财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机增长3% 符合预期 处于低个位数增长的高端[3] - 大型制药终端市场在第四季度和第三季度均表现强劲 实现两位数增长[3] - 生物技术领域增长低个位数[3] - 中国第四季度实现两位数增长 但主要由客户为避免关税而提前采购推动 实际基础增长更接近持平[5][6] - 学术市场全球表现中性 美国下降中个位数 欧洲增长中个位数[19] - 细胞治疗产品线第四季度增长20% 全年增长30%[11] - GMP蛋白质业务第四季度增长20% 全年增长30%[22] - 核心试剂业务第四季度增长低个位数[29] - 公司指导新财年利润率提升100个基点 剥离ExosomeDx业务将带来200个基点的积极影响[47][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 蛋白质组学分析仪器表现非常强劲 第四季度恢复两位数增长[3] - 空间生物学业务受到学术和生物技术逆风影响 出现小幅回落[4] - 细胞治疗产品线表现突出 GMP蛋白质作为主要成分 年化收入约6000万美元[22][23] - 核心试剂业务占收入50%以上 拥有6000种蛋白质和40万种抗体[29] - 新推出的高通量Western Blot仪器LEO 价格是上一代的四倍 通量也是四倍[39][40] - 蛋白质组学分析三大平台平均市场份额为15% 生物制剂领域市场份额接近20%[36] - 空间生物学业务中10%的收入来自临床客户[44] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型制药终端市场占收入的30% 第四季度实现高个位数增长[11][53] - 生物技术终端市场占收入的20% 增长低个位数[11][53] - 学术市场占全球收入的21% 其中美国占12% 欧洲占9%[17][18] - 中国业务已稳定 但尚未达到两位数增长水平[6][7] - 美国学术机构中与NIH相关的收入暴露度为低个位数[16][18] - 欧洲学术资金有望增加 新的Horizon资金可能推动活动水平加速[20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过人工智能设计开发了约8种具有超活性或更高热稳定性的蛋白质 这些设计可申请专利[30] - 建立了新的许可团队 为客户提供更透明的OEM关系设置和模板[31] - 正在清理产品组合 已剥离Atlanta Biosystems和ExosomeDx业务[45][46] - 拥有Wilson Wolf公司20%的股份 将在28个月后完全收购100%股权[25] - Wilson Wolf在45%的全球临床研究中都有涉及 拥有6个商业客户[25] - 空间生物学领域定位为转化研究阶段的最佳参与者 仪器完全自动化可同时运行4个样本[42] - 致力于器官类模型开发 认为这是替代动物模型的趋势[57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国生命科学领域已经触底 中国为世界服务的生物技术活动呈现积极势头[7][8] - 对美国NIH资金环境稳定化抱有希望 研究方向有利于公司产品线[19][20] - 生物技术资金状况不健康 前五个月为负4000万美元 尽管6月和7月有所改善[49] - 大型制药公司的关税问题若稳定在15%的水平 且仅涉及仿制药的最惠国待遇 将有利于该市场继续发展轨迹[53] - 公司管理假设在目前条件下是低个位数增长环境 但如果有积极变化可能会调整[51] 其他重要信息 - 公司与Thermo Fisher Scientific有合作关系 产品可在Fisher网站上轻松订购[31] - 公司拥有ACD业务的RNAscope试剂和核心业务的抗体 可为空间生物学仪器提供拉动[60] - 新财年第一季度和第二季度通常是夏季和假期季节 销量较低 利润率持平 下半年加速[59] - 财年开始时进行薪酬调整 这是公司最大的成本中心[59] - 长期利润率目标为35%以上 目前空间生物学业务因高研发和销售成本而拖累整体利润率[60][61] 问答环节所有的提问和回答 问题: 中国第四季度增长多少是提前采购 基础市场状况和长期展望如何 - 中国第四季度实现两位数增长 但主要是客户为避免关税到期而提前采购所致[5] - 中国市场已经稳定 但尚未达到两位数增长水平 预计将平稳加速增长[6] - 生命科学领域已经触底 中国为世界服务的生物技术活动有积极势头 预计增长将继续平稳加速[7][8] 问题: 中国业务中资本设备占比和刺激政策受益情况 - 中国业务中仪器和消耗品比例曾经是50:50 但过去一年已重置 更符合全球混合比例[10] - 第四季度刺激政策受益不多 主要是关税相关的提前采购 第三季度有一些刺激政策受益[9] - 