股价表现 - AT&T 2023年股价表现不佳，与标普500指数相比表现差[1] - AT&T在2024年可能会有强劲的回归，尽管面临挑战[2] 用户增长 - AT&T在2023年第三季度取得稳定的用户增长，尤其是无线业务[3],[4] 光纤互联网业务 - AT&T的光纤互联网业务是长期增长机会，用户数量和收入都在增长[5],[6] 自由现金流 - AT&T预计2023年自由现金流将达到165亿美元，较2022年有显著提升[8] - AT&T的自由现金流在2024年有望继续增长，尤其是在减少资本支出和增加用户的情况下[10],[11],[12] 估值和债务 - AT&T目前的估值相对便宜，市值约为1190亿美元，自由现金流市盈率仅为7倍[13] - AT&T的高债务水平是投资者关注的问题，但公司有计划通过现金结清未来两年的债务到期[14],[15] 未来展望 - 尽管AT&T不是快速增长的公司，但其股价估值过于悲观，如果能在2024年提高自由现金流，股价可能会有所提升[16]

公司业务 - AT&T退出娱乐业务，专注于核心的连接服务，业务增长率已经回到正增长，预计2023年业务增长率约为1%[5] - AT&T在5G和光纤业务方面表现强劲，客户增长和ARPU扩张良好，尽管企业固定线路业务仍然是营收表现的拖累[7] 财务表现 - AT&T的毛利率和营业利润率显著提高，自2022年初以来持续扩张，自由现金流也在增加[11] - AT&T预计2023年自由现金流将达到165亿美元左右，2024年有望进一步提升[17] 股息情况 - AT&T的股息收益率是同行中的离群值，比通信服务行业的中位数高出109%，但略低于过去4年的平均值[27] - AT&T的股息评级为“A”，考虑到其在2022年大幅削减股息，以及未来的股息增长和一致性，分析师认为这个评级是合理的[32] 估值分析 - AT&T的股价相对便宜，前瞻市盈率约为7倍，企业价值与收益比约为16倍，即使在使用保守假设的情况下，该股仍被低估[38] - AT&T股票目前被低估，价值约为26.7美元每股[41]

作者Parkev Tatevosian讨论股息股票评判 - 作者Parkev Tatevosian讨论了在评判股息股票时超越股息率的重要性[1] - 作者确定了Verizon (VZ 0.16%)和AT&T (T 0.36%)中哪个是更好的股息股票[1]

The last few years have been a miserable time to own AT&T (T 0.36%) stock. Thanks largely to its dividend income, AT&T investors earned a total return of just 13% over the last five years, a span when the S&P 500 drove total gains of nearly 110%. Additionally, the company faces considerable financial challenges because it has to spend heavily to remain competitive with Verizon Communications and T-Mobile.Nonetheless, AT&T has reached a point where it has become too compelling to ignore, and one factor likel ...

投资组合分析 - 投资股票需要仔细分析潜在风险和回报[1] - 考虑股票如何符合投资组合，例如是否需要定期支付股息、长期增值或抵御市场波动[1] AT&T股票分析 - AT&T是许多投资者考虑的高股息率股票，支付6.68%的股息率，交易估值低，预计随着资本支出减少，盈利能力和现金流将改善[3] - AT&T股票目前交易估值接近历史低点，前瞻收益为6.75倍，股息率为6.68%，与长期平均值基本一致，盈利能力预计明年将改善[6] - AT&T主要挑战在于营收增长，无线市场竞争激烈且饱和，限制了其增长潜力[7] - 过去10年，AT&T股票表现不佳，股价下跌36.3%，即使股息再投资，股东的总回报也仅为35.3%[8] Vanguard International High Dividend Yield Fund (VYMI)分析 - Vanguard International High Dividend Yield Fund (VYMI)是AT&T的一个潜在替代品，投资于发达和新兴市场的高股息公司，股息率为4.45%，但相比单一股票有几个优势[4] - VYMI是一只投资于全球高股息股票的ETF，跟踪FTSE Custom All-World ex US High Dividend Yield Net Tax Index，持有来自各个行业和国家的1,329只股票[9] - VYMI的费用比率为0.22%，低于同类平均值0.98%，过去十年股价上涨25.8%，如果季度股息再投资，总回报将达到72.8%[10] - 对于以收入为导向的投资者，VYMI似乎比AT&T更具吸引力，提供更高的正回报概率，同时持有国际股息股票的多样化组合，降低了持有单一股票的风险[11] 交易员和投资者策略 - AT&T可能更适合想要利用认购期权策略产生额外收入的交易员或投资者，因为其交易量更高，期权市场更活跃[12]

