业绩总结 - Tripadvisor在2021年第一季度的合并收入为2.78亿美元，相较于2020年第一季度的1.51亿美元增长了84%[29] - 2021年第一季度的调整后EBITDA为2600万美元，较2020年第一季度的1600万美元有所改善[31] - 2021年第一季度，Tripadvisor的合并净亏损为8000万美元，较2020年第一季度的1600万美元亏损有所改善[55] - Tripadvisor的调整后EBITDA利润率为负，反映出公司在疫情期间的财务挑战[55] 用户数据 - 截至2021年3月31日，Tripadvisor的现金及现金等价物为6.74亿美元，未借用的循环信贷额度为5.76亿美元，总流动性为12亿美元[36] - 2021年第一季度，Tripadvisor的月独立用户数分别为53%、56%和58%相较于2019年同月的水平，3月的美国月独立用户数接近2019年同期的80%[27] - Tripadvisor的全球旅行平台在2019年第三季度的平均月独立访客数为4.63亿[7] 市场与产品 - Tripadvisor在全球旅行市场的年支出影响达5460亿美元，影响的假期夜数为22亿[12] - Tripadvisor的住宿列表数量为230万，其中包括约150万家酒店、旅馆和特色住宿[11] - Tripadvisor的餐厅列表数量为410万，涵盖500多家航空公司，业务遍及49个市场[7] 其他信息 - 2017年因《减税与就业法案》影响，预计损失7300万美元[56] - 报告中包含内部使用软件和网站开发的折旧与摊销[56] - 全年总计反映的数据可能因四季度数据的舍入而有所不同[56]

旅游市场预订额 - 2022年全球年度旅游市场（不包括餐饮）预订额预计达1.4万亿美元[91] 网站用户数据 - 2020年4月Tripadvisor品牌网站月独立用户约为2019年同期的33%；2021年1 - 3月分别约为2019年同期的53%、56%、58%；2021年第一季度约为上一年同期的68%，2020年第四季度约为上一年同期的62%[94] - 2021年3月美国月独立用户接近2019年3月水平的80%，美国以外地区约为2019年3月水平的50%[94] 合并收入数据 - 2021年第一季度合并收入为1.23亿美元，较2020年同期下降56%，较2020年第四季度增长6%；2021年3月合并收入约为2019年3月的39%，1月和2月分别约为2019年同期的26%和33%[96] 债务相关情况 - 2020年第一季度公司根据2015年信贷安排借款7亿美元，2020年第三季度用2025年优先票据收益还清[96] - 2020年7月公司完成私募发售5亿美元2025年优先票据，年利率7.0%，2025年7月15日到期，净收益4.9亿美元用于偿还部分2015年信贷安排借款[96] - 2021年3月公司完成私募发售3.45亿美元2026年优先票据，年利率0.25%，2026年4月1日到期，部分收益用于与初始购买方进行上限期权交易，成本约3500万美元[96] - 公司2015年信贷安排提供5亿美元循环信贷额度，截至2021年3月31日无未偿还借款[147] - 2020年第一季度，公司根据2015年信贷安排借款7亿美元[148] - 2020年7月，公司完成出售5亿美元2025年优先票据，年利率7% [149] - 2021年3月，公司完成出售3.45亿美元2026年优先票据，年利率0.25%，同时花费约3500万美元进行上限认购交易[150] 成本削减与员工休假情况 - 2020年第一季度公司实施成本削减计划，产生900万美元税前重组及相关重组成本[99] - 2020年4月公司宣布额外成本削减计划，裁员超900人，3 - 4月累计约850人休假，削减办公租赁组合[99] - 2020年第四季度公司再次让约400名员工休假，截至2021年3月31日大部分仍在休假[99] 税收收益与补助情况 - 2020年3月至3月31日，公司根据《CARES法案》记录了1400万美元的所得税收益，2021年同期未记录[100] - 2021年第一季度，公司确认了300万美元与非所得税相关的政府补助和其他援助福利，2020年同期无此类收益[100] 业务线销售数据 - 2021年3月，美国酒店拍卖收入达到2019年同期的约67%[101] - 2021年3月，美国体验业务的销售点达到2019年同期的50%，1月和2月分别约为30%[103] - 2021年3月美国销售点预订量达到2019年同期的50%，1月和2月约为30%[117] 员工数量与分布 - 截至2021年3月31日，公司有2579名员工，较2020年同期减少约34%[105] - 公司目前近40%和50%的员工分别位于美国和欧洲[105] 财务关键指标（整体） - 2021年第一季度收入为1.23亿美元，较2020年同期的2.78亿美元下降56%[111] - 2021年第一季度总成本和费用为2.07亿美元，较2020年同期的3.05亿美元下降32%[111] - 2021年第一季度净亏损8000万美元，较2020年同期的1600万美元亏损扩大400%[111] - 2021年第一季度调整后EBITDA为亏损2600万美元，2020年同期为4000万美元[111] - 2021年第一季度总营收1.23亿美元，较2020年同期的2.78亿美元下降56%[112] - 