公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年总资产为109.642亿欧元，2021年为109,213亿欧元；归属母公司股东权益2022年为25.088亿欧元，2021年为22.207亿欧元；归属少数股东权益2022年为6.620亿欧元，2021年为6,477亿欧元；营业收入2022年为39.993亿欧元，2021年为39,277亿欧元；归属母公司股东的年度利润2022年为2,011亿欧元，2021年为8,137亿欧元；归属少数股东的年度利润2022年为308亿欧元，2021年为2.580亿欧元[218] 无形资产数据关键指标变化 - 2022年末无形资产总值为276百万欧元，2021年末为269百万欧元；累计摊销2022年末为(255)百万欧元，2021年末为(248)百万欧元；2022年末和2021年末收购无形资产的承诺金额分别为2.9和3.8百万欧元；2022年末和2021年末已全额摊销的无形资产分别为243和231百万欧元[223][225][226][227] 物业、厂房及设备数据关键指标变化 - 2022年末物业、厂房及设备总值为559百万欧元，2021年末为551百万欧元；累计折旧2022年末为(428)百万欧元，2021年末为(415)百万欧元；2022年末和2021年末收购物业、厂房及设备的承诺金额分别为0.2和1.2百万欧元；2022年末和2021年末已全额折旧的物业、厂房及设备分别为264和261百万欧元[233][235][236][237] 投资性房地产数据关键指标变化 - 2022年末投资性房地产总值为439百万欧元，2021年末为436百万欧元；累计折旧2022年末为(130)百万欧元，2021年末为(122)百万欧元；2022年出租建筑物总面积为290,881平方米，2021年为334,499平方米，2022年出租率为82.22%，2021年为94.31%；2022年和2021年未来最低租金应收款分别为29和31百万欧元；2022年和2021年出租建筑物总收入分别为37和42百万欧元[245][247][249][251][252] 对集团公司和联营公司投资数据关键指标变化 - 2022年末对集团公司和联营公司的非流动资产投资余额为55,705百万欧元，公允价值为75,649百万欧元；流动资产投资余额为1,530百万欧元；2021年末非流动资产投资余额为55,067百万欧元，公允价值为77,101百万欧元；流动资产投资余额为3,698百万欧元[260][262] 2022年公司投资变动情况 - 2022年6月，公司作为Telefonica Tech, S.L.的唯一股东，以实物形式注入Telefonica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L.的股份，增加子公司股本1,122百万欧元，对Telefonica Tech, S.L.的投资增加839百万欧元；此前，Telefonica Cyber Cloud & Tech, S.L.进行了342百万欧元的增资，由公司全额认购并支付[268] - 2022年8月10日，公司向马德里公司注册处提交了向Telefonica Latinoamérica Holding, S.L. (TLH)部分分立的契约，增加TLH净投资价值1,150百万欧元，处置对Telefonica Moviles Argentina, S.A.和Telefonica de Argentina, S.A.的投资分别为1,006和88百万欧元[269] - 2022年9月15日，TLH进行了部分分拆，新增公司TLH Holdco, S.L.投资1,582百万欧元，TLH净处置1,561百万欧元[270] - 2022年10月31日，Sao Paulo Telecomunicacoes, Ltda.清算完成，处置投资成本3.493百万欧元，抵消减值损失2.039百万欧元；公司获得Telefonica Brasil, S.A.额外8.06%的股本，价值903百万欧元[271][273] - 2022年1月13日，公司收到萨尔瓦多投资出售后的股息7600万美元（相当于6600万欧元）[277] - 2022年，公司对TLH Holdco, S.L.增资64万欧元，对Telefonica Hispanoamérica, S.A.增资11.92亿欧元等[288][289] - 2022年，公司在股市收购Telefonica Deutschland Holding. A.G.1910万股，截至12月31日直接持股比例达1.36%[293] - 2022年，公司处置投资涉及Sao Paulo Telecomunicacoes, Ltda.等公司，总计85.13亿欧元[307] - 2022年6月28日，公司以账面价值11.22亿欧元（计税价值11.82亿欧元）的Telefonica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L.股份换取账面价值8.39亿欧元的Telefonica Tech, S.L.股份[341] - 2022年8月10日，公司向子公司转让投资后，Telefonica Latinoamérica Holding, S.L.获得Telefonica Moviles Argentina, S.A. 73.20%和Telefonica de Argentina, S.A. 10.75%的股份，入账账面价值11.55亿欧元，计税价值14.6亿欧元[344] - 2022年9月15日，Telefonica Latinoamérica Holding, S.L.业务拆分后，TLH Holdco, S.L.获得Telefonica Moviles Argentina, S.A. 100%和Telefonica de Argentina, S.A. 19.81%的所有权，入账账面价值16.23亿欧元，计税价值40.08亿欧元[346] 2021年公司投资变动情况 - 2021年8月9日，公司将Telefonica de Costa Rica TC, S.A.的全部股本出售给Liberty Latin America Ltd.，金额约为457百万欧元，交易净利润为163百万欧元；2021年9月27日，Telefonica Innovacion Alpha, S.L.与Telefonica Open Innovation, S.L.合并，吸收公司的账面价值38百万欧元重新分类为对Telefonica Digital Espana, S.L.的投资[275][276] - 2021年5月，公司对O2 (Europe) Ltd.增资5656万欧元，对Telefonica O2 Holdings, Ltd.增资16.31亿欧元[279] - 2021年7月21日，Telfin Ireland, Ltd.批准分配储备金8269万欧元，其中8189万欧元为出资返还[282] - 2021年12月10日，Pontel, S.L.