文章核心观点 公司2024年第二季度净利润超指引范围，重申全年净销售展望，缩小调整后EBITDA预期范围，虽面临部分业务挑战但对后续业务增长和盈利目标有信心 [1][2] 第二季度财务结果 净销售 - 2024年第二季度净销售7.885亿美元，较去年同期8.035亿美元减少1500万美元，降幅1.9%，主要因商品定价调整、不利的销量/组合及肉汤设施恢复，部分被收购和新业务抵消 [2][3] 毛利润 - 2024年第二季度毛利润占净销售比例为16.3%，较去年同期的16.6%下降0.3个百分点，主要因肉汤设施恢复成本；调整后毛利润占比为17.2%，较去年同期的16.6%增加0.6个百分点，得益于供应链举措执行 [3] 总运营费用 - 2024年第二季度总运营费用为1.323亿美元，较去年同期的1.029亿美元增加2940万美元，主要因非现金减值费用、人员和能力投资增加，部分被运费成本降低等抵消 [3] 其他费用（收入） - 2024年第二季度总其他费用为1690万美元，较去年同期的其他收入110万美元增加1800万美元，主要因利息收入减少、套期活动和汇率影响，部分被借款利息和应收账款销售计划成本减少抵消 [3] 所得税 - 2024年第二季度所得税有效税率为20.1%，较去年同期的28.7%下降，主要因高管薪酬税务扣除额变化 [3] 持续经营业务净（亏损）收入和调整后EBITDA - 2024年第二季度持续经营业务净亏损1670万美元，去年同期为净收入2240万美元；调整后EBITDA为7060万美元，较去年同期的7630万美元减少570万美元，主要因人员和能力投资及肉汤设施恢复，部分被供应链节省抵消 [3] 已终止经营业务 - 2024年第二季度已终止经营业务净收入较去年同期减少90万美元，主要因2022年出售部分餐食制备业务及相关调整 [3] 持续经营业务经营活动净现金使用 - 2024年前六个月持续经营业务经营活动净现金使用为7180万美元，较去年同期的4660万美元增加2520万美元，主要因应收账款销售计划现金流减少和现金收益降低，部分被应付账款现金流增加抵消 [3] 股票回购 - 2024年第二季度公司回购约130万股普通股，总价4480万美元，季度末回购授权剩余7800万美元 [3] 展望 全年展望 - 预计全年净销售在34.3 - 35.0亿美元，同比增长约0% - 2%；调整后EBITDA预期范围缩小至3.6 - 3.8亿美元；预计净利息费用在5600 - 6200万美元；预计资本支出约1.45亿美元；预计自由现金流至少1.3亿美元 [4][5] 第三季度展望 - 预计净销售在8650 - 8950万美元，同比持平至增长4%，有机销量和组合预计低个位数增长，定价预计持平；调整后EBITDA预计在980 - 1080万美元，因运费成本时间转移 [5] 已终止经营业务情况 - 2022年10月3日出售大部分餐食制备业务，2023年9月29日出售零食棒业务，相关业务自出售后作为已终止经营业务列报 [8] 非GAAP财务指标说明 有机净销售 - 定义为净销售排除业务收购、剥离和外汇影响，便于投资者跨期比较销售情况和从管理层视角看业务 [10] EBITDA及调整后EBITDA - EBITDA及调整后EBITDA相关指标用于投资者跨期比较盈利表现和从管理层视角看业务，管理层评估业绩等时不考虑部分影响可比性的成本 [10] 其他调整后指标 - 调整后毛利润等指标对GAAP指标进行调整，排除影响可比性的成本，便于投资者跨期比较盈利表现和从管理层视角看业务 [11] 自由现金流 - 定义为持续经营业务经营活动净现金使用减去资本支出，是衡量公司流动性的重要指标 [11] 财务信息 资产负债表 - 截至2024年6月30日，公司总资产39.05亿美元，总负债23.549亿美元，股东权益15.501亿美元 [16][17] 利润表 - 2024年第二季度持续经营业务净亏损1670万美元，摊薄后每股亏损0.32美元；调整后持续经营业务净收入1500万美元，摊薄后每股收益0.29美元 [18][22] 现金流量表 - 2024年前六个月经营活动净现金使用7180万美元，投资活动净现金使用4970万美元，融资活动净现金使用9290万美元，现金及现金等价物净减少2.145亿美元 [20] 指标调整说明 - 对净（亏损）收入到EBITDA和调整后EBITDA等指标进行调整，考虑了减值、设施恢复成本等因素 [21]

