公司荣誉与市场地位 - Unisys被NelsonHall评为2025年攻击面管理(ASM)领域的领导者 在整体市场和集成更广泛网络弹性战略细分市场获得双重领导者称号 [1] - 公司在自动化攻击面管理服务领域被评为"高成就者" 凸显其在威胁暴露管理领域的领先地位 [1] - 这是NelsonHall首次将ASM能力纳入NEAT系列评估 公司成为首批获得认可的供应商 [2] 技术优势与创新 - 公司是唯一提供量子风险评估的供应商 可测量组织当前加密级别对抗量子攻击的能力 [3] - 采用AI驱动的资产标记和人工验证相结合的安全设计方法 实现更快更准确的威胁解决 [3] - 连续威胁暴露管理(CTEM)框架和AI资产标记技术被列为最佳实践 能识别5-15k个漏洞并在30天内修复70% [4] 高管观点与战略定位 - 公司高管强调将尖端AI 智能自动化和深度安全专业知识相结合 帮助客户实现从风险可视到行动转化的能力 [3] - 公司定位为不仅能应对风险更能预见和消除威胁的合作伙伴 特别针对日益复杂的数字生态系统威胁 [3] 解决方案与客户案例 - 网络安全解决方案涵盖云应用和基础设施 通过Azure AWS和政府框架提供深度客户服务 [7] - 实际案例显示其技术能有效识别漏洞并快速修复 验证了解决方案的实效性 [4] 公司背景与行业地位 - Unisys是全球技术解决方案公司 专注于云计算 AI 数字工作场所 物流和企业计算领域 [6] - NelsonHall是专注于数字化运营转型分析的全球领先机构 其NEAT评估被广泛认可为供应商能力的重要参考 [5]

Shares of Unisys (UIS) have been struggling lately and have lost 8.7% over the past week. However, a hammer chart pattern was formed in its last trading session, which could mean that the stock found support with bulls being able to counteract the bears. So, it could witness a trend reversal down the road.While the formation of a hammer pattern is a technical indication of nearing a bottom with potential exhaustion of selling pressure, rising optimism among Wall Street analysts about the future earnings of ...

公司荣誉与行业认可 - 公司连续第五年被全球分析师机构NelsonHall评为认知和自我修复IT基础设施管理领域的领导者[1] - 公司在AI、服务器中心服务和认知服务台能力方面表现突出[1] - 公司被评为能够为客户提供即时效益的IT基础设施管理服务提供商[1] 战略投资与技术创新 - 公司计划投资AI能力、知识产权、人才和技能重塑以扩展认知和自我修复IT基础设施管理服务能力[1] - 公司拥有支持AIOps、ITOps、混合云、自我修复自动化和业务流程自动化的广泛知识产权和加速器[7] - 公司专注于可重复的现代应用程序、平台工程、混合基础设施、AI驱动基础设施和云管理自动化等产品[7] 客户服务与业务成果 - 公司通过AI赋能的咨询和顾问服务帮助客户实现业务成果并过渡到AI就绪企业[4] - 公司采用SRE主导的方法支持智能运营，并专注于AI赋能的组织变革管理[4] - 公司帮助客户重构、重建和重新架构传统应用程序以适应云环境[7] 产品与服务优势 - 公司提供现代化应用程序能力，支持云环境下的应用转型[7] - 公司加强网络安全能力，包括零信任准备评估、攻击面发现、网络恢复和弹性等服务[7] - 公司提供混合和数据中心服务等混合基础设施解决方案[7] 行业分析师评价 - 分析师指出公司通过AI赋能咨询帮助客户过渡到AI就绪企业[4] - 分析师认可公司开发、部署和运营AI系统的框架，包括行业特定用例[4] - 分析师强调公司云业务办公室通过SRE方法支持智能运营[4]

公司业绩 - Unisys 2025年第一季度营收为4321百万美元 同比下降114% [1] - 营收下降主要由于企业计算解决方案(ECS)部门软件许可续签延迟 以及云应用与基础设施(CA&I)和数字工作场所解决方案(DWS)项目活动减少 [1] 行业背景 - 软件行业正经历向SaaS和云服务的转型 整体呈现增长态势 [1] - 分析师覆盖范围从德国中小型软件公司扩展至其他欧洲和北美软件企业 以把握跨区域投资机会 [1] 注：文档[2][3]内容为披露声明 与公司及行业分析无关 已按要求跳过

