，该市场已通过社交媒体存在大量对公司产品的需求 [39] - 拉丁美洲业务正在增长 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略建立在“负担得起、易于获得的创新”理念之上，旨在服务几乎所有人，产品价格从59美元到999美元不等 [17][18] - 公司计划通过推出低价版和高科技升级版产品，来管理品类并应对竞争对手，例如针对Luxe Café产品线 [14] - 公司致力于通过TikTok Shop等平台与消费者建立直接关系，减少中间环节，计划未来一年运行24小时TikTok直播 [20][22][23] - 公司正在全球范围内将直接面向消费者业务迁移至Salesforce平台，美国和加拿大已上线，英国及欧洲、中东和非洲其他地区将在上半年上线，预计第二季度末全球完成迁移 [34][35][36] - 公司正在从第三方分销转向自营分销，已在多个市场成功过渡，并认为已掌握更佳、破坏性更小的执行方法 [38] - 在新市场拓展策略上，公司优先通过直接面向消费者和亚马逊业务建立消费者需求，然后零售商自然会跟进，而非传统的先铺货再推广模式 [39][40] - 公司计划招聘100名软件工程师，目前已招聘约一半，目标是在2026年下半年推出首批软硬件深度集成的产品，提升产品功能性和智能化，同时保持易用性 [28][30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年感到兴奋，认为有大量2025年因供应链等问题而积压的新产品将在2026年上半年推出，同时2026年还有包含25款新产品的强大路线图 [5][6] - 管理层认为2026年将有很多创新和新产品在未来六个月内推出，并且对2025年留下的强大、健康的基盘业务感到兴奋 [6][7] - 管理层认为TikTok Shop等新兴平台目前仍不成熟，但预计其商业模式将逐渐成熟，未来将发展出经过认证的、能为品牌增值的合作伙伴体系 [24][25] - 管理层认为，在新市场成功的关键在于消费者是否认知品牌，而非零售商，消费者需求会带动零售渠道的加入 [39] 其他重要信息 - 公司在多个关键零售商处取得成功，Costco等渠道可见大量产品 [3] - 公司设立了纽约、尔湾、波士顿等地的直播工作室，让员工和工程师能与消费者直接互动，讲述产品故事 [21] - 公司拥有庞大的品牌联盟计划，涉及约25，000名联盟伙伴，并利用数据分析来衡量内容价值 [24] - 直接面向消费者平台迁移后，消费者体验大幅改善 [36] - 全球平台迁移完成后，公司计划探索推出忠诚度计划和订阅服务等附加功能 [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否提供假日季趋势的最新情况，以及这对2026年初与核心美国零售商的对话有何影响？[1] - 公司对第四季度的增长指引感到满意，假日季表现强劲，产品在消费者愿望清单上排名靠前，增长在零售商和产品类别间广泛基础坚实，国内和国际业务均表现强劲，在新市场加速增长 [2] - 公司在许多关键零售商处获胜，直接面向消费者和亚马逊业务表现强劲，消费者在假日季购物的地方都能看到公司的产品 [3] 问题: 2025年的产品发布受阻，2026年分销渠道扩张和创新驱动的销售增长前景如何？[4] - 2025年公司在应对关税和供应链转移上投入了大量精力，导致许多产品未能按预期规模或市场推出 [5] - 大量积压的2025年新产品将在2026年上半年推出，或扩大北美零售商覆盖，或首次进入国际市场，此外2026年还有包含25款新产品的强大路线图 [6] - 公司对2025年留下的强大基盘业务感到兴奋，多个品类表现良好或正在重塑，并成功进入了户外取暖等新品类 [7][8] 问题: 如何管理产品生命周期，以应对周期缩短和竞争压力？