文章核心观点 TreeHouse Foods发布2024年环境、社会和治理（ESG）报告，展示2023年在实现2030年ESG目标方面取得的进展，其ESG工作贯穿价值链，进展不仅利于环境和社区，还加强了与客户的战略伙伴关系 [1][3] 各部分总结 公司概况 - 公司是北美领先的自有品牌零食和饮料制造商，致力于一次服务一位客户，通过关注客户和积累品类经验，努力提供优质服务并提升能力，以实现与客户的互利增长 [6] 2023年ESG工作亮点 环境与气候 - 范围1和2的温室气体排放量减少4.4% [3] - 食品损失和浪费减少16.2% [3] - 制造运营中的取水量减少近17% [3] 人员与社区 - 年度员工敬业度调查结果同比提高2个百分点 [3] - 向慈善组织捐赠约1200万美元 [3] - 员工资源小组会员数量增加23% [3] - 推出员工学习平台 [3] 产品与运营 - 进行优先级评估，确保ESG战略符合利益相关者的优先事项和期望 [3] - 向战略供应商分发责任供应商调查问卷，评估供应链中的机会 [3] - 可持续棕榈油圆桌会议（RSPO）认证棕榈油的使用量增加5% [3] - 消费后回收材料的使用量增加8% [3] - 发布责任采购政策申诉机制 [3] 其他举措 - 公司持续重视员工敬业度和职业发展，推出新的在线学习管理系统，关注员工健康与安全，营造公平包容的文化 [4] 报告标准与披露 - 2024年ESG报告符合可持续发展会计准则委员会（SASB）和气候相关财务信息披露工作组（TCFD）标准，公司预计2024年9月公开披露对2023年CDP调查的回复 [5] 报告获取途径 - 可访问TreeHouse Foods网站的ESG页面（https://www.treehousefoods.com/esg）获取2024年ESG报告及更多信息 [5]

文章核心观点 - TreeHouse Foods二季度营收和利润预计下滑 但有增长机会 同时推荐三家有盈利超预期潜力的公司 [1][5][7] TreeHouse Foods情况 业绩预期 - 8月5日公布2024年二季度财报时 营收和利润预计下滑 营收共识估计为783.7亿美元 同比降7.1% 每股收益共识为13美分 同比降69.1% 过去四个季度平均盈利意外为负4.5% [1] - 二季度净销售额预计在7.7 - 8亿美元之间 中点约降2% 但较一季度有改善 下降归因于有机销量组合 尤其是肉汤工厂计划停机 不过收购咖啡业务的积极贡献将抵消部分价格下降影响 [3] - 二季度调整后EBITDA预计在5500 - 6500万美元之间 低于2023年二季度的7640万美元 [4] 影响因素 - 供应链问题持续 二季度运营和供应链挑战造成800万美元逆风 主要因劳动力成本增加和肉汤工厂重启效应 也影响了毛利率 部分投入成本仍有通胀压力 [2] - 肉汤工厂重启影响销量和组合 以及定价调整滞后应对可可通胀 成为二季度业绩逆风因素 [4] 积极因素 - 过去二十年自有品牌持续获得市场份额 显示出巨大增长机会 [5] - 公司致力于实施管理操作系统和供应链举措 以提高执行能力 利润率和客户关系 饼干 咖啡 泡菜和椒盐卷饼等品类表现强劲 [5] 盈利预测模型 - Zacks模型未明确预测TreeHouse Foods此次盈利超预期 虽公司目前Zacks排名为1 但盈利ESP为0.00% [6] 其他推荐公司情况 International Flavors & Fragrances Inc. - 盈利ESP为+21.04% Zacks排名为2 预计2024年二季度营收下降 利润增长 营收共识估计为28.2亿美元 同比降3.6% 每股收益共识为91美分 同比增5.8% 过去四个季度平均盈利意外为6.5% [7][8] Clorox - 盈利ESP为+1.20% Zacks排名为3 预计2024财年四季度营收和利润下滑 营收共识估计为19.7亿美元 同比降2.4% 每股收益共识为1.54美元 同比降7.8% 过去四个季度平均盈利意外为128.5% [9][10] Coty - 盈利ESP为+22.73% Zacks排名为3 预计2024财年四季度营收和利润增长 营收共识估计为13.8亿美元 同比增1.8% 每股收益共识过去30天不变 为5美分 同比激增400% 过去四个季度平均盈利意外为负22.2% [11][12]

