优步(UBER.US)美股盘前涨2.6%。消息上，优步计划在周三(今日)市场开盘前公布第二季度业绩。有机 构预计公司营收124.7亿美元入，高于去年同期的107亿美元；净利润13.4亿美元，而去年同期为10.2亿 美元。(格隆汇) | UBER 优步 | | | | --- | --- | --- | | 390 + +0.960 +1.09% | | 收盘价 08/05 15:59 美东 | | 91.740 + 2.350 +2.63% | | 盘前价 08/06 04:53 美东 | | 三 7 24 字 S 9 日 ♥ 白选 | | ● 快捷交易 | | 最高价 90.955 | 开盘价 89.370 | 成交量 2585.6万 | | 最低价 89.050 | 昨收价 88.430 | 成交额 23.29亿 | | 平均价 90.056 | 市盈率TTM 15.65 | 总市值 1869.3亿 (--) | | 振 幅 2.15% | 市盈率(静) 19.60 | 总股本 20.91亿 | | 换手率 1.24% | 市净率 8.506 | 流通值 1857.46亿 | | 52周最高 97.715 ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达2 59亿美元 同比增长29% [30] - 车辆交付量3 309辆 同比增长38% 连续第六个季度创交付记录 [5][30] - 车辆产量3 863辆 同比增长83% [6][30] - 毛利率为负105% 主要受关税影响达5 400万美元 抵消了ASP连续改善的积极影响 [31] - 研发支出2 74亿美元 SG&A支出2 57亿美元 [32] - 调整后EBITDA为负6 32亿美元 同比下降12% [33] - 期末现金及投资余额36亿美元 总流动性48 6亿美元 [34] - 资本支出1 83亿美元 库存增至7 3亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - Lucid Gravity机器人出租车项目与Uber达成合作 Uber计划投资3亿美元并部署2万辆车辆 [7][28] - 2026款Lucid Air Touring车型电池组升级 EPA续航提升至431英里(原406英里) [19] - Lucid Air Sapphire创下1 9秒0-60英里加速和9 1秒四分之一英里纪录 [20] - Lucid Gravity Dream Edition双电机版四分之一英里成绩10 5秒 超越60英里后加速表现突出 [20][21] - 开始生产采用与Gravity相同AC压缩机的2026款Lucid Air 启动零部件通用化战略 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国本土制造战略持续推进 与GraphiteOne签订石墨供应协议(2028年生效)并成立MINAK矿产合作组织 [14][15] - 特斯拉超级充电网络接入扩展 北美地区Lucid车主可使用23 500+个充电桩 [24] - 欧洲市场通过Uber合作进入机器人出租车领域 首批车辆计划明年下半年投放 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略重点: 运营纪律 品牌建设 技术优势保持 [10] - 技术变现路径: 除直接销售外 通过技术授权和战略合作(如Uber项目)实现 [8][28] - 中型平台开发按计划推进 预计2026年末投产 2027年交付 采用Atlas驱动单元降低成本 [22][41] - 供应链本地化措施: 解决磁体短缺问题 实现数周内完成替代方案(通常需数月) [13] - 营销战略升级: 聘请Timothée Chalamet担任全球品牌大使 9月启动Gravity推广活动 [9][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025全年产量18 000-20 000辆 上半年已完成6 000辆 [11][36] - 关税影响预计全年处于8%-15%区间下限 已通过工程替代和本地采购缓解 [34] - 认为当前EV市场放缓是暂时现象 长期仍看好行业发展 [46] - 计划实施1:10的反向股票分割 预计9月生效 [29] 其他重要信息 - 部署DreamDrive Pro软件更新 支持免提驾驶和自动变道功能 [8][19] - 与KAUST合作开发ADAS和自动驾驶AI模型 [8] - 开设Panasonic堪萨斯电池工厂 预计2026年强化本土供应链 [16] 问答环节所有提问和回答 关于Gravity订单和生产 - 未披露具体订单量 但强调展厅转化率高 当前限制在供应端而非需求端 [39] - 驳斥第三方关于7月零交付的数据 确认Gravity将成为下半年交付主力 [61][62] 关于中型平台 - 维持2026年末投产时间表 交付将延续至2027年 Nikola工厂收购不影响时间线 [41] - 预期ASP不受宏观环境影响 认为EV市场短期波动将恢复正常 [46] 关于财务规划 - 2026年可转债偿还计划仍在推进 拟在未来季度进行市场融资 [48] - 资本支出将集中在下半年 主要用于沙特AMP2设施建设 [64][65] 关于供应链和技术 - 磁体供应问题已解决 通过工程调整避免Q2停产 已确保全年供应 [71] - Atlas电驱系统开发按计划进行 目标在保持效率优势的同时降低成本 [57] - 关税对库存的影响主要在Q2体现 后续季度将通过补偿机制抵消部分影响 [77][81] 关于合作战略 - 技术授权谈判进展缓慢 因传统OEM正集中应对关税问题 [52] - Uber合作被视为进入万亿级机器人出租车市场的第一步 验证了技术平台价值 [42]