业绩总结 - AT&T预计2022年和2023年将是资本投资的高峰期，2022年资本投资预计为21至22亿美元[2] - 预计第四季度净增50万订户[3] - 预计2023年光纤收入将达到60亿美元[6] - 预计未来10至15百万家庭将获得光纤服务[7] - 预计每季度新增25万光纤订户，固定无线产品表现稳定[9] - 预计在2024年自由现金流将增长，主要受益于收入增长、资本支出降低和成本优化[13] - 预计在2025年中期将光纤覆盖扩大至2.5倍[7] 产品和技术 - 公司将与Ericsson合作推动Open RAN架构[1] - 公司计划继续发展5G和光纤服务，认为这是获得最佳回报的领域[10] - 公司计划继续发展无线、光纤和固定无线业务，以及降低成本和优化产品[12] - 公司计划继续替换铜线并节省成本，但需要应对监管方面的挑战[17] 市场扩张和并购 - 公司在无线和有线领域的融合产品推广取得成功[6] - 公司计划继续发展无线、光纤和固定无线业务，以及降低成本和优化产品[12] - 公司正在关注政府补贴计划的进展，尤其关注各州如何分配资金以推动宽带建设[18] 其他策略和信息 - 公司不依赖政府补贴，计划自行扩大光纤覆盖范围[8] - 公司计划继续提高有机现金转化率，以支持自由现金流的增长和偿还短期融资债务[14] - 公司将继续寻找新的方式为股东提供价值，包括股票回购、调整股息和投资网络建设等[16]

未来展望 - AT&T与Ericsson达成了高达140亿美元的投资协议，将在未来5年内实施[6] - 预计明年资本密集度将在210亿美元至220亿美元之间，并计划在30万个家庭部署光纤网络[10][11] - 预计第四季度净增长将有所增长，每年都是一个定价年，寻找提高消费者价值的机会[30][32] 新产品和新技术研发 - 无线空间投资创下两年来的记录，固定无线技术作为备份对于高性能网络至关重要[29][49] 市场扩张和并购 - 公司在商业市场的份额渗透率低于预期，但在过去两年进行了艰苦的工作，现在开始看到成果[51][52] 负面信息 - 公司在商业市场的品牌和产品表现良好，但需要更多的市场渗透[53] 其他新策略和有价值的信息 - AT&T认为政府投资用于扩大宽带覆盖是对美国和公司都有利的政策，但也强调需要确保资金的有效使用和监管环境的稳定[20] - AT&T认为当前关注网络中立性和数字歧视规则的政策并不是当下最紧迫的问题，更应该关注如何确保网络容量充足和如何消除数字鸿沟[26] - 预计未来几年现金流表现将更加稳定，但不会完全均匀[55]

