旅游市场规模 - 2022年全球年度旅游市场（不包括餐饮）预订额预计达1.4万亿美元[24] 主要客户收入占比 - 2020、2019和2018年，Expedia Group和Booking Holdings分别占公司合并收入的10%以上，二者合计分别占约25%、33%和37%[30] 股东持股与投票权 - 截至2020年12月31日，LTRIP实益持有约1820万股普通股和1280万股B类普通股，分别占普通股流通股的14.9%和B类普通股流通股的100%；假设全部转换，LTRIP将实益持有23.0%的流通普通股，拥有58.5%的投票权[46] 员工情况 - 2020年公司因疫情进行裁员和休假，截至2020年12月31日有2596名员工，其中约400名休假员工主要在欧洲The Fork运营部门[47] - 员工数量较2019年同期减少约38%，近40%和50%的员工分别位于美国和欧洲[49] 业务季节性 - 公司业务通常在每年第二和第三季度表现最好，第一和第四季度为淡季，但2020年因疫情未呈现典型季节性模式[22] 营运资金与现金流 - 2020年与递延商户应付款相关的现金流出远超从旅客处收到的现金，导致营运资金趋势不利和经营现金流为负[22] 业务创新 - 2020年12月公司对直接面向消费者的年度订阅服务进行了测试版发布[25] 系统基础设施 - 公司系统基础设施采用“混合云”配置，部分位于两个异地托管设施，其余托管在亚马逊网络服务上[32] 法规合规 - 2018年5月欧盟通过《通用数据保护条例》，2020年1月1日加州《消费者隐私保护法》生效，公司需满足相关数据处理要求[42] - 2020年1月31日英国脱欧，公司预计不会产生重大影响，但可能面临新法规、额外招聘成本和招聘限制[43] 高级票据情况 - 2020年7月公司发行固定利率为7.0%的高级票据，截至2020年12月31日，高级票据公允价值约为5.42亿美元，利率100个基点的增减会使高级票据公允价值增减约800万美元[261] 外汇汇率影响 - 假设外币汇率相对美元下降10%，即美元升值，截至2020年12月31日，公司净资产将产生约3800万美元的未实现损失[264] - 2020年、2019年和2018年公司在合并运营报表“其他收入（费用）净额”中分别记录了400万美元的外汇净收益、300万美元和600万美元的净损失[265] - 截至2020年和2019年12月31日，公司未到期远期合约的总净名义价值分别为300万美元和1000万美元，2020年和2019年分别录得100万美元净收益，2018年录得300万美元净损失[269] 人才理念 - 公司人才理念是内部培养和外部招聘，招聘不考虑性别、种族等因素[50] 员工支持与发展 - 公司通过全球培训和发展计划支持员工，开展多样性和包容性举措[51] 员工报酬 - 公司提供有市场竞争力的总报酬计划，包括基本工资、激励措施、健康、福利和退休福利[52] 员工健康安全保障 - 公司采取多项措施保障员工健康安全，如增加在家工作灵活性、加强清洁等[55] 市场风险与管理 - 公司面临市场风险，包括股票价格、利率和外汇汇率变化带来的风险，已建立管理政策和流程[257]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收仅为去年同期的35%，但公司仍实现了正的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA） [11] - 公司今年有望实现超过2亿美元的固定和可自由支配成本节约，第三季度固定和可自由支配成本运行率较第一季度减少6700万美元 [11][12] - 第三季度末公司拥有近4.5亿美元现金，以及10亿美元未动用的信贷额度 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 酒店业务方面，美国市场自9月以来恢复水平基本保持稳定，欧洲市场受封锁措施影响较大 [40] - 餐饮业务中，TheFork几乎全部在欧洲，受封锁措施影响显著，是餐饮收入的主要部分；美国也有部分餐饮业务，主要是面向餐厅的企业对企业（B2B）订阅服务和其他营销服务 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月公司网站的独立用户数量达到去年同期的74%，远高于营收35%的恢复水平 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行One