2021年第一季度总调整后EBITDA为亏损2600万美元，2020年同期为盈利4000万美元[112] - 2021年第一季度成本收入为1200万美元，较2020年同期的1900万美元下降37%[121] - 2021年第一季度销售与营销费用为7300万美元，较2020年同期的1.25亿美元下降42%[124] - 2021年第一季度技术与内容费用为5500万美元，较2020年同期的6900万美元下降20%[125] - 2021年第一季度一般与行政费用为3800万美元，较2020年同期的5100万美元下降25%[127] - 2021年第一季度折旧与摊销费用为2900万美元，较2020年同期减少300万美元，占收入比例从11.5%升至23.6%[130] - 2021年第一季度重组及其他相关重组成本为0，较2020年同期减少900万美元，占收入比例从3.2%降至0.0%[132] - 2021年第一季度利息费用为1100万美元，较2020年同期增加900万美元[133][134] - 2021年第一季度其他收入（支出）净额为 - 100万美元，较2020年同期减少200万美元[136] - 2021年第一季度所得税收益为1600万美元，较2020年同期增加500万美元，有效税率从40.7%降至16.7%[137] - 2021年第一季度净亏损为8000万美元，较2020年同期增加6400万美元，净亏损率从5.8%升至65.0%[138] - 2021年第一季度调整后EBITDA为 - 2600万美元，2020年同期为4000万美元[142] 各业务线营收数据 - 2021年第一季度酒店、媒体与平台业务营收8800万美元，较2020年同期的1.69亿美元下降48%[112] - 2021年第一季度体验与餐饮业务营收2800万美元，较2020年同期的8300万美元下降66%[112] - 2021年第一季度其他业务营收700万美元，较2020年同期的2600万美元下降73%[112] 股权发行情况 - 2021年第一季度公司发行698,890份服务型股票期权，加权平均授予日公允价值为每份20.35美元；发行2,077,519份服务型受限股票单位，加权平均授予日公允价值为45.79美元[145] 现金与债务状况 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为6.74亿美元，长期债务为8.45亿美元[146] 股票回购与税务风险 - 截至2021年3月31日，公司现有股票回购计划下还有7500万美元可用于回购普通股，2020年同期回购4707450股，总价1.15亿美元[151] - 截至2021年3月31日，公司收到美国国税局对2009 - 2016年税务调整通知，若国税局胜诉，预计全球所得税费用增加9500 - 1.05亿美元[151] - 美国国税局对公司2009 - 2011年和2012 - 2016年的审计提出调整建议，若国税局胜诉，全球所得税费用预计增加9500万 - 1.05亿美元[157] - 2021年1月，英国税务海关总署就2012 - 2016年税务调整发出通知，若其胜诉，全球所得税费用预计增加4500万 - 5500万美元[158] 退税与现金流情况 - 《CARES法案》使公司可将2020年美国联邦净营业亏损进行追溯，预计2021年获得4800万美元退税[153] - 2021年第一季度，经营活动净现金使用1900万美元，投资活动净现金使用1000万美元，融资活动净现金提供2.87亿美元[154] - 2020年第一季度，经营活动净现金使用7000万美元，投资活动净现金使用2000万美元，融资活动净现金提供5.7亿美元[154] - 2021年第一季度与2020年同期相比，经营活动净现金使用减少5100万美元，投资活动净现金使用减少1000万美元，融资活动净现金提供减少2.83亿美元[154] 合同义务与税务审计 - 截至2021年3月31日，除发行2026年优先票据增加3.45亿美元2026年4月到期长期债务外，公司合同义务和商业承诺无重大变化[156] - 公司因与Expedia合并报税，正接受美国国税局对2009、2010和2011年的税务审计，还单独接受对2011年短期、2012 - 2016年和2018年的税务审计，以及2015 - 2017年的就业税审计[157] 数字服务税与收益再投资 - 2021年第一季度数字服务税未达重大水平，2020年同期为100万美元[158] - 截至2021年3月31日，公司3.24亿美元累计未分配外国收益不再被视为无限期再投资，1.18亿美元将无限期再投资于非美国子公司[158] 市场风险状况 - 2021年第一季度公司市场风险状况较2020年12月31日无重大变化[159] - 公司面临市场风险，主要源于国际业务、投资和金融活动以及经济状况变化，尤其是在新冠疫情期间[161] - 随着新冠限制解除和国际市场重新开放，公司国际业务预计增加，外汇汇率波动风险也将增加[161] - 英国脱欧导致汇率波动，尤其是美元和英镑之间，英国与欧盟关系的不确定性可能导致未来汇率波动影响公司业务[161] - 公司已制定政策、程序和内部流程来管理市场风险，并使用金融工具减轻风险敞口[161]