大多数刺激政策与升级现有设备相关 而公司业务更多是产能扩张而非升级周期[9] 问题: 生物制药领域增长驱动因素 为何表现优于同行 - 细胞治疗产品线表现突出 第四季度增长20% 全年增长30%[11] - 生物制剂平台Maurice和Maurice Flex参与生物生产的QAQC设置[12] - 新推出的高通量Western Blot仪器LEO在大型制药客户中获得极大关注[12] - 公司使制药客户不仅能进行研究 还能将这些技术带入转化和生产阶段[12] 问题: 关税和MFN政策对客户支出影响 - 未直接听到客户表示要控制支出 但基于两个季度两位数增长和可能200%-250%关税的言论 公司假设客户会稍微放松油门更加谨慎[14][15] - 具体影响将在下一季度财报电话会议中报告[15] 问题: 学术市场表现和展望 - 学术市场占收入的21% 美国占12% 欧洲占9%[17] - 美国学术机构与NIH相关的收入暴露度为低个位数[18] - 仪器在学术领域面临困难 客户确实在控制资本支出 但试剂数量保持良好 持平或更好[18] - 美国下降中个位数 欧洲增长中个位数 全球学术终端市场对公司表现中性[19] - 对美国资金环境稳定化抱有希望 欧洲新的Horizon资金可能增加 推动活动水平加速[20] 问题: GMP蛋白质业务增长驱动因素和可持续性 - GMP蛋白质是细胞治疗业务的主要成分 年化收入约6000万美元[22] - 业务存在波动性 与客户进入后期临床试验时一次性购买整个临床试验的试剂有关[23] - 目前有550名客户 其中85名处于临床试验阶段 少数处于后期阶段 尚无商业客户[23] 问题: Wilson Wolf业务商业阶段占比和利润率可持续性 - Wilson Wolf目前收入约8000-8500万美元 上一财年增长约20%[26] - 当前EBITDA利润率超过70% 预计完全收购后因增加控制措施和流程将下降约10个百分点 预计可维持在60%左右[27] - 通过与Wilson Wolf的合作和新推出的POPEX 可提供封闭系统设置 帮助客户扩大规模并提高产量[27][28] 问题: 核心试剂业务动态 定价能力和增长驱动因素 - 核心试剂占收入的50%以上 是公司49年来的基础[29] - 通过人工智能设计开发了超活性和热稳定性蛋白质 这些设计可申请专利[30] - 建立了新的许可团队 为客户提供OEM关系设置和模板[31] - 在器官类和免疫学等快速增长的市场中扮演积极角色[32] - 建立了从RUO到GMP的阶梯式价格体系 RUO版本价格150% 超活性AI设计产品价格180% GMP版本价格可达200%[33][34] 问题: 蛋白质组学分析业务机会和跑道 - 三大蛋白质组学分析平台平均市场份额15% 生物制剂领域市场份额接近20%且快速增长[36] - 仪器具有竞争优势 确保赢得的交易多于失去的交易 并能拉动核心试剂业务[37] 问题: 新仪器LEO的初始反响和需求情况 - LEO仪器于2月前推出 专为大型制药客户设计[39] - 项目按时按预算完成 达到了销量发布的预期[39] - 价格是上一代的四倍 通量也是四倍 但为客户提供更多样本信息和更快周转时间[40] - 具有四倍于上一代的拉动效应[40] 问题: 空间生物学领域竞争定位和增长驱动因素 - 定位为转化研究阶段的最佳参与者 仪器完全自动化可同时运行4个样本[42] - 可运行全多组学 可使用24个RNA靶标和蛋白质检测抗体[43] - 与Leica和Ventana仪器有良好关系 可处理更高通量和更少标记物的市场[43] - 10%的空间生物学收入来自临床客户 技术在医院环境中也能保持地位[44] 问题: 剥离ExosomeDx业务的原因和未来组合变化 - 剥离原因是该业务需要专业销售团队向泌尿科医生销售 与公司其他产品缺乏协同效应 难以扩大规模和实现底线收益[46] - 公司保留了外泌体检测能力 但专注于拥有CLIA实验室的公司更适合扩展该业务[46] - 剥离将立即带来200个基点的底线积极影响 并释放管理层的思维空间用于其他收购[47] 问题: 新财年指导假设和增长加速条件 - 新财年指导假设在低个位数增长环境 基于NIH波动性 制药关税不确定性和生物技术资金不健康[49][51] - 若有积极变化可能需要调整 但公司目前按低个位数环境管理[51] - 增长加速需要大型制药关税问题澄清稳定在15% 生物技术资金改善 NIH重置完成[53][54][55] 问题: 利润率扩张阶段性和长期目标信心 - 剥离ExosomeDx带来200个基点益处 但未完全体现在底线是因为公司决定加大优势领域投资[57] - 财年上半年利润率持平 下半年加速 因季节性和财年初进行薪酬调整[59] - 长期利润率目标35%以上 目前空间生物学业务因高成本拖累 但完全致力于该业务 