疫情应对 - 团队利用超20年跨市场周期投资经验及特殊情况专业知识应对疫情[6] - 对投资组合公司进行全面持续分析，与管理团队和赞助商合作应对疫情影响[6] - 公司业务连续性程序全面运行，员工可在家使用工具和技术[6] 财务与投资组合 - 截至2020年3月31日，投资组合公允价值16亿美元，分散于108家公司[9] - 前五大投资组合公司占比16%，93%投资于高级担保债务，83%为第一留置权债务[11] - 第一季度无新增不良贷款，不良贷款占投资组合公允价值的0.2%[12] 资金与杠杆 - 多元化杠杆计划总计12亿美元，无近期到期债务，53%的未偿负债为无担保债务[13] - 可用信贷额度2.59亿美元，净监管杠杆率1.22倍，在2:1的杠杆限制内[13] 股息与利率 - 2020年第一季度每股净投资收入0.38美元，超过每股0.36美元的季度股息[34] - 自2012年成立以来的32个季度中，股息均有覆盖[35] - 3个月LIBOR自2018年12月31日以来下降135个基点，对净投资收入产生影响，66%的浮动利率债务投资有利率下限[37] 竞争优势 - 贝莱德6.47万亿美元的投资平台提供规模和范围优势，在投资各环节提供支持[41] - 全球信贷专业知识方面，管理资产规模达1030亿美元，有212名专业人员[41] 策略与费用 - 策略属性使其能够抵御经济衰退，包括高级担保、多样化投资组合等[48] - 公司的管理和激励费用结构对投资者友好，优于平均水平[50]

公司基本信息 - 公司于2012年4月2日成立，是一家外部管理的封闭式非多元化管理投资公司，选择受《1940年投资公司法》监管，成为商业发展公司[236] - 公司投资目标是通过当前收入和资本增值实现高总回报，重点是本金保护，主要投资于中等市场公司和小企业的债务[236] - 公司的SVCP于2018年8月1日撤回作为BDC的监管选举，并终止普通合伙人，转为特拉华州有限责任公司[236] - 公司的SBIC于2013年6月成立，2014年4月22日获得美国小企业管理局的许可证，作为小企业投资公司运营[236] 公司杠杆计划 - 公司杠杆计划包括SVCP循环多货币信贷安排2.7亿美元、TCPC Funding高级有抵押循环信贷安排3亿美元、2022年到期可转换高级无抵押票据1.4亿美元、2022年到期高级无抵押票据1.75亿美元、2024年到期高级无抵押票据2亿美元以及SBA承诺杠杆1.5亿美元[238] 公司税务相关 - 公司需满足将至少90%的投资公司应税收入及时分配给股东等条件，以符合RIC资格，从而免缴公司层面的税[239] - 为维持有利的RIC税收待遇，公司必须每年向股东分配至少90%的普通收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失部分）；为避免某些消费税，需分配至少98%的日历年普通收入、98.2%的资本收益超过资本损失的金额（调整某些普通损失后）以及以前年度未分配且未缴纳美国联邦所得税的金额[300][306] - 公司可自行决定结转超过日历年分配的应税收入，并对该收入缴纳4%的消费税[302] 公司投资管理协议 - 公司投资管理协议规定，自2019年2月9日起，基本管理费按超过公司资产净值200%的总资产（不包括现金及现金等价物）的1.0%的年利率计算，按季度支付[247] - 现行投资管理协议规定，激励性薪酬为自2013年1月1日至2019年2月8日普通收入的20%和此后的17.5%，加上自2013年1月1日至2019年2月8日净实现资本收益（扣除任何净未实现资本折旧）的20%和此后的17.5%，减去之前支付的普通收入激励性薪酬和资本收益激励性薪酬，但前提是公司在支付激励性薪酬后的累计总回报等于或超过每日加权平均投入普通股权益的7%的年回报率[248] 公司投资活动影响因素 - 公司的投资活动水平因多种因素而有很大差异，包括中等市场公司可用的债务和股权资本数量、并购活动水平、总体经济环境和投资类型的竞争环境[241] 公司合格资产投资占比 - 截至2020年3月31日，公司90.5%的总资产投资于合格资产[242] 公司投资分类占比变化 - 截至2020年3月31日，公司无Level 1投资，2.3%为Level 2投资，97.5%为第三方独立估值的Level 3投资，0.2%为顾问估值的Level 3投资；截至2019年12月31日，无Level 1投资，8.3%为Level 2投资，91.6%为第三方独立估值的Level 3投资，0.1%为顾问估值的Level 3投资[259][260] 公司投资金额及类型占比变化 - 2020年第一季度，公司投资约1.43亿美元，其中1.342亿美元（占比93.8%）为高级担保贷款；2019年第一季度，投资约1.501亿美元，96.0%为高级担保债务[265][266] 公司投资销售或还款收入变化 - 2020年第一季度，公司从投资销售或还款中获得约7690万美元；2019年第一季度，获得约1.464亿美元[265][266] 公司投资组合公允价值及债务投资占比变化 - 截至2020年3月31日，公司投资组合公允价值为16.259亿美元，93.6%为债务投资；截至2019年12月31日，投资组合公允价值为16.495亿美元，93.1%为债务投资[268][269] 公司行业分类系统转变 - 2019年，公司为财务报告目的转变行业分类系统，按主要终端市场对投资组合公司行业分类[270] 公司投资组合收益率变化 - 2020年3月31日，公司债务投资组合加权平均有效收益率为10.3%，总投资组合为9.8%；2019年12月31日，债务投资组合为10.3%，总投资组合为9.7%[272] 公司债务投资利率情况变化 - 2020年3月31日，公司投资组合中92.3%的债务投资基于浮动利率计息，65.7%的浮动利率债务投资有利率下限；2019年12月31日，92.1%基于浮动利率计息，63.5%有利率下限[272] 公司投资收入变化 - 2020年和2019年第一季度，公司投资收入分别为4130万美元和4750万美元，其中债务投资利息和费用分别为4060万美元和4690万美元[273] 公司总运营费用变化 - 2020年和2019年第一季度，公司总运营费用分别为1920万美元和2420万美元，2020年费用减少主要因激励费用降低[275] 公司净投资收入变化 - 2020年和2019年第一季度，公司净投资收入分别为2210万美元和2330万美元，2020年减少主要因投资收入下降[276] 公司净实现收益变化 - 2020年和2019年第一季度净实现收益分别为500万美元和 - 30万美元[277] 公司净未实现增值/贬值变化 - 2020年和2019年第一季度净未实现增值/贬值变化分别为 - 9650万美元和110万美元[278] 公司激励性薪酬变化 - 2020年和2019年第一季度计入运营费用的激励性薪酬分别为0美元和540万美元[279] 公司普通股股东净资产净增加（减少）变化 - 2020年和2019年第一季度运营导致的普通股股东净资产净增加（减少）分别为 - 