公司概况 * 公司为Unisys (UIS) 一家全球IT服务公司 拥有约16000名员工和8000名工程师 与约100家技术伙伴合作 服务约700家客户 覆盖超50个国家[1][2][3][4] * 公司2024年营收约20亿美元 调整后EBITDA略低于3亿美元 自由现金流超5000万美元[4] * 公司拥有150年历史 前50大客户平均合作时间超20年 客户主要为大型公共部门、金融服务和商业企业[4] 业务板块 * 业务分为三大板块 各占营收约三分之一：云应用与基础设施解决方案(CA&I)、数字工作场所服务(DWS)、企业计算解决方案(ECS)[5][9] * CA&I业务包括托管云服务、应用开发、网络安全 该板块收入多为经常性收入[5][6][7] * DWS业务主要为外包IT支持和服务台 拥有庞大的现场服务组织 能管理设备和技术栈[7][8] * ECS业务中约三分之二为专有软件操作系统ClearPath Forward 用于关键任务工作负载 如交易处理、抵押贷款处理、航空订座系统、税务申报处理等[9][10][11] * ECS业务其余三分之一为专业服务 用于管理运行其系统的遗留基础设施 并提供一些专有行业应用[12] 核心产品与战略 * ClearPath Forward业务非常稳定 客户因安全性、数十年定制积累、极高的迁移成本以及云成本上升而持续使用[13][14] * ClearPath Forward的合同约85%为许可收入 在续签当季全额确认 15%-20%为支持收入 在合同期内确认 这造成收入确认存在波动性[14][15] * 该业务采用消费模式(MIPS) 客户使用量持续增长 推动收入增长 若客户提前达到消费量则会提前续签合同[15][16] * 公司采取 land and expand 战略 新logo总合同价值(TCV)去年签署量超过前三年总和[18] * 与联盟伙伴的合作是关键战略 合作模式正转变为双向 伙伴开始将公司引入其渠道的交易[20] * 公司正扩大可寻址市场 包括中端市场 并专注于在特定行业做深 利用其全球规模提供白手套服务[21] * 赋能新兴技术 如开发可扩展、灵活的AI嵌入式解决方案 并利用其应用工厂和伙伴生态系统帮助现代化应用层和采用边缘AI[21] 人工智能(AI)机遇 * 公司认为自身能从AI中获得不成比例的巨大收益 AI能使其与依赖大量人力的更大竞争对手竞争[22] * AI能显著提高服务台交付的自动化程度 改善员工体验 降低成本 提高交付效率 意味着无需20万员工即可规模化交付创新[22][23] * 公司正开发知识管理能力 利用生成式AI帮助解决问题、创建知识文章、并不断从设备性能和组织信息中获取信息以识别知识差距[49][50][51] * 公司强调数据质量至关重要 致力于清洗数据和拥有高质量知识库以确保输出准确[57] * AI被视为帮助员工提高生产力的工具 而非完全取代应用开发[52] 财务目标与改善 * 目标CA&I和DWS (XLNS)解决方案每年实现150个基点的毛利率扩张 自2022年以来已实现600个基点的扩张[25] * 毛利率扩张源于业务组合向更高利润率、更快增长的市场领域转变 以及通过劳动力优化、利用低成本劳动力市场、技能提升、内部填补、自动化等技术提高交付效率[25] * 公司已执行一项SG&A计划 已削减3000万至4000万美元的成本 明年将获得全年效益[26] * 过去几年不寻常的法律和环境成本正在减少 并有一些一次性流入 包括7月1日获得的2500万美元法律和解款 以及预计在2026或2027年完成环境场地修复后获得的约3000万美元[26][27] 养老金计划与资本结构 * 长期资本结构目标首要任务是减少美国合格固定收益养老金计划的规模 并最终移除这些计划[31] * 其他目标包括减少现金流波动性、维持强劲现金余额和流动性、改善净杠杆率和信用评级 最终目标是能够向股东返还资本[31][32][33] * 2024年6月 公司发行了7亿美元高级担保票据 用于再融资2027年到期的4.85亿美元现有票据 并增发了2亿美元 同时从资产负债表提取5000万美元现金 共同向养老金计划注资2.5亿美元[34] * 