财务数据和关键指标变化 - 第二季度EBITDA定义利润率为54%，得益于商业售后市场的持续强劲以及对运营策略的专注，各业务板块利润率均有所提升 [14] - 本季度末现金余额超24亿美元，净债务与EBITDA比率从上个季度末的5.3降至5.1，EBITDA与利息支出覆盖率为3.4倍 [40][41] - 2025财年全年自由现金流预计约为23亿美元，第二季度自由现金流约为3.4亿美元，因利息和税收支付时间问题低于正常季度转换率 [38][39] - 2025财年全年财务指引：收入中值为88.5亿美元，增长约11%；EBITDA中值为46.85亿美元，增长约12%，利润率约为52.9%；调整后每股收益中值预计为36.47美元，增长约7% [21][22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 商业售后市场 - 第二季度收入同比增长约13%，各子市场均实现正增长，公务机、货运和内饰子市场表现强于整体，客运子市场略低于整体增速 [28][29] - 第二季度预订量强劲，领先于预期，显著超过销售额，支持全年增长预期；通过分销合作伙伴的销售点数据同比大幅增长 [31] 商业OEM市场 - 第二季度总收入与去年同期基本持平，环比增长约17%；预订量较去年同期略有下降，主要受公务机和直升机子市场疲软影响，商用运输预订量符合预期，增长率为低个位数 [26][27] 国防市场 - 第二季度收入同比增长约9%，收入增长在业务和客户群体中分布均匀，OEM和售后市场组件增长率相似，OEM略领先 [35] - 本季度和年初至今的国防预订量显著超过销售额，支持全年国防收入增长指引 [36] 各个市场数据和关键指标变化 商业市场 - 全球收入客英里自2024年2月以来持续超过疫情前水平，3月同比增长3.3%，ASK同比增长5.3%，客运负载率约为81% [32] - IATA预计2025年客运量将达到2019年水平的113%，同比增长8% [33] - 国内旅行持续超过疫情前水平，3月同比略有增长；国际旅行呈上升趋势，3月同比增长4.9%，比疫情前水平高约3%，多数国际市场实现增长，但增速较前几个月放缓 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括拥有和运营具有重要售后市场内容的专有航空业务、采用基于价值的运营方法、实行分散的组织结构和与股东紧密一致的薪酬体系、收购符合战略的业务并追求类似私募股权的回报、合理配置资本结构和资金 [10][11] - 资本配置优先顺序为：优先对业务进行再投资，进行增值且有纪律的并购，通过股票回购或股息向股东返还资本，目前偿还债务可能性较小 [16][17] - 公司持续积极寻找符合战略的并购机会，并购目标主要为中小型企业，且在并购方面保持纪律性 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业航空市场趋势向好，航空公司航班时刻表保持稳定，但OEM生产仍面临挑战，波音飞机生产率仍低于疫情前水平，不过已有稳步进展 [12][13] - 尽管近期出台了关税政策，但公司预计关税不会对业务造成重大不利影响，公司作为国内制造商，受低成本国家采购影响有限，各运营单位已采取措施减轻负面影响 [18][20][43] - 公司对2025财年剩余时间的业务表现充满信心，将继续关注航空航天和资本市场的发展并做出相应调整 [24][25] 其他重要信息 - 公司首席执行官Kevin Stein将于2025财年末退休，之后将担任公司顾问至2026年3月31日，并继续担任董事会成员；Mike Lisman将于2025年10月1日起担任新首席执行官 [4][5][6] 问答环节所有提问和回答 问题1：关于收购Jefferson业务的情况 - 公司对所有符合高售后市场内容和专有产品标准的航空航天目标都会进行评估，Jefferson业务符合这些标准，但公司在收购过程中保持纪律性，不会高估价值和支付过高价格，因此最终未达成交易 [47][48][49] 问题2：关税情况下是否会向客户转嫁成本 - 目前关税对公司影响较小，所有价值驱动因素都在考虑范围内，但公司不会过度担忧关税影响 [50] 问题3：资本部署方面，股票回购或特别股息是否会成为常规操作 - 股票回购和特别股息一直是公司资本配置战略的一部分，公司会根据情况寻找机会向股东返还资本，近期利用股价低迷时机进行了股票回购 [54][55] 问题4：商业售后市场发动机供应链与机身侧销售是否存在有意义的利润率差异 - 发动机与非发动机业务在利润率上没有有意义的差异 [56] 问题5：EBITDA全年指引未变，下半年利润率隐含下降，原因是什么 - 指引中包含了一定的保守因素，因为无法准确预测未来情况，且下半年商业OEM业务占比增加，其利润率较低，可能导致整体利润率有所下降 [59] 问题6：新首席执行官上任后是否有不同的优先事项 - 新首席执行官Mike Lisman表示不会有重大变化，将继续执行与前任相同的价值驱动和资本部署策略 [61][62] 问题7：各售后子市场与疫情前相比的业务量情况 - 四个售后子市场本季度表现良好，多数已超过疫情前水平，只有内饰业务尚未恢复到疫情前的峰值水平 [65] 问题8：提高国防业务展望的原因，是否有特定领域表现突出 - 国防业务增长较为均衡，OEM和售后市场均有良好表现，未出现特定领域的突出增长 [66][67] 问题9：售后市场是否有航空公司为应对关税而提前采购的情况 - 公司未观察到因关税而出现的提前采购异常情况 [79] 问题10：未来对软件相关业务并购的看法 - 公司会评估所有航空航天交易，包括软件业务，只要符合EBITDA流的要求且能实现目标回报，就会考虑，但仍会保持纪律性，进行五年模型压力测试 [82] 问题11：OEM增长率变化的原因 - 本季度OEM增长率较上一季度略有下调，主要受直升机业务疲软影响，商用运输业务预订情况良好 [86][87] 问题12：OE采购订单情况 - 采购订单情况因运营单位和波音公司的库存状况而异，总体处于每月约30的水平 [93][94][95] 问题13：当前金融市场环境对并购环境的影响 - 过去几年市场上对目标的出价意愿有所提高，但公司的并购方法未变，会继续评估所有航空航天机会，有信心满足每年的EBITDA收购需求 [98][99][100] 问题14：售后市场面临的风险及对增长速度的影响 - 目前售后市场订单情况良好，未观察到预订量变化，但如果经济环境变化导致市场下滑，公司会灵活调整成本结构 [101][102] 问题15：并购管道活跃但交易节奏不高的原因 - 公司评估了大量目标，包括大型企业，但会保持纪律性，不会为了交易而交易。去年是EBITDA收购表现第二好的年份，虽然目前有一些交易未达成，但仍对全年并购情况持乐观态度 [112][113][115] 问题16：全年自由现金流和净收入转换情况，是否存在营运资金逆风 - 全年自由现金流和营运资金情况与年初指引一致，预计全年自由现金流为23亿美元，营运资金占销售额的百分比将与预期相符 [117][118] 问题17：发动机售后市场与非发动机售后市场的行为差异，以及是否看到客户行为变化或订单疲软 - 未观察到发动机与非发动机售后市场的行为差异，最大的可自由支配业务——内饰业务表现良好，未出现放缓迹象 [124][126] 问题18：关税对定价的影响 - 公司作为国内制造商，预计关税不会造成重大不利影响，会通过内部成本节约等措施确保对EBITDA无净影响 [127] 问题19：并购管道中处于后期阶段的项目情况 - 公司正在评估多家公司，但无法透露具体项目的进展情况 [128] 问题20：货运和货运营收情况，以及对软件驱动硬件市场的兴趣 - 货运业务本季度表现良好，增长率超过商业售后市场整体水平；公司在并购评估中会继续追求20%的内部收益率目标，如果软件驱动硬件业务符合要求，会考虑进行收购 [135][138] 问题21：国防部监管环境变化对业务的影响 - 目前尚不清楚国防部收购法规变化的具体影响，公司将密切关注并与相关部门保持沟通，在变化发生时做出反应 [142][144] 问题22：市场上PMA情况及公司应对策略 - 公司未观察到市场上PMA业务的显著增长，由于产品性质，公司不是PMA的主要目标 [148][149] 问题23：售后市场订单的典型提前期，以及如何监测售后市场业务 - 商业售后市场订单的交付周期较短，大部分订单在当季发货，因此公司密切关注预订情况；公司会综合监测各种指标，其中起降次数可能是最好的衡量指标 [154][155][156]