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收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度公司净亏损2950万美元，合每股摊薄亏损0.42美元，2024年同期亏损1.495亿美元，合每股摊薄亏损2.18美元[104][122] - 2025年第一季度营收4.321亿美元，较2024年同期的4.878亿美元下降11.4%，外币波动带来3个百分点负面影响[105] - 2025年第一季度License and Support（L&S）营收7110万美元，较2024年同期的9320万美元下降23.7%，主要因软件许可续约时间因素[106] - 2025年第一季度Ex - L&S营收3.61亿美元，较2024年同期的3.946亿美元下降8.5%，主要因客户业务量下降[107] - 2025年第一季度毛利润1.075亿美元，毛利率24.9%，2024年同期分别为1.36亿美元和27.9%，主要因软件许可续约时间因素[112] - 2025年第一季度营业利润510万美元，2024年同期为1770万美元，主要因软件许可续约时间因素[115] - 2025年第一季度各业务板块中，DWS营收1.186亿美元，较2024年同期下降10.4%；CA&I营收1.766亿美元，较2024年同期下降6.3%；ECS营收1.187亿美元，较2024年同期下降14.8%[125][127][128] - 截至2025年3月31日的三个月，总合同价值（TCV）为4.34亿美元，较2024年同期的3.7亿美元增长17%[132] - 截至2025年3月31日，积压订单为28.9亿美元，较2024年同期的27.8亿美元增长4%[133] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度销售、一般和行政费用9680万美元，占营收22.4%，2024年同期为1.122亿美元，占营收23.0%；研发费用2025年第一季度为560万美元，2024年同期为610万美元[114] - 2025年第一季度所得税拨备1060万美元，2024年同期为1700万美元，有效税率2025年第一季度为 - 53.0%，2024年同期为 - 12.8%，主要因美国经营亏损无税收优惠等[118] 各地区表现 - 2025年第一季度国际业务营收2.462亿美元，较2024年同期的2.755亿美元下降10.6%，外币波动带来5个百分点负面影响；美国业务营收1.859亿美元，较2024年同期的2.123亿美元下降12.4%[108] 其他财务数据 - 2025年3月31日，现金及现金等价物为3.931亿美元，高于2024年12月31日的3.765亿美元[136] - 2025年第一季度，经营活动提供的现金为3330万美元，高于2024年同期的2380万美元[138] - 2025年第一季度，投资活动使用的现金为2030万美元，高于2024年同期的1880万美元[139] - 2025年第一季度，融资活动使用的现金为400万美元，低于2024年同期的770万美元[140] - 2025年3月31日，总债务为4.948亿美元，高于2024年12月31日的4.932亿美元[143] - 截至2025年3月31日，公司在修订后的资产支持循环信贷额度下无借款，信用证余额为740万美元，可用额度为8250万美元[144] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年和2026年向美国和非美国的固定福利养老金计划分别缴纳约9100万美元和约1.22亿美元[141] - 公司预计未来12个月有足够的流动性来满足预期现金需求，并将继续满足各项贷款协议的契约和条件[135][149]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为4.88亿美元，同比下降11.4%，按不变货币计算下降8.5%[9] - 2025年第一季度毛利率为24.9%，同比下降300个基点，主要由于软件许可续约时机[10] - 2025年第一季度非GAAP运营利润率为2.8%，与预期一致，运营利润为1.2%[10] - 2025年第一季度自由现金流为2300万美元，同比增加1100万美元[10] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为4020万美元，调整后EBITDA利润率为9.3%[26] - 2025年第一季度的现金流来自运营为3300万美元[26] - 