6950万美元和2410万美元[283] 公司股息再投资计划发行股份情况 - 2020年和2019年第一季度股息再投资计划发行股份分别为486股和193股，平均每股价格分别为6.25美元和14.19美元，所得款项分别为3039美元和2738美元[285] - 2020年第一季度股息再投资计划发行股份486股，平均每股价格6.25美元，收益3039美元；2019年同期发行股份193股，平均每股价格14.19美元，收益2738美元[300] 公司回购计划情况 - 2020年和2019年第一季度公司回购计划回购股份分别为100万股和9000股，每股价格分别为6.10美元和13.96美元，总成本分别为6100190美元和125679美元[286] - 2020年4月30日，公司董事会重新批准公司回购计划，有效期至2020年第二季度收益发布后的两个交易日或批准的5000万美元回购金额全部使用完毕[310] 公司总杠杆、可用额度及总容量情况 - 截至2020年3月31日，公司总杠杆为9.72675428亿美元，可用额度为2.5863706亿美元，总容量为12.31312488亿美元[286] 公司资产覆盖率情况 - 截至2020年3月31日，公司资产覆盖率为181%[288] 公司现金流量情况 - 2020年第一季度经营活动净现金使用量为6590万美元，融资活动净现金提供量为2960万美元[291][292] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为860万美元[293] 公司季度常规股息情况 - 2020年2月26日宣布的季度常规股息为每股0.36美元，总金额2115.5913万美元；2019年2月28日宣布的季度常规股息同样为每股0.36美元，总金额2115.5619万美元[300] - 2020年5月11日，公司董事会宣布2020年第二季度常规股息为每股0.36美元，将于6月30日支付给6月16日收盘时登记在册的股东[311] 公司近期投资情况 - 2020年4月1日至5月10日，公司投资约1700万美元，主要用于两笔高级担保贷款，综合有效收益率约为10.6%[309] 公司信贷工具到期日延长情况 - 2020年4月，公司将2.7亿美元的SVCP信贷工具到期日延长至2024年5月6日，利率维持在LIBOR + 2.00%不变[309] 利率变化对公司净投资收入的影响 - 假设投资和借款结构不变，利率基点变化对公司年度净投资收入（不包括相关激励补偿影响）有不同程度影响，如利率上调300个基点，净投资收入增加3422.8024万美元；利率下调300个基点，净投资收入减少238.2108万美元[315]

公司基本信息 - 公司于2012年4月2日成立，是一家外部管理的封闭式非多元化管理投资公司，选择受1940年《投资公司法》监管为业务发展公司[322] - 公司投资目标是通过当前收入和资本增值实现高总回报，重点是本金保护，主要投资于中端市场公司和小企业的债务[322] 公司投资要求 - 公司需至少将70%的总资产投资于“合格资产”，截至2019年12月31日，90.7%的总资产投资于合格资产[328] - 公司需及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入以符合RIC资格[325] 公司费用计算方式 - 基础管理费计算方式为2019年2月9日前按总资产（不包括现金及现金等价物）的1.5%年费率每季度支付，之后按超过公司资产净值200%部分的1%年费率计算[333] - 激励性报酬为自2013年1月1日至2019年2月8日普通收入的20%和此后的17.5%，以及自2013年1月1日至2019年2月8日净实现资本收益（扣除任何未实现资本折旧）的20%和此后的17.5%，减去之前支付的普通收入激励性报酬和资本收益激励性报酬，但仅在公司扣除激励性报酬后的累计总回报等于或超过每日加权平均已缴普通股权益7%的年回报率时支付[334] 公司收入与费用构成 - 公司主要收入形式为所持债务的利息，也有股权股息、投资处置资本收益等[329] - 公司主要运营费用包括基础管理费、激励性报酬、管理协议下可报销费用、行政费用等[330] 公司财务报表编制 - 公司按公认会计原则编制财务报表，需管理层进行估计和假设，关键会计政策包括投资组合估值等[338] 公司投资组合层级分布 - 截至2019年12月31日，公司无Level 1投资，8.3%为Level 2投资，91.6%为第三方独立估值的Level 3投资，0.1%为顾问估值的Level 3投资；2018年12月31日，0.1%为Level 1投资，4.2%为Level 2投资，95.6%为第三方独立估值的Level 3投资，0.1%为顾问估值的Level 3投资[347][348] 公司投资金额与类型 - 2019年公司投资约7亿美元，94.0%为高级有担保债务，包括6.43亿美元高级有担保贷款和1500万美元高级有担保票据，剩余4200万美元主要为无担保票据和股权；2018年投资约6.34亿美元，95.0%为高级有担保债务，包括5.614亿美元高级有担保贷款和4110万美元高级有担保票据，剩余3150万美元主要为股权[353][354] 公司投资销售或还款收益 - 2019年公司收到约5.964亿美元投资销售或还款收益，2018年收到约5.128亿美元[353][354] 公司投资组合公允价值与构成 - 截至2019年12月31日，公司投资组合公允价值为16.495亿美元，由105家投资组合公司组成，93.1%为债务投资；2018年12月31日，投资组合公允价值为15.973亿美元，由95家投资组合公司组成，94.9%为债务投资[356][357] 公司投资组合集中度 - 2019年公司最大投资组合公司投资约占投资组合的4.4%，前五大投资组合公司投资约占17.2%；2018年最大投资组合公司投资约占3.3%，前五大投资组合公司投资约占15.5%[356][357] 公司投资组合收益率 - 截至2019年12月31日，公司债务投资组合加权平均有效收益率为10.3%，总投资组合加权平均有效收益率为9.7%；2018年分别为11.4%和10.9%[360] 公司债务投资利率情况 - 截至2019年12月31日，公司投资组合中92.1%的债务投资基于浮动利率计息，63.5%的浮动利率债务投资有利率下限；2018年分别为92.7%和65.1%[360] 公司投资收入情况 - 2019、2018和2017年公司投资收入分别为1.952亿美元、1.905亿美元和1.76亿美元，其中债务投资利息和费用分别为1.916亿美元、1.891亿美元和1.735亿美元[361] - 2019、2018和2017年公司债务投资中与提前还款相关的非经常性收入分别为1190万美元、980万美元和1860万美元[362] - 2019年公司投资收入增加是因投资组合规模扩大及股息、提前还款和其他收入增加；2018年投资收入增加是因投资组合规模扩大和LIBOR上升，部分被提前还款收入减少抵消[362] 公司总运营费用情况 - 