行业趋势 - 投资者涌入体育博彩股，如DraftKings和Flutter Entertainment [1] - 流媒体巨头争夺与主要体育联盟的转播权，如亚马逊和Netflix [1] - 2023年全球体育产业收入超1590亿美元，预计2033年达2600亿美元，在线博彩合法化加速其增长 [2] 公司概况 - Sportsradar为众多体育联盟收集、处理和分发数据，客户包括NBA、NHL等联盟，ESPN等媒体及DraftKings等博彩平台 [2][3][5] - 公司与Genius Sports和IMG Arena竞争 [4] 财务表现 - 2024年第一季度每股收益1美分，未达预期5美分；营收同比增28%至2.8914亿美元，超预期 [7] - 博彩技术与解决方案营收同比增35%至2.38亿美元，占总营收82%；体育内容、技术与解决方案营收同比增5%至5122万美元，占18% [7] - 其他地区营收同比增19%，占总营收75%；美国营收同比增65%，占25% [8] - 调整后EBITDA同比增29%至5133万美元，总流动性达5.3787亿美元 [8] 业务发展 - 公司将2024年全年营收指引上调至11.5亿美元，预计调整后EBITDA至少2.1965亿美元 [5][10] - 董事会批准2亿美元股票回购计划 [9] 技术产品 - 公司平台利用人工智能和机器学习，实现数据收集和分析自动化，提供预测模型和分析 [2] - 推出Alpha Odds产品，基于实时流动性和深度数据为博彩公司生成赔率数据，提高利润率 [13] 股价走势 - 股票形成日线上升杯形形态，相对强弱指数升至66，回调支撑位为10.21美元、9.55美元、8.70美元和8.08美元 [6] 管理层观点 - 公司专注提高效率，调整后EBITDA利润率达18%，2024财年全年营收预计增长21% [11] - 公司竞争优势在于差异化的体育生态系统，资源丰富，过去三年盈利营收增长超20% [11][12] - 与ATP和NBA的合作带来显著收益，超50%客户签约核心视听产品 [12]

业绩总结 - Q1 2024实现了强劲的业绩表现，季度收入创下历史纪录，同比增长28%[4] - 调整后的EBITDA增长了29%，达到了47百万欧元，EBITDA利润率扩大了8个百分点[5] - 全年2024业绩展望提升，受益于强劲的Q1表现和业务动力[6] 用户数据 - 人员支出为80百万欧元，同比增长3%[43] - 其他运营支出为21百万欧元，同比基本持平[44] - 购买服务和许可费用（不包括体育版权）同比增长14%，达到39百万欧元[46] - 体育版权成本同比增长78%，达到91百万欧元[47] 未来展望 - 现金流强劲，2024年第一季度总流动性为4.95亿欧元，其中现金及现金等价物为2.75亿欧元[49] - 运营活动现金流增长17%，达到6.7百万欧元[50] - 2024年3月31日现金及现金等价物为2.75亿欧元，与2023年相比增长2.9百万欧元[51] 新产品和新技术研发 - 调整后的EBITDA边际从2021年到2023年增加了90个基点[53] - 目标长期调整后的EBITDA边际为25%至30%[55]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1营收为2.66亿欧元,同比增长28% [20][44] - 调整后EBITDA为4700万欧元,同比增长29% [20][44] - 调整后EBITDA利润率为18%,与去年持平 [52] - 经营活动产生的净现金流为6700万欧元,同比增长17% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 博彩技术与解决方案业务收入为2.19亿欧元,同比增长35% [48] - 内容、技术与服务业务收入为4700万欧元,同比增长5% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 其他地区市场收入为2亿欧元,同比增长19% [50] - 美国市场收入为6600万欧元,同比增长65% [50] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大对AI和技术创新的投入,任命了首席技术和AI官,以增强公司的技术实力和产品创新能力 [32][85] - 公司将继续专注于内容、数据和技术三大支柱,开发新的创新产品和解决方案,提升客户价值 [35][36][37] - 公司在体育数据、分析和技术领域处于行业领先地位,拥有无可比拟的规模和资源优势 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的业务前景充满信心,预计全年收入和调整后EBITDA将至少增长21% [12][13][60] - 公司将启动2亿美元的股票回购计划,体现了管理层对公司前景的信心 [15][58] - 管理层认为公司有望在未来实现25%-30%的EBITDA利润率目标 [89][118] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Sigdahl 提问** 关于公司新签的NBA和ATP合同,公司如何将这些内容权利的价格传导给客户,以及未来在谈判新合同时的策略 [70] **Carsten Koerl 回答** 公司已成功整合了NBA和ATP的新合同,并在美国市场实现了超预期的增长,体现了公司的强势地位和议价能力 [71][72] 公司未来将继续谨慎评估新的体育版权投资,确保投资回报率 [97][98] 问题2 **Michael Graham 提问** 新任首席技术和AI官的任命对公司的增长和盈利能力有何影响,以及公司实现25%-30%EBITDA利润率目标的关键举措 [83][89] **Carsten Koerl和Gerard Griffin回答** 新任高管将推动公司AI和技术创新,增强产品竞争力,如Alpha Odds等新产品已显示出良好的盈利能力 [85][86] 未来几年,公司将通过控制人工成本、稳定体育版权成本等措施,持续提升营运效率,实现利润率目标 [89][118] 问题3 **Robin Farley 提问** Q1业绩超预期,但全年指引增幅相对较小,背后的原因是什么,未来MLB版权谈判是否会对公司产生重大影响 [94][97] **Gerard