Fourth Quarter 2021 Financial Results & 2022 Outlook February 8, 2022 ™Trademark of Trinseo PLC or its affiliates Introductions & Disclosure Rules Introductions • Frank Bozich, President & CEO • David Stasse, Executive Vice President & CFO • Andy Myers, Director of Investor Relations Disclosure Rules Cautionary Note on Forward-Looking Statements.This presentation may contain forward-looking statements including, without limitation, statements concerning plans, objectives, goals, projections, forecasts, stra ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年实现创纪录的净利润4.4亿美元和调整后EBITDA 7.29亿美元 [8] - 第四季度调整后EBITDA受到两大意外事件影响：欧洲天然气价格飙升造成3000万美元影响，其中约一半在工程材料业务，另一半主要在原料业务 [20][21]；Terneuzen苯乙烯工厂计划外停产造成约2000万美元影响，主要在原料业务 [23] - 工程材料部门第四季度调整后EBITDA比预期低约2500万美元，其中1500万美元来自天然气成本，其余来自原材料和运费上涨 [24] - 公司2021年从持续经营业务产生的净收入为2.8亿美元，经营活动产生的现金流为4.53亿美元，自由现金流为3.29亿美元 [25] - 公司预计2022年全年净收入在2.94亿至3.32亿美元之间，调整后EBITDA在7亿至7.5亿美元之间 [30] - 预计2022年经营活动现金流在5.3亿至5.8亿美元之间，自由现金流在3.5亿至4亿美元之间，资本支出为1.8亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工程材料业务在第四季度因天然气价格飙升和原材料成本快速上涨导致利润率受压，定价行动未能完全覆盖成本涨幅 [24][45] - 公司预计工程材料业务第一季度收益将环比改善，主要驱动力是已采取的定价行动将覆盖仍然高企的欧洲天然气成本 [25] - 2021年消费电子市场用后消费回收聚碳酸酯产品销量同比增长超过50% [15] - 回收聚苯乙烯产品首次商业应用于食品接触应用，其利润率是标准等级产品的2至3倍 [15] - ABS和聚碳酸酯业务在2022年的收益预计将略低于2021年，原因是2021年因供应链限制（如苏伊士运河堵塞、得克萨斯州冰冻）导致的收益峰值不会重现 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正转型为特种材料和可持续解决方案提供商，关键步骤包括收购PMMA业务、Aristech Surfaces，以及剥离合成橡胶业务和启动苯乙烯系业务剥离流程 [9][10] - 收购预计将带来超过6000万美元的成本协同效应和大量已识别的额外收入协同效应 [11] - 可持续发展战略包括收购欧洲领先的回收商Heathland B.V.，以保障回收原料供应，目标到2030年使可持续产品组合占比达到30% [12][13][57] - 公司正在比利时Tessenderlo建设聚苯乙烯回收工厂，预计2023年投产 [16] - PMMA业务被视为解决方案驱动而非周期性商品，公司正通过材料替代（如替代金属、玻璃纤维）来扩大可服务市场 [74][78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年对化工行业是充满挑战的一年，外部因素如天气事件和COVID-19造成了物流挑战以及材料、货运和劳动力市场的紧张 [16] - 公司对2022年业绩展望基于与2021年相似的潜在需求条件，包括汽车行业持续的芯片短缺限制，以及建筑、消费电子和家电市场的强劲表现 [30] - 管理层承认世界和地缘政治事件可能迅速改变商业条件，但对给出的盈利区间充满信心，原因包括产品需求强劲、收购带来的额外收益和协同效应，以及团队克服物流障碍和创新的能力 [31] - 尽管资本支出水平高于历史运行率（主要由于ERP实施和DCS升级），公司预计2022年仍将产生强劲现金流，并计划将现金用于符合转型战略的并购和增长项目，同时继续回报股东 [32][33] 其他重要信息 - 公司在EH&S（环境、健康与安全）方面表现优异，73%的合格站点获得了"三零"奖项，意味着这些站点没有发生伤害、泄漏或工艺安全事故 [17] - 由于盈利提高和现金流强劲，公司在第四季度将季度股息从每股0.08美元增加到0.32美元，并恢复了股票回购计划 [26] - 2022年资本支出为1.8亿美元，其中约5000万美元用于ERP实施（预计将带来至少2500万美元的运行率节约），2000万美元用于制造DCS升级 [32] - 剥离苯乙烯系业务（包括原料部门、聚苯乙烯部门和美洲苯乙烯50%股权）预计约占2022年指引范围的三分之一 [106] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于苯乙烯系业务剥离流程的时间和潜在买家类型 - 管理层表示进程符合预期，观察到三类买家的兴趣：寻求协同效应的战略投资者、希望增加在北美和欧洲曝光度的区域参与者，以及寻求高现金回报并执行整合战略的财务赞助者，预计在未来几个季度提供更新 [36][37] 问题: 2022年股票回购的预期节奏 - 回购计划是机会主义的，将在公司估值被低估时进行，第一季度可能进行与第四季度（4800万美元）类似规模的回购，未来季度将视市场情况而定 [38] 问题: 工程材料部门的可持续利润率水平及提升速度 - 第四季度利润率受到2500万美元EBITDA的异常影响（1500万美元天然气，1000万美元原材料和运费），定价机制是基于价值的月度/季度定价，而非公式定价，因此存在价格滞后性。第一季度已采取定价行动，预计不会重现第四季度的不利因素 [41][43][45][47][48] - 汽车芯片短缺和中国物流成本导致的出口竞争力下降也是影响近期利润率的市场因素 [67][68] 问题: 2022年EBITDA指引所考虑的欧洲天然气价格假设，以及价格滞后性在气价下跌时的影响 - 指引反映了当前天然气价格环境。在公式定价业务中，成本变化会直接传导至P&L；而在工程材料业务中，由于是结构性价值定价，在成本下降环境中会看到利润改善 [49][50] 问题: Heathland收购在回收战略中的作用及回收业务长期潜力 - Heathland对于保障回收原料的稳定供应至关重要，目标是到2030年可持续产品组合占比达到30%，可持续解决方案的利润率显著高于石化基产品（高出20%-30%或数倍） [54][55][57] - Heathland专注于收集对公司重要的聚合物废料流（如PMMA、ABS、聚碳酸酯），并开发分离技术和化学回收能力方面的知识产权 [85][86] 问题: 剥离苯乙烯系业务后，新公司的维护性和增长性资本支出展望 - 包含苯乙烯系业务时，2022年维护性资本支出约为7000万美元；剥离后，持续经营组合的维护性资本支出预计在5000万至6000万美元之间。DCS升级项目将在2023年结束，ERP项目将在2024年后结束，但新组合和收购项目有强劲的增长项目管道，预计未来资本支出将保持健康水平 [58][59][60][61] 问题: 工程材料业务（特别是PMMA）的利润率回归20%以上水平的路径 - 除了第四季度的不利因素，汽车芯片短缺和中国物流成本影响也是拖累因素。PMMA被视为解决方案驱动，通过材料替代（如金属、玻璃纤维）来扩大市场，而非周期性商品，对其前景感到兴奋 [66][67][68][74][80] 问题: ABS和聚碳酸酯2022年盈利方向 - 预计将略低于2021年，因为2021年初由供应链中断（如苏伊士运河堵塞、得克萨斯州冰冻）导致的收益峰值不会重现，但终端需求健康 [70] 问题: PMMA市场动态及在周期中的位置 - PMMA不被视为周期性，而是解决方案驱动，通过赢得业务和材料替代来增长。公司看到用PMMA替代金属、涂层部件和玻璃纤维增强聚酯结构的巨大机会 [74][78][79][80] 问题: 资本分配中股票回购与并购的权衡 - 近期因已完成多项交易（两次收购、一次剥离、一次剥离进行中），进行并购的意愿受到限制，但仍在构建并购管道。将平衡并购与股东回报，股票回购将是机会主义的，在市场下跌时加大力度 [81][82] 问题: Heathland收购涉及的 feedstock 处理技术创新及业务经济性 - Heathland专注于收集特定废料流（如PMMA、ABS、聚碳酸酯），而非混合废料，因此分离压力较小。他们正在开发分离技术和化学回收能力方面的知识产权 [85][86] 问题: 基础塑料（ABS、聚碳酸酯、聚苯乙烯）的长期盈利能力和周期正常化 - ABS和聚碳酸酯因其独特的产品特性和价值主张，目前的利润率被认为是结构性的（排除2021年的异常情况）。聚苯乙烯业务主要集中在家电等专业应用，利润率相对稳定。