业绩总结 - 2021年第四季度的总收入为1.2亿美元，较2020年同期增长了20%[36] - 2021年全年调整后EBITDA为3.5亿美元，调整后EBITDA利润率为30%[36] - GAAP净收入（损失）在2021年为126百万美元，2020年为289百万美元，2021年第四季度为29百万美元[67] - 调整后的EBITDA（非GAAP）在2021年为438百万美元，2020年为51百万美元，2021年第四季度为100百万美元[67] - 2021年自由现金流（非GAAP）为554百万美元，2020年为249百万美元[67] - 2021年第四季度的现金流为424百万美元，2020年为194百万美元[67] 用户数据 - 平均每月独立访客数量为4.63亿，显示出强大的全球用户基础[6] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为7.23亿美元，流动性总额为12亿美元[43] 市场扩张与产品组合 - 公司在全球43个市场运营，拥有超过220万种住宿选择[8] - 2021年，旅行活动和体验的上市数量达到140万项[8] - 2021年，餐厅上市数量达到410万项，进一步丰富了公司的产品组合[8] - 2021年，体验和餐饮业务显示出显著的增长潜力和利润率[35] - 公司在2021年成功实现了多元化的收入结构，未来有更多机会[63] 资本支出与财务状况 - 2021年资本支出为83百万美元，2020年为194百万美元[67] - 2021年股票基础补偿费用为120百万美元，2020年为109百万美元[67] - 2021年折旧和摊销费用为111百万美元，2020年为125百万美元[67] - 2021年重组及相关重组成本为41百万美元，2020年为1百万美元[67] 其他信息 - 2021年影响的年度旅行支出总额为5460亿美元，影响的年度旅行次数为4.33亿次[12] - 自由现金流被定义为净现金流量减去资本支出，提供了对公司业务潜在趋势的补充信息[69]

财务数据和关键指标变化 - 2021年初公司收入仅为疫情前水平的三分之一，随着下半年行业复苏，年末收入达到疫情前的72%，Q4业绩略超12月预期 [8] - 2021年公司在收入回升的同时合理控制成本，维持了固定成本节约 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 体验业务（Experiences） - 2021年体验业务表现强劲，恢复到疫情前水平，美国国内业务增长显著，如佛罗里达的喷气滑雪、科罗拉多河的独木舟、夏威夷的直升机之旅等项目推动了业务增长 [13][14] - 公司通过灵活调整营销支出，延长投资回收期，获得了更多收入，在体验业务市场中占据了重要份额 [14] - 公司推出的“Accelerate”产品为运营商提供了更多展示机会，不仅增加了预订量，还提高了抽成率 [14] - 公司注重提升体验产品的质量，向用户展示优质体验，提高了转化率 [15] - 公司加大了对Viator应用程序的开发投入，尽管目前应用程序的使用率较低，但未来有很大的发展潜力 [15] 餐饮业务（Dining） - 餐饮业务以TheFork为主，主要面向欧洲市场，欧洲餐厅预订市场渗透率低于美国，公司计划进一步深入渗透欧洲市场，拓展二线、三线城市，增加餐厅签约数量和用户基础 [17] - 公司在餐饮业务方面加大了金融科技应用的投资，推出了餐厅应用内支付选项，并发行了礼品卡，以提高用户粘性和市场渗透率 [17][18] 酒店与媒体业务（HM&P） - 该业务仍处于复苏阶段，公司预计2022年所有收入线都将取得显著进展，特别是酒店和媒体销售的漏斗前端B2B产品 [9] - 公司在该业务上的总投资增量有限，主要是应对工资通胀压力和进行一些招聘，但会在业务组合内调整资源，加大对核心业务的投入以推动收入增长 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 体验业务在不同地区的表现有所不同，历史上主要以英语国家的销售点为主，如美国、英国、澳大利亚等，欧洲市场的销售点仍有很大的增长空间 [31] - 2021年体验业务出现了从国际旅行向美国国内消费的转变，随着欧洲市场的复苏，国际旅行也在逐渐恢复 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划对体验与餐饮业务进行价值变现，近期已提交了Viator的保密S1文件，有可能进行子公司首次公开募股（sub - IPO），具体取决于市场条件 [9] - 公司将继续投资体验与餐饮业务，以实现长期价值创造，同时也会关注酒店与媒体业务的核心部分，推动其收入增长 [19][28] - 在体验业务方面，公司认为消费者越来越倾向于投资体验而非住宿或交通，并且预订体验的灵活性也在增加，公司将通过提升产品质量、优化应用程序等方式来满足市场需求 [16] - 在餐饮业务方面，公司将通过深入渗透市场、推出金融科技产品等方式来提高市场份额和用户粘性 [17][18] - 公司认为在体验业务市场中，既存在像TripAdvisor这样将体验作为整体旅行营销一部分的综合型企业，也存在像Viator这样的纯体验在线旅游代理商（OTA），公司凭借Viator品牌在纯体验OTA领域具有独特的竞争优势，其优势在于丰富的产品供应、差异化的营销方式和较高的品牌知名度 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年的财务结果感到满意，并对2022年的发展持积极态度，认为消费者旅游将在2022年继续向全面复苏过渡，公司有望受益于旅游市场的复苏，特别是国际旅游市场 [8][9] - 尽管1月受奥密克戎毒株影响，旅游行业面临挑战，但2月趋势向好，公司对全年的发展更加乐观，但Q1仍会受到1月的影响 [24][25] - 公司预计2022年休闲旅游市场将逐步恢复到疫情前水平，公司的收入也将随之恢复，EBITDA将在下半年更为显著 [67] 其他重要信息 - 公司近期达到了10亿条评论和意见的里程碑，这体现了全球团队的努力和品牌的影响力 [6] - 公司董事会正在寻找CEO的继任者，目前搜索标准没有变化，仍希望找到具有电子商务、旅游等背景的合适人选 [7][47] - 公司与Kayak建立了合作关系，由Cruise Critic子公司为Kayak的邮轮标签提供支持，这有助于双方拓展业务和获取更多客户 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Viator的投资机会和餐饮业务的长期增长驱动力是什么？ - 体验业务方面，2021年美国国内业务增长强劲，公司通过营销投入、产品优化等举措取得了良好效果，如推出“Accelerate”产品、提升产品质量、发展应用程序等。消费者对体验的投资意愿增加，预订灵活性提高，公司将继续在这些方面进行投资 [13][14][16] - 餐饮业务方面，公司将通过深入渗透欧洲市场、推出金融科技产品（如应用内支付、礼品卡）等方式来提高市场份额和用户粘性 [17][18] 问题2：Viator潜在的IPO与其他选项是否相互排斥？ - 公司正在考虑多种选项，提交Viator的保密S1文件为子公司IPO提供了可能性，但也在同时考虑其他方案，IPO是一个有吸引力的选择 [21] 问题3：近期体验与餐饮业务和酒店业务的趋势如何，对Q1的指导有何影响？ - 12月和1月受奥密克戎毒株影响，旅游行业面临挑战，对Q1产生了不利影响，但2月趋势向好，体验与餐饮业务表现强劲，餐饮业务在欧洲的影响逐渐缓解，公司对全年发展更乐观，但Q1仍受1月影响 [24][25] 问题4：对酒店与媒体业务的资源投入是指付费搜索还是产品投资？ - 公司在酒店与媒体业务上的总投资增量有限，主要是应对工资通胀和进行一些招聘，会在业务组合内调整资源，加大对核心业务（如B2B业务）的投入以推动收入增长 [27][28] 问题5：体验业务在不同地区的表现如何，Plus订阅的续订情况怎样？ - 体验业务是全球性业务，历史上以英语国家销售点为主，欧洲市场有增长空间。2021年出现从国际旅行向美国国内消费的转变，目前欧洲市场和国际旅行正在恢复 [31] - Plus订阅业务仍处于早期阶段，目前难以准确评估客户流失和兑换情况，公司认为早期客户不一定依赖折扣，会继续探索不同的价值呈现方式以提高消费者接受度 [33] 问题6：Viator拓展非英语国家市场是有机增长还是通过收购？ - 主要通过有机增长，公司在欧洲有强大的供应基础，但欧洲市场的销售点还有提升空间，将通过产品和营销手段来拓展市场，而非依赖收购 [35] 问题7：体验业务EBITDA目标利润率降低的原因是什么，2022年免费流量恢复和品牌广告支出有何计划？ - 体验与餐饮业务的长期利润率目标没有改变，仍为中到高20%的范围，该业务的经济模式健康，具有较高的抽成率和良好的用户复购率 [38] - 2021年疫情期间付费流量恢复快于免费流量，随着疫情缓解，预计2022年免费流量收入将领先于付费流量，部分恢复到历史水平。目前公司没有计划恢复对TripAdvisor的大规模品牌广告支出 [40][41] 问题8：Trip Plus未达预期的原因是什么，2022年的重点是什么，消费者不签约的原因是什么？ - Trip Plus未达预期主要是因为公司对消费者接受度过于乐观，虽然有一些供应挑战，但最大的问题是尚未找到产品与市场的契合点。消费者在进行酒店大额购买时，同时决定是否签约旅行订阅服务会有较大决策负担 [43][44] - 2022年公司将根据客户反馈，尝试在不同阶段向消费者呈现旅行订阅服务的价值，以提高消费者接受度 [45] 问题9：新CEO的搜索标准是否有变化，进展如何？ - 搜索标准没有变化，董事会希望找到具有电子商务、旅游等背景的合适人选，目前搜索工作仍在进行中，尚未有合适的候选人并不意味着标准改变 [47] 问题10：Viator的长期增长与TripAdvisor核心平台的关系如何，体验与餐饮业务的长期利润率是否有差异？ - Viator的收入主要来自Viator自身的销售点，TripAdvisor是其重要的销售渠道，两者相互促进，Viator对TripAdvisor品牌具有战略重要性，未来将受益于TripAdvisor的发展 [50][51] - 体验与餐饮业务的长期利润率都很有吸引力，体验业务的抽成率较高，经济模式与酒店在线旅游代理商类似，具有较好的发展前景 [52] 问题11：与Kayak的合作情况如何，是否会扩展到其他领域以更好地利用10亿条评论进行外部变现？ - 该合作是由Cruise Critic子公司为Kayak的邮轮标签提供支持，有助于双方拓展业务和获取更多客户，目前暂未考虑将合作扩展到其他领域 [56] 问题12：B2B订阅收入在2022年强劲复苏的原因是什么，体验业务的长期竞争差异化因素有哪些？ - B2B订阅业务在疫情期间相对稳定，但恢复速度较慢，公司目前正在重建销售团队，以抓住2022年的复苏机会，但收入确认会有滞后效应 [59][60] - 体验业务的长期竞争差异化在于公司既可以作为综合型企业将体验融入整体旅行营销，又可以凭借Viator品牌在纯体验OTA领域占据优势，其优势在于丰富的产品供应、差异化的营销方式和较高的品牌知名度 [60][61] 问题13：公司预计保留多少成本节约，将多少用于增长计划？ - 在2.4亿美元的固定成本节约中，酒店与媒体业务（HM&P）约节约1亿美元，虽有少量增加但总体节约效果显著；体验与餐饮业务（E&D）约节约9000万美元，大部分将在今年重新投入到产品开发、技术发展和供应组织能力建设中；其他部分的成本节约也较为稳定 [64][65] 问题14：全年旅游支出是否会恢复到疫情前水平？ - 公司对2022年持乐观态度，预计休闲旅游市场将逐步恢复到疫情前水平，公司收入也将随之恢复，EBITDA将在下半年更为显著，但未明确具体时间 [67] 问题15：Viator进行潜在子公司IPO后，是否仍能利用核心酒店平台的现金进行投资？ - 律师建议不具体说明IPO的相关情况，但独立业务通常会有独立的融资安排 [70] 问题16：美国和欧洲在线餐饮预订的渗透率是多少？ - 欧洲在线餐饮预订渗透率低于美国，公司正在通过提供优质服务、推出忠诚度计划、整合支付功能和礼品卡等方式，培养欧洲消费者在线预订的习惯，市场潜力较大 [72] 问题17：Viator体验改善的原因是什么，如何在IPO或其他选择下保持与TripAdvisor的运营协同效应？ - Viator体验改善主要得益于对供应商的支持，如帮助供应商优化产品内容、推出“Accelerate”计划等，同时注重提高产品质量和用户留存率 [76][77][79] - 公司目前已经将Viator和TripAdvisor的业务团队进行了一定程度的分离，两者有不同的市场策略，因此在运营协同方面已经有了一定的基础 [80] 问题18：2月合并收入和复苏情况如何，与2019年2月相比是否回到了10月的 - 30%水平？ - 2月业务较1月有明显改善，餐饮业务对疫情消息和实际病例数较为敏感，目前市场消费正在强劲恢复，但未明确与2019年2月的具体对比情况 [82][83]

全球旅游市场规模 - 全球旅游市场（不含餐饮）预计2022年预订额达1.4万亿美元[21][41] 平台数据 - 平台提供超10亿条旅行者评论及其他旅行者生成内容[23] - 疫情前高峰月份平台吸引近5亿月独立访客[23] - 截至2021年12月31日，Tripadvisor平台拥有超10亿条评论和意见，涉及近800万家酒店及其他住宿、餐厅、体验项目、航空公司和游轮[136] 业务板块定价模式 - 酒店、媒体与平台业务板块的酒店广告主要按每次点击成本（CPC）定价[27] - 展示广告主要按每千次展示成本（CPM）定价[29] 业务板块收费模式 - 体验与餐饮业务板块的体验预订多数在预订时收取全额费用[32] - 餐厅业务主要收取交易费或每位就座食客费用[33] 公司财务季节性表现 - 公司财务表现通常在每年第二和第三季度达到季节性高峰[36] - 2020年因疫情未呈现典型季节性模式[39] - 2021年业务趋势改善，收入、营运资金和经营现金流更接近历史季节性趋势[40] 重要旅行合作伙伴收入占比 - 2021、2020和2019年，公司两大重要旅行合作伙伴Expedia和Booking分别占合并收入约34%、25%和33%[49] - 2021年12月31日止年度，两大重要旅游合作伙伴Expedia和Booking（及其子公司）合计占总营收34%[84] 股权结构 - 截至2021年12月31日，LTRIP持有约1640万股普通股和1280万股B类普通股，分别占普通股流通股的约13%和B类普通股流通股的100%；假设B类普通股全部转换为普通股，LTRIP将持有约21%的流通普通股，拥有近57%的投票权[65] - 截至2022年2月11日，公司普通股有1.25873185亿股由1916名登记股东持有，B类普通股有1279.9999万股由LTRIP持有[129] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司有2691名员工，较2020年同期增加约4%[66] - 公司约50%、35%和15%的员工分别位于欧洲、美国和世界其他地区[66] - 2020年公司员工人数减少近1600人，2021年员工流失率达到历史高位[92] 公司历史沿革 - 公司于2000年2月由Stephen Kaufer共同创立，2004年被IAC收购，2005年IAC将其旅行品牌分拆至Expedia，2011年Expedia将其分拆为独立上市公司[63] - 2012年12月11日，Liberty从Barry Diller及其关联方购买约480万股公司普通股[63] - 2014年8月27日，Liberty将其持有的公司普通股和B类普通股全部权益转让给LTRIP[64] 公司系统基础设施 - 公司系统基础设施采用“混合云”配置，部分位于托管设施，部分托管在亚马逊网络服务[51] 公司商业关系与业务模式 - 公司与全球多数领先在线旅行社及数千家旅行合作伙伴有商业关系，主要通过点击广告出售旅行潜在客户[48] 公司面临的竞争 - 公司面临来自在线和线下、成熟和新兴的旅行、酒店、住宿、体验和餐厅预订等服务提供商的激烈竞争[45] - 公司面临来自在线旅游代理商、酒店元搜索提供商、大型在线搜索和社交媒体平台等多方面的竞争[88] 新冠疫情对公司的影响 - 新冠疫情对公司业务和财务表现产生重大不利影响，预计到2022年仍会持续[82] - 2020年2 - 3月，受疫情影响，公司产品和服务的消费者需求显著下降，客户取消订单增加；2020年第二季度收入同比大幅下降趋势总体稳定，第三季度略有改善；2020年第四季度，欧洲等地新限制措施再次产生负面影响[143] - 2021年第一季度，全球启动疫苗分发计划，公司最大市场美国和欧洲的疫苗计划进展良好，但全球疫苗广泛分发的时间和程度以及对新冠变种的有效性仍不确定[143] 公司业务风险 - 公司依靠互联网搜索引擎和应用市场引流，若无法有效引流，业务将受负面影响[82,84] - 公司大部分广告收入来自点击广告，若大广告商竞争力下降等，会影响广告收入[84] - 公司业务依赖少数重要旅游合作伙伴，若其减少支出或流失，业务将受严重损害[84] - 公司业务依赖强大品牌，若无法维护、保护或提升品牌，将影响业务[84] - 公司面临多种风险，如全球旅游行业下滑、营销效率、技术和市场变化等[80] - 公司平台在移动设备上的货币化率远低于桌面设备，广告机会也更有限[86] - 公司依赖信息技术运营业务，需适应技术发展和行业趋势，否则可能损害业务[88] - 公司依赖网络流量质量为旅游合作伙伴提供价值，低质量流量可能影响收入[90] - 公司依靠假设、估计和数据计算关键指标，指标不准确可能损害声誉和业务[90] - 公司依赖高技能人才，无法留住或激励关键人员会损害业务[90] - 公司的收购、投资等活动可能带来新挑战和风险，影响现有业务[92] - 公司面临全球业务典型风险，国际市场扩张可能面临困难和高成本[95] - 公司常面临法律诉讼等程序，可能导致重大损失和声誉损害[95] - 未能遵守法律法规或法规变化可能对公司业务和财务结果产生不利影响[95] - 公司知识产权保护存在风险，可能被侵权且维权成本高[97] - 