Griffin回答** Q1有一些费用时间性因素,但整体业务基本面依然很强,公司保持谨慎态度给出指引 [95] 公司与MLB的合作关系良好,未来续约不会对公司产生重大影响 [97][98]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司营收8.78亿欧元，同比增加1.47亿欧元或20%；持续经营业务利润为3500万欧元，同比增加2400万欧元或230%；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.67亿欧元，同比增加4100万欧元或33%；调整后EBITDA利润率为19%，同比提升1.8个百分点；经营活动产生的净现金流为2.59亿欧元，同比增加9100万欧元或54% [39] - 2023年第四季度，公司营收2.53亿欧元，同比增加4600万欧元或22%；调整后EBITDA为4000万欧元，同比增加400万欧元或13%；调整后EBITDA利润率为15.7%，同比下降1.3个百分点 [43][46] - 2024年公司预计营收和EBITDA至少增长20%，基本情况为营收10.5亿欧元，调整后EBITDA为2亿欧元，调整后EBITDA利润率为19% [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，实时赔率和数据业务同比增长15%；MBS业务同比增长48%；世界其他地区的AV业务同比增长800万欧元或20%；美国业务同比增长1200万欧元或28% [44][45] - 2023年人员费用为8900万欧元，同比增加800万欧元或10%；体育版权费用为7500万欧元，同比增加2500万欧元或51% [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 以美元计算，美国业务2023年同比增长37%，其他所有收入同比基本持平 [53] - 巴西在线灰色市场规模约为20亿欧元毛博彩收入（GGR），预计监管后市场将增长至每年50亿欧元GGR [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2024年保持增长势头，打造更灵活和专注的组织，继续投资内容和技术能力 [13] - 公司通过与NBA、ATP等合作加强内容组合，推动产品路线图，为客户和公司创造更多价值 [15][16] - 公司产品路线图包含创新产品，如Sportradar Foresight Streaming Technology、emBET等，以提升体育博彩体验 [27][29] - 行业竞争激烈，公司凭借实时体育内容、数据和技术的深度和广度，成为体育行业不可或缺的合作伙伴 [12][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面强劲，有信心在2024年及以后实现持续增长和成功 [38] - 2024年公司增长将受经常性业务、市场增长、合同增加以及新获得的NBA和ATP版权推动 [34] - 公司预计在2024年通过战略行动和对可持续盈利能力的关注，在人员成本、销售成本和其他运营费用方面释放约5个百分点的运营杠杆 [49] 其他重要信息 - 公司董事会批准了2亿美元的股票回购计划，以彰显对公司长期价值的信心 [19][42] - 公司预计在2024年增强和简化财务报告，以更好地与业务组织的变化保持一致 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新NBA交易的客户反馈及2024年产品路线图是否更具创新性 - 回答: NBA合作开局良好，锁定了美国主要运营商，国际参与度也很高，表现超出预期；2024年公司会有更多产品推出，聚焦直播转化和收集更多数据以开发创新产品 [61][63] 问题2: 2025年及之后体育版权的杠杆情况以及巴西市场监管变化的影响 - 回答: 公司会谨慎评估体育版权的投资回报率，目前现有版权能满足业务需求；2025 - 2026年公司有能力在包括体育版权在内的所有项目上实现运营杠杆；巴西市场目前处于监管适应期，预计二季度末或三季度初发放牌照，市场规模有望从20亿欧元GGR增长至50亿欧元GGR [65][67][71] 问题3: 2024年20%以上的营收增长中，费率和销量的贡献分别是多少，以及这种增长的可持续性 - 回答: 约60%的增长来自常规业务，包括合同增长、市场增长和新客户获取；其余来自ATP和NBA合作；从历史表现和投资情况看，公司有信心在未来继续实现营收增长和运营杠杆提升 [77][78][79] 问题4: 美国业务的EBITDA在2024年整体目标中的情况，以及是否会给出三年目标 - 回答: 美国业务在2024年将实现盈利，且预计增速超过市场；目前暂无给出三年目标的计划，未来会有更多信息披露 [83][84][85] 问题5: NBA成本对利润率的影响轨迹，以及未来三年盈利和营收增长受新产品推出和市场增长的影响程度 - 回答: 体育版权成本固定，营收预计随时间增长，EBITDA利润率将从十几岁增长到二十几岁，最终超过30%；体育版权和人员成本可控，公司凭借内容和产品组合能实现与市场同步增长，并通过新产品和创新实现超越市场的增长 [86][90][96] 问题6: 股票回购的节奏，以及净留存率在下半年下降的原因 - 回答: 股票回购将通过10b5 - 1计划执行，根据股票交易量和价格进行，一般不超过交易量的10% - 15%；净留存率下降是由于规模扩大，2024年同店销售预计增强，将有助于提升该比率 [99][100][101] 问题7: AV流媒体的用户参与度，以及NBA媒体权利谈判是否带来更多专用博彩流的机会 - 回答: AV流媒体未来趋势是超个性化，为体育粉丝提供定制化体验；NBA希望通过技术进一步推广产品，公司作为其技术合作伙伴有机会参与其中 [105][106][108] 问题8: 重组的劳动力节省情况、来源，以及业务运营与部门结果披露的关系 - 回答: 大部分重组行动已完成，2024年下半年将更明显体现效益；EBITDA利润率预计上半年为十几岁，下半年增长到二十几岁；团队对重组感到有动力，公司在产品、投资回报率和创新方面有更清晰的重点和执行能力 [112][113][114] 问题9: 新CFO的关键重点领域 - 回答: 公司有强大的团队，新CFO需继续关注正确的投资回报率和运营杠杆水平，推动公司持续盈利增长 [117][118][119] 问题10: 2024年MTS和NBA增长情况，以及是否有新的地理市场显著增长，巴西市场情况 - 回答: 巴西市场潜力巨大，预计未来三年GGR可达15亿欧元；拉丁美洲部分小国家、非洲、亚洲的印度、菲律宾和日本也有增长机会；MTS和MBS业务表现出色，预计未来MTS占比75%，托管博彩服务占比25% [125][126][129] 问题11: 世界其他地区博彩业务部门利润率承压的原因，以及是否会企稳 - 回答: 部分原因是体育版权摊销和对全球平台的投资；预计未来该业务将实现运营杠杆，与公司整体趋势相似 [131][132][133]