2019、2018和2017年总运营费用分别为1.003亿美元、9700万美元和6250万美元，2019年费用增加主要因未偿债务增加致利息费用和其他成本上升，激励费率从20.0%降至17.5%部分抵消成本上升[363] 公司净投资收入情况 - 2019、2018和2017年净投资收入分别为9490万美元、9340万美元和1.134亿美元，2019年净投资收入增加主要因总投资收入增加，部分被费用增加抵消[364] 公司净实现损失情况 - 2019、2018和2017年净实现损失分别为7660万美元、2880万美元和2070万美元，2019年主要因对Fidelis投资重组损失5660万美元和对Green Biologics投资处置损失2050万美元[365] 公司净未实现增值/贬值变化情况 - 2019、2018和2017年净未实现增值/贬值变化分别为1230万美元、 - 1910万美元和 - 210万美元，2019年主要因对Edmentum和36th Street投资收益及部分投资未实现损失转回[369] 公司激励补偿情况 - 2019、2018和2017年激励补偿分别为2030万美元、2340万美元和2270万美元，2019年减少因激励费率从20.0%降至17.5%[370] 公司消费税费用情况 - 2019、2018和2017年消费税费用分别为0、10万美元和10万美元，根据年末税基普通收入结转金额记录[372] 公司普通股股东净资产净增加情况 - 2019、2018和2017年运营导致的普通股股东净资产净增加分别为3060万美元、4550万美元和6790万美元，2019年较低主要因净实现和未实现损失较高[373] 公司股息再投资计划情况 - 2019和2018年股息再投资计划发行股份分别为819股和767股，平均每股价格分别为13.98美元和13.94美元，所得款项分别为1.1453万美元和1.0693万美元[376] - 2019和2018年股息再投资计划发行股份分别为819股和767股，平均每股价格分别为13.98美元和13.94美元，收益分别为1.1453万美元和1.0693万美元[393] 公司回购计划情况 - 2019和2018年公司回购计划回购股份分别为9000股和73416股，每股价格分别为13.96美元和14.25美元，总成本分别为12.5679万美元和104.6475万美元[376] 公司杠杆情况 - 公司杠杆计划包括SVCP循环多货币信贷安排下2.7亿美元可用债务、TCPC Funding高级有担保循环信贷安排下3亿美元可用债务、2022年到期的2022可转换票据1.4亿美元、2022年到期的2022票据1.75亿美元、2024年到期的2024票据2亿美元以及SBA承诺杠杆1.5亿美元[324] - 截至2019年12月31日，公司总杠杆未偿还金额为9.15514071亿美元，可用金额为3.1550238亿美元，资产覆盖率为199%[378][380] - 2015年7月13日公司获美国证券交易委员会豁免，可在资产覆盖率测试中排除小企业管理局债券未偿还债务，使公司在150%资产覆盖率测试下多借1.5亿美元[381] 公司现金流量情况 - 2019年经营活动提供净现金470万美元，主要源于约9460万美元净投资收入，部分被8990万美元投资收购结算抵消[382] - 2019年融资活动提供净现金1220万美元，主要包括1.976亿美元债务发行净收益和1250万美元净借款，减去1.08亿美元可转换债务偿还、8460万美元普通股股息支付、520万美元债务发行成本和10万美元普通股回购[383][385] 公司现金及现金等价物情况 - 2019年12月31日公司现金及现金等价物为4480万美元[386] 公司股息分配情况 - 2019年和2018年公司向普通股股东定期股息均为每股1.44美元，总额分别为8462.2904万美元和8469.3499万美元[393] - 为维持RIC资格，公司须每年向股东分配至少90%普通收入和短期资本收益；为避免消费税，须分配至少98%普通收入、98.2%资本利得超过资本损失的部分及以前年度未分配金额[393][398] 2020年公司投资情况 - 2020年1月1日至2月25日公司投资约6590万美元于三笔优先担保贷款，综合有效收益率约9.5%[401] 公司评级情况 - 2020年1月31日惠誉评级给予公司投资级评级BBB - ，展望稳定，公司还获穆迪投资者服务公司和标普全球评级投资级评级[401] 2020年公司回购与股息宣布情况 - 2020年2月20日公司董事会重新批准公司回购计划，最高回购金额5000万美元；2月26日宣布2020年第一季度定期股息为每股0.36美元，3月31日支付[402][403] 2019年12月31日公司债务投资利率情况补充 - 2019年12月31日，公司投资组合中92.1%的债务投资基于浮动利率计息[405] - 2019年12月31日，公司投资组合中63.5%的浮动利率债务投资设有利率下限[405] 利率变动对净投资收入的影响 - 利率上调300个基点，净投资收入为37323676美元[407] - 利率上调200个基点，净投资收入为24882451美元[407] - 利率上调100个基点，净投资收入为12441225美元[407] - 利率下调100个基点，净投资收入为 - 9999598美元[407] - 利率下调200个基点，净投资收入为 - 12952972美元[407] - 利率下调300个基点，净投资收入为 - 13060906美元[407]

公司基本信息 - 公司于2012年4月2日成立，选择根据1940年《投资公司法》被监管为商业发展公司（BDC），投资目标是通过当前收入和资本增值实现高总回报，重点是本金保护[235] - 公司选择就美国联邦所得税而言被视为受监管投资公司（RIC），TCPC Funding和SBIC选择被视为合伙企业，SVCP自2018年8月2日起被视为被忽视实体[236] 公司杠杆计划 - 公司杠杆计划包括SVCP循环多货币信贷安排2.7亿美元、TCPC Funding高级有担保循环信贷安排3.5亿美元、2019年到期可转换高级无担保票据1.08亿美元、2022年到期可转换高级无担保票据1.4亿美元、2022年到期高级无担保票据1.75亿美元、2024年到期高级无担保票据1.5亿美元以及SBA承诺杠杆1.5亿美元[237] 合格资产投资比例 - 公司需至少将70%的总资产投资于“合格资产”，截至2019年9月30日，89.4%的总资产投资于合格资产[241] 费用计算规则 - 自2019年2月9日起，基本管理费按超过公司资产净值200%部分的总资产（不包括现金及现金等价物）的1%的年利率计算，此前为1.5%[246] - 现行投资管理协议规定，激励性薪酬为自2013年1月1日至2019年2月8日普通收入的20%及此后的17.5%，加上自2013年1月1日至2019年2月8日净实现资本收益（扣除任何净未实现资本折旧）的20%及此后的17.5%，减去之前支付的普通收入激励性薪酬和资本收益激励性薪酬，但仅在公司扣除激励性薪酬后的累计总回报等于或超过每日加权平均已缴普通股权益7%的年回报率时支付[247] 