TripAdvisor计划，深化客户关系，为消费者和合作伙伴提供更多价值，包括扩大旅行安全倡议、推出新的B2B产品和计划推出直接面向消费者的订阅服务 [9][10] - 公司认为酒店搜索功能是核心资产，将继续发挥作用，绩效营销也将持续参与其中 [24][25] - 替代住宿是公司未来的关键部分，但TripAdvisor品牌不会专门代表替代住宿，公司将帮助旅行者规划各类旅行，包括各类住宿和体验 [46][47] - 公司计划通过提供有价值的订阅服务，利用现有流量推动订阅增长，而不是依赖大量广告投入 [53][54] - 公司推出的两个新B2B产品，Reputation Pro和Spotlight，旨在帮助酒店提升声誉和提供业务洞察，公司将继续发展酒店B2B业务 [76][78][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游行业复苏进程放缓，尤其是欧洲，短期内复苏路径将不平坦，但公司已为各种复苏情景做好规划 [8] - 公司对旅游市场的复苏持乐观态度，认为休闲旅游将是最早恢复的部分，随着医疗进展，消费者对旅游的信心将恢复，旅游市场将全面反弹 [27] - 公司在成本控制和资金筹集方面采取了保守措施，同时推出了许多新的收入举措，为旅游市场复苏做好了充分准备 [12] 其他重要信息 - 公司的Travel Safe倡议已扩展到超过12万家酒店企业，帮助它们向潜在旅行者传达健康和安全信息 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍订阅服务，包括其形式、中长期目标、理想供应商，以及第三季度酒店业务拍卖方面的竞争动态 - 订阅服务将为高级会员提供全球数万家酒店的折扣，以及近40万项景点体验的折扣等额外价值，公司认为自身在需求和供应方面的优势使其能够推出该服务；在酒店业务拍卖方面，在线旅行社（OTAs）和酒店的行为较为理性，拍卖业务的恢复与整体旅游生态系统的恢复同步，目前成交量、每次点击成本（CPC）和转化率较疫情前仍有差距，但已有所改善，合作伙伴愿意像以前一样为预订付费 [17][20][21] 问题2: 公司是否会逐渐减少酒店业务的绩效营销投入至零，以及第三季度的业绩对2021年战略有何影响 - 酒店搜索功能是公司的核心资产，绩效营销将继续在其中发挥作用；第三季度业绩好于预期，但公司对第四季度持谨慎保守态度，认为复苏将是不平坦的，公司将继续控制成本，同时期待旅游市场的复苏，并为2021年制定了新的战略举措 [24][25][26] 问题3: 是否会为订阅产品投入营销资金，以及会员参与度的趋势如何 - 公司认为无需额外投入营销资金来教育消费者，因为网站上已有4亿独立用户处于旅行规划和购买模式，公司将在用户准备购买时展示订阅产品的价值；会员在疫情期间的行为与普通旅行者相似，都更关注安全，倾向于选择户外、郊区或国家公园等旅行目的地，会员数量持续增长 [32][33][36] 问题4: 请提供第四季度的营收展望，以及美国和非美国酒店业务的营收情况，和餐厅业务在封锁措施下的表现 - 公司预计第四季度营收略低于第三季度，美国酒店业务自9月以来恢复水平基本稳定，欧洲市场受封锁措施影响较大；餐饮业务中，TheFork几乎全部在欧洲，受封锁影响显著，是餐饮收入的主要部分，美国也有部分餐饮业务，主要是B2B订阅服务和其他营销服务 [38][40][41] 问题5: 第三季度节省的6700万美元固定成本中，2021年能持续节省多少 - 市场复苏时，公司将不得不增加一些成本，如办公室基础设施成本和战略投资成本，但公司认为不会全部恢复这些成本，因为成本削减使公司变得更高效，具体数字尚未确定 [42][43] 问题6: 公司对度假租赁业务的战略是什么，以及从Trip.com能学到什么 - 替代住宿是公司未来的关键部分，但TripAdvisor品牌不会专门代表替代住宿，公司将帮助旅行者规划各类旅行，包括各类住宿和体验；公司认为无需与其他企业竞争直接采购库存，而是利用现有库存和其他供应商的库存，为旅行者提供更全面的体验；Trip.com的Jane Sun加入公司董事会，带来了全球主要在线旅行社的视角和丰富的运营经验 [46][47][48] 问题7: 在需求正常化的环境下，如何考虑支持订阅产品的广告投资，以及如何平衡付费广告和自有运营空间以推动订阅增长，同时请说明各业务线固定成本节约的规模 - 