公司成本节约与费用调整 - 2020年公司削减529个岗位，预计净节约成本4000万美元，采取提高运营效率措施额外节约约1700万美元，总计约5700万美元[322] - 2020年销售成本较2019年下降，主要因库存调整减少，但产品成本因销售增加而上升[413][415] - 2019年销售成本较2018年增加，主要因销售增长、收购和新设施启动以及高价第三方供应[413][416] - 2020年总运营费用为22577.9万美元，较2019年的28064.2万美元下降20%；2019年较2018年的7211.5万美元增长289%[426] - 2020年一般及行政费用为8588.3万美元，较2019年的11090.3万美元下降23%，主要因成本节约举措；2019年较2018年的4857.7万美元增长128%[426][427] - 2020年销售及营销费用为5466.6万美元，较2019年的6381.3万美元下降14%；2019年较2018年的1582.8万美元增长303%[426] - 2020年研发费用为441.1万美元，较2019年的917.2万美元下降52%；2019年较2018年的586.4万美元增长56%[426] - 2020年资产减值为6111.4万美元，较2019年的11207万美元下降45%；2019年因美国FDA对CBD产品的不确定性确认1.121亿美元减值[426][434][435] 公司融资与收益情况 - 2020年公司按市价发行16131487股2类普通股，获得约1.27亿美元收益[323] - 2020年2月28日公司签订高级担保信贷协议，最高本金5960万美元（7980万加元），当日提取4970万美元（6650万加元）[324] - 2020年3月17日公司完成承销注册发行，净收益8530万美元（总收益9040万美元），截至2021年2月19日，1266.6万份认股权证已行使，获得7536.27万美元收益[326] - 2020年11月24日和25日，公司与可转换优先票据持有人达成交换协议，分别以36%和42%的折扣回购1.243亿美元和7290万美元票据[330][331] - 2021年1 - 2月，公司认股权证持有人行使12,666,000股，行权价5.95美元/股，公司获得7540万美元收益，未偿还认股权证负债减少8000万美元[481] - 2021年2月9日，公司与可转换票据发行人达成协议，提前收回250万美元并终止协议，2月12日收到全额付款[481] 公司收购与业务协议 - 2020年12月15日公司与Aphria签订协议，预计2021年第二季度完成收购，Aphria每股普通股换0.8381股公司2类普通股[332] 疫情对业务的影响 - 2020年因COVID - 19，零售大麻店限制或关闭影响成人用大麻产品销售，但加拿大零售店增加和新产品推出使该渠道年收入净增；加拿大医用大麻产品新注册量下降[334] 公司业务板块与运营指标 - 公司运营分为大麻（许可）和 hemp（未许可）两个业务板块[338] - 公司使用关键运营指标评估业务、衡量绩效、识别趋势、预测未来表现和制定战略决策[340] 大麻业务关键数据变化 - 2020年大麻千克当量销量为29,232，较2019年的35,380减少6,148，降幅17%；2019年较2018年的6,478增加28,902，增幅446%[341] - 2020年大麻收获量为32,690千克，较2019年的50,144减少17,454，降幅35%；2019年较2018年的11,022增加39,122，增幅355%[341] - 2020年大麻产品千单位销量为9,864，较2019年的7,826增加2,038，增幅26%[341] - 2020年大麻每克平均净售价为4.57美元，较2019年的3.01美元增加1.56美元，增幅51%；2019年较2018年的6.63美元减少3.62美元，降幅55%[341] - 2020年大麻每克平均销售成本为3.24美元，较2019年的2.36美元增加0.88美元，增幅37%；2019年较2018年的3.73美元减少1.37美元，降幅37%[341] - 2020年大麻产品每单位平均毛售价为7.79美元，较2019年的7.65美元增加0.14美元，增幅2%[341] - 2020年大麻业务营收为1.336亿美元，较2019年的1.071亿美元增长25%，排除 bulk 销售后增长63%[404][407] - 2019年大麻业务营收从2018年的4310万美元增至1.071亿美元，增长148%，主要受加拿大成人市场和国际医疗销售推动[404][408] - 2020年大麻业务毛利率为 -3%，较2019年的 -39% 有所改善，排除库存调整后从20%增至23%[413][417] - 2019年大麻业务毛利率较2018年下降，主要因库存调整，排除调整后受产品组合和第三方供应影响[413][418] 公司生产与市场覆盖情况 - 公司在加拿大的生产和制造面积约0.7百万平方英尺，在葡萄牙约2.6百万平方英尺，全球共3.3百万平方英尺，2021年初将在葡萄牙新增3.4公顷温室[345] - 医用大麻在42个国家获国家或联邦层面授权，公司产品已在17个国家上市[359] - 加拿大和美国的麻籽产品家庭渗透率分别约为4.5%和1.5%，美国含CBD的广谱大麻油家庭渗透率处于早期阶段[361] 公司会计政策与估计 - 公司确定了与COVID - 19相关判断和估计、收入确认等八项关键会计政策和重大判断估计[365] - 公司对库存进行估值调整以确保年末库存余额反映未来十二个月预计销售产品[369] - 商誉和无限寿命无形资产每年进行减值测试，必要时更频繁测试[370] - 公司采用蒙特卡罗定价模型估计认股权证负债的公允价值[379] 公司整体财务关键指标变化 - 2020年、2019年、2018年公司营收分别为210,482千美元、166,979千美元、43,130千美元[400] - 2020年、2019年、2018年公司销售成本分别为185,827千美元、190,475千美元、28,855千美元[400] - 2020年、2019年、2018年公司毛利润（亏损）分别为24,655千美元、 - 23,496千美元、14,275千美元[400] - 2020年、2019年、2018年公司经营亏损分别为 - 201,124千美元、 - 304,138千美元、 - 57,840千美元[400] - 2020年、2019年、2018年公司税前亏损分别为 - 276,675千美元、 - 329,619千美元、 - 72,174千美元[400] - 2020年、2019年、2018年公司净亏损分别为 - 271,073千美元、 - 321,169千美元、 - 67,723千美元[400] - 2020年、2019年、2018年公司调整后EBITDA分别为 - 30,283千美元、 - 89,829千美元、 - 28,291千美元[400] - 2020年总营收为2.105亿美元，较2019年的1.67亿美元增长26%，主要得益于大麻业务增长2650万美元（25%）和 hemp 业务增长1700万美元（28%）[404][405] - 2019年总营收从2018年的4310万美元增至1.67亿美元，增长主要来自大麻业务的6400万美元和 hemp 业务的5980万美元[406] - 2020年 hemp 业务营收为7690万美元，较2019年的5980万美元增长28%，主要因运营时间增加和促销活动[404][409] - 2020年 hemp 业务销售成本较2019年增加，主要因销量增加和运营时间增加，毛利率从31%增至37%[420][422] - 2020年毛利率为37%，较2019年因库存调整减少而上升；剔除库存估值调整和购买会计价值提升后为42%，较2019年因促销活动增加下降1%[424] - 2020年净利息费用为3921.9万美元，较2019年的3469万美元增长13%；2019年较2018年的911万美元增长281%[437] - 2020年净亏损为27107.3万美元，较2019年的32116.9万美元下降16%；2019年较2018年的6772.3万美元增长374%[446] - 2020年调整后EBITDA为 - 3028.3万美元，较2019年的 - 8982.9万美元增长66%；2019年较2018年的 - 6153.8万美元下降218%[446] - 2020年外汇净收益为1320万美元，较2019年的590万美元增长122%；2019年较2018年的 - 720万美元增长182%[437] - 2020年调整后EBITDA为-3028.3万美元，2019年为-8982.9万美元，2018年为-2829.1万美元[451] - 2020年所得税收益为560.2万美元，有效税率为2.05%，法定联邦所得税率为21%；2019年所得税收益为850万美元，有效税率为2.57%；2018年所得税收益为445.1万美元，有效税率为6.17%[457] 公司税务与亏损结转情况 - 截至2020年12月31日，美国净运营亏损结转约1.4亿美元，可无限期结转，自2020年起每年使用上限为当年应纳税所得额的80%；加拿大净运营亏损结转约2.59亿美元，可结转20年，2028年开始到期[462] 公司现金及等价物与资金状况 - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为1.897亿美元，较2019年12月31日增加9290万美元[463] - 