分配储备金751万欧元，批准股息分配2.4亿欧元，公司按比例收到2.627亿欧元，其中431万欧元为出资返还[283] 公司投资减值准备变化 - 2022年，公司确认投资减值准备15.9亿欧元，2021年为45.74亿欧元[317] VMED O2 UK业务数据关键指标变化 - 2022年，VMED O2 UK固定业务覆盖1610万户家庭，移动业务将5G服务扩展到超1600个城镇，计划2023年为50%英国人口提供5G服务[326] 巴西业务数据关键指标变化 - 2022年，巴西经济增长率为3%，Telefonica在巴西业务长期OIBDA利润率预计在41% - 46%，投资占收入比例预计约16%[330] 哥伦比亚业务投资影响情况 - 哥伦比亚金融贴现率较上年增加140个基点，影响Telefonica Colombia投资公允价值[331] 智利业务投资影响情况 - 智利2022年通胀率超10%，金融贴现率升至9.4%，较上年增加约60个基点，影响Telefonica Chile投资价值[332] 对集团公司和关联公司贷款数据关键指标变化 - 2022年对集团公司和关联公司贷款总额为17.15亿欧元，2021年为37.72亿欧元[354][356] - 2022年对集团公司和关联公司新增流动贷款5.48亿欧元，2021年为8.73亿欧元[377] - 2022年处置对集团公司和关联公司流动贷款8.73亿欧元，2021年为5.49亿欧元[378] - 2022年12月31日“对集团公司和关联公司流动贷款”项下应计利息总额为240万欧元，2021年为50万欧元[379] 与集团公司和关联公司其他金融资产情况 - 2022年与集团公司和关联公司的其他金融资产公允价值总计51.02亿欧元[385] 金融资产公允价值变动情况 - 2022年末金融资产公允价值变动计入损益和权益套期类别中，Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. 期初余额23200万欧元，调整后余额24900万欧元；China Unicom (Hong Kong), Ltd. 期初余额8000万欧元，调整后余额10500万欧元；Promotora de Informaciones, S.A. (PRISA) 期初余额3600万欧元，处置3600万欧元，调整后余额400万欧元，总计期初34800万欧元，处置3600万欧元，调整4600万欧元，期末35800万欧元[402] - 2021年末金融资产公允价值变动计入权益类别中，Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. 期初余额17800万欧元，处置5400万欧元，调整后余额23200万欧元；China Unicom (Hong Kong), Ltd. 期初余额8500万欧元，调整后余额8000万欧元；Promotora de Informaciones, S.A. (PRISA) 期初余额5700万欧元，处置5000万欧元，调整后余额3600万欧元，总计期初32000万欧元，处置5000万欧元，调整7800万欧元，期末34800万欧元[404] 对部分公司投资占比情况 - 2022年和2021年公司对China Unicom (Hong Kong), Ltd. 的投资（1.82亿股）均占该公司股本的0.593%[406] - 2022年末公司对Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) 的投资占该公司股本的0.732%，2021年末占0.66%[407] - 2022年末公司对Promotora de Informaciones, S.A. (Prisa) 的投资占其股本的1.87%，2021年末占9.03%[409] Prisa股票交易及投资注销情况 - 2022年5月19日，公司出售5000万股Prisa股票，销售收入达500万欧元[411] - 2022年12月，因Prisa股价大幅下跌，公司对该投资注销400万欧元，2021年为5000万欧元[412]

财务数据和关键指标变化 - 2022年杠杆率降至2.54倍，净债务与EBITDA比率为2.54倍，12月净金融债务为267亿欧元，考虑交易后将分别降至2.51倍和264亿欧元 [1][14] - 2022年利息成本降至3.76%，债务约80%为固定利率，平均期限13.1年 [1][14] - 第四季度外汇为收入和OIBDA分别增加0.5亿欧元和0.2亿欧元，自由现金流超20亿欧元，同比增长77.7% [4] - 2022年全年收入增长1.8%至近400亿欧元，基础OIBDA近130亿欧元且基本稳定，自由现金流达46亿欧元 [77] - 2022 - 2023年第四季度有机收入、OIBDA和OIBDA减CapEx分别同比增长3.9%、3.5%和4.7% [62] - 2022年全年收入有机增长4%，OIBDA增长3% [76] 各条业务线数据和关键指标变化 西班牙业务 - 2022年各接入业务商业表现改善，第四季度服务收入自疫情爆发后首次同比增长0.6% [65][81] - 固定宽带和后付费接入量持续增长，NPS同比提高7个百分点至42，全年ARPU增长1.3%，客户流失率降至1% [81] 德国业务 - 2022年底实现超80%的5G人口覆盖，目标2023年底达19%，2025年底前实现全国覆盖 [98] - 2022财年手机销售同比增长13.9%，2022年第四季度收入和OIBDA同比增速超6% [98] 巴西业务 - 移动业务市场份额在过去12个月增加6个百分点至43.5%，固定业务光纤覆盖达2300万处 [83] - OIBDA利润率超40%，OIBDA减CapEx同比增长5.1%，预计2023年CapEx降至90亿巴西雷亚尔以下 [84] 英国业务（Virgin Media O2） - 扩大英国最大千兆网络，覆盖1610万处，2022年新增超50万处，5G服务覆盖超1600个城镇 [8] - 2022年第四季度收入同比增长10.1%，全年收入基本稳定，OIBDA同比增长6.3% [9][99] Telefónica Tech - 2022年收入同比增长57%至近15亿欧元，按固定范围计算年增长27% [10] - 网络安全、云和物联网及大数据业务预订量同比增长50% [11] Telefónica Infra - 截至2022年12月通过光纤网络覆盖1300万处，西班牙Lubia和德国Uebigau有相关进展 [101] - Telxius 2022年OIBDA有机增长17.2%，报告基础增长30.3%至2.18亿欧元，利润率达52% [102] Telefónica Hispam - 2022年合约接入量同比增长4%，新增100万接入量，固定业务FTTH覆盖达1700万处 [86] - 移动和固定宽带ARPU同比增长 [86] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场数据流量约60%由六家公司产生，但它们未对网络容量投资做出贡献，欧洲公司每年投资300 - 350亿欧元 [34] - 英国市场Altnet光纤住宅渗透率为15% - 