宏观经济与市场环境风险 - 公司业务面临宏观经济风险，2008 - 2009年金融危机后全球和美国经济增长缓慢，国际贸易和货币政策等因素增加了衰退风险[38] - 宏观经济因素可能导致公司无法获取足够新客户，或需大幅增加营销费用，客户获取增长下降将损害业务[58] 国际业务风险 - 公司国际业务面临风险，体育博彩产品和服务可能受法律限制，经济或政治不稳定等因素可能导致货币贬值、赛事变动等[40] 外汇风险 - 公司资产和负债存在外汇风险，虽使用衍生金融工具对冲，但无法确保有效管理风险，报告期内无衍生合约[42][43] 疫情影响 - 新冠疫情对公司业务产生不利影响，导致赛事取消、内容减少、需求下降，还可能加剧其他风险[44][45][46] 战略关系风险 - 公司依赖与体育联盟的战略关系，若合作失败、无法续约或找不到替代方案，可能失去竞争优势、影响业务和财务状况[47][48] 社会舆论与行业趋势风险 - 社会责任感和公众舆论可能影响体育博彩的受欢迎程度和监管，负面宣传可能损害公司声誉和业务[49][50][51] - 公众和消费者口味及行业趋势变化可能降低对公司产品和服务的需求，影响业务和收入[52] 市场竞争风险 - 公司市场竞争激烈，现有和未来竞争对手可能凭借优势抢夺客户和资源，若竞争对手技术领先，公司业务可能受损[53] 客户相关风险 - 2023和2022财年，公司分别从单个客户获得5.8%和6.5%的总收入，前十客户合计贡献26.1%和25.5%的总收入[59] - 公司业务增长依赖吸引新客户和拓展新市场，若无法吸引新客户、新客户收入与预期差异大或获客成本增加，业务、收入和增长将受损害[55] - 公司预计继续投入大量资金获客，若新客户毛利润估计错误或获客及运营成本增加，投资回报可能低于预期[56] - 公司拓展新市场需适应现有技术或开发新应用，因缺乏经验和全球运营风险，无法确保拓展成功[57] - 公司客户保留能力取决于产品和服务质量，若无法提供高质量产品和服务，销售和经营业绩将受重大不利影响[59] 供应商风险 - 公司依赖第三方供应商提供产品和服务，若供应商未能履行义务、服务中断或停止服务，公司业务和运营将受不利影响[66] 赔偿条款风险 - 公司协议中的赔偿条款可能使其面临知识产权侵权和其他损失的重大责任，可能损害业务、经营业绩、财务状况或声誉[68] 公司增长管理风险 - 公司经历了员工人数和收入的快速增长，若不能有效管理增长，员工士气和留存率、产品和服务质量及运营效率将受影响[69] - 公司成功和增长依赖招募、保留和培养合格人员，若无法吸引和保留关键人员，业务、财务状况和经营业绩将受不利影响[70] 综合风险 - 公司面临市场、技术、安全等多方面风险，若无法应对可能损害业务、财务状况和经营成果[73][75][76][77][83] - 需应对多项挑战以维持业务，如保留和吸引客户、保障服务质量、遵守法规等[74] 技术风险 - 行业技术发展快，公司若不能及时响应变化，竞争力可能受影响[75] - 产品软件可能存在错误、漏洞，会导致数据问题、声誉受损和收入损失[76] 网络安全风险 - 公司面临不断演变的网络安全风险，安全漏洞会损害声誉、导致财务损失[77][78][79][80][81][82] - 2021年公司一家云服务提供商因数据中心空调问题出现中断，影响部分应用稳定性[83] - 公司持续遭受网络攻击，虽历史上未造成重大影响，但未来可能出现问题[84] 技术基础设施风险 - 客户和业务增长需增加技术基础设施，项目延迟或组件问题会带来成本和运营风险[85] - 公司依赖第三方计算基础设施，其出现问题会对公司业务和财务产生不利影响[86] - 公司基础设施和云服务可能因多种因素出现问题，灾难恢复计划可能不足[87] - 系统易受灾害、网络安全威胁等影响，可能导致业务中断、声誉受损[88] - 服务中断会损害品牌声誉，导致客户流失、业务损失[89] - 若不能有效解决容量限制、升级系统，业务和财务状况可能受影响[90] 数据馈送风险 - XML和API馈送的互操作性下降，会使公司失去市场份额或增加成本[93] 人工智能应用风险 - 人工智能应用存在风险，可能导致声誉损害和法律责任[94] 法律法规风险 - 体育博彩相关法律法规变化可能影响公司业务和财务结果[95][97] - 未能获得或维持许可证会导致业务受限、收入损失和声誉损害[98] - 大量收入间接来自监管不确定的司法管辖区[102] - 体育博彩合法性不确定，可能面临法律诉讼和监管行动[103][104] - 公司业务增长依赖客户所在司法管辖区的博彩立法和监管状况[109] - 公司部分美国博彩牌照将于2024年到期需续签，无法保证能获得额外许可或现有许可会续签[119] - 若公司违反特定司法管辖区监管要求或未成功获得供应商许可，可能影响其他地区许可合规性[116] - 公司面临现有供应商许可被限制、暂停、撤销或无法续签的风险，会对业务和收入产生负面影响[117][118] - 若欧盟法院判例认可成员国建立排他性许可制度，可能间接减少公司在欧盟的收入[123] - 公司受隐私、数据保护、信息安全和消费者保护等法规约束，不合规会产生不利影响[124] - 公司收集客户和员工等个人信息，数据泄露会面临通知义务、诉讼和监管执法风险[124] - 隐私和数据保护法规不断演变，可能要求公司修改产品和服务，增加运营成本[125] - 若公司隐私声明被认定存在欺骗性等问题，可能面临监管或法律行动[126] - 根据欧盟通用数据保护条例，公司可能面临最高2000万欧元或上一财年全球集团年营业额4%的罚款（以较高者为准）[126] - 自2020年12月起，第三方对公司等体育数据和博彩行业参与者发出数据主体访问请求，若发展成法律行动将影响公司业务[126] 