公司估值分析 - TreeHouse Foods (THS) 的市净率 (P/B) 为 1.25 低于行业平均的 2.07 过去一年内 THS 的 P/B 波动范围为 1.16 至 1.70 中位数为 1.35 [2] - THS 的市销率 (P/S) 为 0.61 低于行业平均的 0.9 表明其销售表现可能更具真实性 [4] - THS 的市盈率 (P/E) 为 14.45 低于行业平均的 15.56 过去一年内其远期市盈率 (Forward P/E) 波动范围为 13.41 至 18.35 中位数为 15.81 [7] - THS 的市现率 (P/CF) 为 12.18 低于行业平均的 15.33 过去一年内其 P/CF 波动范围为 10.04 至 85.40 中位数为 12.09 [8] 投资策略与评级 - Zacks 使用创新的 Style Scores 系统来突出具有特定特征的股票 价值投资者会关注在“价值”类别中获得高评级的股票 当这些股票同时具有高 Zacks 评级时 它们被认为是市场上最强的价值股票之一 [3] - THS 目前拥有 Zacks 评级 2 (买入) 以及价值评级 A 表明其当前可能被低估 结合其盈利前景 THS 被认为是一个具有吸引力的价值股 [5][7] 行业趋势与投资理念 - 价值投资是一种广受欢迎的策略 旨在识别被市场低估的公司 价值投资者依赖传统的估值指标分析来寻找被低估的股票 从而获得潜在利润 [6]

文章核心观点 - TreeHouse Foods运营表现强劲、战略定位良好，产品供应、供应链效率和增长计划等方面的努力使其未来前景乐观，是值得考虑纳入投资组合的候选公司 [6][15] 公司股价表现 - 过去一个月TreeHouse Foods股价上涨6.7%，跑赢Zacks食品杂项行业（下跌0.1%）、Zacks消费必需品板块（回报1.1%）和标准普尔500指数（回报2%） [1] - 截至7月16日收盘价为38.18美元，高于50日移动平均线，显示出强劲的上升势头 [2] 公司发展机遇 - 北美自有品牌食品杂货的增长以及消费者向零食消费习惯的转变，为公司带来发展机遇 [3] - 公司优先提高供应链效率和服务质量，有望推动有机增长并为股东创造价值 [4] - 公司在咖啡和椒盐卷饼领域的战略收购以及Bick's泡菜业务的年度销量贡献，有望提升公司的营收表现 [4] 公司估值情况 - 公司相对于行业同行估值具有吸引力，未来12个月的预期市盈率为14.44，低于行业平均的15.34，价值评分为B，具备潜在升值空间 [11] 公司产品供应 - 过去几十年自有品牌市场份额持续增长，表明公司能有效满足消费者需求并保持价格竞争力，推动了自有品牌销售的增长 [12] - 2024年在饼干、冷藏面团、泡菜和椒盐卷饼等品类的计划执行取得进展，有助于扩大产品供应、获取新销售机会和推动销量增长 [13] 公司销售预期 - 2024财年公司预计净销售额为34.3 - 35亿美元，较2023年报告水平增长近持平至2%，预计有机销量和产品组合略有增长，价格略有下降，但近期收购有望对销量和产品组合产生积极影响 [14] 其他推荐公司 - Colgate - Palmolive当前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为4.4%，当前财年销售额和收益预计分别增长3.8%和近9.3% [7][17] - Church & Dwight Co.当前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为9.6%，当前财年销售额和收益预计分别增长4.6%和9.1% [8][18] - Ollie's Bargain当前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为10.4%，当前财年销售额和收益预计分别增长约7.9%和12.0% [9][19] 投资者动态 - 机构投资者和对冲基金对TreeHouse Foods的兴趣，反映出他们对公司增长前景和战略举措的信心 [10]