18% [117] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕五个支柱，包括核心市场盈利增长、Telefónica Tech专注B2B、Telefónica Infra释放基础设施价值等 [18][89] - 2023年公司指导收入和OIBDA实现个位数有机增长，CapEx与销售比约14%（不包括频谱） [16] - 行业竞争方面，西班牙市场竞争趋于理性，促销活动减少，主要品牌提价 [108] - 行业监管框架过时，需公平补偿网络投资，行业整合趋势或加强 [42][135] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临宏观挑战，但能通过执行战略实现增长，现金流良好且可持续 [105] - 对2023年前景乐观，预计收入和OIBDA增长，CapEx可控，自由现金流强劲 [7][125] 其他重要信息 - 公司在ESG方面表现出色，是行业最大可持续融资发行商，累计完成近170亿欧元ESG融资 [88] - 计划到2040年实现净零排放，2030年实现100%可再生电力目标，已有六个市场达标 [78] - 2023年宣布每股0.3欧元股息，将分别于12月和2024年6月支付，还提议回购0.4%库存股 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 西班牙市场第一季度竞争强度和客户流失率情况 - 第四季度市场竞争趋于理性，促销活动减少，主要品牌提价 2023年第一季度商业表现强劲，1月客户流失率低于第四季度，预计收入和服务收入同比增长，OIBDA同比趋势改善 [108][109] 问题2: 2023年现金税和营运资金趋势 - 2023 - 2024年现金税率约23%，营运资金预计对自由现金流有积极贡献，但幅度不大，业务情况正常 [26][40] 问题3: Virgin Media O2资本结构和杠杆率问题 - 尽管全年收入持平，但基础服务收入和毛利率在增长，2023年预计收入增长 预计股息18 - 20亿英镑，股东决定净杠杆率在4% - 5%，该业务有现金生成能力和增长机会 [127][128] 问题4: 基础设施有机和收购机会 - 公司通过光纤工具覆盖大量住宅，目标2026年覆盖2500万处 由于资本成本上升，一些Altnet的可持续性存疑，公司对市场整合持开放态度 [116][117] 问题5: 西班牙市场OIBDA前景和Mi Movistar降级情况 - 预计2023年西班牙市场收入同比增长，服务收入持续增长，OIBDA同比恢复趋势将持续，下半年有望稳定，利润率预计在35% - 39%，CapEx强度与2022年相当 未看到Mi Movistar降级情况，第四季度融合ARPU表现良好，预计2023年继续增长 [118][119][134] 问题6: 铜网络退役的财务影响 - 拆除铜网络可节省OpEx和CapEx，光纤网络运营成本低、能耗少 2023年已开始逐步体现相关效益，2024年全面关闭铜网络后效益将更明显 [121][122][140] 问题7: 未来几年行业监管支持情况 - 目前监管框架过时，行业竞争政策和规则需演变 支持西班牙Orange Masmovil交易获批，认为行业需更理性发展 [135][136]

财务数据和关键指标变化 - 高价值接入量本季度再次强劲增长，光纤同比增长17%，超宽带覆盖范围扩大到1.66亿个场所，同比增长6% [11] - 集团层面有机OIBDA增长3.1%，报告基础上本季度趋势加速，实现连续第二个季度的收入增长和首个季度的基础OIBDA增长，自由现金流全年改善，季度环比增长35% [12] - 固定利率债务占总债务的74%，平均债务期限为13年，年内即使进行了并购活动，杠杆率仍有所降低 [13] - 报告收入同比加速10.5个百分点至11.2%，基础OIBDA同比增长8.5%至33亿欧元，外汇因素主要因巴西雷亚尔兑欧元贬值而产生积极贡献 [15] - 本季度自由现金流强劲，达到11亿欧元，前9个月为25亿欧元，同比增长68.2%，9月底净债务为289亿欧元，与6月大致持平，考虑收盘后事件，净债务将为267亿欧元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 西班牙业务 - Q3商业活动各关键绩效指标持续改善，固定宽带和移动合约业务环比增长，融合套餐Mi Movistar用户超100万，ARPU连续三个季度同比增长，客户流失率降至1.2% [25] - 收入连续六个季度同比增长，但因手机收入同比比较困难和新足球模式下批发电视收入降低，增长减速，剔除该影响后服务收入趋势环比改善 [26] - OIBDA同比改善0.6个百分点，至Q3同比下降2.8%，得益于能源成本降低、内容成本下降以及裁员计划和网络转型带来的持续效率提升 [27] 德国业务 - 移动用户基础持续扩大，得益于核心业务势头和O2增长套餐的强劲吸引力，第三季度收入同比增长6%，其中移动收入同比增长6.6%，手机销售创第三季度纪录，同比增长18.9% [28] - OIBDA同比增长4.2%，自有品牌势头持续，推动运营杠杆改善，主要体现在移动业务，同时还有进一步的效率提升和漫游业务的支持 [28] 英国业务（Virgin Media - O2） - 固定、移动和融合产品的客户增长趋势改善，9月连接第100万个Volt客户，网络投资持续，固定网络覆盖1600万个场所，有望在2022年新增超50万个网络场所，5G覆盖超800个城镇 [29] - 第三季度OIBDA增长加速至同比增长8.1%，包括3.3个百分点的非现金、非经常性影响，同时受益于协同效应的实现和持续的成本效率提升 [29] 巴西业务（Vivo） - 合约接入量同比增长18%，7月和8月捕获市场超70%的新连接，光纤到户连接在Q3加速增长，较6月增长9%，光纤部署已覆盖2200万个场所，12个月内增加近400万个 [30] - 尽管存在通胀压力，但同比有机OIBDA增长加速至12.3%，利润率扩大至43%，OIBDA减去资本支出在今年前9个月增长4.4% [31] Telefonica Tech业务 - Q3和前9个月收入同比均实现70%的稳健增长，按恒定范围计算同比增长30%，两项业务在前9个月均增长超70% [32] - 网络安全、云和物联网及大数据业务的商业活动依然强劲，订单同比增长16%，Q3加强了与Aruba、McAfee和Sateliot等的合作伙伴生态系统，并强化了云能力 [33] 光纤业务 - 拥有欧洲和拉美一流的光纤目标组合，到2026年目标是覆盖超2500万个场所，截至9月已部署1200万个 [34] - 7月在西班牙成立BluVia，在英国与InfraVia Capital Partners和Liberty Global成立光纤合资企业，德国UGG签署协议部署55万个场所并与区域ISP达成额外批发协议 [34] - FiBrasil与Sky Brazil和Vero达成批发协议，ON*NET Fibra Chile提前完成2022年覆盖350万个场所的目标，并收购Entel光纤网络，哥伦比亚ON*NET Fibra是该国最大的中性光纤到户批发提供商和市场领导者 [35] Telxius海底电缆业务 - 前9个月保持强劲商业势头，加上良好的成本管理，推动有机OIBDA同比增长13.6%，报告基础上增长26.3%，容量服务带宽供应同比增长46%，与第三方签订的合同价值同比增长17% [36] Hispam业务 - 接入质量持续改善，光纤到户连接占固定宽带接入总数的81%，同比提高10个百分点，得益于替代光纤部署模式的成功执行 [39] - 收入和OIBDA同比分别有机增长3.8%和1.2%，OIBDA减去资本支出在前9个月同比显著增长15.1% [40] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续执行战略，在当前宏观挑战下实现收入和OIBDA以欧元计算的增长趋势改善，重申2022年更新后的指引和股息 [6] - 精简运营模式，尽管面临成本压力，但与2021年Q3相比，仍实现了稳定的有机OIBDA利润率 [6] - 加强在核心市场的领导地位，同时构建业务可选性，如Telefonica Infra光纤覆盖超1200万个场所，Telefonica Tech持续发展，Hispam减少资本占用并实现价值变现 [8][9][10] - 继续扩大网络领导地位，在新Web3环境中开发电信增长新机会，积极参与开放标准化API的行业发展，为数字世界的新增长机会定位 [10][46] - 行业市场较为分散，公司认为欧洲需要更灵活的市场整合方法，市场内整合可带来更大投资能力和新一代投资的确定性，支持西班牙市场的整合交易，但需实施相关补救措施 [77][79][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司证明了在当前具有挑战性的宏观形势下的管理能力，尽管环境比预期更艰难，但9个月的业绩与全年收入和OIBDA的目标相符 [6][19] - 通胀对收入发展既是机遇也是挑战，公司在多数市场拥有定价权，但也需应对成本挑战，为此持续开展效率提升、成本节约和简化举措 [16] - 能源成本方面，公司通过长期电力购买协议对冲大部分2023年的消费，并致力于减少能源消耗，预计2023年能源成本不会像2022年那样大幅增加 [17][89] - 劳动力成本方面，不同国家情况不同，总体上2023年劳动力成本将有所增加，但公司将通过其他效率提升措施部分抵消成本增加 [93][94][95] - 公司对未来前景持积极态度，将继续执行战略，加强市场地位，实现可持续增长，并通过稳健的资产负债表和现金流能力应对不确定性 [45] 其他重要信息 - 公司财务信息按照欧盟采用的国际财务报告准则编制，未经审计，本次电话会议可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性 [3] - 公司在ESG方面取得进展，智利成为第六个实现100%可再生能源的市场，其余Hispam市场年底将达到50%可再生能源，目标是到2030年集团实现100%可再生能源 [21] - 公司是首家发布详细生命周期评估报告的电信公司，符合欧盟分类法，在社会层面继续缩小数字鸿沟，推进多元化和包容性，在治理方面坚持最高商业道德标准 [22][23] - 西班牙确认的13亿欧元税收退款将在Q4通过降低税收和利息支付以及减少净债务反映在自由现金流中 [14] - 公司将在2022年12月支付2022年股息的第一期每股0.15欧元现金，2023年6月支付第二期每股0.15欧元现金，并提议股东大会取消截至2022年6月30日持有的0.4%库存股 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于西班牙业务，铜缆退役持续至2024年完成，预计对明年利润率有多大推动作用？以及本季度客户流失率略有上升和净推荐值略有下降的原因是什么？ - 公司在西班牙业务通过人员成本下降、内容成本降低、商业成本优化和能源成本管理等措施，实现了EBITDA利润率的提升，预计能维持在30%以上，甚至在第四季度可能更高 [51][55] - 公司在西班牙的战略是为客户提供优质连接、娱乐产品和数字服务，这使得净推荐值保持在创纪录水平，客户流失率持续下降 [56] 问题2：关于Mi Movistar，其从Fusion迁移的表现和速度如何，以及O2的表现如何？高利率环境是否改变了公司的资本分配策略？ - Mi Movistar在降低客户流失率和向上销售方面符合预期，推出5个月后用户已超过转换基数的20%，带来更高ARPU，减少了融合业务的客户流失率，提高了净推荐值和手机赎回率 [60][61] - O2用户持续增长，新套餐提升了市场定位，在固定品牌和客户流失率方面表现积极，增强了在低端市场的竞争力 [62] - 公司在债务再融资方面保持保守态度，过去利用低利率延长了平均债务期限并平滑了到期情况，高固定利率比例使其在当前环境中更具韧性，未来资本分配将更加严格，优先考虑投资级承诺 [63][64] 问题3：关于混合再融资成本较高，公司如何应对？以及对Hispam业务的看法是否有变化，是否仍有出售意向？ - 混合融资是公司资本结构的一部分，过去的审慎再融资使其在中期仍能受益，公司有意以符合市场价格的方式进行再融资，有时间决定，还可利用评级机构的灵活性，中期内不会有太大影响 [68][69][70] - 公司对Hispam的战略不变，将其视为非核心业务，但并非出售对象，会继续管理该业务，通过提升价值接入、提高效率和改善资本结构等方式创造价值 [71][72] 问题4：关于在西班牙引入通胀指数化定价的看法，以及欧盟法院对英国案例的裁决对西班牙市场整合的影响？ - 西班牙市场正趋于理性，多家运营商已进行零售价格调整，公司自2015年起每年根据商业标准调整资费，多数情况下涨幅高于通胀，未来将继续实施该策略 [75][76] - 欧洲市场分散，市场内整合可带来诸多好处，欧盟法院的裁决不影响最终判决，西班牙市场整合需监管机构分析并可能提出补救措施，公司支持该交易，认为应综合考虑行业现状 [77][79][81] 问题5：关于集团层面2023年能源成本是否会大幅增加，以及2022年能源成本的具体数值？西班牙2023年劳动力成本的前景如何？ - 不同国家能源成本情况不同，西班牙2023年80%的能源已按有吸引力的价格进行对冲，若现货价格保持不变，能源成本将下降；德国政府的能源成本上限措施使其2023年能源成本有望保持稳定；英国和巴西也有较高比例的能源对冲；总体而言，2023年集团能源成本不会像2022年那样大幅增加 [86][87][88][89] - 2022年能源成本具体数值需向投资者关系部门咨询 [92] - 不同国家劳动力成本情况不同，西班牙2023年劳动力成本将高于2022年，但具体涨幅需待与工会谈判确定，公司将通过其他效率提升措施部分抵消成本增加 [93][96] 问题6：关于拉美市场，由于部分竞争对手资金成本上升且回报较低，市场整合前景是否增加？以及对TEFD未来因101网络可能导致的自由现金流损失的担忧程度，是否有其他战略可能性？ - 拉美市场部分竞争对手表现不佳，有降低资本的需求，市场整合对话可能增加，公司在该地区已采取措施降低资本成本，实现了可持续发展，市场存在整合机会 [102][103][104] - 公司对德国业务表现满意，德国是核心市场之一，收入和EBITDA持续增长，投资高峰已过，预计运营现金流表现良好，与1 - on - 1和Drillisch的协议使公司在中长预期内毛利率稳定，对德国业务的盈利预测有信心 [106][107]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________________ FORM 6-K Report of Foreign Private Issuer Pursuant to Rule 13a-16 or 15d-16 under the Securities Exchange Act of 1934 For the month of September 2022 Commission file number: 001-09531 TELEFÓNICA, S.A. (Translation of registrant's name into English) Distrito Telefónica, Ronda de la Comunicación, s/n 28050 Madrid, Spain +34 91 482 87 00 (Address of principal executive offices) Indicat ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机趋势改善，收入增长较第一季度加速2个百分点，服务收入加速1.9个百分点，OIBDA加速1.3个百分点；所有业务本季度恢复收入增长；按报告数据，Q2外汇对收入增长贡献5个百分点，对OIBDA增长贡献1个百分点 [12] - 自2019年第三季度以来，本季度集团报告收入首次恢复增长，基础OIBDA增长环比改善8.6个百分点；6月，按可比范围，收入同比增长12.1%，OIBDA同比增长4.5% [13] - 第二季度B2B收入有机同比增长3.6%，网络方面，截至6月FTTH覆盖扩展至1.65亿个家庭，核心市场5G覆盖增强 [14] - 第二季度自由现金流环比改善至8.35亿欧元，上半年同比增长44%至超13亿欧元；净债务为278亿欧元，与2021年12月相比杠杆率稳定 [15][16] - 有机方面，合并VMO2 50%收入后，OIBDA等指标分别增长5.2%、3.4%和4.1%；报告方面，趋势环比改善，但仍受范围变化影响，收入和OIBDA增长分别被扣减11和3个百分点 [17] - 上半年净收入超10亿欧元，本季度为3.2亿欧元，自由现金流强劲，部分抵消Oi移动收购和BE - Terna带来的14亿欧元影响，净债务为288亿欧元 [18] - 上半年收入增长4.2%，OIBDA增长2.7%，均高于指引；截至6月，资本支出与销售额之比为13%，低于2022年指引 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 西班牙业务 - 第二季度商业活动改善，固定宽带净增用户为正，新Mi Movistar套餐占融合客户群超10% [30] - 融合ARPU为90.1欧元，同比增长3.1%，客户流失率降至1.1%，为近6年最低，NPS创新高 [31] - 收入增长环比加速0.4个百分点至1.3%，连续五个季度增长；OIBDA趋势环比改善1.5个百分点至 - 3.4%，现金利润率保持在25% [31][32] 德国业务 - 5G网络部署进展顺利，提前实现50%人口覆盖，将目标提高到年底60%，资本支出指引不变 [33] - 第二季度收入同比增长5.8%，OIBDA同比增长3.1%，上半年资本支出有机同比增长9.5%，OIBDA展望上调至低中个位数增长 [35] 英国业务（Virgin Media O2） - 本季度移动和固定净增用户环比改善，第二季度恢复收入增长，OIBDA同比加速增长4.8% [37] 巴西业务 - 整合Oi移动资产，加强市场领导地位，移动合约接入增长20%（剔除Oi影响为8%），客户流失率降至1% [38] - 光纤到户连接同比增长25%，连续两个季度固定宽带净增用户为正，光纤覆盖扩展至2100万个家庭 [39] - 有机收入和OIBDA分别加速增长11.1%和8.5%，报告数据分别增长34.9%和17%；剔除Oi影响，收入有机同比增长7.6%，OIBDA - CapEx有机同比增长3.8% [40] Telefónica Tech - 上半年持续发展，现有约5500名高技能人员，过去12个月收入基础达12亿欧元，地域多样性增强 [41] - 上半年收入同比增长72%，恒定范围增长30%，商业活动活跃，网络安全与云、物联网和大数据业务预订量同比增长70% [41][42] Telefónica Infra - 本周宣布加强投资组合，在西班牙出售BlueVia 45%股权获10亿欧元现金，公司估值25亿欧元 [44] - 英国继续推进新光纤合资企业进程，德国多地区业务覆盖超38万个家庭，FiBrasil覆盖250万个家庭，智利ON*NET FIBRA和哥伦比亚ON*NET部署增加 [46][47] Hispam业务 - 光纤到户和有线电视连接同比增长19%，合约接入增长5%，智利移动合约净增用户显著恢复，哥伦比亚持续增长 [49] - 所有国家收入在有机和报告数据上均实现增长，拉美货币对报告增长有积极影响，收入和OIBDA分别增长18.4%和33.4%，OIBDA - CapEx有机同比增长27.9% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 西班牙市场OIBDA同比改善；巴西市场收购Oi移动资产后加强领导地位，财务和运营势头改善；英国市场VMO2整合一周年，实现协同效应，恢复收入增长，加速OIBDA增长和数字基础设施投资；德国市场5G部署超计划，人口覆盖达50%，财务表现稳健，上调全年OIBDA指引 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司更新2022年指引，预计收入处于低个位数增长区间高端，OIBDA处于中高端 [9] - 宣布在西班牙设立新光纤载体，以捕捉光纤机会并实现资产货币化；Telefónica Tech持续增长，吸引潜在投资者；西班牙市场整合按计划进行，有望受益于欧洲复苏基金，欧洲监管前景可能改善 [10] - 公司设计战略以在数字经济中占据更大份额，致力于通过网络、产品和服务以及社会努力为社会做贡献 [11] - 公司通过提高效率、业务活动水平和积极的债务管理应对通胀和宏观挑战，投资聚焦FTTH和5G技术，以推动增长并提高客户满意度 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境不确定，但公司运营和财务势头未恶化，对全年业绩谨慎乐观 [8] - 公司在ESG目标上取得稳步进展，在环境、社会和治理方面有多项成果，将继续寻求为公司和社会创造价值的机会 [26][28] - 公司对西班牙业务收入增长谨慎乐观，预计2022年收入略有增长，下半年OIBDA高于上半年，利润率保持在30%以上，资本支出与收入比重与2021年相似 [63][64][66] 其他重要信息 - 