Twilio公司管理变动 - Twilio股票在Jeff Lawson辞去CEO职务后急剧上涨[1] - Khozema Shipchandler将接任CEO一职[3] - Shipchandler表示将审视表现不佳的业务[5] Twilio公司业务调整 - Twilio股票在过去五年中跌幅超过24%[4] - Twilio宣布裁员，影响约300名员工[8] Twilio公司面临的挑战 - Anson Funds和Legion Partners曾要求Twilio改变董事会和考虑出售业务[6]

文章核心观点 - 企业通信软件公司Twilio创始人兼CEO Jeff Lawson卸任 由Khozema Shipchandler接任 但此举或无法阻止激进投资者推动公司变革 [1] 公司人事变动 - Twilio创始人兼CEO Jeff Lawson宣布卸任 将公司领导权交给新CEO Khozema Shipchandler 自周一生效 [1] 市场反应 - 受Jeff Lawson卸任消息影响 Twilio股价上涨约7.3% [1] 激进投资者动态 - Anson Funds和Legion Partners两家激进投资者一直推动Twilio出售自身或剥离数据与应用业务 公司与Qatalyst Partners银行合作应对 [1][2] - Anson Funds投资组合经理Sagar Gupta认为Jeff Lawson离开是正确方向 但认为还需更多行动为股东实现价值最大化 并期待继续与公司董事会和管理团队沟通 [2] 公司业务调整 - 公司此前对数据和应用业务进行裁员 削减了5%的员工 但Legion Partners方面认为还需进一步变革 [3]

公司管理层变动 - Khozema Shipchandler被任命为首席执行官并加入董事会，Jeff Lawson卸任CEO和董事会成员，Jeff Epstein被任命为董事会主席 [1] - Khozema Shipchandler有超25年业务增长和财务业绩推动经验，曾在GE任职超20年，近期担任Twilio Communications总裁，还曾担任首席运营官和首席财务官 [2] - Jeff Epstein称Khozema是带领Twilio下一阶段的合适人选，其过去一年成功领导Twilio Communications转向盈利增长 [2] - Khozema表示将继续推动公司增长和运营改善，关注表现不佳业务以实现全部潜力 [2] - Jeff Lawson称过去15年打造Twilio是人生中最有意义的经历之一，公司年收入超40亿美元，自由现金流利润率达19%，相信Khozema能领导好公司 [2] 财务预期 - 公司预计2023年第四季度收入、非GAAP运营收入以及2023财年非GAAP运营收入将高于11月8日提供的指引范围上限 [3] - 公司将于2024年2月14日收盘后公布2023年第四季度和全年业绩，并于同日下午2点（PT）/5点（ET）举行电话会议讨论结果 [3] 管理层介绍 - Khozema Shipchandler自2023年3月起担任Twilio Communications总裁，此前担任首席运营官和首席财务官，还在GE担任过多种财务和运营角色，拥有印第安纳大学布鲁明顿分校学士学位，还担任Smartsheet和Ethos的董事会成员 [4] 公司业务介绍 - 领先公司信赖Twilio的客户参与平台与全球客户建立直接、个性化关系，该平台可在客户旅程各环节添加智能和安全元素，超180个国家的开发者和企业使用Twilio为客户创造体验 [5] 非GAAP财务指标 - 新闻除GAAP财务信息外，还包括非GAAP财务指标自由现金流利润率，用于评估运营、内部规划和预测，认为有助于投资者理解业务趋势，但不能替代GAAP财务信息 [10] - 自由现金流利润率定义为自由现金流除以收入，自由现金流计算为经营活动提供的净现金，不包括资本化软件开发成本和长期及无形资产购买 [11] - 2023年9月30日季度，总收入10.3367亿美元，经营活动提供的净现金2.06427亿美元，自由现金流1.95211亿美元，自由现金流利润率19% [12]