财务数据和关键指标变化 - 二季度EBITDA定义利润率为54%，得益于商业售后市场的持续强劲以及对经营策略的专注，各业务板块利润率均有所提升 [15] - 二季度末现金余额超24亿美元，预计2025年剩余时间将持续产生大量现金 [15] - 2025财年全年自由现金流预计约为23亿美元，二季度自由现金流约为3.4亿美元，低于正常季度转换率，因利息和税收支付时间影响 [38][39] - 二季度净营运资本投入约1.9亿美元，全年预计营运资本占销售额的比例与历史水平基本持平 [40] - 二季度末净债务与EBITDA比率为5.1，低于上季度末的5.3，EBITDA与利息支出覆盖率为3.4倍，目标范围为2 - 3倍 [40][41] - 2025财年营收指引中点为88.5亿美元，约增长11%；EBITDA定义指引中点为46.85亿美元，约增长12%，预计利润率约为52.9%；调整后每股收益预计中点为36.47美元，约增长7% [21][22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 商业OEM业务 - 二季度总商业OEM收入与去年同期基本持平，环比增长约17%；订单量略低于去年同期，主要受公务机和直升机子市场疲软影响，商用运输OEM订单量与波音罢工前预期基本一致，季度增长率为低个位数 [25][26] - 2025财年商业OEM收入增长预期调整为低个位数至中个位数百分比范围，此前为中个位数百分比范围 [21] 商业售后市场业务 - 二季度总商业售后市场收入同比增长约13%，所有子市场均实现正增长，公务机、货运和内饰业务表现强于整体，客运子市场略低于整体增长水平，客运板块中发动机业务含量较高的运营单位增长强劲 [27][28] - 2025财年商业售后市场收入增长预期仍为高个位数至低两位数百分比范围 [22] 国防市场业务 - 二季度国防市场收入（包括OEM和售后市场）同比增长约9%，收入增长在业务和客户群体中分布均匀，OEM和售后市场组件增长率相似，OEM略领先 [35] - 2025财年国防收入增长预期调整为高个位数至低两位数百分比范围，此前为高个位数百分比范围 [21][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月全球客运周转量（RPKs）同比增长3.3%，可用座位公里（ASKs）同比增长5.3%，客座率约为81%；国际航协预计2025年航空客运量将达到2019年的113%，同比增长8% [32][33] - 3月国内航空客运量同比增长约1%，较2019年增长约8%，受美国和澳大利亚客运量下降影响；国际航空客运量同比增长4.9%，较疫情前水平高约3%，多数国际市场实现增长，但增速较前几个月放缓，北美和中东地区国际客运量略低于去年同期 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括拥有和运营具有重要售后市场内容的专有航空业务、采用基于价值的运营方法、实行分散式组织结构和独特薪酬体系、收购符合战略的业务以及合理分配资本，目标是为股东提供类似私募股权的回报 [11][12] - 资本分配优先顺序为：再投资业务、进行增值且有纪律的并购、通过股票回购或股息向股东返还资本，目前偿还债务可能性较小 [16][17] - 公司持续积极寻找符合战略的并购机会，并购目标主要为中小型企业，对并购保持谨慎态度 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业航空市场趋势向好，航空公司航班时刻表相对稳定，但OEM生产仍受供应链和劳动力挑战影响，波音飞机产量仍低于疫情前水平，不过生产速率在稳步提升 [13][14] - 尽管近期出台了关税政策，但公司预计关税不会对业务造成重大不利影响，公司作为国内制造商，受低成本国家采购影响有限，各运营单位正采取措施减轻负面影响 [20][22] - 公司对2025财年剩余时间的业务表现持乐观态度，将继续密切关注航空和资本市场发展，并根据情况做出相应调整 [24] 其他重要信息 - 公司首席执行官Kevin Stein将于2025财年末退休，之后将担任公司顾问至2026年3月31日，并继续担任董事会成员；Mike Lisman被选为新首席执行官，于2025年10月1日生效 [6][7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于收购Jefferson业务的情况 - 公司对所有航空航天目标都会进行评估，Jefferson业务符合公司对高售后市场含量和专有产品的要求，但公司在收购过程中保持谨慎，不会高估价格，最终未达成收购 [47][48][49] 问题2: 关税情况下是否会向客户转嫁成本 - 目前关税对公司影响较小，所有价值驱动因素都在考虑范围内，但公司不会过度担忧关税影响 [50][51] 问题3: 资本部署是否会将股票回购或特别股息作为常规操作 - 股票回购和特别股息一直是公司资本分配策略的一部分，若没有即时且大规模的并购机会，公司认为这是向股东返还资本的合适方式 [54][55] 问题4: 商业售后市场发动机供应链与机身侧销售是否存在有意义的利润率差异 - 发动机与非发动机业务在利润率上没有明显差异 [56] 