此举将美国合格养老金计划的赤字从5亿美元削减至2.5亿美元[35] * 注资2.5亿美元并改变养老金投资哲学（对冲负债）后 未来缴费波动性极低[39][40] * 此举还使公司能够执行年金购买 计划在未来两年进行约6亿美元的年金购买 以降低负债并最终降低终止养老金计划的成本[36][40][41] * 此次交易在未来五年内对现金流产生了7000万美元的益处 养老金缴费的减少足以抵消增量债务带来的利息支出增加[41] * 公司预计在未来三到五年内能够终止养老金计划 终止成本预计在2.5亿至3亿美元之间[42] 财务展望与现金流运用 * 当前税前养老金自由现金流约为1.1亿美元 EBITDA约为2.8亿美元[61][62][63] * 预计六年后EBITDA达到3亿美元时 自由现金流可达1.3亿至1.4亿美元[65][66] * 自由现金流的首要用途是处理养老金（需2.5-3亿美元） 可通过现金流或增量债务完成[67][71] * 之后将重点降低债务（因杠杆仍高） 寻找并购机会 投资有机增长 并最终考虑向股东返还资本[67][68][71] * 当前债务（包括养老金债务）为12亿美元[61] * ClearPath Forward业务是自由现金流的主要贡献者 其毛利率为17%[75]

核心观点 - 大多数组织对新兴技术投资兴趣浓厚但IT基础设施准备不足 导致创新受阻 投资回报率风险和网络安全风险加剧 [1] - 少数创新领导者通过现代化IT基础设施和战略投资成功推动技术创新 [1] 新兴技术投资趋势 - 73%企业高管认为不采用自主AI将构成竞争风险 [4] - 82%创新领导者将超过6%的IT预算投入生成式AI数据管理 [4] - 78%组织计划增加生成式AI支出 [4][7] - 82%企业高管将云和IT视为利润中心 [7] 基础设施准备度不足 - 仅36%组织有信心支持大规模生成式AI工作负载 [5] - 对量子计算准备度降至32% 边缘计算准备度为34% [5] - 仅35%IT环境支持增强现实和虚拟现实技术 [5] - 基础设施落后问题自2023年以来持续未改善 [5] 网络安全风险 - 17%组织过去一年遭遇安全漏洞 每小时停机成本达50万美元 [8] - 仅14%企业高管表示系统准备好应对后量子密码学 [7][8] - 85%组织承认网络安全策略处于被动反应状态 [7][9] - 仅43%组织实施基于AI的网络安全措施 [9] 战略转型措施 - 62%企业高管正在采用或计划采用零信任模型 [9] - 61%企业优先考虑网络恢复能力 [9] - 需要现代化基础设施并更好对齐IT能力与业务优先级 [6]

公司转型战略 - Unisys Corporation正在实施重大转型 包括削减养老金负债负担 重新聚焦高利润率的基础设施服务 并将AI技术融入IT交付服务中 [1] 投资机会分析 - 该公司被视为具有潜在高回报的投资机会 因其当前可能被严重低估 且转型措施可能带来显著价值提升 [1]

公司荣誉与行业认可 - 公司连续第三年被Avasant评为2025年应用管理服务领域的创新者 获得实践成熟度五星评级 彰显其在提供先进AI增强应用服务方面的领导地位 [1] - 在Avasant年度RadarView报告中 公司在34家评估企业中脱颖而出 凭借先进的应用生命周期服务 DevSecOps能力和AI驱动的现代化框架获得认可 [2] 技术创新与解决方案 - 公司结合生成式AI 专有大型语言模型和预测性可观测性技术 为客户提供现代化 可扩展且安全的应用程序生态系统 [3] - 公司开发了全面的专有解决方案组合 包括战略合作伙伴计划和创新驱动方法 以应对市场对遗留系统现代化和行业特定应用部署的需求 [3] - 公司持续加大对AI增强服务 敏捷交付模式和战略合作伙伴关系的投入 包括与Thought Machine的合作 帮助客户加速现代化进程 [3] 业务成果与案例 - 公司在金融服务 政府 电信和媒体等高度监管行业推动可衡量的业务成果 [3] - 成功为政府机构交付企业级SaaS解决方案 支持13,000用户和每月200万次查询 [6] - 将传统金融平台改造为微前端架构 