公司认为订阅产品的成功将取决于为旅行者提供的价值，利用现有流量是关键，虽然会花费一些营销资金来提醒放弃购买的用户，但主要机会是利用现有流量；各业务线在固定和可自由支配成本节约方面的同比百分比相似 [53][54][56] 问题8: 公司网站上与酒店有直接连接的物业占比是多少，推动与酒店的直接关系是否是战略重点，以及如何实现盈利 - 公司不断推出新的B2B产品来帮助酒店发展业务，订阅服务为与酒店的直接连接提供了独特价值，酒店可以在付费会员体系内提供折扣和额外服务；公司通过OTA、全球分销系统（GDS）和数百种互联网预订引擎与酒店建立了连接，有经验实现直接预订或直接报价功能 [59][60][61] 问题9: TripAdvisor在酒店直接预订方面有哪些短期和长期机会，以及如何在OTA生态系统中受益 - 公司的Travel Safe倡议为旅行者提供了酒店的安全信息，赢得了旅行者的信任，也为酒店提供了免费服务；订阅服务为酒店提供了一种基于需求的、易于衡量的模式，能够带来更多预订，对酒店和旅行者都是双赢 [64][65][66] 问题10: 考虑到公司流量领先于一些OTAs，在旅游复苏时，是否有产品可以控制收入并增加收入 - 目的地营销组织在展示广告方面的投入增加，随着需求回升，整个旅游生态系统将反弹，酒店连锁、目的地营销组织、OTAs等传统客户将重新活跃；公司认为订阅服务与酒店和OTA的忠诚度计划是互补的，不会影响酒店连锁成为公司的广告合作伙伴；9月公司网站独立用户数量达到去年同期的74%，远高于营收恢复水平，即使在转化率较低时，用户对TripAdvisor平台的参与度仍在持续；如果明年疫情结束的确定性增加，酒店拍卖业务可能成为复苏的领先指标 [69][70][73] 问题11: 请详细介绍最近推出的酒店B2B产品，以及B2B业务的其他机会，同时请提供Trip.com合作的最新进展 - 公司最近推出的两个B2B产品，Reputation Pro帮助酒店自动化提升声誉的过程，增加评论数量和质量，提高在TripAdvisor上的排名；Spotlight是一个业务洞察产品，利用TripAdvisor数据和其他技术帮助酒店运营和定价；公司计划继续发展酒店B2B业务，这些新产品是重要组成部分；与Trip.com的合作在团队建设和产品开发方面进展顺利，但由于疫情影响，中国出境旅游市场尚未恢复，合资企业的收入未达到预期 [76][78][82]

业绩总结 - 2020年第三季度的合并收入为3.1亿美元，较2020年第二季度增长了约50%[6] - 2020年第三季度的合并净收入为1.1亿美元，较2019年同期的净亏损1900万美元有所改善[7] - 2020年第三季度的调整后EBITDA为1.5亿美元，调整后EBITDA利润率为48%[39] - 2020年第三季度，酒店、媒体和平台部门的收入为10.01亿美元，调整后EBITDA为3.78亿美元，EBITDA利润率为38%[43] 用户数据 - 2020年第三季度的平均每月独特访客数量为4.63亿，较2019年同期增长了约7%[22] - 2020年第三季度，7月、8月和9月的每月独特用户分别为去年同期的67%、73%和74%[9] - 2020年第三季度，180天以上的旅行搜索量有所增长，显示出对2021年旅行的兴趣[11] 现金流与成本管理 - 截至2020年9月30日，公司的现金及现金等价物为4.46亿美元，流动性总额为14亿美元[16] - 预计2020年将通过固定成本节省措施实现超过2亿美元的成本节省[16] 市场动态与未来展望 - 2020年第三季度，餐厅预订活动在意大利和瑞士同比增长[14] - 公司在旅行需求恢复时，预计将实现高利润率的回升[52]

全球旅游市场预订额 - 2022年全球年度旅游市场（不包括餐饮）预订额预计达1.7万亿美元[102] 公司整体收入情况 - 2020年第三季度和前九个月公司总营收分别为1.51亿美元和4.88亿美元，较2019年同期分别下降65%和60%[122][123] - 2020年2020年第三季度和前九个月净收入分别减少9800万美元和3.27亿美元；净收入利润率从2019年的11.7%和9.0%降至2020年的 - 31.8%和 - 44.5%[154] - 2020年2020年第三季度和前九个月调整后EBITDA分别为1500万美元和 - 1800万美元，2019年同期分别为1.29亿美元和3.47亿美元[158] - 2020年2020年第三季度和前九个月公司净亏损分别为4800万美元和2.17亿美元，而2019年同期净利润分别为5000万美元和1.1亿美元[122] - 