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司实现固定和可自由支配成本节省超2亿美元目标，可变成本（主要是绩效营销）减少幅度远超2亿美元，但大部分费用后续会恢复，且多数固定成本节省有望在2021年及以后持续 [11] - Q4较Q3费用环比增加，主要因全年薪酬费用增加，其中1200万美元费用不代表2021年季度基础运营费率 [12] - 截至12月底公司现金超4亿美元，信贷安排下还有5亿美元额外可用借款额度，财务状况良好 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐厅业务Q3表现强劲，因欧洲多数餐厅开放，Q4欧洲封锁业务回落，欧洲重新开放时餐厅业务可能率先受益 [10] - 体验业务复苏滞后，酒店拍卖业务因收入确认方式不同，可能比在线旅行社更早确认收入 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 2月业务基本面有所改善，美国市场表现较好，1月酒店拍卖业务中北美业务约为去年同期的50%，欧洲业务远低于此 [59] - 2月搜索90天以上行程的市场需求增加，业务开局好于1月，但各业务情况不一 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出TripAdvisor Plus产品，旨在为旅行者提供折扣和福利，为公司创造订阅收入，同时为酒店提供低成本分销渠道和更多曝光机会 [17][18] - 计划在上半年将TripAdvisor Plus推广至美国其他流量市场，之后拓展到其他英语市场 [31] - 公司将继续发展酒店元搜索业务，TripAdvisor Plus与之互补，通过细分受众来推广产品 [78][79] - 关注替代住宿业务增长，计划将租赁体验融入TripAdvisor Plus，并扩大租赁库存 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但随着感染曲线下降和疫苗分发，旅行者渴望出行，公司对旅游业复苏持乐观态度，预计下半年旅游业可能强劲反弹 [6] - 公司已做好准备，在旅游业复苏时抓住机遇，实现增长和盈利 [8][13] 其他重要信息 - 财报电话会议中提及的成本和成本节省水平不考虑折旧、摊销、重组及其他相关重组成本或基于股票的薪酬 [5] - 会议包含前瞻性陈述，公司不承担更新这些陈述以反映未来事件或情况的义务 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: TripAdvisor Plus与在线旅行社、酒店等建立合作关系的进展，以及为订阅者增加新福利的路线图和产品单位经济模式 - 公司与酒店合作模式转变，将原本的佣金以折扣形式直接提供给消费者，实现三方共赢。公司提供服务几乎无商品成本，通过订阅费盈利，后续还会增加新福利 [17][19][20] 问题2: Q1收入指引与疫情前相比的情况，以及Q4额外1200万美元成本的性质 - Q1收入受欧洲封锁影响，2月业务有所改善。Q4额外1200万美元成本是全年薪酬费用中的奖金增加部分，不代表2021年季度基础运营费率 [24][25][26] 问题3: 参与酒店通过在线旅行社预订时旅行者是否仍能获得福利，产品测试阶段的流量曝光比例及后续增长预期，以及公司广告支出计划 - 旅行者需在TripAdvisor完成预订才能享受福利。产品处于早期测试阶段，仅在美国推出，上半年将推广至美国其他流量市场，之后拓展到其他英语市场。公司目前网站流量充足，付费营销将随流量恢复而增长 [29][31][34] 问题4: 从即时预订业务中获得的经验教训，以及利用客户数据的进展 - 即时预订业务让公司学会如何成为有效的交易平台，但未为用户提供有吸引力的额外价值主张。公司在客户数据利用方面，内部推出活动时会利用数据，媒体业务的定位能力也在不断提升 [37][38][40] 问题5: TripAdvisor推出订阅产品的优势，以及替代住宿业务的战略 - 公司基于对旅行者行为的研究，认为订阅产品能为旅行者提供更好体验和价值，且酒店也愿意参与。替代住宿业务持续增长，公司计划将其融入TripAdvisor Plus并扩大库存 [43][44][50] 问题6: 如何确保TripAdvisor Plus有足够供应以避免客户流失，以及近期旅行者兴趣是否有改善 - 公司通过折扣聚合商和直销团队增加酒店供应，目前供应充足。1月业务开局疲软，2月收入回升，美国市场表现较好，搜索90天以上行程的需求增加 [55][56][59] 问题7: 公司在营销漏斗中的地位，以及本地和体验业务的复苏情况 - 公司是旅游业复苏的领先指标，餐厅业务复苏较快，体验业务滞后。目前体验业务主要是需求问题，核心市场供应充足，需刺激需求 [61][63][64] 问题8: TripAdvisor Plus产品测试的初步学习成果、转化率及现实目标，以及1.6亿次机会占酒店流量或广告收入的比例 - 目前处于测试阶段，难以确定转化率和目标。1.6亿次机会是指2019年旅行者对特定酒店表现出足够兴趣并点击离开网站的次数，产品主要针对大型、长期旅行 [67][68][71] 问题9: TripAdvisor Plus与在线旅行社的竞争关系，以及体验业务复苏时是否需要加大销售和营销投入 - 与在线旅行社的竞争影响较小，该产品对大型在线旅行社而言可能只是微小变化。体验业务市场复苏时，公司无需大幅增加供应投资，更关注如何从营销角度抓住市场反弹机会 [73][74][75] 问题10: 对酒店元搜索产品的长期看法，以及TripAdvisor Plus测试中的学习成果和需求是否为增量 - 公司将继续发展酒店元搜索业务，TripAdvisor Plus与之互补，通过细分受众推广产品。测试表明该产品吸引了此前未考虑旅行订阅产品的用户，需求为增量 [78][79][82]