2025年第一季度的总债务为4.979亿美元，净杠杆比率为0.4倍[27] 未来展望 - 2025年全年的收入增长指导范围为0.5%至2.5%[28] - 2025年全年的非GAAP运营利润率指导范围为6.5%至8.5%[28] - 2023年L&S（许可与支持）收入为4.29亿美元，预计2024年为4.32亿美元，2025年为4.10亿美元，2026年为4.00亿美元[47] - 2024年非GAAP运营利润为3.44亿美元，2023年为1.19亿美元[55] - 2024年调整后的EBITDA为4.02亿美元，2023年为3.40亿美元[56] - 2024年自由现金流为1.32亿美元，2023年为0.39亿美元[60] 用户数据 - 2024年L&S毛利为4,330万美元，2023年为6,480万美元，L&S毛利率分别为60.9%和69.5%[54] - 2024年非GAAP净收入为-0.34亿美元，2023年为0.27亿美元[61] - 2024年非GAAP稀释每股收益为-0.05美元，2023年为0.04美元[59] 负面信息 - 2024年L&S毛利率预计为71%，2025年和2026年均约为70%[49] - 2024年美国可用的净递延税资产为6,800万美元，未来可用的应纳税收入减少为4.44亿美元[53] 其他新策略 - 自由现金流代表运营现金流减去资本支出[65] - 预养老金和退休后自由现金流代表在养老金和退休后贡献之前的自由现金流[66] - 调整后的自由现金流代表自由现金流减去用于养老金和退休后资金的现金[67] - 许可证和支持（L&S）代表公司ECS部门内的软件许可证及相关支持服务[68] - 排除许可证和支持（Ex-L&S）措施排除了与软件许可证和支持服务相关的收入、毛利润和毛利率[69] - 持续汇率计算的收入增长率排除了外汇波动的影响，以便更好地评估公司业务表现[70] - 待交付的合同工作下的未来收入估计金额称为积压[71] - 总合同价值（TCV）代表在期间签署的合同相关的初步估计收入[72] - 书到账比率代表在给定期间内的总合同价值与收入的比率[73]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收4.32亿美元，按报告值计算同比下降11.4%，按固定汇率计算下降8.5%，主要因LNS续约时间所致；剔除许可和支持业务后，第一季度营收3.61亿美元，同比下降8.5%，固定汇率下下降5.5%，因DWS和CA&I部门可自由支配业务量减少 [24] - 第一季度新业务总合同价值（TCV）为3.37亿美元，环比增长超50%，同比增长超80% [9] - 第一季度非GAAP运营利润率为2.8%，与低个位数预期相符；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4000万美元，利润率9.3%；运营费用同比下降约1600万美元，销售、一般和行政费用（SG&A）较去年下降近14% [9][32] - 第一季度净亏损3000万美元，摊薄后每股亏损0.42美元；调整后净亏损300万美元，摊薄后每股亏损0.05美元 [33] - 第一季度资本支出约2000万美元，与去年同期基本持平；养老金前自由现金流为2300万美元，同比增加1100万美元；自由现金流为1300万美元，较去年同期的400万美元翻倍 [33] - 截至3月31日，现金余额从去年底的3.77亿美元增至3.93亿美元；净杠杆率为3.2倍，与去年同期基本持平；1.25亿美元资产支持贷款（ABL）额度未使用 [34] - 全年固定汇率营收增长指引维持在0.5% - 2.5%，按第一季度末汇率换算，报告营收增长为 - 1.1%至0.9%；预计LNS收入约4.1亿美元，以抵消第一季度非LNS业务延迟的影响；全年非GAAP运营利润率预计在6.5% - 8.5%，有望超中点；预计2025年养老金前自由现金流约1亿美元，养老金供款后自由现金流略为正 [37][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字工作场所解决方案（DWS）业务第一季度营收1.19亿美元，同比下降7.5%，主要因现场服务业务量、可自由支配项目工作和第三方业务量下降；预计企业存储业务量增加和同比增长对比改善将支持后续季度增长和盈利提升 [26] - 云应用和基础设施解决方案（CA&I）业务第一季度营收1.77亿美元，同比下降3.3%，因现有客户项目工作时间安排和传统基础设施预期范围缩减，主要是公共部门客户；预计这些影响是暂时的 [26][27] - 企业计算解决方案（ECS）业务第一季度营收1.19亿美元，同比下降11.2%，因LNS续约时间所致；LNS收入7100万美元；专业服务和下一代计算解决方案增长9.2%，由亚太地区业务流程解决方案业务量增加推动 [28] - 第一季度总合同价值4.34亿美元，其中新业务签约3.37亿美元；过去12个月订单出货比为1.0倍，基本持平；非LNS解决方案订单出货比从去年季度的0.9倍升至1.0倍；年底积压订单29亿美元，环比增长2%，同比增长4%；DWS业务积压订单实现两位数同比增长，主要由DSS签约推动 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着Windows 10在秋季停用，预计PC需求释放将推动现场服务业务量、产品工作和设备订阅服务签约增长 [7][8] - 安全市场预计将持续大幅增长，公司在第一季度推出首个后量子密码学（PQC）解决方案 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行ClearPath Forward 02/1950战略，包括通过专有平台和行业解决方案提供创新能力、通过混合基础设施环境中的安全数据交换解锁和保护数据、提供专业服务和支持以弥合客户技能差距和实现基础设施与应用层现代化 [16] - 公司在市场上获得更多认可，如被Avison评为AI服务领域颠覆者，被Nelson Hall评为攻击面管理领域领导者；与Dell达成钛金合作伙伴关系，增强了公司在市场中的地位和资源获取能力 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和地缘政治存在不确定性，但公司业务基础具有韧性，直接受关税和贸易壁垒影响较小；第一季度客户决策延迟对非LNS营收增长有一定影响，但全年大部分营收来自已签约和积压订单，公司仍有望实现全年指引 [20][21][37] - 预计第二季度非LNS营收环比增长，LNS营收与第一季度相近；下半年随着非LNS营收改善和LNS营收与利润提升，公司增长和盈利能力将显著提高 [40] 其他重要信息 - 公司在DWS业务中新增两个技术合作伙伴，扩展IT服务管理平台能力；在多个业务领域签署新合同，如为全球科技供应商提供设备采购和服务、为生物技术客户提供数字工作场所服务等 [10][11] - 公司在多个行业解决方案领域推出新功能和新版本，如物流优化平台推出多式联运路由功能、金融服务领域推出新的分行银行解决方案等 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: L&S业务收入增长的驱动因素，以及与业务量增长和提前续约的关系 - 公司表示L&S业务量在过去几年持续增长，主要因数据使用增加和客户对平台的消费增加；部分合同续约期限延长，增强了平台与客户的粘性；非LNS业务预计在后续季度实现增长和利润率提升，因大部分营收已包含在积压订单中 [45][46][49] 问题2: 2025年指引更新后，非LNS和LNS业务的季度环比增长预期 - 公司预计非LNS业务每个季度环比增长，Q2、Q3和Q4增长和利润率将持续改善；LNS业务预计前半部分占35%，后半部分占65%，Q3和Q4有重要合同待签，部分Q4合同现金将在2026年到账 [50][52] 问题3: 凭借DWS能力和市场关系，能否从AI相关数据中心建设和维护中获得增长 - 公司表示这是战略的一部分，已提前投入资金进行团队培训和招聘，相关业务在3月开始启动并持续增长 [54][55] 问题4: 对2026年目标的信心程度 - 公司表示仍有望实现2023年投资者日设定的现金流预期，整体进展未改变 [59] 问题5: 客户是否因宏观不确定性而犹豫 - 公司承认宏观市场波动使客户决策延迟，影响部分合同签约和营收确认时间，但业务管道和积压订单仍在增长，且与公司业务方向一致 [60][61][63] 问题6: 公司战略与以往的差异，以及如何评估业务管道和积压订单质量 - 公司表示战略保持一致，持续关注扩大市场认知、保持技术领先和提升员工能力；业务管道和积压订单质量良好，因公司有严格的交易资格审查流程，管道在新业务和整体业务上均有增长，且交易处于更成熟阶段，有望提高胜率 [70][74][75]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收4.32亿美元，按报告值计算同比下降11.4%，按固定汇率计算下降8.5%，主要因LNS续约时间所致；剔除许可和支持业务后，营收3.61亿美元，同比下降8.5%，固定汇率下下降5.5%，因DWS和CA&I业务板块可自由支配业务量减少 [24] - 第一季度毛利润1.08亿美元，毛利率24.9%，上年同期为27.9%；剔除许可和支持业务后，毛利率17.8%，同比下降20个基点，调整后提高120个基点 [30] - 