文章核心观点 - 分析影响Twilio股票近期表现的因素，其Zacks Rank 3表明短期内或与大盘表现一致 [1][10] 收益预估修正 - Zacks优先评估公司收益预测变化，认为股票公允价值由未来收益流现值决定，收益预估上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨 [2] - 本季度Twilio预计每股收益0.55美元，较去年同期增长150%，Zacks共识预估近30天未变 [2] - 本财年共识收益预估2.15美元，较上一年增长1533.3%，近30天未变；下一财年共识收益预估2.35美元，较一年前预期增长9.3%，近一个月预估变化+0.9% [3] - 因共识预估近期变化幅度及其他三个与收益预估相关因素，Twilio被评为Zacks Rank 3（持有） [3] 预计营收增长 - 营收增长对公司增加收益很重要，需了解公司潜在营收增长情况 [5] - 本季度Twilio共识销售预估10.4亿美元，同比变化+1.2%；本财年和下一财年预估分别为41.1亿美元和43.7亿美元，变化分别为+7.5%和+6.3% [5] 上次财报结果及意外情况历史 - 上一季度Twilio营收10.3亿美元，同比变化+5.2%，每股收益0.58美元，去年同期为 - 0.27美元 [6] - 与Zacks共识预估9.8503亿美元相比，报告营收惊喜+4.94%，每股收益惊喜+65.71% [6] - 过去四个季度公司均超过共识每股收益和营收预估 [7] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，对比公司估值倍数当前值与历史值及同行情况，可判断股票是否合理估值 [8] - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，Twilio评分为F，表明其交易价格高于同行 [9]

文章核心观点 Cathie Wood投资策略为买入具有颠覆性创新能力公司股票，其旗舰基金Ark Innovation ETF 2023年收益达70% ，2024年股市环境或有利其投资 ，Twilio作为其持仓股有上涨潜力 [1][2] 分组1：Cathie Wood投资情况 - Cathie Wood是Ark Invest创始人兼CEO ，采用买入有颠覆性创新能力公司股票策略 ，认为长期能获可观回报 [1] - Ark Innovation ETF 2023年因该策略收益达70% ，但该策略也会带来波动 ，如2022年其基金受挫 ，她投资周期为五年以应对波动 [1] - 2024年美联储可能降息 ，成长股或受提振 ，投资者可提前买入Cathie Wood前十大持仓股 [2] 分组2：Twilio公司情况 - Twilio是Ark Innovation ETF第九大成分股 ，2023年Cathie Wood团队积极买入 ，其运营的市场长期有望快速增长 [3] - Twilio云通信软件平台可让企业多渠道与客户沟通 ，客服用电脑和网络就能全球连线客户 [3] - 云联络中心相比传统中心有优势 ，无需基础设施投入 ，可按需扩展 ，提升客服体验 [4] - 预计到2028年云联络中心需求复合年增长率达26% ，年收入将达690亿美元 ，助Twilio走出低迷 [4] - 预计Twilio 2023年营收增长7%至41亿美元 ，2024年同样增长7% ，2025年起增长加速 [5] - Twilio管理层预计中期营收复合年增长率15% - 25% ，假设2026 - 2028年维持15%增速 ，2028年营收可达76.5亿美元 [7] - Twilio五年平均市销率15倍 ，现仅3.5倍 ，假设五年后市销率不变 ，市值将达近270亿美元 ，较当前涨94% [7] - Twilio当前市销率远低于五年平均 ，长期有上涨潜力 ，投资者可考虑买入 [8]

通信业务 - 通信平台业务稳定，消息发送量、语音通话量、电子邮件发送量等稳定[5] - 通信业务主要收入来自使用量，Q4预测增长较为保守[13] - 通信业务预计在中期框架内增长15%至25%，主要依赖于使用量和新产品[27] - 验证需求增加，产品如Verify有助于防范欺诈[40] - 大部分验证流量用于设备初始验证，产品如Verify满足客户需求[42] - 公司致力于满足客户需求，提供多种验证渠道[43] - 通信业务的毛利率上升了160个基点，总公司的毛利率是自2021年以来最高的[47] - 通信业务的毛利率上升了160个基点，主要受到资产剥离的推动[51] 数据和应用业务 - 