业绩总结 - Tripadvisor在2020年第四季度的净收入为-7300万美元[27] - 调整后的EBITDA为-3300万美元，显示出疫情对盈利能力的影响[30] - 2020年，Tripadvisor实现超过2亿美元的固定成本节省，预计大部分节省将在2021年及以后持续[33] 用户数据 - 2020年第四季度，Tripadvisor的月独立用户分别为68%、58%和59%，与2019年同期相比[23] - Tripadvisor在2020年第四季度的月独立用户趋势显示出从第二季度的低点逐步恢复[23] - Tripadvisor的全球旅行平台在2019年第三季度的平均月独立访客为4.63亿[7] 财务状况 - 2020年第四季度，Tripadvisor的可用流动资金为9.15亿美元，其中现金及现金等价物为4.18亿美元[31][33] - Tripadvisor在2020年第四季度的收入受到疫情影响，整体收入为数亿美元[25] 市场影响 - Tripadvisor在2020年影响了5460亿美元的年度旅行支出，影响了22亿个度假夜[12] - 2020年，Tripadvisor的旅行活动和体验列表达到了130万项[9] 其他信息 - 2017年因美国减税和就业法案影响，预计损失7300万美元[51] - 报告中包含内部使用软件和网站开发的折旧与摊销[51] - 全年总计反映的数据可能因四季度数据的四舍五入而有所不同[51]

旅游市场规模 - 2022年全球年度旅游市场（不包括餐饮）预订额预计达1.4万亿美元[24] 主要客户收入占比 - 2020、2019和2018年，Expedia Group和Booking Holdings分别占公司合并收入的10%以上，二者合计分别占约25%、33%和37%[30] 股东持股与投票权 - 截至2020年12月31日，LTRIP实益持有约1820万股普通股和1280万股B类普通股，分别占普通股流通股的14.9%和B类普通股流通股的100%；假设全部转换，LTRIP将实益持有23.0%的流通普通股，拥有58.5%的投票权[46] 员工情况 - 2020年公司因疫情进行裁员和休假，截至2020年12月31日有2596名员工，其中约400名休假员工主要在欧洲The Fork运营部门[47] - 员工数量较2019年同期减少约38%，近40%和50%的员工分别位于美国和欧洲[49] 业务季节性 - 公司业务通常在每年第二和第三季度表现最好，第一和第四季度为淡季，但2020年因疫情未呈现典型季节性模式[22] 营运资金与现金流 - 2020年与递延商户应付款相关的现金流出远超从旅客处收到的现金，导致营运资金趋势不利和经营现金流为负[22] 业务创新 - 2020年12月公司对直接面向消费者的年度订阅服务进行了测试版发布[25] 系统基础设施 - 公司系统基础设施采用“混合云”配置，部分位于两个异地托管设施，其余托管在亚马逊网络服务上[32] 法规合规 - 2018年5月欧盟通过《通用数据保护条例》，2020年1月1日加州《消费者隐私保护法》生效，公司需满足相关数据处理要求[42] - 2020年1月31日英国脱欧，公司预计不会产生重大影响，但可能面临新法规、额外招聘成本和招聘限制[43] 高级票据情况 - 2020年7月公司发行固定利率为7.0%的高级票据，截至2020年12月31日，高级票据公允价值约为5.42亿美元，利率100个基点的增减会使高级票据公允价值增减约800万美元[261] 外汇汇率影响 - 假设外币汇率相对美元下降10%，即美元升值，截至2020年12月31日，公司净资产将产生约3800万美元的未实现损失[264] - 2020年、2019年和2018年公司在合并运营报表“其他收入（费用）净额”中分别记录了400万美元的外汇净收益、300万美元和600万美元的净损失[265] - 截至2020年和2019年12月31日，公司未到期远期合约的总净名义价值分别为300万美元和1000万美元，2020年和2019年分别录得100万美元净收益，2018年录得300万美元净损失[269] 人才理念 - 公司人才理念是内部培养和外部招聘，招聘不考虑性别、种族等因素[50] 员工支持与发展 - 公司通过全球培训和发展计划支持员工，开展多样性和包容性举措[51] 员工报酬 - 公司提供有市场竞争力的总报酬计划，包括基本工资、激励措施、健康、福利和退休福利[52] 员工健康安全保障 - 公司采取多项措施保障员工健康安全，如增加在家工作灵活性、加强清洁等[55] 市场风险与管理 - 公司面临市场风险，包括股票价格、利率和外汇汇率变化带来的风险，已建立管理政策和流程[257]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收仅为去年同期的35%，但公司仍实现了正的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA） [11] - 