植物干细胞市场概况 - 2024年全球植物干细胞市场规模为4.0102亿美元 预计2030年达6.3554亿美元 年复合增长率8.12% [2] - 行业横跨生物技术、医疗保健、农业和化妆品领域 应用涵盖护肤、营养品、药品及作物改良 [2] 市场驱动因素 - 消费者对天然有机产品的偏好提升 推动植物干细胞在抗衰老和皮肤修复类化妆品需求增长 [4] - 再生医学领域投资增加 例如Wipro与Pandorum Technologies 2022年的战略合作加速创新 [3] - 老龄化人口扩大及再生解决方案认知度提高 刺激医疗和化妆品领域需求 [3] 市场挑战 - 全球监管标准不统一导致产品审批、标签要求和分类存在区域差异 增加合规成本 [5] - 稀有植物物种的伦理采购问题及生物多样性保护要求 影响供应链可持续性和开发周期 [5] 行业趋势 - 可持续和伦理采购成为核心 企业采用环保提取方法及可再生植物源以满足清洁标签需求 [6] - 产品认证和绿色营销在化妆品及医疗行业采购决策中的影响力上升 [6] 主要参与者 - 联合利华、Renature Skin Care、PhytoScience、Oriflame等10家企业被列为关键厂商 [7] 市场细分 - 按部位：茎尖分生组织、根尖分生组织、维管分生组织 [10] - 按应用：营养品、药品、化妆品 [10] - 按区域：北美、欧洲、亚太、南美及中东非洲 覆盖美国、中国、德国等20个国家/地区 [10] 报告属性 - 研究周期2024-2030 页数190 覆盖全球市场 [9]

股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨32.1%，表现优于Zacks计算机与技术行业19.5%的涨幅以及Zacks计算机-IT服务行业17.8%的涨幅[1] - 公司股价表现优于同业公司Cerence（上涨39.2%）、Accenture（上涨13.8%）和Roper Technologies（上涨4.9%）[4] 财务业绩 - 2025年第一季度总收入同比增长27%，超出Zacks共识预期26%[2] - 每股亏损15美分，优于Zacks共识预期的20美分亏损[2] - 毛利率提升46%，主要得益于高利润软件、服务和边缘设备业务的强劲增长[3] - 首次实现季度正运营现金流850万美元[3] - 年度经常性收入（ARR）达5700万美元，同比增长8%；合同年度经常性收入（CARR）环比增长7%至6900万美元[5] 运营指标 - 太阳能运营资产管理规模（AUM）达32.4吉瓦，同比增长20%，环比增长8%[6] - 储能运营AUM同比翻倍至1.6吉瓦时[6] - 当季订单金额3450万美元，略低于去年同期的3760万美元[6] - 合同积压环比增长21%至2530万美元[6] 组织转型 - 公司建立四个独立业务单元（软件产品、专业服务、托管服务和OEM硬件），每个单元均承担盈亏责任[7] - 实施27%的裁员计划，预计每年节省现金成本3000万美元，其中2025年预计节省2400万美元[8] 2025年展望 - 重申2025年收入指引为1.25亿至1.75亿美元，Zacks共识预期为1.452亿美元（同比增长0.43%）[10] - Zacks共识预期2025年每股亏损51美分，较上年每股亏损1.04美元显著改善[10]

动量投资策略 - 动量投资本质是“买高卖更高”而非“低买高卖” 旨在短期内获取更高收益 [1] - 趋势股投资需警惕估值透支未来增长潜力 可能导致上涨空间有限或下跌风险 [2] - 结合价格趋势与合理估值的筛选模型（如Zacks“低价快动量”策略）能有效识别优质标的 [3] Stem公司投资亮点 - 过去四周股价上涨46_4% 反映市场关注度显著提升 [4] - 长期动量表现优异 12周累计涨幅0_1% 且贝塔值达1_42 波动性高于市场42% [5] - 获Zacks动量评分A级 显示当前为高胜率入场时机 [6] 财务与估值优势 - Zacks评级为2（买入） 盈利预测上调趋势强化动量效应 [7] - 市销率仅0_54倍 每美元销售额对应54美分估值 具备显著价格优势 [7] 筛选工具与扩展应用 - Zacks提供45种以上策略筛选工具 可定制化匹配不同投资风格 [9] - 历史回测功能验证策略有效性 辅助优化选股模型 [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收同比增长27%，软件营收较2024年第一季度增长17% [19] - GAAP毛利率达到创纪录的32%，非GAAP毛利率为46%接近历史最高水平 [20] - 调整后的EBITDA较2024年第一季度有所改善，本季度产生900万美元的运营现金流，为历史首次实现季度正向运营现金流 [20] - 本季度净现金略超200万美元，季度末现金余额增至5900万美元 [21] - 2025年第一季度，合同积压和CAR均环比增长，主要得益于太阳能订单；总订单量因季节性因素环比略有下降 [21][22] - 太阳能ARR和AUM以及储能ARR较去年第四季度实现稳健增长，储能AUM因不再计入Power Bidder Pro相关AUM而略有下降 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 太阳能业务：第一季度太阳能年度经常性收入（ARR）环比增长10%，同比增长24%；第一季度公用事业规模订单量接近去年同期的三倍 [10] - 储能业务：第一季度Managed services（包括存储软件Athena）表现良好，存储ARR环比增长4%，同比增长31% [11] - 专业服务业务：团队在清洁能源领域树立了良好声誉，专业服务业务发展势头良好，可带动软件解决方案的下游业务发展 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在商业和工业（C&I）太阳能资产监控软件市场，PowerTrack处于市场领先地位；在公用事业规模市场份额较小，但增长机会大 [9][10] - 公司正投资拓展国际市场的软件部署业务 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务重组为四个业务单元：软件、专业服务、Managed services和OEM硬件，各单元对财务绩效负责，新结构有助于资源分配和投资决策，优化资本部署 [5] - 公司战略重点包括：以PowerTrack为核心增长软件收入；降低成本结构并提高盈利能力；改进软件开发 [7] - 公司暂停PowerBeta Pro和Asset Performance Management（APM）两款产品的进一步开发，软件路线图强调AI集成 [14][15] - 行业方面，清洁能源行业面临经济和监管政策的不确定性，但公司业务的预订节奏和管道发展保持强劲，软件和服务产品基本不受当前关税影响，部分产品关税可转嫁给客户 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司业务保持上升势头，预订节奏和管道发展良好，重申2025年全年财务指导 [15][16] - 公司预计随着时间推移盈利能力将提高，近期成本优化措施将带来即时和持久的财务效益，有信心实现调整后的EBITDA和运营现金流目标 [13][23][24] - 公司认为当前现金状况良好，有足够的资金执行商业计划 [24] 其他重要信息 - 4月9日公司宣布裁员27%，预计每年节省3000万美元现金成本，其中2025年预计节省2400万美元 [6] - 公司发布最终委托书，定于6月4日进行股东投票，请求股东批准普通股反向股票分割，以重新符合纽约证券交易所上市标准 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对美国储能项目新订单获取能力的影响，以及客户电池采购来源倾向 - 公司表示OEM硬件销售在未来业务中占比不大，目前与供应商和客户就关税问题保持沟通，暂未对业务结果产生重大影响；软件和服务基本不受关税影响，若有少量关税可转嫁给客户；太阳能业务预订未出现明显放缓，客户项目仍在推进 [33][34][38] 问题2: 盈利能力逐季改善的驱动因素 - 收入具有季节性，倾向于下半年增长；公司注重管理运营费用，除裁员外还寻求其他效率提升机会；四个业务单元的划分使公司能更清晰地管理各业务单元的利润率和运营费用 [42][43] 问题3: 公司重点关注的棕地项目的具体地理区域和机会规模 - 地理上与公司现有Managed services平台运营区域相关，没有特定突出的区域；棕地项目为公司带来机会，业务量越大该业务线越盈利，公司正在积极推进相关项目 [49][50] 问题4: PowerBidder Pro从AUM中移除的原因及产品不再重点发展的理由 - 公司从软件战略出发，基于产品增长潜力和执行能力，决定聚焦PowerTrack及其相关产品；从财务指标看，PowerBidder Pro合同ASP较低，移除后ARR仍在增长 [55][57] 问题5: 本季度宣布的成本削减在原2025年指导中已考虑的程度 - 上一次电话会议提及2024年底运营费用降低20%的目标，实际裁员27%，费用削减接近30%以上，超出原计划 [61] 问题6: 本季度毛利率超指导的驱动因素及全年趋势 - 主要是产品组合变化，减少了OEM硬件占比，增加了高利润率的软件和边缘设备占比，公司未来也将延续此业务模式 [64]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为3300万美元，同比增长27%[6] - 