2020年2020年第三季度和前九个月公司总成本和费用分别为1.97亿美元和7.25亿美元，较2019年同期分别下降45%和32%[122] - 2020年2020年第三季度和前九个月，收入成本分别减少1200万美元和3100万美元，降幅分别为48%和42%[135] - 2020年2020年第三季度和前九个月，销售和营销费用分别减少1.06亿美元和2.85亿美元，降幅分别为60%和53%[136] - 2020年2020年第三季度和前九个月，技术和内容成本分别减少3000万美元和5800万美元，降幅分别为39%和26%[137][138] - 2020年2020年第三季度和前九个月，一般和行政成本分别减少1600万美元和900万美元，降幅分别为31%和7%[139][140] - 2020年2020年第三季度折旧和摊销减少200万美元，前九个月增加200万美元[141][142] - 2020年2020年第三季度和前九个月，商誉减值均为300万美元，占收入比例分别为2.0%和0.6%[143] - 2020年2020年前九个月，公司产生4200万美元的税前重组及其他相关重组成本，占收入比例为8.6%[145] - 2020年2020年第三季度和前九个月，利息费用分别为4100万美元和2200万美元[147] - 2020年2020年第三季度和前九个月，销售和营销直接成本分别减少8600万美元和2.53亿美元，降幅分别为74%和71%[136] - 2020年2020年第三季度和前九个月，技术和内容人员及间接费用分别减少2700万美元和5400万美元，降幅分别为40%和27%[138] - 2020年2020年截至9月30日的三个月和九个月，利息支出分别增加1100万美元和1700万美元[148] - 2020年2020年截至9月30日的三个月和九个月，利息收入分别减少400万美元和1100万美元[149] - 2020年2020年截至9月30日的九个月，其他收入（支出）净额减少900万美元[151] - 2020年2020年截至9月30日的三个月和九个月，所得税收益分别为1000万美元和4800万美元，2019年同期所得税费用分别为2300万美元和6300万美元；有效税率从2019年的31.5%和36.4%降至2020年的17.2%和18.1%[152] 分季度及月度收入对比 - 2020年第三季度和前九个月公司分别记录所得税收益300万美元和2200万美元[109] - 2020年第三季度，公司确认了300万美元的商誉减值费用，涉及Tripadvisor China报告单元[119] - 2020年2020年第三季度和前九个月，公司分别记录了100万美元和200万美元的数字服务税，2019年同期均为300万美元[173] - 2020年2020年7月、8月和9月收入分别约为上一年同期的30%、40%和40%，4月和5月约为10%[105] - 2020年2020年7月、8月和9月Tripadvisor网站月独立用户分别约为上一年同期的67%、73%和74%，4月、5月和6月约为33%、45%和60%[105] - 2020年2020年2020年9月，TheFork业务部门基本恢复到上一年同期的收入水平[113] - 2020年2020年2020年第三季度和前九个月公司总营收分别为1.51亿美元和4.88亿美元，较2019年同期分别下降65%和60%[122][123] 各业务线营收情况 - 2020年第三季度和前九个月酒店、媒体与平台业务营收分别为8000万美元和2.87亿美元，较2019年同期分别下降66%和62%[123][125] - 2020年第三季度和前九个月体验与餐饮业务营收分别为5300万美元和1.5亿美元，较2019年同期分别下降62%和57%[123] - 2020年第三季度和前九个月其他业务营收分别为1800万美元和5100万美元，较2019年同期分别下降63%和62%[123] - 2020年第三季度和前九个月酒店、媒体与平台业务调整后EBITDA分别为400万美元和2500万美元，较2019年同期分别下降96%和92%[123] - 2020年第三季度和前九个月体验与餐饮业务调整后EBITDA分别为100万美元和亏损5600万美元，较2019年同期分别下降93%和5500%[123] - 2020年第三季度和前九个月其他业务调整后EBITDA分别为1000万美元和1300万美元，较2019年同期分别下降52%和69%[123] - 