税收风险 - 2020年1月1日起，因瑞士企业税法改革，公司在圣加仑州需按标准州税纳税，且从优惠税制转为普通税制时，可用的税收亏损结转可能受限[138] - 2021年经合组织引入BEPS 2.0，包含解决经济数字化税收挑战的双支柱方案，支柱二规定全球最低税率为15%[139] - 2023年12月22日，瑞士联邦委员会发布条例，自2024年1月1日起，对瑞士境内实际税率低于15%的企业和常设机构征收国家补足税，初始范围为前三个财年连续收入超过7.5亿欧元的跨国集团[140] - 公司面临税收法律变化、税务审查和审计风险，可能增加有效税率和税收负债，影响盈利能力[136] 知识产权风险 - 公司知识产权保护存在不确定性，可能无法防止侵权、盗用等，影响竞争优势和业务运营[127] - 公司商业成功依赖不侵犯第三方知识产权，但可能面临相关侵权索赔，诉讼成本高且结果不确定[129] - 公司雇佣曾在其他公司工作的人员，可能面临使用或披露前雇主知识产权的索赔[130] - 维护和提升声誉及品牌识别对公司至关重要，商标保护不力会损害声誉和业务[131] - 公司使用开源软件可能面临诉讼，开源许可证条款可能要求公开专有源代码，影响业务[133] - 公司商业化依赖他人授予的许可证，许可证可能被终止、无法续约或条件不利，影响业务[135] 反贪腐与反洗钱风险 - 公司面临全球反贪腐、反洗钱等法律风险，违规可能导致声誉损害和重大制裁[142][144][145] 财务报告内部控制缺陷 - 截至2022年12月31日，公司财务报告内部控制存在重大缺陷，截至2023年12月31日未完全整改[147][148] - 公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，可能导致财务报表重大错报，影响投资者信心和A类普通股市场价格[202] 营收风险 - 公司营收受季节性和波动性影响，旺季营收强，淡季增长放缓或停滞[152] - 公司可能无法产生足够收入维持盈利或正现金流，未来成本预计增加[153][154] 业务战略风险 - 公司业务战略包含收购，但可能无法完成，收购和整合存在诸多风险[155][156][158] 投资风险 - 公司的合资企业和少数股权投资面临潜在分歧、管理困难等风险[160] 资金与融资风险 - 公司现有资金预计至少12个月可满足运营和资本需求，但可能需额外融资[162][163] - 任何债务增加公司无法产生足够现金偿债的风险，还会对业务产生多方面限制[164][166] 财务数据变化 - 2022年公司提前偿还信贷协议下B类贷款承诺总计4.2亿欧元，截至2023年12月31日，B类贷款和循环信贷额度无未偿还承诺，循环信贷额度在2022年12月从1.1亿欧元增至2.2亿欧元[167] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司合并财务状况表上无形资产和商誉分别为16.973亿欧元和8.436亿欧元，其中体育联盟许可权分别为12.312亿欧元和3.729亿欧元，2023年公司对商誉和无形资产计提减值费用990万欧元[169] 股权结构与股东权益风险 - 截至2023年12月31日，公司创始人Carsten Koerl持有的股份占总投票权的81.6%，能显著影响股东审批事项[173] - 公司章程规定，若个人或实体收购A类普通股后投票权超过已登记股本的10%，超出部分将无投票权，但登记前持股超10%的股东不受影响[174] - B类普通股未来转让将转换为9036.707万股A类普通股，特定情况下每十股B类普通股自动转换为一股A类普通股，可能稀释A类普通股股东权益[175] - 公司作为外国私人发行人，不受美国代理规则约束，报告义务更宽松，可遵循母国公司治理实践，股东保护可能不如美国国内上市公司[179][180] - 外国私人发行人身份每年6月30日确定，若超过50%投票证券由美国居民持有且多数董事或高管为美国公民或居民，公司将失去该身份，会增加成本[181] - 大量A类普通股可在市场出售，可能导致股价下跌，未来公司可能发行额外证券，部分地区股东可能无法行使认购权致股权稀释[182][184] - 公司从未支付现金股息，未来可能也不支付，投资回报取决于A类普通股股价上涨[185] - 公司章程中的反收购条款可能抑制或阻止控制权变更，压低A类普通股价格[186] - 公司董事会可不让普通股收购方在股份登记册中登记为拥有超过10%已登记股份投票权的股东，股东行使超过10%已登记股份投票权也受限，修改或废除上述限制需三分之二股东大会投票通过[188] - 瑞士法律规定股东授权董事会增减股本的权限上限为授权时已发行股本的50%，且授权有效期最长五年，需不时更新[191] 控股公司运营风险 - 公司作为控股公司，运营资金依赖子公司现金分配，子公司分配能力受限会影响公司业务开展、债务偿还和股息支付[196] 法律诉讼与监管调查风险 - 公司可能面临各类法律诉讼和监管调查，结果难以预测，可能导致重大损失、费用支出及声誉损害[197][198][199] 股价与市场波动风险 - 证券或行业分析师对公司的研究报告和评级变化，以及市场波动等因素，可能导致公司A类普通股价格和交易量下降[200] 环境、社会和治理目标风险 - 公司可能无法实现环境、社会和治理目标，这可能对业务、财务状况、经营成果和声誉产生不利影响[203] 公司成立与股权分配 - 2021年6月24日，公司创始人兼首席执行官Carsten Koerl成立Sportradar Group AG，出资10万瑞士法郎，获得100万股普通股，每股面值0.1瑞士法郎[206] - 2021年9月首次公开募股前，除Carsten Koerl外的股东和参与证书持有人将股份和证书贡献给Sportradar Group AG，获得A类普通股；Carsten Koerl获得250万A类普通股和9.03670701亿B类普通股[206] - 管理参与计划参与者获得956.6464万A类普通股，首次公开募股完成时35%立即归属，其余65%在2022 - 2024年分三次等额归属[206] - 幻影期权计划中的未行使奖励转换为66744个受限股票单位[207] 体育博彩市场趋势 - 2023年互动式体育博彩占总体育博彩的62.8%，预计到2028年将超过70%[219] - 全球体育博彩市场预计从2023年的822亿美元增长到2028年的1284亿美元，复合年增长率为9.3%[221] - 