PMMA的利润率预计将通过材料替代机会进一步改善 [89][90][91][92][93] 问题: 剥离苯乙烯系业务后，2030年可持续发展目标（30%组合为可持续产品）的展望 - 30%的目标将保持不变，即使剥离包括聚苯乙烯回收项目。公司预计将通过承购协议成为这些回收工厂的客户 [95][96] 问题: 协同效应管道的增加及未来进一步发现的可能性 - 收购后通过整合工作流发现了更多协同机会，尤其是在采购、物流和增长方面（例如结合PMMA和ABS产品加速增长） [99][100][101] 问题: ERP实施和工厂控制室升级带来的成本节约影响 - DCS升级主要是更换不受支持的设备，不会产生显著成本节约。ERP实施预计将带来至少2500万美元的成本节约，主要在销货成本中体现，预计在2023年末项目完成后实现，2024年全面实现 [102] 问题: 剥离苯乙烯系业务对盈利贡献比例、税率和 stranded costs 的影响 - 待剥离业务约占2022年指引范围的三分之一。将存在一些 stranded costs，需要通过其他投资组合行动或收购来吸收。税率在剥离后预计与之前相似，2022年为低20%范围 [106][107][109] 问题: 资产负债表上理想的现金水平 - 公司未设定具体数字上限，现金部署更多受债务契约（要求将收益再投资）以及内部整合和再投资资源能力的限制 [110][111]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第三季度净销售额为12.693亿美元，同比增长87%，其中61%增长源于售价上涨[194][196] - 九个月净销售额为35.29亿美元，同比增长79%，其中56%增长源于售价上涨[194][209] - 第三季度毛利润为1.683亿美元，毛利率为13%，同比增长58%[194][198] - 第三季度持续经营业务净利润为7940万美元，九个月累计为2.782亿美元[181] - 第三季度调整后EBITDA为1.734亿美元，九个月累计为5.967亿美元[181] - 公司调整后息税折旧摊销前利润增加1.794亿美元，增幅达323%，主要由于利润率提高1.288亿美元（增幅231%），销量增长带来3280万美元（增幅59%），汇率影响增加1370万美元（增幅25%），以及固定成本降低470万美元（增幅8%）[245] - 公司自由现金流从2020年同期的6680万美元增长至2021年的1.702亿美元，增幅达155%[283] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售、一般及行政费用增加5860万美元（34%），主要因人员成本增加2530万美元及收购相关成本4920万美元[213] - 第三季度利息净支出为2300万美元，同比增长130%，主要源于新债务融资[194][203] - 净利息费用增加2460万美元（77%），主要由于公司在2021年发行2029年优先票据和2028年B类定期贷款[216] - 第三季度所得税准备金为550万美元，有效税率为6.5%[194][206] - 所得税准备金增至4890万美元，实际税率为14.9%，而去年同期为1620万美元，实际税率126.5%[221] 各条业务线表现：高性能材料 - 净销售额增长72%至3.156亿美元，主要由于原材料成本转嫁导致价格上升64%，以及销量增长7%[229][230] - 调整后税息折旧及摊销前利润增长98%至3710万美元，主要因利润率提高贡献1470万美元（79%）及销量增长贡献520万美元（28%）[229][231] - 九个月净销售额增长55%至8.776亿美元，主要因原材料成本转嫁导致价格上升47%，汇率影响和销量增长各贡献4%[229][232] - 九个月调整后税息折旧及摊销前利润增长56%至8620万美元，主要因销量增长贡献1870万美元（34%）及利润率提高贡献1390万美元（25%）[233] 各条业务线表现：工程材料 - 工程材料板块净销售额增长362%至2.308亿美元，其中收购PMMA业务和Aristech Surfaces贡献3.25亿美元（325%）[235] 各条业务线表现：基础塑料 - 基础塑料板块净销售额增长64%至3.933亿美元，其中原材料成本转嫁导致价格上升贡献61%[241][242] - 基础塑料板块调整后税息折旧及摊销前利润增长117%至8790万美元，主要因ABS和PC产品利润率提高贡献4580万美元（113%）[243] 各条业务线表现：聚苯乙烯 - 聚苯乙烯部门第三季度净销售额增长64%至2.748亿美元，调整后息税折旧摊销前利润增长151%至5120万美元，利润率从12%提升至19%[248] - 