2020年第三季度和前九个月Tripadvisor品牌酒店业务营收占酒店、媒体与平台业务总营收的84%和82%，较2019年同期分别下降66%和62%[125][126] 公司信贷与债务情况 - 2020年第一季度公司从2015年信贷安排中借款7亿美元，第三季度偿还[107][108] - 2020年5月公司修订2015年信贷安排，将额度从12亿美元降至10亿美元[108] - 2020年7月公司发行5亿美元优先票据，年利率7%，2025年7月15日到期[107][108] - 截至2020年9月30日，公司长期债务为5亿美元[161] - 2020年第一季度公司从2015年信贷安排中借款7亿美元，9月30日前全部还清[163] - 2020年7月公司出售5亿美元优先票据，年利率7%，2025年7月15日到期，净收益4.9亿美元用于偿还部分借款[163] - 截至2019年12月31日公司有3000万美元一年期循环信贷安排，2020年6月终止[163] 公司成本削减措施 - 2020年公司实施成本削减措施，裁减超900名员工，3 - 4月约850名员工被休假[108] - 2020年前九个月公司因成本削减措施产生约4200万美元税前重组及相关重组成本，截至9月30日未支付200万美元[108] 公司员工情况 - 截至2020年9月30日，公司员工数量为2650人，较2019年同期减少约30%，近40%的员工位于美国[115] 在线餐厅预订平台情况 - 截至2020年9月30日，TheFork的在线餐厅预订平台（包括Bookatable）共有约80000家可预订餐厅[113] 新准则采用情况 - 2020年第一季度，公司采用修正追溯法采用新的信用损失准则（ASC 326），并于1月1日追溯应用该准则[121] 业务受疫情影响情况 - 公司酒店、媒体与平台业务受COVID - 19疫情不利影响，SEO营销渠道面临收入逆风[111] - 公司体验与餐饮业务受疫情影响，欧洲市场餐厅在2020年第二季度限制放宽后需求增加[113] - 公司其他业务（租赁、航班与汽车、游轮和Tripadvisor China业务部门）因疫情利润和收入下降[114] - 公司通常在每年第二和第三季度财务表现最好，但2020年因疫情未呈现典型季节性模式[116] 商誉减值情况 - 2020年第三季度，公司确认了300万美元的商誉减值费用，涉及Tripadvisor China报告单元[119] - 公司每年第四季度对商誉进行减值测试，2020年第三季度除Tripadvisor China外，认为其他报告单元公允价值不太可能低于账面价值，但未来仍有减值风险[119] 公司股权情况 - 截至2020年9月30日，LTRIP可能被视为实益拥有代表公司58.5%投票权的股权证券[159] 公司股票期权与受限股票单位发行情况 - 2020年截至9月30日的九个月，公司发行109.1万份服务型股票期权，加权平均授予日公允价值为每份10.08美元；发行624.4万份主要为服务型的受限股票单位，加权平均授予日公允价值为24.48美元；发行13.3万份绩效股票单位，加权平均授予日公允价值为28.15美元[160] 公司现金及等价物与借款额度情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司现金及现金等价物分别为4.46亿美元和3.19亿美元；2020年9月30日，2015信贷安排下可用借款额度近10亿美元[161] 公司股票回购情况 - 截至2020年9月30日的九个月内，公司回购4707450股普通股，平均股价24.32美元，总计1.15亿美元，该计划剩余7500万美元额度[163] 公司现金流量情况 - 2020年9月30日结束的九个月，经营活动净现金使用1.8亿美元，2019年为提供3.64亿美元；投资活动净现金使用4600万美元，2019年为1.4亿美元；融资活动净现金提供3.49亿美元，2019年为使用3000万美元[166] - 2020年九个月经营活动净现金使用较2019年增加5.44亿美元，主要因净收入减少3.27亿美元和营运资金使用增加2.25亿美元[167] - 2020年九个月投资活动净现金使用较2019年减少9400万美元，因有价证券净现金生成减少7800万美元和资本支出减少1400万美元[167] - 2020年九个月融资活动净现金提供较2019年增加3.79亿美元，主要因借款、票据发行收益和预扣税支付减少，部分被股票回购和还款抵消[167] 