公司ESG责任增加成本和风险，可能影响声誉和业务合作[97] - 数据安全和隐私方面，公司面临法律合规风险和数据泄露风险[98] - 支付交易方面，公司面临监管合规、第三方服务中断和欺诈风险[100] - 系统安全问题可能导致业务中断、声誉受损和财务损失[100] - 第三方合作伙伴安全漏洞可能影响公司声誉和业务[102] - 公司债务可能对业务和财务状况产生不利影响，如现金流减少和借款受限[103] 公司员工福利与管理 - 公司为员工提供有市场竞争力的全面奖励计划，包括基本工资、激励措施、健康福利等[72] - 公司重视员工健康与安全，针对新冠疫情采取增加居家办公灵活性等措施[74] 公司信息披露 - 公司在投资者关系网站免费提供10 - K年报、10 - Q季报等报告[77] 公司治理相关 - 公司普通股股东可选举25%的董事会成员[113] - 纳斯达克规则规定，超过50%投票权由个人、团体或另一家公司持有的“受控公司”可豁免某些公司治理要求，公司目前依赖此豁免[115] 公司办公场地 - 截至2021年12月31日，公司无自有房地产，总部租赁约28万平方英尺办公空间，租约2030年到期，可续租两次，每次5年；在北美、欧洲、亚太和南美约35个地点租赁约43万平方英尺办公空间[118] 公司股息情况 - 2019年12月4日，公司向股东支付每股3.50美元的特别现金股息，总计约4.88亿美元；2020年和2021年未宣布或支付股息[130] 公司票据发行情况 - 2021年3月，公司完成3.45亿美元2026年高级票据的销售[132] - 2020年7月公司完成5亿美元2025年优先票据私募发行，年利率7.0%，2025年7月15日到期 [151] - 2021年3月公司完成3.45亿美元2026年优先票据私募发行，年利率0.25%，2026年4月1日到期 [152] 公司股票回购情况 - 截至2021年12月31日，公司现有股票回购计划下剩余7500万美元可用于回购普通股[133] 公司收入情况 - 2021年公司合并收入为9.02亿美元，较2020年增长49%，为2019年同期的58% [147] - 2021年公司整体收入为9.02亿美元，较2020年的6.04亿美元增长49%，较2019年的15.6亿美元下降61%[178] 公司用户数据变化 - 2020年4月Tripadvisor品牌网站月独立用户约为2019年同期的33%，2021年第四季度约为2019年同期的73% [146] 公司借款与还款情况 - 2020年第一季度公司根据信贷安排借款7亿美元，2020年第三季度用2025年优先票据收益还清 [150] 公司成本与收益相关 - 2020年公司因成本削减措施产生约4100万美元税前重组及其他相关重组成本 [156] - 2020年公司因《CARES法案》亏损结转条款获得2300万美元所得税收益，2021年无此项收益 [157] - 2021年和2020年公司分别确认政府补助及其他援助福利900万美元和1200万美元 [157] 各业务板块收入情况 - 2021年酒店、媒体与平台业务收入较2020年增长52%，Tripadvisor品牌酒店收入增长55% [163] - 2021年展示和平台收入较2020年增长41%，达到2019年同期的约60% [164] - 2021年体验与餐饮业务收入较2020年增长65%，达到2019年同期的67%，第四季度达到2019年第四季度的90%[170] - 2021年体验业务收入较2020年增长超230%，达到2019年同期的64%；餐饮业务收入较2020年下降5%，达到2019年同期的74%[171] - 2021年酒店、媒体与平台业务收入为5.49亿美元，较2020年的3.61亿美元增长52%，调整后EBITDA为1.11亿美元，较2020年的1300万美元增长754%[180] - 2021年酒店、媒体与平台业务中，Tripadvisor品牌酒店收入为4.52亿美元，较2020年的2.92亿美元增长55%，占该业务总收入的82%[183] - 2021年其他业务收入为4600万美元，较2020年的5700万美元下降19%，调整后EBITDA为2500万美元，较2020年的1500万美元增长67%[180] - 2021年Tripadvisor品牌展示和平台收入增长2800万美元，增幅41%，占酒店、媒体与平台业务收入的18%[186] - 2021年体验与餐饮业务收入增长1.21亿美元，增幅65%，占总综合收入的34%[187] - 2021年其他收入减少1100万美元，降幅19%，其他业务调整后EBITDA增长1000万美元，增幅67%[189][191] 公司业务举措 - 2021年公司探索新举措，改善网站导航等，为运营商推出新广告计划Viator Accelerate[174] 其他业务影响因素 - 其他业务持续受新冠疫情负面影响，特别是航班和邮轮业务，还受2020年第二季度出售SmarterTravel业务的影响[175] 公司成本费用情况 - 2021年公司总成本和费用为10.33亿美元，较2020年的9.33亿美元增长11%，运营亏损为1.31亿美元，较2020年的3.29亿美元收窄60%[178] - 2021年成本收入增加1900万美元，增幅35%，占收入的8.2%[193] - 2021年销售与营销费用增加1.53亿美元，增幅48%，占收入的52.0%[195] - 2021年技术与内容成本减少800万美元，降幅4%，占收入的23.5%[199] - 2021年一般与行政成本减少600万美元，降幅3%，占收入的18.5%[201] - 2021年折旧与摊销减少1400万美元，降幅11.2%，占收入的12.3%[204] - 2020年公司发生4100万美元的重组及其他相关重组成本，占收入的6.8%[207] 公司净亏损与调整后EBITDA情况 - 2021年公司净亏损为1.48亿美元，较2020年的2.89亿美元收窄49%，调整后EBITDA为1亿美元，2020年为亏损5100万美元[178] - 2021年体验与餐饮业务调整后EBITDA亏损减少4300万美元[188] 公司利息费用情况 - 2019 - 2021年12月31日止年度利息费用分别为700万美元、3500万美元、4500万美元[209] - 2021年较2020年利息费用增加1000万美元[209] - 2021年利息费用增加主要因2020年7月发行2025年优先票据，部分被信贷安排较低利息费用抵消[209] 公司会计政策与税务相关 - 2021年第一季度公司采用新会计指引，或降低摊薄后每股收益[105] - 若2026年高级票据转换条件满足，可能将其负债账面价值重新分类为流动负债，大幅减少营运资金[105] - 2021年和2020年，公司分别记录100万美元和200万美元数字服务税至综合运营报表的一般及行政费用[110] - 2021年10月超130个国家暂签署框架，预计2023年实施，要求企业最低税率为15%并重新分配利润[110] - 公司因与Expedia的分拆交易，对2009、2010和2011年短期纳税年度接受美国国税局审计，收到拟调整通知将增加全球所得税费用[112] - 公司财务结果受多种因素影响难以预测，不应依赖季度财务结果判断未来表现[107] - 若无法有效维持财务报告内部控制，投资者可能对公司财务信息失去信心，影响股价[107] - 公司有效所得税税率受多因素影响，若税率上升将对财务结果和现金流产生不利影响[108] - 公司面临外汇汇率波动风险，可能影响净收入增长，使用远期外汇合约对冲有风险[112] - 违反信贷协议和契约规定可能导致违约，债权人可加速债务到期，终止资金供应承诺[105] 公司管理层变动 - 公司创始人、首席执行官兼总裁Stephen Kaufer预计2022年卸任，目前尚未确定继任者[92]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入3.03亿美元，同比增长101%，达到2019年水平的71% [8] - 第三季度销售和营销费用占收入的比例从第二季度开始下降 [17] - 第三季度用户数量占2019年的比例从第二季度的70%升至76% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 体验和餐饮业务的预订量在10月和11月初已超过2019年水平，但第三季度收入尚未完全体现其强劲复苏 [8] - 酒店业务第三季度在美国表现强劲，美国业务在该季度高于2019年水平，不过9月受Delta毒株影响，HMNP业务收入有所下降，10月有所改善 [23][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国在第一和第二季度的流量复苏明显领先于世界其他地区，欧洲在第三季度迎头赶上，与美国流量占2019年的比例相近，世界其他地区复苏较慢，拖累了整体数据 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 考虑为Viator和TheFork寻找更好的估值方式，包括增强业务板块报告披露、分离和单独融资等，但未确定具体行动方案 [13][14] - 继续在Viator业务上投入营销，只要投资回报率良好就会持续投入 [16][17] - 专注于美国市场的TripAdvisor Plus产品，待实现产品与市场的契合后再拓展至全球 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游业正从疫情中复苏，公司业务各部分都在恢复，对2022年的旅游和业务前景持乐观态度，但仍需谨慎对待第四季度，因为疫情仍有影响 [6][8] 其他重要信息 - 首席执行官Stephen Kaufer计划在2022年某个时间卸任，待董事会确定继任者 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 考虑为Viator实现价值的可能性有哪些？ - 公司认为Viator和TheFork是强大的资产，财务状况与核心业务不同，市场对其估值方式与公司整体不同，考虑通过增强业务板块报告披露、分离和单独融资等方式实现其价值，但未确定具体行动方案，短期内不会出售 [11][13][14] 问题2: 2022年Viator和餐饮业务的投资水平如何？ - 公司今年在Viator业务上基于用户终身价值模型加大投入，虽短期内增加了营销费用占比，但长期来看投资回报率为正，只要回报率良好就会继续投入 [16][17] 问题3: Stephen Kaufer为何决定明年过渡，董事会对继任者有何背景和经验要求？ - Stephen Kaufer认为公司已从疫情中走出，业务各部分都在恢复，是进行过渡的好时机，董事会希望继任者有旅游、订阅和电子商务方面的经验 [19][20] 问题4: 本季度销售和营销费用投入方向，以及TripAdvisor Plus的订阅政策变化和2022年规划？ - 广告投入方面，在Viator业务上加大营销，酒店业务因CPC表现良好也增加了投入，预计酒店业务的投入长期会趋于正常；TripAdvisor Plus目前处于度假基金模式的测试阶段，专注美国市场，待实现产品与市场契合后再拓展至全球 [23][24][27] 问题5: 模式改变后与酒店连锁和OTA合作伙伴的沟通情况，以及新模式的经济性如何？ - 新模式采用零售价格，不违反价格一致性原则，虽希望酒店连锁参与，但即使不参与也可通过其他聚合商获取大量库存；新模式预计会带来显著收益，能解决免费浏览和点击不预订的问题，吸引用户订阅并带来重复业务 [34][35][38] 问题6: 9月业务下滑是否各地区一致，Plus会员是否有早期迹象或动态？ - 9月Delta毒株对美国业务影响较大，欧洲业务在第三季度包括9月收入有所改善；目前公司主要关注度假基金模式的价值主张呈现，尚未关注Plus会员向体验业务的转化情况 [42][43] 问题7: 度假基金模式改变后，Plus平台新增酒店数量和对客户转化率、用户参与度的影响？ - 新模式可利用更多聚合商的库存，包括Trip.com的大量酒店，还能让之前签约的数千家独立酒店立即上线；目前仅在美国部分受众中测试，转化率相关数据暂无法提供，后续会不断改进以实现全面推广 [46][47][48] 问题8: 第三季度每月独立用户趋势，以及用户参与度在不同地区、旅行类型、预订意愿和消费方面与疫情早期的差异？ - 第三季度用户数量占2019年的比例从第二季度的70%升至76%，美国在第一和第二季度流量复苏领先，欧洲在第三季度赶上，世界其他地区复苏较慢 [51] 问题9: HMNP业务9月收入下降情况及10月表现？ - 9月美国业务受Delta毒株影响，HMNP业务量下降，但CPC表现良好，10月情况有所改善，同时公司在10月和第四季度减少了营销投入 [53] 问题10: Trip Plus会员的参与度和重复预订活动与普通用户相比有何特点？ - 能看到Plus会员有重复预订情况，但难以与普通用户进行有效比较；度假基金模式类似丰富的忠诚度计划，部分用户喜欢为下次旅行储蓄的概念，这可能体现在重复预订中 [56][57][58] 问题11: 从酒店角度看，Plus渠道与其他分销渠道的总成本比较如何？ - 公司对酒店较为灵活，独立酒店支付的佣金可能低于其他OTA，且加入Plus可获得更多曝光；酒店可选择提供额外福利，这有助于提高其在平台上的排名和获得更多预订，同时度假基金模式可促进酒店附属服务的消费 [60][61] 问题12: 如何看待电视广告，是否考虑在复苏阶段回归电视广告？ - 对于TripAdvisor Plus，公司认为现有网站流量足以进行产品教育和推广，无需额外投入电视广告；对于Viator和TheFork业务，电视广告并非必要，但未来可能会有增益效果 [63][64][65] 问题13: 体验和餐饮业务10月的收入趋势如何？ - 9月体验业务受Delta毒株影响，10月强劲反弹，综合体验业务的预订量已超过2019年水平，这是市场强劲复苏的积极信号 [67] 问题14: 体验业务是否表明旅行者因疫情更倾向提前预订，这是否会加速在线预订体验业务的普及，以及Trip Plus信件中提到的取消酒店节省费用的支付墙是什么意思？ - 疫情导致更多国内体验消费，消费者对国内和户外体验的需求增加，且这种趋势有望持续；同时，人们更倾向提前规划和在线预订体验业务，这一趋势将长期有利于公司；在当前即时节省模式中，部分酒店预订存在支付墙，即需先购买Plus会员才能查看所有房间详情，而度假基金模式将消除这一障碍，有利于消费者采用 [72][73][76]

业绩总结 - Tripadvisor在2021年第三季度的总收入为7200万美元[35] - 2021年第三季度的净收入为-1900万美元，净收入率为-1%[70] - 调整后EBITDA为-1900万美元，调整后EBITDA率为-2.6%[70] - 2021年第二季度调整后的EBITDA为250万美元，第三季度为720万美元[83] - 2019年调整后的EBITDA为438百万美元，2020年第三季度为15百万美元[83] 用户数据 - 截至2021年9月30日，Tripadvisor的平均月独立访客为4.63亿[6] - Tripadvisor在全球影响的年度旅行支出为5460亿美元，影响的年度旅行次数为4.33亿[12] 产品与服务 - Tripadvisor的住宿列表约为230万，包括约160万家酒店、旅馆和特色住宿[11] - 旅行活动和体验列表为140万，餐厅列表为410万[8] - 公司执行“一体化Tripadvisor”愿景，推出消费者订阅服务以提升客户价值[81] 财务状况 - 截至2021年9月30日，Tripadvisor的现金及现金等价物为6.82亿美元，未借用的信贷额度为3.97亿美元，总可用流动性为11.79亿美元[50] - Tripadvisor在2021年第三季度的流动性为12亿美元，能够应对多种复苏情景[42] - 公司具备强大的财务状况，持续产生运营现金流[81] 广告与市场策略 - Tripadvisor在2021年第三季度的广告支出管理持续改善，推动了净收入和调整后EBITDA的提升[35]

旅游市场规模 - 2022年全球年度旅游市场（不包括餐饮）预订额预计达1.4万亿美元[159] 网站用户数据 - 2020年4月Tripadvisor品牌网站月独立用户约为2019年同期的33%，2021年第三季度约为76%[164] 公司整体收入情况 - 2021年前三季度和前三季度合并收入分别为3.03亿美元和6.61亿美元，较2020年同期分别增长101%和35%[165] - 2021年第三季度合并收入为2019年同期的71%，第二季度为56%[165] - 公司2021年第三季度和前九个月营收分别为3.03亿美元和6.61亿美元，较2020年同期增长101%和35%[195] 公司借款与还款情况 - 2020年第一季度公司根据2015年信贷安排借款7亿美元，2020年第三季度全额偿还[167] - 2020年第一季度，公司从2015年信贷安排借款7亿美元，第三季度用2025年优先票据所得款项全额偿还[248] 公司票据发行情况 - 2020年7月公司完成5亿美元2025年优先票据私募发行，年利率7%[168] - 2021年3月公司完成3.45亿美元2026年优先票据私募发行，年利率0.25%[169] - 2020年7月，公司出售5亿美元2025年优先票据，年利率7%；2021年3月，出售3.45亿美元2026年优先票据，年利率0.25%[249] - 2026年4月到期的长期债务新增3.45亿美元，年利率为0.25%[263] 公司成本与重组情况 - 2020年前三季度公司因成本削减措施产生约4200万美元税前重组及其他相关重组成本[172] - 2020年3 - 4月公司共约850名员工被休假，2020年第四季度约400名员工再次被休假[171][172] - 截至2021年9月30日，公司此前休假的员工几乎全部返岗[172] - 2020年公司为应对疫情进行了两次重组行动，分别在第一季度和第二季度确认了900万和3300万美元的重组及相关重组成本，2020年前三季度重组成本为4200万美元，占收入比例为8.6%，2021年前三季度无此项成本，占收入比例为0.0%[226] 公司税收相关情况 - 2020年3-9月，公司根据《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》分别记录了300万美元和2200万美元的所得税收益，2021年3-9月未记录[174] - 2021年3-9月，公司确认非所得税相关政府补助和其他援助福利分别为200万美元和700万美元，2020年同期分别为300万美元和1000万美元[175] - 2021年第三季度所得税费用为200万美元，2020年同期所得税收益为1000万美元；2021年前三季度所得税收益为1900万美元，2020年同期为4800万美元。