Uber has long leaned on partnerships with Waymo, General Motors Co's GM Cruise, Nuro, and others to bring robotaxis into its ride-hail app. Despite aggressive backing, Waymo's latest expansion into Dallas— announced in conjunction with Avis—didn't include Uber, rattling the markets. Uber's shares slid over 3.5% as investors questioned whether Waymo might bypass it entirely in future deals. Read Also: The Button Women Riders Have Been Waiting For—Uber's Women-Matching Feature Arrives In The U.S. Lyft's Lean- ...

核心观点 - 特斯拉Robotaxi通过结构性成本优势实现远超Uber的价格竞争力 平均便宜幅度超过50% 最高差价达84% [1][3][6] - 成本优势源于彻底重构出行行业成本结构 消除人力成本与平台抽成 实现造车-接单-调度-驾驶全链路闭环 [1][8][11] - 特斯拉Robotaxi运营成本可低至0.3-0.4美元/英里 远低于Uber模式中司机每英里0.86美元的实际收入 [13][14][15] 价格对比分析 - 15次实测显示特斯拉价格全胜Uber 9次测试平均便宜超50% 最高单次差价67% [2][3] - 6次补充测试进一步拉大价差 超短途0.97英里行程中特斯拉收费1.97美元 vs Uber12.36美元 差价84% [4][6][7] - 特斯拉采用动态计费机制 平均每英里1-1.3美元 显著低于Uber的1.5-2美元/英里 [8] 成本结构差异 - Uber模式中司机收入占打车费用70% 每英里2美元收费中司机获1.4美元 平台抽成0.6美元 [10] - 司机需承担额外运营成本0.54美元/英里 实际净收入仅0.86美元/英里 [10][11] - 特斯拉通过算法取代人类司机 消除人力成本与平台抽成 实现车辆自造+FSD自研+平台自运营的闭环系统 [9][12] 盈利模型与规模规划 - Model Y Robotaxi运营成本约0.6美元/英里 远程监督比例提升后可降至0.4美元/英里 [13] - 未来Cybercab(单价2.5万美元)可实现0.3-0.4美元/英里成本 [14] - 按每英里收费1美元计算 单车年行驶8万英里可产生4.8万美元利润 10万辆车年利润达48亿美元 [15] - 公司计划2024年底前覆盖美国1.67亿人口 相当于前15大都市圈人口总和 [16]

百度与Lyft战略合作 - 百度旗下萝卜快跑与网约车平台Lyft达成战略合作 通过Lyft平台在欧洲提供无人驾驶出行服务 计划于2026年率先在德国和英国部署第六代无人车 并逐步扩大规模至数千辆[1] - 与Uber合作重点在亚洲和中东地区 与Lyft合作目标先是英国和德国 最终目标是欧洲 两项合作均计划部署数千台无人驾驶汽车[1] - 双方合作指向千辆规模 对于Robotaxi是不小的野心[8] Lyft市场地位与战略布局 - Lyft在全球网约车平台中排名第三 仅次于Uber和滴滴 在北美市场是仅次于Uber的存在[2][4] - Lyft此前在欧洲市场份额较小 但通过收购宝马和奔驰联手创建的出行平台FreeNow 获得覆盖9个国家超190座城市 630万活跃用户基础的根据地[4] - 在国际网约车市场 Uber份额25% Lyft份额约8% 领先优势并不明显[6] 自动驾驶技术实力与成本 - 萝卜快跑基于百度Apollo ADFM大模型技术重构自动驾驶 安全性高于人类驾驶员10倍以上[13] - 第六代无人车应用"Apollo ADFM大模型+硬件产品+安全架构"方案 通过10重安全冗余方案 6重MRC安全策略确保稳定可靠 成本降至25万元左右[13] - 业务覆盖15个城市 累计出行订单超1100万单 全球部署1000多辆运营车辆 在武汉运营范围覆盖3000多平方公里[13] 萝卜快跑国际化进展 - 7月15日与Uber达成合作 计划将数千辆无人驾驶汽车接入Uber全球出行网络 初始目标为年底前在中东市场部署[9] - 2025年3月与迪拜签署协议部署超1000台无人车 5月开启道路测试 与阿布扎比合作打造当地规模最大无人车队[10] - 6月18日获批在香港东涌指定路段和时段开展测试 安全行驶里程超15000公里[10] Robotaxi行业发展态势 - 特斯拉Robotaxi在奥斯汀启动试运营后进入旧金山 并申请扩大运营区域[14] - 上海发放新一批智能网联汽车牌照 百度 小马 文远知行等企业获得示范运营或测试牌照[14] - 美国 德国 日本等多个国家针对自动驾驶立法 英国《自动驾驶汽车法案》为产业发展建立全套法律框架[14] 商业化进展与盈利前景 - 文远知行二季度Robotaxi业务营收4590万元 同比增长836.7% 创公司单季度新纪录[15] - 市场分析预测文远知行 小马智行和Waymo有望分别在2028年 2029年和2030年盈利[16] - 百度曾预计2024年武汉单城市运营盈亏平衡 2025年可望盈利 目前看到清晰盈利路径[16]

