分析师观点 - Needham分析师Joshua Reilly维持Twilio买入评级 重申125美元目标价 [1] - 分析师参加Twilio客户大会后对公司产品、解决方案和客户关系更加乐观 [1] - 合作伙伴和客户反馈显示平台使用率提升 产品路线图获得积极评价 [1] 业务进展 - 与微软达成战略合作 重点开发多通道AI代理功能以增强客户互动 [2][3] - 合作内容包括: 联络中心AI助手Twilio Agent Copilot 多模态数字交互解决方案 [3] - 新产品Verify和Lookup获得客户高度关注 ConversationRelay已全面上市 [7] 财务与运营 - 2025年营收预期48.2亿美元 EPS预期4.45美元 [10] - 过去24个月已解决主要运营挑战 当前重点转向产品优化 [4] - 业务模式具备抗风险能力 不受软件行业定价模式转型影响 [10] 客户体验优化 - 正整合Sendgrid、消息服务和CDP的计费系统 预计采用混合解决方案 [5] - 计费系统改进将加速捆绑销售 但完全落地需12-18个月 [6] - CDP采用订阅制 其他服务按用量计费 考虑整合两种计费模式 [6] 增长动力 - 语音业务量增长潜力显著 未来数年增速可能持续超过2024水平 [9] - 合作伙伴和客户对平台保持乐观 已预留交叉销售预算 [9] - 交叉销售战略见效 微软合作将进一步提升平台使用率 [2][4] 市场表现 - 股价周五上涨1.88%至116.38美元 [10] - 分析师将Twilio列为2025年确信买入标的 [4]

行业表现 - 计算机与技术行业包含607家公司 目前在Zacks行业排名中位列第8 [2] - 该行业年内平均下跌4.4% 但Twilio同期实现2.9%正收益 [4] - 互联网软件子行业包含167家公司 年内平均上涨5% 略高于Twilio同期表现 [5] - 无线设备子行业包含12家公司 年内上涨3.4% [6] 公司表现 - Twilio当前Zacks评级为2(买入) 过去三个月全年盈利预测上调18.7% [3] - Clearfield年内涨幅达17.3% 远超行业平均 其Zacks评级为1(强力买入) [4][5] - Clearfield过去三个月全年EPS预测大幅上调89.7% [5] 同业比较 - Twilio在计算机与技术行业中表现优于同业平均水平 [4] - 但在所属互联网软件子行业中略微落后于同业平均涨幅 [5] - Clearfield在无线设备子行业中表现突出 该子行业排名第15位 [6]

公司业绩与股价表现 - 公司股价年初至今下跌超过4% 但最新季度报告发布后股价反弹超过2% [1][2] - 过去一个月股价已回升23% 且强劲的季度业绩和指引显示未来可能有更多上涨空间 [2] - 公司上调全年有机收入增长指引至7 5%至8 5% 较此前中点提高50个基点 同时非GAAP运营收入预期上调至8 625亿美元 同比增长38% [8] 收入与盈利增长 - 第一季度收入同比增长12%至11 7亿美元 盈利同比增长42% 主要得益于客户采用更多AI驱动的云通信工具 [3] - 过去五个季度收入增长持续加速 且这一趋势可能延续 [9] - 2025年每股收益预期为4 59美元 若按纳斯达克100指数29倍市盈率计算 股价可能达到134美元 较当前水平上涨30% [12] 客户与市场机会 - 美元净扩张率达107% 较去年同期提升5个百分点 显示现有客户增加解决方案使用量 [4][5] - 活跃客户账户超过33 5万个 同比增长7% 为交叉销售AI产品提供巨大机会 [7] - 语音AI代理市场未来十年年增长率预计达35% 公司Conversation Relay工具支持40种语言的1000多种自然声音 已开始获得市场需求 [6] 分析师预期与估值 - 30位分析师给出的12个月目标价中位数为130美元 意味着30%上涨空间 [10] - 公司当前远期市盈率仅为23倍 而盈利增长未来几年可能加速 [13] - 分析师已上调2025年及未来几年的盈利预期 [10][12]

财务数据关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度营收分别为11.7亿美元和10.5亿美元，净利润分别为2000万美元和亏损5530万美元[106] - 2025年和2024年第一季度，总营收增长率分别为12%和4%，美元净扩张率分别为107%和102%[113] - 2025年3月31日止三个月GAAP毛利润为5.81567亿美元，毛利率为50%；2024年同期分别为5.44041亿美元和52%[139] - 2025年3月31日止三个月Non - GAAP毛利润为6.02002亿美元，毛利率为51%；2024年同期分别为5.65959亿美元和54%[139] - 2025年3月31日止三个月GAAP运营费用为5.58485亿美元；2024年同期为5.87545亿美元[140] - 