公司今年有望实现超过2亿美元的固定和可自由支配成本节约，第三季度固定和可自由支配成本运行率较第一季度减少6700万美元 [11][12] - 第三季度末公司拥有近4.5亿美元现金，以及10亿美元未动用的信贷额度 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 酒店业务方面，美国市场自9月以来恢复水平基本保持稳定，欧洲市场受封锁措施影响较大 [40] - 餐饮业务中，TheFork几乎全部在欧洲，受封锁措施影响显著，是餐饮收入的主要部分；美国也有部分餐饮业务，主要是面向餐厅的企业对企业（B2B）订阅服务和其他营销服务 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月公司网站的独立用户数量达到去年同期的74%，远高于营收35%的恢复水平 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行One TripAdvisor计划，深化客户关系，为消费者和合作伙伴提供更多价值，包括扩大旅行安全倡议、推出新的B2B产品和计划推出直接面向消费者的订阅服务 [9][10] - 公司认为酒店搜索功能是核心资产，将继续发挥作用，绩效营销也将持续参与其中 [24][25] - 替代住宿是公司未来的关键部分，但TripAdvisor品牌不会专门代表替代住宿，公司将帮助旅行者规划各类旅行，包括各类住宿和体验 [46][47] - 公司计划通过提供有价值的订阅服务，利用现有流量推动订阅增长，而不是依赖大量广告投入 [53][54] - 公司推出的两个新B2B产品，Reputation Pro和Spotlight，旨在帮助酒店提升声誉和提供业务洞察，公司将继续发展酒店B2B业务 [76][78][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游行业复苏进程放缓，尤其是欧洲，短期内复苏路径将不平坦，但公司已为各种复苏情景做好规划 [8] - 公司对旅游市场的复苏持乐观态度，认为休闲旅游将是最早恢复的部分，随着医疗进展，消费者对旅游的信心将恢复，旅游市场将全面反弹 [27] - 公司在成本控制和资金筹集方面采取了保守措施，同时推出了许多新的收入举措，为旅游市场复苏做好了充分准备 [12] 其他重要信息 - 公司的Travel Safe倡议已扩展到超过12万家酒店企业，帮助它们向潜在旅行者传达健康和安全信息 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍订阅服务，包括其形式、中长期目标、理想供应商，以及第三季度酒店业务拍卖方面的竞争动态 - 订阅服务将为高级会员提供全球数万家酒店的折扣，以及近40万项景点体验的折扣等额外价值，公司认为自身在需求和供应方面的优势使其能够推出该服务；在酒店业务拍卖方面，在线旅行社（OTAs）和酒店的行为较为理性，拍卖业务的恢复与整体旅游生态系统的恢复同步，目前成交量、每次点击成本（CPC）和转化率较疫情前仍有差距，但已有所改善，合作伙伴愿意像以前一样为预订付费 [17][20][21] 问题2: 公司是否会逐渐减少酒店业务的绩效营销投入至零，以及第三季度的业绩对2021年战略有何影响 - 酒店搜索功能是公司的核心资产，绩效营销将继续在其中发挥作用；第三季度业绩好于预期，但公司对第四季度持谨慎保守态度，认为复苏将是不平坦的，公司将继续控制成本，同时期待旅游市场的复苏，并为2021年制定了新的战略举措 [24][25][26] 问题3: 是否会为订阅产品投入营销资金，以及会员参与度的趋势如何 - 公司认为无需额外投入营销资金来教育消费者，因为网站上已有4亿独立用户处于旅行规划和购买模式，公司将在用户准备购买时展示订阅产品的价值；会员在疫情期间的行为与普通旅行者相似，都更关注安全，倾向于选择户外、郊区或国家公园等旅行目的地，会员数量持续增长 [32][33][36] 问题4: 请提供第四季度的营收展望，以及美国和非美国酒店业务的营收情况，和餐厅业务在封锁措施下的表现 - 公司预计第四季度营收略低于第三季度，美国酒店业务自9月以来恢复水平基本稳定，欧洲市场受封锁措施影响较大；餐饮业务中，TheFork几乎全部在欧洲，受封锁影响显著，是餐饮收入的主要部分，美国也有部分餐饮业务，主要是B2B订阅服务和其他营销服务 [38][40][41] 问题5: 第三季度节省的6700万美元固定成本中，2021年能持续节省多少 - 市场复苏时，公司将不得不增加一些成本，如办公室基础设施成本和战略投资成本，但公司认为不会全部恢复这些成本，因为成本削减使公司变得更高效，具体数字尚未确定 [42][43] 问题6: 公司对度假租赁业务的战略是什么，以及从Trip.com能学到什么 - 替代住宿是公司未来的关键部分，但TripAdvisor品牌不会专门代表替代住宿，公司将帮助旅行者规划各类旅行，包括各类住宿和体验；公司认为无需与其他企业竞争直接采购库存，而是利用现有库存和其他供应商的库存，为旅行者提供更全面的体验；Trip.com的Jane Sun加入公司董事会，带来了全球主要在线旅行社的视角和丰富的运营经验 [46][47][48] 问题7: 