因其具有高拉动效应和最终达到公司利润目标的潜力[60][61]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机增长3% 符合预期 处于低个位数增长的高端[3] - 细胞疗法产品线第四季度增长20% 全年增长30%[10] - GMP蛋白质业务第四季度增长20% 全年增长30%[22] - 中国业务第四季度实现低双位数增长[5] - 大型制药终端市场第四季度实现高个位数增长[10] - 学术市场全球整体表现中性 美国下降中个位数 欧洲上升中个位数[19] - 空间生物学业务受到学术和生物技术逆风影响 出现小幅回落[4] - 剥离ExosomeDx业务将立即带来200个基点的利润率提升[48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心试剂业务占收入50%以上 第四季度低个位数增长[29] - 蛋白质组学分析仪器恢复双位数增长[3] - 细胞疗法业务年化收入约8000万美元 GMP蛋白质部分约6000万美元[22] - 空间生物学业务约10%收入来自临床客户[43] - LEO仪器价格是上一代的4倍 通量也是4倍[38] - 蛋白质组学分析平台平均市场份额15% 生物制剂平台接近20%[35] - 核心试剂业务拥有6000种蛋白质和40万种抗体[29] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型制药占收入30% 表现强劲[10][54] - 生物技术占收入20% 增长低个位数[3][54] - 学术机构占收入21% 其中美国占12% 欧洲占9%[17] - 中国市场实现低双位数增长 主要受关税政策影响[5] - 美国学术机构中直接NIH暴露为低个位数[16] - 欧洲学术资金有望增加 受新地平线计划推动[20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过AI设计开发了8种超活性或更高热稳定性的蛋白质[30] - 建立新的许可团队 处理OEM关系[31] - 与Thermo Fisher Scientific建立合作关系 产品可在Fisher网站订购[31] - 28个月后将完全拥有Wilson Wolf公司[24] - 开发POPEX产品 与GREX生物反应器连接[27] - 空间生物学领域定位转化研究市场 仪器完全自动化[41] - 进行产品组合审查 剥离非战略性业务[44] - 对类器官和免疫学等快速增长市场进行投资[31][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国市场已稳定并重置 但尚未达到双位数增长水平[6] - 关税政策造成中国经济一定波动[7] - 生物技术资金状况不健康 前五个月为负4000万美元[50] - 制药关税政策带来不确定性[13] - NIH资金环境正在重置过程中[56] - 欧洲资金环境有望改善[20] - 长期看好蛋白质组学分析市场发展[34] 其他重要信息 - 在中东地区安装新仪器遇到问题[4] - 核心试剂业务建立从RUO到GMP的阶梯式价格体系[32] - 拥有85家客户处于临床试验阶段 少数处于后期阶段[23] - Wilson Wolf业务EBITDA利润率超过70% 预计收购后将保持在60%左右[26] - 空间生物学仪器每年每台产生45000美元收入 预计将翻倍[61] - 季度存在季节性因素 Q1和Q2为夏季和假期季节 产量较低[60] - 财政年度开始时进行薪酬调整 是最大成本中心[61] 问答环节所有的提问和回答 问题: 中国业务第四季度增长情况及其可持续性 - 中国第四季度低双位数增长主要是关税政策导致的提前采购[5][6] - 中国市场已稳定并重置 但尚未达到双位数增长水平[6] - 预计中国将平稳加速增长 而非纯粹持平[7] 问题: 中国业务中资本设备占比及刺激政策影响 - 中国业务仪器与消耗品比例曾为50:50 现已与全球其他地区趋同[9] - 第四季度增长主要受关税政策推动 而非刺激政策[8] - 刺激政策主要针对现有设备升级 而公司更多是产能扩张[8] 问题: 生物制药业务强劲增长的原因 - 细胞疗法产品线表现强劲 第四季度增长20% 全年增长30%[10] - 生物制剂平台参与生物生产的QAQC设置[11] - LEO Western Blot机器针对大型制药客户 获得良好反响[11] - 使制药客户能将技术带入转化研究和生产阶段[11] 问题: 关税政策对制药客户的影响 - 未直接听到客户表示要控制支出[13] - 基于200-250%关税 rhetoric的假设 认为客户会变得更加谨慎[13] - 实际影响将在下一季度财报中报告[14] 问题: 学术市场表现及展望 - 学术市场占收入21% 美国占12% 欧洲占9%[17] - 美国学术机构中直接NIH暴露为低个位数[16] - 仪器在学术领域面临困难 客户控制资本支出[18] - 