2020年经营活动净现金使用量为129,351千美元，2019年为258,065千美元，2018年为46,248千美元[473] - 2020年投资活动净现金使用量为41,680千美元，2019年为253,181千美元，2018年为98,620千美元[473] - 2020年融资活动净现金提供量为264,847千美元，2019年为114,700千美元，2018年为630,998千美元[473] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为189,702千美元，存货为93,645千美元；2019年分别为96,791千美元和87,861千美元[478] 公司负债与承诺情况 - 公司租赁负债最低租赁付款总额为41,223千美元（经营租赁21,774千美元 + 融资租赁19,449千美元），现值为33,536千美元（经营租赁18,259千美元 + 融资租赁15,277千美元）[482] - 公司未来不可撤销最低采购承诺总额为84,094千美元，均在2021年[483] 公司风险假设情况 - 假设2020年12月31日利率变动1%，对公司可供出售债务证券公允价值和可转换票据金融负债无重大影响；加拿大优惠利率假设提高1%，2020年利息费用将增加40万美元[491] - 假设2020年12月31日公司权益投资价格下降10%，未实现损失将增加5万美元；普通股价格假设上涨10%，认股权证负债公允价值变动将增加580万美元[492]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年总营收2.105亿美元，同比增长26%，主要得益于国际医疗业务营收翻倍至3390万美元，以及加拿大成人使用业务增长超50%至8380万美元 [15] - Q4 2020总营收5660万美元，同比增长21%，调整后EBITDA为220万美元，而去年同期调整后EBITDA亏损3560万美元 [57][79] - Q4 2020净亏损290万美元，合每股亏损0.02美元，去年同期净亏损2.192亿美元，合每股亏损2.14美元 [79] - Q4 2020毛利率（含库存估值调整）从去年同期的 - 121%增至29%，剔除库存估值调整和基于股票的薪酬后为36.4% [73] - 截至Q4 2020，现金及现金等价物约1.897亿美元，较Q3末的1.552亿美元增加3450万美元，截至2月16日为2.613亿美元 [82] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大成人使用业务 - 2020年全年营收增长50%至8380万美元，Q4营收2540万美元，较Q3增长27% [18] - Q4 2.0产品约占成人使用销售的20%，推动了该渠道的增长 [61] 国际医疗业务 - 全年销售营收增长153%，Q4环比增长44%，主要增长来自德国和澳大利亚 [28] 曼尼托巴收获业务 - 2020年营收增长28%至7690万美元，但Q4营收1530万美元，同比下降18%，较Q3下降23% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大成人使用市场，2020年底零售门店总数达1319家，新增653家 [19] - Q4 2020，剔除大宗销售后，大麻业务营收占比73%，大麻业务中成人使用占62%，国际医疗占28%，加拿大医疗占10% [57][62] - Q4 2020，总千克当量销量从去年同期的15039降至6830，平均每克大麻净售价为5.97美元，较2019年同期增长118%，较Q3下降2.9% [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划与Aphria合并，预计在今年第二季度完成，合并后将成为全球最大的大麻公司，具有规模、产品、欧洲平台和美国市场布局等优势 [42][43] - 继续专注于加拿大成人使用、国际医疗和曼尼托巴收获三大核心业务，减少加拿大大宗B2B销售 [12] - 加大创新力度，计划推出 vape、外用产品和巧克力等新产品 [23] - 利用葡萄牙的GMP认证设施，扩大在欧洲医疗大麻市场的份额 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但公司团队成功实现营收增长和成本控制，对未来发展充满信心 [11] - 看好加拿大成人使用市场的长期增长，认为从非法市场向合法市场的转变将持续推动行业发展 [26] - 对欧洲医疗大麻市场前景乐观，预计更多欧盟国家将实施医疗大麻计划 [39] 其他重要信息 - 2020年12月16日，Tilray和Aphria宣布合并计划，将提交相关代理声明和管理信息 circular [6] - 公司在财务报表中对基于股票的薪酬和收购相关费用的列报方式进行了调整 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 娱乐业务中2.0产品销售占比环比下降，更多增长在花卉产品，原因是什么？新增分销情况如何？如何看待安大略省封锁对1、2月业务的影响？ - 各产品在Q4较Q3均有增长，只是花卉产品增长更快；自报显示市场列表增加100 - 120个，分销点超1000 - 1200个，这得益于新产品、新市场以及与Kindred的合作；目前对安大略省封锁的影响暂无明确可见性，公司正积极与省级委员会合作，替换可能停产的产品 [93][94][96] 问题2: 曼尼托巴收获业务管理层变动的原因是什么？如何看待大麻业务的整体趋势？新管理层有望带来哪些改变？ - 该业务历史上在Costco等大客户处表现出色，但Costco转向自有品牌影响了销售和利润；公司认为其他客户大规模转向自有品牌的可能性不大，目标是拓展其他美国零售商渠道以恢复利润；公司还计划利用收购的Pollen品牌在CBD领域更积极地发展业务 [101][102][106] 问题3: 能否提供当前季度（Q1）的销售或EBITDA前瞻性评论？ - 由于COVID带来诸多不确定因素，目前无法提供具体指引，但公司对业务现状持乐观态度，对取得的进展和面临的机会感到满意 [110][111] 问题4: 成人使用业务中花卉产品在哪个价格点最有市场吸引力？ - 销售主要集中在高 potency、主流和高端产品，Q4价值段销售有所增加，部分由Dubond产品和在魁北克受欢迎的哈希产品推动 [115] 问题5: 鉴于公司Q4表现出色和出口市场的好消息，Aphria和Tilray的估值差距较大，是否有协商交换比率的空间？出口市场的客户粘性如何？ - 公司专注于按12月16日宣布的条款完成合并交易，无法对交换比率进行猜测；出口市场客户粘性高，在德国、澳大利亚和新西兰等市场份额持续增长，这得益于药品购买流程和品牌忠诚度 [121][122][124] 问题6: 公司如何看待美国市场的时机、监管改革预期？目前与Aphria在进入美国市场方面有哪些规划？ - 在医疗方面，公司已多次获DEA和FDA批准向美国进口用于临床试验的大麻产品，认为有机会向美国进口GMP认证的医用大麻产品；在成人使用市场，公司密切关注监管变化，预计今年更多州将通过立法途径合法化，未来1 - 2年还会有更多共和党州合法化；公司认为现有MSO成人使用模式可能不是未来方向，更看好类似烟草和酒精的模式以及州际贸易；预计未来12 - 18个月会有渐进式变化，但具体时间难以预测 [129][133][136]

财务数据和关键指标变化 - Q3调整后EBITDA亏损改善至150万美元，较Q2的1230万美元亏损改善87%，较Q1的1870万美元亏损改善92% [9][10] - Q3营收5140万美元，略高于Q2 [11] - 季度SG&A（含研发）从2019年Q4约4800万美元降至过去两个季度约2600万美元 [12] - Q3净亏损230万美元，合每股0.02美元，相比2019年Q3的3640万美元净亏损大幅改善 [76] - Q3调整后EBITDA亏损150万美元，较去年同期的2190万美元亏损改善，主要因运营费用降低和营收结构优化 [77] - 截至Q3 2020，现金及现金等价物约1.552亿美元，较Q2末的1.37亿美元增加1800万美元 [79] 各条业务线数据和关键指标变化 国际医疗业务 - Q3销售额与Q2持平，受德国进口配额和COVID相关行政延误影响，部分销售推迟至Q4 [15][16] - 与去年同期相比，本季度贡献810万美元，增长42% [49] 加拿大成人使用业务 - Q3营收较Q2增长13.1%，主要得益于与Kindred合作、评估定价、推出新产品和改善运营等策略 [28] - 2020年Enniskillen工厂产量较2019年提高约42%，所有收获产品的THC含量均超过20% [29] 曼尼托巴收获大麻食品业务 - Q3营收略低于Q2，公司将其视为相对可预测的收入和利润引擎，以支持其他增长计划 [36] 各个市场数据和关键指标变化 德国市场 - Q3国际医疗业务在德国市场受进口配额和行政延误影响，部分销售推迟至Q4 [15][16] - 德国有大麻处方的患者数量和开具处方的医生数量持续增加，公司认为在德国的品牌认知度正在有效建立 [17] 加拿大市场 - 成人使用市场Q3营收增长，目前约有1250家商店开业，超出年初预期 [35] 美国市场 - 多个州通过大麻相关措施，医疗市场合法州数从34个（加华盛顿特区）增至36个，成人使用合法州数从若干个（加华盛顿特区）增至15个 