调整后EBITDA为负500万美元，同比改善800万美元[6] - GAAP毛利率为32%，非GAAP毛利率为46%，分别同比提升127个基点和22个基点[6] - 年度经常性收入（ARR）达到5700万美元，环比增长8%，同比增长26%[6] - 运营现金流为900万美元，同比增加900万美元，首次实现正值[6] - 2025年第一季度的GAAP营业费用为3170万美元，较2024年同期的4380万美元下降27.3%[35] - 2025年第一季度的现金营业费用为2310万美元，占收入的71%[35] - 2025年第一季度的GAAP毛利为1050万美元，毛利率为32%[38] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为-4627万美元，较2024年同期的-12239万美元有所改善[41] 用户数据 - 2025年第一季度太阳能收入同比增长21%[16] - 2025年第一季度软件收入同比增长17%[16] - 2025年第一季度的合同年经常性收入（CARR）为已签署的客户订阅合同的年化价值[31] - 2025年第一季度的年经常性收入（ARR）为运营客户订阅合同的年化价值[32] 未来展望 - 2025年指导目标总收入预计在1.25亿至1.75亿美元之间[22] - 非GAAP毛利率目标为30%-40%[22] - 2025年年末ARR目标为5500万至6500万美元[22] 新产品和新技术研发 - 公司在2025年第一季度财报中重新定义“Bookings”为已执行采购订单的总价值[30] - 公司在2025年第一季度财报中重新定义“Contracted Backlog”为截至特定日期的硬件和非经常性服务预订的总价值[30] - 2025年第一季度引入的新指标显示，运营中的能源存储系统总计为GWh[30] 负面信息 - 2024年第一季度的收入受到3300万美元的负面影响，主要与2022年和2023年交付的硬件相关的保证有关[36]

公司业绩表现 - 季度每股亏损0 15美元 优于Zacks一致预期的0 20美元亏损 同比去年0 46美元亏损有所收窄 [1] - 季度营收3251万美元 超出预期26 02% 同比去年2547万美元增长27 64% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌30 5% 同期标普500指数下跌6% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢大盘 [6] - 下季度共识预期为每股亏损0 17美元 营收3170万美元 本财年预期亏损0 67美元 营收1 464亿美元 [7] 行业比较 - 所属计算机-IT服务行业在Zacks行业排名中处于后44% 行业前50%表现通常优于后50%两倍以上 [8] - 同业公司BigBear ai预计季度每股亏损0 06美元 同比改善72 7% 营收预期3590万美元 同比增长8 4% [9][10] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] - 需跟踪未来几日对下季度及本财年盈利预期的修正情况 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收同比增长27%，软件收入较2024年第一季度增长17% [18] - 第一季度GAAP毛利率达32%创纪录，非GAAP毛利率46%接近历史最高，调整后EBITDA较2024年第一季度有所改善 [19] - 第一季度产生900万美元运营现金流，为历史首次季度运营现金流为正，季度净现金超200万美元，季末现金余额达5900万美元 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 太阳能年度经常性收入（ARR）第一季度环比增长10%，同比增长24%；公用事业规模业务第一季度预订量接近去年同期的三倍 [10] - 存储ARR第一季度环比增长4%，同比增长31%；存储资产管理规模（AUM）环比略有下降，因去除了Power Bidder Pro相关AUM [11][21] - 专业服务业务发展势头良好，团队成为清洁能源领域值得信赖的顾问和思想领袖，能带动软件解决方案下游业务发展 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在国际市场扩大软件部署业务，目前核心业务的预订速度和管道开发保持强劲 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务重组为软件、专业服务、管理服务和OEM硬件四个业务单元，各单元对财务绩效负责，以实现战略转变，提升财务透明度 [6][24] - 