试剂量保持良好 持平或更好[18] - 欧洲资金有望增加 受新地平线计划推动[20] 问题: GMP蛋白质业务驱动因素及可持续性 - GMP蛋白质业务存在波动性 与客户进入后期临床试验相关[23] - 目前有550家客户 85家处于临床试验阶段[23] - 与Wilson Wolf业务协同 提供可扩展的生物反应器解决方案[25] 问题: Wilson Wolf业务的商业阶段和利润率可持续性 - Wilson Wolf业务收入约8000-8500万美元 上年增长约20%[26] - 当前EBITDA利润率超过70% 预计收购后保持在60%左右[26] - 通过POPEX产品提供封闭系统解决方案 减少污染风险[27] 问题: 核心试剂业务动态及定价能力 - 核心试剂业务建立从RUO到GMP的阶梯式价格体系[32] - AI设计的蛋白质价格可达常规价格的180%[32] - 未来GMP版本的AI设计成分价格可达常规价格的2倍[33] - 在类器官和免疫学等快速增长市场表现积极[31] 问题: 蛋白质组学分析业务机会 - 蛋白质组学分析平台平均市场份额15%[35] - 生物制剂平台市场份额接近20%且快速增长[35] - 仪器竞争优势推动赢单率[36] 问题: LEO仪器的市场接受度 - LEO仪器按时按预算完成 满足所有发布预期[38] - 价格是上一代的4倍 通量也是4倍[38] - 为客户提供更多价值 周转时间更快[39] 问题: 空间生物学业务竞争定位 - 定位转化研究市场 仪器完全自动化[41] - 可同时运行4个样本 完全多组学分析[42] - 与Leica和Ventana仪器有良好合作关系[42] 问题: ExosomeDx业务剥离原因 - 产品组合审查后决定剥离[44] - 专业销售队伍难以扩展和获得应有的利润[46] - 没有与其他产品的协同效应[46] - 将立即带来200个基点的利润率提升[48] 问题: 新财年指导假设 - 基于NIH动荡、制药关税和生物技术资金不健康等因素[50] - 在类似条件下预计低个位数环境[52] - 比较基准将产生影响[52] 问题: 恢复到中高个位数增长所需条件 - 大型制药稳定在15%关税水平[54] - 生物技术资金整体改善[55] - NIH资金环境重置完成[56] 问题: 利润率扩张路径及长期目标 - ExosomeDx剥离带来200个基点提升 但部分用于投资[58] - 季度存在季节性 Q1和Q2利润率持平 下半年加速[60] - 财政年度开始时进行薪酬调整[61] - 空间生物学业务目前拖累利润率 但具有长期潜力[61] - 长期目标仍为35%以上运营利润率[62]

公司近期活动 - 公司将于2025年9月3日10:15 EDT在富国银行医疗健康会议上进行演讲 [1] - 公司将于2025年9月9日9:05 EDT在Baird全球医疗健康会议上进行演讲 [1] - 公司将于2025年9月10日10:45 EDT在摩根士丹利第23届年度全球医疗健康会议上进行演讲 [1] - 所有演讲将通过投资者关系网站的IR日历页面进行网络直播 [1] 公司业务概况 - 公司是一家全球生命科学公司 为研究和临床诊断领域提供创新工具和生物活性试剂 [2] - 公司产品用于支持生物过程研究、疾病机制探索以及药物发现工作 [2] - 公司产品还用于提供准确的临床检测和诊断方法 [2] 公司经营数据 - 公司产品组合包含数十万种产品 [2] - 公司在2025财年实现超过12亿美元净销售额 [2] - 公司在全球拥有约3100名员工 [2]

收入和利润表现 - 2025财年合并净销售额增长5%至12.196亿美元，有机增长率为5%[201][208] - 2025财年合并净利润同比下降56%，主要受仲裁裁决损失、资产减值及重组费用影响[202] - 调整后净利润同比增长8%，主要由蛋白质科学部门业务量推动[203][204] - 非GAAP调整后净收益在2025财年、2024财年和2023财年分别为3.06457亿美元、2.84749亿美元和3.2148亿美元[228] 各业务部门表现 - 蛋白质科学部门2025财年销售额增长5%至8.702亿美元，诊断与空间生物学部门增长6%至3.463亿美元[208][209][211] - 蛋白质科学部门毛利率从75.7%降至75.6%，诊断与空间生物学部门毛利率从58.7%降至57.3%[217][218] 成本和费用 - 2025财年综合毛利率为64.8%，调整后毛利率为70.4%[214][216] - 销售及行政费用同比增加1.221亿美元（26%），主要因仲裁裁决和资产减值[220][221] - 研发费用在2025财年和2024财年分别增加280万美元（3%）和420万美元（5%），总额分别达到9949.6万美元和9666.4万美元[222] - 无形资产摊销影响毛利率，2025财年金额为4403.5万美元[216] - 