实现功能推出速度提升10倍 每季度500+次部署 [6] 公司背景与定位 - 公司是全球技术解决方案提供商 为世界领先组织提供突破性技术支持 解决方案涵盖云 AI 数字工作场所 物流和企业计算等领域 [5] - 公司拥有150多年历史 帮助客户挑战现状并释放全部潜力 [5]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净亏损2010万美元，每股稀释亏损0.28美元，而2024年同期亏损1200万美元，每股稀释亏损0.17美元[117] - 2025年上半年净亏损4960万美元，每股稀释亏损0.70美元，较2024年同期的1.615亿美元亏损（每股2.34美元）显著收窄，主要因2024年包含1.323亿美元养老金结算损失[118] - 2025年第二季度收入4.833亿美元，同比增长1.1%，其中国际业务收入增长5.1%至2.878亿美元，美国业务收入下降4.4%至1.955亿美元[121][124] - 2025年上半年收入下降5.2%至9.154亿美元，L&S收入下降9.5%至1.587亿美元，主要因许可证续订时间及客户需求减少[138][139] - 2025年上半年营业利润为3540万美元，同比下降14.3%（2024年同期为4130万美元）[147] - 2025年上半年税前亏损为2000万美元，同比收窄84.1%（2024年同期亏损1.26亿美元），主要因美国养老金结算损失减少[150] - 2025年上半年净亏损4960万美元（每股亏损0.70美元），同比收窄69.3%（2024年同期净亏损1.615亿美元，每股亏损2.34美元）[152] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率26.9%，较2024年同期的27.2%略有下降，主要因成本削减费用增加[127] - 销售及行政费用降至9360万美元（占收入19.4%），较2024年同期的1.014亿美元（21.2%）改善，得益于成本削减措施[129] - 2025年上半年毛利率25.9%，较2024年同期的27.5%下降，主因收入减少及成本削减费用增加[144] - 2025年上半年销售、一般及行政费用为1.904亿美元（占营收20.8%），同比下降10.9%（2024年同期为2.136亿美元，占营收22.1%）[146] - 2025年上半年研发费用为1170万美元，较2024年同期的1100万美元增长6.4%[146] - 2025年Q2综合毛利率为26.9%，同比下降0.3个百分点（2024年Q2为27.2%）[153] - ECS部门2025年上半年毛利率50.8%，同比下降3.2个百分点（2024年同期为54.0%）[161] 各条业务线表现 - 软件许可与支持（L&S）收入增长6.7%至8760万美元，主要受许可证续订时间影响[122] - 分业务收入：DWS部门2025年Q2收入1.381亿美元（同比+4.5%），CA&I部门收入1.852亿美元（同比-4.5%），ECS部门收入1.402亿美元（同比+7.3%）[155][157][158] - 2025年上半年总合同价值（TCV）为8.71亿美元，同比增长5%（2024年同期为8.32亿美元），其中非L&S新业务增长15%[165][166] - 截至2025年6月30日未交付订单（Backlog）达29.2亿美元，同比增长5%（2024年同期为27.9亿美元）[166] 各地区表现 - 国际业务收入增长5.1%至2.878亿美元[121] - 美国业务收入下降4.4%至1.955亿美元[124] - 国际业务收入上半年下降2.8%至5.34亿美元，汇率波动带来3个百分点负面影响[140] 管理层讨论和指引 - 公司将继续评估未来进一步减少全球固定收益养老金负债的机会，取决于整体市场状况[200] - 公司养老金及退休后计划相关的累计其他综合亏损可能导致未来团体年金合同购买产生重大非现金结算损失[200] - 公司可能探索多种债务和股权来源以满足流动性和资本需求[201] - 公司可能根据市场条件在公开市场或私下交易中回购证券[201] - 