Uber Eats AI功能升级 - 公司推出AI功能套件 包括分析客户评论、自动填充菜单描述和优化食物照片[2] - AI图像增强技术可改善光线、分辨率、构图和摆盘 帮助餐厅更准确展示菜品[2] - 评论摘要功能可提取客户反馈中的优势和改进建议[3] - AI生成菜单描述帮助完善菜单信息 提升顾客决策信心[3] 客户与商户工具创新 - 新增顾客端功能 允许上传无菜单图片的菜品照片[4] - 推出实时订单聊天工具 商户可直接与食客沟通库存替换、特殊要求和饮食偏好[4] 餐饮行业AI应用趋势 - 智能餐厅机器人市场规模预计2030年前超100亿美元 主要应用于配送、点餐和餐桌服务[5] - 近75%餐厅认为AI对实现商业目标"非常或极其有效"[6] - 机器人正承担更多前台和后厨任务 应对人力成本上涨、劳动力短缺和服务效率需求[7] 公司技术布局 - 在达拉斯-沃斯堡都市区试点Serve Robotics开发的自主配送机器人[7]

分析师评级与目标价 - 美银证券分析师Justin Post维持优步买入评级 目标价115美元 [1] - 重申看涨观点 预计第二季度业绩将强劲超预期 [1] 财务预测调整 - 第二季度总预订量预测上调至471亿美元 较市场共识464亿美元高出2% [2] - 收入与调整后EBITDA预测分别为125.6亿美元和21.2亿美元 均略高于市场共识 [2] - 预计固定汇率下预订量同比增长19% 高于市场共识的18% [2] - 2025年全年预测上调至总预订量1900亿美元 收入511亿美元 EBITDA 86.2亿美元 全部高于市场预期 [6] 出行业务表现 - 预计固定汇率下出行业务同比增长20% 与第一季度趋势一致 [3] - 美国银行聚合卡数据显示交通支出加速增长 [3] - 尽管美国旅行需求疲软 预计2025年下半年将复苏 [3] - 自动驾驶业务在亚特兰大和奥斯汀取得进展 与Lucid、Nuro、百度及Wayve建立合作伙伴关系 [3] 配送业务增长 - 剔除汇率因素后配送业务预计同比增长19% 较第一季度略有加速 [4] - Uber One会员计划及第二季度新福利推动会员数量与配送量增长 [4] - 广告业务持续走强 第一季度同比增长60% [4] - 预计2025年下半年收购Trendyol GO将为配送增长贡献1个百分点 [5] 第三季度展望 - 第三季度预订量预计在472.5亿至487.5亿美元区间 中点隐含同比增长17% [5] - 第三季度EBITDA forecast区间为22.6亿至23.6亿美元 中点隐含9.7%的增量利润率 [5] 估值分析 - 尽管年初至今股价上涨44% 估值仍具吸引力 [7] - 当前企业价值与EBITDA比率为17倍 低于四年平均22倍及FANG同行的43倍 [7] - 自由现金流倍数18倍 显著低于同行 [7] - 预计2026年盈利增长率为26% 高于FANG的19% [7] - 自动驾驶相关压力缓解且受进口关税影响极小 [7]