第三季度净销售额增长的64%中，69%来自价格上涨（主要因苯乙烯成本转嫁客户），销量下降抵消5%增长[249] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润增长3080万美元（增幅151%），主要因商业优化措施和市场紧缩带来3310万美元（增幅162%）利润提升，销量减少抵消200万美元（降幅10%）[250] - 前九个月净销售额增长69%至8.55亿美元，调整后息税折旧摊销前利润增长222%至1.496亿美元，利润率从9%提升至17%[248] - 前九个月净销售额增长的69%中，73%来自价格上涨，销量下降抵消4%增长[251] - 前九个月调整后息税折旧摊销前利润增加1.032亿美元（增幅222%），主要因利润改善带来1099万美元（增幅237%）增长，销量减少和汇率影响分别抵消400万美元（降幅9%）和260万美元（降幅6%）[252] 各条业务线表现：原料 - 原料部门第三季度净销售额增长42%至5480万美元，调整后息税折旧摊销前利润下降373%至-2760万美元，利润率从26%降至-50%[254] - 原料部门前九个月净销售额增长68%至1.996亿美元，调整后息税折旧摊销前利润增长652%至5850万美元，利润率从-9%提升至29%[254] - 美洲苯乙烯部门前九个月调整后息税折旧摊销前利润增长65%至7020万美元[260] 现金流与资本活动 - 2021年9月30日止九个月，持续经营业务营运现金流为2.474亿美元，其中包含来自Americas Styrenics的6000万美元股息，但被营运资金变动导致的1.46亿美元现金减少部分抵消[274] - 2020年同期持续经营业务营运现金流为9120万美元，其增长主要得益于营运资金变动带来的5460万美元现金增加[275] - 2021年9月30日止九个月，持续经营投资活动现金流出达18.858亿美元，主要用于支付18.066亿美元的企业收购净现金[276] - 2020年同期持续经营投资活动现金流入为1620万美元，主要来自对冲工具结算所得的5160万美元以及出售资产所得的1190万美元[278] - 2021年9月30日止九个月，融资活动现金流入为12.728亿美元，主要源于发行2028年B定期贷款获得7.463亿美元及发行2029年优先票据获得4.5亿美元[279] - 2020年同期融资活动现金流出为8510万美元，主要用于支付4650万美元股息和2500万美元的普通股回购[280] 债务与流动性 - 截至2021年9月30日，公司总债务为25.037亿美元，较2020年12月31日的11.873亿美元显著增加[286][289] - 截至2021年9月30日，公司持有12.14亿美元现金及现金等价物，其中1.214亿美元为境外现金[286] - 公司于2021年3月24日发行了4.5亿美元的2029年优先票据[303] - 公司于2021年5月3日获得了7.5亿美元的2028年定期贷款B[303] 收购与剥离活动 - 收购Aristech Surfaces的初步购买价为4.497亿美元[184] - 收购Arkema PMMA业务的初始购买价为13.707亿美元[185] - 出售合成橡胶业务的修订后购买价为4.024亿美元[189] 管理层讨论和指引 - 公司在2021年九个月期间宣布每股普通股股息0.48美元，总计1900万美元，并在债务契约下仍有能力支付未来股息[299] - 公司在2021年第二季度与陶氏欧洲签订了为期两年的苯采购合同[304] - 公司无表外安排[310] - 公司市场风险敞口自年报以来无重大变化[313]

Trinseo PLC (NYSE:TSE) Q3 2021 Earnings Conference Call November 8, 2021 10:00 AM ET Company Participants Andrew Myers - Director of Investor Relations Frank Bozich - President & Chief Executive Officer David Stasse - Executive Vice President & Chief Financial Officer Conference Call Participants Frank Mitsch - Fermium Research Laurence Alexander - Jefferies Hassan Ahmed - Alembic Global Advisors David Begleiter - Deutsche Bank Duffy Fischer - Barclays Eric Petrie - Citigroup Angel Castillo - Morgan Stanley ...