美国体育博彩市场从2019年的18亿美元增长到2023年预计的118亿美元，复合年增长率为59.2%，预计到2028年将达到246亿美元，复合年增长率为15.7%[222] - 截至2024年1月12日，美国39个州和哥伦比亚特区已合法化并监管体育博彩，30个州和哥伦比亚特区已合法化在线/移动体育博彩[222] 公司业务资源 - 公司拥有领先的博彩数据权利组合，包括NBA（中国除外）、MLB（美国非独家）、NHL等赛事的相关权利[212] - 公司的视听权利组合包括ATP、MLB、NBA、NHL等赛事的权利[213] 公司客户业务数据 - 公司为超120个国家的客户提供软件解决方案[231] - 公司前200大客户约占收入的77.6%[231] - 2023年公司前200大客户净留存率为111%[231] - 2022年公司前200大客户净留存率为119%[231] 公司业务特点 - 公司提供的体育数据需具备快速、准确、可靠等特点[228] - 公司构建了专有的全球低延迟数据分发网络[229] - 公司收集体育数据超二十年[230] - 公司是端到端数据和软件解决方案提供商[231] - 公司提供的解决方案涵盖体育博彩全价值链[231] - 公司能为客户提供一站式解决方案[231]

2023财年整体财务数据关键指标变化 - 2023财年公司收入增长20%至8.776亿欧元，调整后EBITDA增长33%至1.668亿欧元[1][5] - 2023年全年持续经营业务总利润为3460万欧元，占收入的4%，上年为1050万欧元，占比1%[5] - 2023年调整后EBITDA利润率较2022年提高177个基点至19%[5] - 2023年全年收入为8.77621亿欧元，2022年为7.30188亿欧元[27] - 2023年全年净利润为3389.4万欧元，2022年为1049.1万欧元[27] - 2023年A类股基本每股收益为0.12欧元，2022年为0.04欧元[27] - 2023年A类股摊薄每股收益为0.11欧元，2022年为0.03欧元[27] - 2023年末总资产22.4735亿欧元，较2022年末的13.89061亿欧元增长61.79%[29] - 2023年末总负债13.74513亿欧元，较2022年末的6.31632亿欧元增长117.61%[29] - 2023年净利润3.3894亿欧元，较2022年的1.0491亿欧元增长223.08%[30] - 2023年经营活动净现金2.58645亿欧元，较2022年的1.68077亿欧元增长53.88%[30] - 2023年投资活动净现金使用2.0209亿欧元，较2022年的2.46567亿欧元减少18.04%[30] - 2023年融资活动净现金使用0.17632亿欧元，较2022年的4.59848亿欧元减少96.17%[30] - 2023年调整后EBITDA为1.668亿欧元，较2022年的1.25846亿欧元增长32.54%[32] - 2023年持续经营业务全年利润3.4645亿欧元，较2022年的1.0491亿欧元增长230.24%[32] - 2023年全年收入8.77621亿欧元，较2022年的7.30188亿欧元增长20.19%[33] - 2023年持续经营业务利润占收入的4%，2022年为1%[33] 2023年第四季度财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度收入增长22%至2.526亿欧元，持续经营业务总利润为2320万欧元，上年同期亏损3330万欧元[5][6] - 2023年第四季度调整后EBITDA增长13%至3950万欧元[5][6] - 2023年第四季度人员费用增长10%至8880万欧元，其他运营费用下降30%至2440万欧元[13] - 2023年第四季度收入为2.52586亿欧元，2022年同期为2.06288亿欧元[27] - 2023年第四季度净利润为2288.7万欧元，2022年同期亏损3328.3万欧元[27] 2023年第四季度ROW博彩业务数据关键指标变化 - 2023年第四季度各业务板块中，ROW博彩业务收入增长25%至1.32亿欧元，调整后EBITDA增长19%至5500万欧元[13] 公司资金与计划相关 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物增至2.772亿欧元，可用总流动性为4.972亿欧元[5][8] - 公司授权2亿美元股票回购计划[1][2][5][16] 2024财年预期 - 预计2024财年收入和调整后EBITDA同比至少增长20%[1][2][5] - 公司年收入至少达10.5亿欧元，同比增长至少20%[19] - 调整后EBITDA至少为2亿欧元，同比增长至少20%[19] - 调整后EBITDA利润率约为19%[19] 2023年加权平均A类基本股数变化 - 2023年加权平均A类基本股数为2.07517亿股，2022年为2.06548亿股[28]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.01亿欧元，同比增长12%（2200万欧元），低于预期，主要因MTS平台营收疲软 [10][18] - 调整后EBITDA为5000万欧元，同比增长38%（1400万欧元），调整后EBITDA利润率为25%，同比提升471个基点 [30][38] - 经营活动产生的净现金为7600万欧元，同比增长19%，季度末现金及现金等价物为2.9亿欧元，环比增长10%（2600万欧元） [30] - 季度净利润为500万欧元，上年同期为1300万欧元，上年受益于较强的外汇收益，本季度含1550万欧元减值费用 [38] - 季度末流动性为5.1亿欧元，其中现金及现金等价物2.9亿欧元，循环信贷额度2.2亿欧元且无未偿还金额 [39] - 预计2023年营收在8.7 - 8.8亿欧元之间，同比增长19% - 21%；调整后EBITDA在1.62 - 1.67亿欧元之间，同比增长29% - 33%，调整后EBITDA利润率在18.4% - 19.2% [8][42][64] - 预计2024年至少实现20%的营收增长，调整后EBITDA至少增长20% [43][66] 各条业务线数据和关键指标变化 - Rest of World