在需求正常化的环境下，如何考虑支持订阅产品的广告投资，以及如何平衡付费广告和自有运营空间以推动订阅增长，同时请说明各业务线固定成本节约的规模 - 公司认为订阅产品的成功将取决于为旅行者提供的价值，利用现有流量是关键，虽然会花费一些营销资金来提醒放弃购买的用户，但主要机会是利用现有流量；各业务线在固定和可自由支配成本节约方面的同比百分比相似 [53][54][56] 问题8: 公司网站上与酒店有直接连接的物业占比是多少，推动与酒店的直接关系是否是战略重点，以及如何实现盈利 - 公司不断推出新的B2B产品来帮助酒店发展业务，订阅服务为与酒店的直接连接提供了独特价值，酒店可以在付费会员体系内提供折扣和额外服务；公司通过OTA、全球分销系统（GDS）和数百种互联网预订引擎与酒店建立了连接，有经验实现直接预订或直接报价功能 [59][60][61] 问题9: TripAdvisor在酒店直接预订方面有哪些短期和长期机会，以及如何在OTA生态系统中受益 - 公司的Travel Safe倡议为旅行者提供了酒店的安全信息，赢得了旅行者的信任，也为酒店提供了免费服务；订阅服务为酒店提供了一种基于需求的、易于衡量的模式，能够带来更多预订，对酒店和旅行者都是双赢 [64][65][66] 问题10: 考虑到公司流量领先于一些OTAs，在旅游复苏时，是否有产品可以控制收入并增加收入 - 目的地营销组织在展示广告方面的投入增加，随着需求回升，整个旅游生态系统将反弹，酒店连锁、目的地营销组织、OTAs等传统客户将重新活跃；公司认为订阅服务与酒店和OTA的忠诚度计划是互补的，不会影响酒店连锁成为公司的广告合作伙伴；9月公司网站独立用户数量达到去年同期的74%，远高于营收恢复水平，即使在转化率较低时，用户对TripAdvisor平台的参与度仍在持续；如果明年疫情结束的确定性增加，酒店拍卖业务可能成为复苏的领先指标 [69][70][73] 问题11: 请详细介绍最近推出的酒店B2B产品，以及B2B业务的其他机会，同时请提供Trip.com合作的最新进展 - 公司最近推出的两个B2B产品，Reputation Pro帮助酒店自动化提升声誉的过程，增加评论数量和质量，提高在TripAdvisor上的排名；Spotlight是一个业务洞察产品，利用TripAdvisor数据和其他技术帮助酒店运营和定价；公司计划继续发展酒店B2B业务，这些新产品是重要组成部分；与Trip.com的合作在团队建设和产品开发方面进展顺利，但由于疫情影响，中国出境旅游市场尚未恢复，合资企业的收入未达到预期 [76][78][82]

业绩总结 - 2020年第三季度的合并收入为3.1亿美元，较2020年第二季度增长了约50%[6] - 2020年第三季度的合并净收入为1.1亿美元，较2019年同期的净亏损1900万美元有所改善[7] - 2020年第三季度的调整后EBITDA为1.5亿美元，调整后EBITDA利润率为48%[39] - 2020年第三季度，酒店、媒体和平台部门的收入为10.01亿美元，调整后EBITDA为3.78亿美元，EBITDA利润率为38%[43] 用户数据 - 2020年第三季度的平均每月独特访客数量为4.63亿，较2019年同期增长了约7%[22] - 2020年第三季度，7月、8月和9月的每月独特用户分别为去年同期的67%、73%和74%[9] - 2020年第三季度，180天以上的旅行搜索量有所增长，显示出对2021年旅行的兴趣[11] 现金流与成本管理 - 截至2020年9月30日，公司的现金及现金等价物为4.46亿美元，流动性总额为14亿美元[16] - 预计2020年将通过固定成本节省措施实现超过2亿美元的成本节省[16] 市场动态与未来展望 - 2020年第三季度，餐厅预订活动在意大利和瑞士同比增长[14] - 公司在旅行需求恢复时，预计将实现高利润率的回升[52]

全球旅游市场预订额 - 2022年全球年度旅游市场（不包括餐饮）预订额预计达1.7万亿美元[102] 公司整体收入情况 - 2020年第三季度和前九个月公司总营收分别为1.51亿美元和4.88亿美元，较2019年同期分别下降65%和60%[122][123] - 2020年2020年第三季度和前九个月净收入分别减少9800万美元和3.27亿美元；净收入利润率从2019年的11.7%和9.0%降至2020年的 - 31.8%和 - 44.5%[154] - 2020年2020年第三季度和前九个月调整后EBITDA分别为1500万美元和 - 1800万美元，2019年同期分别为1.29亿美元和3.47亿美元[158] - 2020年2020年第三季度和前九个月公司净亏损分别为4800万美元和2.17亿美元，而2019年同期净利润分别为5000万美元和1.1亿美元[122] - 2020年2020年第三季度和前九个月公司总成本和费用分别为1.97亿美元和7.25亿美元，较2019年同期分别下降45%和32%[122] - 2020年2020年第三季度和前九个月，收入成本分别减少1200万美元和3100万美元，降幅分别为48%和42%[135] - 2020年2020年第三季度和前九个月，销售和营销费用分别减少1.06亿美元和2.85亿美元，降幅分别为60%和53%[136] - 2020年2020年第三季度和前九个月，技术和内容成本分别减少3000万美元和5800万美元，降幅分别为39%和26%[137][138] - 