Trinseo S.A. (NYSE:TSE) Q2 2021 Results Conference Call August 5, 2021 10:00 AM ET Company Participants Andrew Myers - Director, IR Frank Bozich - President, CEO & Director David Stasse - EVP & CFO Conference Call Participants Frank Mitsch - Fermium Research Matthew Blair - TPH Hassan Ahmed - Alembic Global David Begleiter - Deutsche Bank Eric Petrie - Citi Angel Castillo - Morgan Stanley Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Trinseo Second Quarter 2021 Financial Results Conference ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-36473 Trinseo S.A. (Exact name of registrant as specified in its charter) Luxembourg N/A (State or other juris ...

业绩总结 - 2021年第二季度净销售额为12.74亿美元，同比增长138%[10] - 2021年第二季度净收入为1.33亿美元，较2020年同期增长约100%[9] - 2021年第二季度调整后的EBITDA为2.39亿美元，同比增长42%[50] - 2021年第二季度的自由现金流为4,070万美元，较2020年同期的-3,010万美元有所改善[50] - 2021年第二季度的总贸易量为528千吨，同比增长18%[48] 用户数据 - 2021年第二季度的乳胶粘合剂销售额为1.39亿美元，同比增长21%[48] - 2021年第二季度的工程材料销售额为4,300万美元，同比增长168%[48] - 2021年第二季度的基础塑料销售额为1.42亿美元，同比增长40%[48] - 2021年第二季度的聚苯乙烯销售额为1.50亿美元，同比下降13%[48] 未来展望 - 预计2021年全年净收入为3.44亿至3.8亿美元[41] - 预计2021年下半年的自由现金流将改善，原材料成本将趋于正常[4] - 调整后EBITDA预计在2021年为7.5亿至8亿美元[41] 新产品和新技术研发 - PMMA业务的收购为公司带来了两个月的业绩贡献[12] 市场扩张和并购 - 合成橡胶业务的出售预计将在2022年上半年完成[4] 负面信息 - 第二季度自由现金流为负4100万美元，运营现金流为负2100万美元[4] - 由于原材料成本上升，第二季度的营运资金增加了1.8亿美元[4] - 2021年第二季度的原料成本影响为正向14百万美元，显示出原材料成本变化的积极影响[48]

First Quarter 2021 Financial Results & Outlook May 6, 2021 Trinseo Confidential – For internal use only Introductions & Disclosure Rules Introductions • Frank Bozich, President & CEO • David Stasse, Executive Vice President & CFO • Andy Myers, Director of Investor Relations Disclosure Rules Cautionary Note on Forward-Looking Statements. This presentation contains forward-looking statements including, without limitation, statements