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于国际医疗、加拿大成人使用和曼尼托巴收获大麻食品三个核心业务的盈利增长 [7] - 国际医疗业务方面，公司在葡萄牙的GMP园区和德国的区域领导团队使其在欧洲市场具有竞争优势，将继续争取法国医疗大麻试验供应商资格和荷兰咖啡店实验许可证 [19][21][23] - 加拿大成人使用业务方面，公司与Kindred合作，优化产品定价和组合，专注于中高端产品，以实现盈利性长期增长 [28][30][34] - 曼尼托巴收获大麻食品业务方面，公司将继续拓展分销渠道，发展直接面向消费者的业务，以抵消COVID-19对零售流量的负面影响 [36] - 行业竞争方面，德国市场部分竞争对手退出或减少业务，公司认为这将成为长期战略优势；在加拿大成人使用市场，公司通过优化产品和运营，提高市场份额 [18][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是过渡年，公司通过优化成本结构、应对COVID-19挑战，加强了财务状况，有望在Q4实现调整后EBITDA盈亏平衡或转正 [7][8][9] - 未来三年，预计40个国家将合法化医用大麻，4个国家将朝着成人使用大麻合法化迈出重要步伐，美国联邦层面的合法化和大麻改革趋势增强 [38][39] - 公司将利用现有基础设施和成本优势，专注于打造品牌和开发产品，成为全球最受信赖的大麻和大麻公司 [43] 其他重要信息 - 公司在澳大利亚的一项GMP产品临床试验进入第三阶段，该产品可能有助于减少癌症化疗患者的恶心和呕吐 [25] - 公司在Q3对库存进行了1340万美元的减值处理，其中约800万美元是对库存产品的评估，约500万美元是解决供应合同的费用 [66][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 德国市场增长的催化剂和公司竞争优势 - 公司认为德国市场患者处方增长稳定，虽Q3受配额问题影响部分收入推迟至Q4，但长期仍有增长潜力 [86][87] - 公司在葡萄牙的GMP设施使其在欧洲市场具有竞争优势，有望向法国供应产品 [88][89] 问题2: 美国市场品牌战略 - 公司认为曼尼托巴收获作为CBD品牌有潜力，但不太可能用于THC产品，公司关注美国市场长期机会，但需明确最终的分销模式 [93][94] 问题3: 为何不专注加拿大市场的价值细分领域 - 公司认为价值细分领域价格压缩严重，利润率低，因此更专注于中高端市场，目前已在中高端产品销售上取得进展 [98][99] 问题4: 未来12 - 18个月EBITDA利润率改善情况 - 公司表示仍专注于Q4实现调整后EBITDA盈亏平衡或转正，目前无法提供未来利润率的具体指导 [100][101] 问题5: 季度结束后是否使用ATM - 公司表示季度结束后未使用ATM [103][104] 问题6: 公司在价格调整和产品组合重新定位方面的竞争评估 - 公司在价值细分领域等待长期发展情况，在2.0产品类别有成功经验，将继续评估该领域的投入；在中高端市场，公司通过价格调整和与Kindred合作增加分销点，以获取市场份额 [108][109][110] 问题7: 国际市场瓶颈对国际收入超过国内收入的影响及国际增长调整幅度 - 公司认为德国的配额问题是一次性季度延迟，国际医疗业务长期增长潜力大，超过加拿大市场的关键在于德国和法国的患者增长以及欧盟的监管改革 [116][119][120] 问题8: 美国医疗大麻改革对欧盟的影响 - 公司认为美国和欧盟市场相互独立，欧盟的医疗大麻改革可能会影响美国，但反之可能性较小 [124] 问题9: 欧洲其他国家的业务拓展和合作伙伴情况 - 公司在欧洲和世界各地与多个制药合作伙伴合作，持续进行产品注册，以扩大出口业务 [128][130] 问题10: 临床研究的未来数据发布情况 - 澳大利亚的临床试验已从第二阶段进入第三阶段，美国的两项临床试验因COVID-19略有延迟，部分数据可能在2021年推迟一个季度发布 [131][132] 问题11: 加拿大市场规模、黑市情况及产量提高的原因 - 2020年加拿大零售销售额预计在26亿美元左右，成熟市场规模可能在80 - 100亿美元，合法市场有增长空间，有望减少黑市份额 [137][138][139] - 公司Enniskillen工厂产量提高42%，得益于团队对设施的优化和调整，产品THC含量均超过20% [142] 问题12: 非可取消库存采购的情况及对美国市场的信心 - 公司已成功协商减少部分长期合同，将继续处理剩余不利合同 [146] - 公司认为行业机会可分为加拿大、欧洲和美国三个类别，美国市场需明确产品分销模式，公司认为长期来看产品分销更像烟草或酒精 [149][150][152] 问题13: ATM的使用计划 - 公司将视情况利用ATM筹集资金，以加强资产负债表 [156] 问题14: 如何在不增加支出的情况下实现加拿大市场增长 - 公司通过与Kindred合作增加产品分销点，同时聚焦少数品牌，已在Q3取得增长势头，预计将持续到2021年 [159][161][162] 问题15: 大麻2.0业务的关键优先事项和表现 - 公司预计在Q4推出第三款 gummy产品和hash产品，Q1推出 vape topical和巧克力产品；认为应更快推出更多非vape类2.0产品 [166][167][168] 问题16: 提取物收入增长中成人使用和国际业务的贡献比例 - 公司表示暂无德国与加拿大的对比数据，将跟进提供 [170][171] 问题17: 对美国市场进入策略的看法 - 公司将持续评估进入美国市场的机会，需明确产品分销模式，尤其在成人使用方面；对美国市场前景乐观，公众对大麻合法化的支持率上升 [176][177][179] 问题18: 德国市场的竞争和价格情况 - 德国市场油类价格相对稳定，花卉价格有一定压力，但公司在Q3提高了花卉价格；公司处方量实现个位数增长，市场份额提高约200个基点 [182][183][184]

成本节省与增效措施 - 2020年9月30日止九个月，公司裁员482人，预计年化净节省成本3800万美元，其他增效措施预计额外节省1700万美元，全年共节省约5500万美元[162] - 2020年6月，公司关闭High Park Gardens设施，预计年化净节省约600万美元，已产生终止成本30万美元，非现金费用2550万美元，预计最终出售时还将产生30万美元现金费用[168][169] 股权发售与融资 - 2020年9月30日止九个月，公司按市价股权发售计划发行9493494股2类普通股，获得约7700万美元收益[163] - 2020年2月28日，公司签订高级担保信贷协议，最高本金为5960万美元（7980万加元），当日提取4970万美元（6650万加元）[164] - 2020年3月17日，公司完成承销注册发行，发售7250000股2类普通股和11750000份预融资认股权证，净收益8530万美元（总收益9040万美元）[167] - 2020年前九个月，公司通过融资活动成功筹集资金，包括2月28日签订最高本金5960万美元（7980万加元）的信贷协议并提取4970万美元（6650万加元），3月17日完成承销注册发行获净收益8530万美元，以及通过市价股权发行计划发行股票获约7700万美元收益[245] 业务设施关闭与会计政策 - 2020年5月公司决定关闭High Park Gardens设施，并对相关资产采用持有待售会计政策[191] 大麻业务销售数据 - 2020年第三季度，公司销售大麻千克当量为5107，较2019年同期减少5741，降幅53%；九个月累计销售22331，较2019年同期增加2883，增幅15%[175] - 2020年第三季度，公司销售大麻平均净售价为每克6.15美元，较2019年同期增加2.90美元，增幅89%；九个月平均为每克3.53美元，较2019年同期减少0.50美元，降幅12%[175] - 2020年第三季度，公司销售大麻平均成本为每克4.23美元，较2019年同期增加1.95美元，增幅86%；九个月平均为每克3.09美元，较2019年同期增加0.14美元，增幅5%[175] - 2020年第三季度，公司销售大麻二酚产品平均总售价为每单位8.22美元，较2019年同期增加0.18美元，增幅2%；九个月平均为每单位8.01美元，较2019年同期增加0.72美元，增幅10%[175] - 2020年截至9月30日的三个月和九个月，大麻产品销售单位数量较2019年同期增加[182] - 2020年截至9月30日的三个月，每克大麻平均净销售价格较2019年同期增加，国际市场占比从22%提升至26%；九个月则下降，主要因2020年第二季度一份供应合同以低价一次性交易[184] - 2020年截至9月30日的三个月和九个月，每克大麻平均销售成本较2019年同期增加，部分由于批量销售减少和产品组合变化[187] - 2020年截至9月30日的三个月和九个月，大麻产品平均每单位总销售价格较2019年同期分别增加2%和10%[189] 大麻业务收获数据 - 2020年第三季度，公司收获大麻千克数为8903，较2019年同期减少6595，降幅43%；九个月累计收获25216，较2019年同期减少10150，降幅29%[175] 公司生产制造面积 - 公司在加拿大的生产制造面积约为0.7百万平方英尺，在葡萄牙约为2.6百万平方英尺，全球总面积为3.3百万平方英尺[179] 