重组及相关成本显著增加，2025财年达2009.4万美元（毛利率调整项）和813.7万美元（费用项）[216][221] 收购和资产处置活动 - 2024财年完成对Lunaphore的收购，交易金额为1.697亿美元[200] - 2024财年公司以1.697亿美元收购Lunaphore，2023财年以1.012亿美元收购Namocell，2025财年无收购活动[238] - 公司于2025年8月5日签署最终协议，以1500万美元出售Exosome Diagnostics业务，其中500万美元为收购方股票，其余部分在四年内收取[267] - 公司采用多期超额收益法估算收购技术资产的公允价值[250] 现金流和资本管理 - 2025财年末现金及现金等价物和可供出售投资为1.622亿美元，较2024财年末的1.529亿美元有所增加[232] - 2025财年经营活动产生现金流2.876亿美元，2024财年和2023财年分别为2.99亿美元和2.544亿美元[236] - 2025财年、2024财年和2023财年资本支出分别为3100万美元、6290万美元和3820万美元，2026财年计划资本支出约4200万美元[241] - 2025财年、2024财年和2023财年公司分别支付股息5040万美元、5040万美元和5030万美元[243] 资产减值和商誉 - 2025财年第四季度，因重组行动确认了8310万美元的减值损失[261] - 2024财年第二季度，因重组行动确认了2200万美元的减值损失[264] - 截至2025年6月30日，公司商誉为9.809亿美元，占总资产的38%[257] - 商誉减值测试采用定性评估或定量测试两种方法，2025财年对所有五个报告单元执行了定量分析[260][261] 外汇影响 - 2025财年约32%的合并净销售额以外币计价，其中欧元占15%，英镑占4%，人民币占5%，加元占3%，瑞士法郎占1%[276] - 欧元兑美元2025年平均汇率为1.09，较2024年的1.08上升0.01[277] - 英镑兑美元2025年平均汇率为1.30，较2024年的1.26上升0.04[277] - 人民币兑美元2023-2025三年平均汇率稳定维持在0.14[277] - 加元兑美元2025年平均汇率为0.72，较2024年的0.74下降0.02[277] - 瑞士法郎兑美元2025年平均汇率为1.16，较2024年的1.13上升0.03[277] - 公司未使用外汇远期合约对冲汇率风险[278] - 外汇交易损益计入其他非经营性收支项目[278] - 美元升值10%将导致海外子公司盈利减少416.6万美元[279] - 美元升值10%将导致海外子公司净资产减少6058万美元[279] - 美元升值10%将产生69.8万美元额外交易收益[279] 税务和其他财务项目 - 2025财年、2024财年和2023财年实际税率分别为25.5%、9.5%和15.7%[226] - 净利息支出在2025财年、2024财年和2023财年分别为（460）万美元、（1240）万美元和（780）万美元[223] - 2025财年其他非经营性净收入为83.1万美元，而2024财年和2023财年分别为净支出858.4万美元和净收入4752万美元[224] - 2023财年，部分拥有的合并子公司收入为200万美元[270] 非GAAP指标使用 - 公司非GAAP财务指标包括：有机增长、调整后毛利率、调整后营业利润率、调整后净收益和调整后有效税率[269] - 非GAAP指标调整项包括：股权激励、收购库存销售成本、收购无形资产摊销、重组及重组相关成本以及其他非经常性项目[271]

合并交易完成 - CMBTECH成功完成与Golden Ocean Group Limited的股票换股票合并交易，CMBTECH Bermuda Ltd作为存续公司，CMBTECH作为合并对价股票的发行方[1] - Golden Ocean股东特别大会上，持有92.72%股份的股东批准了该合并交易[2] - CMBTECH通过实物出资方式增发95,952,934股普通股，按每股Golden Ocean普通股换取0.95股CMBTECH普通股的比例进行交换[3] 股票上市与交易 - 新发行的CMBTECH股票今日开始在Euronext Brussels和纽约证券交易所交易[4] - Euronext Oslo批准CMBTECH股票二次上市申请，股票今日开始在Euronext Oslo交易，代码为"CMBTO"[4] - CMBTECH在挪威中央证券存管机构Euronext Securities Oslo设立二级股票登记处，由DNB Bank ASA作为登记机构[4] 合并后公司概况 - 合并后公司成为全球最大的多元化上市海运集团之一，拥有约250艘船舶[6][7] - 船队包括干散货船、原油油轮、化学品油轮、集装箱船、海上风电船和港口船等多种类型[7] - 