公司没有对财务状况或运营结果有重大影响的表外安排[201] - 公司关键会计政策和估计与2024年12月31日年度报告中的披露一致，无重大变化[202] - 公司对市场风险的敏感性评估自2024年12月31日年度报告披露以来无重大变化[203] 融资和债务 - 公司发行7亿美元10.625%优先担保票据（2031年到期），净融资用于回购2027年到期票据及填补2.5亿美元养老金赤字[119] - 截至2025年6月30日总债务达6.984亿美元，较2024年底的4.932亿美元增长41.6%，主要因发行7亿美元2031年票据[174] - 2031年票据预计每年产生7690万美元利息支出（含债务发行成本摊销）[181] - 修订后的ABL信贷额度将到期日从2027年10月延至2030年6月，总授信额度维持1.25亿美元（含4000万美元信用证限额）[186] 现金流 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为3.008亿美元，较2024年12月31日的3.765亿美元下降20.1%[169] - 2025年上半年运营活动现金流出2.829亿美元，而2024年同期为现金流入2650万美元，主要因向美国养老金计划支付2.5亿美元自愿性供款[171] - 2025年上半年投资活动现金流出1000万美元，较2024年同期的4680万美元减少78.6%，其中外汇远期合约净收益3050万美元[172] - 2025年上半年融资活动现金流入1.903亿美元，主要来自发行2031年到期票据的净收益，而2024年同期为现金流出1190万美元[173] 养老金计划 - 2025年上半年向全球养老金计划供款2.872亿美元，其中2.5亿美元为美国养老金自愿性供款，资金来源包括2亿美元票据发行净收益和5000万美元现金[194] - 2025年预计向全球养老金计划总供款3.42亿美元，其中美国计划3.14亿美元，国际计划2800万美元[196] - 2026年全球养老金计划预计供款下调至8200万美元，较先前预估的1.22亿美元减少32.8%[197]

股价表现与市场反应 - 公司股价在盘后交易时段大涨8.4%，因第二季度业绩超预期[1] - 业绩亮点包括收入环比增长、盈利能力指标改善及财务战略重组[1] 收入与盈利表现 - 第二季度收入达4.833亿美元，超出市场预期的4.43亿美元，同比增长1.1%，环比增长11.8%[3] - 非GAAP每股收益为0.19美元，远超预期的亏损0.34美元，同比从0.16美元提升[4] - 许可证与支持(L&S)收入同比增长6.7%至8760万美元，推动整体增长[3] 利润率与成本优化 - 调整后EBITDA同比增长5%至6140万美元，利润率提升50个基点至12.7%[6] - 非GAAP运营利润率提升150个基点至7.6%，受益于成本优化和服务支出减少[6] - 毛利率微降至26.9%（去年同期27.2%），因成本削减费用增加[5] 业务部门表现 - 企业计算解决方案(ECS)收入同比增长7.3%至1.402亿美元，毛利率提升20个基点至53.5%[7] - 数字化职场解决方案(DWS)收入增长4.5%至1.381亿美元，毛利率扩张70个基点[7] - 云应用与基础设施(CA&I)收入下降4.5%至1.852亿美元，但毛利率仍改善10个基点[8] 合同与订单情况 - 季度总合同价值(TCV)同比下降5%至4.37亿美元，但非L&S续约量同比激增85%[9] - 订单积压从27.9亿美元增至29.2亿美元，显示长期收入基础稳定[9] 财务结构与流动性 - 现金及等价物降至3.008亿美元（2024年底为3.765亿美元），因2.5亿美元养老金自愿拨款[11] - 长期债务增至6.927亿美元，因发行7亿美元2031年到期优先担保票据[11] - 调整后自由现金流为负4940万美元，主要受养老金拨款影响[12] 业绩指引调整 - 2025年收入指引收窄至-1%至+1%（固定汇率），反映宏观需求谨慎[13] - 