数据和应用业务占收入比例约为12%，前期预订有所改善，但仍未达到预期[7] - 数据和应用业务销售团队重建，Q2至Q3预订略有改善[16] - 数据和应用业务面临更多流失和收缩，需要更好的执行力[35] - 数据和应用业务的毛利率下降到80%以下，主要受到软件资本化和基础设施变化的影响[58] - 预计数据和应用业务的基础设施变化将持续到2024年，之后将开始看到毛利率的改善[63] 公司整体 - 公司今年的营运利润率有了显著提高，但预计未来的改善将更为温和[65] - 公司将继续关注增长和盈利能力的平衡，通过远程办公和自助服务等方式来提高效率[68] - 预计随着公司盈利能力的提高，自由现金流也会随之增加[77] - 公司在AI领域有多项创新举措，如Predictions和voice intelligence，但目前还不指望它们对收入有显著贡献[85]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为10.34亿美元，同比增长5%[7] - 2023年第三季度有机收入为10.34亿美元，同比增长8%[7] - 非GAAP运营收入为1.36亿美元，非GAAP运营利润率为13%[7] - 2023年第四季度总收入预期为10.30亿至10.40亿美元，同比增长1%至2%[15] - 2023财年非GAAP运营收入预期为4.75亿至4.85亿美元[16] 用户数据 - 活跃客户账户总数超过306,000个[7] - 截至2023年9月30日，公司的活跃客户账户数量为668,931个，同比增长58%[49] 收入构成 - 通信业务收入为9.07亿美元，同比增长5%[9] - 数据与应用业务收入为1.27亿美元，同比增长9%[12] - 通信部门收入为906,714美元，数据与应用部门收入为126,956美元[60] 毛利与利润 - 2023年第三季度的非GAAP毛利为460,228千美元，同比增长41%[49] - 2023年第三季度的GAAP毛利率为49%[49] - 2023年第三季度的非GAAP毛利率为66%[49] - 2023年第三季度的非GAAP净收入为425,071千美元[49] - 2023年第三季度的非GAAP每股收益为4.52美元[42] - 非GAAP毛利润中，通信部门为451,330美元，数据与应用部门为101,268美元[60] 运营效率 - 2023年第三季度的美元基础净扩展率为130%[37] - 2023年第三季度的有机收入增长率为41%[45] - 2023年第三季度的非GAAP运营利润为136,434美元，非GAAP运营利润率为13.2%[55] 费用与支出 - 股票补偿费用为7,053美元，较上季度增加[55] - 收入中，股票补偿占比为18%[52] - GAAP运营费用为625,222美元[55]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为10.34亿美元,同比增长5%,有机增长8% [8][39] - 通信业务收入为9.07亿美元,同比增长5%,有机增长8% [16] - 数据和应用业务收入为1.27亿美元,同比增长9% [28] - 非GAAP毛利率为53.5%,同比提升270个基点,环比提升120个基点 [42] - 通信业务非GAAP毛利率为49.8%,数据和应用业务非GAAP毛利率为79.8% [43] - 第三季度非GAAP经营利润为1.36亿美元,创新高,非GAAP经营利润率为13.2% [43] - 第三季度自由现金流为1.95亿美元,创新高 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信业务收入占总收入的88%,是公司的主要收入来源 [8] - 通信业务第三季度净收入扩张率为101%,剔除加密货币客户后为104% [25] - 数据和应用业务第三季度净收入扩张率为96%,主要受到客户增长放缓和收缩的影响 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第三季度签署了与软银的重大合作协议,软银将通过其销售渠道在日本提供Twilio服务 [21] - 公司已成功完成了对美国10DLC短信和彩信流量的注册,预计第四季度的收入影响将很小 [23][24] - 公司还将要求客户注册使用美国免费电话号码的流量,预计收入影响也将很小 