2021年第三季度和前三季度有效税率分别为66.7%和13.8%，2020年同期分别为17.2%和18.1%[231][232] - 美国国税局对2009 - 2016年税务调整，若其胜诉，公司全球所得税费用预计增加9500万 - 1.05亿美元；英国税务海关总署对2012 - 2016年税务调整，若其胜诉，预计增加4500万 - 5500万美元[254] - 《CARES法案》使公司可将2020年美国联邦净营业亏损进行追溯，预计获得4800万美元退税，预计2021年第四季度收到[255] - IRS审计若胜诉，公司全球所得税费用预计增加9500万 - 1.05亿美元[268] - HMRC审计若胜诉，公司全球所得税费用预计增加4500万 - 5500万美元[269] - 2021年前三季度数字服务税计入一般及行政费用为100万美元，2020年同期为200万美元[272] - 2023年预计实施的框架要求企业最低税率为15%[272] 酒店拍卖业务收入情况 - 2021年第三季度，公司酒店拍卖总收入达到2019年第三季度收入的约76%，高于2021年第二季度的63%；美国酒店拍卖收入超过2019年第三季度，欧洲达到2019年水平的约66%，高于第二季度的37%[181] Tripadvisor品牌展示和平台业务收入情况 - 2021年第三季度，Tripadvisor品牌展示和平台收入达到2019年同期的约71%，高于第二季度的约58%[182] 体验与餐饮业务收入情况 - 2021年第三季度，体验与餐饮业务收入达到2019年第三季度收入的约81%，高于第二季度的54%；体验收入达到2019年第三季度的75%，餐饮收入超过2019年同期的90%[187] - 体验与餐饮业务2021年第三季度和前九个月营收分别为1.14亿美元和2.09亿美元，同比增长115%和39%[196] - 体验与餐饮业务2021年第三季度和前九个月营收较2020年同期分别增加6100万美元和5900万美元[204] - Experiences & Dining部门调整后EBITDA在2021年前三季度分别增加900万美元和3000万美元[205] 公司员工情况 - 截至2021年9月30日，公司有2738名员工，较2020年同期增加约3%，约35%和50%的员工分别位于美国和欧洲[190] 公司业务季节性情况 - 公司业务财务表现历史上在第二和第三季度季节性最高，2020年受疫情影响未呈现典型季节性模式，2021年有所改善但未来季节性难以预测[191] 公司会计政策情况 - 公司编制合并财务报表需管理层进行估计和假设，关键会计政策和估计与2020年相比无重大变化[192][193] - 除本季度报告所述外，自2020年12月31日以来公司重大会计政策无重大变化[194] 各业务线财务结果改善情况 - 公司酒店、体验与餐饮、其他业务在2021年第三季度财务结果因旅游需求复苏而改善[181][187][189] 酒店、媒体与平台业务营收情况 - 2021年第三季度和前九个月酒店、媒体与平台业务营收分别为1.72亿美元和4.17亿美元，同比增长115%和45%[196] - 酒店、媒体与平台业务2021年第三季度和前九个月调整后EBITDA分别为5100万美元和8100万美元，同比增长1175%和224%[196] - 2021年第三季度和前九个月酒店、媒体与平台业务调整后EBITDA较2020年同期分别增加4700万美元和5600万美元[199] 猫途鹰品牌酒店营收情况 - 2021年第三季度和前九个月猫途鹰品牌酒店营收分别为1.43亿美元和3.48亿美元，同比增长113%和48%[201] - 猫途鹰品牌酒店营收在2021年第三季度和前九个月占酒店、媒体与平台业务营收的83%，2020年同期分别为84%和82%[202] 猫途鹰品牌展示与平台业务营收情况 - 猫途鹰品牌展示与平台业务2021年第三季度和前九个月营收分别为2900万美元和6900万美元，同比增长123%和33%[201] Other业务情况 - Other业务收入在2021年前三季度分别减少100万美元和1600万美元[206] - Other业务调整后EBITDA在2021年前三季度分别增加100万美元和300万美元[207] 公司各项成本费用情况 - 收入成本在2021年前三季度分别增加1000万美元和1200万美元，增幅分别为77%和29%[209][210] - 销售和营销费用在2021年前三季度分别增加7800万美元和9400万美元，增幅分别为111%和38%[212] - 技术和内容成本在2021年前三季度分别增加600万美元和减少500万美元，增幅分别为13%和 -3%[215] - 一般和行政费用在2021年前三季度分别增加200万美元和减少800万美元，增幅分别为6%和 -6%[219][220] - 折旧和摊销在2021年前三季度分别减少300万美元和900万美元[222] - 直接成本在2021年前三季度分别增加800万美元和1100万美元，增幅分别为100%和44%[209] - 人员和间接费用在销售和营销板块2021年前三季度分别增加400万美元和减少1400万美元，增幅分别为10%和 -10%[212][213] 公司商誉减值情况 - 2020年第三季度公司记录了300万美元与Tripadvisor China报告单元相关的商誉减值费用，2021年未再发生，2020年和2021年前三季度商誉减值占收入的比例分别为0.6%和0.0%，2020年和2021年第三季度该比例分别为2.0%和0.0%[224] 公司利息费用情况 - 2021年第三季度利息费用为1200万美元，较2020年同期减少100万美元；2021年前三季度利息费用为3400万美元，较2020年同期增加1200万美元[228] 公司其他费用净额情况 - 2021年前三季度其他费用净额为200万美元，较2020年同期减少700万美元[230] 公司净收入情况 - 2021年第三季度净收入为100万美元，2020年同期净亏损4800万美元，净亏损减少4900万美元；2021年前三季度净亏损1.19亿美元，2020年同期净亏损2.17亿美元，净亏损减少9800万美元。2021年第三季度和前三季度净收入（亏损）利润率分别为0.3%和 - 18.0%，2020年同期分别为 - 31.8%和 - 44.5%[233] 公司调整后EBITDA情况 - 2021年第三季度和前九个月调整后EBITDA分别为7200万美元和7100万美元，较2020年同期增长380%和无意义变化[195] - 2021年第三季度调整后EBITDA为7200万美元，2020年同期为1500万美元；2021年前三季度调整后EBITDA为7100万美元，2020年同期为 - 1800万美元[239] 公司股权相关情况 - 截至2021年9月30日，LTRIP可能被视为实益拥有代表公司57.0%投票权的股权证券，2021年和2020年第三季度及前三季度公司与LTRIP无关联方交易[240] 公司股票期权与受限股票单位发行情况 - 2021年前三季度公司发行了约75.2万份基于服务的股票期权，加权平均授予日公允价值为每份20.24美元，以及约255.1万份基于服务的受限股票单位，加权平均授予日公允价值为44.90美元[241] 公司现金及现金等价物与债务情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为6.82亿美元和4.18亿美元，2015年信贷安排下可用借款额度近5亿美元[242] - 截至2021年9月30日，公司长期债务为8.45亿美元，源于2020年7月发行2025年优先票据和2021年3月发行2026年优先票据[242] 公司外国子公司收益情况 - 截至2021年9月30日，外国子公司累计未分配收益为4.3亿美元，其中3.12亿美元不被视为无限期再投资，1.18亿美元将无限期再投资于非美国子公司[243] - 截至2021年9月30日，3.12亿美元累计未分配外国收益不再被视为无限期再投资[273] - 公司打算将1.18亿美元外国收益无限期再投资于非美国子公司[273] 公司股票回购情况 - 截至2021年9月30日，公司现有股票回购计划下剩余7500万美元可用于回购普通股[252] - 2020年9个月内，公司回购470.745万股流通普通股，总花费1.15亿美元，平均股价24.32美元/股[252] 公司现金流情况 - 2021年前9个月与2020年同期相比，经营活动提供的净现金增加2.23亿美元，投资活动使用的净现金减少500万美元[258][260][261] - 2021年前三季度融资活动提供的净现金较2020年同期减少8000万美元[262] 公司市场风险情况 - 2021年前三季度公司市场风险状况无重大变化[275] - 公司预计随着国际业务增加，外汇汇率波动风险将上升[277]