2020年2020年第三季度和前九个月，一般和行政成本分别减少1600万美元和900万美元，降幅分别为31%和7%[139][140] - 2020年2020年第三季度折旧和摊销减少200万美元，前九个月增加200万美元[141][142] - 2020年2020年第三季度和前九个月，商誉减值均为300万美元，占收入比例分别为2.0%和0.6%[143] - 2020年2020年前九个月，公司产生4200万美元的税前重组及其他相关重组成本，占收入比例为8.6%[145] - 2020年2020年第三季度和前九个月，利息费用分别为4100万美元和2200万美元[147] - 2020年2020年第三季度和前九个月，销售和营销直接成本分别减少8600万美元和2.53亿美元，降幅分别为74%和71%[136] - 2020年2020年第三季度和前九个月，技术和内容人员及间接费用分别减少2700万美元和5400万美元，降幅分别为40%和27%[138] - 2020年2020年截至9月30日的三个月和九个月，利息支出分别增加1100万美元和1700万美元[148] - 2020年2020年截至9月30日的三个月和九个月，利息收入分别减少400万美元和1100万美元[149] - 2020年2020年截至9月30日的九个月，其他收入（支出）净额减少900万美元[151] - 2020年2020年截至9月30日的三个月和九个月，所得税收益分别为1000万美元和4800万美元，2019年同期所得税费用分别为2300万美元和6300万美元；有效税率从2019年的31.5%和36.4%降至2020年的17.2%和18.1%[152] 分季度及月度收入对比 - 2020年第三季度和前九个月公司分别记录所得税收益300万美元和2200万美元[109] - 2020年第三季度，公司确认了300万美元的商誉减值费用，涉及Tripadvisor China报告单元[119] - 2020年2020年第三季度和前九个月，公司分别记录了100万美元和200万美元的数字服务税，2019年同期均为300万美元[173] - 2020年2020年7月、8月和9月收入分别约为上一年同期的30%、40%和40%，4月和5月约为10%[105] - 2020年2020年7月、8月和9月Tripadvisor网站月独立用户分别约为上一年同期的67%、73%和74%，4月、5月和6月约为33%、45%和60%[105] - 2020年2020年2020年9月，TheFork业务部门基本恢复到上一年同期的收入水平[113] - 2020年2020年2020年第三季度和前九个月公司总营收分别为1.51亿美元和4.88亿美元，较2019年同期分别下降65%和60%[122][123] 各业务线营收情况 - 2020年第三季度和前九个月酒店、媒体与平台业务营收分别为8000万美元和2.87亿美元，较2019年同期分别下降66%和62%[123][125] - 2020年第三季度和前九个月体验与餐饮业务营收分别为5300万美元和1.5亿美元，较2019年同期分别下降62%和57%[123] - 2020年第三季度和前九个月其他业务营收分别为1800万美元和5100万美元，较2019年同期分别下降63%和62%[123] - 2020年第三季度和前九个月酒店、媒体与平台业务调整后EBITDA分别为400万美元和2500万美元，较2019年同期分别下降96%和92%[123] - 2020年第三季度和前九个月体验与餐饮业务调整后EBITDA分别为100万美元和亏损5600万美元，较2019年同期分别下降93%和5500%[123] - 2020年第三季度和前九个月其他业务调整后EBITDA分别为1000万美元和1300万美元，较2019年同期分别下降52%和69%[123] - 2020年第三季度和前九个月Tripadvisor品牌酒店业务营收占酒店、媒体与平台业务总营收的84%和82%，较2019年同期分别下降66%和62%[125][126] 公司信贷与债务情况 - 2020年第一季度公司从2015年信贷安排中借款7亿美元，第三季度偿还[107][108] - 2020年5月公司修订2015年信贷安排，将额度从12亿美元降至10亿美元[108] - 2020年7月公司发行5亿美元优先票据，年利率7%，2025年7月15日到期[107][108] - 截至2020年9月30日，公司长期债务为5亿美元[161] - 2020年第一季度公司从2015年信贷安排中借款7亿美元，9月30日前全部还清[163] - 2020年7月公司出售5亿美元优先票据，年利率7%，2025年7月15日到期，净收益4.9亿美元用于偿还部分借款[163] - 截至2019年12月31日公司有3000万美元一年期循环信贷安排，2020年6月终止[163] 公司成本削减措施 - 2020年公司实施成本削减措施，裁减超900名员工，3 - 4月约850名员工被休假[108] - 2020年前九个月公司因成本削减措施产生约4200万美元税前重组及相关重组成本，截至9月30日未支付200万美元[108] 公司员工情况 - 截至2020年9月30日，公司员工数量为2650人，较2019年同期减少约30%，近40%的员工位于美国[115] 在线餐厅预订平台情况 - 