Betting业务同比增长11%（1100万欧元），主要产品线表现良好，实时赔率和数据同比增长18%，MBS同比增长7% [19] - Rest of World AV业务同比增长15%（500万欧元），受益于新增CONMEBOL版权及对现有和新客户服务的提升 [19] - 美国业务同比增长11%（300万欧元），以美元计季度内增长18%；其他营收同比增长19%（200万欧元），主要由广告业务增长驱动 [60] - 人员费用为7500万欧元，同比增长10%（700万欧元），剔除股票薪酬后为6400万欧元，同比增长5%（300万欧元）；体育版权费用为3600万欧元，同比增长3%（100万欧元） [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际博彩运营商在第三季度经历利润率压力，主要在实时博彩和足球领域，因欧洲足球赛季初投注者连胜，影响公司Q3 MTS业绩 [9][59] - 美国市场博彩中，实时博彩占美国GGR约35%，缩小实时博彩差距将使美国现有营收基础增长25% - 35%且利润率可观；欧洲成熟市场实时博彩约占博彩营收的80% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本周启动全球裁员，旨在简化和优化公司运营结构、提高产品投资回报率和进行投资组合优化，预计完成后使2023年劳动力成本运行率降低约10%，并对未来运营杠杆产生积极影响，预计2024财年第一季度基本完成 [11][21][31] - 与NBA的战略合作进展顺利，最新的终身收入和盈利估计高于2021年宣布该交易时的预期，2023 - 2024赛季开始至2031年，已与美国客户签约提供未来八年的高级内容，国际客户对该高级内容的参与度积极，约占NBA交易总价值的40% [12][13][33] - 成为台湾体育彩票2033年前的官方技术和服务解决方案提供商，第三季度开始推广，最终将覆盖台湾超2600家零售店 [14] - 2024年计划推出新产品并增强现有产品组合，以提高客户销售和推动营收增长；在实时博彩市场创造更深入价值，带来现场和沉浸式球迷体验、下一代转播以及人工智能驱动和3D分析教练解决方案，推出微博彩、虚拟体育场、混合现实、增强AV以及实时统计和洞察等产品 [52][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽面临短期挑战，但公司仍有望在2023年实现强劲同比增长，更新展望以反映财务表现和应对市场逆风 [7][64] - 调整后EBITDA和利润率前景强劲，反映出通过成本管理和战略举措提高运营杠杆 [27][29][65] - 对市场前景感到兴奋，公司作为行业领导者和值得信赖的合作伙伴，与客户和合作伙伴建立了持久关系，具备创新能力，有望通过多种方式抓住重大增长机会 [34][36] - 2024年运营杠杆将受到新的NBA和ATP合作带来的体育版权成本一次性增加的压力，但战略举措有望在人员、销售成本和其他运营成本方面释放运营杠杆，抵消部分压力 [63] 其他重要信息 - 公司获得多个行业奖项，包括年度体育博彩提供商、年度营销服务提供商和AI 100顶级领导者 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国业务增长减速原因及全年指引下调与欧元汇率关系 - 剔除汇率影响，美国业务本季度增长强劲，该季度是财年业务淡季，AV业务无其他重大问题；全年指引下调中汇率压力主要是上季度提及的约1000万欧元压力，Q3实际混合汇率增加了压力，预计Q4无影响 [69][71] 问题2: Rest of World AV业务营收增长但利润率下降原因及NBA交易不同部分盈利能力 - Rest of World AV业务增长受CONMEBOL和MLB推动，Q4可能因季节性因素利润率调整；NBA交易从会计角度按八年等额分摊，随着时间推移对公司更有利可图，美国数据部分占60%，全球业务数据和AV业务有混合，整体进展满意 [47][48][74] 问题3: 2024年增长的细分来源及年初NFL、NBA和NHL赛季实时博彩情况 - 2024年增长将广泛，增强的内容组合（NBA和ATP）将直接和间接促进美国和国际业务增长；实时博彩趋势良好，联赛支持，从赛前博彩向实时博彩转变趋势将持续 [77][79] 问题4: 第三季度负面体育结果的时间节奏及美国长期盈利路线图更新 - 博彩运营商盈利受投注者连胜影响，公司通过调整算法应对；美国业务随着更多州开放和实时博彩发展，内容组合将带来更强营收贡献，NBA和ATP等交易将促进利润率扩张 [106][107][109] 问题5: 公司高增长前景下进行全球裁员的原因及新组织结构情况 - 裁员是为公司未来增长做准备，是经过数月规划的举措，团队理解其必要性；暂无法提供新组织结构更新，公司会持续审查流程以提高效率和以客户为中心 [95][116][117] 问题6: 英国监管环境对第三季度业绩影响及第四季度潜在风险 - 英国监管环境影响因运营商而异，公司与英国运营商采用经常性收入模式，无明显风险，且公司全球客户分布广泛 [140][141] 问题7: 第四季度营收重新加速原因及是否受NBA赛季季节性影响 - 预计Q4季节性因素和台湾彩票推广将带来增长，虽MTS业务仍有压力，但预计同比增长率将回到20%以上；公司将实现2023年营收和EBITDA增长指引 [127][128] 问题8: 公司EBITDA到自由现金流转换的中长期看法 - 公司目标是实现至少50%的转换率，年初至今约43%，Q3超50%，Q4预计会压缩，但全年现金转换情况将改善 [161] 问题9: 实现2024年增长目标的主要风险及是否需要更多体育版权 - 风险包括不注重运营成本管理导致劳动力成本上升，以及投注者持续连胜影响营收分成，但基于现有内容和产品组合，对实现至少20%增长有信心；公司一直以高投资回报率看待体育版权，现有版权组合能满足客户需求，虽不排除购买更多版权，但并非实现增长目标的必要条件 [87][88][91] 问题10: 新赛季为NBA带来的额外产品或能力及是否有新体育博彩公司签约 - 已与美国40家运营商签约提供未来八年的额外内容套餐和新交易，目前基本所有运营商都已签约 [125] 问题11: 如何看待高增长展望与裁员的关系及裁员是否影响增长机会 - 这并非传统意义的重组，而是对产品、流程和组织结构的优化，公司认为以现有员工规模可实现目标，这对员工和利益相关者负责，与其他科技公司相比，10%的裁员比例合理 [153][154] 问题12: 公司如何为运营商提供下一个重大产品及自身定位 - 公司全球博彩业务是主要盈利来源，通过向上销售和交叉销售提升客户价值，从数据服务向产品和平台服务发展；收购VAIX公司优化用户体验和体育博彩表现，为平台业务提供多种选择；公司从内容出发，向产品转化的战略明确 [166][167][168] 问题13: 2024年体育版权成本同比增长情况及运营效率抵消情况 - 预计2024年将释放4 - 5个百分点的运营杠杆以抵消体育版权成本增长，体育版权成本预计增长37% - 42% [169]