非GAAP运营利润率指引上调至8%-9%（原6.5%-8.5%），因效率提升和收入结构优化[13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为4 83亿美元 同比增长1 1% 按固定汇率计算增长1% [26] - 非GAAP营业利润率为7 6% 同比提升1 5个百分点 [35] - 调整后EBITDA为6100万美元 利润率12 7% 同比提升50个基点 [35] - 第二季度自由现金流为负3 37亿美元 主要由于2 5亿美元的自愿养老金缴款 [37] - 全球养老金赤字从7 5亿美元降至5亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字工作场所解决方案(DWS)收入1 38亿美元 同比增长4 6% 主要受益于高端存储现场服务量增加 [27] - 云应用和基础设施解决方案(CA&I)收入1 85亿美元 同比下降4 9% 受公共部门客户谨慎投资影响 [28] - 企业计算解决方案(ECS)收入1 4亿美元 同比增长8 2% 其中许可和支持收入8800万美元 增长7 7% [29] - DWS毛利率16 9% 同比提升70个基点 CA&I毛利率20 8% 提升10个基点 ECS毛利率53 5% 基本持平 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场通过发行7亿美元高级担保票据和2 5亿美元自愿养老金缴款 显著改善了养老金状况 [7][38] - 亚太地区新增两个数据中心 支持全球金融机构的卡服务业务增长 [14] - 公共部门市场仍面临资金和地缘政治担忧 但高等教育领域出现回暖迹象 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过AI转型交付模式 从"劳动力为主技术为辅"转向"技术为主劳动力为辅" [15] - 服务体验加速器(SEA)将端到端自动化解决率从15%提升至40% [17][18] - 深化与戴尔等战略合作伙伴关系 获评"2025全球联盟增长年度合作伙伴" [21] - 在七份行业报告中获得认可 包括攻击面管理领导者和数据中心安全领导者 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性和地缘政治因素导致客户决策周期延长 [11] - 贸易谈判进展有望减少不确定性 加速客户投资决策 [11] - 上半年新业务总合同价值(TCV)同比增长15% 项目工作占比提升 [12] - 预计第四季度将出现强劲增长拐点 主要受许可和支持收入推动 [47] 其他重要信息 - 员工流失率低至11 7% 被Newsweek评为全球最受喜爱职场100强 [24] - 计划年内通过年金购买交易移除最多4亿美元养老金负债 可能产生2 9亿美元非现金结算损失 [45] - 更新2025年收入指引至-1%至+1% 非GAAP营业利润率指引提升至8%-9% [43][44] 问答环节所有的提问和回答 问题: 收入指引变化的具体原因 - 主要受宏观预算不确定性 CA&I公共部门业务疲软 以及部分收入确认时间调整影响 [52][53] - 合同总价值不受影响 只是实现时间延后 [55] - 同时提高了盈利能力和自由现金流预期 [56] 问题: DWS业务复苏情况 - PC相关服务量趋于稳定 Windows 11升级项目开始显现 [58] - 高端存储和网络现场服务量持续增长 与AI数据中心建设需求相关 [59] - ClearPath Forward业务消费强劲 2026年收入预期维持4亿美元 [60] 问题: 新客户获取能力 - 上半年新业务TCV同比增长15% 管道储备充足 [71] - DSS和SEA等差异化解决方案在市场中反响良好 [72] - 典型合同周期3-5年 涉及多业务线组合 [72]