公司的三个关键战略优先事项为：以PowerTrack为重点增长软件收入、降低成本结构并提高盈利能力、改进软件开发 [8][9] - 公司暂停PowerBeta Pro和Asset Performance Management（APM）两款产品的进一步开发，软件路线图强调AI集成 [14][15] - 公司计划进行反向股票分割，以重新符合纽约证券交易所上市标准 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管清洁能源行业因经济和监管政策面临不确定性，但公司业务保持增长势头，预订和管道开发情况良好 [15] - 公司重申2025年全年财务指导，预计能实现调整后EBITDA和运营现金流目标，成本优化措施将带来财务效益 [16][22] 其他重要信息 - 公司于4月9日宣布裁员27%，预计每年节省3000万美元现金成本，其中2025年节省2400万美元，以支持软件业务增长 [7] - 公司上周发布最终委托书，定于6月4日进行股东投票 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1：关税对美国储能项目新预订及软件签约环境的影响 - 公司表示OEM硬件销售非主要业务，目前预订和部署节奏未受影响，软件和服务基本不受关税影响，若有影响可转嫁给客户 [32][36][37] 问题2：2025年逐季盈利能力改善的驱动因素 - 盈利受收入季节性影响，下半年收入通常较高，同时公司通过管理运营费用和提高效率来提升盈利能力，新业务单元划分有助于聚焦各业务线的利润率和运营费用 [41][42][43] 问题3：棕色地带机会的目标地理区域和规模 - 机会与公司现有运营地理区域相关，并非集中在单一地区；管理服务业务量越大越盈利，棕色地带机会较多，公司正在积极推进相关业务 [48][49] 问题4：PowerBidder Pro合同移除及产品不再重点开发的原因 - 公司为聚焦PowerTrack及相关产品，基于增长潜力和执行能力考虑，决定暂停该产品开发；从财务指标看，该产品ASP较低，移除后ARR仍在增加 [55][56] 问题5：季度内宣布的成本削减在原2025年指导中的考虑程度 - 原计划2024年底运营费用降低20%，实际裁员27%，成本削减幅度接近30%以上，超出原计划 [59] 问题6：第一季度毛利率超预期的驱动因素及全年趋势 - 主要因产品组合变化，减少了OEM硬件，增加了高利润率的软件和边缘设备，公司预计未来将保持这一趋势 [62][63]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收同比增长27%，软件收入较2024年第一季度增长17% [18] - 第一季度GAAP毛利率达32%创纪录，非GAAP毛利率为46%接近历史最高 [19] - 第一季度首次实现正的季度运营现金流，净现金超200万美元，季末现金余额达5900万美元 [19][20] - 2025年第一季度签约积压订单和ARR均环比增长，受季节性因素影响总预订量环比下降 [20][21] - 太阳能ARR环比增长10%、同比增长24%，储能ARR环比增长4%、同比增长31%，储能AUM因停用Power Bidder Pro略有下降 [10][11][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件业务中PowerTrack是商业和工业太阳能资产监控软件市场领导者，第一季度太阳能ARR增长显著，正拓展小型公用事业规模客户和国际市场 [9][10] - 专业服务团队在清洁能源领域树立了良好形象，能带动软件解决方案下游业务发展 [12] - 托管服务包括存储软件Athena表现良好，储能ARR增长，战略聚焦软件和服务，尤其是棕地项目 [11] - OEM硬件销售在业务中占比小，公司将与供应商和客户协商关税吸收或转向国内供应商 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公用事业规模市场公司份额较小但增长机会大，第一季度预订量接近去年同期的三倍 [10] - 国际市场公司正投资扩大软件部署业务 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司建立软件、专业服务、托管服务和OEM硬件四个业务单元，各单元有完整的损益责任和财务绩效问责制，虽与外部报告细分可能不同，但有助于战略执行 [6][7] - 实施27%的有针对性裁员，预计每年节省现金成本3000万美元，其中2025年节省2400万美元，以实现软件收入增长、降低成本结构和改进软件开发三个关键优先事项 [7][8][23] - 软件战略聚焦PowerTrack，暂停PowerBeta Pro和APM的进一步开发，强调AI集成，以进入新市场和提供创新解决方案 [14][15] - 