concerning plans, objectives, goals, projections, strategies, future events o ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净利润非常强劲，调整后EBITDA创下历史记录 [10] - 第一季度总销量比去年同期增长5%，若排除原料因素则增长8% [10] - 第一季度经营活动产生现金5100万美元，实现自由现金流3800万美元 [14] - 第一季度末现金持有量为6.18亿美元，其中2亿美元已于5月用于PMMA收购的部分融资 [14] - 公司修订全年指引，预计调整后净利润为3.03亿至3.43亿美元，调整后EBITDA为6.25亿至6.75亿美元 [22] - 预计到2021年底，形式净杠杆率将降至2倍左右低区间，比原去杠杆计划提前约18个月 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工程材料销量受消费电子和鞋类（尤其是生物材料产品）的强劲需求推动，达到历史最高季度销量 [10][11] - 胶乳业务受益于建筑应用的稳定需求以及新客户的增加和现有客户产品供应的扩展 [11] - ABS、聚碳酸酯、聚苯乙烯和苯乙烯等多种产品的利润率较去年同期和上一季度均有所提高 [12] - 基础塑料业务中的ABS和聚碳酸酯产品因高需求和行业供应中断（包括部分原材料短缺）而实现更高利润率 [13] - 原料业务在3月份因极端事件导致苯乙烯利润率极高，但预计下半年将趋于盈亏平衡 [12][21] - 美国苯乙烯合资企业在冬季风暴期间保持生产，从而利用了较高的行业利润率 [13] - 原料成本大幅上涨导致第一季度营运资本使用增加，但对下游工程材料业务（如硬质复合产品）造成利润率压力 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数应用需求强劲，包括家电、建筑与施工、消费电子、轮胎、板材包装，甚至汽车（尽管存在半导体和原材料短缺） [10] - 汽车领域，公司服务的平台（如北美SUV和轻型卡车，欧洲豪华汽车）受到OEM更高优先级，因此受生产损失影响较小 [20] - PMMA业务服务的终端市场（如汽车和建筑）需求积极 [23] - 苯乙烯市场在北美冬季风暴和苏伊士运河阻塞等事件影响下供应紧张 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Arkema的PMMA业务是公司转型的重要一步，目标是成为更高利润率、周期性更弱的特种材料和可持续解决方案提供商 [7] - PMMA收购预计每年产生约5000万美元的协同效应，并增强在汽车、建筑、医疗和消费电子等终端市场的客户亲密度 [7] - 计划在亚太地区投资建设PMMA复合生产线，以服务该区域的全球客户 [8][31] - 部署新的ERP系统预计将带来至少2500万美元的成本协同效应，并为未来增长奠定基础 [9] - 公司继续评估合成橡胶业务的剥离，预计年中完成评估 [24] - 长期目标是继续通过有机和无机方式发展，专注于更高利润率和更低周期性的业务，并注重可持续性 [25][39] - 在可持续发展方面，公司与巴斯夫合作开发生物基和循环原料，计划在比利时建设聚苯乙烯回收工厂，并致力于2030年可持续发展目标 [15][16][18] - 公司获得EcoVadis银牌评级和MSCI的AA评级，显示其在可持续发展方面的努力得到认可 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度需求复苏强劲，预计第二季度整体收益与第一季度相似 [20] - 多数应用的需求水平与第一季度持平，包括家电、建筑与施工、轮胎和汽车 [20] - 大多数业务部门的利润率在第二季度预计与第一季度相似 [21] - 基于4月和5月观察到的高利润率，原料业务预计第二季度收益依然强劲，但随着供应增加，下半年苯乙烯市场将恢复平衡，利润率接近盈亏平衡 [21] - 全年需求环境强劲，加上结构性业务优化举措，支持上调的全年指引 [22] - PMMA业务预计在今年贡献8个月的稳健收益 [23] - 合成橡胶业务剥离评估按计划进行，公司对转型为特种材料供应商感到兴奋 [24][73] 其他重要信息 - PMMA业务的二氧化碳强度仅为公司当前平均水平的四分之一，符合降低碳强度的目标 [19] - 公司致力于增加循环原料的使用，例如通过质量平衡认证和合作开发可持续解决方案 [15][65] - 在聚苯乙烯回收方面，公司计划与INEOS和Recycling Technologies合作，于2022年在英国建设试点工厂 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于PMMA业务第一季度收益情况以及亚洲扩张计划 [28][30] - 公司对PMMA业务2020年调整后EBITDA为1.4亿美元，但未提供具体季度数据或2021年指引 [29] - 公司计划尽快在亚太地区投资建设PMMA复合生产线，以服务该区域的全球客户，但暂无具体时间表 [31] 问题: 关于苯乙烯利润率中长期展望以及中国新产能的影响 [35] - 预计下半年苯乙烯利润率将正常化至现金盈亏平衡水平，新产能可能导致中国非一体化生产商合理化 [35] - 公司原料业务（欧洲EVSM生产商）预计除特殊事件外，未来几年贡献有限，但美国苯乙烯合资企业具有成本优势 [38] 问题: 关于公司投资组合的长期规划，特别是苯乙烯基业务 [39] - 公司将继续寻找机会增加高利润率、低周期性的业务，并可能分离更具周期性的业务（如部分商品塑料），但无具体时间表 [39] 问题: 关于原材料价格变化对下半年业务的影响以及定价能力 [42][44][46] - 基于当前原料价格曲线，预计第二季度和下半年不会出现显著的正面或负面时间差影响 [43] - 第一季度营运资金流出约1.2亿美元，预计下半年可收回约6000万美元 [44] - 工程材料业务（特别是硬质复合产品）在第一季度因聚碳酸酯价格上涨面临利润率压力，预计随着价格下降在下半年能够恢复 [46] 问题: 关于资本分配优先级，是否考虑在2021或2022年进行并购或回购 [47] - 当前首要任务是整合PMMA业务和完成合成橡胶业务评估，2021年可能考虑其他机会，但以不干扰现有计划为前提 [48] 问题: 关于PMMA业务2020年业绩以及当前终端市场状况 [51][52] - PMMA业务2020年EBITDA为1.4亿美元，当前终端市场需求强劲，但第一季度受供应链中断影响，库存较低，存在被压抑的需求 [52][53] 问题: 关于下半年EBITDA指引隐含的环比下降原因 [55][57] - 下半年指引考虑了下半年苯乙烯业务无贡献（约1亿美元），以及当前紧张的供应动态将正常化，抵消了需求的持续强劲 [56][57] 问题: 关于产品中回收成分的比例，特别是SSBR和聚苯乙烯 [60][62][64] - 目前SSBR产品中回收成分比例很小，但正在扩大；使用废轮胎回收料时比例可达5%至15%，使用化学回收苯乙烯时可达100% [65] - 聚苯乙烯产品中，去年首次销售的牌号含有40%的化学回收苯乙烯单体 [65] 问题: 关于ABS盈利能力、需求前景以及投资计划 [66][68] - ABS盈利能力受益于强劲需求（如家电、汽车）和商业优化举措，但也受到原材料紧张的影响 [66][67] - 公司对基础塑料的投资将侧重于可持续和回收计划，而非产能扩张 [68] 问题: 关于聚苯乙烯高价是否导致需求破坏或替代 [71] - 目前未观察到显著需求破坏或替代，部分原因是聚苯乙烯可回收性认知提高，且终端用户转向其他材料的改造成本高昂 [71] 问题: 关于合成橡胶剥离过程的更新以及是否会因盈利改善而保留业务 [73] - 剥离过程进展良好，市场兴趣浓厚；尽管业务表现改善，但公司战略重心仍为胶乳和工程材料，因此剥离计划不变 [73]