业绩总结 - 2025年第二季度公司收入为4.83亿美元，同比增长1.0%[7] - 第二季度毛利率为26.9%，同比下降30个基点[7] - 第二季度运营利润率为6.3%，非GAAP运营利润率为7.6%，超出预期[8] - 2025年第二季度的净亏损为20.1百万美元，较2024年同期的12.0百万美元有所增加[57] - 2025年第二季度的非GAAP净收入为13.8百万美元，较2024年同期的11.0百万美元增长25.5%[58] - 2025年第二季度的自由现金流为-336.5百万美元，较2024年同期的-18.5百万美元显著下降[59] - 2025年截至第二季度的净亏损占收入的比例为5.4%，较2024年同期的16.7%有所改善[60] - 2025年第二季度的非GAAP稀释每股收益为0.19美元，较2024年同期的0.16美元增长18.8%[58] 用户数据与合同 - 总合同价值（TCV）为4.37亿美元，同比下降5%[8] - 新业务TCV为1.22亿美元，同比下降43%[8] - 2025年全年的常量货币收入增长预计为-1.0%至+1.0%[25] 未来展望 - 2025年全年的自由现金流预期上调至1.1亿美元，比之前增加1000万美元[8] - 2025年全年的非GAAP运营利润率指导范围为8.0%至9.0%，之前为6.5%至8.5%[25] - 预计2025年到2029年期间，美国QDB养老金计划的总贡献为4.3亿美元[39] 财务状况 - 截至2025年6月30日，总债务为7.125亿美元，全球净养老金赤字为5.002亿美元[24] - 养老金计划的预期资产回报率将从7.4%降低至5.4%[38] - 2025年美国QDB养老金计划的负债预计为18.44亿美元，赤字为2.34亿美元[42] 资本支出与现金流 - 2025年全年的资本支出预计约为9500万美元[26] - 2025年截至第二季度的调整后自由现金流为-49.4百万美元，较2024年同期的-8.0百万美元有所恶化[59] 其他信息 - 公司于2025年6月27日完成了7亿美元的高级担保票据交易，票据的利率为10.625%[33] - 公司对美国GAAP养老金赤字的贡献为2.5亿美元，预计在2026-2029年期间每年减少约3500万美元的必要贡献[32]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 19美元 超出市场预期的亏损0 34美元 较去年同期0 16美元增长18 75% [1] - 季度营收4 833亿美元 超出市场预期9 22% 较去年同期4 782亿美元增长1 07% [2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 本季度盈利超预期幅度达155 88% 上一季度亏损收窄至0 05美元 超预期幅度79 17% [1] - 年初至今股价下跌34 4% 同期标普500指数上涨8 3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度预期每股收益0 21美元 营收4 98亿美元 本财年预期每股收益0 58美元 营收19 9亿美元 [7] - 业绩电话会管理层评论将影响股价短期走势 [3] - 盈利预期修订趋势当前呈现混合状态 [6] 行业对比 - 所属计算机IT服务行业在Zacks行业排名中处于后38%分位 [8] - 同业公司Realbotix预计季度每股亏损0 01美元 与去年同期持平 营收80万美元 同比增长158 1% [9]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度总收入为4.833亿美元，同比增长1.1%，按固定汇率计算增长1.0%，环比增长11.8%[5][7] - 不包括许可和支持（Ex-L&S）的收入为3.957亿美元，同比下降0.1%，按固定汇率计算下降0.4%，环比增长9.6%[5][7] - 2025年第二季度总收入为4.833亿美元，同比增长1.1%（2024年同期为4.782亿美元）[39] - 2025年上半年总收入为9.154亿美元，同比下降5.2%（2024年同期为9.66亿美元）[39][42] - 2025年第二季度营业利润为3030万美元，同比增长28.4%，但上半年营业利润3540万美元，同比下降14.3%[36] - 2025年第二季度净亏损2010万美元（每股亏损0.28美元），同比扩大67.5%[36] - 