业绩总结 - 2021年第二季度的合并收入为约1.3亿美元[50] - 2021年第二季度的合并净损失有所缩小，调整后的EBITDA转为正值[50] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物为7.75亿美元[68] 用户数据 - 2021年第二季度的月独立用户约为2019年同期的70%，较第一季度的55%有所上升[48] - 2021年第二季度，U.S.月独立用户在5月和6月平均达到2019年同期的85%[48] - 2021年，Tripadvisor影响的年度旅行支出为5460亿美元[12] - 2021年，Tripadvisor影响的年度旅行次数为4.33亿次[12] 市场覆盖与产品 - 2021年，Tripadvisor的全球市场覆盖43个市场[6] - 2021年，Tripadvisor的旅行活动和体验列表达到140万项[8] 财务表现 - 2019年GAAP净收入为1.26亿美元，2018年为1.13亿美元，2017年为-1.9亿美元[101] - 2019年调整后EBITDA为4.38亿美元，2018年为4.22亿美元，2017年为3.31亿美元[101] - 2020年第三季度GAAP净收入为-4800万美元，第二季度为-1.53亿美元[101] - 2019年自由现金流为3.41亿美元，2018年为3.44亿美元，2017年为1.74亿美元[101] - 2020年第三季度调整后EBITDA为1500万美元，第二季度为-7400万美元[101] 成本与增长策略 - 2021年，预计大部分与员工相关的成本节约将持续[68] - 公司在疫情前的多元化增长率为双位数，涵盖酒店B2B解决方案、展示平台及体验与餐饮[98] - 公司执行“一体化Tripadvisor”愿景，推出消费者订阅服务以提升客户价值[99] - 公司拥有强大的盈利能力和自由现金流生成能力，灵活的成本结构以支持可持续长期增长[99] 资本支出 - 2019年资本支出为8300万美元，2018年为6100万美元，2017年为6400万美元[101]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收较Q1增长91%，净亏损收窄，调整后EBITDA转正 [7] - 预计Q3营收和调整后EBITDA较Q2将有显著改善，无论是绝对值还是占2019年的百分比 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 酒店业务方面，7月拍卖业务较6月作为2019年百分比略有回落，但仅下降几个百分点 [13] - 体验和餐饮业务在7月持续加速增长 [13] - 美国体验业务各渠道（TripAdvisor、Viator）6月预订量超过2019年水平，取消率仍略高于正常水平但低于去年，Viator全球预订量6月也超过2019年且7月进一步改善 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - Q2市场复苏范围扩大，特别是欧洲市场，而Q1主要是美国市场表现强劲 [7] - 7月较6月流量和营收有所改善，且欧洲市场增长更为显著 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续利用全球规模、影响力和竞争优势，执行战略增长计划，包括推出面向消费者的直接订阅服务TripAdvisor Plus，并将其推广至所有美国用户 [9] - 持续投资产品、技术和市场策略，为客户提供最佳体验，推动平台多元化增长 [9] - 体验业务通过Viator、TripAdvisor和第三方渠道开展，公司与Booking等第三方合作，利用强大的供应能力扩大行业影响力 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来的病例增加和其他挑战给旅游复苏步伐带来短期不确定性，但行业已进入旅游回归期，释放了大量被压抑的需求，公司预计下半年将有更好的反弹，对2022年旅游进一步显著复苏持乐观态度 [11] - 公司不仅为强劲复苏做好准备，也为长期发展做好了定位 [11] 其他重要信息 - TripAdvisor Plus平均为旅行者节省350美元，部分预订可为旅行者节省超1000美元，用户支付99美元即可享受这些折扣 [17] - 公司正在测试将TripAdvisor Plus扩展到体验预订流程，而不仅仅局限于酒店预订流程 [18] - 公司已与Trip.com合作，将其大量库存引入Plus生态系统 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: Q3美国和欧洲市场改善情况如何 - 7月较6月数据作为2019年百分比有所改善，但改善速度较5 - 6月放缓，欧洲市场增长更为显著，酒店拍卖业务7月较6月略有回落，体验和餐饮业务持续加速增长 [13] 问题2: TripAdvisor Plus消费者接受度、使用情况及与预期对比如何 - 目前处于早期阶段，但旅行者节省的费用远超预期，平均节省350美元，部分预订节省超1000美元；多数用户在预订酒店过程中看到订阅可省钱而选择订阅；在与酒店连锁合作签约方面进展未达预期，但已根据酒店反馈做出改进，获得了更好的反馈，还与Trip.com合作引入其库存 [16][17][18][19] 问题3: 与酒店连锁沟通折扣方式的变化及大型连锁的反馈，以及供应方入驻流程是否比预期慢 - 目前实施方式在价格一致性方面存在挑战，公司正在做出改进，预计未来几个月在网站上线；目前要求酒店提供零佣金或折扣率，公司正在优化签约流程；与Trip.com合作引入大量库存将改善供应情况 [22][23] 问题4: TripAdvisor Plus平均节省350美元这一数字未来是否会下降，以及疫情是否影响酒店签约 - 从长期来看，随着更多酒店提供折扣，平均节省金额可能会下降，这是因为消费者预订更多低价旅行，忠诚度提高；疫情对酒店签约有一定影响，主要是酒店尚未恢复满员运营、关注客人安全或已售罄等原因，但随着旅游复苏，酒店会寻求替代分销渠道，公司是更便宜、灵活的渠道，与酒店沟通反馈积极 [25][27][28] 问题5: 拍卖业务广告客户收入贡献结构与疫情前相比是否有变化，以及如何吸引更多大型OTA加入TripAdvisor Plus - 目前未发现广告客户结构与疫情前有明显变化；公司有丰富经验，可复用即时预订基础设施吸引更多OTA，但Trip.com加入后供应情况良好，更多OTA加入并非产品成功的关键 [31][32] 问题6: Viator B2B业务潜力、与Booking合作规模、谷歌在该领域的竞争情况，以及TripAdvisor Plus语言表述变化原因 - 体验业务恢复速度超预期，公司有效将业务重新定位到国内市场，美国和全球预订量表现强劲；业务通过Viator、TripAdvisor和第三方渠道开展，与Booking等合作利用供应优势扩大影响力；TripAdvisor Plus语言表述未软化，公司基于庞大流量和影响力，认为该产品有巨大潜力，未来有望增加数百万订阅用户 [37][38][39][42][43] 问题7: TripAdvisor Plus是否仍考虑提供免费试用 - 公司已进行过一些免费试用计划，未来可能继续开展，但目前不会面向全体受众，产品仍处于早期阶段，公司将通过多种方式迭代优化以实现规模增长 [48] 问题8: 使用TripAdvisor Plus几个季度的会员，其预订频率与历史模式相比如何 - 目前处于早期阶段，难以比较会员预订行为与历史模式，预计未来3 - 6个月会有更有价值的数据 [51] 问题9: Trip.com协议相关问题，包括其国际市场酒店库存情况、折扣是否全季可用及是否需要协商 - 公司未透露合同具体细节，但Trip.com有全球库存，合作旨在实现规模增长，过程将自动化；Trip.com历史上主要服务中国出境游，收购后全球业务拓展，是公司重要合作伙伴 [54][55] 问题10: 从消费者角度，Trip Plus会员权益是否会根据消费者行为进行调整 - 目前暂无宣布，但公司预计未来会增加更多权益，如Dollar Flight Club和Hertz等，以提高会员续订率 [57]