公司支付2021年第二次股息，74.5%股东选择接受新股；2022年股息将于12月和2023年6月分别支付每股0.15欧元现金 [24][25] - 公司提议取消占股本0.4%的库存股 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 西班牙OIBDA利润率展望、2023年能源成本增加预期及企业业务发展情况 - 西班牙业务收入有望持续增长，2022年略有同比增长，下半年OIBDA将高于上半年，利润率保持在30%以上，资本支出与收入比重与2021年相似 [63][64][66] - 公司动态管理能源成本，正推进2023年能源成本覆盖，但需关注市场价格 [67][68] - 集团B2B业务有机增长3.6%，西班牙、巴西增长良好，德国基数小但在增长，英国有压力但好于部分竞争对手，Telefónica Tech增长强劲，部分地区已受益于欧洲复苏基金 [69] 问题2: 西班牙商业趋势、产品组合及现金租赁成本情况 - 西班牙第二季度商业表现改善，固定宽带净增用户为正，融合业务销售增长，客户流失率降至近6年最低，NPS创新高，融合ARPU同比增长3.1% [72][73][74] - ARPU增长受多种因素影响，O2渗透率上升对ARPU有一定稀释作用 [77] - 租赁成本增加主要因Telxius交易、Oi租赁、外汇、利率和通胀等因素，但公司积极协商以减少影响，预计全年自由现金流表现良好 [79][80] 问题3: 拉美非巴西资产未来规划及英国收入增长情况 - 公司对拉美业务战略不变，将继续调整区域敞口，提高资本回报率，过去两年已降低该地区资本投入 [84][85] - 英国收入同比增长2%，移动增长2.2%受价格上涨驱动；价格上涨影响将在年内逐步体现，固定ARPU有望增长，但市场存在压力 [86][89] - 移动业务退出Dixons Carphone warehouse对服务收入有拖累，该影响将在年内消除 [94] 问题4: 英国VMO2的并购战略及B2B业务在英国与其他地区表现差异原因 - 公司与潜在金融合作伙伴就英国网络建设合资企业进行讨论，目标是到2027年底在新绿地地区建设覆盖700万个家庭的全光纤网络，目前讨论进行中，暂无新进展 [98][99] - 集团B2B业务增长因市场地位、固定 - 移动融合和数字服务能力等因素而异，西班牙、巴西等市场表现良好，德国基数小但在增长，英国受特定因素影响 [100][102] - 英国B2B业务收入下降主要因去年同期大量暗光纤批发安装带来的高基数，以及智能电表项目设备供应挑战，未来数字服务有望增长 [106][107]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收有机同比增长3.2%，各业务线均实现强劲增长 [13] - 有机基础上OIBDA增长加速至2.1%，利润率基本稳定 [13] - 第一季度实现12%的有机资本支出与销售额之比 [13] - 自由现金流强劲，达5.13亿欧元，较2021年第一季度增加4.8亿欧元 [13] - 净债务为275亿欧元，较2021年12月有所增加，主要因外汇升值 [13] - 有机层面，汇总VMO2 50%后，营收同比增长3.2%，OIBDA增长2.1%，OIBDA减去资本支出增长6.4% [14] - 报告期内营收和OIBDA同比下降，主要因合并范围变化，抵消了外汇积极影响 [14] - 外汇对净债务产生13亿欧元负面影响，第一季度自由现金流超5亿欧元，净债务同比下降23.3%至275亿欧元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 西班牙业务 - 第一季度商业表现改善，融合业务客户流失率降至五年最低，融合业务每用户平均收入同比增长1.5%至91.1欧元 [25] - NPS达到创纪录的43% [25] - 第一季度营收同比增长加速，IT销售实现两位数增长 [27] - OIBDA下降，主要因能源成本大幅增加和低利润率手机收入增长较高，部分被效率提升抵消 [27] 德国业务 - 第一季度运营和财务势头良好，O2 Free套餐客户需求高 [28] - 5G覆盖40%人口，有望年底达50% [28] - 第一季度营收有机同比增长5.2%，OIBDA有机同比强劲增长7% [29] - 资本支出有机同比增长16% [29] 英国业务（Virgin Media O2） - 开始加大网络投资，改善产品和服务，不重新引入欧盟漫游费 [30] - 2月完成光纤到户升级试点，计划2028年完成全光纤网络部署 [30] - 网络已为超半数英国住宅提供千兆速度 [31] - 第一季度营收基本稳定，OIBDA有机增长2.6% [31] 巴西业务（Vivo） - 延续增长趋势，高价值接入量持续增长 [32] - 移动合约接入量同比增长7%，客户流失率维持在1.2%的低水平 [32] - 固定光纤到户连接数近500万 [33] - 有机营收同比增长加速至4.6%，OIBDA有机增长1.6% [33] - 以欧元计，营收同比增长18%，OIBDA增长15% [34] Telefónica Tech业务 - 营收增长加速至80.6%，远超市场表现 [39] - 网络安全业务表现超预期，物联网服务营收第一季度实现两位数增长 [39] Telefónica Infra业务 - 第一季度继续推动投资组合价值创造，启动英国和西班牙新光纤合资企业初期工作 [40] - 德国UGG与市政当局签署谅解备忘录，涉及约25万处住宅 [41] - 巴西Fibrasil第一季度覆盖220万处住宅，智利ON*NET Fibra新增覆盖20万处住宅 [41] - 哥伦比亚与KKR交易于2022年1月完成，预计三年内覆盖430万处住宅 [41] - Telxius海底电缆第一季度全合同价值增长65%，报告期内OIBDA实现高个位数同比增长 [42] Hispam业务 - 过去12个月新增近300万处光纤覆盖住宅，部署速度加快 [44] - 营收和OIBDA保持强劲，各国家营收均增长，新运营模式抵消通胀压力 [45] - 资本使用同比减少14% [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西和Hispam以欧元计营收实现两位数增长，德国和英国实现中个位数增长，西班牙增长改善 [16] - 巴西报告期内OIBDA实现两位数增长，Hispam、德国和英国实现中至高个位数增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 明确战略执行，2022年第一季度实现增长，新运营模式增加数字能力和效率杠杆，有效应对通胀压力 [7] - 加强核心市场地位，在西班牙推出miMovistar新套餐，与DAZN签署五年协议获取西甲内容，成本降低15% [8] - 在巴西完成收购Oi移动资产，预计实现54亿雷亚尔协同效应 [9] - 在英国，协同效应开始显现，保持千兆市场领先地位 [9] - 在德国，提升网络质量，支持增长和盈利势头 [10] - 在多个领域构建选择权，Telefónica Infra就西班牙和英国光纤项目与投资者积极沟通，Telefónica