财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为35亿美元,较去年同期的34亿美元有所增长 [6] - 第二季度调整后持续经营利润为每股1.54美元,较去年同期的1.46美元有所增长 [6] - 第二季度制造业营运现金流(不含养老金缴款)为3.2亿美元,较去年同期的2.42亿美元有所增长 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空业务收入为15亿美元,较去年同期增加1.13亿美元,主要由于定价上涨5700万美元和销量及产品组合改善5600万美元 [15] - 航空业务利润为1.95亿美元,较去年同期增加2400万美元,主要由于销量及产品组合改善3500万美元和价格上涨抵消通胀的影响2200万美元,部分被业绩不佳的影响3300万美元所抵消 [15] - 贝尔业务收入为7.94亿美元,较去年同期增加9300万美元,主要由于军用业务量增加1.04亿美元 [16] - 贝尔业务利润为8200万美元,较去年同期增加1700万美元,主要由于业绩改善3900万美元(包括研发成本降低),部分被产品组合不利影响所抵消 [16] - 泰克斯特朗系统业务收入为3.23亿美元,较去年同期增加1700万美元,主要由于销量增加1400万美元 [16] - 泰克斯特朗系统业务利润为3500万美元,较去年同期下降200万美元 [16] - 工业业务收入为9.14亿美元,较去年同期下降1.12亿美元,主要由于销量及产品组合下降1.19亿美元 [17] - 工业业务利润为4200万美元,较去年同期下降3700万美元,主要由于销量及产品组合下降 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空业务在商用涡桨飞机和喷气式飞机交付方面表现良好,分别交付44架和42架,而去年同期分别为37架和44架 [7] - 航空业务的售后市场收入增长13% [7] - 贝尔业务在商用直升机交付方面有所下降,从去年同期的35架降至32架 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 航空业务继续推进新机型Ascend的研发,该机型已完成首次合格生产试飞 [14] - 航空业务完成了对Amazilia Aerospace的收购,将其数字飞行控制、飞行指引和车载管理系统技术整合到公司新机型如Nuuva和Surveyor中 [14] - 贝尔业务在FLRAA(未来长程攻击航空器)和DARPA高速垂直起降飞机项目上取得进展 [11] - 泰克斯特朗系统业务在FTUAS(未来战术无人机系统)和陆军无人战车竞标中取得进展 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司整体业务需求保持强劲,航空业务订单持续旺盛,实现了1.18亿美元的订单增长 [8] - 尽管供应链问题仍然存在,但公司正在通过各种方式应对,包括提高生产效率和成本控制等,维持了较好的利润水平 [27][28][29] - 公司预计下半年工业业务的利润率将会有所改善,主要通过成本削减措施来应对需求下滑 [53][54] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了约410万股股票,共计返还3.58亿美元现金给股东 [18] - 公司在第二季度完成了对Amazilia Aerospace的收购,该公司在数字飞行控制等领域拥有专业技术 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Arment 提问** 询问航空业务的订单情况和定价以及售后市场表现 [20][21][22] **Scott Donnelly 回答** - 航空业务订单持续旺盛,保持了接近1:1的订单增长 - 定价和售后市场表现良好,售后市场收入增长13% [21][22] 问题2 **David Strauss 提问** 询问航空和贝尔业务的供应链情况 [26][27][28][29] **Scott Donnelly 回答** - 供应链问题仍然存在,但公司正在采取措施应对,包括提高生产效率等 [27][28][29] 问题3 **Myles Walton 提问** 询问航空业务的业绩指标中"业绩"项目的变化原因 [43][44][45] **Scott Donnelly 回答** - "业绩"项目包含多方面因素,既有一些生产效率相关的问题,也有随着业务增长而增加的销售佣金、研发投入等正常支出 [44][45]