公司整体财务数据 - 2020年截至9月30日的三个月，公司收入为51,406千美元，2019年同期为51,101千美元；九个月公司收入为153,922千美元，2019年同期为120,043千美元[200] - 2020年截至9月30日的三个月，公司净亏损为2,316千美元，2019年同期为36,351千美元；九个月公司净亏损为268,124千美元，2019年同期为102,021千美元[200] - 2020年截至9月30日的三个月，调整后EBITDA为 - 1,547千美元，2019年同期为 - 21,871千美元；九个月调整后EBITDA为 - 32,531千美元，2019年同期为 - 54,277千美元[200] - 2020年第三季度和前九个月公司收入分别增长1%至5140万美元和28%至1.539亿美元，2019年同期分别为5110万美元和1.2亿美元[204] - 2020年前三季度公司总运营费用为1.89032亿美元，较2019年的1.18701亿美元增加7033.1万美元，增幅59%；第三季度为3651.1万美元，较2019年的3963.8万美元减少312.7万美元，降幅8%[216] - 2020年前三季度公司资产减值损失为5821万美元，而2019年同期无此项损失[216][221] - 2020年前三季度公司非运营收入和费用总计为9179万美元，较2019年的2041.6万美元增加7137.4万美元，增幅350%；第三季度为 - 3083.3万美元，较2019年的993.9万美元减少4077.2万美元，降幅410%[223] - 2020年前三季度公司净亏损为2.68124亿美元，较2019年的1.02021亿美元增加1.66103亿美元，增幅163%；第三季度为231.6万美元，较2019年的3635.1万美元减少3403.5万美元，降幅94%[229] - 2020年前三季度公司调整后EBITDA为 - 3253.1万美元，较2019年的 - 5427.7万美元增加2174.6万美元，降幅40%；第三季度为 - 154.7万美元，较2019年的 - 2187.1万美元增加2032.4万美元，降幅93%[229] - 2020年前三季度公司研发费用为283.1万美元，较2019年的489.1万美元减少206万美元，降幅42%；第三季度为92.1万美元，较2019年的231.5万美元减少139.4万美元，降幅60%[216] - 2020年前三季度公司销售和营销费用为4070.9万美元，较2019年的3916.1万美元增加154.8万美元，增幅4%；第三季度为1000万美元，较2019年的1697.4万美元减少697.4万美元，降幅41%[216] - 2020年前三季度公司折旧和摊销费用为1035.3万美元，较2019年的745.7万美元增加289.6万美元，增幅39%；第三季度为342.5万美元，较2019年的320万美元增加22.5万美元，增幅7%[216] - 2020年前三季度公司外汇净损益为亏损542.4万美元，较2019年的亏损115.3万美元增加427.1万美元；第三季度为收益931.9万美元，较2019年的亏损258.5万美元增加1190.4万美元[223][224] - 2020年前三季度公司认股权证负债公允价值变动为增加5127.5万美元；第三季度为减少3191.3万美元[223][225] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为1.552亿美元，较2019年12月31日增加5840万美元[240] - 2020年前九个月，公司经营活动净现金使用为1.04486亿美元，投资活动净现金使用为4188.3万美元，融资活动净现金提供为2.10121亿美元，现金及现金等价物增加5841.4万美元[248] - 2020年9月30日止三个月和九个月，调整后EBITDA分别为 - 154.7万美元和 - 3253.1万美元，2019年同期分别为 - 2187.1万美元和 - 5427.7万美元[234] 各业务线收入数据 - 2020年第三季度和前九个月大麻业务收入分别下降11%至3140万美元和增长17%至9240万美元，2019年同期分别为3550万美元和7890万美元[206] - 2020年第三季度和前九个月hemp业务收入分别增长28%至2000万美元和50%至6150万美元，2019年同期分别为1570万美元和4120万美元[207] - 2020年第三季度和前九个月干大麻收入分别下降28%至2107.9万美元和下降1%至6133.9万美元，2019年同期分别为2941.2万美元和6221.4万美元[208] - 2020年第三季度和前九个月大麻提取物收入分别增长76%至1023.9万美元和增长87%至3024.6万美元，2019年同期分别为581.9万美元和1617.2万美元[208] 各业务线成本与利润数据 - 2020年第三季度和前九个月大麻业务销售成本分别增长38%至3614.3万美元和增长70%至1.06236亿美元，2019年同期分别为2622.6万美元和6266.3万美元[209] - 2020年第三季度和前九个月大麻业务毛利润分别下降151%至 - 471.7万美元和下降186%至 - 1386.3万美元，2019年同期分别为922.5万美元和1621.3万美元[209] - 2020年第三季度和前九个月hemp业务销售成本分别增长28%至1152.4万美元和增长61%至3849.6万美元，2019年同期分别为902.2万美元和2386.9万美元[213] - 2020年第三季度和前九个月hemp业务毛利润分别增长28%至845.6万美元和增长33%至2305.3万美元，2019年同期分别为662.8万美元和1729.8万美元[213] - 2020年第三季度和前九个月大麻业务毛利率分别为 - 15%和 - 15%，较2019年同期下降；hemp业务第三季度毛利率为42%无变化，前九个月为37%下降5%[209][214] 高级信贷安排修订 - 2020年6月5日，公司对高级信贷安排进行首次修订，仅需在剩余期限支付利息，本金到期支付，贷款方可能酌情提供990万美元（1330万加元）额外资金，同时批准公司出售High Park Gardens设施，出售后公司可保留60%净收益[242] 认股权证相关条款 - 2020年3月公司完成包含认股权证和预融资认股权证的注册发行，认股权证分类为负债并按公允价值计量[196] - 认股权证附带反稀释价格保护条款，公司在市价发行计划下以低于每股5.95美元行使价发行的总收益上限为2000万美元，每季度不超过600万美元[243] 供应合同处理 - 2020年第三季度，公司成功终止或重新协商多项供应合同，终止1740万美元采购承诺协议，放弃490万美元预付款，支付370万美元现金和150万美元2类普通股，避免未来4650万美元承诺[253] 疫情影响 - 2020年前九个月和第三季度，公司业务受COVID - 19轻微干扰，虽能维持生产水平，但未来仍存在不确定性[241] 公司持续经营能力 - 公司认为有能力实施计划，缓解对持续经营能力产生重大怀疑的情况，未来十二个月持续经营可能性较大[247] 公司各项承诺 - 2020 - 2024年及以后的采购承诺分别为 6.9732亿美元、3.0185亿美元、38万美元、38万美元、0美元，总计 9.9993亿美元[254] - 2020 - 2022年高级信贷安排（本金和利息）分别为 1268万美元、5071万美元、4.9144亿美元，总计 5.5483亿美元[254] - 葡萄牙建设承诺为 4927万美元，全部在 2020年剩余三个月内[254] - 2020 - 2023年各项承诺总计分别为 7.5927亿美元、3.5256亿美元、4.9182亿美元、38万美元，总计 16.0403亿美元[254] 利率、股价、汇率影响 - 2020年9月30日生效的利率变动1%，对可供出售债务证券公允价值和可转换票据金融负债无重大影响，高级信贷安排年利率为加拿大优惠利率加 8.05%，加拿大优惠利率假设提高1%，2020年9月30日止三个月和九个月的利息费用将分别增加 10万美元和 30万美元[257] - 基于2020年9月30日持有的股票投资公允价值，假设这些公司股价下跌10%，投资公允价值将减少，其他费用（收入）净额将记录 20万美元未实现损失[258] - 2020年9月30日，加元汇率变动10%将影响净资产账面价值约 2360万美元，并对累计其他综合损失产生相应影响[259] 表外安排与会计准则 - 公司在报告期内及目前均无美国证券交易委员会规则和条例所定义的表外安排[255] - 最近发布的可能影响公司财务状况和经营成果的会计准则公告在季报10 - Q表的“第一部分，项目1. 附注1 - 重大会计政策摘要”中披露[256] 外汇风险 - 公司未进行套期保值交易，未来也不打算进行套期保值交易以降低外汇风险，外汇交易损益可能对经营成果产生重大不利影响[259] 公司投资情况 - 截至2020年9月30日，公司持有Kiaro Brands Inc. 8532243股股票，价值360万美元，10月13日Kiaro上市，将影响公司对该投资的公允价值评估[252]