营收和利润 - AT&T 第三季度营收为303.5亿美元，同比增长1.0%[104] - AT&T 第三季度营业利润为57.82亿美元，同比下降3.8%[106] - AT&T 通信业务部门第三季度营收为292.44亿美元，同比增长0.4%[118] - AT&T 移动业务第三季度营收为206.92亿美元，同比增长2.0%[122] - AT&T 移动业务第三季度营业利润为67.63亿美元，同比增长8.6%[122] 移动业务用户数据 - 移动业务的总用户数在2023年9月达到了235,585,比2022年同期增长了11.8%[123] - 移动业务的后付费电话用户在2023年9月达到了70,757,比2022年同期增长了2.6%[123] - 移动业务的连接设备用户在2023年9月达到了122,728,比2022年同期增长了20.3%[123] - 移动业务的总用户净增长在2023年第三季度为6,554,同比下降了8.1%[125] - 移动业务的后付费电话净增长在2023年第三季度为468,同比下降了33.9%[125] 业务收入和支出 - 移动业务的服务收入在2023年第三季度和前9个月均有增长，主要受益于用户增长和后付费电话用户平均收入每用户的增长[129] - 2023年第三季度服务收入增长，反映了有利的外汇影响和订户增长[150] - 2023年第三季度和前九个月设备收入增加，受到有利的外汇影响和设备销售增加的推动[151] - 2023年第三季度和前九个月运营支持费用增加，受到不利的外汇影响和设备成本增加的影响[152] - 2023年第三季度和前九个月折旧和摊销费用增加，受到不利的外汇影响的部分抵消[153] 财务状况和债务 - 2023年9月30日，公司在2023年前九个月的经营活动中提供的现金为26,936百万美元，较2022年同期的25,464百万美元增加，反映了运营增长和降低营运资金计划的重点，导致设备支付减少，部分抵消了较低的应收账款销售[168] - 2023年9月30日，公司的现金及现金等价物为7,540百万美元，较2022年12月31日的3,701百万美元增加3,839百万美元[166] - 2023年9月30日，公司的长期债务组合的加权平均利率约为4.2%，总债务为131,587百万美元，其中包括约33,340百万美元的欧元、英镑、加拿大元、瑞士法郎和澳大利亚元计价债务[174] - 公司的债务比率在2023年9月30日为53.5%，较2022年9月30日的48.8%和2022年12月31日的56.1%有所变化[186]

公司业绩总结 - AT&T 第三季度营收创历史新高 - 5G 和光纤业务持续增长，带来强劲收入增长 - 5G 和光纤业务投资逐步实现预期回报 - 无线业务表现强劲，客户留存率低，平均收入每用户增加 - 光纤业务推动宽带收入增长，用户数量增加 - AT&T Internet Air产品获得积极市场反馈 - 调整后 EBITDA 达到 120 个基点的增长 - 预计全年宽带收入增长将达到7%以上 - 无线服务收入同比增长7% - 预计全年业务有线EBITDA将出现两位数下降 未来展望 - 预计在2024年实现可持续增长的盈利和现金流 - 预计移动业务和光纤宽带业务将继续增长 - 成本削减努力将帮助推动EBITDA增长 - 预计DIRECTV的贡献将下降，但该业务可能比预期更具韧性 - 预计明年将支付更多税款 - 预计今年的资本支出将与去年相似 - 预计第四季度的资本支出将与去年相似 新产品和新技术研发 - 公司与 Cisco 合作推出了新的协作产品，展示了未来的发展潜力 - 公司在新建网络上部署了5G网络，客户有很大的升级空间，有助于提高 ARPU 市场扩张和并购 - 公司正在执行传统有线业务的转型计划，以适应 5G 和光纤网络的发展 - 公司计划在未来三年内实现 20 亿美元以上的成本节约目标 - 公司正在积极参与 BEAD 进程，预计对财务计划的影响将在2025年以后才会显现 其他新策略 - 公司正在努力实现更加平稳的运营模式 - 公司不断调整策略和方法以提高市场份额 - 公司在推动光纤业务的渗透率方面取得了快速进展 - 公司计划在未来三年内再削减20亿美元成本 - 公司正在进行信息技术基础设施投资，预计将带来不同的成本结构

业绩总结 - 无线服务收入增长3.7%，达到571亿美元[10] - 后付费手机ARPU为55.99美元，增长0.6%[10] - 后付费手机净增加46.8万户[10] - AT&T Fiber净增加29.6万户，反映出对产品卓越性的需求[12]