问题5: EBITDA指引未变，下半年利润率隐含下降，哪些因素可能导致利润率受压以及保守程度如何 - 公司预测中包含了一定的保守因素，因为无法准确预测未来情况；下半年利润率下降可能是由于商业OEM业务占比增加，其利润率相对较低 [59][60][72] 问题6: 新首席执行官上任后是否有不同的优先事项 - 新首席执行官Mike Lisman表示不会有重大变化，将继续执行公司现有的价值驱动策略和资本部署行动 [61][62] 问题7: 各售后子市场目前相对于疫情前的业务量情况 - 本季度四个子市场表现良好，多数业务量超过疫情前水平，内饰业务除外，尚未恢复到疫情前航空改造周期的峰值水平 [65] 问题8: 提高国防业务展望，是否有特定领域或区域的强劲订单支撑 - 国防业务订单增长较为均衡，涵盖所有业务和客户群体，OEM和售后市场均表现良好，没有明显的侧重 [66][67] 问题9: 二季度售后市场增长13%，下半年四个子市场的发展趋势以及订单势头如何 - 四个子市场均实现了良好增长，发动机业务表现突出，预计下半年四个子市场将继续保持增长 [74] 问题10: 今年一季度、二季度或4月是否有航空公司为应对关税风险而提前采购 - 公司未观察到因关税风险而出现的明显提前采购行为，也未发现订单有异常情况 [79][80] 问题11: 未来对软件相关业务的并购态度是否更开放 - 公司会评估所有航空航天领域的交易，包括硬件和软件业务，寻找具有类似基础组件业务属性的EBITDA流，若符合公司五年模型的回报目标，会考虑进行收购 [81][82][83] 问题12: OEM增长率变化的原因，是否与公务机和直升机订单有关 - OEM增长率略有下调，主要受直升机业务疲软影响，商用运输业务订单表现良好 [86][87][88] 问题13: 公司EBITDA指引长期未上调，今年是否面临更多逆风因素或之前的指引保守程度较低 - 公司在制定指引时通常会考虑一定的保守因素，并根据各子市场情况进行调整，今年与往年做法类似，没有明显差异 [89][90] 问题14: 目前OE采购订单情况如何 - 采购订单情况因运营单位和波音公司的库存状况而异，总体而言，每月采购订单率约为30%，不同运营单位存在一定差异 [93][94][95] 问题15: 目前的金融市场和宏观环境对公司并购模型和潜在卖家预期有何影响 - 过去几年市场上买家愿意为目标公司支付更高价格，但公司的并购策略不变，会继续评估所有航空航天领域的交易，有信心满足每年的EBITDA收购需求 [99][100][101] 问题16: 售后市场面临的风险，如美国航空公司削减运力对业务增长的影响 - 目前公司售后市场订单未受影响，4月订单仍保持强劲；若经济环境变化导致业务下滑，公司将灵活调整成本结构 [102][103][104] 问题17: 公司并购管道活跃，但交易完成率不高，是因为估值过高还是其他原因 - 公司评估了大量目标公司，包括大型上市公司和私营企业，但在并购过程中保持谨慎，不会为了达成交易而牺牲回报；去年是公司EBITDA收购表现第二好的年份，尽管部分交易未完成，但公司仍保持积极态度 [114][115][117] 问题18: 全年自由现金流和净收入转化率预期如何，是否存在营运资本逆风 - 公司预计全年自由现金流约为23亿美元，营运资本占销售额的比例将与历史水平基本持平，与年初指引一致 [119][120][121] 问题19: 发动机售后市场与非发动机售后市场的客户行为是否有变化，特别是在航空公司削减运力的情况下 - 公司未观察到客户在 discretionary 和 non - discretionary 业务上的行为差异，内饰业务作为商业售后市场中最大的 discretionary 业务板块，表现良好，没有放缓迹象 [127][128][129] 问题20: 关税对产品定价弹性的影响，是否需要提高价格以抵消关税成本 - 公司作为国内制造商，预计关税不会对业务造成重大不利影响，正在采取内部成本节约措施，确保对EBITDA线无净影响 [130] 问题21: 目前并购管道中处于后期阶段的项目情况 - 公司正在评估多家公司，但无法透露项目进展情况，因为最终能否完成交易尚不确定 [132][133] 问题22: 货运和货运市场的表现如何，关税对这些市场有何影响 - 公司货运业务在二季度表现良好，增长率超过商业售后市场整体水平；尽管宏观经济存在担忧，但该子市场业务增长持续，表现优于更广泛市场的货运吨公里（CTKs）数据 [137][138] 问题23: 公司是否对软件驱动的硬件市场感兴趣 - 公司在并购评估中始终以20%的内部收益率为目标，若软件驱动的硬件公司符合公司要求并能实现预期回报，会考虑进行收购 [140][141] 问题24: 国防部监管环境变化对公司业务的长期影响以及相关风险和机遇 - 公司不确定国防部采购监管环境的变化程度，将继续与国防部和国防后勤局密切合作，通过工作组保持沟通，目前不会对可能的变化进行猜测，而是在情况发生时做出反应 [144][145][146] 问题25: 市场上PMA（零部件制造批准）情况如何，公司的应对策略是否有变化 - 公司未观察到市场上PMA业务有明显增加，由于公司产品的特性，不是PMA业务的主要目标，近期也未发现相关情况有变化 [150][151] 问题26: 商业售后市场订单的典型提前期是多久，航空公司削减运力后订单是否会受到影响 - 商业售后市场订单的交付周期相对较短，大部分季度内收到的订单会在同一季度发货，因此公司密切关注订单情况；目前订单仍保持增长 [154][156][157] 问题27: 公司监测哪些指标来评估售后市场业务 - 公司会监测所有相关指标，包括客流量、起降次数等，其中起降次数可能是最具代表性的指标 [158]

公司业绩表现 - 季度每股收益为9 11美元 超出Zacks共识预期的8 85美元 同比增长14% [1] - 季度营收21 5亿美元 低于共识预期0 72% 但同比增长12% [2] - 过去四个季度均超共识EPS预期 其中三次超营收预期 [2] 市场反应与估值 - 年初至今股价上涨16 2% 同期标普500指数下跌3 9% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度共识EPS预期9 72美元 对应营收22 9亿美元 全年EPS预期37 09美元 对应营收88 6亿美元 [7] 行业动态 - 所属航空航天-国防设备行业在Zacks行业排名中位列前12% [8] - 同业公司Curtiss-Wright预计季度EPS为2 39美元 同比增长20 1% 营收预期7 672亿美元 同比增长7 6% [9][10]

业绩总结 - 2025财年第二季度收入为21.5亿美元，同比增长12%[11] - 第二季度毛利润为12.74亿美元，毛利率为59.3%[11] - 第二季度调整后的每股收益为9.11美元，同比增长14%[11] - 2025年第一季度净收入为4.79亿美元，较2024年同期的4.04亿美元增长约18.5%[24] - 2025年第一季度EBITDA为10.89亿美元，EBITDA利润率为54.0%[24][27] - 2025年上半年净现金流为9亿美元，较2024年同期的8.65亿美元增长约15.5%[30] - 2025年上半年EBITDA为21.76亿美元，较2024年同期的17.77亿美元增长约22.4%[30] 未来展望 - 2025财年预计收入区间为87.5亿至89.5亿美元，净收入为19.25亿美元[12] - 2025财年EBITDA预计为46.15亿至47.55亿美元，EBITDA利润率为52.7%至53.1%[12] - 2025财年资本支出预计在2.55亿至2.85亿美元之间[13] 用户数据 - 第二季度商业运输收入下降2%，商业喷气机/直升机收入增长4%[9] - 第二季度国防OEM收入增长超过国防售后市场收入[9] 财务状况 - 截至2025年3月29日，公司现金为24.26亿美元，总债务为252.07亿美元[17] - 2025财年加权平均利率预计为6.1%[17] - TDG的2025财年平均可变利率约为4.4%[19] - 2025财年利息支出预计为15.4亿美元，较2024财年增长约3.4%[19] - TDG的总债务为250亿美元，约75%为对冲/固定利率，降低了短期可变利率上升的风险[21] - 2025年第一季度利息支出净额为3.78亿美元，较2024年同期的3.26亿美元增长约15.9%[24] - 2025年第一季度的所得税费用为1.43亿美元，较2024年同期的1.15亿美元增长约24.3%[24]