财务数据和关键指标变化 - 净大麻收入较上一季度增长18%，达6250万加元 [28] - 成人用大麻毛收入较上一季度增长23%，达6960万加元 [28] - 第一季度净收入较去年同期增长16%，较上一季度下降4%，为1.457亿加元 [29] - 分销收入下降17%，至8220万加元 [29] - 成人用大麻平均毛售价降至每克4.15加元，医用大麻平均毛售价升至每克7.38加元 [29] - 调整后大麻毛利润增至3150万加元，调整后大麻毛利率为49.7% [30] - 每克生产成本连续三个季度低于1加元，降至0.87加元，全成本每克下降17%，至1.41加元 [31] - 调整后分销毛利润略降至1180万加元，调整后分销毛利率为14.4% [31] - SG&A成本降至5440万加元，本季度净亏损510万加元，合每股亏损0.02加元 [32] - 综合调整后EBITDA增长16.3%，至1000万加元，其中大麻业务调整后EBITDA为1040万加元 [33] - 截至2020年8月31日，公司拥有4亿加元现金，第一季度现金头寸减少9700万加元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大麻业务：成人用大麻收入创纪录，较去年第一季度增长248%，较2020财年第四季度增长超23%，调整后EBITDA增长11%，至1040万加元 [9][11] - 分销业务：分销收入下降17%，至8220万加元，调整后分销毛利润略降至1180万加元，调整后分销毛利率为14.4% [29][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场：成人用毛收入保持第一，市场份额持续增长，8月在安大略省和艾伯塔省实体店零售渠道销售排名第一 [12][14] - 国际市场：在德国、意大利、马耳他、哥伦比亚和阿根廷开展业务，完成首批符合欧盟GMP标准的干花运往德国子公司的发货 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：专注于最大化净销售增长、盈利能力、成本控制、现金流管理，巩固加拿大市场基础，拓展国际市场 [6] - 发展方向：推出新品牌和创新产品，满足消费者需求，加强品牌建设，提高市场份额 [13] - 行业竞争：在加拿大市场领先，品牌组合差异化，与竞争对手相比具有优势 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：全球健康危机对业务有一定影响，但供应链受影响较小，部分依赖面对面访问的业务仍受负面影响 [27] - 未来前景：对加拿大、美国和全球市场的增长持乐观态度，有望实现自由现金流为正，支持增长计划 [18][35] 其他重要信息 - 公司建立了强大的管理团队，注重企业文化建设，强调问责制和创业精神 [8] - 公司推出新品牌B!NGO和大规格产品，市场反馈良好 [13][21] - 公司预计德国休闲大麻将在今年合法化，已做好准备 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司出货量与消费量差距及市场领导地位对与省份合作的影响 - 领导地位源于消费者对品牌的认可和重复购买，数据存在滞后性，控制委员会的流程和订单模式正在调整，未来数据与销售将更一致 [40][41] 问题2: 折扣品牌B!NGO是否会蚕食其他品牌 - 目前判断为时过早，B!NGO是不同产品线和品牌，旨在抢占竞争对手市场份额 [43] 问题3: 如何看待未来价值组合和每克成本对毛利率的影响 - 预计毛利率将保持在50% - 54%的健康区间，尽管 vape 业务增长可能带来一定挑战，但成本下降将部分抵消影响 [49] 问题4: 分销业务收入下降但毛利润相对稳定，未来趋势如何 - 随着面对面访问的增加，业务将有所改善，成本控制措施将使利润率逐渐提高，销售更多高利润大麻产品也将推动利润率增长 [51] 问题5: 公司在美国市场的竞争优势和进展 - 公司凭借品牌建设、产品线和研发优势，若美国联邦层面合法化，将有机会进行战略收购和合作 [60] 问题6: 如何看待德国市场的发展前景 - 德国市场发展缓慢但需求存在，公司获得许可证将有助于业务发展，预计今年德国将合法化休闲大麻 [62] 问题7: 如何解释B!NGO增长与总销售增长的差异 - 数据来源质量参差不齐，不能完全按字面理解，本季度大麻收入增长主要由B!NGO推动 [65] 问题8: B!NGO定价较低的原因 - B!NGO旨在利用低效力大麻，发挥低成本优势，满足消费者需求，避免蚕食现有品牌 [69][70] 问题9: 临时减少Aphria One产量的影响及Diamond是否有变化 - 目的是确保销售与种植匹配，根据需求调整生产，未来随着需求增长将扩大生产 [72] 问题10: 自由现金流为正后资本分配优先事项 - 关注M&A机会，加拿大主要资本支出项目已完成，德国预计还有不到1000万加元的资本支出 [77][78] 问题11: 剔除B!NGO影响后其他品牌的价格下降幅度 - 剔除大规格产品后，平均售价本季度将增加0.60加元 [80] 问题12: 批发销售市场情况及库存组成的可利用性 - 批发市场分为提取级产品和干花过剩产能销售，后者有巨大机会，公司已调整成本核算 [85]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长450万美元或10%，达到约5040万美元或6940万加元，各产品渠道除大宗外均有增长，国际医疗渠道持续显著改善 [37] - 大麻业务营收增长16%至3020万美元或4150万加元，成人使用业务增长17%至1760万美元，加拿大医疗业务增长65%至380万美元，国际医疗业务增长349%至830万美元，大宗业务销售额从去年同期的670万美元降至40.2万美元 [37] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 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大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的28%，大宗业务从去年的26%降至今年的1% [40] - 大麻业务中，成人使用业务在2019年和2020年第二季度均占大麻营收的58%，加拿大医疗业务从去年同期的9%升至今年的13%，国际医疗业务从去年的7%升至今年的2

融资活动 - 2020年2月28日，公司签订最高本金为5960万美元（7980万加元）的高级担保信贷安排，当日提取4970万美元（6650万加元）[165] - 2020年3月17日，公司完成725万股A类普通股和1175万份预融资认股权证的承销注册发行，净收益8530万美元（总收益9040万美元）[169] - 2020年上半年，公司通过市价股权发行计划发行2712404股A类普通股，总收益约3090万美元[174] - 2020年2月28日，公司签订最高本金为5960万美元（7980万加元）的高级担保信贷协议，当日提取4970万美元（6650万加元）[253] - 2020年3月17日，公司完成725万股2类普通股和1175万份预融资认股权证的承销注册发行，净收益8530万美元[253] - 2020年上半年，公司通过市价股权发行计划发行271.2404万股2类普通股，总收益约3090万美元[253] - 2020年7月，公司通过市价股权发行计划发行81.6118万股2类普通股，总收益约5800美元[260] 工厂关闭与成本节省 - 2020年5月26日，公司宣布永久关闭High Park Gardens工厂，预计每年节省约600万美元并避免大量资本支出[170] - 截至2020年6月30日，因关闭High Park Gardens工厂，公司产生0.3万美元终止成本，记录2550万美元非现金费用，预计最终出售工厂时还将确认0.3万美元房地产交易费用[171] - 2020年上半年，公司减少415个职位，预计每年节省3400万美元，其他增效措施预计每年额外节省1700万美元，总计每年节省约5200万美元[173] - 2020年上半年公司减少202个行政管理人员岗位，产生300万美元非经常性成本[223] 市场销售情况 - 2020年第二季度，公司在加拿大成人用、加拿大医疗和国际医疗市场的销售增长放缓，预计2020年剩余时间COVID - 19可能继续抑制销售增长[178][179] - 截至2020年6月30日的三个月，公司大麻千克当量销量为11430千克，较2019年同期增加5842千克，增幅105%；六个月销量为17224千克，较2019年同期增加8624千克，增幅100%[181] - 截至2020年6月30日的三个月，公司大麻每克平均净售价为2.64美元，较2019年同期下降1.97美元，降幅43%；六个月平均净售价为3.51美元，较2019年同期下降1.51美元，降幅30%[181] - 截至2020年6月30日的三个月，公司大麻每克平均销售成本为2.06美元，较2019年同期下降1.80美元，降幅47%；六个月平均销售成本为2.40美元，较2019年同期下降1.52美元，降幅39%[181] - 2020年截至6月30日的三个月，大麻产品销量与2019年同期持平，六个月销量较2019年同期增加，主要因2020年有完整季度销售而2019年为部分季度销售，三个月销量无增长主要因COVID - 