PROVIDENCE, R.I.--(BUSINESS WIRE)--Textron Inc. (NYSE: TXT) today reported fourth quarter 2025 income from continuing operations of $1.33 per share, as compared to $0.76 per share in the fourth quarter of 2024. Adjusted income from continuing operations, a non-GAAP measure that is defined and reconciled to GAAP in an attachment to this release, was $1.73 per share for the fourth quarter of 2025, compared to $1.34 per share in the fourth quarter of 2024. Full year 2025 income from continuing ope. ...

核心财务预期 - 华尔街分析师预计德事隆集团本季度每股收益为1.74美元，同比增长29.9% [1] - 预计季度营收为41.4亿美元，同比增长14.6% [1] - 过去30天内，市场对本季度每股收益的共识预期上调了9.4% [1] 分业务部门营收预期 - 预计制造业务总营收为41.8亿美元，同比增长16.1% [5] - 预计德事隆航空制造业务营收为19.3亿美元，同比大幅增长50.4% [5] - 预计贝尔制造业务营收为11.2亿美元，同比微降1.1% [4] - 预计工业制造业务营收为8.2687亿美元，同比下降4.9% [6] - 预计德事隆系统制造业务营收为3.021亿美元，同比下降2.9% [4] - 预计德事隆电动航空业务营收为757万美元，同比下降31.2% [4] - 预计金融业务营收为1512万美元，同比增长37.5% [5] 分业务部门利润预期 - 预计制造业务总利润为3.8081亿美元，显著高于去年同期的2.78亿美元 [8] - 预计德事隆航空业务利润为2.0422亿美元，远高于去年同期的1亿美元 [6] - 预计贝尔业务利润为1.037亿美元，略低于去年同期的1.1亿美元 [7] - 预计德事隆系统业务利润为4347万美元，略高于去年同期的4200万美元 [7] - 预计工业业务利润为4709万美元，略低于去年同期的4800万美元 [8] 市场表现与共识 - 盈利预期修正是预测股票短期价格走势的重要参考因素 [2] - 过去一个月，德事隆股价上涨6.7%，同期标普500指数仅上涨0.4% [9] - 德事隆目前获Zacks评级为3级（持有），预示其近期表现可能与整体市场同步 [9]

行业整体表现与驱动因素 - 2025年国防与航空航天板块表现强劲，主要受地缘政治紧张局势加剧和国防支出上升推动 [1] - 截至新闻发布时，标普航空航天与国防精选行业指数年内上涨14%，大幅跑赢同期仅上涨1%的标普500指数 [2] - 美国前总统特朗普呼吁将军事预算从去年批准的9010亿美元大幅增加至15000亿美元，为板块上涨提供动力 [3] - 欧洲国家计划将国防预算提高至GDP的3%，预计将推动装备支出增长140%至240% [5] 个股筛选方法 - 筛选标准为：在2026年年内表现跑赢标普500指数（上涨0.4%），且年内涨幅至少达到5% [8] - 根据截至2025年第三季度持有该股的对冲基金数量进行升序排名 [8] 德事隆公司 - 该公司是受益于地缘政治支出增长的国防与航空航天股之一，年内涨幅为10.96%，截至2025年第三季度有36家对冲基金持有 [11] - 2026年1月20日，公司通过对外军事销售机制，依据乌克兰安全援助倡议获得一份价值1.634亿美元的合同，将提供65辆机动打击力量车辆和一年期备件 [11][12] - 2026年1月15日，杰富瑞分析师将公司目标价从95美元上调至115美元，维持买入评级，预计第四季度每股收益为1.41美元，2026年业绩指引为每股6.30至6.50美元 [13] - 公司是一家全球性多元产业公司，业务涵盖飞机设计制造、国防产品和工业产品 [14] AeroVironment公司 - 该公司是受益于地缘政治支出增长的国防与航空航天股之一，年内涨幅为21.08%，截至2025年第三季度有37家对冲基金持有 [15] - 2026年1月21日，Citizens分析师重申对公司的市场表现优于评级，并设定400美元的目标价，认为其能从美国和全球国防优先事项中受益 [15][16] - 尽管公司收到美国国防部关于BADGER相控阵天线系统的停工令，但加拿大皇家银行资本市场仍重申对其优于大盘评级和375美元的目标价，该计划原预计在2026财年产生约1.75亿美元收入 [17] - 公司是国防技术领导者，为国防、政府和商业客户创造智能多域机器人系统，包括无人机、游荡弹药和反无人机解决方案 [18]