第一季度非GAAP运营利润率2.8%，上年同期为7.1%；调整后EBITDA为4000万美元，利润率9.3%；运营费用同比下降约1600万美元，SG&A同比下降近14% [32] - 第一季度净亏损3000万美元，摊薄后每股亏损0.42美元；调整后净亏损300万美元，摊薄后每股亏损0.05美元 [33] - 第一季度资本支出约2000万美元，与上年同期基本持平；养老金前自由现金流2300万美元，同比增加1100万美元；自由现金流1300万美元，是上年同期400万美元的两倍多 [33] - 截至3月31日，现金余额较上年末增加3.93亿美元；净杠杆率3.2倍，与上年同期基本持平；流动性状况良好，1.25亿美元ABL信贷额度未动用 [34] - 重申全年固定汇率营收增长率指导区间为0.5% - 2.5%，按第一季度末汇率换算，报告营收增长率为 - 1.1%至0.9%；预计非GAAP运营利润率区间为6.5% - 8.5%，有望超中点；预计养老金前自由现金流约1亿美元，支付养老金后自由现金流略为正 [37][39] 各条业务线数据和关键指标变化 数字办公解决方案（DWS） - 第一季度营收1.19亿美元，同比下降7.5%，主要因现场服务业务量、可自由支配项目业务量和第三方业务量下降；预计企业存储业务量增加和同比增长对比改善，将支持后续季度增长和盈利提升 [26] - 第一季度毛利率14.2%，同比下降20个基点；DSS业务签约将带来硬件收入，对利润有积极影响，但毛利率较低，可能使毛利率改善较缓 [30][31] 云应用和基础设施解决方案（CA&I） - 第一季度营收1.77亿美元，同比下降3.3%，因现有客户项目业务时间安排和传统基础设施业务范围缩减，公共部门客户因联邦资金水平问题决策延迟；预计这些影响是暂时的 [26][27] - 第一季度毛利率19.5%，同比上升10个基点 [31] 企业计算解决方案（ECS） - 第一季度营收1.19亿美元，同比下降11.2%，因LNS续约时间所致；LNS营收7100万美元；专业服务和下一代计算解决方案增长9.2%，由亚太地区业务流程解决方案业务量增加推动 [28] - 第一季度毛利率47.7%，同比下降690个基点，因高利润L&S解决方案续约时间和硬件组件增加，部分被SS&C解决方案改善抵消 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度新业务总合同价值（TCV）3.37亿美元，环比增长超50%，同比增长超80%，主要由新客户TCV增长驱动，新增新客户数量增加 [9] - 第一季度总合同价值4.34亿美元；过去12个月公司整体订单出货比为1.0倍，基本持平；剔除许可和支持业务后订单出货比为1.0倍，高于上季度的0.9倍 [28] - 年末积压订单29亿美元，环比增长2%，同比增长4%；第一季度DWS业务积压订单实现两位数同比增长，主要由DSS业务签约推动 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为通过优化交付、提高现金转换效率和在客户及潜在客户中拓展解决方案来增强自由现金流，执行ClearPath Forward 02/1950战略，包括通过专有平台和行业解决方案提供创新能力、通过混合基础设施环境中的安全数据交换解锁和保护数据、提供专业服务和支持以弥合客户技能差距和实现基础设施及应用层现代化 [16] - 公司在技术、人才和创新方面的投资巩固了操作系统在客户关键IT运营中的核心地位，解决方案和营销努力提高了品牌知名度和认可度，获得行业分析师和顾问的认可，有助于新客户业务发展 [16][17] - 公司与戴尔达成钛级合作伙伴关系，拥有超4000名戴尔认证工程师，该合作带来增长激励和资源支持 [17] - 行业竞争方面，公司认为自身多元化解决方案组合具有优势，业务集中在非自由支配支出领域，客户和行业分布广泛，受宏观经济和地缘政治波动影响较小；对中国市场收入贡献不足1%，对汽车和零售等高风险客户行业敞口较低；无美国联邦政府直接收入，项目咨询收入占比低，但联邦政府支出审查对州、地方和高等教育客户决策有一定影响 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，宏观经济和地缘政治不确定性、关税和贸易限制对新业务签约和当年营收有一定影响，但公司大部分全年营收来自已签约和积压订单，影响较小；市场波动使客户决策延迟，但公司业务管道和积压订单仍在增长，且与业务战略契合 [20][21][62] - 未来前景方面，公司对实现全年营收增长和盈利指导有信心，预计盈利能力将超指导区间中点；随着PC更新周期到来、基础设施现场服务业务增长和积压订单收入确认，营收和盈利能力将在下半年显著提升；积极监测市场条件，考虑机会性再融资、扩大债务结构和推进养老金缓解战略 [77] 其他重要信息 - 公司在DWS业务中与两家关键技术合作伙伴达成合作，扩展了IT服务管理平台能力，加速部署并提高灵活性 [11] - 公司在CA&I业务中为金融服务和拉丁美洲电力分销客户签订新合同，提供应用服务和安全管理服务 [12] - 公司在第一季度推出后量子密码学（PQC）解决方案，预计扩展咨询和技术能力，以应对量子威胁 [13] - 公司在物流优化平台推出多式联运路由功能，货运门户预订量增加，预计随着新航空公司加入，业务将继续增长 [15] - 公司在金融服务领域推出新版分行银行解决方案，并与Thought Machine扩大合作，提供端到端数字零售银行能力 [15] - 公司预计2025 - 2029年GAAP赤字和预计现金养老金缴款与2024年末基本持平，预计今年剩余三个季度全球养老金缴款约2700万美元/季度 [35][37] 问答环节所有提问和回答 问题1：L&S业务收入前景提升以抵消非L&S业务自由支配业务疲软的原因，以及是由业务量增长还是提前续约导致 - 公司表示L&S业务量在过去几年持续增长，主要因数据使用增加和客户合同延长；对非L&S业务后续增长和利润率提升有信心，因大部分营收在积压订单中，且业务量已出现上升趋势 [44][45][48] 问题2：2025年指导更新后，非L&S和L&S业务的季度环比增长预期 - 公司预计各季度增长预期逐季提高，非L&S业务在Q2、Q3、Q4将持续增长和利润率提升；L&S业务下半年因续约时间安排收入较高，预计前后半年收入比例为35:65，部分Q4合同现金将在2026年到账 [49][50][51] 问题3：公司能否从AI相关数据中心建设和维护业务中获得增长 - 公司表示可以，已提前在团队培训和招聘方面投入资金，相关业务在3月已启动并预计持续增长 [53][54] 问题4：对2026年目标的信心程度 - 公司表示对实现2023年投资者日设定的现金流目标信心不变，DWS业务在两年内的增长趋势无变化 [58] 问题5：客户是否因宏观不确定性而持观望态度 - 公司表示宏观市场波动使客户决策延迟，但业务管道和积压订单仍在增长，且与业务战略契合，未影响业务前端拓展 [59][60][62] 问题6：公司战略与以往的差异，以及如何评估业务管道和积压订单质量 - 公司表示战略保持一致，将继续关注扩大市场认知度、提升解决方案差异化和加强员工发展；业务管道无需调整，有严格的交易资格审查流程，管道质量提高且更成熟，预计赢率将提高；宏观因素使合同签约延迟，但不影响与客户的讨论和交易资格审查 [69][73][74]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入4.32亿美元，按报告值计算同比下降11.4%，按固定汇率计算下降8.5%，主要因LNS续约时间所致；剔除许可和支持收入后，第一季度收入3.61亿美元，同比下降8.5%，固定汇率下下降5.5%，因DWS和CA&I部门可自由支配业务量减少 [25] - 第一季度新业务总合同价值（TCV）为3.37亿美元，环比增长超50%，同比增长超80%，新客户标志TCV是增长主要驱动力 [9] - 第一季度毛利润1.08亿美元，毛利率24.9%，上年同期为27.9%；剔除许可和支持收入后的毛利率为17.8%，同比下降20个基点 [32] - 第一季度非GAAP运营利润率为2.8%，上年同期为7.1%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4000万美元，利润率9.3%；运营费用同比下降约1600万美元，销售、一般和行政费用（SG&A）较上年下降近14% [34] - 第一季度净亏损3000万美元，摊薄后每股亏损0.42美元；调整后净亏损300万美元，摊薄后每股亏损0.05美元 [35] - 第一季度资本支出约2000万美元，与上年同期基本持平；养老金前自由现金流为2300万美元，同比增加1100万美元；自由现金流为1300万美元，较上年同期的400万美元增长超一倍 [35] - 截至3月31日，现金余额较年末增加3.93亿美元；净杠杆率为3.2倍，与上年同期基本持平；流动性状况良好，1.25亿美元资产支持贷款（ABL）额度未使用 [36] - 重申全年公司收入增长指导区间为固定汇率下正0.5% - 正2.5%，按第一季度末汇率换算，报告收入增长为负1.1% - 正0.9%；预计LNS收入约4.1亿美元，以抵消第一季度非LNS业务延迟影响，维持公司整体收入增长指导 [38][40] - 全年非GAAP运营利润率预计在6.5% - 8.5%之间，有望超过中点；预计2025年养老金前自由现金流约1亿美元，支付养老金后自由现金流略为正 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工作场所解决方案（DWS） - 