19导致零售店客流量减少[190] - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，每克大麻平均净销售价格较2019年同期下降，原因是分销渠道和产品组合变化，成人用产品在2020年这两个时期分别占总大麻收入的59%和63%，而2019年同期为58%和53%[192] - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，每克大麻平均销售成本较2019年同期下降，主要因成本削减、High Park Holdings加工设施吞吐量和成本吸收改善以及第三方低成本产品供应，部分被一次性大宗交易抵消[196] - 2020年截至6月30日的三个月，大麻产品每单位平均毛销售价格较2019年同期下降约7%，原因是与最大客户的促销活动增加[198] 生产情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，收获的总千克数较2019年同期下降，部分原因是High Park Gardens大麻温室生产运营关闭以及2020年葡萄牙收获时间与2019年不同[187] - 公司目前在加拿大的生产和制造面积约为70万平方英尺，在葡萄牙约为260万平方英尺，全球总面积为330万平方英尺，2020年剩余时间将在葡萄牙Cantanhede完成额外3.4公顷温室建设，但受COVID - 19影响存在完工时间不确定性[188] 财务关键指标变化 - 2020年三个月和六个月的收入分别为5041.4万美元和10251.6万美元，2019年同期分别为4590.4万美元和6894.2万美元[208] - 2020年三个月和六个月的净亏损分别为8168.7万美元和26580.9万美元，2019年同期分别为3630.1万美元和6567万美元[208] - 2020年三个月和六个月的调整后EBITDA分别为 - 1227.7万美元和 - 3098.4万美元，2019年同期分别为 - 1802.1万美元和 - 3241.6万美元[208] - 2020年Q2和H1营收分别增长10%至5040万美元和49%至1.025亿美元，主要得益于国际渠道、成人用、国际医疗和大麻渠道增长[211] - 2020年Q2和H1大麻业务营收分别增长16%至3010万美元和40%至6090万美元，主要受成人用和国际医疗销售增长推动[213] - 2020年Q2和H1大麻业务营收分别增长2%至2030万美元和63%至4160万美元，6个月增长主要因2019年仅包含4个月营收[214] - 2020年Q2和H1干大麻营收分别下降8%和增长23%，大麻提取物营收分别增长155%和93%[215] - 2020年Q2和H1大麻业务销售成本分别增长87%和92%，主要因产品成本和库存估值调整增加[216] - 2020年Q2和H1大麻业务毛利润分别下降458%和231%，毛利率分别下降409%和193%[216] - 2020年Q2和H1销售成本增加部分由于供应商存款注销和销售及生产成本增加[218] - 2020年Q2和H1毛利率下降部分由于国际医疗业务低利润率发货和一次性交易及库存减记[219] - 2020年上半年大麻销售成本为2697.2万美元，较2019年的1484.7万美元增长82%；毛利润为1459.7万美元，较2019年的1067万美元增长37%[220] - 2020年二季度和上半年毛利率分别为33%和35%，较2019年同期分别下降12%和7%，主要因一次性库存调整[221] - 2020年二季度和上半年总运营费用分别为7040.1万美元和1.52521亿美元，较2019年同期分别增长56%和93%[223] - 2020年二季度和上半年资产减值费用分别为2840万美元和5820万美元[227] - 2020年二季度和上半年外汇净损益分别为收益1330万美元和损失1470万美元，2019年同期分别为收益160万美元和140万美元[232][233] - 2020年二季度和上半年认股权证负债公允价值变动分别增加1120万美元和8320万美元[232][234] - 2020年二季度和上半年净利息费用分别为1060万美元和1970万美元，较2019年同期分别增长23%和14%[232][235] - 2020年二季度和上半年净亏损分别为8168.7万美元和2.65809亿美元，较2019年同期分别增长125%和305%[238] - 2020年二季度和上半年调整后EBITDA分别为亏损1227.7万美元和3098.4万美元，较2019年同期分别改善32%和4%[238] - 2020年第二季度调整后EBITDA为-1227.7万美元，2019年同期为-1802.1万美元；2020年上半年调整后EBITDA为-3098.4万美元，2019年同期为-3241.6万美元[242] - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为1.372亿美元，较2019年12月31日增加4040万美元[248] - 2020年上半年，经营活动净现金使用量为9050.3万美元，2019年同期为1.10227亿美元；投资活动净现金使用量为2944.9万美元，2019年同期为1.98577亿美元；融资活动净现金提供量为1.65212亿美元，2019年同期为570.4万美元[256] 业务合同与承诺 - 2020年8月5日，公司与第三方终止1742.5万美元的采购承诺协议，放弃493.4万美元的预付款，支付现金368.3万美元和147.3万美元的2类普通股[261] - 2020年6月5日，公司对高级信贷安排进行首次修订，仅需支付利息，本金到期支付，贷款方可酌情提供990万美元（1330万加元）额外资金[250] - 认股权证附带反稀释价格保护条款，公司在市价发行计划中以低于5.95美元/股的价格发行的总收益不得超过2000万美元，每季度不得超过600万美元[251] - 2020年第二季度公司成功终止或重新协商多项供应合同，避免了4230万美元的未来采购承诺[262] - 截至2020年6月30日，公司总采购承诺为79706美元，高级信贷安排本金和利息为56055美元，葡萄牙建设承诺为12234美元，总计147995美元[264] - 2020年剩余六个月、2021年、2022年、2023年、2024年及以后的总承诺分别为93179美元、6559美元、48220美元、37美元、0美元[264] 风险因素 - 2020年6月30日的利率变动1%，对公司可供出售债务证券公允价值和可转换票据金融负债无重大影响；加拿大优惠利率假设提高1%，2020年第二季度和上半年利息费用将分别增加10万美元和20万美元[267] - 截至2020年6月30日，公司持有的股票投资公允价值假设下降10%，将导致未实现损失30万美元[268] - 2020年6月30日，加元汇率变动10%，将影响净资产账面价值约2380万美元，并对累计其他综合损失产生相应影响[269] 业务销售趋势预测 - 预计2020年成人用和国际医疗销售渠道持续增长，散装销售下降[213] - 预计2020年剩余时间因成本削减、运营效率提高和低成本第三方供应，毛利率将改善[219]

业绩总结 - 公司在2019年实现的总收入为166,979千美元，2018年为43,130千美元，增长率为287%[45] - 公司在2019年和2020年第一季度的季度收入分别为52,102千美元和70,653千美元，增长率为202%[44] - 公司在2020年第一季度的毛利率为60%[45] - 公司在2019年毛利率为-14%，2020年第一季度毛利率为21%[55] - 公司在2019年运营亏损为301,702千美元，2020年第一季度运营亏损为71,250千美元[55] 用户数据 - 公司在2019年销售的公斤等价物为50,144公斤，收获的公斤等价物为35,380公斤[45] - 公司在2020年第一季度的加拿大成人使用收入实现了195%的季度增长[44] - 公司在全球范围内的CBD产品分销覆盖20个国家，北美有约17,000家门店[42] 市场扩张 - 公司在全球大麻市场中处于领先地位，市场规模预计达到1500亿美元[4] - 公司在15个国家建立了大麻的全球分销网络[10] - 公司在20个国家建立了大麻的全球分销网络[10] - 公司已合法出口大麻至非洲、澳大利亚、欧洲和拉丁美洲[4] - 公司在多个国家获得了种植许可证[4] 新产品和新技术研发 - 公司向澳大利亚、加拿大和美国的联邦批准临床试验提供产品[4] - 公司在2019年与12家制药分销商建立了合作关系，包括与Sandoz的全球协议[36] - 公司在葡萄牙的总生产空间为2.7百万平方英尺，预计可将当前种植产量提高3-4倍[23] 成本与费用 - 公司在2019年产品成本为121,892千美元，2020年第一季度产品成本为37,188千美元[55] - 公司在2019年一般和行政费用为81,968千美元，2020年第一季度为17,776千美元[55] - 公司在2019年销售和市场费用为61,084千美元，2020年第一季度为17,876千美元[55] - 公司在2019年研发费用为6,558千美元，2020年第一季度为1,258千美元[55] - 公司在2020年预计将实现约4750万美元的年度成本节约[47] 未来展望 - 公司预计将在2020年有3-4个国家在年底前实现合法化[35] - 公司致力于通过全球市场份额的增长来提升股东价值[5]