文章核心观点 公司将于2024年8月5日盘前公布2024年第二季度财报，并于上午8:30举办财报电话会议和网络直播讨论业绩及全年展望 [1] 财务信息 - 公司将在2024年8月5日市场开盘前公布截至2024年6月30日的第二季度财务业绩 [1] - 公司将于美国东部时间上午8:30举办财报电话会议和网络直播，讨论第二季度业绩及全年展望 [1] 参与方式 - 可通过指定链接注册参加2024年第二季度财报电话会议网络直播 [2] - 会议前公司将在投资者关系网站发布财报演示文稿 [2] - 会议结束后可在公司投资者关系网站查看网络直播回放 [2] 公司介绍 - 公司是北美领先的自有品牌零食和饮料制造商，致力于逐客取悦，通过以客户为中心和品类经验，提供优质服务，建立能力和洞察，推动公司和客户共同盈利增长 [3] - 公司通过深度投资、能力建设和运营效率提升，以利用所在品类的长期增长前景 [3] 相关链接 - 可在公司投资者关系网站找到包括最新10 - Q和10 - K表格声明在内的更多信息 [4] - 公司官网为http://www.treehousefoods.com [4]

文章核心观点 - 公司正在通过加强在零食和饮料领域的地位,以及实施TreeHouse管理操作系统(TMOS)和其他供应链举措来推进转型 [1][2][3][5][6] - 公司预计下半年业绩将环比改善,但第二季度可能同比下降 [2][9] - 公司正在采取措施应对供应链挑战和成本上涨压力,包括提升采购、物流和分销等 [5][6][7][8] 根据目录分别总结 有利因素 - 公司正专注于优化供应链,提高服务交付能力,推动有机增长并为股东创造持续价值 [3] - 公司在饼干、冰箱面团、泡菜和椒盐脆饼等多个品类取得关键突破,显示下半年有望实现良好增长 [3][4] - 公司预计将从近期在咖啡和椒盐脆饼领域的收购中获得量销贡献,并从2024年1月收购的Bick's泡菜业务中获得全年量销 [4] - 公司正在重启肉汤工厂,有助于实现该业务板块的目标 [4] - 公司正在推进TMOS、采购和分销网络改善等供应链举措,预计未来将带来毛利率提升 [5][6] 短期挑战 - 公司一直在应对供应链压力,第二季度主要受劳动力成本上升和肉汤工厂重启影响 [7][8] - 肉汤工厂重启也影响了毛利率 [8] - 部分原材料成本仍处于通胀状态,公司正采取定价行动应对 [8] 总结 总的来说,公司正在通过多项举措推进转型,预计下半年业绩将有所改善,但短期内仍面临一些供应链和成本压力 [9][10]

文章核心观点 - 自TreeHouse Foods上次财报发布约一个月，股价上涨4.2%跑赢标普500，需结合最新财报判断后续走势，目前估计呈下降趋势，公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [1][13][15] 最新财报情况 盈利情况 - 2024年第一季度调整后每股亏损3美分，大于Zacks共识估计的2美分，较去年同期的70美分下降 [2] 销售情况 - 净销售额8.207亿美元，同比下降3.9%，但高于Zacks共识估计的7.97亿美元，主要因退出部分分销渠道、肉汤工厂重启及定价调整，收购咖啡烘焙能力部分缓解负面影响 [3] - 有机销售额同比下降7.7%，排除业务收购的销量/组合、肉汤工厂重启的定价和销量/组合影响分别导致下降2.8%、2.6%和2.3% [4] 利润率情况 - 毛利率13.6%，较去年同期收缩4.4个百分点，主要因肉汤工厂重启、销量下降导致固定成本吸收不佳、劳动力成本上升和品类组合不利 [5] 费用情况 - 总运营费用1.172亿美元，高于去年同期的1.127亿美元，因退出部分TSA服务使TSA收入减少1290万美元，但专业费用减少、TSA相关费用削减和运费降低部分抵消 [6] 调整后EBITDA情况 - 2024年第一季度持续经营业务调整后EBITDA为4600万美元，较2023年第一季度的9130万美元大幅下降4530万美元，主要因肉汤工厂重启等因素，运费降低部分缓解下降 [7] 其他情况 - 季度末现金及现金等价物1.918亿美元，长期债务13.965亿美元，股东权益总额16.081亿美元，2024年第一季度经营活动净现金使用量为5240万美元 [8] 业绩指引 2024年全年 - 预计净销售额34.3 - 35亿美元，较2023年增长近持平至2%，有机销量和组合略为正，被适度价格通缩抵消，近期收购有望对销量和组合产生积极影响 [9] - 持续经营业务调整后EBITDA预计为3.6 - 