船队中80多艘为氢能和氨能动力船舶，具备低碳燃料选择能力[7] - 船队平均船龄6.1年，具有年轻化和燃油效率高的特点[7] - 船队市场公允价值约111亿美元[7] - 合同积压约30亿美元，提供稳定的现金流和股东回报[7] 财务与资本结构 - 公司拥有超过4亿美元的强劲流动性，包括现金和未使用的信贷额度[7] - 合并后公司预计自由流通股比例为38%，提供交易流动性[7] - 截至2025年8月20日，公司总股本为343,439,903.39美元，具有投票权的证券总数为315,977,647股[11] - 短期股票借贷安排结束后，公司流通股总数为290,169,769股[11] 结算安排 - Golden Ocean股票于2025年8月19日在Nasdaq和Euronext Oslo最后交易日[8] - 持有Golden Ocean股票的投资者将按每股换取0.95股CMBTECH股票的比例获得对价[8][9] - 美国市场结算日为2025年8月21日，挪威市场结算日为2025年8月22日[9] - 为确保及时交付，CMBTECH与DNB Carnegie签订了短期股票借贷协议，共借出39,218,326股股票[10] 公司背景 - CMBTECH总部位于比利时安特卫普，在欧洲、亚洲、美国和非洲设有办事处[12] - 公司除航运业务外，还通过自有生产或第三方生产商为客户提供氢气和氨燃料[12] - 公司股票在Euronext Brussels和纽交所代码为"CMBT"，在Euronext Oslo代码为"CMBTO"[13]

合作与资助 - ScaleReady联合Wilson Wolf Manufacturing、Bio-Techne Corporation和CellReady宣布向科罗拉多大学安舒茨医学院的盖茨研究所转化科学实验室授予30万美元的G-Rex® Grant，用于开发模块化CAR-T细胞制造平台[1] - 盖茨研究所将利用赠款资金进行实验设计，系统评估关键变量以优化CAR-T细胞制造步骤[3] - 作为赠款的一部分，盖茨研究所将提前获得CellReady的G-CAR-TTM标准化CAR-T药物生产操作，该技术适用于高通量、低成本制造[4] 技术平台与行业影响 - G-Rex制造平台旨在优化空间、资本和人员的利用，同时保持细胞健康和质量，其可扩展和模块化特性与高效制造目标一致[2] - G-Rex平台目前被超过800家组织使用，为约50%的细胞和基因治疗临床试验以及5种商业批准的CGT药物生产产品[8] - 依赖ScaleReady专业知识的CGT实体有望在商业化道路上节省数年时间和数百万美元[9] 项目与行业倡议 - ScaleReady的G-Rex Grant计划已授权价值超过4000万美元的产品免费提供给受赠者，以推动细胞和基因治疗领域的发展[5] - ScaleReady与Hanson Wade合作推出名为LEAN Cell & GeneTM的系列活动，旨在帮助CGT实体系统性地识别和消除浪费、稳定运营、提高药品质量和供应[6] - G-Rex Grant受赠者还能获得ScaleReady联盟合作伙伴的独家支持，这些伙伴在cGMP生产、质量与监管事务、CGT商业运营等领域提供一流工具和技术[5]

财务业绩表现 - 季度收入达3 1696亿美元 同比增长36% [1] - 每股收益053美元 高于去年同期的049美元 [1] - 收入超市场预期031544亿美元 超出幅度048% [1] - 每股收益超市场预期050美元 超出幅度6% [1] 细分业务表现 - 有机增长率为3% 与市场预期持平 [4] - 蛋白质科学业务有机增长率4% 超市场预期27% [4] - 诊断与空间生物学业务有机增长率-1% 低于市场预期23% [4] - 蛋白质科学业务销售额22647亿美元 超市场预期22465亿美元且同比增长58% [4] - 诊断与空间生物学业务销售额8971亿美元 低于市场预期9275亿美元且同比下滑11% [4] 分部间交易与市场表现 - 分部间收入79万美元 远高于市场预期-50万美元但同比暴跌2253% [4] - 过去一个月股价上涨37% 表现优于标普500指数的05%涨幅 [3] - 当前Zacks评级为4级（卖出）预示近期可能跑输大盘 [3]