2025年上半年净亏损为4960万美元，2024年同期为1.615亿美元[49] - 2025年第二季度非GAAP净利润为1380万美元，2024年同期为1100万美元[49] - 2025年第二季度EBITDA为2860万美元，2024年同期为3560万美元[53] - 2025年第二季度调整后EBITDA为6140万美元，2024年同期为5840万美元[53] - 2025年第二季度非GAAP营业利润为3680万美元，2024年同期为2930万美元[55] - 营业利润率为6.3%，同比提升140个基点；非GAAP营业利润率为7.6%，同比提升150个基点[5][7] - 2025年第二季度营业利润率为6.3%，2024年同期为4.9%[55] - 2025年第二季度非GAAP营业利润率为7.6%，2024年同期为6.1%[55] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为26.9%，同比下降0.3个百分点（2024年同期为27.2%）[39][41] - 2025年第二季度L&S（许可和支持）业务毛利率高达68.8%，同比提升1个百分点[41] - ECS部门2025年第二季度毛利率达53.5%，同比提升0.2个百分点[39] - 2025年上半年养老金支出达2.876亿美元，同比大幅增加[46] 各条业务线表现 - 数字工作场所解决方案（DWS）收入为1.381亿美元，同比增长4.5%，毛利率为16.9%，同比提升70个基点[10][11] - 云、应用和基础设施解决方案（CA&I）收入为1.852亿美元，同比下降4.5%，毛利率为20.8%，同比提升10个基点[10][12] - 企业计算解决方案（ECS）收入为1.402亿美元，同比增长7.3%，毛利率为53.5%，同比提升20个基点[10][13] - 公司2025年第二季度服务收入为4.122亿美元，同比下降0.9%，技术收入为7110万美元，同比增长14.5%[36] - 2025年上半年公司总营收为9.154亿美元，同比下降5.2%，其中服务收入7.984亿美元（同比下降4.1%），技术收入1.17亿美元（同比下降12.1%）[36] - 公司细分业务中，许可与支持（L&S）收入主要来自ECS部门的ClearPath Forward软件及相关服务[26] 管理层讨论和指引 - 公司更新2025年全年财务指引：按固定汇率计算的收入增长为-1.0%至1.0%，非GAAP营业利润率指引上调至8.0%-9.0%[22] - 公司采用恒定汇率计算国际收入增长，以消除汇率波动对业绩可比性的影响[25] - 未交付订单（Backlog）反映未来合同收入预期，但受执行时间、合同变更和汇率等因素影响[25] - 总合同价值（TCV）作为未来收入领先指标，2025年新业务TCV包含现有客户扩展和新客户合同[25] - 公司提供非GAAP指标（如调整后EBITDA），排除养老金费用、法律事务等一次性项目影响[26][29] 现金流和债务 - 公司向美国养老金计划一次性注资2.5亿美元，其中5000万美元来自现金，2亿美元来自发行7亿美元2031年到期的优先担保票据[5][16] - 公司现金及等价物减少7570万美元，主要由于向养老金计划注资[14] - 2025年上半年营业活动净现金流出2.829亿美元，同比恶化（2024年同期为净流入2650万美元）[46] - 公司长期债务从2024年底的4.882亿美元增至2025年6月的6.927亿美元，增长41.8%[44] - 2025年6月现金及现金等价物为3.008亿美元，较2024年底的3.765亿美元下降20.1%[44] - 2025年第二季度自由现金流计算方式为经营活动现金流减去资本支出[26] - 2025年第二季度自由现金流为-3.365亿美元，2024年同期为-1850万美元[51] 其他财务数据 - 公司未交付订单（Backlog）为29.2亿美元，同比增长[21] - 公司总资产从2024年底的18.723亿美元降至2025年6月的17.966亿美元，下降4%[44]