2025年3月31日止三个月Non - GAAP运营费用为3.88594亿美元；2024年同期为4.06349亿美元[140] - 2025年3月31日止三个月GAAP运营收入为2308.2万美元，运营利润率为2%；2024年同期运营亏损4350.4万美元，运营利润率为 - 4%[141] - 2025年3月31日止三个月Non - GAAP运营收入为2.13408亿美元，运营利润率为18%；2024年同期为1.5961亿美元，运营利润率为15%[141] - 2025年3月31日止三个月自由现金流为1.78315亿美元，自由现金流利润率为15%；2024年同期分别为1.77298亿美元和17%[142] - 2025年3月31日止三个月公司总营收为11.72463亿美元，较2024年同期的10.4705亿美元增长1.25413亿美元，增幅12%[144][148] - 2025年第一季度，收入成本为5.91亿美元，较去年同期增加8790万美元，增幅17%；毛利润为5.82亿美元，较去年同期增加3750万美元，增幅7%[151][152] - 2025年第一季度，研发费用为2.54亿美元，较去年同期减少620万美元，降幅2%；销售和营销费用为2.12亿美元，较去年同期减少240万美元，降幅1%；一般及行政费用为9210万美元，较去年同期减少2050万美元，降幅18%；总运营费用为5.58亿美元，较去年同期减少2910万美元，降幅5%[153][154][155] - 2025年第一季度，其他收入（支出）净额为350万美元，较去年同期增加520万美元，增幅311%[156] - 2025年第一季度，经营活动提供的现金为1.91亿美元，投资活动使用的现金为1910万美元，融资活动使用的现金为1.26亿美元，现金、现金等价物和受限现金净增加4610万美元[167] 客户相关数据关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度，前十大活跃客户账户分别占总营收的9%和10%[106] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，活跃客户账户分别为33.5万个和31.3万个[113] 营收结构数据关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度，基于使用量的费用分别占总营收的73%和71%[122] - 2025年和2024年第一季度，非使用量费用分别占总营收的27%和29%[123] 业务单元结构调整 - 2025年1月1日，公司将业务单元结构调整为一个组织下的职能支持模式，但仍有两个可报告的业务部门[105] 营收影响因素 - 公司营收主要来自基于使用量的费用，受消费者支出和宏观经济状况变化影响较大[108] 毛利润和毛利率影响因素 - 公司毛利润和毛利率受产品组合、云基础设施和网络服务提供商费用、外汇汇率等因素影响[109] 运营费用组成 - 公司运营费用的主要组成部分是人员成本，研发费用主要包括人员成本、外包工程服务等[129][130] 各业务线营收数据关键指标变化 - 2025年3月31日止三个月Twilio Communications营收为10.96806亿美元，较2024年同期增长1.24801亿美元，增幅13%[148] - 2025年3月31日止三个月Twilio Segment营收为7565.7万美元，较2024年同期增长61.2万美元，增幅1%[148] 各业务线运营收入数据关键指标变化 - 2025年第一季度，通信业务非GAAP运营收入为2.77亿美元，较去年同期增加2850万美元，增幅11%；细分业务非GAAP运营亏损为152万美元，较去年同期减少1950万美元，降幅93%[157][158] 公司资金状况 - 截至2025年3月31日，公司拥有现金及现金等价物4.67亿美元，短期有价证券20亿美元[159] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为4.671亿美元，有价证券为20亿美元[179] 股票回购计划 - 2025年1月，董事会授权一项股票回购计划，可回购最高20亿美元的A类普通股，计划于2027年12月31日到期；2025年第一季度，公司在公开市场回购了价值1.30亿美元的A类普通股，共计120万股[164][165] 公司债务情况 - 2021年3月，公司发行并出售了总计10亿美元的高级票据，包括5亿美元2029年到期、利率3.625%的票据和5亿美元2031年到期、利率3.875%的票据[166] - 2021年3月，公司发行总计10亿美元的2029年票据和2031年票据，固定利率分别为3.625%和3.875%[179] 经营、投资、融资活动现金情况 - 