公司合同义务与商业承诺情况 - 截至2020年9月30日，除5亿美元长期债务外，自2019年12月31日以来合同义务和商业承诺无重大变化[168][169] 公司税务情况 - 公司面临多项税务审计，IRS提出的转让定价调整若生效，将使全球所得税费用增加1.05 - 1.15亿美元[163][171] - 2019年第四季度，公司决定不再将3.9亿美元的外国收益进行无限期再投资[173] - 2019年，公司为未进行无限期再投资的累计未分配外国收益记录了100万美元的递延所得税负债[173] - 公司打算将1.18亿美元的外国收益在非美国子公司进行无限期再投资[173] 公司市场风险与脱欧影响情况 - 2020年前九个月，除新冠疫情影响外，公司市场风险状况无重大变化[174] - 英国于2020年1月31日脱欧，英欧将在2020年12月31日过渡期结束前继续协商脱欧条款[174] - 英欧未来关系的不确定性可能对公司财务业绩产生负面影响[174] - 英国脱欧后，公司可能面临新的监管成本和挑战[174] - 由于英国脱欧及其条款不确定，公司无法预测其对业务和经营业绩的影响[174]

Tripadvisor, Inc. (NASDAQ:TRIP) Q2 2020 Earnings Conference Call August 7, 2020 8:30 AM ET Company Participants Will Lyons – Vice President-Investor Relations Steve Kaufer – Chief Executive Officer Ernst Teunissen – Chief Financial Officer Conference Call Participants Deepak Mathivanan – Barclays Brad Erickson – Needham and Company Lloyd Walmsley – Deutsche Bank Naved Khan – Truist Tom White – D.A. Davidson Shweta Khajuria – RBC Capital Markets Jed Kelly – Oppenheimer Brian Fitzgerald – Wells Fargo Heath Te ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-35362 TRIPADVISOR, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 80-0743202 (State or other jurisdiction of incorpor ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-35362 TRIPADVISOR, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 80-0743202 (State or other jurisdiction of incorpo ...

TripAdvisor, Inc. (NASDAQ:TRIP) Q1 2020 Earnings Conference Call May 8, 2020 8:30 AM ET Company Participants Will Lyons - VP, IR Stephen Kaufer - Co-founder, President, CEO & Director Ernst Teunissen - SVP, CFO & Treasurer Conference Call Participants Deepak Mathivanan - Barclays Bank Naved Khan - SunTrust Robinson Humphrey Lloyd Walmsley - Deutsche Bank Jed Kelly - Oppenheimer Bradley Erickson - Needham & Company Eric Sheridan - UBS Investment Bank Thomas White - D.A. Davidson & Co. Lee Horowitz - Evercore ...