2023年第三季度整体财务关键指标变化 - 2023年第三季度收入为2.01亿欧元，同比增长12%，调整后EBITDA为5050万欧元，同比增长38%[1][5][6] - 2023年持续经营业务本季度利润为460万欧元，去年同期为1280万欧元，同比下降64%[5][6] - 2023年第三季度持续经营业务利润占收入的百分比为2%，去年同期为7%，下降483个基点[5][6] - 2023年第三季度调整后EBITDA利润率为25%，去年同期为20%，增加471个基点[5][6] - 2023年第三季度客户净留存率为116%，去年同期为118%，下降2%[5][6] - 2023年第三季度持续经营业务收入为2.01037亿欧元，2022年同期为1.78835亿欧元；2023年前九个月持续经营业务收入为6.25035亿欧元，2022年同期为5.239亿欧元[26] - 2023年第三季度持续经营业务净利润为461.5万欧元，2022年同期为1275万欧元；2023年前九个月持续经营业务净利润为1145.8万欧元，2022年同期为4377.4万欧元[26] - 2023年第三季度净利润为412万欧元，2022年同期为1275万欧元；2023年前九个月净利润为1100.7万欧元，2022年同期为4377.4万欧元[26] - 2023年第三季度A类股基本每股收益为0.02欧元，2022年同期为0.04欧元；2023年前九个月A类股基本每股收益为0.04欧元，2022年同期为0.15欧元[27] - 2023年第三季度A类股摊薄每股收益为0.01欧元，2022年同期为0.04欧元；2023年前九个月A类股摊薄每股收益为0.04欧元，2022年同期为0.14欧元[27] - 加权平均A类股（基本）数量2023年为2.076亿股，2022年为2.06876亿股；加权平均A类股（摊薄）数量2023年为2.20834亿股，2022年为2.17744亿股[27] 2023年公司财务状况及流动性情况 - 截至2023年9月30日，公司总流动性为5.097亿欧元，包括2.897亿欧元现金及现金等价物和2.2亿欧元未动用信贷额度[6] - 2023年9月30日现金及现金等价物为2.89701亿欧元，2022年12月31日为2.43757亿欧元[29] - 2023年9月30日总资产为13.93158亿欧元，2022年12月31日为13.89061亿欧元[29] - 2023年9月30日总负债为5.96542亿欧元，2022年12月31日为6.31632亿欧元[29] - 2023年9月30日归属于公司所有者的权益为7.90636亿欧元，2022年12月31日为7.51588亿欧元[29] 公司成本控制措施 - 公司宣布全球裁员，预计2023年劳动力成本运行率降低约10%[7] 各业务线2023年第三季度数据关键指标变化 - 2023年第三季度ROW博彩业务收入增长11%至1.122亿欧元，调整后EBITDA增长16%至5610万欧元[9] - 2023年第三季度美国业务收入增长11%至3510万欧元，调整后EBITDA从340万欧元增至820万欧元[12] 2023财年公司财务预期 - 2023财年公司预计收入在8.7亿至8.8亿欧元之间，同比增长19% - 21%，调整后EBITDA在1.62亿至1.67亿欧元之间，同比增长29% - 33%[1][17] 2023年前三季度财务关键指标变化 - 2023年前三季度持续经营业务利润为11,458千欧元，2022年同期为43,774千欧元[30] - 2023年前三季度调整后EBITDA为127,259千欧元，2022年同期为90,738千欧元[32] - 2023年前三季度经营活动产生的净现金为206,448千欧元，2022年同期为148,249千欧元[30] - 2023年前三季度投资活动使用的净现金为152,505千欧元，2022年同期为206,870千欧元[30] - 2023年前三季度融资活动使用的净现金为12,527千欧元，2022年同期为234,888千欧元[30] - 2023年前三季度现金及现金等价物增加41,416千欧元，2022年同期减少293,509千欧元[30] - 2023年前三季度持续经营业务利润占收入的百分比为2%，2022年同期为8%[33] - 2023年前三季度收入为625,035千欧元，2022年同期为523,900千欧元[33] - 2023年前三季度无形资产摊销为127,750千欧元，2022年同期为124,651千欧元[30] - 2023年前三季度所得税费用为11,524千欧元，2022年同期为4,112千欧元[30]

财务数据 - 2023年上半年收入4.24亿欧元，同比增长23%；调整后EBITDA为1.77亿欧元，同比增长42%；调整后EBITDA利润率为18%，同比增长238个基点[5] - 2023年第二季度，MBS美国博彩与游戏业务收入增长22%，调整后EBITDA增长46%，调整后EBITDA利润率增长298个基点；净留存率增长25%[23] - 2023年第二季度，美国调整后EBITDA从2022年的2900万欧元增长31%至3800万欧元，调整后EBITDA利润率从负转正至14%[40] 业务策略 - 2023年关键优先事项包括利用计算机视觉和AI、拓展美国市场、与联赛合作创新、在拉美和亚洲市场增收、审慎投资内容、技术和人才[8] - 业务发展方向为发展核心博彩产品、开拓新兴市场、加强AI和分析技术[18] 成本分析 - 2023年第二季度成本增长18%，人员费用因创新投资和人才扩充增加，体育版权成本因新内容增加[47] 现金流与流动性 - 截至2023年6月30日，总流动性为4.84亿欧元，包括2.64亿欧元现金及现金等价物和2.2亿欧元信贷额度[63] 财务指引 - 重申2023年财务指引，预计收入9.02 - 9.2亿欧元，同比增长24% - 26%；调整后EBITDA为1.57 - 1.67亿欧元，同比增长25% - 33%；调整后EBITDA利润率为17% - 18%[81]