2025年第一季度，经营活动提供的现金主要包括净收入2000万美元，以及非现金项目调整，如股票薪酬费用1.39亿美元、折旧和摊销费用4960万美元等；投资活动使用的现金主要包括资本化软件开发成本1160万美元、购买有价证券和其他投资640万美元等；融资活动使用的现金主要包括回购A类普通股支付的1.26亿美元[168][170][172] 财务报表编制原则 - 公司未经审计的合并财务报表按照美国公认会计原则编制，关键会计政策与2025年2月26日提交给美国证券交易委员会的10 - K年度报告中所述一致[174][175] 利率变动影响 - 假设利率变动10%，不会对公司未经审计的简明合并财务报表产生重大影响[179] 公司子公司货币情况 - 公司多数外国子公司的功能货币为美元，当地货币包括澳元、巴西雷亚尔等多种货币[180] 子公司资产负债及收支计量汇率 - 多数子公司在期末按汇率重新计量货币性资产和负债，非货币性项目按历史汇率重新计量[181] - 收入和费用账户按交易发生当月的平均汇率重新计量[181] 外汇套期保值及汇率变动影响 - 公司进行外汇衍生品套期保值交易以降低外汇汇率变动带来的市场风险[182] - 假设外汇汇率变动10%，不会对公司未经审计的简明合并财务报表产生重大影响[183]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1营收11.72亿美元，同比增长12%，连续三个季度实现两位数营收增长和同比增长加速 [6][18] - Q1非GAAP运营收入2.13亿美元创纪录，同比增长34%，非GAAP运营利润率18.2%，同比提升300个基点，环比提升170个基点 [21] - Q1自由现金流1.78亿美元，尽管支付1.22亿美元年度现金奖金计划款项，但部分被强劲收款和付款时间因素抵消 [22] - Q1非GAAP毛利润6.02亿美元，同比增长6%，非GAAP毛利率51.3%，同比下降270个基点，环比下降60个基点 [20] - Q1美元净扩张率107%，通信业务美元净扩张率108%，Segment业务美元净扩张率94% [20] - 股票薪酬占营收比例为11.9%，环比下降120个基点，同比下降330个基点，预计Q2该比例会因年度刷新赠股时间安排略有上升 [22] - 董事会授权20亿美元股票回购计划，有效期至2027年底，目标是2025 - 2027年平均将年度自由现金流的50%返还给股东，Q1回购1.3亿美元股票，4月额外回购超9000万美元 [23] - Q2营收目标11.8 - 11.9亿美元，同比增长9% - 10%，上调2025年全年有机营收增长指引至7.5% - 8.5% [26] - 上调2025年全年非GAAP运营收入指引至8.5 - 8.75亿美元，上调全年自由现金流指引至8.5 - 8.75亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信业务Q1营收10.97亿美元，同比增长13%，受ISV、自助服务、交叉销售和国际扩张等增长杠杆推动 [18] - Segment业务Q1营收7600万美元，同比增长1%，领先指标指标持续改善，客户流失和收缩率降至2023年Q1以来最低水平 [19] - 通信业务非GAAP毛利率49.8%，Segment业务非GAAP毛利率74%，通信业务非GAAP运营收入2.77亿美元，Segment业务非GAAP运营亏损200万美元，Segment业务运营亏损环比改善，有望在Q2实现非GAAP运营收支平衡 [20][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和国际市场的消息业务均实现强劲增长，国际消息业务在Q1加速增长，国际终止业务占比同比增加，为两年多来首次 [18][20][61] - 各行业中，金融服务、科技、专业服务、零售和电子商务等前五大垂直行业均实现增长，且这些趋势持续到4月 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 创新方面，专注从单一平台推出适合当下和AI未来的优质产品，如发布对话中继产品、与Eleven Labs合作引入优质语音、推出生成式自定义操作符等语音智能功能 [9][10][11] - 市场推广方面，继续推进关键增长杠杆，包括ISV和自助服务，交叉销售和多产品采用实现稳健增长 [9] - 客户服务方面，确保Twilio平台帮助客户与自身客户建立丰富关系，客户在不确定时期依赖该平台推动营收、提高运营效率和实现更高投资回报率 [9] - 行业竞争中，凭借卓越可靠性、全球扩展能力和增值软件插件，在争取新ISV客户竞争中取得成功，如Yulopo和Textus等 [14] - 销售团队通过内部开发的AI技术和自动化提高效率，为客户提供更好体验，处理85%的潜在客户线索，AI助理使客户从免费试用升级为付费账户的可能性提高三倍 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境动态变化，截至4月业务未受明显不利影响，但会密切关注情况，采取谨慎态度制定展望，仅将Q1部分业绩超预期因素纳入全年展望，以应对潜在宏观风险 [8][25] - 对Q2和全年业务设置感到乐观，团队执行能力强，有信心推动营收增长、提高运营杠杆和产生强劲现金流，同时持续进行产品创新 [7][17] 其他重要信息 - 公司将在用户大会SIGNAL上分享通信、数据、AI方面的创新及新合作伙伴关系等详细信息 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q1通信业务增长的驱动因素以及Q2和下半年增长预期的考虑因素 - Q1增长与Q3、Q4类似，业务表现广泛强劲，消息业务在美国和国际市场均表现出色，前五大垂直行业均增长且趋势延续到4月，影响Q2指引上调至9% - 10% [31][32] - 采取谨慎预测方法，仅将Q1部分营收超预期因素纳入考虑，以应对宏观风险，并非暗示下半年增长变弱，下半年营收隐含下降是出于对不可控因素的保守考虑 [33] 问题2: 生成式AI驱动的语音业务中期发展趋势 - 语音业务近期复苏受AI驱动，众多初创公司构建语音AI能力带来机会，且语音与其他渠道结合能带来更高投资回报率，随着品牌化发展，语音渠道有望整体复苏 [37][38][39] 问题3: 多产品采用的主要领域以及ISV关系扩展对国际市场吸引力的影响 - 多产品采用体现在客户增加第二和第三渠道（如从语音增加消息和电子邮件）以及软件附加功能（如语音和消息的高级功能），ISV渠道在国内外市场均有扩展，如部分ISV从消息业务扩展到语音业务用于客户服务 [45][46] 问题4: 像CEDAR这样的AI公司如何使用Twilio - 多数情况下，AI公司起步时需要基础设施，会借助Twilio的语音基础设施；使用过程中，很多成为语音AI代理，Twilio可交叉销售语音智能功能并融入Segment功能；部分客户将语音、统一配置文件与AI结合，利用Twilio及其合作伙伴技术实现自身能力输出 [49][50][51] 问题5: 宏观环境对交易业务量的影响 - 未看到业务放缓迹象，不同行业在营收中占比不同，旅游行业占比较小，公司通过多维度数据分析业务，数据显示业务仍强劲，但鉴于经营环境复杂，在下半年展望中采取谨慎态度，密切关注业务情况 [53][54] 问题6: Q1毛利率下降的原因及未来趋势 - 毛利率下降主要因去年一季度的托管信贷未重复以及国际消息业务占比增加，国际业务是增长重点且表现良好，国际终止业务占比同比增加 [59][60][61] - 短期内，消息业务占营收超一半，是毛利率的主要驱动因素，取决于客户消息终止地，公司不提供毛利率指引，季度间会有一定波动 [61][62][63] 问题7: 美国以外和国内运营商对RCS消息的支持情况以及该渠道在国内外市场的扩展前景 - RCS消息仍处于早期阶段，公司在该渠道有投资，有一定客户采用，但丰富功能尚未充分体现，需生态系统成熟，运营商支持程度不同，苹果在iOS系统上的支持情况不同，公司持谨慎乐观态度，认为Twilio在通信数据和AI方面有优势 [66][67][68] 问题8: 全年剩余时间自由现金流的线性情况及考虑因素 - 上调全年自由现金流指引至8.5 - 8.75亿美元，Q1自由现金流1.75亿美元略超预期，但因奖金支付是现金流量相对较低的季度，Q1有营运资金顺风因素，预计Q2部分因素会反转，Q2自由现金流将更符合Q2非GAAP收入指引，可据此推算下半年情况 [71][72] 问题9: 季度新增活跃客户数量增长的驱动因素以及4月宏观动态对获取新客户的影响 - 新增活跃客户增长得益于自助服务渠道加速，包括AI初创公司和更多构建语音应用的客户使用Twilio，新业务机制运行良好 [77][78] - 截至目前，从多维度数据分析未看到宏观因素导致业务放缓，会持续每日监测业务情况 [79][80] 问题10: 一家ISV推出自己的CDP解决方案对Segment战略的影响以及资本使用方面的考虑 - 认为该情况不会对业务造成重大干扰，行业中一直存在竞合关系，对业务预测影响极小 [83][84] - 股票回购方面，年初至今已回购2.25亿美元股票，会根据情况继续进行；并购方面，持机会主义态度，目前专注于有助于加速路线图的技术或人才收购，暂无具体项目 [86][87][88] 问题11: 在宏观环境波动下，Twilio业务中更具粘性、战略性和经常性的部分与更易受宏观影响部分的划分 - 截至4月业务未受明显影响，但如果交易业务量下降可能会对业务有影响，不过在AI时代，客户服务等方面也有业务量提升机会，业务情况较为平衡，公司会关注宏观情况并进行谨慎管理 [93][94][95] 问题12: 销售团队对交叉销售的反应、销售其他产品的能力以及对目标客户规模的影响 - 交叉销售是多年旅程，团队每季度逐步提升能力，客户对多渠道和高级附加功能有需求，使销售代表更容易开展对话，研发部门加大技术整合投资，目前语音智能、验证和短信防护等成熟附加功能增长强劲，团队对未来三年交叉销售作为增长杠杆充满期待 [98][99] 问题13: Q3按产品和行业划分的增长情况变化 - 未按季度提供相关数据，Q1前五大通信垂直行业（科技、金融服务、专业服务、医疗保健、零售和电子商务）均增长良好，产品方面消息业务表现尤其强劲，美国和国际消息业务均增长显著，其他情况与投资者日分享内容基本一致 [103][106][107] 问题14: 大订单业务中竞争情况 - 不同渠道竞争对手不同，Twilio与大型品牌沟通时强调多渠道和软件功能组合的差异化，如个性化通信能力，虽各渠道有战术竞争对手，但公司通过讲述更宏大故事和提供广泛功能，获得高于平均水平的赢单率 [111] 问题15: 消息产品中交易性和营销性用例的使用情况 - 历史上消息业务在验证用例、客户通知用例和营销方面大致各占三分之一，目前情况大致相同 [115]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收达11.72亿美元，同比增长12%，连续三个季度实现两位数营收增长和同比增长加速 [5][15] - 非GAAP运营收入达2.13亿美元，同比增长34%，运营利润率为18.2%，同比提升300个基点，环比提升170个基点 [18] - GAAP运营收入为2300万美元 [19] - 非GAAP毛利润为6.02亿美元，同比增长6%，非GAAP毛利率为51.3%，同比下降270个基点，环比下降60个基点 [17] - 第一季度基于美元的净扩张率为107%，通信业务为108%，Segment业务为94% [17] - 第一季度自由现金流为1.78亿美元，尽管支付了1.22亿美元的年度现金奖金计划相关款项 [19] - 董事会授权了一项20亿美元的股票回购计划，截至第一季度回购了1.3亿美元的股票，4月又执行了超过9000万美元的回购 [20] - 第二季度营收目标为11.8 - 11.9亿美元，同比增长9% - 10%，上调2025年全年有机营收增长指引至7.5% - 8.5% [22] - 上调全年非GAAP运营收入指引至8.5 - 8.75亿美元，上调全年自由现金流指引至8.5 - 8.75亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信业务第一季度营收为10.97亿美元，同比增长13%，主要受ISV、自助服务、交叉销售和国际扩张等增长杠杆推动 [15] - Segment业务第一季度营收为7600万美元，同比增长1% [16] - 通信业务非GAAP毛利率为49.8%，Segment业务非GAAP毛利率为74% [17] - 通信业务非GAAP运营收入为2.77亿美元，Segment业务非GAAP运营亏损为200万美元，Segment业务运营亏损环比改善，有望在第二季度实现非GAAP运营收支平衡 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国和国际市场的消息业务均实现强劲增长 [15][28] - 国际消息业务占比增加，导致毛利率下降，但国际业务单位经济效益仍然强劲 [17][58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 创新方面，专注于从单一平台推出适合当下和AI未来的优质产品，如发布新的对话中继产品、与Eleven Labs合作、推出语音智能功能等 [7][8][9] - 市场拓展方面，继续推进关键增长杠杆，包括ISV和自助服务，在交叉销售和多产品采用方面取得了良好进展 [7][11] - 客户服务方面，确保Twilio平台帮助客户与他们自己的客户建立丰富的关系，客户在不确定时期依赖该平台来推动收入、提高运营效率和实现更高的投资回报率 [7] - 行业竞争中，凭借卓越的可靠性、全球扩展能力和增值软件插件，在赢得新ISV客户的竞争中取得成功 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境动态变化，截至4月公司业务未受到明显不利影响，但会继续密切监测情况 [6][21] - 对第二季度和全年的业务设置感到乐观，将专注于可控因素，推动持久的营收增长、持续的运营杠杆和强劲的自由现金流生成 [6][23] 其他重要信息 - 公司将在用户大会SIGNAL上分享更多关于通信、数据、AI方面的创新和新合作伙伴关系的细节 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通信业务第一季度增长的驱动因素以及第二季度和下半年的增长预期 - 第一季度增长广泛，消息业务在美国和国际市场都很强劲，前五大垂直行业（金融服务、科技、专业服务、零售、电子商务）均实现增长，且这些趋势持续到4月，影响了第二季度的指引 [28][29] - 对预测采取谨慎态度，仅将第一季度营收超出预期的部分纳入全年展望，以应对宏观风险，下半年营收隐含的减少只是出于对不可控因素的保守考虑 [30] 问题2: 生成式AI驱动的语音业务在中期的发展情况 - 