财务表现 - 公司第四季度调整后每股收益(EPS)为53美分 超出市场预期6% 较去年同期的49美分有所提升 [1] - 全年调整后EPS为1.92美元 超出预期1.1% 较2024财年增长8.5% [2] - 第四季度GAAP每股亏损11美分 而去年同期为盈利25美分 [2] - 第四季度营业收入3.169亿美元 同比增长3.5%(有机增长3%) 超出预期0.48% [3] - 全年营收12.2亿美元 同比增长5.2%(有机增长5%) 符合市场预期 [3] 业务板块表现 - 蛋白质科学部门营收2.265亿美元 同比增长6%(有机增长4%) [4] - 诊断与空间生物学部门营收8970万美元 同比下降1%(有机下降1%) [5] - 外泌体诊断业务在2025年6月30日被列为待售资产 当季计提8310万美元减值损失 [5] 利润率与成本 - 第四季度毛利润1.988亿美元 同比下降2.2% [6] - 毛利率下降371个基点至62.7% 主要因销售成本上升15% [6] - 销售及管理费用1.966亿美元 同比上升47.2% [6] - 研发费用2600万美元 同比增长8.5% [6] - 总运营费用2.227亿美元 同比上升41.4% [6] - 运营亏损2390万美元 而去年同期为盈利4580万美元 [7] 现金流与资本结构 - 期末现金及等价物1.622亿美元 较2024财年末的1.518亿美元有所增加 [10] - 长期债务3.46亿美元 较去年同期的3.19亿美元有所上升 [10] - 累计经营活动现金流2.876亿美元 低于去年同期的2.99亿美元 [10] 战略与展望 - 业绩符合公司预期 细胞治疗和蛋白质分析仪器业务表现强劲 [11] - 剥离外泌体诊断业务的决策有望立即提升盈利能力 使公司更专注于高增长领域 [11] - 毛利率收缩和运营亏损是负面因素 [12] 同业比较 - 同行业表现较好的公司包括Medpace Holdings(第二季度EPS 3.1美元 超预期3.33%) [14] - GeneDx Holdings(第二季度调整后EPS 50美分 超预期400%) [15] - Boston Scientific(第二季度调整后EPS 75美分 超预期4.2%) [16]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收3.17亿美元，同比增长3%（有机增长）和4%（报告增长）[28] - 调整后每股收益0.53美元，去年同期0.49美元[28] - 调整后毛利率70.1%，同比下降100个基点，主要由于产品组合不利[29] - 调整后运营利润率32%，同比下降150个基点[30] - 全年有机营收增长5%，第四季度有机增长3%[6][7] - 中国地区营收实现低双位数增长，超出预期[18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 蛋白质科学部门第四季度营收2.265亿美元，有机增长4%[33] - 细胞疗法工作流解决方案表现强劲，GMP试剂组合增长20%[20] - 蛋白质分析仪器业务实现高个位数增长[21] - Simple Western新一代仪器LEO需求强劲[22] - 诊断和空间生物学部门第四季度营收8970万美元，有机下降1%[34] - 空间生物学业务受学术客户影响下降中个位数[26] - LUNARFOR系统增长近50%[26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区低个位数增长，主要由制药客户驱动[29] - 欧洲地区中个位数增长，生物制药客户表现强劲[29] - 亚太地区（除中国外）低个位数增长[18] - 中国地区低双位数增长，主要受关税预期影响[18] - 生物制药终端市场高个位数增长[13] - 学术终端市场低个位数下降[17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布剥离外泌体诊断业务，预计2026年完成交易[9][10] - 保留外泌体技术平台用于乳腺癌复发检测[10] - 重点投资核心增长领域：蛋白质组学分析、空间生物学平台、细胞疗法应用[40] - 通过战略分销协议加强RUO检测产品组合[25] - 维持行业领先的盈利能力，同时平衡增长投资和运营效率[8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生物技术融资环境严峻，同比下降超40%[13] - 美国学术市场受NIH预算不确定性影响[14][15] - 制药关税和MFN定价政策带来不确定性[12][37] - 中国市场需求出现稳定迹象，预计将逐步恢复温和增长[18] - 预计在政策不确定性解决前，有机增长将维持在低个位数[38] 其他重要信息 - 公司持有Wilson Wolf 20%股份，计划2027年底前收购剩余80%[20] - Wilson Wolf在2025财年增长超20%，EBITDA利润率超70%[21] - 第四季度通过股息和股票回购向股东返还1.124亿美元[31] - 预计2026财年调整后运营利润率将提升约100个基点[41] 问答环节所有的提问和回答 关于业绩指引 - 管理层预计低个位数增长将持续到政策不确定性解决，不排除全年维持这一水平的可能性[43] - 利润率扩张主要来自外泌体诊断业务剥离带来的200个基点改善[50] 关于制药和生物技术市场 - 大型制药公司仪器需求强劲，主要受益于LEO高通量系统和生物制剂产品线[46] - 