业绩总结 - 2024年第二季度收入为35亿美元，同比增长2.9%[5] - 2024年第二季度分部利润为3.43亿美元，同比下降2.6%[5] - 2024年第二季度每股收益（EPS）为1.35美元，同比增长3.8%[5] - 2024年第二季度调整后每股收益（Adjusted EPS）为1.54美元，同比增长5.5%[5] - 2024年第二季度制造业现金流在养老金缴款前为3.2亿美元，同比增长32.2%[5] 用户数据 - Textron航空部门收入增长8.3%[8] - Bell部门收入增长13.3%[8] - Textron系统部门收入增长5.6%[8] - 工业部门收入下降10.9%[8] - Textron eAviation部门收入下降18.2%[8]

文章核心观点 - 分析Textron季度财报表现、股价走势及未来展望，提及行业情况和同行业RTX公司预期 [1][2][4] Textron公司情况 财务表现 - 2024年第二季度每股收益1.54美元，超Zacks共识预期1.49美元，去年同期为1.46美元，此次财报盈利惊喜为3.36% [1] - 上一季度预期每股收益1.28美元，实际为1.20美元，盈利惊喜为 - 6.25% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [1] - 2024年第二季度营收35.3亿美元，未达Zacks共识预期0.63%，去年同期为34.2亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [1] 股价表现 - 年初以来股价上涨约14.5%，而标准普尔500指数上涨17.2% [2] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利预期方面，下一季度共识每股收益预期为1.65美元，营收36.7亿美元，本财年共识每股收益预期为6.27美元，营收144.9亿美元 [4] - 盈利预估修正趋势目前为混合，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [3] 行业情况 - Zacks行业排名中，航空航天 - 国防行业目前处于250多个Zacks行业前31%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [4] RTX公司情况 预期财务表现 - 预计2024年第二季度报告每股收益1.29美元，与去年同期持平，过去30天该季度共识每股收益预期上调0.2% [5] - 预计营收193.1亿美元，较去年同期增长5.4% [5] 财报发布时间 - 预计7月25日发布2024年第二季度财报 [4]

持续经营业务每股收益情况 - 2024年第二季度持续经营业务每股收益为1.35美元，高于2023年同期的1.30美元；调整后每股收益为1.54美元，高于2023年同期的1.46美元[2][3] - 持续经营业务GAAP摊薄每股收益2024年为1.35美元，2023年为1.30美元，2022年为2.38美元，2021年为2.22美元[38] - 持续经营业务Non - GAAP调整后摊薄每股收益2024年为1.54美元，2023年为1.46美元，2022年为2.74美元，2021年为2.51美元[38] - 2024年展望中，持续经营业务GAAP摊薄每股收益预计为5.44 - 5.66美元，Non - GAAP调整后为6.20 - 6.40美元[39] 经营活动净现金情况 - 2024年第二季度经营活动产生的净现金为3.83亿美元，高于去年的3.14亿美元[5] - 2024年上半年，公司经营活动产生的净现金为3.61亿美元，较2023年同期的4.60亿美元有所减少[33] - 2024年3月29日至6月29日，GAAP经营活动净现金为38300万美元，2023年同期为31400万美元[42] - 2024年上半年，GAAP经营活动净现金为35300万美元，2023年同期为46700万美元[42] - 2024年3月29日至6月29日，Non - GAAP制造业务养老金缴款前现金流为32000万美元，2023年同期为24200万美元[42] - 2024年上半年，Non - GAAP制造业务养老金缴款前现金流为23900万美元，2023年同期为34600万美元[42] - 2024年展望中，GAAP经营活动净现金为12.72 - 13.72亿美元，Non - GAAP制造业务养老金缴款前现金流为9 - 10亿美元[43] 股东返还资金情况 - 第二季度通过股票回购向股东返还3.58亿美元，年初至今累计返还6.75亿美元[5] 德事隆航空业务线数据 - 德事隆航空第二季度收入为15亿美元，较去年同期增加1.13亿美元；交付42架喷气式飞机，少于去年同期的44架；交付44架商用涡轮螺旋桨飞机，多于去年同期的37架；积压订单为75亿美元[6][7][8] 贝尔业务线数据 - 贝尔第二季度收入为7.94亿美元，较去年同期增加9300万美元；交付32架商用直升机，少于去年同期的35架；积压订单为42亿美元[9][10] 德事隆系统业务线数据 - 德事隆系统第二季度收入为3.23亿美元，较去年同期增加1700万美元；部门利润为3500万美元，较去年同期减少200万美元；积压订单为17亿美元[11] 工业部门业务线数据 - 工业部门第二季度收入为9.14亿美元，较去年同期减少1.12亿美元；部门利润为4200万美元，较去年同期减少3700万美元[12][13] 德事隆电动航空业务线数据 - 德事隆电动航空第二季度收入为900万美元，部门亏损为1800万美元，去年同期亏损为1200万美元[14] 金融部门业务线数据 - 金融部门第二季度收入为1200万美元，利润为700万美元[15] 总营收与净收入情况 - 2024年上半年总营收为66.62亿美元，高于2023年同期的64.48亿美元；净收入为4.60亿美元，高于2023年同期的4.54亿美元[24] 重组计划特殊费用情况 - 2024年第二季度和上半年，公司分别记录了1300万美元和2700万美元与重组计划相关的特殊费用[26] 公司资产情况 - 截至2024年6月29日，公司现金及现金等价物为13.45亿美元，较2023年12月30日的21.21亿美元有所下降[27] - 2024年6月29日，公司应收账款净额为8.47亿美元，较2023年12月30日的8.68亿美元略有减少[27] - 2024年6月29日，公司存货为43.81亿美元，较2023年12月30日的39.14亿美元有所增加[27] 公司投资与融资活动净现金情况 - 2024年上半年，公司投资活动使用的净现金为1.11亿美元，较2023年同期的0.86亿美元有所增加[33] - 2024年上半年，公司融资活动使用的净现金为10.09亿美元，较2023年同期的6.66亿美元有所增加[33] 公司总现金流量情况 - 2024年上半年，公司持续经营业务的总现金流量为 - 7.59亿美元，较2023年同期的 - 2.92亿美元有所减少[33] 公司经营业务收入情况 - 2024年第二季度，公司GAAP持续经营业务收入为2.60亿美元，Non - GAAP调整后持续经营业务收入为2.96亿美元[37] - 2024年上半年，公司GAAP持续经营业务收入为4.61亿美元，Non - GAAP调整后持续经营业务收入为5.29亿美元[37] 2024年展望其他数据 - 2024年展望中，LIFO存货准备金税后为85（单位未明确），无形资产摊销税后为27（单位未明确）[39] - 2024年展望中，资本支出为4.25亿美元，总养老金缴款为5000万美元，财产、厂房和设备出售所得为300万美元[43]

文章核心观点 - 公司将于7月18日公布2024年第二季度财报，预计业绩与市场预期相符，股价将横盘整理，估值上涨空间有限，若二季度业绩乐观并上调展望，股价可能上涨 [1][3][5] 公司股票表现 - 自2021年1月初的50美元涨至目前约90美元，涨幅达80%，同期标普500指数涨幅约50%，但涨幅并不稳定，2021 - 2023年回报率分别为60%、 - 8%、14%，2023年表现逊于标普500指数 [1] 行业对比情况 - 近年来个股难以持续跑赢标普500指数，工业板块巨头及大型股明星股均如此，而Trefis高质量投资组合的30只股票每年表现均优于标普500指数 [2] 公司估值情况 - 预计公司估值为每股100美元，较当前约91美元的水平仅上涨10%，基于2024年预期调整后每股收益6.27美元的16倍市盈率，与过去三年平均市盈率一致 [3] 公司上季度业绩 - 上季度制造收入31.2亿美元，同比增长3.6%，主要受Bell部门推动，其销售额同比增长17%；Textron Aviation销售额增长3.4%，Textron Systems销售额持平，工业收入同比下降4.3%；整体部门利润2.9亿美元，增长12%，部门利润率提高69个基点至9.25%，调整后净利润增长14%至1.20美元 [4] 公司本季度展望 - 本季度将受益于售后市场需求增加，喷气式和涡轮螺旋桨飞机交付量增加将推动Textron Aviation部门销售，Bell部门受益于未来远程突击飞机项目的高产量，工业部门销售增长可能因特种车辆产品线销量下降而疲软 [5]