3.9亿美元，2023年为3.659亿美元 [9] - 预计资本支出1.45亿美元，自由现金流至少1.3亿美元 [10] 2024年第二季度 - 预计净销售额7700 - 8000万美元，中点下降2%，有机销量和组合个位数下降，价格预计个位数下降，近期收购对销量和组合有个位数积极影响 [10][11] - 预计持续经营业务调整后EBITDA为550 - 650万美元 [12] 2024年第三季度 - 预计调整后EBITDA较第二季度估计范围中点有所改善，由净销售额改善、成本节约措施、肉汤业务服务水平恢复和额外定价行动推动 [12] 估计变动情况 - 过去一个月估计呈下降趋势，共识估计变动-65.81% [13] VGM评分情况 - 目前公司增长评分和动量评分为D，价值评分为A处于前20%，总体VGM评分为B [14] 股票展望 - 估计普遍呈下降趋势，公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [15]

整体财务关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额为8.207亿美元，2023年同期为8.54亿美元，同比下降3.9%[7] - 2024年第一季度毛利润为1.12亿美元，2023年同期为1.536亿美元，同比下降27%[7] - 2024年第一季度经营亏损为0.052亿美元，2023年同期经营收入为0.409亿美元[7] - 2024年第一季度净亏损为0.117亿美元，2023年同期净利润为0.152亿美元[7] - 2024年第一季度基本每股亏损为0.22美元，2023年同期基本每股收益为0.27美元[7] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为5.24亿美元，2023年同期为3.09亿美元[11] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为2.81亿美元，2023年同期为3.2亿美元[11] - 2024年第一季度融资活动净现金使用量为4.78亿美元，2023年同期融资活动净现金提供量为3.25亿美元[11] - 2024年第一季度末现金及现金等价物为1.918亿美元，2023年同期为0.146亿美元[11] - 2024年和2023年第一季度有效税率分别为23.5%和26.4%[42] - 2024年第一季度和2023年第一季度，计算摊薄每股收益的加权平均普通股股数分别为5380万股和5670万股[49] - 2024年第一季度和2023年第一季度，基于股票的薪酬费用分别为570万美元和720万美元，相关所得税利益分别为140万美元和90万美元[51] - 截至2024年3月31日，累计其他综合损失为8.68亿美元，2023年12月31日为8.42亿美元[65] - 2024年第一季度净定期养老金成本为0.1亿美元，2023年同期为0[67] - 2024年第一季度其他经营净费用为6400万美元，2023年同期为2600万美元[68] - 2024年第一季度衍生品合约总收益为1.41亿美元，2023年同期亏损2300万美元[80] 业务运营情况 - 公司按单一业务部门管理运营，主要在北美制造和分销自有品牌食品和饮料[17] 战略增长计划成本 - 战略增长计划于2021年开始执行，2023年完成，总成本1.155亿美元，2023年第一季度成本为700万美元[23] 工厂关闭情况 - 2023年第四季度关闭达拉斯咖啡工厂，2024年第一季度宣布关闭苏福尔斯工厂，预计关闭成本约1500万美元，已发生690万美元，2024年第一季度发生190万美元[24][25] 增长、再投资和重组计划成本 - 2024年和2023年第一季度增长、再投资和重组计划成本分别为670万美元和1530万美元，其中员工相关成本分别为260万美元和430万美元，其他成本分别为410万美元和1100万美元[26] 应收账款销售情况 - 应收账款销售计划最大未偿还应收账款为5亿美元，2024年3月31日未偿还2.432亿美元，已收未汇给金融机构的为1.321亿美元[28][29] - 2024年和2023年第一季度应收账款销售损失分别为200万美元和330万美元[30] 存货情况 - 2024年3月31日和2023年12月31日存货分别为5.423亿美元和5.34亿美元[31] 