融资与资金获取 - 2月28日公司签订最高本金为5960万美元（7980万加元）的高级担保信贷协议，当日提取4970万美元（6650万加元），990万美元（1330万加元）可在5月28日后提取[143] - 3月17日公司完成725万股A类2普通股和1175万份预融资认股权证的承销注册发行，净收益8530万美元[144] - 截至3月31日的三个月内，公司通过市价股权发行计划发行226.5115万股A类2普通股，总收益约2760万美元[145] - 2020年2月28日，公司签订最高本金为5960万美元（7980万加元）的高级担保信贷协议，当日提取4970万美元（6650万加元），2020年5月28日后可提取990万美元（1300万加元）[216] - 2020年3月17日，公司完成725万股2类普通股及等额认股权证、1175万份预融资认股权证及等额认股权证的承销注册发行，净收益8530万美元[216] - 2020年第一季度，公司通过股权发售计划发行226.5115万股2类普通股，总收益约2760万美元[216] - 2020年5月4日，公司提交额外提取990万美元（1330万加元）融资的通知，6月3日到账，将产生交易成本60万美元（80万加元）[224] 成本节省与裁员 - 截至3月31日的三个月内，公司裁员258人，预计每年节省成本2100万美元，其他举措预计额外节省1900万美元，总计约4000万美元[146] - 2020年3月31日后，公司继续裁员，产生额外遣散费50万美元，均与大麻业务相关[222] 大麻业务数据 - 截至3月31日的三个月，公司大麻千克当量销量从3012千克增至5794千克，增幅92%[150] - 截至3月31日的三个月，公司大麻收获量从8394千克增至9532千克，增幅14%[150] - 截至3月31日的三个月，公司大麻产品平均净销售价格从每克5.60美元降至5.28美元，降幅6%[150] - 截至3月31日的三个月，公司大麻平均销售成本从每克4.06美元降至3.97美元，降幅2%[150] - 截至3月31日的三个月，公司大麻产品平均总销售价格从每单位9.73美元增至11.35美元，增幅17%[150] - 截至3月31日的三个月，公司大麻产品千单位销量从621千单位增至1878千单位，增幅202%[150] - 2020年3月31日止三个月，大麻业务收入为3077.6万美元，2019年同期为1745.6万美元，增长76%[182] - 2020年3月31日止三个月，大麻成人使用渠道收入为2091.9万美元，2019年同期为788万美元，增长165%[182] - 2020年第一季度大麻板块营收为2132.6万美元，较2019年同期的558.2万美元增长282%[185] - 2020年第一季度大麻销售成本为2785万美元，较2019年同期的1383.5万美元增长101%，毛利润为292.6万美元，较2019年同期下降19%[186] - 2020年第一季度大麻毛利润率为10%，较2019年同期的21%下降52%[186] 工业大麻业务数据 - 2020年3月31日止三个月，工业大麻业务收入为2132.6万美元，2019年同期为558.2万美元，增长282%[182] - 2020年第一季度工业大麻销售成本为1338.2万美元，较2019年同期的381.8万美元增长251%，毛利润为794.4万美元，较2019年同期增长350%[189] - 2020年第一季度工业大麻毛利润率为37%，较2019年同期的32%提高16%[189] 财务指标变化 - 2020年3月31日止三个月，收入为5210.2万美元（含消费税497.2万美元），2019年同期为2303.8万美元（含消费税155.9万美元），增长126%[178][182] - 2020年3月31日止三个月，净亏损为1841.23万美元，2019年同期为293.69万美元[178] - 2020年第一季度总营收为5210.2万美元，较2019年同期的2303.8万美元增长126%[185] - 2020年第一季度总运营费用为8212万美元，较2019年同期的3382.8万美元增长143%[191] - 2020年第一季度资产减值损失为2983.9万美元[191] - 2020年第一季度净亏损为18412.3万美元，较2019年同期的2936.9万美元增长527%[204] - 2020年第一季度调整后EBITDA为亏损1967.8万美元，较2019年同期的亏损1530.2万美元增长29%[204] - 2020年第一季度净亏损从2019年同期的2936.9万美元增至1.84123亿美元，主要因认股权证负债公允价值变动、资产减值和外汇损失[205][208] - 2020年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）从2019年同期的1530.2万美元降至1967.8万美元，主要因大麻业务运营费用增加和收购Manitoba Harvest的影响[206][208] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为1.74亿美元，较2019年12月31日增加7720万美元[213] - 2020年第一季度，经营活动净现金使用量为5403.1万美元，投资活动净现金使用量为1811.9万美元，融资活动净现金流入为1.59786亿美元[218] 会计政策变更 - 2020年1月1日采用ASU 2016 - 13，对信用损失准备的会计政策进行了更改，但对合并财务报表无重大影响[169] - 2020年3月完成注册发行，采用了认股权证的会计政策，认股权证分类为负债并按公允价值记录[174] 商誉与减值测试 - 2020年3月31日，占1.509亿美元总商誉中1.232亿美元的大麻报告单元有账面价值超过公允价值的风险，经测试公允价值超过账面价值7700万美元，即26%，未记录减值[166] 股票相关事项 - 2020年3月25日，董事会批准释放前Privateer Holdings股东持有的1100万股2类普通股，4月3日生效[223] 债务与承诺 - 高级信贷安排的本金和利息总计55765美元，其中2020年剩余九个月需偿还7918美元，2021年偿还9001美元，2022年偿还38846美元[226] - 葡萄牙建设承诺金额为17423美元，2020年需全部支付[226] - 总计债务为73188美元，2020年剩余九个月需偿还25341美元，2021年偿还9001美元，2022年偿还38846美元[226] - 公司签订额外合同，购买总计640万美元的大麻原材料库存，预计2020年6月完成最终交付[226] 风险敏感性分析 - 2020年3月31日生效的利率变动1%，对公司可供出售债务证券公允价值和可转换票据金融负债无重大影响，高级信贷安排年利率为加拿大优惠利率加8.05%，假设加拿大优惠利率提高1%，对截至2020年3月31日三个月的利息费用无重大影响[229] - 截至2020年3月31日，假设公司持有的股票投资价格下降10%，将导致投资公允价值减少，其他费用（收入）净额中记录未实现损失20万美元[230] - 截至2020年3月31日，加元汇率变动10%，将影响净资产账面价值约2550万美元，并对累计其他综合（损失）收入产生相应影响[231] 成本下降原因 - 2020年3月31日止三个月，每克销售平均成本下降，主要因种植设施收获量增加和温室运营改善[161] 销售价格增长原因 - 2020年3月31日止三个月，每单位平均总销售价格较2019年同期增长17%[164]

财务数据关键指标变化 - 2019年总营收为1.66979亿美元，其中大麻业务营收1.07147亿美元占64%， hemp业务营收5983.2万美元占36%[22] - 2019年干大麻营收8275.3万美元占50%，大麻提取物营收2413.9万美元占14%， hemp产品营收5983.2万美元占36%，配件及其他营收25.5万美元占0%[23] - 2019年营收包含1310万美元消费税，2018年为120万美元，2017年为零；2019年两个客户各占营收13%，2018年一个客户占24%，2017年无客户占比超10%[23] - 2019、2018和2017年净亏损分别为3.212亿美元、6770万美元和780万美元，截至2019年12月31日累计亏损4.301亿美元[139] - 2019年12月31日财年，两家客户分别占公司收入的13%；2018年，一家客户占公司收入的24%；2017年，没有客户占比超过10%[161] - 截至2019年12月31日，公司总本金债务为4.75亿美元[203] - 2020年2月28日，公司与Bridging Finance Inc.