Tech收购BE - terna加强在DACH地区能力 [11] - Hispam降低风险敞口同时提高盈利能力，西班牙市场整合有望为客户和运营商带来好处 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济前景恶化、不确定性增加和通胀压力上升，但第一季度业绩符合指引，公司重申2022年指引 [18] - 预计下半年有积极因素，将通过提高业务效率抵消通胀压力，受益于西班牙员工减少和内容成本降低，以及英国和巴西协同效应 [19] - 对公平份额监管持乐观态度，认为这将为行业带来积极选择 [55] - 有信心应对通胀，尽管存在不利宏观经济情景，但仍能实现2022年低个位数营收和OIBDA增长以及最高15%的资本支出与销售额之比的指引 [68] - Hispam地区虽面临政治不确定性、通胀和利率上升等挑战，但也有商品价格上涨和外汇积极影响，公司通过提高价格、优化运营等措施应对，前景积极 [116][118][121] 其他重要信息 - 取消1.39亿股股份，将通过自愿股票股息支付2021年第二次股息每股0.15欧元 [20] - 2022年股息将分两次支付，12月和2023年6月各支付每股0.15欧元现金 [20] - 设定ESG三大支柱宏伟目标，包括2040年实现业务和价值链净零排放、2030年实现零浪费等 [21] - 开展Telefónica Forest等举措减少碳足迹，推出Eco Rating计划帮助客户做出环保决策 [22] - 设定缩小数字设备差距和改善人力资本管理目标，推进光纤和移动网络覆盖服务不足地区 [23] - 第一季度可持续融资承诺进展顺利，在透明度方面领先 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对欧洲电信运营商从大型科技公司获得网络成本贡献的信心及时间线，以及西班牙融合业务每用户平均收入增长原因及可持续性 - 公司认为公平份额监管为行业带来积极选择，希望欧洲政策制定者解决此问题，欢迎委员积极表态 [55][57] - 西班牙融合业务每用户平均收入增长1.5%至91.1欧元，得益于2月策略调整、促销影响降低、套餐外消费增加和新数字服务，同时受无附加服务套餐权重增加和博彩广告收入减少影响 [58][59] 问题2：公司增长速度超指引，其他业务单元可能面临的阻碍，以及Hispam非核心资产货币化潜力和优先事项 - 尽管宏观环境恶化，但第一季度业绩良好，公司有信心应对通胀，重申2022年指引，将视情况调整 [67][68] - 公司对Hispam战略不变，该地区已创造价值，有多种选择，将综合考虑资产货币化 [69][71] - 去杠杆是优先事项，但会在创造价值和保持可持续发展前提下进行，若有多余自由现金流，将综合考虑用途 [73][75] 问题3：miMovistar新平台战略目标，以及Telefónica Tech未来并购计划和引入金融合作伙伴可能性 - miMovistar旨在增加商业吸引力，为中等每用户平均收入客户提供升级选择，减少该细分市场客户流失，增加B2C服务收入 [81][83] - Telefónica Tech目前重点是整合收购业务，继续推动增长，暂无重大并购计划，将适时引入投资者 [84][86] 问题4：第一季度租赁负债增加至8.7亿欧元的后续情况及现金流中租赁付款演变，以及集团其他业务EBITDA演变情况 - 租赁负债增加是2021年Telxius交易自然结果，后续将趋于稳定，同时受巴西和Hispam外汇重估影响 [91][92] - 集团其他业务EBITDA受合并范围、重组费用、控股和全球单位成本、子公司业务增长等多种因素影响，难以预测，但趋势向好 [93][95] 问题5：英国和西班牙光纤合资企业范围，英国寻找批发合作伙伴进展，以及找到金融合作伙伴后批发交易可能性 - 西班牙光纤合资企业针对农村地区，已与投资者沟通，预计本月收到首轮非指示性报价 [100][101] - 英国VMO2将自行完成现有电缆网络升级，光纤合资企业涉及700万处绿地住宅，已收到首轮指示性投标 [102][103] - 公司在批发谈判中处于有利地位，不急于在与投资者签署光纤合资协议前完成批发交易 [105][107] 问题6：自提供指引以来各资产表现与预期对比，以及Hispam在全球宏观背景恶化下的前景 - 公司各业务单元营收均增长，OIBDA表现有积极因素，虽有通胀和战争等不利影响，但有信心实现指引 [113][115] - Hispam虽面临政治不确定性、通胀和利率上升等挑战，但也有商品价格上涨和外汇积极影响，公司通过提高价格、优化运营等措施应对，前景积极 [116][121]

财务表现 - 2022年Q1有机收入同比增长3.2%，OIBDA同比增长2.1%，CapEx/Sales有机为12.0%，FCF为5.13亿欧元，净债务275亿欧元[13] - 报告收入94.1亿欧元，同比下降9.0%；OIBDA 31.99亿欧元，同比下降6.4%；净收入7.06亿欧元，同比下降20.3%[15] 市场策略 - 推出新miMovistar套餐加速B2C增长，西班牙DAZN协议使西甲净成本通缩15%[11] - T. Infra就西班牙和英国光纤业务与投资者进行对话，T. Tech收购BE - terna拓展业务[12] 区域情况 - 巴西服务收入增长加速，完成Oi移动资产收购，预计产生约10亿欧元协同效应NPV[11][74] - 德国网络质量巩固，CapEx高峰已过，有增长和盈利势头；VMO2协同效应显现，成为千兆领先者[11] 业务板块 - T. Tech收入同比增长80.6%，在云、网络安全等领域表现出色[27][84] - T. Infra推动价值创造，多个光纤合资项目有进展，目标增加光纤覆盖点[88] 可持续发展 - 目标2040年实现净零排放，2030年实现零浪费，2025年为客户避免1200万吨二氧化碳排放[33] - 承诺2024年实现90 - 97% MBB农村覆盖，33%女性高管，2050年消除薪酬差距[34] 财务状况 - 债务组合风险降低，平均债务期限12.9年，81%债务固定，总利息支付成本3.96%（不含租赁）[101] - 流动性稳健，2022年3月流动性缓冲达223亿欧元，当前流动性超2024年后到期债务[102] 业绩展望 - 有望实现2022年指导目标，收入和OIBDA预计实现低个位数增长[29] - 2022年股息为0.3欧元/股，分两次现金支付[29]