目前语音业务的复苏主要由AI驱动，许多交互通过语音进行，吸引了大量初创公司构建语音AI能力 [34][35] - 语音业务不仅本身有发展潜力，还具有跨渠道适用性，与其他渠道结合使用时，客户能获得更高的投资回报率 [35][36] 问题3: 多产品采用的主要领域以及ISV关系扩展对国际市场吸引力的影响 - 多产品采用主要体现在客户增加第二和第三渠道（如从语音增加消息和电子邮件）以及软件附加组件（如语音产品和消息的高级功能）的使用上 [41][42] - ISV渠道在国际和国内市场都有更多的扩展，许多ISV从主要的消息客户增加了语音用于客户服务用例 [42] 问题4: 像Sierra这样的AI公司如何使用Twilio - 大多数情况下，AI公司在起步阶段需要基础设施，会依附于Twilio的语音堆栈；使用过程中，很多公司会成为语音AI代理，Twilio可交叉销售语音智能并融入Segment功能；部分客户会结合Twilio的技术和AI来发挥自身能力 [46][47][48] 问题5: 宏观环境对交易业务量的影响 - 公司未看到业务放缓的迹象，不同行业在营收中占比不同，旅游行业占比较小，公司通过深入分析数据（按国家、行业、销售渠道、客户级别等）来评估业务，目前业务仍然强劲，但会谨慎对待预测，密切关注宏观情况 [50][51][52] 问题6: 第一季度毛利率下降的原因以及未来趋势 - 毛利率下降主要是由于去年第一季度的非经常性托管信贷未重复出现以及国际消息业务占比增加，国际消息业务是增长重点，且本季度国际终止业务占比同比增加 [58][59] - 只要消息业务占营收的一半以上，它将是每个季度毛利率的主要驱动因素，短期内毛利率受消息终止地点影响，公司不提供毛利率预测，季度间会有一定波动 [59][60][61] 问题7: 美国以外和国内运营商对RCS消息的支持情况以及该渠道在国内外市场的扩展前景 - RCS消息仍处于早期阶段，公司在该渠道进行了投资，看到了一些客户采用，但丰富的功能尚未完全实现，需要生态系统成熟和运营商及技术合作伙伴的广泛支持 [65][66][67] - 公司对其未来贡献持谨慎乐观态度，Twilio凭借通信数据和AI在未来有较好的定位 [66][68] 问题8: 第一季度新增活跃客户的驱动因素以及4月宏观动态对获取新客户的影响 - 新增客户增长主要来自自助服务渠道的加速，包括AI初创公司和构建语音应用的客户，新业务机制比以往几年运行得更好 [76][77] - 截至目前，未看到宏观因素导致业务放缓，公司通过多维度数据监测业务，会继续每日监测 [78][79] 问题9: 一家ISV推出自己的CDP解决方案对Segment战略的影响 - 这种情况不会对Segment战略造成太大干扰，行业中一直存在竞合关系，这对业务预测和客户影响不大，公司会提供有吸引力的解决方案 [82][83] 问题10: 公司在资本使用方面的考虑，特别是在国际消息业务的并购和股票回购 - 股票回购方面，年初至今已回购2.25亿美元的股票，会根据情况继续进行，只要认为对公司有吸引力 [86] - 并购方面，公司持机会主义态度，目前更关注有助于加速路线图的技术或人才并购，暂无具体项目可透露 [87][88] 问题11: 在宏观环境波动下，Twilio业务中哪些用例更具粘性、战略性和经常性，哪些更易受宏观影响 - 截至4月，公司业务未受到明显影响，但如果经济形势发生变化，业务可能会受到影响，但在AI时代，客户服务等领域也存在业务量提升的机会，整体情况较为平衡 [93][95][96] - 公司会关注可控因素，以创新应对宏观不确定性，同时会严格管理业务 [96][97] 问题12: 销售团队对交叉销售的反应、销售其他产品的能力以及对目标客户规模的影响 - 交叉销售是一个多年的过程，公司每个季度都在逐步改进，销售团队通过产品培训和客户需求推动交叉销售对话 [99] - 研发方面，公司加大投资以实现技术深度集成，使客户体验更流畅，目前在语音智能、验证和短信防护等成熟附加组件方面看到了强劲增长，对未来三年的增长充满信心 [100] 问题13: Q3按产品和行业的增长情况是否有变化 - 行业方面，第一季度前五大通信垂直行业（科技、金融服务、专业服务、医疗保健、零售和电子商务）均实现良好增长 [106] - 产品方面，本季度消息业务表现尤其强劲，美国和国际消息业务均增长良好，其他方面与投资者日的情况基本一致 [106][107] 问题14: 投资者应如何看待公司在大项目中的竞争情况 - 不同渠道的竞争对手可能不同，Twilio在与大型品牌的合作中，通过提供跨多个渠道和软件功能的差异化解决方案来讲述更大的故事，从而获得高于平均水平的胜率 [110] 问题15: 消息产品中交易性和营销性用例的使用情况 - 历史上消息业务在验证用例、客户通知用例和营销方面大致各占三分之一，目前情况基本相同 [116]