德事隆公司2025年第四季度业绩前瞻 - 公司计划于2025年1月28日开市前发布第四季度业绩 上一季度其每股收益超出市场预期5.44% [1] - 市场普遍预期第四季度营收为42亿美元 同比增长16.1% 每股收益预期为1.77美元 同比增长32.1% [4][8] - 公司第四季度未交付订单额预计为222.1亿美元 同比增长24% [4] 影响业绩的积极因素 - 航空航天与防务业务销售势头强劲 主要得益于商务航空的健康需求和军用项目的持续走强 [2] - 德事隆航空更高的飞机交付量、强劲的机队利用率和稳定的售后市场增长 以及高水平的未交付订单 预计对季度营收产生积极影响 [2] - MV-75军用飞机项目的持续增产 以及德事隆系统部门因获得新合同带来的更强表现 预计将提振整体业绩 [3] - 制造效率提升、有利的定价以及售后市场和防务项目贡献增加 可能助力了第四季度的盈利 [3][8] 同行业其他公司业绩预期 - 诺斯罗普·格鲁曼公司计划于1月27日发布财报 市场预期其每股收益为6.99美元 同比增长9.4% 营收为116.2亿美元 同比增长8.7% [9] - 波音公司计划于1月27日发布财报 市场预期其每股亏损0.39美元 同比收窄93.4% 营收为217.4亿美元 同比增长42.6% [10] - Draganfly公司预计即将发布财报 市场预期其每股亏损0.15美元 同比收窄81% 营收为166万美元 同比增长44.4% [11]

产品发布与核心信息 - 公司宣布推出全新设计的2027款E-Z-GO Liberty车型，该车型为下一代产品，旨在提供无与伦比的驾乘体验 [1] - 2027款E-Z-GO Liberty将于2026年夏季通过授权经销商上市 [7] 产品特性与技术创新 - 信息娱乐系统配备10英寸ECOXGEAR触摸屏、28英寸ECOXGEAR声吧带LED照明，并支持无线Apple Carplay和Android Auto [1] - 集成IntelliScreen™功能，可显示车速、充电状态、车辆诊断信息，并允许调整车辆性能（如速度、加速度）和选择驾驶模式 [1] - 配备无线充电板，部分高配车型具备电子一键启动功能 [1] - 采用新一代三星SDI锂电池技术，独家供应于E-Z-GO，相比传统铅酸电池能效更高、续航更长、充电更快，并提供八年质保 [2] - 紧凑轴距提升了操控性和转弯半径，同时为乘员提供了比旧款更宽敞的腿部空间，采用汽车式悬吊踏板 [2] - 配备高清倒车摄像头并与触摸屏集成，提升安全性 [4] - 采用IntelliBrake™系统，可在坡道提供稳定制动，并在停车时自动启用行车制动 [4] - 采用焊接钢架和注塑成型汽车级车身面板以确保耐用性 [4] - 高配车型为驾驶员和所有乘客配备三点式汽车同款安全带，头灯、尾灯和刹车灯采用LED以提高能见度，头灯饰条可自定义颜色和灯光模式 [5] - 车辆可作为符合联邦FMVSS 500和自愿性SAE J2358标准的“低速车辆”（LSV）在公共道路上行驶，最高时速25英里，适用于限速35英里或以下的道路 [6] 实用性与存储空间 - 拥有宽敞的储物空间，包括后备箱、前行李箱和座椅下方储物空间 [3] - 标配2英寸通用后拖车钩接收器（可选“静音连接”），可安装货物架或高尔夫球包附件 [3] - 充足的仪表板储物空间可存放个人物品，每位乘员均有专属杯架 [3] 公司背景 - E-Z-GO成立于1954年，是全球高尔夫球车和个人运输车辆设计与制造的知名领导者，以创新的可持续电动车和动力总成技术闻名 [9] - E-Z-GO车型包括RXV车队及个人高尔夫球车、E-Z-GO Express™个人运输车以及Liberty™（业内首款在紧凑高尔夫球车尺寸内提供四个前向座椅的车型） [9] - E-Z-GO自1960年起成为德事隆集团（NYSE: TXT）的一部分，目前隶属于德事隆特种车辆业务 [9] - 德事隆集团是一家多元产业公司，旗下拥有贝尔、塞斯纳、比奇、Pipistrel、Jacobsen、Kautex、莱康明、E-Z-GO和德事隆系统等多个知名品牌 [10]