截至2020年9月30日，TheFork的在线餐厅预订平台（包括Bookatable）共有约80000家可预订餐厅[113] 新准则采用情况 - 2020年第一季度，公司采用修正追溯法采用新的信用损失准则（ASC 326），并于1月1日追溯应用该准则[121] 业务受疫情影响情况 - 公司酒店、媒体与平台业务受COVID - 19疫情不利影响，SEO营销渠道面临收入逆风[111] - 公司体验与餐饮业务受疫情影响，欧洲市场餐厅在2020年第二季度限制放宽后需求增加[113] - 公司其他业务（租赁、航班与汽车、游轮和Tripadvisor China业务部门）因疫情利润和收入下降[114] - 公司通常在每年第二和第三季度财务表现最好，但2020年因疫情未呈现典型季节性模式[116] 商誉减值情况 - 2020年第三季度，公司确认了300万美元的商誉减值费用，涉及Tripadvisor China报告单元[119] - 公司每年第四季度对商誉进行减值测试，2020年第三季度除Tripadvisor China外，认为其他报告单元公允价值不太可能低于账面价值，但未来仍有减值风险[119] 公司股权情况 - 截至2020年9月30日，LTRIP可能被视为实益拥有代表公司58.5%投票权的股权证券[159] 公司股票期权与受限股票单位发行情况 - 2020年截至9月30日的九个月，公司发行109.1万份服务型股票期权，加权平均授予日公允价值为每份10.08美元；发行624.4万份主要为服务型的受限股票单位，加权平均授予日公允价值为24.48美元；发行13.3万份绩效股票单位，加权平均授予日公允价值为28.15美元[160] 公司现金及等价物与借款额度情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司现金及现金等价物分别为4.46亿美元和3.19亿美元；2020年9月30日，2015信贷安排下可用借款额度近10亿美元[161] 公司股票回购情况 - 截至2020年9月30日的九个月内，公司回购4707450股普通股，平均股价24.32美元，总计1.15亿美元，该计划剩余7500万美元额度[163] 公司现金流量情况 - 2020年9月30日结束的九个月，经营活动净现金使用1.8亿美元，2019年为提供3.64亿美元；投资活动净现金使用4600万美元，2019年为1.4亿美元；融资活动净现金提供3.49亿美元，2019年为使用3000万美元[166] - 2020年九个月经营活动净现金使用较2019年增加5.44亿美元，主要因净收入减少3.27亿美元和营运资金使用增加2.25亿美元[167] - 2020年九个月投资活动净现金使用较2019年减少9400万美元，因有价证券净现金生成减少7800万美元和资本支出减少1400万美元[167] - 2020年九个月融资活动净现金提供较2019年增加3.79亿美元，主要因借款、票据发行收益和预扣税支付减少，部分被股票回购和还款抵消[167] 公司合同义务与商业承诺情况 - 截至2020年9月30日，除5亿美元长期债务外，自2019年12月31日以来合同义务和商业承诺无重大变化[168][169] 公司税务情况 - 公司面临多项税务审计，IRS提出的转让定价调整若生效，将使全球所得税费用增加1.05 - 1.15亿美元[163][171] - 2019年第四季度，公司决定不再将3.9亿美元的外国收益进行无限期再投资[173] - 2019年，公司为未进行无限期再投资的累计未分配外国收益记录了100万美元的递延所得税负债[173] - 公司打算将1.18亿美元的外国收益在非美国子公司进行无限期再投资[173] 公司市场风险与脱欧影响情况 - 2020年前九个月，除新冠疫情影响外，公司市场风险状况无重大变化[174] - 英国于2020年1月31日脱欧，英欧将在2020年12月31日过渡期结束前继续协商脱欧条款[174] - 英欧未来关系的不确定性可能对公司财务业绩产生负面影响[174] - 英国脱欧后，公司可能面临新的监管成本和挑战[174] - 由于英国脱欧及其条款不确定，公司无法预测其对业务和经营业绩的影响[174]

Tripadvisor, Inc. (NASDAQ:TRIP) Q2 2020 Earnings Conference Call August 7, 2020 8:30 AM ET Company Participants Will Lyons – Vice President-Investor Relations Steve Kaufer – Chief Executive Officer Ernst Teunissen – Chief Financial Officer Conference Call Participants Deepak Mathivanan – Barclays Brad Erickson – Needham and Company Lloyd Walmsley – Deutsche Bank Naved Khan – Truist Tom White – D.A. Davidson Shweta Khajuria – RBC Capital Markets Jed Kelly – Oppenheimer Brian Fitzgerald – Wells Fargo Heath Te ...