文章核心观点 - 公司将于7月18日盘前公布2024年第二季度财报，多数业务板块营收表现强劲有望推动整体营收增长，但特殊费用或影响整体盈利表现 [1][6] 各业务板块表现 德事隆航空 - 售后市场收入稳健增长，飞机交付量增加，预计推动该板块第二季度营收增长，Zacks共识预期该板块第二季度营收为14.558亿美元，同比增长6.9% [2] 贝尔公司 - 军事业务量增加及商业飞机机舱交付推动营收增长，但V - 22和H - 1项目业务量下降或有不利影响，Zacks共识预期该板块第二季度营收为8.151亿美元，同比增长16.3% [3] 德事隆系统 - 多数项目销量增加推动该板块第二季度营收增长，Zacks共识预期该板块第二季度营收为3.128亿美元，同比增长2.2% [4] 工业部门 - 特种车辆产品线业务量下降影响该板块第二季度表现，Zacks共识预期该板块第二季度营收为9.651亿美元，同比下降5.9% [5] 第二季度整体预期 - Zacks共识预期公司第二季度营收为35.4亿美元，同比增长3.5%，营收增长及定价有利影响或推动净利润增长，但特殊费用或产生不利影响，预期第二季度每股收益为1.51美元，同比增长3.4% [6][7] 积压订单预测 - 公司产品需求强劲，模型显示2024年第二季度积压订单将增长4.2%至148.9亿美元 [8] Zacks模型预测 - 模型未明确预测公司此次财报会超预期，公司收益预期差（Earnings ESP）为0.00%，Zacks评级为4（卖出） [9] 同行业可考虑股票 洛克希德·马丁 - 7月23日盘前公布第二季度财报，收益预期差为+2.59%，Zacks评级为3，共识预期第二季度每股收益为6.44美元，销售额为170.6亿美元，四个季度平均盈利惊喜为6.07% [10] 诺斯罗普·格鲁曼 - 7月25日盘前公布2024年第二季度财报，收益预期差为+0.86%，Zacks评级为3，共识预期第二季度每股收益为5.98美元，同比增长12%，销售额为100.8亿美元，同比增长5.3% [10][11] 亨廷顿·英格尔斯工业 - 8月1日盘前公布2024年第二季度财报，收益预期差为+0.39%，Zacks评级为2，共识预期第二季度每股收益为3.59美元，同比增长9.8%，销售额为28.4亿美元，同比增长1.9% [11]

文章核心观点 - 公司认为Textron股票目前是比其行业同行Lockheed Martin股票更好的选择 因其估值更优且前景强劲 预计未来三年TXT将跑赢LMT [2] 分组1：TXT股票在过去三年表现更好 - LMT股票从2021年初的355美元涨至目前约460美元 涨幅30% 同期Textron从50美元涨至约85美元 涨幅约70% 而标普500在这约三年里涨幅约50% [3] - LMT股票2021年回报率0% 2022年37% 2023年 -7% TXT股票分别为60%、 -8%、14% 标普500在2021年、2022年、2023年回报率分别为27%、 -19%、24% LMT在2021年和2023年跑输标普 TXT在2023年跑输标普 [3] - 尽管当前宏观经济环境不确定 但预计两只股票都将上涨 Textron可能表现优于Lockheed Martin [4] 分组2：Textron营收增长更好 - Textron营收从2020年的117亿美元增至2023年的137亿美元 年均增长率5.5% Lockheed Martin同期从654亿美元增至676亿美元 年均增长率仅1.1% [5] - Textron营收增长得益于航空、Bell和工业部门的更高定价 2023年交付168架Citation喷气式飞机和153架商用涡轮螺旋桨飞机 高于2020年的132架和113架 预计商业销售增长趋势将持续 还受益于陆军未来攻击侦察飞机项目的军事收入增加 工业收入因Kautex销售和特种车辆销售增加而上升 预计2024年营收约146亿美元 [5] - Lockheed Martin营收增长得益于Sikorsky直升机项目、AC - 3、远程反舰导弹和联合空对地防区外导弹项目等产量增加 F - 35和国家安全太空项目的生产合同量增加推动销售增长 