高管变动 - TransDigm集团宣布现任总裁兼首席执行官Kevin Stein将于2025年9月30日退休，结束其超过十年的高管任职 [1] - 现任联合首席运营官Mike Lisman将接任总裁兼首席执行官职位 [1] - Kevin Stein将继续担任公司顾问至2026年3月31日以协助领导层过渡，并保留董事会成员身份 [1] 新任CEO背景 - Mike Lisman自2023年5月起担任联合首席运营官，此前历任首席财务官、执行副总裁等职，直接管理多个业务单元 [2] - 曾领导公司并购团队，并担任子公司Aero Fluid Products的业务部门经理，该公司主营高精度阀门及驱动产品 [2] - 加入TransDigm前在私募机构Warburg Pincus纽约及伦敦办公室工作，拥有圣母大学航空航天工程学士和哈佛商学院MBA学位 [2] 领导层评价 - 董事会主席高度评价Kevin Stein任期内通过卓越运营和成功资本配置为股东创造显著价值 [3] - Mike Lisman的晋升是经过周密继任计划的结果，董事会认为其能持续执行价值驱动战略并为股东创造回报 [3] - Kevin Stein称Mike Lisman在运营和财务领域的深厚经验使其成为该职位的理想人选 [3] 公司业务概览 - TransDigm是全球领先的航空零部件供应商，产品覆盖现役绝大多数商用及军用飞机 [4] - 核心产品包括机电作动系统、点火装置、特种泵阀、电源设备、航空电机、电池充电系统、航电连接器等 [4] - 同时提供客舱安全组件、高级传感器、飞行测试设备、微波电子元件等高度工程化解决方案 [4]

收入和利润（同比环比） - 第二季度净销售额为21.5亿美元，较去年同期的19.19亿美元增长12%，有机销售增长占净销售额的6.9%[3] - 第二季度净利润为4.79亿美元，较去年同期的4.04亿美元增长18.6%，调整后净利润为5.29亿美元，增长14.5%[4][5] - 第二季度EBITDA为10.89亿美元，较去年同期的9.19亿美元增长18.5%，EBITDA As Defined为11.62亿美元，增长13.8%，占净销售额的54.0%[6] - 截至2025年3月29日的26周内，净销售额为41.56亿美元，较去年同期的37.08亿美元增长12.1%，有机销售增长占净销售额的6.8%[12] - 截至2025年3月29日的26周内，净利润为9.72亿美元，较去年同期的7.86亿美元增长23.7%，调整后净利润为9.86亿美元，增长12.7%[13][15] - 截至2025年3月29日的26周内，EBITDA为21.76亿美元，较去年同期的17.77亿美元增长22.5%，EBITDA As Defined为22.24亿美元，增长15.1%，占净销售额的53.5%[16] - 2025财年净销售额预计在87.5亿至89.5亿美元之间，较2024财年的79.4亿美元增长11.5%，净利润预计在19.25亿至20.37亿美元之间，增长15.5%[19] - 2025财年每股收益预计在32.27至34.19美元之间，较2024财年的25.62美元增长29.7%，调整后每股收益预计在35.51至37.43美元之间，增长7.3%[19] - 13周和26周的净销售额分别从2024年的19.19亿美元和37.08亿美元增长至2025年的21.5亿美元和41.56亿美元[31] - 13周和26周的净利润分别从2024年的4.04亿美元和7.86亿美元增长至2025年的4.79亿美元和9.72亿美元[31] - 13周和26周的EBITDA分别从2024年的9.19亿美元和17.77亿美元增长至2025年的10.89亿美元和21.76亿美元[33] - 13周和26周的EBITDA As Defined分别从2024年的10.21亿美元和19.33亿美元增长至2025年的11.62亿美元和22.24亿美元[33] - 13周和26周的EBITDA As Defined Margin分别从2024年的53.2%和52.1%增长至2025年的54.0%和53.5%[33] - 13周和26周的摊薄后每股收益分别从2024年的6.97美元和11.83美元增长至2025年的8.24美元和15.86美元[31] - 13周和26周的调整后摊薄每股收益分别从2024年的7.99美元和15.15美元增长至2025年的9.11美元和16.94美元[34] - 2025财年净收入预计为19.81亿美元[39] - 2025财年每股收益预计为33.23美元，调整后为36.47美元[39] - 2025财年净销售额指引为87.5亿 - 89.5亿美元，与之前指引无变化[41] - 2025财年GAAP净收入指引为19.25亿 - 20.37亿美元，与之前指引无变化[41] 成本和费用（同比环比） - 2025财年折旧和摊销费用预计为3.8亿美元[39] - 2025财年利息费用净额预计为15.4亿美元[39] - 2025财年所得税拨备预计为6.25亿美元[39] 其他财务数据 - 截至2025年3月29日，现金及现金等价物为24.26亿美元，较2024年9月30日的62.61亿美元减少[37] - 截至2025年3月29日，长期债务为243.06亿美元，较2024年9月30日的242.96亿美元略有增加[37] 管理层讨论和指引 - 2025财年商业OEM、商业售后市场和国防市场收入预计分别呈低个位数至中个位数、高个位数至低两位数、高个位数至低两位数的百分比增长[19][22] 其他重要内容 - 2025财年第二季度公司通过公开市场回购约5300万美元普通股，季度末后又回购1.31亿美元[9] - 26周的经营活动净现金从2024年的8.65亿美元增长至2025年的9亿美元[36] - 2025财年加权平均流通股数量为5815万股[39]