业绩总结 - Q1 2025总收入为11.72亿美元，同比增长12%[8] - Q1 2025非GAAP毛利润为6.02亿美元，非GAAP毛利率为51.3%[8] - Q1 2025非GAAP运营收入为2.13亿美元，自由现金流为1.78亿美元[8] - 通信业务收入为10.97亿美元，同比增长13%[11] - Q1 2025活跃客户账户超过335,000个[8] - Q1 2025非GAAP稀释每股收益预期为0.99至1.04美元[20] - 2025年全年非GAAP运营收入预期为8.50亿至8.75亿美元[21] - 2025年全年自由现金流预期为8.50亿至8.75亿美元[21] - Q1 2025的美元基础净扩展率为107%[8] 用户数据 - 活跃客户账户的数量增长，但相对低的个人消费未能显著推动收入[64] 毛利与运营收入 - 非公认会计原则（Non-GAAP）毛利润为565,959美元，非GAAP毛利率为54.1%[74] - GAAP毛利润为544,041美元，GAAP毛利率为52.0%[74] - 非GAAP运营收入为159,610美元，非GAAP运营利润率为15.2%[75] - GAAP运营收入为(43,504)美元，GAAP运营利润率为(4.2)%[75] 2024年业绩回顾 - 总收入在2024年第一季度为1,047,050美元，收入增长率为4%[76] - 有机收入在2024年第一季度为1,047,050美元，有机收入增长率为7%[76] - 非GAAP毛利润同比增长6%[74] - GAAP毛利润同比增长7%[74] - GAAP运营收入同比增长153%[75] - 2024年第一季度的自由现金流为177,298万美元，自由现金流利润率为16.9%[77] - 2024年第一季度的经营现金流为190,123万美元，经营现金流利润率为18.2%[77] - 2024年第一季度的净现金用于投资活动为189,770万美元[77] - 2024年第一季度的净现金用于融资活动为(363,229)万美元[77] 2024年通信部门表现 - 2024年第一季度的通信部门收入为1,096,806万美元[86] - 2024年第一季度的通信部门毛利为550,780万美元，毛利率为25.3%[86] - 2024年第一季度的总收入为1,172,463万美元[86]

营收相关数据 - 2025年第一季度营收11.72亿美元，同比增长12%，全年有机营收增长指引上调至7.5% - 8.5%[6][7][11] - 2025年第二季度营收指引为11.8 - 11.9亿美元，同比增长9% - 10%[12] - 2025年第一季度营收11.72463亿美元，2024年同期为10.4705亿美元，同比增长约12%[36] - 2025年第一季度通信业务收入为1,096,806千美元，细分业务收入为75,657千美元，总收入为1,172,463千美元[45] 运营收入相关数据 - GAAP运营收入2300万美元，较去年同期改善6700万美元；非GAAP运营收入2.134亿美元，去年同期为1.596亿美元[7][8] - 2025年第一季度GAAP运营收入为23,082千美元，运营利润率2.0%；2024年运营亏损43,504千美元，运营利润率 - 4.2%[41] - 2025年第一季度Non - GAAP运营收入为213,408千美元，运营利润率18.2%；2024年为159,610千美元，运营利润率15.2%[41] 每股净收益相关数据 - GAAP摊薄后普通股股东每股净收益0.12美元，去年同期为净亏损每股0.31美元；非GAAP摊薄后普通股股东每股净收益1.14美元，去年同期为0.80美元[8] - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股净利润为0.12美元；2024年为 - 0.31美元[42] - 2025年第一季度Non - GAAP摊薄后每股净利润为1.14美元；2024年为0.80美元[42] 现金流相关数据 - 运营活动提供的净现金为1.91亿美元，自由现金流为1.783亿美元，去年同期分别为1.901亿美元和1.773亿美元[8] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为1.91042亿美元，2024年同期为1.90123亿美元[39] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为1914万美元，2024年同期为提供1.8977亿美元[39] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为1.25794亿美元，2024年同期为3.63229亿美元[39] - 2025年第一季度自由现金流为178,315千美元，自由现金流利润率15%；2024年为177,298千美元，自由现金流利润率17%[43] 客户相关数据 - 截至2025年3月31日，活跃客户账户超33.5万个，去年同期超31.3万个；第一季度美元净扩张率为107%，去年同期为102%[8] - 