公司收入来源 - 公司主要通过持有的债务利息产生收入，也从股权股息、投资处置资本收益以及某些租赁、费用和其他收入中产生收入[242] 公司运营费用 - 公司主要运营费用包括基本管理费、激励性薪酬、管理协议下可报销费用、行政费用以及行政协议下可分配的间接费用[243] 投资活动水平 - 公司投资活动水平因多种因素在各期间有很大差异[239] 财务报表编制 - 公司财务报表按照GAAP编制，管理层需做出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和假设[250] 投资分类占比 - 截至2019年9月30日，不到0.1%的投资归类为一级，8.9%为二级，91.0%为三级（由独立第三方估值），0.1%为三级（由顾问估值）；2018年12月31日，0.1%为一级，4.2%为二级，95.6%为三级（由独立第三方估值），0.1%为三级（由顾问估值）[258][259] 投资与收益情况（季度） - 2019年第三季度，公司投资约1.76亿美元，88.2%为高级有担保债务，收到约1.806亿美元投资销售或还款收益；2018年同期投资约1.637亿美元，97.7%为高级有担保债务，收到约2.115亿美元收益[265][266] 投资与收益情况（前九个月） - 2019年前九个月，公司投资约5.584亿美元，94.0%为高级有担保债务，收到约4.441亿美元投资销售或还款收益；2018年同期投资约4.576亿美元，95.2%为高级有担保债务，收到约3.957亿美元收益[267][268][269] 投资组合公允价值及债务投资占比 - 截至2019年9月30日，投资组合公允价值为16.813亿美元，93.8%为债务投资；2018年12月31日，投资组合公允价值为15.973亿美元，94.9%为债务投资[270][271] 投资组合收益率 - 2019年9月30日，债务投资组合加权平均有效收益率为10.6%，总投资组合为10.0%；2018年12月31日，分别为11.4%和10.9%[274] 债务投资利率情况 - 2019年9月30日，92.3%的债务投资按浮动利率计息，63.7%的浮动利率债务投资有利率下限；2018年12月31日，92.7%按浮动利率计息，65.1%有利率下限[274] 投资收入情况（季度） - 2019年和2018年第三季度投资收入分别为5160万美元和4950万美元，其中债务投资利息和费用分别为4990万美元和4930万美元[276] - 2019年和2018年第三季度债务投资利息和费用中，非经常性提前还款收入分别为370万美元和340万美元[276] - 2019年第三季度投资收入增加，源于股息、提前还款和其他收入增加[276] 行业分类系统转变 - 2019年9月30日起，公司为财务报告目的转变行业分类系统[273] 投资收入情况（前九个月） - 2019年和2018年前九个月投资收入分别为1.474亿美元和1.421亿美元，其中债务投资利息和费用分别为1.445亿美元和1.415亿美元[277] 总运营费用情况 - 2019年和2018年第三季度总运营费用分别为2630万美元和2500万美元，九个月分别为7490万美元和7210万美元，激励费率从20.0%降至17.5% [278][279] 净投资收入情况 - 2019年和2018年第三季度净投资收入分别为2530万美元和2450万美元，九个月分别为7240万美元和7000万美元[280][281] 净实现收益（损失）情况 - 2019年和2018年第三季度净实现收益（损失）分别为 - 20万美元和110万美元，九个月分别为 - 50万美元和120万美元[283][284] 净未实现增值/贬值变化情况 - 2019年和2018年第三季度净未实现增值/贬值变化分别为 - 670万美元和 - 1040万美元，九个月分别为 - 4020万美元和 - 2470万美元[285][286] 运营导致的净资产净增加情况 - 2019年和2018年第三季度运营导致的净资产净增加分别为1840万美元和1520万美元，九个月分别为3170万美元和4650万美元[289][291] 股息再投资计划情况 - 2019年前九个月股息再投资计划发行股份608股，平均每股价格13.97美元，收益8494美元；2018年发行563股，平均每股价格14.26美元，收益8029美元[293] - 2019年前九个月股息再投资计划发行股份608股，平均每股价格13.97美元，收益8494美元；2018年同期发行563股，平均每股价格14.26美元，收益8029美元[310] 公司回购计划情况 - 2019年前九个月公司回购计划回购股份9000股，每股价格13.96美元，总成本125679美元；2018年回购47818股，每股价格14.45美元，总成本691181美元[293] - 2019年10月31日公司董事会重新批准公司回购计划，最高回购金额5000万美元[319] 总杠杆情况 - 截至2019年9月30日，总杠杆未偿还金额为9.92608661亿美元，可用额度为3.465亿美元，总容量为13.39108661亿美元[294] 高级证券资产覆盖率 - 2019年2月9日起，公司高级证券资产覆盖率要求从200%降至150%，截至9月30日，资产覆盖率为193% [296] 美国证券交易委员会豁免情况 - 2015年7月13日公司获美国证券交易委员会豁免，可在资产覆盖率测试中排除小企业管理局项目下的未偿债务，使公司在150%资产覆盖率测试下多借1.5亿美元[297] 经营活动净现金使用量 - 2019年前9个月经营活动净现金使用量为5920万美元，主要用于投资收购结算1.035亿美元，净投资收入约4430万美元部分抵消[298] 融资活动净现金情况 - 2019年前9个月融资活动提供净现金1.113亿美元，主要来自债务发行净收益1.481亿美元和净借款3150万美元，减去普通股股息6350万美元、债务发行成本470万美元和普通股回购10万美元[300] 现金及现金等价物情况 - 2019年9月30日公司现金及现金等价物为8010万美元[301] 普通股股息情况 - 2019年前9个月普通股股息为每股1.08美元，总额6346.7067万美元；2018年同期每股1.08美元，总额6352.9242万美元[309][310] 维持资格分配要求 - 为维持受监管投资公司资格，公司须每年向股东分配至少90%的普通收入和短期资本收益，为避免消费税，须分配至少98%的普通收入等[310][315] 近期投资情况 - 2019年10月1日至11月5日公司投资约6920万美元，主要用于五笔高级担保贷款，综合有效收益率约10.1%[318] 信贷额度调整 - 2019年11月4日公司将TCPC融资工具的信贷额度减少5000万美元至3亿美元[319] 利率对净投资收入的影响 - 利率变化可能对公司净投资收入产生重大不利影响[323] - 利率上调300个基点，利息收入增加47209937美元，利息支出增加8565000美元，净投资收入增加38644937美元[324] - 