财务数据和关键指标变化 - 合并收入达121亿欧元，较2018年第二季度有机增长3.7% [13] - OIBDA超44亿欧元，同比增长率提升至1.6% [13] - 运营现金流总计26亿欧元，同比增长0.9% [14] - 本季度净收入近9亿欧元 [14] - 自由现金流同比强劲增长35.1%，达13亿欧元 [14] - 6月底净金融债务为402亿欧元，较去年下降5.7% [14] - 上半年净收入近18亿欧元，同比增长2.8% [68] - 每股收益为0.32欧元，较2018年1 - 6月增长12% [68] - 上半年自由现金流近28亿欧元，同比增长78% [71] 各条业务线数据和关键指标变化 B2C业务 - 总电视接入量同比增长5%，Movistar Play服务在墨西哥和阿根廷推出后扩张近60% [20] - Movistar+用户本季度增至800万，客户终身价值提高，流失率比非电视固定宽带客户低超30%，ARPU显著提高 [22] B2B业务 - 占集团收入20%，同比增长约5%，企业业务上半年增长达8%，中小企业业务第二季度增长3% [24] 西班牙业务 - 移动合约净增32.6万，转换业务净增3.7万，付费电视净增1.1万 [31] - 付费电视客户占总转换基数的81%，较去年同期提高3个百分点 [33] - 融合ARPU从第一季度的88.2欧元升至第二季度的88.5欧元 [34] - 服务收入连续八个季度增长 [36] 德国业务 - 移动合约净增30.1万，O2用户数据使用量同比增长41%，达每月4.8GB [39] - 收入同比增长1.6%，手机销售同比增长12.9% [39] 英国业务 - 移动合约净增39.2万，收入同比增长4.8%，OIBDA同比增长9.2% [40][41] - 运营现金流上半年同比强劲增长10% [42] 巴西业务 - 移动市场份额增至32.2%，移动ARPU同比增长1.5%，固定宽带ARPU同比增速从14%加快至16%，付费电视ARPU同比增长5.5% [43][45][46] - 总服务收入增长0.4%，OIBDA利润率上半年超40%，本季度自由现金流增长13% [47][48] 南美西班牙语区业务 - 服务收入同比有机增长17.6%，OIBDA较上一季度显著增加 [50] 北美西班牙语区业务 - 哥伦比亚合约净增加速，墨西哥连续三个季度合约净增为正 [51] Telxius业务 - 本季度新增近800座塔楼，总数达1.76万座，较2016年增长11%，租户数量自2016年12月以来增长43% [54] - 收入和OIBDA同比保持两位数增长 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场收入同比增长1.7%，拉丁美洲市场增长6.2% [17] - 西班牙光纤净增份额在第二季度升至27% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦高价值接入业务，推动数字化，提升客户终身价值和满意度 [9] - 利用高效网络和技术优势，向5G迈进，提升运营效率和盈利能力 [11] - 优化资产组合，分类管理资产，提高资本回报率 [83][84] - 推进设备销售、数字化转型和网络优化项目，提升客户价值和运营效率 [56] - 与谷歌云、微软等合作，丰富B2B业务组合 [25] - 签署网络共享协议，降低成本，提高网络质量和覆盖率 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务计划和执行能力强，基本面良好，有望实现2019年业绩指引 [77][78] - 数字化和网络优势将带来更好的客户体验和收入增长，同时降低净财务债务 [77][78] - 预计下半年西班牙业务收入和OIBDA将改善，集团自由现金流将继续增长 [87][72] 其他重要信息 - 2019年1月1日起实施IFRS 16会计准则，本季度财务信息按此标准编制且未经审计 [3] - 支付2018年第二次股息每股0.2欧元，确认2019年股息每股0.4欧元，分两期支付 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否接近资产出售尾声，西班牙业务收入和EBITDA下半年是否改善 - 公司会持续审查资产组合，分类管理资产，不急于为去杠杆出售资产，而是优化资本回报率，仍有优化空间 [83][84][86] - 西班牙业务服务收入预计下半年加速增长，OIBDA预计保持稳定，目标是2019年不下降 [87][88][90] 问题2: 西班牙业务ARPU下降原因及网络资产出售想法 - 西班牙融合业务ARPU同比下降受关税升级时间和规模、促销活动、移动附加服务迁移和多品牌融合套餐等因素影响 [98][99] - 集团有大量网络资产，通过网络共享提升资本回报率空间大，塔楼出售并非最佳方式，会积极优化资产价值并保持竞争优势 [100][102][103] 问题3: 巴西网络共享协议能否复制及网络虚拟化降本路径 - 巴西与TIM的网络共享协议旨在优化资本配置，提高回报率，可扩展到其他地区，需合适合作伙伴 [109][110][118] - 行业可通过网络共享提升ROCE，核心和RAN虚拟化有机会优化5G部署，退役非可持续网络可提高效率 [112][115][116] 问题4: 西班牙内容战略演变及Sky MVNO对英国业务影响 - 西班牙内容战略成效显著，吸引高ARPU、低流失率客户，新赛季有望吸引更多球迷 [123][124][125] - 英国业务表现强劲，主要源于自身商业活动，因协议限制无法披露Sky MVNO相关数据 [128] 问题5: 网络差异化关键支柱及西班牙业务保护策略 - 网络是关键差异化因素，公司大力投资网络升级，但会共享非差异化部分以提高资本回报率 [136][138][140] - 西班牙业务在B2C、B2B和批发等领域有差异化优势，通过“多劳多得”策略和数字化转型保持竞争力 [143][147][149] 问题6: 西班牙业务收入加速但OIBDA仅稳定原因及德国子公司股价下跌应对 - 西班牙业务下半年服务收入预计加速增长，但OIBDA受内容成本增长和人力计划效率峰值影响，目标是2019年不下降 [155][156][157] - 德国子公司股价受KPN抛售、拍卖不确定性和潜在第四家MNO影响，目前担忧逐渐消退，公司看好其内在价值，暂不调整持股 [160] 问题7: 西班牙业务高低中端市场变化及O2用户规模 - 西班牙业务高端市场占比28%，中端从41%降至32%，低端从32%升至40%，各段ARPU均上升，O2固定宽带超10万用户，移动超18.5万用户，流失率0.8% [165] 问题8: 英国业务手机和智能电表项目收入增长拆分及Ofcom定价调整原因 - 英国业务因新IFRS准则，移动服务收入分类变化，关注总收入增长，无法披露智能电表项目收入细节 [170][171] - 英国直接渠道手机和服务分开销售，合约结束后不再收取手机费用，此举措有别于竞争对手，预计无影响 [175] 问题9: 德国业务资本分配合理性 - 公司按回报排名进行资本分配决策，目前有更优选择，德国业务问题已列入考虑范围 [179]

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on February 21, 2019 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________________ FORM 20-F (Mark One) Commission file number: 001-09531 TELEFÓNICA, S.A. (Exact name of Registrant as specified in its charter) o REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 19 ...