旅游市场规模 - 2022年全球年度旅游市场（不包括餐饮）预订额预计达1.4万亿美元[150] 网站用户数据 - 2020年4月Tripadvisor品牌网站月独立用户约为2019年同期的33%，2021年二季度4、5、6月分别约为2019年同期的59%、71%和79%，二季度整体约为2019年同期的70%，高于一季度的约55% [157] - 2021年6月美国月独立用户接近2019年6月水平的85%，欧洲超过90%，法国、意大利、德国和西班牙接近95%，英国约为70%，其他地区约为55% [157] 公司整体收入情况 - 2021年上半年公司合并收入为3.58亿美元，同比增长6%；二季度为2.35亿美元，同比增长298%，较一季度增长91%，二季度收入为2019年同期的56%，6月约为2019年6月的66% [158] - 公司2021年Q2和H1营收分别为2.35亿美元和3.58亿美元，较2020年同期增长298%和6%[191][192] 公司借款与票据发行 - 2020年一季度公司根据2015年信贷安排借款7亿美元，三季度用2025年优先票据收益还清 [160] - 2020年7月公司完成5亿美元2025年优先票据私募发行，年利率7%，2025年7月15日到期 [161] - 2021年3月公司完成3.45亿美元2026年优先票据私募发行，年利率0.25%，2026年4月1日到期，花费约3500万美元进行上限认购交易 [162] - 2020年第一季度公司根据2015年信贷安排借款7亿美元，第三季度用2025年优先票据所得款项全额偿还[243] - 2020年7月公司完成5亿美元2025年优先票据出售，年利率7%，净收益4.9亿美元用于偿还部分借款[244] - 2021年3月公司完成3.45亿美元2026年优先票据出售，年利率0.25%，部分收益用于上限期权交易，成本约3500万美元[245] 公司成本削减措施 - 2020年一季度公司启动成本削减计划，包括减少体验与餐饮部门员工、优化和减少品牌广告 [164] - 2020年一季度末公司采取额外成本削减措施，包括消除大部分可自由支配支出、暂停招聘等 [165] - 2020年4月28日公司宣布额外成本削减计划，包括裁员超900人、新增约850人休假、减少办公租赁组合 [165] 公司重组成本与员工情况 - 2020年3月和6月，公司分别产生约3300万美元和4200万美元的税前重组及相关重组成本[166] - 2020年第四季度，公司再次暂时解雇约400名员工，主要在欧洲业务部门；截至2021年6月30日，几乎所有此前被暂时解雇的员工已重返工作岗位[166] - 截至2021年6月30日，公司有2648名员工，较2020年同期减少约10%，约35%和50%的员工分别位于美国和欧洲[184] 公司税收优惠与补助 - 2020年3月和6月，公司分别记录了500万美元和1900万美元的《CARES法案》所得税优惠；2021年3月和6月，未记录相关优惠[168] - 2021年3月和6月，公司分别确认了200万美元和500万美元的非所得税相关政府补助和其他援助福利；2020年3月和6月均为400万美元[169] 酒店业务数据 - 2021年第二季度，美国酒店购物者达到2019年水平的约90%，欧洲达到约75%；美国酒店拍卖收入接近2019年同期水平，6月同比增长超15%[175] - 2021年Q2和H1酒店、媒体与平台业务营收分别为1.56亿美元和2.45亿美元，同比增长311%和18%[192][194][196] - 2021年Q2和H1酒店、媒体与平台业务调整后EBITDA分别为3300万美元和3000万美元，同比分别从亏损3300万美元转为盈利和增长50%[192][194] - 2021年Q2和H1酒店、媒体与平台业务中，Tripadvisor品牌酒店营收分别为1.31亿美元和2.05亿美元，同比增长323%和22%[196][197] 品牌展示和平台业务数据 - 2021年6月，Tripadvisor品牌展示和平台收入达到2019年6月收入的约70%[176] - 2021年Q2和H1酒店、媒体与平台业务中，Tripadvisor品牌展示与平台营收分别为2500万美元和4000万美元，同比增长257%和3%[196][198] 体验与餐饮业务数据 - 2021年6月，美国体验业务销售点预订较2019年6月略有增长，餐饮业务总收入达到2019年6月收入的约90%[181] - 2021年Q2和H1体验与餐饮业务营收分别为6800万美元和9500万美元，Q2同比增长386%，H1同比下降2%[192][199] - 2021年Q2和H1体验与餐饮业务调整后EBITDA分别为亏损1200万美元和亏损3500万美元，亏损幅度同比分别收窄68%和39%[192][201] 其他业务数据 - 2021年Q2和H1其他业务营收分别为1100万美元和1800万美元，Q2同比增长57%，H1同比下降45%[192][202] - 2021年Q2和H1其他业务调整后EBITDA分别为400万美元和400万美元，同比分别从亏损300万美元转为盈利和增长33%[192] - 2021年第二季度其他业务调整后EBITDA较2020年同期增加700万美元，上半年增加100万美元[203] 公司净亏损情况 - 2021年Q2和H1公司净亏损分别为4000万美元和1.2亿美元，亏损幅度较2020年同期分别收窄74%和29%[191] - 2021年第二季度和上半年净亏损分别较2020年同期减少1.13亿美元和4900万美元[227] 公司成本情况 - 2021年第二季度和上半年成本收入分别增加900万美元和200万美元，同比增长90%和7%[205] - 2021年第二季度和上半年销售和营销直接成本分别增加7000万美元和3500万美元，同比增长778%和48%[208] - 2021年第二季度和上半年销售和营销人员及间接成本分别减少100万美元和1800万美元，同比下降2%和17%[208][209] - 2021年第二季度技术和内容成本增加300万美元，同比增长6%；上半年减少1100万美元，同比下降9%[211] - 2021年第二季度一般和行政成本增加300万美元，同比增长7%；上半年减少1000万美元，同比下降11%[214][215] - 2021年第二季度和上半年折旧和摊销分别减少400万美元和700万美元[217] - 2021年第二季度和上半年未产生重组及其他相关重组成本，2020年同期分别为3300万美元和4200万美元[220] 公司成本收入占比情况 - 2021年第二季度成本收入占收入比例为8.1%，2020年为16.9%；上半年分别为8.7%和8.6%[205] - 2021年第二季度销售和营销费用占收入比例为52.3%，2020年为91.5%；上半年分别为54.7%和53.1%[208] 公司利息与其他支出情况 - 2021年第二季度和上半年利息支出分别较2020年同期增加400万美元和1300万美元[222] - 2021年第二季度和上半年其他净支出分别较2020年同期减少900万美元和800万美元[224] 公司税率与所得税收益情况 - 2021年第二季度和上半年有效税率分别为13.0%和14.9%，低于2020年同期的14.5%和18.4%[225] - 2021年第二季度和上半年所得税收益分别为600万美元和2100万美元，低于2020年同期的2600万美元和3800万美元[226] 公司调整后EBITDA情况 - 2021年第二季度和上半年调整后EBITDA分别为2500万美元和 - 100万美元，2020年同期分别为 - 7400万美元和 - 3400万美元[234] 公司股权情况 - 截至2021年6月30日，LTRIP可能被视为实益拥有代表公司57.2%投票权的股权证券[235] 公司股票期权与受限股票单位发行情况 - 2021年上半年公司发行约71.6万份基于服务的股票期权，加权平均授予日公允价值为每份20.39美元；发行约227.7万份基于服务的受限股票单位，加权平均授予日公允价值为45.77美元[236] 公司现金及债务情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为7.75亿美元和4.18亿美元，2015信贷安排下可用借款额度近5亿美元[237] - 截至2021年6月30日，公司长期债务为8.45亿美元[237] 公司股票回购情况 - 截至2021年6月30日，公司现有股票回购计划下有7500万美元可用于回购普通股[248] - 2020年上半年公司回购4707450股普通股，平均股价24.32美元，总计1.15亿美元[248] 公司税务审计情况 - 美国国税局对公司2009 - 2016年税务提出调整，若国税局胜诉，全球所得税费用将增加9500 - 1.05亿美元[250] - 美国国税局对公司2009 - 2016年税务审计，若国税局胜诉，全球所得税费用预计增加9500万 - 1.05亿美元[263] - 英国税务海关总署对公司2012 - 2016年税务审计，若其胜诉，全球所得税费用预计增加4500万 - 5500万美元[264] 公司《CARES法案》退税情况 - 《CARES法案》使公司可将2020年美国联邦净营业亏损结转，预计获得4800万美元退税[251] 公司现金流量情况 - 2021年上半年经营活动提供净现金1.06亿美元，投资活动使用2600万美元，融资活动提供2.81亿美元[254] - 2020年上半年经营活动使用净现金1.48亿美元，投资活动使用3400万美元，融资活动提供5.61亿美元[254] 公司合同义务与商业承诺情况 - 截至2021年6月30日，除发行2026年优先票据增加3.45亿美元长期债务外，合同义务和商业承诺无重大变化[258] 公司数字服务税情况 - 