请以FrostVault或Crispi为例说明 [10] - 以空气炸锅业务为例，自2017年推出首款产品以来，公司通过不断识别消费者需求（如容量、分区烹饪、台面空间、健康材质），持续推出新产品（如XL型号、双区型号、可叠放型号、Ninja Crispi、Crispi Pro），从而将单一品类扩展为12-14款产品的组合，覆盖不同价格点，实现多元化 [11][12] - 咖啡和意式浓缩咖啡品类是另一个例子，公司通过解决消费者未满足的需求，推出多功能一体机，并计划通过推出低价版和搭载新技术的升级版产品来管理该品类，以应对模仿者并覆盖更广价格区间 [13][14] 问题: 在面临成本压力的情况下，公司如何维持定价架构，服务广泛消费者并继续推动高端化？[15][16] - 公司业务建立在“负担得起、易于获得的创新”理念上，反对一味追求高端化，目标是服务“几乎所有人” [17] - 公司产品价格区间宽广（例如吸尘器起售价129美元，Ninja品牌产品入门价59美元，最高可达999美元），旨在陪伴消费者度过不同人生阶段 [18] - 公司希望服务所有渠道的消费者（如沃尔玛、TikTok Shop），避免因过度高端化而放弃大量消费者 [19] 问题: 纽约创意设计中心对业务意味着什么？如何驱动创意和增长高利润新渠道？[20] - TikTok Shop平台允许公司获得即时消费者反馈，是现代的QVC，公司计划未来一年运行24小时TikTok直播 [20][22] - 公司在多地办公室设立直播工作室，让员工和产品开发者能与消费者直接互动，展示产品开发幕后故事，增强消费者参与感和品牌认知 [21] - 公司仍将继续通过所有主要零售渠道销售产品，但目标是减少中间环节，与消费者建立直接关系 [22][23] 问题: 庞大的品牌联盟计划（约25，000名）如何改变或改善利润生成？[24] - 该领域目前仍不成熟，但预计会像过去几年的网红营销一样逐渐成熟，未来将发展出经过认证的、能为品牌增值的联盟伙伴体系 [24][25] - 该销售渠道的利润率结构和联盟报酬将变得更加清晰可衡量，且联盟创造的需求并不完全停留在TikTok平台，也会外溢到亚马逊等传统渠道 [25][26] 问题: 招聘100名软件工程师的进展如何？何时能看到其影响？对产品意味着什么？[27] - 目前已招聘约一半目标人数，将继续招聘 [30] - 首批受影响的、软硬件深度集成的产品将在2026年下半年面世 [28] - 软件将解锁更多产品功能（例如为Luxe Café提供无限菜单）、更交互的用户界面、更多合理的App连接产品，提升产品智能化和复杂性的同时保持易用性 [28][29][30][31][32] 问题: 直接面向消费者平台迁移的进展、时间表和核心收益是什么？[33] - 美国和加拿大已在新平台上线，运行良好，团队在假日季前成功完成了这项重大任务 [34] - 英国及欧洲、中东和非洲其他地区将在2026年上半年上线，欧洲的直接面向消费者业务占比高于美国，因此迁移意义更大 [35] - 全球迁移完成后（预计第二季度末），公司将能够探索添加忠诚度计划、订阅服务等附加功能 [35][36] - 迁移后，网站转化率、停留时间上升，收入增长，消费者体验显著改善，并带动了直接面向消费者业务的超比例增长 [36] 问题: 全球业务从第三方分销转向自营分销的进展如何？与墨西哥经验相比是否会更顺利？与当地顶级零售商关系的可见度如何？[37] - 第四季度已成功完成波兰、比荷卢、北欧的转型，自1月2日起直接发货，第一季度和第二季度将完成西班牙和意大利的转型 [38] - 公司认为已掌握比一年前（如墨西哥市场转型时）破坏性更小的执行方法 [38] - 在新市场，成功的关键在于消费者认知，而非零售商关系，消费者需求（通过社交媒体、谷歌搜索体现）会自然吸引零售商，公司采用“先获取消费者，再吸引零售商”的模式 [39][40]