资产收购情况 - 2024年1月2日收购泡菜品牌资产，最终总价2590万美元[31] - 2023年6月30日收购咖啡烘焙业务，总价9060万美元[33] 业务出售情况 - 2023年9月29日出售零食棒业务，售价5870万美元；2022年10月3日出售大部分餐食制备业务，最终售价9.435亿美元[36][38] 未确认税收优惠情况 - 未来12个月未确认税收优惠总额可能减少100万美元，约100万美元结算时会影响净收入[43] 债务情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司长期债务分别为13.965亿美元和13.96亿美元，循环信贷额度剩余可用4.71亿美元[44] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司总债务公允价值分别为13.539亿美元和13.505亿美元，账面价值均为14.05亿美元[45] 股票回购情况 - 截至2024年3月31日，股票回购计划剩余可用1.228亿美元，年度上限1.5亿美元，总额度4亿美元[46] - 2024年第一季度公司回购约120万股普通股，花费4390万美元，后续又回购约60万股，花费2060万美元[47] 股票激励计划情况 - 截至2024年3月31日，股票激励计划授权可授予股份约2250万股[50] 未确认薪酬成本情况 - 截至2024年3月31日，未归属股票期权和受限股票单位的未确认薪酬成本分别为170万美元和2920万美元[53][56] - 截至2024年3月31日，未归属绩效单位的未确认薪酬成本约为1000万美元[64] 诉讼和解情况 - MPERS集体诉讼以2700万美元现金支付达成和解[71] 利率互换协议情况 - 截至2024年3月31日，利率互换协议名义价值为14.75亿美元，2023年12月31日为11.75亿美元[76] 商品合同情况 - 截至2024年3月31日，商品合同未偿名义价值为6420万美元，2023年12月31日为2440万美元[78] 各业务线收入情况 - 2024年第一季度零食业务收入为3.148亿美元，2023年同期为3.178亿美元[81] - 2024年第一季度饮料及饮料混合物业务收入为2.677亿美元，2023年同期为2.913亿美元[81] - 2024年第一季度杂货业务收入为2.382亿美元，2023年同期为2.449亿美元[81]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额8.21亿美元，同比下降3.9%，但超出8.1亿美元的指导范围上限 [21][124] - 第一季度调整后EBITDA为4600万美元，处于预期范围内 [18][124] - 维持全年净销售额持平至同比增长2%的展望，即34.3亿 - 35亿美元，预计全年有机销量和组合略有增长 [24] - 预计全年净利息支出为5600万 - 6200万美元，资本支出约为1.45亿美元 [25] - 预计第二季度净销售额在7.7亿 - 8亿美元之间，中点同比下降约2%，环比有所改善 [25] - 预计调整后EBITDA在3.6亿 - 3.9亿美元之间，自由现金流至少为1.3亿美元 [31] - 第二季度调整后EBITDA预计在5500万 - 6500万美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度咖啡收购带来了销量贡献，但整体业务的销量和组合同比下降，主要受去年退出业务的遗留影响以及肉汤工厂计划停机的影响 [21] - 肉汤工厂重启工作按计划推进，预计未来几个月产量将继续增加 [13] - 定价方面，由于目标商品驱动的定价调整，价格同比下降，但PNOC（扣除商品后的定价）贡献了1300万美元，主要得益于与去年相比整体商品成本降低 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，与全国性品牌相比，自有品牌销量持续强劲，在公司运营的类别中，自有品牌在零售渠道的单位销售额与全国性品牌相比略有增长，而全国性品牌继续下降 [11] - 各月自有品牌单位份额均有所增加，全国性品牌与自有品牌之间的价格差距相对于历史水平仍然较高 