尽管清洁能源行业面临经济和监管政策不确定性，但公司业务势头良好，软件和服务产品基本不受当前关税影响，部分产品关税可转嫁给客户 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前宏观环境下清洁能源行业存在不确定性，但业务预订和管道发展保持强劲，重申2025年全年财务指引 [15][16][22] - 公司预计通过成本优化措施实现调整后EBITDA和运营现金流目标，现金状况良好，有足够资金执行业务计划 [22][23] - 公司计划通过业务单元结构调整和细分报告增强财务透明度，为投资者提供更多见解 [24] 其他重要信息 - 公司发布最终代理声明，定于6月4日进行股东投票，请求股东批准普通股反向股票分割以符合纽约证券交易所上市标准 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 关税对美国储能项目新预订和软件合同的影响 - 公司表示OEM硬件销售在业务中占比小，目前关税对业务结果影响不大，公司正与供应商和客户沟通关税情况 [32][33] - 2025年业务主要由已签约积压订单和ARR的激活驱动，太阳能预订未放缓，软件和服务基本不受关税影响，若有影响可转嫁给客户 [36][37][38] 问题: 今年盈利能力逐季改善的驱动因素 - 公司认为盈利能力改善受收入季节性影响，收入倾向于下半年，同时公司注重管理运营费用和提高效率 [42] - 四个业务单元的设立使公司能更清晰地关注各业务单元的利润率和运营费用 [43] 问题: 棕地机会的目标地理区域和规模 - 公司表示棕地机会与现有管理服务平台运营的地理区域相关，没有特定有吸引力的单一地理区域，该机会广泛且与业务量相关，公司正在积极寻求相关业务 [48][49] - PowerTrack在商业和工业领域、公用事业规模和国际市场的发展也有助于整体业务增长 [51] 问题: PowerBidder Pro合同从AUM中移除的原因 - 公司表示从软件战略角度考虑，为聚焦PowerTrack及其相关产品，决定不再强调PowerBidder Pro [55] - 从财务指标看，PowerBidder Pro合同ASP较低，移除后公司ARR仍在增加 [56] 问题: 季度内宣布的成本削减在原2025年指引中的考虑程度 - 公司表示原计划2024年底运营费用降低20%，实际裁员27%，美元节省率接近30%以上，超出原目标 [59][60] 问题: 本季度毛利率超预期的驱动因素及全年趋势 - 公司表示本季度毛利率超预期是由于产品组合变化，减少了OEM硬件，增加了高利润率的软件和边缘设备，这也是业务模式和战略的转变，预计未来将保持这种趋势 [63]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ————————————————— FORM 10-Q ————————————————— ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 OR STEM, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 001-39455 85-1972187 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) (Commission File Number) (IRS Employer Identification No.) 4 Embarcadero Ctr., Suite 710, San Fr ...

Exhibit 99 Stem Announces First Quarter 2025 Results Achieved strong GAAP and non-GAAP gross margins The definitions of bookings, contracted backlog, and CARR have been revised versus prior period disclosure. Thus, related 4Q24 operating metrics in this press release have been recalculated under the revised definitions to achieve a more accurate comparison. See table titled "Key Financial Results and Operating Metrics" for these new definitions. * First quarter of positive operating cash flow in company his ...