预计短期内这一趋势将持续 俄乌和巴以的地缘政治紧张局势将使一些国家的国防开支保持在高位 对其有利 [6] - 预计Textron2023 - 2026年销售额将增长约16% 从137亿美元增至158亿美元 Lockheed Martin同期销售额将增长约9% 从676亿美元增至738亿美元 [7] 分组3：Lockheed Martin更具盈利能力且财务状况更好 - Lockheed Martin2023年EBIT利润率为12.7% 较2020年的14.3%略有下降 Textron同期从3.8%扩大至8.5% 后者利润率扩大归因于更好的价格实现 [8] - 两家公司财务风险相当 Lockheed Martin债务与股权比率为18% 略低于Textron的21% 但Textron现金与资产比率为9% 高于Lockheed Martin的5% 意味着Lockheed Martin债务状况更好 Textron现金缓冲更多 [8] 分组4：综合情况 - Textron营收增长更好且现金缓冲更多 Lockheed Martin更具盈利能力且债务状况更好 [9] - 公司估计Textron估值为每股100美元 较当前约86美元的水平有超过15%的上涨空间 基于16倍P/E倍数和2024年预计调整后每股收益6.27美元 [9] - 公司估计Lockheed Martin估值为每股500美元 较当前460美元的水平上涨空间不足10% 基于19倍2024年预计收益26.20美元 19倍高于其过去四年平均P/E比率17倍 地缘政治紧张局势下 其估值倍数略有上升是合理的 但TXT上涨潜力更高 投资者选择TXT可能在未来三年获得更强劲收益 [10]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者充分利用股市并自信投资 其包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports、Premium stock screens及Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 定义 - Zacks Style Scores是一套独特的准则 基于三种流行投资类型对股票进行评级 是Zacks Rank的补充指标 可助投资者选择未来30天最有可能跑赢市场的证券 [2] 评级方式 - 每只股票根据价值、增长和动量特质被赋予A、B、C、D或F的字母评级 A优于B B优于C 以此类推 分数越高 股票表现越好 [2] 分类及作用 - **价值评分（Value Score）**：价值投资者喜欢以合理价格找到优质股票 Value Style Score利用P/E、PEG、Price/Sales等比率识别最具吸引力和折扣最大的股票 [2] - **增长评分（Growth Score）**：增长投资者更关注公司财务实力、健康状况和未来前景 Growth Style Score考虑预计和历史收益、销售额和现金流 以发现具有长期可持续增长的股票 [3] - **动量评分（Momentum Score）**：动量投资者关注股票价格或收益前景的涨跌趋势 Momentum Style Score利用一周价格变化和收益估计的月度百分比变化等因素 帮助确定购买高动量股票的有利时机 [3] - **VGM评分（VGM Score）**：VGM Score结合了所有Style Scores 是与Zacks Rank配合使用的最全面指标之一 它根据综合加权风格对每只股票进行评级 有助于筛选出价值最具吸引力、增长预测最佳和动量最有前景的公司 [4] Zacks Style Scores与Zacks Rank的配合 Zacks Rank情况 - Zacks Rank是专有股票评级模型 利用收益估计修订来帮助构建成功的投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 超过标准普尔500指数两倍多 但每天有超200家公司获强力买入评级 另有600家获2（买入）评级 [5] 配合方式 - 为实现回报最大化 应购买Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若考虑3（持有）评级的股票 也需确保其分数为A或B 若股票评级为4（卖出）或5（强力卖出） 即使分数为A和B 其收益前景仍呈下降趋势 股价也更可能下跌 [6] 关注股票：Textron（TXT） 公司概况 - Textron成立于1923年 是一家全球多行业公司 制造飞机、汽车发动机部件和工业工具 还为飞机、紧固系统、工业产品和部件提供解决方案和服务 产品包括商用和军用直升机、轻型和中型公务机等 是特定市场的商业金融公司 拥有Bell Helicopter、Cessna Aircraft Company等知名品牌 [7] 评级情况 - TXT在Zacks Rank中评级为3（持有） VGM Score为B 动量风格评分为B 过去四周股价上涨0.1% [7] 盈利情况 - 过去60天内有一位分析师上调了2024财年的盈利预期 Zacks共识估计每股增加0.01美元至6.27美元 平均盈利惊喜为9.3% [8] 投资建议 - 鉴于其可靠的Zacks Rank以及顶级的动量和VGM Style Scores TXT应列入投资者的关注名单 [8]

文章核心观点 公司宣布设立全国高尔夫球车日以纪念其70年历史，并推出促销和赠品活动庆祝这一里程碑 [1][2] 分组1：全国高尔夫球车日设立 - 2024年6月13日，Textron E - Z - GO® LLC宣布设立全国高尔夫球车日 [1] - 该节日与国家节日日历合作创建，纪念公司丰富历史、变革性技术和行业领先创新 [1] 分组2：庆祝活动 - 公司将在佐治亚州奥古斯塔总部举行庆祝活动 [2] - 提供全国性销售和赠品活动，包括所有车辆在现有促销基础上再减500美元（最高减3400美元）、36个月0% APR和48个月2.99% APR、精选零部件和配件35%折扣 [2] - 2024年6月13日至15日购买高尔夫球车的人有机会赢取四张奥兰多环球影城门票和两晚当地酒店住宿 [3] - 鼓励高尔夫球车粉丝参与国家节日日历在Facebook和X上的赠品活动 [3] 分组3：公司介绍 - Textron E - Z - GO LLC于1954年在佐治亚州奥古斯塔成立，是高尔夫球车和个人运输车辆设计制造的全球知名领导者 [4] - 公司以可持续电动汽车和动力系统技术创新著称，旗下有RXV®、TXT®等多种车型，最新创新产品是Liberty™ [4] - 公司员工致力于合规文化和减排，1960年成为Textron Inc.一部分，现属其特种车辆部门 [4] 分组4：Textron Inc.介绍 - Textron Inc.是多行业公司，利用其全球飞机、国防、工业和金融业务网络为客户提供创新解决方案和服务 [5] - 公司拥有Bell、Cessna等知名品牌 [5]

文章核心观点 - 德事隆公司旗下德事隆航空防务部门获T - 6C飞机改装合同 ，军事训练飞机市场前景好 ，公司及同行有望受益 [1][5] 合同详情 - 合同价值2930万美元 ，预计2026年9月30日完成 ，有采购额外三架T - 6C飞机的选择权 ，合同累计面值达1.37亿美元 ，工作将在德克萨斯州威奇托执行 [2] T - 6C飞机优势 - 是世界一流军事飞行训练机 ，低购置 、运营和维护成本可加快飞行员培训 ，全数字开放式架构玻璃座舱视野清晰 ，全球超1000架该型飞机自2001年至2023年8月飞行超500万小时 [3][4] 军事训练飞机市场前景 - 技术发展 、地缘政治威胁及各国国防预算增加推动市场增长 ，Mordor Intelligence预计市场规模将从2024年的27.6亿美元增至2030年的47.8亿美元 ，复合年增长率9.6% [5] 德事隆公司前景 - 德事隆航空防务部门提供全球最大且最成功的飞行训练系统 ，训练解决方案可移动 ，除T - 6C外 ，产品组合还包括Beechcraft AT - 6E Wolverine喷气式飞机 [5][6] 同行情况 - CAE公司提供多种军机训练系统 ，收购L3Harris Military后成F - 16飞行员和维护培训领先供应商 ，长期盈利增长率14.4% ，2025财年销售额预计较2024财年增长3.8% [7][8] - 波音公司提供各类飞机训练解决方案 ，T - 7A Red Hawk是市场上唯一获军事认证的数字下一代教练机 ，长期盈利增长率27.5% ，2024年销售额预计较2023年增长2.1% [8][9] - 洛克希德·马丁公司的TF - 50教练机是T - 50平台变体 ，T - 50平台已培训超2500名学员 、进行超3750次试飞 ，长期盈利增长率4.1% ，2024年销售额预计较2023年增长3.2% [9] 股价表现与评级 - 过去一年德事隆股价上涨31.7% ，行业下跌9.1% ，公司目前Zacks排名为3（持有） [10][11]