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在消费者趋势食品和饮料类别中推动市场份额领先，通过有机资本支出投资和战略收购来增强业务能力，以实现持续的有机增长 [15][23] - 持续投资供应链，围绕TMOS、采购和改善分销网络三个优先事项推动进展，以提高执行一致性、增强竞争地位并加强与客户的合作 [5] - 行业处于北美自有品牌食品杂货增长和消费者向零食消费转变两大长期趋势的交汇处，自有品牌在过去二十年中持续获得市场份额，仍有较大增长空间 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对今年的良好开端感到满意，认为有能力实现全年展望，并重申2024年的指导 [3] - 销售管道规模在上个季度增长了20%以上，新的销售机会有望推动下半年销量增长 [4] - 预计下半年盈利能力将显著提升，原因包括新的分销合作伙伴关系、成本节约举措、肉汤工厂恢复服务以及可可相关的定价行动 [34][35] - 尽管上半年受到肉汤工厂的限制，但公司认为净销售额将接近历史节奏，调整后EBITDA表现可能更倾向于下半年，接近30/70的比例 [42] 其他重要信息 - 公司继续执行股票回购计划，第一季度回购了4400万美元的公司股票 [30] - 公司认为全年商品篮子的通胀将较为温和，但对于可可等通胀较高的领域，正在采取定价行动以弥补成本增加 [27] - 采购和物流团队正在努力执行计划举措，以提高盈利能力，但运营和供应链在第一季度成为了800万美元的不利因素，主要是由于劳动力成本上升和肉汤工厂重启的影响 [28] - SG&A和其他项目与去年相比贡献了负1500万美元，主要是由于TSA收入减少，公司已采取措施减少这些临时运营费用 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑可可定价需求以及套期保值情况 - 公司有短期套期保值，与产品交付周期相关，并会向客户如实反馈通胀情况 可可并非最大的商品，但近期通胀促使公司采取定价行动，客户对此接受良好 [46][47] 问题2: 价格差距扩大的原因 - 数据近期进行了小范围重置，纳入了更多客户，包括一家大型硬折扣零售商，使数据更清晰 零售商加大了对自有品牌的投资，以满足消费者对价值的需求 [52][53] 问题3: 新业务机会何时开始影响损益表 - 销售管道在第三和第四季度开始产生影响，公司与零售商的对话积极，市场环境有利于自有品牌发展 [75] 问题4: 肉汤工厂对EBITDA的拖累是否仍为2000万美元以及成本在第一和第二季度的分摊情况 - 实际情况与预期相差不大，可能比预期多几百万美元，第一季度的影响略大于第二季度，目前工厂正在按计划推进 [63][76] 问题5: 可可是否会采用类似咖啡的成本转嫁合同 - 如果可可出现类似咖啡的波动，成本转嫁合同可能不太适用，需视具体情况而定 [64] 问题6: 沃尔玛自有品牌扩张及其他关键胜负情况 - 公司专注于建立销售管道，将能力和产能与行业最佳机会相匹配，看到了零售商对自有品牌的投资趋势 [66] 问题7: 应付账款天数降低的原因及未来趋势 - 这可能是时间因素导致，未来应付账款天数将保持在历史水平，未看到供应商条款方面的压力 [84] 问题8: 自有品牌业务的竞争投标环境变化 - 业务涉及多个类别，竞争情况因类别而异，公司在能力、成本结构和产品组合匹配的领域表现较好 [87] 问题9: 资本分配在并购和股票回购之间的情况 - 公司优先将资本投资于业务，近期的收购都是为了增强能力 短期内不太可能进行转型性并购，同时会保持资产负债表的实力并向股东返还资本 [98][117] 问题10: 下半年零售商是否会增加自有品牌促销活动 - 在一些高季节性类别，如冷藏面团和咖啡，零售商可能会在下半年增加促销活动，主要是为了提高利润率，且对供应链更有信心 [78] 问题11: OEE高于内部目标的原因 - 去年对工厂进行了团队运营和维护方面的投资，使设备运行更可靠，同时员工对制造流程的掌握更好 [106] 问题12: 新业务胜利是在指导发布后获得的还是之前就已知的 - 文档未明确提及该问题的回答内容 问题13: 劳动力方面的情况及利用机会 - 公司看到了劳动力通胀，并在工资和轮班安排等方面进行了投资，以确保有合适的劳动力 部分劳动力紧张的地区使用了自动化设备来补充劳动力 [90][113]