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于通信业务的有效增长,包括获取新客户、提升自助服务能力和推动交叉销售 [9] - 公司正在重建数据和应用业务的销售团队,并看到一些初步的积极信号,包括第三季度订单有所增加 [10][28] - 公司正在投资发展客户人工智能产品,以提升客户数据分析能力,帮助客户提高营销效率和客户体验 [13][33][34] - 公司认为数据和通信的融合是未来的发展方向,可以为客户提供更有价值的服务 [134][146][147][148][149] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对通信业务的稳定表现和持续盈利能力感到乐观 [8][9][16][26] - 公司对数据和应用业务的发展前景也持乐观态度,正在采取措施加快增长 [10][28][35] - 公司预计第四季度加密货币相关业务的收入负面影响将从第二季度的370个基点下降至200个基点 [40] - 公司认为未来AI技术的发展将为公司带来重大机遇,有信心利用自身的数据和通信优势抓住这一机遇 [146][147][148][149] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeff Hickey提问** 数据和应用业务的净收入扩张率下降到96%,这是否意味着该业务的趋势仍在持续走弱?毛利率下降是否与客户流失和收缩有关? [51][52] **Jeff Lawson回答** 公司一直在采取措施应对客户流失和收缩的问题,包括加快客户实施进度、调整销售激励等。同时,公司也在努力提升订单增长,第三季度已经看到一些改善。公司认为,毛利率下降主要是由于持续投资AI等新产品,以及基础设施迁移等因素造成的。[52][53][54][55][56][57][58] 问题2 **Meta Marshall提问** 重新加速数据和应用业务增长的关键是什么?是否需要在销售和产品方面进行更多投资? [60][61] **Jeff Lawson回答** 公司正在关注两个方面:一是降低客户流失和收缩,二是提升新订单增长。公司已经完成了销售团队的重建,现在正在努力提升销售团队的生产率。同时,公司也在不断完善产品和go-to-market策略,尤其是围绕客户AI的新产品。公司认为,通过这些措施,加上Segment的数据优势,可以进一步推动该业务的增长。[62][63][64][65] 问题3 **Kash Rangan提问** Twilio如何利用自身的数据资产和通信能力,在AI时代为客户创造价值? [80][81] **Jeff Lawson回答** 公司认为,数据和通信的融合是未来的发展方向。Segment提供的客户数据画像,可以帮助公司利用AI技术,自动优化和个性化各种客户触点,大幅提升客户体验和营销效率。公司正在投资开发这方面的产品和能力,希望成为客户数字化转型的关键合作伙伴。[146][147][148][149]

全球宏观经济不确定性影响 - 公司业务受全球宏观经济不确定性影响，可能导致业务、运营结果和财务状况受损[98] 盈利不确定性 - 公司历史亏损和未来盈利不确定性可能影响业绩[97] - 公司自成立以来每年都亏损，截至2023年9月30日，2023年和2022年底分别亏损了6.5亿美元，13亿美元和9.499亿美元[111] - 截至2023年9月30日，公司累计亏损46亿美元[112] - 公司需要增加收入水平，管理运营费用，以实现盈利，但未来可能无法维持或增加盈利水平[112] 国际业务扩张风险 - 公司在国际业务扩张方面存在重大风险[97] - 公司继续扩大国际业务，以增加来自美国以外客户的收入，但在国际市场经营会面临一系列风险，包括管理和运营成本增加、竞争加剧、网络服务提供商费用增加等[119] 技术风险 - 公司使用人工智能技术在平台和业务中存在风险[97] - 公司继续将人工智能技术应用于平台和业务，但可能无法实现预期的好处，还可能导致责任增加、声誉受损等不利后果[124] - AI技术可能侵犯第三方知识产权或违反法律法规，公司可能需要做出重大改变[125] 数据安全和隐私法规 - 公司需遵守与隐私、数据保护和数据安全相关的法律法规[97] - 公司需保护知识产权[97] - 公司需遵守与电信相关的法规[97] - 公司需应对财务和会计事项相关的风险[97] - 