财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年营收4.24亿欧元，同比增长23%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7700万欧元，同比增长42%；调整后EBITDA利润率为18%，提升238个基点 [27] - Q2营收2.16亿欧元，同比增加3900万欧元，增长22% [30] - 调整后EBITDA为4000万欧元，同比增加1300万欧元，增长46%；调整后EBITDA利润率提升近300个基点至18.5% [69] - 净利润本季度盈亏平衡，去年同期为2300万欧元，同比减少主要因1900万欧元的外币收益波动和800万欧元的股权投资处置一次性损失 [47] - 人员费用8400万欧元，同比增加2000万欧元，增长31%；剔除股份支付的人员费用为7400万欧元，同比增加1800万欧元，增长32% [48] - 体育版权费用5200万欧元，同比增加400万欧元，增长8% [48] - 本季度末现金及现金等价物为2.64亿欧元，上年同期为2.44亿欧元；还有2.2亿欧元的循环信贷额度，无未偿还金额 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 其他地区博彩业务收入增长1900万欧元，同比增长20%，主要产品表现良好，其中MBS增长25%，实时赔率和数据增长19%；利润率在连续几个季度下降后本季度持平 [30] - 其他地区平均价值（AV）增长1000万欧元，同比增长25%，得益于新经济球类版权的增加和对现有及新客户服务的提升 [17] - 美国业务增长900万欧元，同比增长31% [17] - 其他收入增长200万欧元，同比增长15%，主要由广告业务推动 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场持续增长，业务规模达3800万欧元，由媒体业务、博彩运营商业务、服务业务和联赛业务四部分组成，其中博彩业务增长最强劲 [82] - 其他地区博彩业务规模为1.14亿欧元 [82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年优先事项为发展核心博彩产品和服务、继续在美国扩张、在新兴市场站稳脚跟、投资未来的内容和技术 [10] - 以客户为中心，推动客户向价值链上游转移，提供更全面、高价值的解决方案，同时开发创新且盈利的解决方案 [10] - 持续投资体育版权组合，但会遵循严格的投资回报率标准；通过提升客户在现有产品中的价值链位置和开展新的增值项目，提高客户的转化率，以实现更强的自由现金流 [33] - 利用AI技术优化高价值产品，如实时机器人、MTS和广告业务，进一步推动产品创新，为客户创造价值 [45] - 评估业务各方面，确保资源集中于最具盈利性的增长机会，必要时精简投资和资源；利用技术提高工程和开发效率，释放运营杠杆和自由现金流 [49] - 关注能增强平台、扩大市场覆盖范围的并购机会，但更注重推动有机增长 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对上半年业绩满意，执行增长战略使其在下半年及未来具备良好发展态势 [3] - 重申2023年全年业绩指引，有望实现公司历史最高营收、强劲的EBITDA增长和利润率扩张 [28] - 美元兑欧元走弱对以欧元报告业绩构成逆风，但公司认为核心业务和国际业务的优势可抵消部分影响，仍有信心实现年初设定的业绩目标 [73] 其他重要信息 - 投资者关系主管Rima Hyder将于8月11日离职，投资者可通过公司网站上的投资者关系邮箱联系Christin Armacost [34] - 本季度起不再对外报告调整后自由现金流的非国际财务报告准则（IFRS）指标，此决定是对美国证券交易委员会（SEC）近期评论信的回应 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: FX影响是否使业绩更接近指引下限，核心业务和国际业务能否抵消影响 - 公司未明确最终业绩在指引范围内的位置，重申有信心实现年初设定的指引；强调美元兑欧元走弱以欧元报告业绩时是逆风，但以美元计算指引实际上提升了近7% [73] 问题2: 如何看待Penn ESPN合作推出ESPN Bet对美国博彩和广告业务的影响 - 公司欢迎全球范围内媒体公司参与体育博彩，认为这是好事，因其受众广泛、转化率高，是潜在优质客户；该合作可能为公司创造广告机会，释放部分营销预算 [77] 问题3: 球员跟踪和增强数据的销售流程和周期如何 - 更多的数据点分析和连接将极大推动实时机器人、预测模型、交易和风险管理以及程序化广告等可扩展产品；公司过去几年进行了投资，现已开始收获成果，未来有信心将更多客户提升到高价值产品上 [78] 问题4: 其他地区博彩业务利润率情况及NFL合作对业务的影响 - 公司关注整体运营利润率，期望维持并最终提高其他地区的利润率，会继续投资产品组合以提高运营杠杆 [81] - NFL在美国以外市场曝光度低，对公司业务影响极小；公司虽希望与NFL合作，但NFL选择与竞争对手续约，这不会干扰公司现有业务，也不会影响核心的其他地区博彩业务，且公司在美国业务凭借现有产品实现了强劲增长，还与三大联盟建立了长期合作关系 [82] 问题5: 下半年业绩指引是否依赖更高的留存率，是否已包含在指引中 - 下半年公司将继续投资产品，美国市场将推出MBA项目，这会对EBITDA造成一定压力，但成本管理和运营杠杆的提升将抵消部分影响；公司不提供季度间指引，因此无法提供Q3相关信息 [85] 问题6: 本季度和下半年实时博彩业务占比能否量化 - 公司不按季度报告具体数据，但总体趋势是从赛前博彩向实时博彩缓慢转变，这与公司指引一致，公司欢迎这一趋势 [93] 问题7: 公司在并购方面是更倾向于收购还是出售业务 - 公司主要关注收购能增强平台、扩大市场覆盖范围的业务，以推动业务增长；但也会评估业务各方面，若某些业务不再符合长期增长和盈利目标，可能会进行精简或出售 [65][66]