利率上调200个基点，利息收入增加31473292美元，利息支出增加5710000美元，净投资收入增加25763292美元[324] - 利率上调100个基点，利息收入增加15736646美元，利息支出增加2855000美元，净投资收入增加12881646美元[324] - 利率下调100个基点，利息收入减少14999097美元，利息支出减少2855000美元，净投资收入减少12144097美元[324] - 利率下调200个基点，利息收入减少22783407美元，利息支出减少5710000美元，净投资收入减少17073407美元[324] - 利率下调300个基点，利息收入减少23767745美元，利息支出减少6067446美元，净投资收入减少17700299美元[324] - 上述利率变化对净投资收入的影响基于2019年9月30日资产负债表，且假设投资和借款结构不变[324] 投资组合公司利息支付能力 - 公司定期评估投资组合公司在利率上升时支付利息的能力[323] - 无法保证投资组合公司能在任何利率上升水平下履行合同义务[323]

公司基本信息 - 公司于2012年4月2日成立，选择根据1940年《投资公司法》被监管为业务发展公司，投资目标是通过当前收入和资本增值实现高总回报，同时强调本金保护[232] - 公司选择就美国联邦所得税而言被视为受监管投资公司，若每年分配收入并满足其他适用所得税要求，则无需对该收入纳税[233] 公司杠杆计划 - 公司杠杆计划包括SVCP循环多货币信贷安排2.2亿美元、TCPC Funding高级有抵押循环信贷安排3.5亿美元、2019年到期可转换高级无抵押票据1.08亿美元、2022年到期可转换高级无抵押票据1.4亿美元、2022年到期高级无抵押票据1.75亿美元以及SBA承诺杠杆1.5亿美元[234] 合格资产投资比例 - 公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，截至2019年6月30日，87.3%的总资产投资于合格资产[238] 投资管理协议费用 - 投资管理协议规定，自2019年2月9日起，基本管理费按超过公司资产净值200%的总资产（不包括现金及现金等价物）的1.0%的年利率计算，此前为1.5%[243] - 现行投资管理协议规定，激励性薪酬等于（1）2013年1月1日至2019年2月8日所有普通收入的20%，此后为17.5%；（2）2013年1月1日至2019年2月8日所有已实现净资本收益（扣除任何未实现净资本折旧）的20%，此后为17.5%，减去此前支付的普通收入激励性薪酬和资本收益激励性薪酬，但前提是公司扣除激励性薪酬后的累计总回报加上该笔支付后等于或超过每日加权平均已缴普通股权益7%的年回报率[244] 公司收入来源 - 公司主要通过持有的债务利息产生收入，也从股权权益股息、投资处置资本收益以及某些租赁、费用和其他收入中产生收入[239] 公司运营费用 - 公司主要运营费用包括基本管理费、激励性薪酬、管理协议项下可报销费用、行政费用以及行政协议项下可分配的间接费用份额[240] 财务报表编制 - 公司根据公认会计原则编制财务报表，编制时管理层需进行估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入和费用的报告金额[247] 投资组合估值 - 公司按公允价值对投资组合投资进行估值，有市场报价的投资按市场报价估值，无市场报价或市场报价不代表公允价值的投资按公司记录的估值政策确定的公允价值估值[248] - 较小投资（合计占总资本不到5%）的公允价值可由顾问根据估值政策确定[257] 投资组合Level分类 - 截至2019年6月30日，不到0.1%的投资归类为Level 1，10.0%归类为Level 2，89.8%为第三方独立估值的Level 3投资，0.1%为顾问估值的Level 3投资；截至2018年12月31日，0.1%的投资归类为Level 1，4.2%归类为Level 2，95.6%为第三方独立估值的Level 3投资，0.1%为顾问估值的Level 3投资[255][256] 不同时期投资情况 - 2019年第二季度，公司投资约2.322亿美元，其中97.2%为优先担保债务；2018年同期投资约1.248亿美元，其中88.9%为优先担保债务[262][263] - 2019年上半年，公司投资约3.823亿美元，其中96.7%为优先担保债务；2018年同期投资约2.939亿美元，其中93.8%为优先担保债务[264][266] - 2019年7月1日至8月7日，公司投资约1.247亿美元，主要用于四笔优先担保贷款，综合有效收益率约为9.7%（不包括发起收入）[315] 投资组合公允价值及构成 - 截至2019年6月30日，投资组合公允价值为16.892亿美元，95.3%为债务投资；截至2018年12月31日，投资组合公允价值为15.973亿美元，94.9%为债务投资[267][268] 投资组合行业构成及收益率等情况 - 2019年6月30日，投资组合行业构成中多元化软件占比25.1%最高[270] - 2019年6月30日和2018年12月31日，债务投资组合加权平均有效收益率分别为11.0%和11.4%，总投资组合加权平均有效收益率分别为10.5%和10.9%[270] - 2019年6月30日和2018年12月31日，投资组合中浮动利率债务投资占比分别为91.2%和92.7%，其中受利率下限影响的浮动利率债务投资占比分别为62.3%和65.1%[270] - 截至2019年6月30日，公司投资组合中91.2%的债务投资基于浮动利率计息，其中62.3%的浮动利率债务投资设有利率下限[319] 不同时期投资收入情况 - 2019年和2018年第二季度，投资收入分别为4820万美元和4840万美元[271] - 2019年和2018年上半年，投资收入分别为9570万美元和9260万美元[273] 不同时期总运营费用情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月总运营费用分别为2440万美元和2450万美元，六个月分别为4860万美元和4710万美元[274][275] 不同时期净投资收入情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月净投资收入分别为2380万美元和2400万美元，六个月分别为4710万美元和4550万美元[276][277] 不同时期净实现收益（损失）情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月净实现收益（损失）分别为0和70万美元，六个月分别为 - 30万美元和10万美元[278][279] 不同时期净未实现增值/贬值情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月净未实现增值/贬值分别减少3460万美元和2050万美元，六个月分别减少3380万美元和1430万美元[280][281] 