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on February 25, 2022 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________________ FORM 20-F (Mark One) o REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF T ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 6-K Report of Foreign Private Issuer Pursuant to Rule 13a-16 or 15d-16 of the Securities Exchange Act of 1934 For the month of February, 2022 Commission File Number: 001-09531 Telefónica, S.A. (Translation of registrant's name into English) Distrito Telefónica, Ronda de la Comunicación s/n, 28050 Madrid, Spain 3491-482 87 00 (Address of principal executive offices) Indicate by check mark whether the registrant files or will file an ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年集团接入量增长3%至3.69亿欧元，超宽带总接入量达1.59亿 [11] - 2021年营收有机增长2%，OIBDA增长1.4% [12] - 2021年不含频谱的自由现金流近38亿欧元，每股0.66欧元，高于每股股息0.30欧元，资本支出与销售额比率为14.2% [12] - 自2016年6月峰值以来，净金融债务减少262亿欧元，年底降至260亿欧元 [13] - 集团股东权益较2020年翻番至220亿欧元 [13] - 第四季度营收97亿欧元，有机增长3.1%，OIBDA增长0.4%，全年净收入超81亿欧元 [18] - 2021年净金融债务260亿欧元，较上年下降26% [19] - 2021年自由现金流近27亿欧元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 西班牙业务 - 第四季度商业活动改善，客户流失率降至2017年第二季度以来最低，客户满意度创纪录 [30] - 融合ARPU环比提高至90.4欧元，下半年ARPU比上半年高1.4欧元 [31] - 第四季度营收同比增长2.5%，OIBDA年度降幅降至3.4% [32][33] 德国业务 - 商业势头强劲，季度新增合约超50万，ARPU增长 [34] - 2020年完成3G关闭，网络能源效率比2015年提高78%，年底5G网络覆盖超30%人口 [34] - 营收同比增长3.1%，OIBDA同比增长4%，OIBDA减去资本支出利润率为14.7% [34] 英国Virgin Media - O2业务 - 第四季度完成1560万处千兆网络铺设，5G覆盖超300个城镇，预计2023年覆盖50%人口 [35] - 客户总数同比增长5%至5600万，固定宽带接入同比增长3%至560万，移动合约用户同比增长2%至1590万 [35] - 第四季度营收基本稳定，OIBDA增长放缓，预计2022年调整后EBITDA实现中个位数增长，向股东现金分配预计达16亿英镑 [36] 巴西业务 - 移动合约接入同比增长8%，光纤到户连接达460万，同比增长36% [37] - 营收和OIBDA同比增长，固定营收连续两个季度增长 [38] Telefónica Tech业务 - 2021年营收近10亿欧元，第四季度同比加速增长50% [40] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦四大核心市场西班牙、巴西、英国和德国，优化对拉丁美洲的资本投入 [7][104] - 完成与英国Virgin Media的合资交易，巴西Oi移动资产收购待完成 [7] - 确保在西班牙、巴西和英国获得关键五年频谱，加速光纤部署 [8] - 构建数字消费生态系统，简化投资组合，实施新运营模式，优化资本支出 [8] - Telefónica Tech通过收购和合作提升能力，Telefónica Infra通过光纤项目创造价值和增长机会 [9] - 推进ESG战略，设定多项可持续发展目标 [22][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年预计营收和OIBDA实现低个位数增长，坚持资本支出与销售额比率不超过15%的指引 [50][51] - 西班牙和巴西将成为营收增长主要驱动力，OIBDA增长将更集中在下半年 [51] - 认为已度过最糟糕的经济影响阶段，对2022年前景充满信心 [51] 其他重要信息 - 确认支付2021年第二次股息每股0.15欧元，提议取消2.41%库存股 [20][21] - 公司在ESG方面取得进展，被列入CDP A - 名单，在数字包容基准排名第一 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 西班牙2022年运营支出阶段情况及西班牙业务营收预期，以及Telefónica Tech在西班牙的情况 - 市场竞争在低端仍激烈，高端较理性，商业势头将持续改善，预计西班牙营收略有增长 [60] - 主要增长驱动力为B2B的IT业务和设备销售，ARPU侵蚀将降低，数字服务增长明显 [61][62] - 预计2022年西班牙利润率在30%以上，下半年表现优于上半年，资本支出与2021年相似 [62][63] 问题2: 提及的过剩自由现金流的构成，以及巴西交易协同效应是否包含在指引中及交易完成时间 - 过剩自由现金流可能来自股息、合资企业、潜在税收影响、无机交易等，此前主要用于去杠杆 [69] - 巴西Oi收购协同效应已包含在指引中，预计上半年完成交易，完成后提供协同效应详细估计 [71][72] 问题3: 西班牙设立FiberCo的原因及光纤结构的最终目标 - 在西班牙低密度地区设立FiberCo，因其能创造有吸引力的项目，可获补贴，利用公司技术和客户资源，降低风险，提高客户使用率 [79][80] - 光纤项目旨在增长和投资未开发领域，所有选项开放，将创造价值并关注资本回报率 [82][83] 问题4: 西班牙客户组合情况，O2占比及16 Fusión产品影响，以及是否考虑为整个西班牙业务设立FiberCo - 停止披露客户组合分类，收敛价值组合受捆绑产品策略支持，高端市场表现较好，O2在固定宽带和移动后付费业务有积极贡献 [87][88][89] - 目前宣布的FiberCo是西班牙正在执行的项目 [90] 问题5: 西班牙市场批发收入流的演变，以及不同光纤公司未来潜在股息流对自由现金流的贡献 - 预计2022年西班牙批发收入保持稳定，VMO增长、光纤批发有需求、漫游激活增加，但电视转售收入将减少 [94] - 各光纤公司处于投资阶段，目前难以预测现金流量分配 [95][100] 问题6: 公司投资组合策略和优先事项，以及与其他欧洲电信公司联名信中提出的业务模式和监管批准可能性 - 坚持2019年11月宣布的五大行动支柱，专注核心市场，优化拉美资本投入，发展Telefónica Infra和Telefónica Tech，采用更精简数字化运营模式 [104] - 认为欧洲电信行业需要政策调整，当前市场衡量方式有误，监管思维正在演变 [106][108]