公司业绩与预期 - Uber将于2025年8月6日盘前发布第二季度财报 核心关注指标为总预订量(Gross Bookings) [1] - 过去四个季度公司每股收益均超预期 平均超出幅度达2123% [1] - 2025年第一季度每股收益083美元 超出共识预期051美元 去年同期亏损032美元 [2] - 第一季度总收入115亿美元 略低于共识预期116亿美元 但同比增长14%(按固定汇率计算为17%) [2] 业务板块表现 - 移动出行(Mobility)业务贡献563%收入 达649亿美元 同比增长15%(固定汇率18%) 主要受出行量增加推动 [3] - 配送(Delivery)业务收入377亿美元 同比增长18%(固定汇率22%) 受益于配送订单增长及广告收入提升 [4] - 第一季度总预订量4281亿美元 同比增长14%(固定汇率18%) 处于公司指引42-435亿美元区间内 [4] 第二季度展望 - 预计第二季度总预订量4575-4725亿美元 按固定汇率计算同比增长16-20% 但受汇率波动拖累约15个百分点 [5][6] - 移动出行业务预订量预计238亿美元(同比增长16%) 配送业务预计211亿美元(同比增长164%) [6] - 保险成本上升可能抑制网约车需求增长 [7] - 市场共识预期第二季度每股收益062美元(去年同期047美元) 营收1246亿美元(同比增长1641%) [8][9] 行业竞争动态 - 主要竞争对手Lyft将于同天发布财报 目前Zacks评级为4(卖出) 预期收入增长但可能受高通胀影响 [11][12] - DoorDash同期发布财报 预期营收316亿美元(同比增长203%) 每股收益042美元(同比翻倍) 当前Zacks评级为1(强力买入) [13][14]

行业格局 - Uber和Lyft主导美国网约车市场，其中Uber占据约75%市场份额，并扩展至外卖业务(Uber Eats)与DoorDash竞争，而Lyft主要专注于网约车业务，同时扩展至自行车和滑板车租赁业务 [1] Uber业绩预览 - Uber将于8月6日盘前公布财报，Zacks一致预期EPS为0.62美元，同比增长31%(去年同期0.47美元)，预期营收124.6亿美元，同比增长16%(去年同期107亿美元) [2] - 公司指引季度总预订额在457.5亿至472.5亿美元之间，按固定汇率计算增长16-20% [3] - 过去五个季度中有四个季度超出分析师预期，过去四个季度平均超出预期212.26% [4][5] - 2025年股价表现优异，累计上涨44.1% [10] Lyft业绩预览 - Lyft将于8月6日盘后公布财报，Zacks一致预期EPS为0.27美元，显著高于去年同期的0.03美元，预期营收16.1亿美元，同比增长11.8%(去年同期14.4亿美元) [6][7] - 过去九个季度中有八个季度超出分析师预期，过去四个季度平均超出预期24.19% [8][9] - 2025年股价表现一般，累计上涨5.6% [10] 自动驾驶出租车革命 - 自动驾驶出租车革命正在进行，Waymo已在五个城市运营完全自动驾驶服务，特斯拉在奥斯汀推出有限自动驾驶服务并计划扩展至湾区 [13] - Uber采取合作策略，与Waymo、百度、Lucid和Nuro等公司合作，计划到2032年部署20万辆自动驾驶出租车，并与Serve合作使用小型自动驾驶机器人进行外卖配送 [14] - Lyft采取轻资产模式，与Mobileye合作提供自动驾驶网约车服务 [15] 投资者关注重点 - 对于Lyft，投资者将关注其"有纪律的增长"策略能否维持Q1的盈利水平，以及欧洲扩张进展 [16] - 对于Uber，投资者将重点关注自动驾驶出租车革命对业务的影响 [16] - 两家公司都将面临自动驾驶出租车带来的机遇与挑战 [13][16][17]

While most headlines about self-driving cars have focused on Tesla or Waymo, Uber is quietly positioning itself as a central player in the autonomous vehicle race -- not by building the hardware, but by becoming the software and demand layer that powers it. From ride-hailing to robotic food delivery, Uber's approach to autonomy could propel the company to the next stage of its expansion. Uber isn't trying to build the next robotaxi -- it's trying to be the platform they all run on. Uber Technologies (UBER - ...