签订高级担保信贷安排，本金总额为5960万美元（7980万加元）[202][204] 公司业务地位与合作 - 公司是全球医用大麻市场早期领导者，是首批获加拿大卫生部许可种植和销售医用大麻的公司之一[17] - 公司是首家从北美合法向非洲、澳大利亚、欧洲、以色列和拉丁美洲出口医用大麻的公司[17] - 公司向15个国家的数万名患者供应高品质医用大麻产品[15] - 公司与AB InBev的合资项目预计各投资至多5000万美元，共计至多1亿美元[35] - 公司收购了拥有约16000家零售门店的全球最大 hemp食品公司Manitoba Harvest[35] 公司业务拓展与布局 - 2018年10月，加拿大政府将成人使用大麻合法化，High Park公司在该国最大的市场推出了多个品牌的大麻产品[54] - 2019年3月，High Park公司将业务扩展到阿尔伯塔省和曼尼托巴省；6月，在新斯科舍省和新不伦瑞克省推出零售业务[56] - 截至2020年1月，公司的总生产面积为360万平方英尺，目前拥有或租赁地块的最大潜在开发面积为810万平方英尺[60] - 公司将安大略省恩尼斯基林100英亩场地内超62.6万平方英尺非大麻温室改造为High Park Farms，2018年4月15日完成改造和加工设施建设并获许可[62] - 公司2018年2月租赁安大略省伦敦5.6万平方英尺加工设施，2022年12月行使购买权，该设施2019年1月获加工许可、4月获销售许可[62] - 公司2019年2月收购安大略省利明顿66.2万平方英尺温室种植设施，其中27万平方英尺已获许可并投入运营[62] - 公司产品在德国通过包括Noweda在内的多个批发商分销，Noweda由约9000名药剂师组成，在德国有1.6万家药店[63] - 公司医用大麻产品目前在15个国家有售，包括阿根廷、澳大利亚等[64] - 公司在加拿大的成人用产品在13个省和地区中的11个有售[64] 公司研发与创新 - 公司至少有50项已提交的专利，涉及大麻加工技术、配方、成分输送系统和治疗方法等领域[46] - 公司至少有50项已提交的专利，涉及大麻加工技术、配方等领域[68] - 公司持有至少70项已批准或注册的商标，另有至少110项商标已提交申请待审批[69] - 公司开展了广泛的观察性研究项目，包括加拿大全国大麻患者调查等[71] - 公司参与多项临床试验，旨在为专利申请、医生处方数据等提供支持[72] - 公司参与临床试验，涉及澳大利亚、西班牙、加拿大等多地，针对多种病症，有不同阶段试验及对应时间安排，部分试验有资金投入如30000美元等[75] 行业法规与监管 - 41个国家已正式合法化医用大麻项目，2个国家实施大麻成人使用准入[27] - 加拿大医疗和成人用大麻受2018年10月通过的《大麻法规》和《大麻法案》监管，加拿大卫生部是监管机构[76] - 加拿大零售分销模式多样，魁北克等省采用政府运营模式，安大略等省采用混合模式，萨斯喀彻温省采用完全私人系统，育空等三个北部地区采用类似政府运营酒类分销模式[77][85] - 美国《2018年农业法案》规定，从大麻中提取的CBD在联邦法律下不是受控物质，但在某些州法律下仍可能被视为受控物质，且FDA有权监管含大麻提取物和衍生物的产品[79][80][81] - 欧盟要求大麻产品制造遵守GMP标准，欧盟成员国主管当局可进行检查并颁发证书，其他国家证书在有互认协议时也会被认可[82][83][84] - 截至2020年2月，加拿大卫生部发放超308个许可证，截至2020年1月，加拿大约有735家门店作为分销点[86] - 2018年6月加拿大政府通过《大麻法案》，该法案及相关法规于2018年10月17日生效，2019年10月17日法规进一步修订，新类别大麻于2019年12月16日开始销售[105] - 2018年《农业改进法案》规定，含四氢大麻酚（THC）不超过0.3%的“大麻”及其衍生物不再属于《管制物质法》规定的一类管制物质[146] 公司运营与管理 - 截至2019年12月31日，公司共雇佣1646名员工，其中研发、产品开发、工程及运营物流部门1068人，行政部门298人，销售和营销部门248人[88] - 公司在加拿大、德国、葡萄牙、爱尔兰、美国、澳大利亚和捷克共和国设有员工，除葡萄牙部分员工外，无员工由工会代表或受集体谈判协议约束[88] - 公司官网为www.tilray.com，会在网站免费提供相关报告，报告也可在www.sec.gov获取[90] 公司面临的风险 - 成人使用大麻合法化对医疗大麻市场的长期影响未知，可能导致医疗销售和收入前景下降[105][106] - 医疗大麻的研究尚处于早期阶段，未来研究可能得出与公司认知相悖的结论，影响产品需求[107][108] - 公司预计扩大蒂雷纳奈莫、高公园农场、高公园加工设施和蒂雷葡萄牙的设施，建设延误或成本超支可能影响生产能力[111] - 若公司无法扩大设施运营规模，可能依赖第三方供应商，影响毛利率[112] - 公司面临来自持牌生产商和潜在竞争对手的激烈竞争，加拿大卫生部正在处理数百份持牌生产商申请，新许可证发放可能增加竞争[114][116] - 加拿大法规允许患者自行或指定他人生产有限数量的大麻用于医疗目的，可能降低对公司产品的需求[117] - 加拿大医用大麻市场用户数量增加或收缩，都会使行业竞争加剧，公司可能因资源不足难以保持竞争力[118] - 国际医用大麻法律变化、国际竞争及法规限制，可能降低公司产品全球需求[119] - 加拿大非法大麻市场运营丰富，是公司业务的重要竞争对手，可能影响公司市场份额和财务状况[121] - 成人用大麻行业及法规发展可能与公司预期不同，影响公司在该市场的竞争力[123] - 加拿大成人用大麻市场发展中会有供应波动，导致收入和价格下降，公司可能无法满足需求或处理过剩供应[128] - 公司将在加拿大推出仅含大麻的 vape 产品，但该市场不确定大，负面舆情和监管审查可能影响产品需求和销售[131] - 公司在加拿大成人用大麻市场面临来自其他持牌生产商和个人种植者的竞争，可能影响业务成功和盈利[134] - 行业整合和不同省份的新法规可能增加竞争对手优势，减少公司市场份额机会[138] - 公司国际业务面临政治、经济、法律等风险，法规变化可能影响运营和盈利，违规会导致额外成本和后果[141] - 公司计划向当前业务辖区以外扩张，但无法保证能在这些辖区形成产品市场，还可能面临新风险[145] - 公司在葡萄牙的Tilray工厂已开始生产，但无法保证欧盟或其他国家会批准从葡萄牙进口其大麻产品[144] - 美国关于大麻衍生CBD产品的法规不明确且快速演变，FDA如何监管该行业尚不清楚[152] - 公司可能寻求与第三方建立战略联盟或扩大现有合作关系，但可能无法按预期提升业务[155] - 公司业务受农业风险影响，虽目前室内种植，但发展户外业务可能受自然因素干扰[159] - 公司成功依赖管理团队和员工，可能难以吸引和留住关键人员，且人员安全许可存在不确定性[162] - 2019年4月公司因标签错误召回一批供应给加拿大成人使用市场的预卷大麻产品[175] - 公司依赖第三方运输服务分发产品，运输服务的长期中断或成本上升会影响销售和盈利[171] - 公司与第三方签订大麻素供应合同，价格波动可能影响收益，合同含最低购买要求[169] - 公司产品可能因多种原因召回，会消耗资源、影响销售和声誉[174] - 公司面临产品责任索赔和监管行动风险，保险可能不足[177] - 公司依赖第三方分销商，其未履行义务会影响产品销售和声誉[178] - 公司业务受消费者和投资者对大麻行业看法影响，不利宣传会降低产品需求[180] - 加拿大法律限制公司产品营销活动，影响市场份额和经营业绩[183] - 公司需遵守安全、健康和环境法规，违规会面临罚款、停产等后果[185] - 公司员工等可能的欺诈或非法活动会使公司面临诉讼、声誉受损等风险[188] - 公司可能无法维持收入增长和发展，受资本可用性、法律法规变化、竞争等因素影响[196] - 公司可能无法快速扩大运营规模以满足需求，或难以管理超出当前规模的运营[197] - 大麻产品需求受社会、政治和经济因素影响，公司可能无法实现或维持盈利[198] - 大麻行业面临资金挑战，公司可能无法获得足够可靠的资金来运营业务或提高产量[199] - 公司运营作为上市公司会产生更高成本，管理层需投入大量时间进行合规工作[205] - 管理层可能无法成功实施足够的财务报告内部控制，公司运营公共公司经验有限[206][207] - 截至2019年12月31日，公司在内部控制的两个组成部分（控制环境和控制活动）中发现重大缺陷[208] 公司其他信息 - 2018年1月公司在特拉华州注册成立，此前以荷兰私人有限责任公司Decatur Holdings, BV运营业务，2018年1月25日Privateer Holdings, Inc.将Decatur 100%股权转移给公司，Decatur于2018年12月27日解散[89] - 2019年12月12日，Privateer Holdings, Inc.与Tilray的全资子公司合并，公司为此产生并可能继续产生大量成本费用[157] - 自2020年1月1日起，公司成为美国证券交易委员会报告规则下的“大型加速申报公司”，需更快提交年度和季度报告[205] - 公司在美国商业化的各类大麻产品，所含四氢大麻酚（THC）不超过0.3%[147] - 蒂雷纳奈莫的当前GMP合规认证必须在2020年10月前通过重新检查续签[104] - 公司拥有大麻行业首个女性占多数的董事会[19] - 自2010年起，公司管理团队已在十几个国家开展研究[47] - 公司成功种植了超过50种大麻品种，并开发了多种提取物产品和配方[49] - Tilray Nanaimo是一个6万平方英尺的设施，容纳约4万株植物，可生产50多种不同的大麻品种和各种大麻提取物产品[59] - 2017年7月，葡萄牙国家药品和健康产品管理局授予公司在该国种植、进口和出口散装医用大麻的许可证，其校园面积为270万平方英尺[59] - 公司与澳大利亚最大的两个州新南威尔士州和维多利亚州签订了两份政府合同，为患有小儿癫痫的儿童供应医用大麻[59] - 公司与成熟的制药分销商和药房供应商合作，在全球销售产品[61] - 公司在加拿大的业务依赖于加拿大卫生部的许可证，这些许可证有固定有效期，到期需续签[93][94][96] - 公司在葡萄牙的业务依赖于葡萄牙国家药品和保健品管理局的授权和GMP认证，种植进出口授权每次仅适用于一个生长季节，后续需通知续签[95]