财务业绩摘要 - 第二季度净销售额为21.50亿美元，同比增长12.0%，较去年同期的19.19亿美元增加2.31亿美元 [2] - 第二季度净收入为4.79亿美元，同比增长18.6%，较去年同期的4.04亿美元增加7500万美元 [3] - 第二季度调整后净收入为5.29亿美元，同比增长14.5%，调整后每股收益为9.11美元，去年同期为7.99美元 [4] - 第二季度EBITDA为10.89亿美元，同比增长18.5%，EBITDA As Defined为11.62亿美元，同比增长13.8% [5] - 第二季度EBITDA As Defined利润率为54.0%，较去年同期的53.2%提升约80个基点 [5][6] 上半年累计业绩 - 上半年净销售额为41.56亿美元，同比增长12.1%，较去年同期的37.08亿美元增加4.48亿美元 [10] - 上半年净收入为9.72亿美元，同比增长23.7%，较去年同期的7.86亿美元增加1.86亿美元 [11] - 上半年调整后净收入为9.86亿美元，同比增长12.7%，调整后每股收益为16.94美元，去年同期为15.15美元 [13] - 上半年EBITDA为21.76亿美元，同比增长22.5%，EBITDA As Defined为22.24亿美元，同比增长15.1% [14] - 上半年EBITDA As Defined利润率为53.5%，较去年同期的52.1%有所提升 [14] 业务增长驱动因素 - 收入增长主要由商业售后市场和国防市场驱动 [6] - 有机销售额增长占净销售额的6.9% [2] - 公司持续执行价值驱动的运营策略，有效管理成本结构 [3][8] - 净收入增长部分被更高的利息支出和所得税支出所抵消 [3] 股东回报活动 - 第二季度通过公开市场回购约5360万美元普通股 [7] - 第二季度回购42,669股普通股，平均每股价格1,249.52美元 [8] - 上半年累计回购295,469股普通股，平均每股价格1,248.78美元，总金额约3.69亿美元 [8] - 季末后在2025年4月额外回购105,567股普通股，平均每股价格1,240.91美元，总金额约1.31亿美元 [9] 2025财年业绩展望 - 维持此前发布的2025财年财务指引 [17][18] - 预计净销售额在87.50亿至89.50亿美元之间，中点较2024财年的79.40亿美元增长11.5% [25] - 预计净收入在19.25亿至20.37亿美元之间，中点增长15.5% [25] - 预计EBITDA As Defined在46.15亿至47.55亿美元之间，中点增长12.3% [25] - 预计EBITDA As Defined利润率约为52.9% [25] - 商业OEM收入增长假设为低个位数至中个位数百分比范围 [25] - 商业售后市场收入增长假设为高个位数至低双位数百分比范围 [25] - 国防收入增长假设为高个位数至低双位数百分比范围 [25]

公司业绩预告与预期 - TransDigm Group Incorporated (TDG) 计划于5月6日美股开盘前公布2025财年第二季度业绩 [1] - 公司过去四个季度的平均盈利超出市场预期6.50% [1] - 商业航空旅行的增长趋势改善以及强劲的国防销售可能提振了季度业绩 [1] 动力与控制部门业绩 - 商业航空旅行需求稳步改善，飞行小时数和飞机利用率提高，推动了商业售后市场的强劲销售，预计对动力与控制部门的收入产生积极贡献 [2] - 美国政府国防支出稳步改善，推动了国防销售，预计也促进了该部门的营收增长 [2] - 市场对该部门2025财年第二季度营收的共识预期为10.4亿美元，表明较去年同期增长14.1% [3] 机身部门业绩 - 强劲的航空旅行增长以及政府资金支持带来的国防产品需求上升，预计推动了机身部门的销售 [4] - 市场对该部门2025财年第二季度营收的共识预期为11.0亿美元，表明较去年同期增长14.3% [4] 公司整体业绩预期 - 构成公司总收入约98%的两个主要部门均预期销售强劲，预计提振了整体季度营收表现 [5] - 市场对公司2025财年第二季度总销售额的共识预期为21.7亿美元，表明较去年同期增长12.9% [5] - 强劲的营收表现可能提升了整体利润率，加上成本削减措施，预计对季度净利润产生积极贡献 [6] - 市场对公司每股收益的共识预期为8.85美元，表明较去年同期增长10.8% [6] 盈利预测模型 - 预测模型显示TransDigm本次可能盈利超预期，因其拥有正的盈利ESP和Zacks排名第3级 [7] - TransDigm的盈利ESP为+6.22% [7] - TransDigm目前的Zacks排名为第3级 [8] 同行业其他公司业绩预告 - Axon Enterprise (AXON) 计划于2025年5月7日盘后公布2025年第一季度业绩，目前盈利ESP为+9.28%，Zacks排名为第2级 [10] - 市场对AXON每股收益的共识预期为1.27美元，表明同比增长10.4%，对其销售额的共识预期为5.891亿美元，表明同比增长27.9% [11] - CAE (CAE) 计划于5月13日盘后公布2025财年第四季度业绩，目前盈利ESP为+4.91%，Zacks排名为第3级 [11] - 市场对CAE每股收益的共识预期为0.31美元，表明同比增长244.4%，对其销售额的共识预期为9.067亿美元，表明同比增长8.5% [12] - CurtissWright (CW) 计划于5月7日盘后公布第一季度业绩，目前盈利ESP为+0.12%，Zacks排名为第3级 [12] - 市场对CW每股收益的共识预期为2.39美元，表明同比增长20.1%，对其销售额的共识预期为7.672亿美元，表明同比增长7.6% [13]

季度业绩预期 - 华尔街分析师预计TransDigm集团(TDG)季度每股收益为8 85美元 同比增长10 8% [1] - 预计季度营收为21 7亿美元 同比增长12 9% [1] - 过去30天内 共识EPS预期被下调1% 反映分析师对初始预测的重新评估 [2] 关键业务指标预测 - 非航空业务净销售额预计4665万美元 同比增长1 4% [5] - 机身业务净销售额预计11亿美元 同比增长14 3% [5] - 动力与控制业务净销售额预计10 4亿美元 同比增长14 1% [6] 细分市场表现 - 商用及非航空航天OEM机身销售额预计3 4621亿美元 同比增长12 4% [6] - 国防机身销售额预计3 2812亿美元 同比增长4 2% [7] - 国防动力与控制销售额预计4 4299亿美元 同比增长5% [7] 高增长领域 - 商用及非航空航天售后市场动力与控制销售额预计3 2762亿美元 同比大幅增长62 2% [8] - 商用及非航空航天售后市场机身销售额预计4 0197亿美元 同比增长19 6% [9] 盈利能力指标 - 动力与控制业务EBITDA预计5 8929亿美元 高于去年同期的5 19亿美元 [9] - 机身业务EBITDA预计5 3798亿美元 高于去年同期的5 1亿美元 [10] - 非航空业务EBITDA预计1778万美元 低于去年同期的2000万美元 [9] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨1% 同期标普500指数下跌0 7% [11] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现将与整体市场持平 [11]

公司财报发布 - 公司将于2025年5月6日市场开盘前公布2025财年第二季度财报 [1] - 财报电话会议定于美国东部时间上午11:00举行 参会者需提前注册获取拨入信息和个人识别码 [2] - 电话会议将通过公司官网提供实时音频网络直播 且当天提供回放存档 [2] 公司业务概况 - 公司通过全资子公司运营 是全球领先的高端航空零部件设计制造商 产品覆盖绝大多数现役商用及军用飞机 [3] - 核心产品线包括机械/机电作动器与控制系统 点火系统与发动机技术 特种泵阀 电源调节装置 特种电机与发电机等 [3] - 其他关键产品涵盖电池与充电器 工程锁具 连接器与密封方案 数据总线与电源控制 驾驶舱安全组件 高级驾驶舱显示屏等 [3] - 业务延伸至航空电子领域 包括天线系统 客舱组件 安全约束装置 定制内饰表面 传感器产品 开关面板 热防护与绝缘材料等 [3] - 特殊服务板块包含降落伞 高性能提升装置 货物装卸系统 飞行/风洞/发动机测试服务 微波信号电子组件及复杂测试解决方案 [3]