2021年3月和6月，公司分别记录100万美元数字服务税至一般及行政费用[266] - 2020年6月，公司记录100万美元数字服务税至一般及行政费用，3月该金额不重大[266] 公司外国收益情况 - 截至2021年6月30日，公司3.2亿美元累计未分配外国收益不再被视为无限期再投资[267] - 公司打算将1.18亿美元外国收益无限期再投资于非美国子公司[267] 公司市场风险情况 - 2021年上半年及自2020年12月31日以来，公司市场风险状况无重大变化[269] - 公司面临股票价格、利率和外汇汇率不利变化带来的市场风险[270] - 随着国际业务增加，公司面临的外汇汇率波动风险将增加[271] - 英国脱欧及英欧关系不确定性可能导致未来汇率波动，影响公司业务和经营业绩[272] 公司季节性业绩情况 - 公司财务业绩通常在每年第二和第三季度达到季节性高峰，2020年受疫情影响未呈现典型季节性模式，2021年上半年有所改善[186] 公司关键会计政策和估计情况 - 与2020年相比，公司关键会计政策和估计无重大变化[188]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度运营费用同比降低32%，公司预计2020年产生的大部分固定成本节约将持续下去，随着旅游环境正常化，公司将实现运营杠杆 [14] - 第一季度公司完成了一次可转换债务融资，上季度末资产负债表上有6.74亿美元现金，加上未动用的信贷额度，公司认为自身处于强大的流动性地位 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 酒店元搜索业务和体验业务今年有所改善，美国酒店页面流量在3月接近2019年租赁量的80% [7] - 美国拍卖业务表现良好，3月达到2019年的67%，4月接近80%，目前已超过90%，每次点击成本（CPC）大致处于2019年水平 [22] - 体验业务方面，美国第一季度末的销售点预订水平达到2019年的50%，4月和5月进一步提升 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场因疫苗接种趋势加速，消费者需求和收入表现自2月和3月起环比改善，引领平台复苏 [6] - 欧洲市场因封锁措施表现滞后，但4月需求有所回升，公司对随着疫苗接种率提高实现更广泛的国际复苏持乐观态度 [8] - 印度等其他地区面临挑战，与美国和部分国家的趋势形成鲜明对比 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续利用平台广度和竞争优势，执行战略举措，为未来增长定位，如改进产品、技术和市场策略 [9] - 推出新的订阅产品Tripadvisor Plus，公司认为该产品有巨大的长期增长机会，有望带来数亿订阅用户和数十亿美元的经常性收入流 [10] - 公司在成本控制、确保流动性和为盈利增长奠定基础方面保持积极，以应对疫情后的市场复苏 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游复苏之路不平坦，但公司今年有了积极的开端，随着疫苗接种人数增加、各国重新开放和休闲旅游复苏范围扩大，对2021年下半年持乐观态度 [8] - 尽管不确定性仍然存在，但积极迹象已经出现，公司相信休闲旅游最早将在下半年强劲反弹 [15] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的成本节约水平不考虑折旧、摊销、重组及其他相关重组成本或基于股票的薪酬 [5] - 公司提醒电话中可能包含前瞻性陈述，不承担更新这些陈述以反映未来事件或情况的义务 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明Tripadvisor Plus与信用卡合作的模式，以及美国拍卖业务与OTA预订的时间差异和追赶情况 - 与信用卡合作有两种模式，一是高端信用卡或金融机构将Tripadvisor Plus订阅作为旅行奖励，由其代客户支付费用；二是提供折扣或免费试用，消费者自行激活 [19][20] - 美国拍卖业务在年初显著改善，3月达到2019年的67%，4月接近80%，目前已超过90%，CPC大致处于2019年水平，OTA积极参与，公司对欧洲业务下半年表现持乐观态度 [22] 问题2: 酒店合作伙伴对将库存纳入Tripadvisor Plus计划有哪些关注点，以及该产品未达预期的风险排序 - 部分酒店喜欢公司展示和推销Plus的方式，对“硬门”模式感到满意；部分连锁酒店对价格展示有担忧，公司正在积极沟通解决 [26][29] - 公司认为不需要所有酒店参与该计划，只要在各地区有几十家提供有吸引力折扣的酒店即可，目前已看到消费者获得显著节省，对产品前景更有信心 [30][31] 问题3: 除美国外其他地区的预订率情况，以及Tripadvisor Plus供应减少是否是从批发供应转向直接合作供应的结果及进展 - 除美国外，其他地区第一季度表现较为平淡，类似去年第四季度，但4月和5月开始出现积极迹象，欧洲因疫苗推出和封锁措施解除，旅游意向增加，餐厅业务开始复苏 [34][35] - 供应变化是与不同聚合商合作以及向直接供应转型的结果，公司正在测试和学习如何更好地展示库存和折扣，未来还会有更多变化 [36] 问题4: 请说明Tripadvisor Plus的测试范围、效果及物业数量更新情况，以及Viator分销协议的损益影响、经济结构和是否有更多分销协议的可能性 - Tripadvisor Plus在美国的测试范围已扩大到超过75%的流量，公司对其机会更有信心，消费者平均节省超过300美元，多次出现单日节省超过1000美元的情况 [40][41] - 公司认为物业数量不是关键，关键是折扣水平和与其他合作伙伴价格的比较，能提供10% - 40%折扣的酒店更易成为畅销品 [44] - Viator擅长分销体验类库存，与Booking.com的合作令人兴奋，该合作能让双方扩大业务规模，未来可能会有更多分销协议 [46][48] 问题5: 目前拍卖业务的参与情况，以及如何看待Tripadvisor Plus对元搜索收入的潜在蚕食 - 拍卖业务参与度增加，特别是美国市场，CPC接近2019年水平，收入近期超过2019年的90%，业务逐步恢复健康 [51] - 公司密切关注蚕食情况，虽然目前难以确定完整的投资回报率，但通过合理假设和优化转化路径，预计能实现订阅收入对拍卖稀释的正向拉动，Plus订阅者的忠诚度提高也有助于提升整体拍卖收入 [52][54] 问题6: 请说明Tripadvisor Plus的定价模式，以及产品从测试版全面推出的供应和参与度指标 - 公司鼓励酒店提供折扣并直接传递给消费者，根据酒店提供的折扣和消费者的预订情况，公司收取订阅费用，目前计划最大限度地传递折扣以吸引消费者 [57][59] - 产品推出不依赖特定数量的物业和折扣水平，而是关注主要地区是否有有吸引力的酒店和折扣，以及消费者体验的优化，目前产品已覆盖大部分流量，公司正在进行最后的完善工作 [60][61] 问题7: 公司在利用客户数据方面的进展、潜在效益和优先级，以及为何其他在线旅游平台未推出类似Tripadvisor Plus的订阅产品 - 公司在CPM或展示广告业务中利用数据进行目标细分，提高了CPM溢价，在Tripadvisor Plus的市场推广中也会利用内部历史数据 [63] - 目前公司更关注Tripadvisor Plus，数据和分析工作主要服务于该产品，未来会在体验业务中增加更多推荐功能 [64][65] - 其他在线旅游平台主要围绕佣金模式开展业务，而Tripadvisor Plus是一种新的直接面向消费者的订阅模式，且其他公司可能缺乏足够的流量来推广该产品，而Tripadvisor有大量流量优势 [65][66] 问题8: 请说明Tripadvisor Plus的结账流程、取消政策，以及酒店交易是否独家，以及新闻源产品的进展 - 结账流程全部在Tripadvisor网站上完成，公司负责预订和后续服务，鼓励酒店对客户进行追加销售和忠诚度计划推广 [68][69] - 取消政策对消费者友好，目前为30天内可取消，未来可能延长，使用后不可退款，年度订阅制 [70] - 酒店交易是否独家由酒店决定，若酒店提供的折扣与其他渠道相同，则不会在Tripadvisor上作为Plus交易展示，公司的“硬门”模式使酒店能提供特殊折扣 [71][72] - 新闻源产品几年前推出，仍在网站上运行，能吸引新用户，但公司目前更关注Tripadvisor Plus和体验业务 [75][76] 问题9: 请说明Reco和保险产品，以及B2B产品Reputation Pro和Spotlight的进展情况 - Reco产品针对大型国际旅行，在疫情期间持续迭代改进，随着欧洲向美国游客开放，有望获得更多用户和良好的净推荐值（NPS） [79][80] - B2B产品在疫情期间推广困难，但随着酒店需求增加，预计下半年会有更好的表现，公司认为这些产品对酒店有很大价值 [80][81] - 体验业务在本季度表现突出，美国市场的销售点预订水平在3月达到2019年的50%，并在4月和5月进一步提升 [82][83]