收入和利润表现 - 2021年第一季度净销售额为10.926亿美元，同比增长28%，其中16%增长源于销售价格上涨，7%源于销量增长，4%源于汇率影响[119][122] - 2021年第一季度毛利润为2.02亿美元，同比增长190%，毛利率为18%，主要得益于基础塑料、聚苯乙烯和原料的利润率提高[119][124] - 2021年第一季度净利润为7150万美元，调整后EBITDA为2.009亿美元，为公司历史上最高季度业绩之一[115] - 公司整体调整后EBITDA为2.009亿美元，相比去年同期的5700万美元增长253%[168] - 2021年第一季度自由现金流为3840万美元，相比2020年同期的-3010万美元有所改善[182] 成本和费用 - 2021年第一季度销售、一般和行政费用减少1490万美元（19%），部分被与收购相关的590万美元交易和整合成本所抵消[125] - 公司记录了5500万美元的收购购买价格对冲损失，与为阿科玛PMMA业务收购进行的欧元远期货币对冲安排的公允价值变动有关[129] - 2021年第一季度利息支出总额为1170万美元，主要来自各项债务工具[187] 基础塑料板块表现 - 基础塑料板块净销售额3.289亿美元，同比增长28%，调整后EBITDA为6610万美元，同比增长132%，利润率从11%提升至20%[149] - 基础塑料板块销售额增长中，12%源于原材料成本传导带来的更高定价，8%源于建筑等应用销量增长，7%源于外汇汇率影响[150] 聚苯乙烯板块表现 - 聚苯乙烯板块净销售额2.669亿美元，同比增长46%，调整后EBITDA为4770万美元，同比增长304%，利润率从6%提升至18%[153] - 聚苯乙烯板块销售额增长中，39%源于苯乙烯成本传导带来的更高定价，7%源于家电和消费品应用的销量增长[154] - 聚苯乙烯板块调整后EBITDA增长3590万美元，其中273%的增长源于商业优化举措和强劲市场条件带来的更高利润率[155] 原料板块表现 - 原料板块净销售额5590万美元，同比增长25%，调整后EBITDA为4660万美元，相比去年同期的-1620万美元改善388%，利润率从-36%提升至83%[157] - 原料板块调整后EBITDA增长6280万美元，其中413%的增长源于欧洲苯乙烯需求强劲和供应紧张带来的更高利润率[159] - 美洲苯乙烯板块调整后EBITDA为2290万美元，相比去年同期的980万美元增长134%[162] 胶乳粘合剂部门表现 - 胶乳粘合剂部门净销售额为2.509亿美元，同比增长15%，但调整后EBITDA下降18%至1770万美元[137][138][139] 合成橡胶部门表现 - 合成橡胶部门净销售额为1.242亿美元，同比增长22%，调整后EBITDA下降7%至1420万美元[141][142][143] 工程材料部门表现 - 工程材料部门净销售额为6580万美元，同比增长38%，主要得益于销量增长35%[145][146] 收购活动 - 公司于2021年5月3日完成对阿科玛PMMA业务的收购，初始购买价为11.37亿欧元（约合13.6亿美元）[116] 融资活动与债务 - 为资助收购，公司发行了4.5亿美元2029年到期的高级票据，并新增了7.5亿美元的2028年定期贷款B[117] - 2021年第一季度筹资活动净现金流入4.508亿美元，主要由发行2029年优先票据的4.5亿美元收入驱动[177] - 截至2021年3月31日，公司总债务为16.371亿美元，较2020年12月31日的11.88亿美元有所增加[184][187] - 公司于2021年3月发行了4.5亿美元、利率为5.125%的2029年优先票据[177][187][192] - 2021年5月，公司为收购Arkema PMMA业务新增了7.5亿美元的2028年定期贷款B[190][200] - 截至2021年3月31日，公司在其2022年循环信贷设施下尚有3.6亿美元的可用借款额度[188] 现金流与营运资本 - 公司经营活动产生的现金流量净额为5100万美元，相比去年同期的-580万美元有所改善，主要受强劲盈利驱动[172][173] - 2021年第一季度末营运资本为15.274亿美元，相比2020年底的9.838亿美元有所增长[184] 现金与股息 - 截至2021年3月31日，公司持有位于卢森堡注册地以外的外币现金及等价物7500万美元[184] - 2021年第一季度宣布并支付每股0.08美元的股息，总计340万美元[198]