细胞和基因治疗业务整体增长约20%，与Wilson Wolf表现一致[81] 关于中国市场 - 中国增长部分受关税预期刺激，预计将回归温和增长[67] - 增长来自资金释放、中国本土市场和全球技术授权活动[91] 关于NIH资助影响 - 公司对美国学术市场的NIH资助直接敞口降至低个位数[15] - 客户行为比实际资助削减更为保守，解决不确定性后可能带来上行[59] 关于并购战略 - 并购仍是资本配置重点，关注高利润率、高销量产品线[61] - 优先考虑核心试剂、细胞疗法和仪器相关能力的补充[62]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收3.17亿美元，同比增长3%（有机增长）和4%（报告增长）[28] - 调整后每股收益0.53美元，去年同期0.49美元，外汇有利影响0.03美元[28] - 调整后毛利率70.1%，同比下降100个基点，主要受产品组合不利影响[29] - 调整后营业利润率32%，同比下降150个基点[30] - 全年有机营收增长5%，第四季度有机营收增长3%[5][7] - 全年蛋白质科学部门营收增长5%，第四季度增长4%[18][32] 各条业务线数据和关键指标变化 蛋白质科学部门 - 第四季度营收2.265亿美元，同比增长6%（报告增长）和4%（有机增长）[32] - 营业利润率43.6%，同比提升60个基点[33] - 细胞疗法GMP试剂组合Q4增长20%，全年增长超30%[19] - 蛋白质分析仪器业务连续三季度实现同比增长，中双位数增长[20] - 核心试剂和检测组合低个位数增长[23] 诊断和空间生物学部门 - 第四季度营收8970万美元，同比下降1%[33] - 营业利润率6%，去年同期12.5%[35] - 空间生物学Q4中个位数下降，全年中个位数增长[26] - LUNIPOR全年增长近50%[26] 各个市场数据和关键指标变化 地域市场 - 北美低个位数增长[17][29] - 欧洲中个位数增长[17][29] - 中国低双位数增长[17][29] - 亚太（除中国外）低个位数增长[17] 终端市场 - 生物制药高个位数增长[13][29] - 学术市场低个位数下降[16][29] - 学术收入占总营收21%，其中美国机构占12%[14] - 公司对NIH资助研究的总体暴露度为低个位数[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 剥离外泌体诊断业务，预计2026年完成交易[8][9] - 保留外泌体技术用于乳腺癌复发ESR1突变检测[10] - 重点投资核心增长领域：自动化蛋白质组学分析、空间生物学平台、细胞疗法应用、AI驱动蛋白质开发[39] - 计划2027年底前收购Wilson Wolf剩余80%股权[19] - 与SPEAR Bio达成战略分销协议，分销阿尔茨海默病生物标志物检测产品[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生物技术融资同比下降超40%[13] - 美国学术客户因NIH预算不确定性保持谨慎采购行为[36] - 制药关税和MFN定价政策带来不确定性[12][37] - 中国市场需求稳定，预计逐步恢复温和增长[17] - 预计在低个位数增长环境中运营，直到市场不确定性消退[38] - 预计2026财年调整后营业利润率提升约100个基点[40] 其他重要信息 - 第四季度运营现金流9820万美元[31] - 季度股息1240万美元，股票回购1.001亿美元[31] - 期末现金1.622亿美元，杠杆率低于1倍EBITDA[32] - 外泌体诊断业务2025财年营收2590万美元，对公司调整后营业利润率产生200个基点不利影响[34] 问答环节所有的提问和回答 增长指引 - 预计低个位数增长将持续到市场不确定性消退，不一定是全年指引[42] - 在极端环境下难以保证市场+500个基点的增长目标，但长期模型仍有效[48] 利润率扩张 - 外泌体剥离带来200个基点利润率提升，部分资金将重新投资增长领域[49] - 预计Q4利润率同比提升200个基点，受外泌体剥离、生产率措施和季节性因素推动[69] 终端市场动态 - 大型制药公司仪器需求强劲，受益于QA/QC应用和LEO高通量系统[45] - 学术客户行为比实际资金削减更保守，任何决议都可能带来上行空间[58] - 中国增长受资金释放和关税前采购推动，预计将回归温和增长[66][72] 并购战略 - 并购仍是资本配置重点，关注核心试剂、细胞疗法和仪器领域的高利润率产品[60] Wilson Wolf - EBITDA接近触发收购门槛，可能在2027年前完成收购[54][55] 细胞和基因治疗 - 细胞和基因治疗组合整体增长约20%，与Wilson Wolf表现一致[79][82] - 仪器收入中细胞和基因治疗应用占比未披露，但相关兴趣明显增加[83]