公司需应对税务事项相关的风险[97] - 公司需遵守隐私、数据保护和数据安全法律法规，如CCPA和GDPR，违规可能导致声誉受损和巨额罚款[130] - 公司需遵守GDPR和CCPA等隐私、数据保护和数据安全法律[133] - 公司需遵守英国数据保护法和美国联邦通信委员会的隐私法规[133] - 公司可能需要不断投资以保护数据和基础设施，应对不断发展和复杂化的网络安全威胁[128] - 公司员工和承包商需要妥善处理机密和敏感数据，以避免安全漏洞和数据泄露[128] 网络安全风险 - 公司面临网络或系统遭受攻击的风险[97] - 公司需遵守与隐私、数据保护和数据安全相关的法律法规[97] - 公司面临网络安全威胁，可能受到恶意使用、垃圾邮件和网络攻击的影响[143] - 公司的产品和服务可能受到出口管制、经济制裁和反腐败法律的限制，违反可能导致国际市场竞争力下降和法律责任[144] 业务风险 - 公司市场需求可能下降或增长有限，依赖于开发者继续采用公司平台和产品，如果市场需求减少，公司业务和财务状况可能受到不利影响[108] - 公司需要以成本效益的方式吸引新客户、向现有客户销售额外产品、开发新产品，否则业务和财务状况可能受到不利影响[105] - 公司需要成功增加产品使用率，开发新产品用例，与第三方产品整合，以及预测技术变化和客户需求，否则业务和财务状况可能受到不利影响[106] - 公司需要成功吸引企业客户，但销售周期可能更长、成本更高，且企业客户可能自行开发解决方案，要求降价，影响公司毛利[107] - 公司通过收购、合作和投资来扩展业务，但整合、实现协同效应等方面可能面临困难，未必能够充分实现预期的收益[122] - 公司的客户和其他用户违反我们的政策或滥用我们的平台传输未经授权、冒犯性或非法信息，可能损害我们的声誉，并面临诉讼风险和对我们平台上的非法活动承担责任[141] 财务风险 - 公司可能需要通过股权或债务融资来获得额外资金，但可能会导致股东权益被稀释[147] - 公司对关键指标的计算依赖于假设和估计，如果出现实际或感知上的不准确性，可能会影响公司声誉和业务[147] - 公司可能会面临税务方面的风险，包括无法充分利用净经营亏损和其他税收属性来抵消未来应纳税所得[151] - 公司对所得税和其他税务责任的计提需要进行重大判断和估计，可能会受到税法变化或税务机构挑战的影响[152] - 公司在全球各地的运营和结构可能会导致潜在的不利税务后果[153]

公司愿景和产品 - 公司的长期愿景是利用技术彻底改变公司与客户建立关系的方式[6] - 公司展示了GenAI和CDP的愿景，通过将客户数据与人工智能结合，公司可以以今天的十分之一的成本建立比以往更好的客户关系[8] - GenAI能够自动创建营销旅程，例如生成营销活动的最佳候选客户名单，并自动编写电子邮件[10] - 公司还推出了Generative Journeys和Generative Audiences产品，使公司能够同时运行数百万个营销活动，并通过AI测量其有效性[11],[14],[15] - 结合客户数据、通信和人工智能，公司相信可以以十分之一的成本实现10倍的客户关系改善[18] - 公司的核心在于数据和通信，其产品组合围绕通信和数据构建，为市场营销自动化和联系中心提供解决方案[29],[32],[34] - 公司的软件产品可以使公司更高效，帮助公司在市场上获得更多份额和竞争优势[44],[46] 市场趋势和展望 - 联系中心未来将更多地关注自动化平台[48] - 全球联系中心座席数量约为2000万，未来预计减少[49] - Flex作为Twilio的新业务，将受益于自动化技术[51] - Twilio将逐步转向基于对话次数的定价模式[59] - Twilio计划在2025年至2027年实现15%至25%的收入增长目标[60] - Twilio在经济周期中面临使用量下降的挑战[66] 技术创新和效率提升 - Twilio通过AI技术提高了审批速度，实现了大幅生产力提升[83] - AI技术的应用将提高生产力，类似于工业革命时期的效率提升[86] - Bill McDermott认为明年IT支出增速将快于今年，可能会带来更好的软件行业整体表现[87] - 投资AI并不需要有输家，因为效率提升可以带来快速回报，软件行业可以重返增长轨道[88] - AI的投资会带来前期投入，但回报速度快，效率提升将是关键[89]