活跃客户账户定义为在期末最后一个月至少产生5美元收入的账户，不包括Zipwhip的客户账户[31] - 美元净扩张率用于比较所有活跃客户账户和Zipwhip客户账户在一个季度与上一年同一季度的总收入[33] 股票回购相关数据 - 2025年1月董事会授权最高20亿美元A类普通股回购计划，第一季度已回购1.302亿美元[10] 目标调整相关数据 - 2025年非GAAP运营收入目标和自由现金流目标上调至8.5 - 8.75亿美元，此前为8.25 - 8.5亿美元[11][12] 员工数量相关数据 - 2025年3月31日员工数量为5502人[8] 业务线营收相关数据 - 通信业务营收11亿美元，同比增长13%；细分业务营收7570万美元，同比增长1%[8] 资产负债相关数据 - 截至2025年3月31日，总资产为98.14715亿美元，截至2024年12月31日为98.65472亿美元[38] - 截至2025年3月31日，总负债为18.10424亿美元，截至2024年12月31日为19.12506亿美元[38] 净利润相关数据 - 2025年第一季度净利润为2001.7万美元，2024年同期净亏损5534.9万美元[36] - 2025年第一季度GAAP归属于普通股股东的净利润为20,017千美元，占收入的1.7%；2024年净亏损55,349千美元，占收入的 - 5.3%[41] - 2025年第一季度Non - GAAP归属于普通股股东的净利润为183,956千美元，占收入的15.7%；2024年为146,335千美元，占收入的14.0%[41] 毛利润相关数据 - 2025年第一季度GAAP毛利润为581,567千美元，毛利率49.6%；2024年分别为544,041千美元和52.0%[40] - 2025年第一季度Non - GAAP毛利润为602,002千美元，毛利率51.3%；2024年分别为565,959千美元和54.1%[40] 有机收入增长计算方式 - 有机收入增长计算方式为当期有机收入减去比较期有机收入，再除以比较期有机收入[28]

财报预期 - 公司预计2025年第一季度非GAAP每股收益在88至93美分之间 市场共识预期为92美分 较去年同期80美分增长15% [1] - 营收预期区间为11.3至11.4亿美元 市场共识预期11.4亿美元 较去年同期10.5亿美元增长8.5% [1] - 过去四个季度中有三次盈利超预期 平均意外幅度达17.8% [2] 业绩影响因素 - 数字化转型持续推进 独立软件供应商网络扩展及全球合作伙伴关系建设对季度表现形成支撑 [5] - 新产品推出带来增量贡献 包括RCS通信服务 AI功能增强(整合OpenAI实时API) 以及Segment平台的Agent Colpilot等工具 [6] - 客户数量持续增长 2024年第四季度新增5,000家客户 总活跃客户数达32.5万家 [7] - 成本优化措施见效 包括裁员和办公室关闭 2024年底员工数降至5,535人(同比减少332人) [9] 行业竞争与估值 - 股价过去一年上涨58.3% 显著跑赢互联网软件行业21.9%的涨幅 表现优于Affirm(57.2%)等同行 [11] - 当前远期市销率3.01倍 低于行业平均4.88倍 估值低于Affirm(4.21倍)但高于Five9(1.64倍) [13][14] - 公司在180多个国家开展业务 客户涵盖Netflix Airbnb等头部企业 开发者友好型API平台构成核心竞争力 [17][18] 经营挑战 - Zipwhip业务组件停用对季度业绩产生拖累 [10] - 宏观经济压力导致企业推迟大型IT支出 高利率和通胀环境抑制短期收入增长 [10][19]

股价表现 - 公司股票收盘价为$9507 较前一交易日上涨165% [1] - 同期表现优于标普500指数074%的涨幅 但落后于纳斯达克126%的涨幅 [1] - 过去一个月股价累计下跌814% 表现差于计算机与科技行业623%和标普500指数477%的跌幅 [1] 即将发布的财报 - 公司将于2025年5月1日发布财报 预计每股收益092美元 同比增长15% [2] - 预计季度营收114亿美元 同比增长854% [2] - 全年预期每股收益420美元(增长1444%) 营收478亿美元(增长718%) [3] 分析师预期调整 - 过去一个月Zacks共识EPS预期下调295% [5] - 当前Zacks评级为4级(卖出) [5] - 积极的预期调整通常反映分析师对公司盈利能力的乐观看法 [3] 估值指标 - 公司远期市盈率为2228倍 低于行业平均2594倍 [6] - PEG比率为118倍 显著低于互联网软件行业平均213倍 [7] - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前36%(排名87/250+) [7] 行业表现 - 计算机与科技行业过去一个月累计下跌623% [1] - 行业排名前50%的组别表现优于后50%组别2:1 [8]