公司评级与目标价调整 - Susquehanna分析师Charles Minervino将公司目标价从95美元上调至110美元 并重申Positive评级[1] - Jefferies将公司目标价从95美元上调至115美元 并维持Buy评级[3] - UBS将公司目标价从89美元上调至99美元 并维持Neutral评级[4] - 截至1月19日 华尔街共识评级为Hold 一年期平均目标价为98.22美元 意味着4.23%的上涨空间[4] 分析师观点与行业展望 - Susquehanna的评级调整是其对航空航天与国防行业更广泛预览的一部分[2] - 分析师指出国防、商业航空航天以及售后市场的基本面令人鼓舞 并对这些领域的中期前景持乐观态度[2] - Jefferies预计公司2026年每股收益指引将在6.30美元至6.50美元之间 这符合其预估但低于6.85美元的共识预期[3] 公司业务与事件 - 公司通过六个业务部门为多个行业的消费者制造产品：贝尔、德事隆航空、德事隆电动航空、德事隆系统、工业和金融[4] - 公司计划于1月28日举行2025年第四季度财报电话会议[3] - 公司被列为标准普尔500指数中10支最佳国防股之一[1]

产品与服务更新 - 赛斯纳奖状M2 Gen2飞机已配备佳明自动油门系统并近期投入服务 [1] - 该机型于2025年10月获得美国联邦航空管理局认证 [1] - 佳明自动油门系统的集成旨在为飞行员带来更强的操控性和精确性 [1] 公司产品地位 - 赛斯纳奖状M2 Gen2由德事隆航空公司设计并制造 [1] - 德事隆航空是德事隆公司的子公司 [1] - 该机型是交付量最大的轻型入门喷气式飞机 [1]

产品发布与认证 - 赛斯纳Citation CJ3 Gen2已正式投入服务 为Citation Gen2系列树立了新标准[1] - 该机型于2025年10月获得美国联邦航空管理局认证 其设计基于由机主、飞行员和机械师组成的客户咨询委员会的反馈[2] 产品性能与配置 - 飞机最大航程为2,040海里 最大有效载荷为2,135磅[5] - 驾驶舱为飞行员增加了4.5英寸的腿部空间 采用经过验证的航电系统及最新的Garmin G3000软硬件[3] - 关键升级包括Garmin自动油门技术 可降低飞行员工作量并提供飞行包线保护[1][5] - 配备直观的Garmin触摸屏控制器界面 以及用于飞机连接的GDL60 支持飞行计划远程传输、自动数据库更新和飞机诊断数据无线传输[5] - 客舱为全定制豪华内饰 最多可容纳10人 并包含一个可从外部进行维护的盥洗室[3] 客户反馈与市场定位 - 启动客户及长期机主认为 在入门级喷气机类别中 CJ3 Gen2在操控性、服务与支持、培训和可靠性方面无与伦比[3] - 客户反馈是飞机从驾驶舱到客舱每一个细节改进的关键[2] - 公司销售与市场高级副总裁表示 该机型凭借其卓越的航程、有效载荷和效率 结合新的生产力和舒适性功能 从首日起即提供无与伦比的体验[2] 售后服务与支持网络 - 公司通过全球网络提供无与伦比的售后服务支持 拥有20个公司自有的全球服务中心、21个Citation喷气机授权服务中心以及超过80个移动服务单位[4] - 扩大的零件分销网络包括7个分销中心和17个全球储备仓库 为超过15万个唯一零件编号提供当日发货和在线订购服务[4] - 零件分销由超过600名专业人员组成的团队和扩大的全球客户支持团队提供支持 售后团队提供24/7的紧急停场支持[4] 公司背景与行业地位 - 赛斯纳Citation CJ3 Gen2由德事隆航空公司设计制造 该公司是德事隆公司的子公司[2] - 德事隆航空旗下拥有比奇、赛斯纳和豪客品牌 产品组合包括公务机、涡轮螺旋桨飞机、高性能活塞飞机以及特殊任务、军用教练和国防产品[7] - 德事隆航空拥有世界上最多样化和最全面的航空产品组合 其员工制造的飞机占全球通用航空飞机总数的一半以上 超过170个国家的客户依赖其产品[7] - 德事隆公司是一家多元产业企业 旗下拥有贝尔、赛斯纳、比奇、Pipistrel、Jacobsen、Kautex、Lycoming、E-Z-GO和德事隆系统等品牌[8]