不同时期激励补偿情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月激励补偿分别为480万美元和600万美元，六个月分别为1020万美元和1140万美元[284][285] 不同时期普通股股东净资产运营净增加（减少）情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月普通股股东净资产运营净增加（减少）分别为 - 1080万美元和410万美元，六个月分别为1330万美元和3130万美元[287][288] 不同时期股息再投资计划及回购计划情况 - 2019年和2018年截至6月30日的六个月股息再投资计划发行股份分别为393股和374股，收益分别为5581美元和5343美元[290] - 2019年和2018年截至6月30日的六个月公司回购计划回购股份分别为9000股和34616股，总成本分别为125679美元和498639美元[290] - 2019年上半年股息再投资计划发行股份393股，平均每股价格14.20美元，收益5581美元；2018年同期发行股份374股，平均每股价格14.29美元，收益5343美元[307] 公司杠杆相关金额 - 截至2019年6月30日，公司总杠杆未偿还金额为9.13622702亿美元，可用额度为2.27亿美元，总容量为11.40622702亿美元[292] 2019年上半年经营活动净现金情况 - 2019年截至6月30日的六个月经营活动净现金使用量为6230万美元，主要用于投资收购结算1.116亿美元，被净投资收入4930万美元抵消[297] 2019年上半年融资活动净现金情况 - 2019年上半年融资活动提供的净现金为5620万美元，主要包括1.01亿美元的净债务借款，减去4230万美元普通股常规股息、240万美元债务发行成本和10万美元普通股回购[299] 截至2019年6月30日现金及现金等价物情况 - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为2190万美元[300] 不同时期常规股息情况 - 2019年上半年，公司两次宣布的常规股息均为每股0.36美元，总计每股0.72美元，总金额为4231.1307万美元；2018年同期同样两次宣布常规股息每股0.36美元，总计每股0.72美元，总金额为4235.897万美元[307] - 2019年8月8日，公司董事会宣布第三季度常规股息为每股0.36美元，9月30日支付[317] RIC资格分配要求 - 为维持RIC资格，公司须每年向股东分配至少90%的普通收入和短期资本收益；为避免消费税，须分配至少98%的普通收入、98.2%的资本利得超出资本损失的部分及以前年度未分配的特定金额[303][308] 公司回购计划相关 - 2019年8月6日，公司董事会重新批准公司回购计划，最高回购金额为5000万美元[316] 公司信贷安排容量调整 - 2019年8月6日起，公司将SVCP信贷安排的总容量增加5000万美元至2.7亿美元[318] 基点变动对相关收入及支出影响 - 基点上升300个，利息收入4467.237万美元，利息支出-1125万美元，净投资收入3342.237万美元[322] - 基点上升200个，利息收入2978.158万美元，利息支出-750万美元，净投资收入2228.158万美元[322] - 基点上升100个，利息收入1489.079万美元，利息支出-375万美元，净投资收入1114.079万美元[322] - 基点下降100个，利息收入-1461.1625万美元，利息支出375万美元，净投资收入-1086.1625万美元[322] - 基点下降200个，利息收入-2361.3558万美元，利息支出750万美元，净投资收入-1611.3558万美元[322] - 基点下降300个，利息收入-2563.8535万美元，利息支出869.955万美元，净投资收入-1693.8985万美元[322]

公司杠杆计划 - 公司杠杆计划包括SVCP 2022信贷工具1.7亿美元可用债务、TCPC Funding信贷工具3亿美元可用债务、2019年到期可转换高级无担保票据1.08亿美元、2022年到期可转换高级无担保票据1.4亿美元、2022年到期高级无担保票据1.75亿美元和SBA承诺杠杆1.5亿美元[225] 合格资产投资比例 - 截至2019年3月31日，公司85.0%的总资产投资于合格资产[229] - 公司作为BDC，需将至少70%的总资产投资于合格资产[229] 投资管理协议费用计算 - 投资管理协议规定，自2019年2月9日起，基本管理费按公司总资产（不包括现金及现金等价物）超过公司资产净值200%部分的1.0%的年利率计算，此前为1.5%[234] 激励性薪酬计算 - 2013年1月1日至2019年2月8日，激励性薪酬等于公司自2013年1月1日起所有普通收入的20%加上所有净实现资本收益（扣除任何净未实现资本折旧）的20%，各部分需满足每年8%的总回报要求[236] - 根据2019年2月9日的投资管理协议，激励性薪酬等于自2013年1月1日至2019年2月8日所有普通收入的20%及此后的17.5%加上自2013年1月1日至2019年2月8日所有净实现资本收益（扣除任何净未实现资本折旧）的20%及此后的17.5%，减去此前已支付的普通收入激励性薪酬和资本收益激励性薪酬，但仅在公司扣除激励性薪酬后的累计总回报加上该笔支付等于或超过每日加权平均投入普通股权益7%的年回报率时支付[237][238] RIC资格分配要求 - 公司需及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入以符合RIC资格[226] - 为维持有利的RIC税收待遇，公司必须每年向股东分配至少90%的普通收入和实现的净短期资本收益[290] 公司投资方向 - 公司投资主要集中在中型市场公司和小企业的债务，包括高级担保贷款、次级贷款、夹层债务和债券，部分投资可能包含股权成分，也会进行直接股权投资[223] 公司收入来源 - 公司收入主要来自持有的债务利息，也包括股权股息、投资处置资本收益及其他收入[230] 公司主要运营费用 - 公司主要运营费用包括基本管理费、激励性薪酬、管理协议下可报销费用、行政费用及管理协议下可分配的间接费用[231] 投资分类比例变化 - 截至2019年3月31日，公司0.1%的投资归类为一级，3.6%为二级，96.2%为基于独立第三方估值的三级投资，0.1%为基于顾问估值的三级投资；截至2018年12月31日，对应比例分别为0.1%、4.2%、95.6%、0.1%[247][248] 季度投资金额及结构变化 - 2019年第一季度公司投资约1.501亿美元，其中96.0%为高级有担保债务；2018年同期投资约1.691亿美元，97.4%为高级有担保债务[253][254] 季度投资销售或还款收入变化 - 2019年第一季度公司从投资销售或还款中获得约1.464亿美元；2018年同期为约7100万美元[253][254] 投资组合公允价值及债务投资比例 - 截至2019年3月31日，公司投资组合公允价值为16.048亿美元，94.7%为债务投资；截至2018年12月31日，投资组合公允价值为15.973亿美元，94.9%为债务投资[255][257] 投资组合收益率变化 - 截至2019年3月31日，公司债务投资组合加权平均有效收益率为11.4%，总投资组合为11.0%；截至2018年12月31日，对应收益率分别为11.4%、10.9%[258] 债务投资利率相关比例变化 - 截至2019年3月31日，公司投资组合中92.1%的债务投资基于浮动利率计息，63.6%的浮动利率债务投资有利率下限；截至2018年12月31日，对应比例分别为92.7%、65.1%[258][259] 季度投资收入变化 - 2019年第一季度和2018年第一季度投资收入分别为4750万美元和4420万美元[260] 季度总运营费用变化 - 2019年第一季度和2018年第一季度总运营费用分别为2420万美元和2260万美元[261] 季度净投资收入变化 - 2019年第一季度和2018年第一季度净投资收入分别为2330万美元和2160万美元[262] 季度净实现损失变化 - 2019年第一季度和2018年第一季度净实现损失分别为30万美元和60万美元[263] 季度未实现净增值/贬值变化 - 2019年和2018年第一季度未实现净增值/贬值变化分别为增加110万美元和630万美元[264] 季度激励性薪酬情况 - 2019年和2018年第一季度激励性薪酬均为540万美元[268] 季度普通股股东净资产净增加变化 - 2019年和2018年第一季度来自运营的普通股股东净资产净增加分别为2410万美元和2720万美元[269] 季度股息再投资计划情况 - 2019年和2018年第一季度股息再投资计划发行股份分别为193股和192股，平均每股价格分别为14.19美元和14.18美元，收益分别为2738美元和2723美元[271] - 2019年第一季度股息再投资计划发行股份193股，平均每股价格14.19美元，所得款项2738美元；2018年对应数据分别为192股、14.18美元、2723美元[290] 季度公司回购计划情况 - 2019年和2018年第一季度公司回购计划回购股份分别为9000股和11300股，每股价格分别为13.96美元和14.21美元，总成本分别为125679美元和160615美元[273] 总杠杆情况 - 截至2019年3月31日，总杠杆未偿还金额为8.11813227亿美元，可用额度为2.285亿美元，总容量为10.40313227亿美元[274] 高级证券资产覆盖率 - 自2019年2月9日起，公司高级证券适用的资产覆盖率要求从200%降至150%，截至2019年3月31日，公司资产覆盖率为216%[277] 季度经营活动净现金 - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为2060万美元[279] 季度融资活动净现金 - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为2180万美元[280] 现金及现金等价物情况 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为2680万美元[281] 定期股息情况 - 2018年2月27日宣布的定期股息为每股0.36美元，总金额为21184004美元[289] - 2019年5月8日，公司董事会宣布第二季度定期股息为每股0.36美元，6月28日支付[300] 近期投资情况 - 2019年4月1日至5月7日，公司投资约7670万美元于五笔优先担保贷款，综合有效收益率约10.8%[296] 公司回购计划批准情况 - 2019年5月1日，公司董事会重新批准公司回购计划，批准回购金额5000万美元[297] 信贷安排调整情况 - 2019年5月6日，公司将SVCP 2022信贷安排利率降低0.25%至LIBOR + 2.0%，扩大总容量5000万美元至2.2亿美元，并将到期日延长至2023年5月6日[298] - 2019年5月7日，公司将TCPC融资安排总容量扩大5000万美元至3.5亿美元[298] 利率对净投资收入影响 - 假设投资和借款结构不变，利率上调300个基点，公司净投资收入将增加35615451美元；下调300个基点，净投资收入将减少22327475美元[303]

公司杠杆计划 - 公司杠杆计划包括SVCP 2022信贷工具1.7亿美元、TCPC Funding信贷工具3亿美元、2019年可转换票据1.08亿美元、2022年可转换票据1.4亿美元、2022年票据1.75亿美元和SBA承诺杠杆1.5亿美元[337] 资产投资比例要求 - 截至2018年12月31日，公司84.4%的总资产投资于符合条件的资产[341] - 公司作为BDC，需将至少70%的总资产投资于“符合条件的资产”[341] 投资管理协议费用规定 - 投资管理协议规定，自2019年2月9日起，基本管理费按超过公司净资产值200%的总资产（不包括现金及现金等价物）的1.0%的年利率计算，此前为1.5%[346] - 2013年1月1日至2019年2月8日，激励性薪酬为公司自2013年1月1日起的所有普通收入的20%加上所有净实现资本收益（扣除任何净未实现资本折旧）的20%，各部分需满足每年8%的总回报要求[348] - 根据2019年2月9日的投资管理协议，激励性薪酬为2013年1月1日至2019年2月8日所有普通收入的20%及之后的17.5%加上2013年1月1日至2019年2月8日所有净实现资本收益（扣除任何净未实现资本折旧）的20%及之后的17.5%，减去之前支付的普通收入激励性薪酬和资本收益激励性薪酬，且仅在公司激励性薪酬后的累计总回报等于或超过每日加权平均投入普通股权益的7%时支付[349][350] RIC资格分配要求 - 公司需将至少90%的投资公司应税收入及时分配给股东以符合RIC资格[338] 公司投资方向 - 公司投资主要集中在中型市场公司和小企业的债务，包括高级担保贷款、次级贷款、夹层债务和债券，部分投资可能包含股权成分，也会进行直接股权投资[335] 公司收入来源 - 公司收入主要来自持有的债务利息，也包括股权股息、投资处置资本收益及其他收入[342] 公司运营费用 - 公司主要运营费用包括基本管理费、激励性薪酬、管理协议下可报销费用、行政费用及管理协议下可分配的间接费用[343] 投资等级分类 - 截至2018年12月31日，0.1%的投资归类为一级，4.2%为二级，95.6%为基于独立第三方估值的三级投资，0.1%为基于顾问估值的三级投资；2017年12月31日，小于0.1%为一级，8.4%为二级，91.4%为基于独立第三方估值的三级投资，0.1%为基于顾问估值的三级投资[359][360] 公司投资金额及构成 - 2018年公司投资约6.34亿美元，95.0%为高级有担保债务，包括高级有担保贷款5.614亿美元（占总收购的88.5%）和高级有担保票据4110万美元（占6.5%）；2017年投资约8.654亿美元，97.5%为高级有担保债务，包括高级有担保贷款7.849亿美元（占90.7%）和高级有担保票据5870万美元（占6.8%）[365][366] 