第一季度收入1.19亿美元，同比下降7.5%，主要因现场服务业务量下降、可自由支配项目工作水平降低和第三方业务量减少；预计企业存储业务量增加和同比增长对比改善将支持后续季度增长和盈利提升 [27] - 第一季度毛利率为14.2%，同比下降20个基点；为新业务进行了前期投资，DSS业务的硬件收入虽对利润有积极影响，但可能使毛利率改善较为缓慢 [32][33] 云应用和基础设施解决方案（CA&I） - 第一季度收入1.77亿美元，同比下降3.3%，主要因现有客户项目工作时间安排和传统基础设施业务范围预期缩减；预计美国公共部门客户可能加快现代化进程 [27][28] - 第一季度毛利率为19.5%，同比上升10个基点 [33] 企业计算解决方案（ECS） - 第一季度收入1.19亿美元，同比下降11.2%，因LNS续约时间安排；LNS收入为7100万美元；专业服务和下一代计算解决方案增长9.2%，由亚太地区业务流程解决方案业务量增加推动 [29] - 第一季度毛利率为47.7%，同比下降690个基点，因高利润L&S解决方案续约时间和硬件组件增加，部分被SS&C解决方案改善所抵消 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司全年预订与账单比率为1.0倍，与上一季度基本持平；非LNS解决方案预订与账单比率为1.0倍，高于上一季度的0.9倍 [29] - 年末积压订单为29亿美元，环比增长2%，同比增长4%；第一季度DWS积压订单实现两位数同比增长，主要由DSS签约推动 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行ClearPath Forward 02/1950战略，包括通过专有平台和行业解决方案提供创新能力、通过混合基础设施环境中的安全数据交换解锁和保护数据、提供专业服务和支持以弥合客户技能差距和实现基础设施与应用层现代化 [17] - 持续提升解决方案以满足客户未来分析、运营、数据和安全需求，增强品牌知名度和行业认可度，获得多项行业排名提升，与戴尔达成钛级合作伙伴关系 [18] - 预计安全市场将持续增长，推出后量子密码学（PQC）解决方案；客户关注采用AI，公司推进相关解决方案以简化采用过程 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和地缘政治存在不确定性，但公司多元化解决方案组合、长期合同和低客户集中度使其具有相对稳定性和韧性；宏观环境对新业务签约时间和当年收入有一定影响，但全年大部分收入来自已签约解决方案和服务 [20][21] - 公司有明确的视线实现全年收入增长指导，并有望超过全年盈利能力指导中点，得益于交付和运营效率提升以及多元化收入来源的韧性 [78] 其他重要信息 - 预计2025 - 2029年GAAP赤字和预期现金养老金缴款与2024年末基本持平；美国养老金计划第二季度开始缴款，预计全年全球养老金缴款约为每季度2700万美元 [37][38] - 第二季度非LNS收入预计约为3.75亿美元，呈个位数环比增长；LNS收入预计与第一季度相似，上半年约占35%，下半年约占65%；预计全年收入和盈利能力将在下半年显著提升 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：L&S收入增长的驱动因素是什么，以及与业务量增长和提前续约的关系如何？ - 公司表示L&S业务量在过去几年持续增长，主要归因于数据使用增加和客户合同期限延长；对非LNS业务后续增长和利润率提升有信心，大部分收入已包含在积压订单中 [46][47][49] 问题2：2025年各业务板块的季度环比增长预期如何？ - 公司预计各业务板块季度环比增长逐季增加，L&S业务下半年因续约时间安排收入将更高，且部分合同现金将在2026年到账 [51][53] 问题3：公司能否从AI相关数据中心建设和维护中获得增长？ - 公司表示这是战略一部分，已开始相关活动并预计将持续增长，此前已为相关业务进行人员培训和招聘 [55][56] 问题4：对2026年目标的信心如何？ - 公司表示仍有望实现2023年投资者日设定的现金流目标，对超过计划的信心水平未变 [60] 问题5：宏观不确定性是否导致客户犹豫？ - 公司承认宏观市场波动使客户签约延迟，但未影响业务前端管道增长，管道质量和成熟度有所提升 [62][63][74] 问题6：新领导的战略思路以及如何评估积压订单质量？ - 公司表示战略保持一致，重点关注扩大市场认知、解决方案差异化和员工发展；有严格的交易资格审查流程，管道质量和成熟度较好，宏观因素未影响与客户的讨论和交易资格审查 [70][73][75]