文章核心观点 - 尽管地缘政治紧张局势持续推高国防股热度，但当前国防板块估值已处于历史高位，其企业价值与销售额之比远高于长期历史平均水平，表明股价可能已过度反映增长预期，存在估值过高的风险 [4][5][6][9][11] 地缘政治事件与市场反应 - 美国特种部队在委内瑞拉首都加拉加斯的行动导致国防股与石油股一同上涨，例如德事隆股价上涨2.2%，洛克希德·马丁上涨2.9%，通用动力收涨3.5% [2] - 乌克兰持续战争、中国对台湾的威胁以及中东地区（伊朗、叙利亚、红海）的冲突，共同构成了推动国防股热度的地缘政治环境 [4] 国防行业历史估值分析 - 通过对10家美国主要国防公司过去20年（2004-2023年）的数据分析，行业平均企业价值与销售额之比约为1.40倍，这被暂时视为新的“公允价值”基准 [6] - 在21世纪初，国防公司的估值约为其年销售额的1倍，但在过去十年中价格持续攀升 [6] - 2004年至2013年的十年间，行业平均EV/S为1.06倍，而2014年至2023年的十年间，该比率已升至1.89倍 [6][7] 当前估值水平与历史对比 - 当前国防股估值已远高于20年平均水平，例如，行业平均EV/S目前为2.95倍，平均市销率为2.68倍 [7] - 具体公司当前EV/S数据：波音为2.58倍，通用动力为1.94倍，亨廷顿英格尔斯工业为1.36倍，克瑞拓斯安全防务解决方案高达10.08倍，里多斯控股为1.60倍，L3哈里斯技术为3.14倍，洛克希德·马丁为1.82倍，诺斯罗普·格鲁曼为2.41倍，RTX公司为3.32倍，德事隆为1.23倍 [7][8] - 与几个月前相比，除波音估值略有下降，里多斯和诺斯罗普·格鲁曼保持相对稳定外，大多数国防股变得更加昂贵 [9] 估值高企的潜在影响 - 当前国防股的市销率几乎是21世纪初水平的三倍 [10] - 即使地缘政治状况没有改善，国防板块的估值倍数从其当前的历史高位进一步扩张的空间有限 [11] - 如果乌克兰战争结束，或美国在委内瑞拉等地的行动促使伊朗和中国重新考虑其强硬外交政策，地区紧张局势可能缓和，从而降低各国加强国防的需求及武器销售前景 [10]

公司评级与目标价调整 - Bernstein将Textron (TXT)的目标股价从90美元上调至94美元，并维持对该股的“与市场持平”评级 [1] 商业航空航天行业展望 - 商业航空航天类股票在2025年表现非凡 [1] - 公司预计2026年将是又一个非凡之年 [1] - 对于2026年，需求仍然非常高，并且预计将超过供应，这种状况将持续到2030年以后 [1]