投资销售或还款收入 - 2018年公司从投资销售或还款中获得约5.128亿美元；2017年获得约6.557亿美元[365][366] 投资组合公允价值及相关情况 - 2018年12月31日，投资组合公允价值为15.973亿美元，94.9%为债务投资，平均每家投资组合公司投资约1.68亿美元，最大投资占比约3.3%，前五最大投资占比约15.5%；2017年12月31日，投资组合公允价值为15.145亿美元，95.5%为债务投资，平均每家投资组合公司投资约1.58亿美元，最大投资占比约2.9%，前五最大投资占比约13.3%[367][368] 投资组合行业构成 - 2018年12月31日，投资组合行业构成中，多元化软件占19.8%，数据处理和托管服务占12.1%等[369] 投资组合收益率及利率情况 - 2018年12月31日，债务投资组合加权平均有效收益率为11.4%，总投资组合为10.9%，92.7%的债务投资基于浮动利率，其中65.1%受利率下限约束；2017年12月31日，债务投资组合加权平均有效收益率为11.0%，总投资组合为10.5%，89.2%的债务投资基于浮动利率，其中82.7%受利率下限约束[370] 投资收入及变化原因 - 2018、2017和2016年投资收入分别为1.905亿美元、1.76亿美元和1.482亿美元，其中债务投资利息和费用分别为1.891亿美元、1.735亿美元和1.45亿美元[371] - 2018、2017和2016年债务投资中与提前还款相关的非经常性收入分别为980万美元、1860万美元和1060万美元[371] - 2018年投资收入增加是因投资组合规模增大和LIBOR升高，部分被提前还款收入减少抵消；2017年投资收入增加是因提前还款收入和投资组合规模增加，部分被租赁收入减少抵消[371] 公允价值确定及影响 - 公允价值的确定涉及主观判断和估计，合并财务报表附注表达了此类估值及其变化对财务报表可能影响的不确定性[361] 总运营费用 - 2018、2017和2016年总运营费用分别为9700万美元、6250万美元和5230万美元[372] 净投资收入 - 2018、2017和2016年净投资收入分别为9340万美元、1.134亿美元和9530万美元[373] 净实现损失 - 2018、2017和2016年净实现损失分别为2880万美元、2070万美元和1500万美元[375] 净未实现增值/贬值变化 - 2018、2017和2016年净未实现增值/贬值变化分别为 - 1910万美元、 - 210万美元和1510万美元[378] 消费税费用 - 2018、2017和2016年消费税费用分别为10万美元、10万美元和60万美元[380] 激励性薪酬 - 2018、2017和2016年激励性薪酬分别为2340万美元、2270万美元和1910万美元[382] 来自运营的归属于普通股股东的净资产净增加额 - 2018、2017和2016年来自运营的归属于普通股股东的净资产净增加额分别为4550万美元、6790万美元和7630万美元[383] 股息再投资计划 - 2018年股息再投资计划发行767股，每股价格13.94美元，净收益10693美元[385] - 2018年和2017年股息再投资计划发行的股份分别为767股和643股，平均每股价格分别为13.94美元和16.46美元，所得款项分别为10693美元和10585美元[406] 公司回购计划 - 2018年公司回购计划回购73416股，每股价格14.25美元，总成本1046475美元[388] - 2019年2月21日，公司董事会重新批准公司回购计划，有效期至2019年第一季度财报发布后的两个交易日或5000万美元回购金额全部使用完毕[414] 总杠杆情况 - 截至2018年12月31日，总杠杆未偿还金额为8.12007388亿美元，可用额度为2.28亿美元，总容量为10.40007388亿美元[389] 资产覆盖率 - 截至2018年12月31日，公司资产覆盖率为216%，2019年2月9日起，高级证券适用的资产覆盖率要求从200%降至150%[393] - 2019年2月9日起，公司高级证券适用的资产覆盖率要求从200%降至150%[415] 美国证券交易委员会豁免 - 2015年7月13日，公司获得美国证券交易委员会豁免，允许在1940年法案的资产覆盖率测试中排除小企业管理局计划下的未偿债务，可多借入1.5亿美元[394] 经营活动净现金使用量 - 2018年全年经营活动净现金使用量为4640万美元，主要用于投资收购结算1.071亿美元，部分被约6070万美元的净投资收入抵消[395] 融资活动净现金使用量 - 2018年全年融资活动净现金使用量为1230万美元，主要包括支付普通股常规股息8470万美元、债务发行成本360万美元和回购普通股100万美元，部分被7700万美元的净债务借款抵消[396] 现金及现金等价物 - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物为2790万美元[397] 普通股常规股息 - 2018年公司向普通股股东支付的常规股息每股1.44美元，总金额为8469.3499万美元；2017年每股1.44美元，总金额为8261.0362万美元[404][406] - 2019年第一季度，公司宣布每股0.36美元的定期股息，于3月29日支付给3月15日收盘时登记在册的股东[416] 保持资格分配要求 - 为保持受监管投资公司资格，公司须每年向股东分配至少90%的普通收入和短期资本收益；为避免消费税，需满足特定分配要求，包括98%的普通收入、98.2%的资本利得超过资本损失的部分等[401][406][409] 2019年初投资情况 - 2019年1月1日至2月27日，公司投资约7910万美元，主要用于四笔高级担保贷款，综合有效收益率约为10.6%[413] 2019年协议费用调整 - 2019年2月9日起，公司与顾问的修订投资管理协议生效，杠杆融资总资产（不包括现金及现金等价物）的管理费从1.5%降至1.0%[415] - 2019年2月9日起，净投资收入和净实现收益（减去任何净未实现损失）的激励补偿从20%降至17.5%[415] - 2019年2月9日起，累计总回报门槛从8%降至7%[415] 投资组合利率情况补充 - 2018年12月31日，公司投资组合中92.7%的债务投资基于浮动利率计息[418] - 2018年12月31日，公司投资组合中65.1%的浮动利率债务投资设有利率下限[418] 利率上调对净投资收入的影响 - 利率上调300个基点，公司净投资收入（不包括相关激励补偿影响）增加35427573美元[420] - 利率上调200个基点，公司净投资收入（不包括相关激励补偿影响）增加23618382美元[420] - 利率上调100个基点，公司净投资收入（不包括相关激励补偿影响）增加11809191美元[420]